• Название:

    BOOK RUSSIA VER 4. PDF


  • Размер: 3.39 Мб
  • Формат: PDF
  • или
  • Сообщить о нарушении / Abuse

Установите безопасный браузер



  • Название: Contents
  • Автор: Preferred Customer

Предпросмотр документа

forexSwiss.com

Электронное руководство
для успешной торговли
на валютном рынке

Цюрих
Швейцария
2001

All rights
reserved.
Coryright
2001
by Forex
Swiss

СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1. Введение

7

1.1. Торговля валютой как часть финансового рынка

7

1.2. Краткие исторические сведения о торговле валютой

8

1.3. Развитие валютного рынка на современном этапе
Бреттон-Вудсские соглашения
Международный валютный фонд
Европейский экономический союз
Европейский фонд валютного сотрудничества
Евро

9
9
9
11
12
12

1.4. Факторы, обусловившие рост валютной торговли
Волатильность
Интернационализация экономики
Интернационализация бизнеса
Возрастание корпоративных интересов
Рост квалификации трейдеров
Развитие телекоммуникаций
Развитие компьютерных технологий и программирования

14
14
14
14
14
15
15
15

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

ii

forexSwiss.com

Глава 2. Основные валюты и системы торговли

Содержание

16

2.1. Основные валюты
Доллар США
Евро
Японская йена
Британский фунт
Швейцарский франк

16
16
16
17
17
17

2.2. Системы торговли валютой
Торговля через брокеров
Прямой дилинг
Дилинговые системы
Согласующие системы

19
19
20
20
21

2.3. Федеральная резервная система США и центральные
банки других стран «Большой семерки»
Федеральная резервная система США
Центральные банки других стран «Большой семерки»

22
22
23

Глава 3. Виды валютных рынков

26

3.1. Рынок наличной валюты (Spot market)

26

3.2. Рынок валютных форвардов

29

3.3. Рынок валютных фьючерсов

31

3.4. Валютные опционы
Дельта
Гамма
Вега
Тэта

32
34
34
35
35

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

iii

forexSwiss.com

Содержание

Глава 4. Фундаментальный анализ валютного рынка

36

4.1. Теории валютного ценообразования
Паритет покупательной силы
Относительная версия ППС
Теория эластичности
Современные монетаристские теории волатильности
обменного курса
Теория баланса портфелей
Синтез традиционных и современных монетаристских теорий

38
38
38

4.2. Индикаторы фундаментального анализа
Валовой национальный продукт
Валовой внутренний продукт
Потребительский индекс
Индекс объема инвестиций
Индекс правительственных расходов
Индекс чистого торгового объема
Индекс промышленного производства
Индекс использования производственной мощности
Индекс промышленных заказов
Индекс заказов на товары длительного пользования
Индекс складских запасов
Строительный индекс
Индекс инфляции
Финансовые индикаторы
Индекс цен производителей
Индекс потребительских цен
Дефлятор ВНП
Дефлятор ВВП
Индекс бюро товарных фьючерсов
Индекс промышленных цен журнала «Journal of Commerce»
Торговый баланс
Индекс занятости
Индекс расходов на оплату труда
Индекс потребительских расходов
Индекс продажи автомобилей
Ведущие индикаторы
Индекс личных доходов

40
40
40
41
41
41
41
41
41
42
42
42
43
43
44
44
44
45
45
45
45
45
46
47
47
47
48
48

4.3. Анализ рынка по финансовым, социальным и
политическим факторам
Роль финансовых факторов
Роль учетных ставок
Влияние политических событий и кризисов

49
49
49
50

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

36
36
37
37

iv

forexSwiss.com

Глава 5. Технический анализ валютного рынка

Содержание

51

5.1. Основы технического анализа
Теория Доу
Объем и открытый интерес

51
52
53

5.2.

