Макроэкономика лекции

Формат документа: pdf
Размер документа: 1.45 Мб




Прямая ссылка будет доступна
примерно через: 45 сек.



  • Сообщить о нарушении / Abuse
    Все документы на сайте взяты из открытых источников, которые размещаются пользователями. Приносим свои глубочайшие извинения, если Ваш документ был опубликован без Вашего на то согласия.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
(МИНОБРНАУКИ РОССИИ)

Государст_ggh_h[jZahательное учреждение
высшего профессионального образоZgby
«Санкт -Петербургский государст_ggucihebl_ogbq_kdbc уни_jkbl_l»

Факультет экономики и менеджмен та
Кафедра «Национальная экономика»


Т.А. Богданова









ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ
МАКРОЭКОНОМИКА


Учебное пособие

















Санкт -Петербург
20 12

2

Богданова Т.А. Экономическая теория : Мак роэкономика: Учеб. пособие.
СПб. , 201 2, 1 53 с.

Пособие соот ветствует государствен ному образовательному станда р-
ту третьего поколения бакалаврской подготовки «Экономика» .

Рассматриваются основные теоретические вопросы и проблемы ма к-
роэкономики, макроэкономические показатели и способы их измерения.
Проводится анали з и сопоставление различных моделей макроэкономич е-
ского ра вновесия на отдельных рынках и в экономике в целом. Исследуются
факторы экономического роста и методы государственного регулирования.
Предназначено для студентов всех специальностей и форм обучения
факультета экономики и менеджмента при изучении курса «Макроэконом и-
ка».

Табл. 2 1. Ил. 56. Библиогр.: 8 назв.

3
СОДЕРЖАНИЕ Стр
Введ ение………………………………………………………………………. .. 5
1. Предмет и метод макроэконом ики……………………………………….. 6
1.1. Предмет макроэкономического анал иза…………………………… 6
1.2. Методология макроэконом ики……………………………………….. 7
1.3. Модель кругооборота доходов и расх одов………………………… 10
2. Система национальных счетов и ее показат ели………………………. 14
2.1. Пон ятие системы национальных сч етов.………………………….. 14
2.2. Основные макроэкономические показат ели……………………… 15
2.3. Методы подсчета основных макроэкономических показат елей.. 17
3. Макроэкономическое равновесие в модели AD -AS …………………… 20
3.1. Урове нь цен и способы его измер ения…………………………….. 20
3.2. Ценовые и неценовые факторы совокупного спр оса……………. 21
3.3. Совокупное предлож ение……………………………………………. 24
3.4. Модель AD -AS ………………………………………………………….. 25
4. Экономический рост и цикличность ра звития эконом ики……………. 26
4.1. Факторы экономического роста и его измер ение………………… 27
4.2. Эволюция теорий экономического ро ста…………………………… 28
4.3. Понятие экономического ци кла………………………………………. 30
4.4.Теория экономических ци клов………………………… ……………… 32
5. Инфл яция…………………………………………………………………… ... 36
5.1. Причины возникновения и факторы развития инфл яции……… .. 36
5.2. Измерение и показатели инфл яции………………………………… . 40
5.3. Социально -экономические последствия инфл яции……………… 41
5.4. Эффект «храпов ика»………………………………………………… .. 43
6. Безработ ица……………………………………………………………… ….. 44
6.1. Виды безработ ицы…………………………………………………… 45
6.2. Факторы естественного уровня безработ ицы…………………… 47
6.3. Кривая Бевери джа……………………………………………………… 47
6.4. Социально -экономические последствия безработ ицы………… . 48
7. Взаимодействие инфляции и безработ ицы…………………………… .. 49
8. Рынок благ… …………………………………………………………………. 53
8.1. Составляющие совокупного спр оса………………………………… 54
8.1.1. Потребительски й спрос………………………………………… 54
8.1.2. Инвестиционный спрос….…………………………………… … 58
8.1.3. Спрос со стороны государс тва……………………………… .. 65
8.1.4. Спрос со стороны внешнего м ира……………………………. 66
8.2. Равновесие на рынке благ…………………… …………… ………… . 66
8.2.1. Модель IS …………………………… ..………………………… .. 67
8.2.2. Мультипликатор автономных расх одов…………………… ... 70
8.3. Индуцированные инвест иции………………………………………… 74
9. Рынок д енег…………………………………………………………………… 76
9.1. Понятие денег…………………………………………………………… 76
9.2. Предложение д енег…………………………………………………… . 80
9.2.1. Кредитно -денежная система и ее фун кции……………… .... 80
9.2.2. Понятие денежной базы, обязательного и избыточного
резе рвов……………………………………………………… …. 83

4
9.2.3. Изменение предложения денег кредитно -денежной
сис тем ой ………………………………………………………….

