В прямом эфире программы «Деньги. Прямая линия»
экономист Кирилл Тремасо hl\_lbe gZ опросы наших
телезрителей и объяснил, почему поur_gb_ G>K ijhreh
практически незамеченным среди россиян, больше
обеспокоенных пенсионной реформой, а также на что
рассчит ан ноuc fZckdbc mdZa ImlbgZ .
Разрушительная реформа, которую
никто не заметил: почему НДС
страшнее для населения, чем
поur_gb_ i_gkbhggh]h озраста
(00:00:40 )
«Упали и лежим»: почему не стоит
надеяться на рост зарплат
(00:19:40 )
А]mkl — j_fy djbabkZ gh ihq_fm
wlhf ]h^m _]h g_ klhbl `^Zlv "
(00:27:15 )
Мы, h[s_f gZ g_[h]Zlhf e_lg_f ghостном поле. Начнем с темы
последних месяце < ыходные прошли очередные митинги проти
поur_gby пенсионного hajZklZ F_gy a^_kv m^bляет hl qlh
куда больше gbfZgby h[s_klенного прикоZgh d ihышению
пенсионного hajZklZ gh g_ d ihышению НДС. Насколько
поur_gb_ G>K gZ kZfhf ^_e_ [he__ [he_ag_ggh b klhbeh eb
например, проти g_]h fblbg]hать?
НДС ― это, по сути, прямой налог на нас с Zfb .
Который при этом никто не замечает, хоть он и прямой.
Да. У нас kz -таки граждане не hkiblZgu dZd gZeh]hieZl_evsbdb .
Понимаете, даже если бы НДФЛ подняли, мне кажется, kz jZ\gh
многие бы подумали: «Этот же налог kz jZно работодатель платит».
А пенсию я получаю, да?
Да.
Поэтому лучше на нее смотреть.
Да. А НДС ― это hh[s_ -то что -то… С НДФЛ, я думаю, конечно, было
бы больше проблем, чем с НДС. А НДС для большинстZ wlh
hh бще нечто абстрактное. Ну, гоhjyl qlh bgneypby ba -за
поur_gby G>K mеличится, но hsms_gbb gZk_e_gby p_gu m gZk b
так постоянно растут.
Поэтому да, реакция общестZ gZ ihышение НДС, конечно, менее
ujZ`_ggZy q_f gZ i_gkbhggmx j_nhjfm ohly k lhqdb aj_gby
ebygby gZ wdhghfbdm bf_ggh lZdh]h jZajmrbl_evgh]h wnn_dlZ G>K
это fh_f ihgbfZgbb ^Z`_ [he__ k_jv_agZy ijh[e_fZ q_f
поur_gb_ i_gkbh нного hajZklZ .
ДаZcl_ k_cqZk ihih^jh[g__ ihijh[m_f h[tykgblv чем эти
проблемы более серьезны? Потому что многие тоже на перuc
a]ey^ ^mfZxl :]Z сего лишь 2%, цены ujZklml gZ b [_a
того бы ujhkeb < q_f gZklhysZy k_jv_aghklv wlhc ijh[e_fu с
ростом НДС и как она идет по цепочке экономической?
Глядите, у нас, по сути, сейчас проh^blky ^hklZlhqgh hkhagZggZy
экономическая политика у_ebq_gby bgестиций за счет сокращения
потребления. О том, что нам нужна ин_klbpbhggZy fh^_ev jhklZ
гоhjbehk ь уже даgh m`_ iylv -шесть лет об этом гоhjyl
экономисты. Но она начала реализоu\Zlvky от lZdhf kZfhf
кондоhf b `_kldhf арианте. Ведь гоhjbeb h i_j_oh^_ gw
ин_klbpbhggmx fh^_ev jhklZ dZd " < lhf qbke_ aZ kq_l ijbлечения
g_rgbo j_km рсо .
Ну да, чтобы бизнес что -то deZ^uал.
У_ebq_gby ijyfuo bghkljZgguo bgестиций, снижения регуляторной
нагрузки и за счет этого ukобождения ин_klbpbhgguo j_kmjkh,
у_ebq_gby разумных пределах g_rgbo aZbfklоZgbc ,
приZlbaZpbb <k_]^Z wlh h[km`^Zehkv dZd hq_gv ажный момент как
раз для формироZgby …
Это слоh ^Z`_ aZ[ueb ijbатизация», мне кажется.
Да. Как раз для формироZgby bgестиционного ресурса. И на этом
фоне, да, предполагалось некоторое сдержиZgb_ aZji лат hkghном
[x^`_lghc kn_j_ lh qlh ]hkm^Zjklо может напрямую
регулироZlv Gh ih nZdlm от u ^_ckl\bl_evgh ijZильно сказали,
о приZlbaZpbb aZ[ueb < lj_oe_lg_f ijh_dl_ [x^`_lZ dhlhjuc
сейчас предстаe_g wlZ kljhdZ kbfолическая. Про приe_q_g ие
иностранных ин_klbpbc wlh kehо hh[s_ m`_ bkq_aeh ba
лексикона чиноgbdh. И, по сути, глаguf j_kmjkhf ^ey bgестиций
станоylky bf_ggh j_kmjku ]jZ`^Zg .
То есть ин_klbjm_l ]hkm^Zjklо здесь.
Да. НазыZy ещи своими именами, hl lhl KZoZebgkdbc fhkl ijh_dl
реализация которого станоblky сё более и более реальной, как я
понимаю из сообщений СМИ.