55
55
56
57

Виды графиков
Линейный график
Гистограмма
Японские свечи

5.3. Линии тренда, поддержки и сопротивления
Виды трендов
Процентные меры разворота цены
Линия тренда
Линии поддержки и сопротивления

59
59
59
61
64

5.4. Фигуры разворота тренда
Голова и плечи
Торговые сигналы фигуры «Голова и плечи»
Обратные «Голова и плечи»
Двойная вершина
Торговые сигналы фигуры «Двойная вершина»
Двойное дно
Тройная вершина и тройное дно
Фигуры «Закругленная вершина» и «Закругленное дно»
Фигура «Алмаз»

65
65
66
67
68
68
69
69
71
72

5.5. Фигуры продолжения тренда
Флаги
Вымпелы
Треугольники
Клинья
Прямоугольники

73
73
73
75
80
81

5.6. Окна
Обычные окна
Окна прорыва
Окна развития
Окна истощения

84
84
84
85
86

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

v

forexSwiss.com

Содержание

5.7. Математические средства технического анализа (индикаторы)
Скользящие средние
Торговые сигналы скользящих средних
Осцилляторы
Стохастики
Схождение-расхождение скользящих средних (MACD)
Момент (Momentum)
Индекс относительной силы (RSI)
Норма изменения цены (ROC)
%R Ларри Уильямса (Williams %R)
Индекс торгового канала (CCI)
Ленты Боллингера
Параболическая система (SAR)
Индекс направленного движения (DMI)
Комбинации технических индикаторов

Глава 6. Числа Фибоначчи и теория волн Эллиотта

87
87
89
91
92
92
93
95
96
97
97
99
99
100
100

102

6.1. Числа Фибоначчи

102

6.2. Волны Эллиотта
Основы волновой теории
Импульсные волны и их вариации

103
103
105

Глава 7. Риски на валютном рынке

111

7.1. Риск обменного курса

111

7.2. Риск учетной ставки

113

7.3. Риск кредитоспособности

114

7.4. Риск страны

115

Глоссарий и специальные термины

116

Литература

148

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

vi

ГЛАВА 1
Введение
1.1. Торговля валютой как часть финансового рынка
Торговля валютой – весьма привлекательный бизнес как для
корпораций, так и для трейдеров-индивидуалов, зарабатывающих деньги
на "Форексе" - специфической разновидности финансового рынка,
предназначенного для такой торговли. По сравнению с другими
секторами мировой финансовой системы, этот рынок обладает такими
особенностями как:
• способность
быстро
реагировать
на
воздействие
многочисленных и постоянно меняющихся внешних факторов;
• доступность для всех трейдеров, работающих с основными
валютами;
• гарантированность качества и ликвидности основных валют;
• повышенное внимание к отдельным валютам;
• круглосуточное функционирование, позволяющее трейдерам
работать вне обычного рабочего времени или во время
национальных праздников в их странах, используя работающие в
это время зарубежные рынки, и
• исключительно высокая прибыльность по сравнению с другими
финансовыми рынками.
Целью настоящего руководства является ознакомить начинающих
трейдеров со всеми основными полезными для трейдерской практики
аспектами торговли валютой и дать исчерпывающие ответы на наиболее
часто возникающие при этом вопросы, как- то: почему валюта является
предметом торговли, кто такие трейдеры, какими валютами они торгуют,
почему изменяются цены, какие инструменты используются для
торговли, каким образом можно прогнозировать движение цен и из каких
источников можно получать необходимую для этого информацию.
В результате освоения содержания соответствующих разделов
пользователь сможет принимать собственные торговые решения,
проверять их правильность и, в конечном счете, использовать
рекомендованные подходы и методы для получения личной прибыли.