85
9.2.4. Денежный мультиплик атор…………..……………………… . 88
9.3. Спрос на ден ьги……………………………………… …………… …. 91
9.3.1. Классическая и кейнсианская концепции спроса на ден ьги 91
9.3.2. Современные теории спроса на ден ьги……………………… 96
9.4. Равновесие на рынке д енег……………………………………… …. 97
10. Совместное равновесие на рынке благ и рынке д енег……………… 99
10.1. Модель IS -LM ………………………………………………………… 99
10.2. Функция совокупного спр оса…………………………………… .. 10 3
11. Рынок тр уда… …………………………………………………………….. 10 4
11.1. Спрос на труд……………………………………………………… . 10 5
11.2. Предложение тр уда…………………………………… ………… ... 10 8
11.3. Равновесие на рынке тр уда……………………………………… 10 9
11.4. Рынок труда и гибкие ц ены……………………………………… . 110
11.5. Построение функции совокупного предлож ения…………… . 111
12. Общее экономическое равнов есие…………………………………… . 11 3
12.1. Классическая модель ОЭР……………………………………… . 11 3
12.2. Кейнсианская модель ОЭР……………………………………… . 11 6
12.3. Синтезированная модель ОЭР………………………………….. 11 8
13. Теория экономического ро ста………………………………………….. 120
13.1. Неокейнсиански теори и экономического ро ста………………. 120
13.2. Неоклассическая модель экономического роста С олоу……. 12 4
13.3. Золотое правило накопления Фе лпса………………………… . 12 9
14. Государственное регулиров ание……………………………………… 131
14.1. Бюджетно -налоговая п олит ика………………………………… .. 132
14.1.1. Мультипликатор нал огов…………………………………… 13 6
14.1.2. Мультипликаторы сбалансированности бюдж ета…… .. 13 8
14.1.3. Дискреционная и недискреционная полит ика………… .. 13 9
14.2. Кредитно -денежная (монетарная) полит ика………………… ... 13 9
14.2.1. Контроль над предложением д енег………………… … … 140
14.2.2.Эффективность кредитно -денежной полит ики………… . 142
14.3. Проблемы осуществления стабилизационной полит ики…… . 14 5
15. От крытая эконом ика……………………………………………………… 14 5
15.1. Платежный б аланс………………………………………………… 14 7
15.2. Обменный курс. …………………………………………………… 151
15.3. Эффективность режимов гибкого и фиксированного валю т-
ного ку рса………………………………………………………………………..