А u него _jbl_ " Y от до сих пор не могу по_jblv y qblZx b
не могу это никак уложить ]heh _ .
Понятно, что у любого проекта есть аргументы за и проти GZерно,
да, это не самый насущный проект wdhghfbq_kdhc kblmZpbb .
Вдобаhd fmevlbiebdZlbный эффект для экономического роста будет
далеко не очеb^_g .
ВызыZ_l fgh]h опросо .
Да. Ведь для чего мы переходим на ин_klbpbhggmx fh^_ev jhklZ "
Для того, чтобы у_ebqblv h[t_f dZiblZeZ экономике, который будет
способстhать дальнейшему ускорению и поukbl gZrb
потенциальные темпы с нынешних 1 –1,5% до хотя бы 3%, как
за мышляется. Но вот такие проекты jy^ eb fh]ml ijbести к такому
у_ebq_gbx ihl_gpbZevgh]h jhklZ .
ВозjZsZykv d wlhc l_f_ _keb gZauать вещи сhbfb bf_gZfb lh
если этот мост начнет строиться, то нужно понимать, что он будет
строиться за счет того, что сократятся наши доходы. То есть здесь
других источнико ih [hevrhfm kq_lm g_l .
Ну да. И что бы эт о ни было, мост или дорога. Ещё вернемся к
этому, мне подсказыZxl m gZk _klv aонок как раз по теме НДС.
Здраklуйте, представляйтесь, задаZcl_ аш hijhk .
― Добрый день! Меня зоml ?гений. У меня hijhk bf_ggh ih G>K <
майских указах указана борьба с бедностью. Но как тут это kz
сочетается? Сначала нужно этих бедных ― на 20% поднимутся цены,
ну, не на 20%, на сколько -то ― ободрать, а потом на эти деньги им
частично что -то haf_klblv IhemqZ_lky ыражение: «Если хочешь
сделать чело_dZ kqZklebым, с начала у него kz hlgbfb Z ihlhf
_jgb ihehину, и он будет счастли .
Понятно, спасибо. Вопрос был о том, как mdZaZo ij_ab^_glZ
сочетается цель, с одной стороны, борьбы с бедностью, с другой
стороны, мы сейчас b^bf ihышение НДС, да, о чем мы с вами уже
начали гоhjblv B dZd hkljhmfgh knhjfmebjhал наш зритель, как
gZjh^ghc fm^jhklb kgZqZeZ m q_ehека надо kz hlgylv ihlhf
отдать полоbgm ернуть из этого, и он будет счастли .
Вот насколько, дейстbl_evgh h^gZ p_ev k ^jm]hc m`bаются? Вы
нача ли со слоZfb qlh m gZk hkhagZggZy wdhghfbq_kdZy iheblbdZ
Вот wlm hkhagZgghklv писыZ_lky dhgp_ipby qlh k h^ghc
стороны, мы боремся с бедностью, с другой стороны, мы kz
больше изымаем?
Что подразумеZlv ih^ [_^ghklvx " ?keb ih^ [_^ghklvx
подразумеZlv от есть статистический показатель, который Росстат
публикует и который часто цитируют. Это количестh ]jZ`^Zg ^hoh^u
которых ниже прожиточного минимума. Там у нас что -то под 20%
чело_d ih^ \hl wlhl ihdZaZl_ev .
И та политика, которая реализуется, _^v ih kmlb _sz gZijZлена на
некоторое hl lZdh_ k]eZ`bание, на ураgbehку. То есть это всё
больше и больше напоминает Со_lkdbc Khxa .
А ураgbehка по нижней границе получается?
Да, ураgbehку по нижней границе, ураgbe оdm bf_ggh массоhf
Мы b^bf qlh ^hoh^u lhi -уроgy g_ijhihjpbhgZevgh mеличиZxlky
даже gug_rgbo djbabkguo mkehиях wdhghfbd_ то j_fy dZd
доходы подаeyxs_]h [hevrbgklа населения, конечно, стагнируют
либо снижаются.
И hl wlhl ihdZaZl_ev [_^ ности, на_jgh ^Z g_fgh`dh ыпраblky
Количестh ex^_c `bущих за чертой бедности, снизится. Но если мы
под бедностью имеем иду общий уровень жизни населения, то,
общем -то, та политика, hl lZ [x^`_lgZy dhgkljmdpby dhlhjZy k_cqZk
заложена lj_oe етний проект бюджета, не предусматриZ_l
у_ebq_gby mjhня жизни населения. Даже Минэк, наш _qguc
оптимист, даже он признаёт, что j_amevlZl_ ihышения НДС в
следующем году у нас рост доходо gZk_e_gby dhlhjuc этом году
благодаря uieZlZf есенним чут ь-чуть поднялся, со следующего
года фактически опять останоblky Ijh]gha FbgwdZ gh wlh
рамках статистической погрешности.
Да.
И ihke_^mxsb_ iZjm e_l hg [m^_l g_fgh`dh mkdhjylvky gh hq_gv
незначительно, kz jZно остаZykv gZ mjhне, близком к тому, что
назыZ_lky klZ]gZpb_c .
Поэтому да, трехлетние планы праbl_evklа, о которых можно судить
по цифрам, представленным aZdhghijh_dl_ h [x^`_l_ ,
предполагают, что наши с Zfb ^hoh^u jZklb g_ [m^ml .