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

7

forexSwiss.com

Глава 1

1.2. Краткие исторические сведения
о торговле валютой
Торговля валютой имеет многовековую историю, которая восходит к
временам Древнего Востока, а в период средневековья, когда возникшие
международные банки стали применять обменные платежные средства,
действительные для предъявления третьим лицам, что способствовало
повышению гибкости и росту числа заключаемых валютных сделок,
валютный рынок начал окончательно формироваться.
Современный рынок валют, для которого характерны периодически
сменяющие друг друга периоды роста волатильности цен и их
относительной стабильности, сложился в двадцатом столетии. До середины
30-х годов Лондон был ведущим центром валютной торговли, а британский
фунт был валютой для расчетов и создания валютных резервов. Поскольку
в то время валютой торговали с помощью телексов или по телеграфу,
британский фунт имел общепринятое название «cable» (телеграмма). В 1930
г. в Швейцарии, в Базеле, был основан банк для международных расчетов,
призванный наблюдать за финансовой деятельностью новых независимых
государств, возникших после первой мировой войны, и оказывать валютную
поддержку странам, испытывающим временные бюджетные или платежные
трудности.
После второй мировой войны, когда экономика Великобритании была
разрушена, а Соединенные Штаты являлись единственной страной, не
пострадавшей экономически от войны, доллар США стал основной валютой на
земном шаре. В настоящее время валюты всего мира оцениваются в основном
с помощью американского доллара.

ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

8

forexSwiss.com

Глава 1

1.3. Развитие валютного рынка на
современном этапе
Основными вехами дальнейшего развития «Форекса» за последние
десятилетия явились
• подписание Бреттон-Вудсских соглашений;
• создание Международного валютного фонда (МВФ);
• возникновение рынка валют со свободно плавающим курсом;
• образование валютных резервов;
• создание Европейского валютного союза и Фонда европейского
валютного сотрудничества.
Бреттон-Вудсские соглашения были подписаны в 1944 г.
Соединенными Штатами, Великобританией и Францией, которые
договорились о мерах по обеспечению стабильности валют, в том числе
посредством правительственного контроля за валютными ценами. Для
достижения
этого
было
признано
необходимым
осуществить
искусственную привязку валютных цен (pegging) и образование
Международного валютного фонда (МВФ).
В соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями основные
торговые валюты были привязаны к доллару США с условием, что будет
допускаться изменение их стоимости в ту или иную сторону не более чем
на один процент по отношению к доллару. При выходе за эти пределы,
названные позициями интервенции, соответствующий центральный банк
должен осуществить покупку или продажу своей валюты, чтобы
возвратить ее стоимость в пределы установленного коридора. В свою
очередь, доллар США был привязан к стоимости золота из расчета 35
долларов за унцию. Таким образом, доллар США превратился в мировую
резервную валюту.
На МВФ были возложены проведения взаимных консультаций в
интересах поддержания стабильно действующей системы покупки и
продажи валют с тем, чтобы расчеты в иностранной валюте могли
осуществляться между странами во время и без осложнений.
МВФ выделяет кредиты странам-членам фонда, испытывающим
трудности с выполнением финансовых обязательств по отношению к
другим членам МВФ, при условии, что кредитуемые страны проводят
экономические реформы для решения имеющихся проблем в интересах
как своих собственных, так и всех членов фонда. В целом, основными
задачами МВФ является
• содействовать международному сотрудничеству путем создания
для его членов необходимых условий для взаимных консультаций и
взаимодействия по проблемам, относящимся к международной
финансовой деятельности;
ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