152

Список литерат уры……………………………………….…………………… 153

5
В_^_gb_
Макроэкономика как самостоятельная научная дисциплина возникла
позднее, чем микроэкономика. Ее появление связано с разделением экон о-
мической теории на микро - и макроэкономику в 30 -х гг. XX века под возде й-
ств ием идей Дж.М.Кейнса. Тем не менее, макроэкономические концепции
присутствовали еще и у меркантилистов, и у физиократов, и у представит е-
лей кла ссической школы. Все они имели определенные взгляды по таким
макроэкон омическим проблемам, как необходимый объем национального
производства в конкурентной экономике, уровень занятости и инфляции,
экономические функции государства и т.д. В работах практически всех ви д-
ных экономистов пр ошлого имеются идеи о функционировании экономики в
целом.
Объе кт исследования макроэкономики постоянно изменяется, в ходе
воспроизводственного процесса возникают новые макроэкономические а с-
пекты, осмысление которых требует новых подходов и решений. Воздейс т-
вие научно -технического прогресса, внешнеэкономические фактор ы и мн о-
гое другое обуславливают непрерывные структурные сдвиги в национал ь-
ной экономике, которые проявляются на рынках. В результате экономич е-
ское поведение г осударства, бизнеса и публики начинает отклоняться от
того, которое было предусмотрено уже разрабо танными макроэкономич е-
скими моделями. Возникает необходимость выработки новых моделей, уч и-
тыва ющих произошедшие изменения. Так до начала ХХ столетия механизм
функционирования экономики в целом объяснялся с точки зрения классич е-
ской школы, которая более или менее удовлетворительно объясняла р е-
альную действительность и служила теоретической базой государственной
полит ики. Но в начале XX столетия произошел ряд серьезных социально -
экономических потрясений, выразившихся в массовой безработице и затя ж-
ных экономич еских кризисах. Классическая школа не могла дать ни удовл е-
творительных объяснений причин во зникновения этих процессов (включая
великую депрессию 1929 -1933 гг.), ни предложить реалистичные меры по
их преодолению. Те методы и положения, которые были правиль ны в пр о-
шлом, перестали быть так овыми в настоящем.
Основоположником новой теории стал Дж.М.Кейнс, именем которого
было названо доминирующее на Западе течение экономической мысли и
важнейшее направление регулирования экономики со стороны правител ь-
ственных органов. В его работе “Общая теория занятости, процента и д енег”
были даны ответы на ряд существующих проблем и предложены во зможные
пути выхода из кризисной ситуации. В отличие от классического принципа
нейтральности государства и наличия автоматических м еханизмов регул и-
рования экономики, кейнсианская теория предполагает активное вмеш а-
тельство государства в эконом ические процессы.
Кейнсианские взгляды господствовали в макроэкономической теории и
в практике регулирования экономики вплоть до 70 -х гг. XX века , пока страны
рыночной экономики не столкнулись с новыми экономическими явлениями и
процессами. В ходе которых традиционная политика управления спросом
оказалась сравнительно неэффективной в решении многих макроэконом и-
ческих проблем. В это время получило п ризнание новое экономическое уч е-

6
ние - монетаризм. Практические рекомендации, выработанные представ и-
телями этой школы, явились составной частью экономической политики,
проводимой администрацией Р.Рейгена и правительством М.Тэтчер. В н а-
стоящее время теоретич еские взгляды и практические выводы монетаризма
весьма популя рны и среди экономистов теоретиков, и в правительственных
сферах, и в ме ждународных финансовых и экономических организациях. К
ним все чаще обращаются и в тех странах, где наблюдается ускоренное
развитие инфляцио нных процессов.
В свою очередь, это означало наступление нового этапа в развитии
макроэкономики как науки, который продолжается по настоящее время. Н о-
вый этап характеризуется, с одной стороны, разделением традиционной
макр оэкономики на от дельные школы и направления, а с другой стороны,
появл ением многих новых гипотез и теорий. Современная экономическая
мысль Запада характеризуется широким спектром взглядов, наличием ра з-
нообразных концепций и направлений, таких как кейнсианство, монетаризм,
неокейнсианство, новая классическая школа , эволюционная теория и др у-
гие. Представители отдельных течений экономической мысли имеют с о-
вершенно разные точки зрения по одним вопросам, схожее мнение по др у-
гим, и общее по трет ьим - все это и создает определенн ые трудности при
изучении экономических проце ссов и явлений.
Наибольшие разногласия между экономистами возникают при анализе
влияния государственного вмешательства в процесс функционирования н а-
циональной экономики. Различные направления по -разному оценива ют н е-
обходимость государственного регулирования, его масштабы и эффекти -
ность.
Существование большого количества разнообразных школ и напра -
лений в макроэкономике объясняется тем, что принципиально невозможно
ра зработать модель, пригодную для разных нацио нальных экономик во все
времена. Для каждой страны требуется собственная макроэкономическая
модель, причем ее механизм и структура будут меняться в зависимости от
уро вня развития рыночных отношений, изменения социально -общественных
отношений, культурных и исторических традиций, географических и других
национальных особенн остей.

1. Предмет и метод макроэкономики
1.1. Предмет макроэкономического анализа
Макроэкономика - направление экономической науки, изучающее
функционирование экономики в целом. При это м основной целью макроэк о-
номического анализа является выявление факторов, обеспечивающих эк о-
номический рост, полную занятость ресурсов и макроэкономическую ст а-
бильность, как в краткосрочной, так и в долгосрочной пе рспективе.
Понимание общего характера фун кционирования экономической си с-
темы необходимо не только политическому лидеру, но и обычному челов е-
ку. Руководитель предприятия может лучше, по сравнению с другими, пр и-
нимать разумные решения, если ему ясны причины и следствия инфляции.
Если он понимает, связь между бюджетом и торговым дефицитом с одной