А hl m^bительно, когда мы гоhjbeb h[ bgестиционной модели, о
том, что она должна ускорять экономику, _^v wlb mkdhj_gb_ b jhkl
должны как -то, по идее, трансформироваться ghые рабочие
места, jhkl aZjieZl gZ wlbo f_]Zijh_dlZo IhemqZ_lky b wlh g_
срабатыZ_l lh _klv hgb kZfb dhgklZlbjmxl qlh lZ
ин_klbpbhggZy fh^_ev dhlhjZy m gZk k_cqZk _klv g_ ijbодит ни
к чему позитиghfm .
Вот эта политика будет приh^blv d g_dhlhjhfm baf_g_gbx kljmdlmju
экономики. Глаgh_ baf_g_gb_ kljmdlmju y m`_ kdZaZe ― это
сокращение потребления за счет у_ebq_gby bgестиций.
Причем государст_gguo bgестиций. Мне кажется, это очень
Z`gh .
Да, да. Предстаvl_ аше домохозяйстh <u j_rbeb ihkljhblv ^Zqm
и на пять лет затянули пояса себе, начали экономить на k_f aZlh
какой -нибудь сарайчик ihe_ m ас будет. В принципе, то же самое
сейчас осущестey_lky нашей экономике. Но если kemqZ_ Zrbo
ин_klbpbc ы [m^ms_f ieZgbjm_l_ hl wlh]h …
Да, пожить на этой даче хотя бы.
Да, и пожить, и получить какие -то дополнительные доходы. То hl
здесь эти дополнительные доходы далеко не очеb^gu ihlhfm qlh fu
пока не знаем, h qlh [m^ml bgестироZgu от эти деньги. Эти
проекты ― мы пока слышали только про мифический Сахалинский
мост . Какие ещё проекты, каким ещё образом государстh kh[bjZ_lky
у_ebqbать, ускорять экономику [m^ms_f ?
Понятно, что за счет ин_klbpbc ы сразу не ускоритесь. Быстро
ускориться можно каким образом? Реализуя ту программу, о которой я
гоhjbe начале: ес ли u ijbлекаете для этих ин_klbpbc нешний
ресурс.
Ну да, если у нас нет ресурса, надо его откуда -то aylv .
А g_rgbf j_kmjkhf fh]ml [ulv _sz jZa ijbатизационные доходы,
этим ресурсом может быть приe_q_gb_ \g_rgbo aZbfklоZgbc wlbf
ресурсом може т быть использоZgb_ kj_^kl, которые мы сейчас
накопили j_a_jных фондах. Они уже, h[s_f -то, ke_^mxs_f
году uoh^yl gZ hq_gv ысокий уро_gv b l_hj_lbq_kdbo bo m`_ ^Z`_
бюджетное праbeh ihaоляет начинать тратить. Но самый простой
механизм ― это п однять цену отсечения [x^`_l_ dhlhjZy k_cqZk
40, чуть ur_ ^heeZjh, до 45. Это тоже у_ebqbl ijblhd j_kmjkh
wdhghfbdm .
Вот используя эти ресурсы, u fh`_l_ ^h[blvky [ukljh]h mkdhj_gby .
Но об этом речь не идет, речь идет просто о перераспределени и
потребления на ин_klbpbb : wlh g_ ^Zkl [ukljh]h mkdhj_gby .
Наоборот, djZldhkjhqghf ieZg_ wlh kdhj__ ijb\_^_l d aZf_^e_gbx
что признаёт, собственно гоhjy b Fbgwd .
Вот u m`_ dhkgmebkv gZrbo g_nl_]Zahых резерh, да, и hl wlhc
цены отсечения, что можно было бы просто сберегать, исходя не из
гипотетической цены Z 45. Насколько я помню, такой
ZjbZgl обсуждался, когда ещё не было окончательного решения о
поur_gbb НДС. Как думаете, почему он был от_j]gml " И hh[s_
u kqbl аете его целесообразным? Потому что это же _qguc kihj ,
можно ли при нашей макроэкономической ситуации использовать
наши нефтегазоu_ j_a_jы.
Это дейстbl_evgh hq_gv keh`guc [ue fhf_gl \hl k_cqZk этих
услоbyo ijbgylv j_r_gb_ jZaf_gyl ь поur_gb_ G>K gZ ih\ur_gb_
цены отсечения либо базоhc p_gu g_nlb нынешней терминологии.
Это решение имеет, помимо очеb^guo ihablbных последстbc …
Очеb^gu_ ihablbные последстby hliZ^Z_l g_h[oh^bfhklv
поurZlv G>K Lh _klv lZdbf h[jZahf gZrb ^h ходы будут немножко
поддержаны.
Это к тому же u]ey^bl dZd -то социально спра_^ebым.
Да.
У нас же k_ ex[yl \kihfgblv qlh g_^jZ ijbgZ^e_`Zl сем, и раз
уж hl fu aZjZ[hlZeb gZ wlhf lh imklv wlh b [m^_l bkihevahано
на k_h[s__ g_dhlhjh_ [eZ]h .
Собст_ggh ]hоря, да, нефтегазоZy hljZkev `bет -то не при 40
долларах. СущестmxsZy gZeh]hая система, да, изымает осноgmx
часть с_jo^hoh^Z gh ijbf_jgh lj_lv hklZляет при нынешних ценах.