9

forexSwiss.com

Глава 1

• способствовать развитию международной торговли и вносить
посредством этого свой вклад в повышение уровня занятости
увеличение реальных доходов населения стран-членов фонда;
• способствовать поддержанию стабильности курсов и выполнения
валютных соглашений и препятствовать недобросовестному
обесценению валют;
• развивать многостороннюю систему международных платежей и
находить
способы
устранения
валютных
ограничений,
препятствующих росту международной торговли;
• обеспечивать доступность финансовых ресурсов для членов
фонда на временной основе и при наличии соответствующих
гарантий с тем, чтобы дать этим странам возможность выполнять
платежные обязательства, не прибегая к мерам, вредным для
национальной экономики и международной безопасности.
Для выполнения этих целей МВФ использует такие инструменты как
резервные транши, позволяющие странам использовать резервы из их
собственных членских квот при наступлении сроков платежей, кредитные
линии и соглашения типа stand-by. Кредитные линии и stand-by соглашения являются стандартными формами займов МВФ, в отличие от
таких как компенсационная финансовая поддержка, которая предназначена
для расширения финансовой помощи странам с временными проблемами,
обусловленными уменьшением объема экспорта; пополнение резервных
запасов, предназначенное для помощи в накоплении первичных товарных
ресурсов в целях обеспечения стабильности цен на особые группы товаров,
и расширенная поддержка для оказания помощи странам, испытывающим
финансовые трудности, которая по размеру или продолжительности
превосходит объем других видов помощи.
Начиная с 1978 г., МВФ официально санкционировал плавающий курс
валют. Это означает, что данной валютой может торговать любой
желающий, ее цена определяется как функция текущего спроса и
предложения на рынке, а особые позиции интервенции, требующие
постоянного контроля, отсутствуют. Разумеется, Федеральная резервная
система США периодически осуществляет интервенции для корректировки
стоимости доллара, но при этом более нет каких-либо заранее
установленных особых уровней. Естественно, что на плавающие валюты
существует наиболее высокий спрос.
Для населения и корпораций средством защиты инвестиций в период
экономической или политической нестабильности являются валютные
резервы, необходимые для международных сделок. Сразу же после второй
мировой войны мировой резервной валютой был доллар США. В настоящее
время существуют другие резервные валюты – евро и японская иена.
Портфель резервных валют может меняться в зависимости от конкретной
международной обстановки, например, портфель может включать в себя
швейцарский франк.
ФОРЕКС. Электронное руководство для успешной торговли на валютном рынке

10

forexSwiss.com

Глава 1

Создание Европейского союза (ЕС) явилось результатом ряда
продолжительных и постоянных послевоенных усилий по установлению
более тесного экономического сотрудничества между европейскими
капиталистическими странами. Официальными целями образования ЕС было
улучшение внутриевропейского экономического сотрудничества, создание
региональных областей финансовой стабильности и выполнение функций
«полюса стабильности на мировых финансовых рынках». Первые шаги в
этом направлении были предприняты в 1950 г., когда был создан
Европейский платежный союз с целью поощрения внутриевропейских
соглашений о международных торговых операциях. Задачей этой
организации было оказание содействия внутриевропейской торговле в
целом и устранение ограничений на торговлю, в частности, углем и сырой
сталью.
В 1957 г. Римским договором был образован Европейский
экономический союз (ЕЭС) с теми же участниками, что и Европейская
комиссия по углю и стали. Уставными целями ЕЭС была ликвидация
таможенных пошлин и любых других барьеров на пути финансовых
потоков, оказания услуг и перемещения людей между странами-членами
союза. На внешних границах ЕЭС была одновременно начата установка
общих тарифных барьеров.
Европейский Союз состоит из следующих четырех исполнительных
и законодательных органов.
1. Европейская
Комиссия

исполнительный
орган
по
осуществлению и контролю соблюдения общей политики. Поскольку она
не располагает собственным контрольным аппаратом, эта комиссия
вынуждена полагаться при проверке осуществления политики Союза на
местные правительства. В ее составе 23 отдела, таких как по внешней
политике, вопросам конкуренции и сельского хозяйства. Каждая страна
избирает своих представителей в комиссии на четырехлетний срок.
Комиссия работает в Брюсселе и состоит из 17 членов.
2. Совет Министров. Принимает основные политические решения.
Включает в себя представителей 12 стран-членов ЕС. Возглавляется в
течение 6 месяцев каждым из его членов поочередно в алфавитном
порядке. Заседания Совета Министров происходят в Брюсселе или в
столице страны, представитель которой является в данное время
председателем.
3. Европейский
парламент.
Рассматривает
и
принимает
законодательные решения и обладает полномочиями для принятия или
отклонения предложений по вопросам бюджета. Состоит из 518 избранных
депутатов. Находится в Люксембурге, но заседания происходят в