7
стороны, и курсами ценных бумаг с другой стороны, то способен принимать
более обоснованные решения об инв естициях.
Для понимания предмета исследования макроэкономики необходимо
различать макроэкономически й анализ (или национальное счетоводство) и
прогнозное моделир оZgb_ .
В рамках национального счетоводства определяются значения макр о-
экономических параметров прошедшего периода с целью получения и н-
формации о том, как экономика функционировала и какие дости гнуты р е-
зультаты. Эта информация служит для определения степени реализации
намечавшихся целей, выработки экономической политики, сравнительного
анализа эконом ических потенциалов различных стран. На основе данных
макроэкономического анализа происходит корр ектировка макроэкономич е-
ских концепций и ра зработка новых.
Цель прогнозного моделирования - определить, какие факторы и к а-
ким образом влияют на будущие значения макроэкономических параметров.
Прогнозное моделирование, позволяющее предсказать экономические я-
ления и процессы их развития, основано на определенных теоретических
концепциях: теория инфляции, теория денег, теория занятости, теория эк о-
номических ци клов, теория равновесного роста, теория государственного
регулирования, теория внешнеэкономических о тношений.
Специфика предмета макроэкономики определяет методологические
и методич еские особенности макроэкономического анализа.

1.2. Методология макроэкономики
Макроэкономика как направление, вышедшая из общей экономической
теории, использует все типичные экономические методы, т.е. совокупность
приемов, способов и принципов, с помощью которых определяются пути
достижения целей исследования.
К общим методам экономической теории относят:
- позитивный и нормативный методы;
- метод абстрагирования;
- методы индукции и дедукции;
- метод сравнительного анализа;
- метод сочетания исторического и логического анализа;
- методы математического и графического представления данных.
Вместе с тем макроэкономика оперирует своими специфическими м е-
тодами. К ним относят:
- агрегирование,
- моделирование и
- принцип равновес ия .
Макроэкономический анализ основан на применении агрегированных
характеристик. Несмотря на возникающие издержки, агрегирование обле г-
чает анализ и выявл ение сущности сложнейших экономических процессов.
Под агрегатным пока зателем понимается совокупность специфических
экономических единиц, которые рассматриваются как ед иное целое.

8
С точки зрения макроэкономики в народном хозяйстве существует
только четыре экономических субъекта: сектор домашних хозяйств, пре д-
принимательский сектор, госуда рственный сектор и сектор заграница.
Домашние хозяйстZ , представляющие собой совокупность всех ч а-
стных хозяйственных единиц (семей), проявляют три вида экономической
акти вности:
- формирует предложение факторов производства,
- потребление части получаемого дох ода,
- сбережение оставшейся части получаемого дохода.
Домашние хозяйства стремятся максимизировать полезность, т.е. д о-
биться максимального потребления при минимуме затрат.
Предпринимательский сектор - совокупность всех фирм, зарегистр и-
рованны х внутри страны. К основным видам экономической активности
предпр инимательского сектора можно отнести:
- спрос на факторы производства,
- предложение благ,
- осуществление инвестиций.
В своей деятельности предпринимательский сектор, как правило,
стремится максим изировать прибыль.
Государст_gguc сектор включает в себя все государственные и н-
ституты и учреждения. Экономическая активность государства проявляется
:
- закупке общественно необходимых благ (услуги в области медицины,
образов ания, транспорта, без опасности и т.п.),
- взимание налогов, необходимых на покрытие расходов, связанных с
покупкой общественно необходимых благ,
- предложение денег.
Основная деятельность государственного сектора связана с создан и-
ем условий для оптимального функционирован ия национальной экономики.
Заграница или внешний мир, включающий в себя всех экономических
субъектов, имеющих постоянное местонахождение за пределами данной
страны, осуществляет свое воздействие на отечественную экономику через:
- взаимный обмен товарами и у слугами,
- обмен капиталом и национальными валютами.
Макроэкономическое агрегирование распространяется и на рынки. В
макроэкономике бесконечное количество отдельных рынков сводится всего
к четырем рынкам: рынок благ, рынок факторов производства, рынок денег и
рынок ценных бумаг. Причем, последние два рынка (рынок ценных бумаг и
рынок денег) обычно рассматривают как один финансовый рынок.
Рынок благ , объединяющий в себя все множество рынков отдельных
товаров и услуг, являющиеся объектом микроэкономического ана лиза,
представляет собой единый рынок, на котором продается и покупается
только один вид благ. Этот вид благ может использоваться и как предмет
потребл ения, и в качестве средства производства. Вследствие свертывания
всего множества различных благ в одно аб страктное благо исчезает микр о-
экономическое пон ятие цены блага как пропорции обмена одного товара на
другой. Предметом изучения становится общий уровень цен и его измен е-