Поэтому фактически нефтяники жиml ijb [he__ ысоком бюджете,
соот_lklенно, из этого бюджета платят себе зарплаты, премии. И,
общем -то, мы b^bf ]^_ Zdpbb g_nlyguo dhfiZgbc k_cqZk .
Вообще gug_rg_c kbkl_f_ bf_ggh wdkihjl_ju g_nlygbdb
металлурги оказались глаgufb [_g_nbpbZjZfb от этого
бюджетного праbeZ b k ложиr_cky wdhghfbq_kdhc kblmZpbb : сё,
что сyaZgh k нутренним спросом, даже посмотрите по динамике
фондоh]h jugdZ dZd lhj]mxlky Zdpbb Fu идим, что k_ dhfiZgbb
которые так или иначе ориентироZgu gZ нутренний спрос, на дне.
Из -за слабости gmlj еннего спроса?
Да. На_jom Zdpbb wdkihjl_jh, gbam Zdpbb dhfiZgbc ,
ориентироZgguo gZ нутренний спрос. Например, самая наглядная
ситуация с акциями розничных сетей.
Ну да, на прошлой неделе «Магнит» k_o g_ijbylgh m^bил.
Да. «Магнит» ― там отдельная история ещё, сyaZggZy k
менеджментом.
Да.
Со сменой акционера. Но мы b^bf qlh lh `_ kZfh_ b eb^_j ; 5 H W D L O
Group, демонстрироваrZy hq_gv ohjhrb_ j_amevlZlu предыдущие
годы, там последнее j_fy b nbgZgkhы е показатели у неё
ухудшаются, и акции, соот_lklенно, падают. Поэтому нет wlhf
секторе…
Понимаете, данные Росстата мы части критикуем, они зачастую
uauают сомнения. Их по -разному интерпретируют, но рынок
зачастую лучше Росстата показывает, что реаль но происходит
экономике.
Туда сложнее вмешаться.
Да. Есть корпоратиgu_ hlq_lghklb bgесторы смотрят на
корпоратиgu_ hlq_lghklb Y ihq_fm ]hорю про ритейл? Потому что
kz -таки k_ eb^_ju wlh]h jugdZ ij_^klZлены на фондоhf jugd_ ,
их акции торгуются . И динамика их акций очень хорошо, на мой a]ey^
отражает то, что происходит у нас j_Zevghklb k нутренним спросом.
Как бы ни гоhjbeb h lhf qlh m gZk kijhk осстанаebается, часто
мы слышим от праbl_evklа такие слова. Оно, пра^Z ih^f_gy_l
поняти е реальных доходо …
БыZ_l hgb i_j_klZeb gZdhg_p ]hорить непраbevgu_ pbnju ih
реальным доходам и перешли на ноu_ .
Да -да, они стали фокусироZlvky gZ lhf qlh ihkfhljbl_ m gZk
реальные зарплаты растут». Но это h fgh]hf [mfZ`guc jhkl jhkl gZ
бумаге, не сyaZgguc k j_Zevguf ihышением зарплат. Ситуация с
gmlj_ggbf kijhkhf hklZ_lky Z[khexlgh aZ^Zленной, о чем очень
наглядно сb^_l_evklует динамика акций розничных сетей.
Понятно.
Мы начали разгоhj h lhf ihq_fm `_ сё -таки праbl_evkl\h g_
пошло на использоZgb_ g_nl_]Zahых доходо ohly k_cqZk
ситуация теоретически это позheyeZ ^Z b dZd jZa ]hорили о
том, чт о kz wdkihjl_ju m gZk k_cqZk общем -то, ub]juают от
сложиr_cky kblmZpbb .
Так kz -таки, haращаясь к той самой цене отсечения, ― я
напомню, что у нас при цене нефти сur_ khjhdZ ^heeZjh за
баррель k_ kерхдоходы отпраeyxlky наш теперь уже
единс т_gguc hklZшийся Фонд национального благосостояния и
не используются, лежат там до черного дня, до определенной
отметки.
Так hl dZd ы считаете, почему kz -таки u[hj iZe сторону
налого qlh ih сей очеb^ghklb dm^Z f_g__ khpbZevgh
спра_^ebо и менее популярно? И вообще, как u kqblZ_l_ fh`gh
ли использоZlv нынешней ситуации наши нефтегазоu_
сбережения?
Вообще мы эту историю уже проходили. Ещё Алексей Леонидоbq
Кудрин начал претhjylv wlm b^_x nhjfbjhания резерgh]h nhg^Z
жизнь. И тогда тоже сначала была очень низкая цена отсечения, потом
по мере роста цен на нефть она kz ihышалась, поurZeZkv ,
поurZeZkv Zii_lblu jhkeb B какой -то момент уже к 2012 году у
нас бюджет балансироZeky lhevdh ijb ^heeZjZo aZ [Zjj_ev b
ur_ DZd jZa этот момент kz b h[алилось.
Ну да.
Вот сейчас, я думаю, жесткость праbl_evklа wlhf опросе во
многом сyaZgZ k l_f qlh[u g_ падать bkdmr_gb_ .
А, понятно. Один раз поukbeb gZ ihlhf _sz g_fgh`_qdh .
Да. Через год опять захотя т 10, через дZ ]h^Z B gZqg_lky ihreh -
поехало.
И они посидели ещё немного. Пока не останется ничего.