9
ние. Таким образом, спрос и предложение на макроэкономическом рынке
благ сводится, к пр едложению и спросу на совокупный объем товаров и у с-
луг (В ВП). Соотношение совокупного спроса ( AD ) и совокупного предлож е-
ния ( AS ) позволяет определить равновесный объем производства товаров и
услуг ( y), и соотве тствующий этому равновесный уровень цен ( P).
Рынок факторов производства при макроэкономическом анализе в
краткосрочном периоде, как правило, представлен лишь рынком труда. В
моделях экономического роста кроме рынка труда присутствует и рынок к а-
питала. Использование метода агрегирования приводит к том у, что труд я -
ляется гомогенной категорией, не учитывающей различия профессий, кв а-
лификаций, ставок оплаты труда и т.п. Однако исследование рынка труда
как единого целого позволяет выявить общий объем занятости и безработ и-
цы. Соотношение спроса на труд ( Nd) и его предложения ( NS) определяет
уровень оплаты тр уда.
Рынок денег рассматривает факторы, влияющие на спрос ( M d) и
предложение ( M S) национальной валюты. Сопоставление спроса и предл о-
жения дает информацию о равновесной цене национальной валюты. Цена
вла дения деньгами определяется уровнем процентной ставки ( i), характер и-
зующей, с одной стороны, доходность финансовых активов, а с другой - из-
держки удобства владения ликвидн остью.
Рынок ценных бумаг охватывает совокупность долговых бумаг, прин о-
сящих доход (п роцент). В реальной жизни существует множество видов
ценных бумаг, а следовательно, множество ставок процента. В макроэк о-
номике ценные бумаги рассматриваются как некая однородная масса, пр и-
носящая единую ставку процента. Такой подход слишком упрощает карт ину,
поэтому в макроэкономической литературе рынок ценных бумаг либо воо б-
ще исключается из анализа, либо представлен только рынком государс т-
венных краткосрочных облигаций (ГКО). Это объясняется тем, что подро б-
ное рассмотрение рынка ценных бумаг предполагае т изучение соответс т-
вующих дисциплин.
Общая логика макроэкономического анализа основана на принципе
равновес ия : сначала определяются условия равновесия на каждом из ры н-
ков в отдельности и лишь затем выводятся условия одновременного дост и-
жения равн овесия н а всех рынках.
Таким образом, макроэкономическая теория исследует взаимодейс т-
вие четырех субъектов, осуществляющих свою деятельность на трех агр е-
гир ованных рынках (рынок благ, труда и денег).
Основным методом макроэкономического исследования существу ю-
щих в заимосвязей является моделирование. Макроэкономические модели
пре дставляют собой формализованные описания экономических явлений и
пр оцессов с целью выявления функциональных зависимостей между ними.
Модель является лишь абстрактным отображением реальной дей ствител ь-
ности, своеобразным инструментом, с помощью которого осуществляются
попытки вскрыть те или иные закономерные связи экономической жизни.
Построение модели связано с решением конкретных задач при достижении
поставленных целей исследования (например, определение уровня прои з-
водства, занят ости, темпов инфляции, уровня процентной ставки и т.п.).

10
Модель исследуемого объекта (процесса), как правило, включает в
себя две группы элементов: известные к моменту построения модели пар а-
метры - экзогенные (определ яемые вне модели) и неизвестные параметры -
эндогенные (определяемые внутри модели). Поэтому построить модель
функцион ирования некоторой системы – это означает отыскать функцию,
связывающую неизвестные и известные параметры модели. Построение
модели основа но на предположении «при прочих неизменных факторов»,
что позволяет наиболее четко выявить зависимость и взаимовлияние пар а-
метров, хотя это в некоторой мере искажает действительность. Рассмотр е-
ние действия всех факторов одновременно не дает возможности чет ко в ы-
явить процесс взаимодействия исследуемых параме тров.
В зависимости от того, в какой мере при исследовании экономических
явлений учитывается время, одни и те же исследуемые процессы могут
дать различные результаты. Различают три вида анализа: статисти че-
ский, сраgbl_evghcklZlbdb и динамический .
При статическом анализе определяются значения эндогенных пар а-
метров на некоторый момент времени. Если модель позволяет определить
зн ачение эндогенных параметров в различные моменты времени, но при
этом не опис ывается процесс перехода от одного равновесного состояния к
другому, то эта модель сравнительной статики. Динамический анализ хара к-
теризует процесс перехода экономики из одного состояния в другое, при к о-
тором экз огенные и эндогенные переменные рассматриваю тся как функции
от вр емени.