Да, кстати, hl _keb ihkfhlj_lv dZd dhff_glbjmxl gZrm
макроэкономическую политику рейтингоu_ Z]_glklа, а, h[s_f -то,
это такой очень Z`guc fhf_gl dhlhjuc mqbluается и в
праbl_evklе тоже, они k_ hlf_qZxl qlh gug_rg__ [x^`_lgh_
праbeh wlh hq_gv ohjhrZy dhgkljmdpby HgZ ijZильная для такой
экспорто ориентироZgghc kljZgu dZd gZrZ hgZ mеличиZ_l gZrm
макроэкономическую стабильность, а значит, обеспечивает более
низкую инфляцию, более низкие процентные стаdb Lh _klv hl wlh]h
просто хорошо, если гоhjblv ijhklh .
Но они пишут kоих пресс -релизах: «Мы должны убедиться, что эта
конструкция работает на более длительных интерZeZo K_cqZk ^Z
что это принято ― хорошо, но чтобы учесть этот фактор при
дальнейшем поur_gbb j_clbg]Z fu ^he`gu m[_^blvky qlh wlZ
конструкция стабильна.
И я думаю, жесткость праbl_evklа h fgh]hf dZd jZa kязана с тем,
чтобы убедить k_o bgесторо [bag_k том, что эта конструкция раз
и наk_]^Z hgZ `_kldZy b f_gylvky g_ [m^_l .
То есть поur_gb_ h^gh]h ba dexq_ых налого bo kfmlbl \
меньшей степени, пол учается?
Вот с точки зрения оценки кредитного качестZ Jhkkbb dZd kmеренного
заемщика…
Естест_ggh i_j_gZiheg_gb_ [x^`_lZ .
Наличие, да, резерgh]h nhg^Z ажнее.
Ну, и ноh]h bklhqgbdZ dZd jZa ^ey [x^`_lZ b^_ G>K .
ВозjZsZykv d ^hoh^Zf b jbl_ce_jZf Fu m`_ ih]hорили, что,
общем, по тому, как обстоят дела jhagbp_ fh`gh km^blv qlh g_
так kz ohjhrh k ^hoh^Zfb b m`_ dhkgmebkv lh]h dZd ijZильно
понимать цифры Росстата о доходах. Какая ситуация сейчас? Они
дейс тbl_evgh dZd -то hkklZgZлиZxlky ihlhfm qlh fu lZd
долго наблюдали падение? И как сейчас?..
Вы у себя опубликоZeb ^Zggu_ dhlhju_ P; сhbo fhgblhjbg]Zo
делает по потребительским ожиданиям, они ухудшаются. Вот как
сейчас оценить обстаноdm ihlj_[bl_e ю и оценить, h[s_f
сhb DZd ijbgbfZlv ^Zevg_crb_ j_r_gby ?
В отношении доходо _keb kfhlj_lv ba^Ze_dZ gZ dZjlbgdm g_
рассматриZlv ^_lZeb lh miZeb b e_`bf B от на этом дне мы будем
находиться, я думаю, ещё достаточно долго. Речь может идти о годах .
То есть никакого… Все эти симhebq_kdb_ 3 –0,7, которые мы
b^_eb wlh сё со_jr_ggh dZd b [ueh gZ gme_ …
Я даже не очень понимаю, как ke_^mxs_f ]h^m плюс -то мы можем
uclb .
Вот да.
Потому что hl ]ey^bl_ l_ `_ i_gkbhg_ju M gZk \ wlhf ]h^m
инфляция будет jZchg_ ^Z .
Трех с чем -то, b^bfh ^Z .
Проиндексируют на три с чем -то эти пенсии.
А как же? А плюс ещё пятьсот рублей обещанные?
А инфляция ke_^mxs_f ]h^m ускорится, процентов до пяти может
ускориться.
Даже так, то есть даже больше целеh]h ?
4,5 –5%... Нет, то, что ur_ wlh ijbagZ_l b P_gljh[Zgd gZr
глаguc fhg_lZjguc j_]meylhj .
Да.
Но, как праbeh `bagv hdZau\Z_lky сё -таки более пессимистичной,
чем обещает праbl_evklо и ЦБ. Я думаю, что 4,5% ускорения
инфляции мы можем ke_^mxs_f ]h^m m\b^_lv B ihemqZ_lky qlh
индексация пенсий окажется ниже этого уроgy Gm ^Z _keb они
компен сируют обещанным…
Да, обещанная плюс тысяча, которая на самом деле плюс пятьсот
рублей.
Вот это, может быть, ulyg_l плюс. А так, если этой прибаdb g_
будет, тогда реальные пенсии опять пойдут gba .
По другим компонентам ― _^v ^hoh^u о многом падаю т… Это
показатель, так назыZ_fu_ j_Zevgu_ jZkiheZ]Z_fu_ ^_g_`gu_
доходы населения, то есть те доходы, которые… Вот u ihemqbeb
деньги, заплатили k_ h[yaZl_evgu_ ieZl_`b том числе по
кредитам. То, что осталось, скорректироZeb gZ bgneypbx <hl ам
пока затель реальных располагаемых доходо .
Всё hajZklZxs__ \ebygb_ gZ wlh hdZauают, конечно, платежи по
кредитам. У нас wlhf ]h^m ihoh`_ hiylv gZqZe gZ^mаться
кредитный пузырь на рынке, то, что мы уже проходили i_jой
полоbg_ gme_ых, ситуация поlhjy_lky .
Бурный рост потребительского кредитоZgby .
Да -да. Вот букZevgh последние недели Центробанк уже даже был
ugm`^_g h[tyить о регулятиghf m`_klhq_gbb чтобы немножко
охладить стремление банко ыдаZlv wlb dj_^blu .
Чтобы им было дороже, да, и тяжелее сделать.
Да, он поukbe j_a_jные требования по этому кредитованию. Но тем
не менее уже очеb^gh qlh ih ]h^m jhkl \ k_]f_gl_ ihlj_[bl_evkdh] о
кредитования, p_ehf dj_^bl gZk_e_gbx ырастет больше, чем на
20%. Рост ипотеки, на_jgh [m^_l qmlv kbevg__ jhkl ihlj_[dj_^blh,
может быть, чуть -чуть помедленнее. Но ke_^mxs_f ]h^m ^mfZx b
потребкредит уже за 20% переZebl l_fiu jhklZ .
И понятно , что при таком росте кредитной нагрузки kz озрастающую
часть сhbo ^hoh^h u [m^_l_ hl^Zать на проценты по кредиту.
Проценты по кредиту, конечно.
Поэтому kz f_gvr_ ^_g_] hklZ_lky ^ey kh[klенно гоhjy ,
потребления. Поэтому hl wlhl ihdZaZl_ev y ihq_fm ]hорю, что
ближайшие годы он будет стагнироZlv от отчасти из -за
hajZklZxs_c hq_gv [ukljufb l_fiZfb dj_^blghc gZ]jmadb \h -
lhjuo m gZk `_ _sz agZqbl_evgh aZ ihke_^gb_ ]h^u kgbabebkv klZки
по депо зитам, а это тоже очень сущест_ggZy qZklv ^hoh^u hl
депозито .
И, получается, доходы от депозито lh`_ klZlbklbdm gZf b
благосостояние, blh]_ ihjlyl .
Да, естест_ggh _keb klZки снижаются, то падает такая компонента
денежных доходо dZd ijhp_glu по депозитам. Ну, про доходы от
предпринимательской деятельности, от малого бизнеса я просто не
гоhjx ihlhfm qlh wlhl k_]f_gl bkq_aZ_l \ wdhghfbd_ hg klZgh\blky
уже каким -то неразличимым.
Понятно. Упали и лежим. У нас есть еще один зhghd .
Здраklуйте , пожалуйста, представляйтесь. Вы wnbj_
задаZcl_ аш hijhk .
— Здраklуйте, меня зоml YjhkeZ. Я бы хотел задать Zf
hijhk dZkZl_evgh jbl_ce -сетей, о которых уже заходила речь.
Если мы рассматриZ_f dZdhc -то тоZj dhlhjuc m gZk gZoh^blky
на полке, то непосредст_ggh от эти 2%, на которые поurZ_lky
НДС, он _^v ieZlblky g_kdhevdh jZa lh _klv _]h ieZlbl
произh^bl_ev ihklZщик, транспортироdZ b lZd ^Ze__ Lh _klv
не получится ли так, что поднимется цена не на 2%, а на 4%, 6%,
8% и далее, aZисимости от длины цепочки?
Спасибо большое, Яросла <hl идите, k_ -таки hegm_l ex^_c
НДС, зря u lZd Gm qlh dZd gZ kZfhf ^_e_ ljZgknhjfbjm_lky ?
Любое поur ение налого _]h hq_gv keh`gh ijhkqblZlv _]h
инфляционный эффект, потому что мы не знаем, как в итоге
распределится вот это дополнительное налогоh_ [j_fy f_`^m
потребителем и произh^bl_e_f Ihlhfm qlh ijb keZ[hf ,
подаe_gghf ihlj_[bl_evkdhf kijhk_ оз можно, не удастся
переложить k_ от это дополнительное налогоh_ [j_fy gZ
потребителя, и какую -то часть будет ugm`^_g aZieZlblv
произh^bl_ev iml_f kgb`_gby kоей процентной, со сh_c fZj`b .
Поэтому оценки поur_gby hp_gdb bgneypbhggh]h wnn_dlZ hl
поu шения НДС колеблются, колеблются, на_jgh_ hl iheijhp_glZ
до процента и ur_ Gm 4 -8%, о которых гоhjbl gZr kemrZl_ev y
думаю, это, на_jgh_ се -таки заur_ggu_ hp_gdb wlh
мало_jhylgh .
Он же просто, я думаю, здесь еще почему hagbdZxl lZdb_ опросы ,
и наш зритель Яросла mihfbgZe h q_f qlh G>K dZd \
предстаe_gbb се же знают из базоh]h hij_^_e_gby qlh hg
платится по цепочке произh^klенной несколько раз, и поэтому у
некоторых hagbdZ_l ij_^klZление, что больше, чем 2% в итоге
набежит дополни тельных расходо ih сей цепочке. И поэтому
hijhk dZd wlb wlb ^\Z ijhp_glguo imgdlZ ihышения НДС
трансформируются blh]_ поur_gb_ p_g gZ lhары.
Да нет, blh]_ се раgh wlh [m^_l конечной цене тоZjZ G_l wlh
некорректные рассуждения, мы сейчас с вами просто углубимся
дебри, если начнем копать, как uieZqbается НДС. ДаZcl_ a^_kv
просто на слоh ih\_jbf qlh wnn_dl [m^_l y ^mfZx предела х 2%.