1.3. Модель кругооборота доходоbjZkoh^h\
Одной из простейших макроэкономических моделей является модель
кругооборота расходов и доходов, отражающая взаимосвязь между макр о-
экономическими субъектами на агр егированных рынках.
Первоначально рассмотрим модель кругооборота доходов и расходов
в ее элементарной форме, включающей только две категории экономич е-
ских агентов – домашние хозяйс тва и предпринимательский сектор.
Упрощенная версия кругообор о-
та представлена на рис.1.1. Из с хемы
видно, что экономика является зам к-
нутой системой, в которой доходы о д-
них экономических агентов предста -
ляют расходы других.
Потоки реальных товаров и у с-
луг направлены по часовой стрелке.
Денежные потоки против часовой
стрелки. В нижней части рисунка об о-
знач ены рынки ресурсов, т.е. рынки,
на которых фирмы приобретают у д о-
мох озяйств ресурсы, необходимые
для произво дства. Этими ресурсами
являются - труд (рабочая сила), кап и-
тал, земля (природные ресурсы) и
Фирмы Домашние
хозя йстw
Рынок ресурсов
Рынок благ 4
1
2 3
1
4
5 6
Рис.1.1. Упрощенная схема к ругообор ота

11
предпринимательские сп особности.
Покупая ресурсы у домохозяйств (поток 1 на рис.1.1) фирмы, их опл а-
чивают и несут издержки (2), которые для домохозяйств превращаются в
доходы (3): заработную плату, пр оцент, ренту и прибыль.
В верхней части рисунка отображен рынок товаров и услуг, на кот о-
рый данные това ры и услуги поставляются фирмами (предприяти ями) для
продажи. Приобретают товары и услуги (поток 4) домохозяйства, осущест -
ляя денежные платежи, составляющие потребительские расходы (5), кот о-
рые для фирм превращаются в выручку (6), покрывающую издержки пр ои з-
водства фирм.
На рынке ресурсов предприятия реализуют свой спрос на ресурсы, а
домохозяйства осуществляют предложение ресурсов. На рынке товаров и
услуг спрос осуществляют домохозяйства, а предложение осуществляют
фи рмы.
В данной модели имеется ряд недо статков: в ней не отражена экон о-
мическая роль правительства; не учитываются международные рынки;
предполагается, что домохозяйства расходуют весь свой доход, т.е. вел и-
чина потоков доходов и расходов является постоянной, или иначе, отсутс т-
вуют сбережения у домохозяйс т.
Величина ежегодных расходов домохозяйств, как правило, меньше
величины их доходов. Та часть, которая не идет на покупку товаров и услуг,
на уплату налогов, называется сбережениями . Наиболее распространенной
формой сбережений является использ ование их для накоплений в виде
различных видов вкладов в коммерческих банках, поку пки акций, облигаций
или других ценных б умаг.
Фирмы в течение года
обычно тратят несколько бол ь-
ше, чем получают от продажи
своих товаров и услуг, так как
платежи за ресурсы поддерж и-
вают работу фирмы на текущем
уровне. Если фирма хочет ра с-
ширить свое прои зводство, то
она должна осуществлять инв е-
стиции (7 рис.1.2.), т.е. делать
расходы, способствующие ро с-
ту общей величине капитала
фирмы и в общем в эконом ике.
Инвестиции состоя т из
различных компонент. Во -
первых, инвестиции в основной
капитал, т.е. покупка нового
оборудов ания, строительство
или покупка зданий и т.п. Во -
вторых, инв естиции в товарно -
материальные запасы, т.е. н а-
копление запасов сырья, по д-
Домашние
хозяйстw
Рис.1.2.Модель круг ооборота
.
Фирмы
Внешний
мир
Праbl_e ь-
стh
Финансоuc
рынок
15 14
13
9
8’ 8
10
11
12
7
2 3
5 6
Рынок ресурсов
Рынок благ