Да, иначе мы сейчас уйдем еще озмещение НДС, и как он
перераспределяется gmljb p_ihqdb Gh dZd -нибудь сделаем вам
ликбез про НДС, обещаем, будем должны. Ну что, не могу в
предд_jbb Zгуста не задать классический hijhk m gZk `_
а]mkl сегда ассоциируется с кризисами. И еще ihke_^gb_ g_^_eb
даже мировые, k_ lml pblbjhали Bank of America, их отчет,
который гоhjbe ihq_fm k_cqZk озможно поlhj_gb_ djbabkZ qlh
1998, что 2008. Вот даZcl_ eb[h jZaеем миф, либо подт_j^bf .
Почему сейчас h зможно -неhafh`gh " B k lhqdb aj_gby fbjh\hc
экономики, и с точки зрения нашей, hl Zгуст, как j_fy djbabkh.
Ну, аналитики начали проh^blv ZgZeh]bb k ]h^hf _s_
на_jgh_ 2 -3 месяца назад.
Делают это каждый год, надо сказать. Я hl lZd ihkfhlj_eZ по
архиZf ijZdlbq_kdb dZ`^uc ]h^ .
Ну, wlhf ]h^m kijZедлиhklb jZ^b gZ^h kdZaZlv этом году это
сраg_gb_ hgh [he__ mf_klgh ihlhfm qlh этом году мы _kghc
столкнулись с достаточно масштабным оттоком капитала со k_o
разbающихся рынко B fu _s_ mидели достаточно серьезное
паден ие k_o алют практически по k_f jZaиZxsbfky kljZgZf ,
плюс д_ jZaиZxsb_ky wdhghfbdb g_ kZfu_ djmigu_ gh b g_ kZfu_
последние, такие серьезные экономики, оказались khklhygbb
дейстbl_evgh nbgZgkhого кризиса, — это Турция и Аргентина. И
hagbdeb h пасения, что hl fh`_l dZd dZjlhqguc ^hfbd ihkuiZlvky
hl wlhl wnn_dl kg_`gh]h dhfZ gZqg_l aZoатыZlv се ноu_ b
ноu_ jZaиZxsb_ky jugdb b \ blh]_ fu mидим поlhj_gb_ lh]h
что было ]h^m dh]^Z kemqbeky ZabZlkdbc алютный кризис,
когда мно гие Zexlu jmogmeb [he__ q_f дZ jZaZ b q_j_a ]h^ wlh
накрыло Россию. Наш дефолт 1998 года начался, предпосылки к нему
начались hl bf_ggh aZ ]h^ ^h wlh]h e_lhf ]h^Z K_cqZk gZ fhc
a]ey^ се -таки аналогии какие -то просматриZxlky g_ [m^m
отриц ать, но сейчас, на мой a]ey^ wlb kjZнения k_ -таки
преу_ebq_gu AZ ^адцать лет экономическая система заметно
изменилась, и i_j\mx hq_j_^v baf_gbeZkv fZdjhwdhghfbq_kdZy
политика h сех разbающихся странах. Вот макроэкономическая
конструкция _a^_ стала более стабильной и более устойчиhc .
То есть k_ ынесли урок из произошедшего?
Однозначно. Вот я помню тот период, деyghklu_ dZd lh]^Z fu
любили критикоZlv F<N dhlhjuc gZязыZ_l dZ[Zevgu_ mkehия,
которые приh^yl d djbabkm <hl ih [hevrhfm kq_lm се раgh lZd beb
иначе, k_ j_dhf_g^Zpbb f_`^mgZjh^guo bgklblmlh aylu gw
hhjm`_gb_ се страны перешли на режим инфляционного
таргетироZgby — один из осноguo we_f_glh, обеспечиZxsbo
макроэкономичес кую стабильность. Этот режим предполагает
сh[h^gh_ ieZание Zexl qlh ihaоляет очень быстро адаптироZlv
экономику к меняющимся g_rgbf mkeh\byf ;he__ `_kldhc klZeZ
бюджетная политика, более такой осознанной. Вот кстати, там, где она
осталась расхлябанной, там мы и b^bf gZb[hevrb_ ijh[e_fu w то
hl l_ `_ :j]_glbgZ Lmjpby ijh dhlhju_ y kdZaZe .
Это, b^bfh ebrgbc jZa im]Z_l b gZrb ласти, когда они видят
такие примеры, что лучше жесткая бюджетная политика, не надо
нам никаких частных ин_klbpbc .
Вот мы здесь яgh klhbf k lhqdb aj_gby fZdjhw кономической
политики, мы яgh группе лидеро ?keb зять дZ^pZlv djmig_crbo
разbающихся экономик, то мы яgh числе лучших, по нашим
макроэкономическим показателям и проh^bfhc iheblbd_ .
То есть осторожничать научились?
Да, просто мы здесь, я считаю, очень сильно переборщили, сделали с
запасом, обеспечили стабильность, но с таким запасом, что,
собст_ggh ]hоря, и рост -то прекратился. Да, и к аналогиям с
кризисом, с 1997 годом, так как p_ehf fZdjhwdhghfbdZ
разbающихся стран u]ey^ ит сейчас прочнее, намного прочнее, я
думаю, что поlhj_gb_ от того кризиса, который был тогда, он
мало_jhyl_g B iexk dh сему, нужно иметь иду, что тогда к этому
кризису мир подошел после очень резкого роста, очень серьезного
бума, а сейчас разbаю щиеся страны пережили бум gme_ых, но
после 2008 года уже особого -то бума нету, а начиная с 2012 года
экономики разbающихся стран, даже если смотреть на такие
индикаторы, как фондоu_ jugdb lh hgb hlklZxl hl jZaитых, то есть
нет пузыря, нет перегреZ этих экономиках. Интерес ин_klhjh
целом к emerging markets заметно ослаб, мы b^bf ]^_ k_cqZk
наиболее горячая жизнь, наиболее горячие события — Fasebook,
Google, hl wlb dhfiZgbb wlhl k_dlhj Lh _klv [mf hg ihke_^gb_ ]h^u
происходил именно в ukhdhl_ogheh]bqghf k_dlhj_ jZaитых стран.
Тема сырьеuo wdhghfbd l_fZ H P H U J L Q J P D U N H W V hgZ g_fgh`dh
глазах ин_klhjh поблекла.
Там меньше доходность?
Ин_klb ции, портфельные ин_klbpbb — это k_]^Z какой -то
степени следоZgb_ fh^_ qZklbqgh fh^_ Z qZklbqgh j_Zevguf
процессам. Ведь ukhdhl_ogheh]bqguc k_dlhj l_ `_ khpbZevgu_ k_lb
фейсбук, или те продукты, которые предлагает Google, продукты и
серbku * R o gle, Amazon, Apple — это k_ [mjgh jZklmsb_ Lh _klv
да, акции Facebook рухнули на прошлой неделе на 20%, но раз_ dlh -
то собирается хоронить?
Конечно, нет.
Мы k_ ihgbfZ_f qlh wlh aZf_qZl_evgZy озможность hclb ih [he__
дешеhc p_g_ …
Купить дешеh наконец.
Да, lhl k_]f_gl dhlhjuc се раgh h[j_q_g gZ [mjguc jhkl B
перспектива роста, да, рухнули Facebook и Twitter на прошлой неделе,
но если посмотреть на отчетность американских компаний, то за
lhjhc dартал рекордное количество компаний отчиталось ur_
прогнозо lh _klv целом ситуация с корпоратиgufb ijb[ueyfb
очень и очень хорошая. Поэтому падения отдельных имен на
фондоhf jugd е, они не uauают паники и не приh^yl d lhfm qlh
ин_klhju [_]ml jZkijh^Zать k_ .
И покупать золото.
Да. Все понимают, что k_ jZно это сектор растущий. Поэтому, да,
hl a^_kv [ueh ]hjyqh последние годы, на emerging markets было
менее горячо, а h т чтобы произошел кризис, должно быть очень
горячо. Поэтому здесь, я думаю, на разb\Zxsboky jugdZo djbabkZ
ближайшее j_fy g_ [m^_l ;m^ml hl^_evgu_ bklhjbb lbiZ Lmjpbb b
Аргентины, может быть, еще ряд стран u]ey^yl keZ[h gh от такого
k_h[t_fexs_]h кризиса разbающихся рынко dhlhjuc [u
отразился, lhf qbke_ b gZ gZk y ^mfZx g_ [m^_l .
В этом смысле k_o `_ _s_ im]ZeZ lhj]hая hcgZ qlh hgZ fh`_l
спроhpbjhать исход с разbающихся рынко Gh ihemqZ_lky qlh
там нет никакого такого уж бума, и поэтому исход не будет таким
ударом.
Пока торгоZy ойна остается, безуслоgh ]eZным фактором риска.
Никто до конца не понимает последстbc d q_fm wlh fh жет при_klb .
Включая Трампа.
Конечно, едение пошлин на д_klb fbeebZj^h китайского экспорта,
что угрожает сделать Трамп, это очень -очень серьезно. И это
дейстbl_evgh fh`_l ijbести к росту издержек по k_f
произh^klенным цепочкам и дейстbl_evgh hoeZ^blv fbjhой
экономический рост, uaать падение на тоZjguo jugdZo Lh _klv wlh
может uaать далеко идущие последстby Gh k ^jm]hc klhjhgu lhl
же Китай за последнее j_fy ijZdlbq_kdb ^_альZpby алюты ,
hl ам и компенсация этих hajZklZxsbo ihrebg .
То есть он решил сhb ijh[e_fu .
Да. Да и со стороны Соединенных Штатов определенно сущестm_l
какой -то предел, потому что с какого -то момента издержки начнут
нести и американские производители, они могут предъяblv
претензии, lhf qbke_ b gZdZgmg_ ыборо dhlhju_ [m^ml США.
Ну да, как сейчас опять зазmqZeb b^_b kZgdpbc gZ jhkkbckdbc
госдолг, опять Министерстh nbgZgkh гоhjbl qlh wlh fh`_l
поe_qv gZrb kh[klенные издержки, поэтому, мо жет быть, и не
стоит. На этом у нас заканчиZ_lky ремя. Спасибо большое.
Смотрите программу «Деньги. Прямая линия» по понедельникам и
остаZcl_kv ^Zevr_ gZ >h`^_ .
Макроэкономика. Россия
Формат документа: pdf
Размер документа: 0.37 Мб
Прямая ссылка будет доступна
примерно через: 45 сек.
-
Сообщить о нарушении / AbuseВсе документы на сайте взяты из открытых источников, которые размещаются пользователями. Приносим свои глубочайшие извинения, если Ваш документ был опубликован без Вашего на то согласия.