12
лежащего использованию в пр ои зводственном процессе, а также накопл е-
ние нереализованных готовых тов аров.
Таким образом, ин_klbpbb - это суммарная величина вложений в о с-
новной капитал и в товарно -материальные зап асы.
Основным источником инвестиций в рыночной экономике являются
сбереж ения домох озяйств (8, рис.1.2.). Связь между ними осуществляется
через фина нсовые рынки. Финансовые рынки (рынок денег и рынок ценных
бумаг) - это институты, фун кция которых состоит в том, чтобы осуществлять
перемещение потоков денежных средств от домох озяйств, собственников
сбережений, к фирмам, которые явл яются заемщиками.
Наиболее распространенными институтами на финансовых рынках
являются банки, страховые компании, пенсионные фонды и др. Они явл я-
ются финансовыми посредниками, и их роль заключается в а ккумулиров а-
нии денежных средств собственников сбережений передаче их в форме
ссуд в распоряжение заемщ ика.
В приведенной на рис.1.1. схеме не отражена роль правительства, к о-
торое также участвует в кругообороте доходов и расходов. Влияние прав и-
тельства, с о дной стороны, сказывается через изъятие налогов и отчисл е-
ний в фонды социального страхования. Это изъятия из кругооборота дене ж-
ных средств. Однако, с другой стороны, эти средства частично возмещаю тся
правительством в форме трансфертных платежей и субсидий. Налоги, вз и-
маемы с предприятий, минус субсидии представляют собой изъятия в доход
государства в виде чистых налогов со стороны предпринимательского се к-
тора (поток 9 на рис.1.2.). Налоги, взимаемые с домашних хозяйств, м инус
трансфертные платежи составляют чистые налоги со стороны домашн его
сектора, кот орые так же учтены на рис.1.2.(поток 10).
Трансфертные платежи представляют собой выплаты, которые не
связаны с получением в замен товаров и услуг. Они включают в себя: в ы-
платы по страхованию от несчастных с лучаев; пособия по безработице; в ы-
платы ветеранам, пособия по нетрудоспособности; выплаты частных пе н-
сий; ст ипендии; процентные платежи правительства по займам, которые оно
берет в связи с войнами, обороной, спадом произво дства, и т.п.
Трансфертные платежи - это один из видов связи между правительс т-
вом и рынком товаров и услуг. Другой вид связи это государственные заку п-
ки товаров и услуг (11), приобретаемые у частных фирм. Правительство
имеет также связи с финансовыми рынками. Ввиду того, что правительству
не вс егда удается сбалансировать свой бюджет, то оно иногда прибегает к
займам (12), выпуская свои ценные бумаги и выступая на финансовом ры н-
ке в роли зае мщика, продавая ценные бумаги домохозяйствам, фирмам и
финансовым посредн икам.
Как правило, экономика любой страны имеет связи с экономиками др у-
гих стран. Поэтому в кругообороте доходов и расходов необходимо учесть
международные эк ономические связи.
В модели (рис.1.2.) учитывается экспорт и импорт товаров и услуг,
представляющие связь национальной эконом ики с экономиками других
стран. Средства, полученные в качестве платежей, компенсирующих сто и-
мость т оваров и услуг, проданных иностранным покупателям (экспорт, поток

13
13), поступают на рынки товаров и услуг, на рынки продуктов, где они сл и-
ваются с потоками денежных средств, полученных от продажи товаров и у с-
луг отечественным домохозяйствам, государству и фи рмам.
Денежные расходы на импортную продукцию показаны потоком 14.
Разница между величиной денежных поступлений по экспорту и величиной
денежных платежей по импорту называется чистым экспо ртом ( NE ).
Еще один способ связи национальной экономики с внешним миром -
это различного рода финансовые операции, т.е. получение займов и пр е-
доставление кредитов. Потоки денежных средств, направленные внутрь
экономич еской системы, возникающие в результате чистых закупок активов
иностра нными покупателями и чистых займов, сделанных у иностранных
финансовых посредников, называются чистым пр итоком капитала (15).
Анализ модели кругооборота расходов и доходов показывает, что е с-
ли домашние хозяйства решают тратить меньше, то фирмы вынуждены с о-
кращать выпуск продукции, что в свою очередь приведет к снижению сов о-
купных доходов. Уровень спроса на товары определяет уровень произво д-
ства и зан ятости, а уровень выпуска товаров и услуг оп ределяет уровень
доходов владельцев факторов производства, что в свою очередь, опред е-
ляет сов окупный спрос.
Таким образом, совокупные расходы дают толчок к росту занятости,
выпуска и доходов. Поэтому важной задачей макроэкономической политики
является ста билизация совокупного спроса. Подходы к разрешению этой
задачи различны у представителей разных направлений макроэкономич е-
ской теории.
Представители кейнсианского направления предлагают осуществлять
управление совокупными расходами через изменение величин ы государс т-
венных расходов, налогов и денежного предложения.
Монетаристы считают изменение денежной массы универсальным
средством стабилизации экономики.
В рамках неокейнсианского подхода лежит концепция макроэконом и-
ческого управления ожиданиями экономич еских агентов при медленном и з-
мен ении уровней заработной платы и цен.
В неоклассической модели рациональных ожиданий цены и зарабо т-
ная плата быстро реагируют на изменения рыночной конъюнктуры, и поэт о-
му эк ономика быстро стабилизируется при наличии доверия экономических
агентов к политике правительства и Центрального Банка.
Наличие определенного набора факторов, характеризующих фун к-
ционирование национальной экономики, определяет эффективность того
или иного подхода в каждом ко нкретном случае.

14
2. Систем а национальных счетоb__ihdZaZl_eb
2.1. Понятие системы национальных счетов
Система национальных счетов (СНС) разработана статистической к о-
миссией ООН и применяется с 1953 г., при этом происходит ее постоянное
совершенствование с учетом изменений в экон омике. В нашей стране вн е-
дрение СНС в соответствии с мировой практикой начато с 1988 г., что п о-
требовало проведения огромной работы по пересчету основных макроэк о-
номических п оказателей развития нашей страны и существенно изменило
картину структуры национал ьного хозяйства, динамики и темпов развития.
Результаты этой р аботы периодически проходят международную экспертизу
в МВФ, ОЭРС и Всемирном банке. В то же время методология СНС России
несколько отличается от принятых в международной практике станда ртов.
СНС - это система взаимосвязанных показателей развития экономики
на макроуровне. Основная цель национального счетоводства – дать колич е-
ственную информацию о возникновении, распределении и использовании
национального дохода. Система статистических данных, лежа щая в основе
СНС, использует принципы, применяемые в бухгалтерском учете (двойная
запись по каждой операции).
Для этого по каждому из экономических субъектов и народному хозя й-
ству в целом составляется система функциональных счетов. Основные в и-
ды счетов гру ппируются по конкретным операциям, осуществляемым учас т-
ник ами хозяйственной деятельности. При этом каждый счет отражает одну
из сторон этой деятельности. В практике национального счетоводства
обычно выделяют следующие основные сч ета:
- счет производства;
- сче т образования дохода;
- счет распределения дохода;
- счет использования доходов;
- счет капитала;
- финансовый счет.
Взаимосвязи между секторами экономики (предприятия, финансовые
учреждения, государственные органы управления, домашние хозяйства, ч а-
стные некоммерч еские организации) охватывают все виды операций с тов а-
рами и услугами, доходами и расходами, финансами. Каждой записи в о д-
ном счете соответствует идентичная запись в противоположном счете [1].
На основе данных, полученных при составлении СНС, разрабатыв а-
ются экономические модели и прогнозы, например, в области налогообл о-
жения, кредитования, темпов экономического роста, дефицита госбюджета,
регул ирования инфляции и т.д. СНС охватывает абсолютно все технические
опер ации, происходящие в экономике, и все ресур сы, которыми располагает
стр ана.
Основные принципы построения СНС сводятся к следующему:
1) СНС исходит из того, что валовой продукт и национальный доход
производятся как в сфере материального производства, так и в сфере услуг.
В сферу производства включае тся деятельность: компаний и предприятий,
пр оизводящих товары и услуги; частных некорпорированных предприятий;
подсобных хозяйств; лиц свободных профессий (адвокатов, артистов, жу р-

15
нал истов и др.); работников сферы управления; финансово -коммерческих
орган изаций; некоммерческих организаций (клубов, обществ, ассоциаций);
армии; наемной прислуги; владельцев жилья, сдаваемого в аренду.
Не учитываются нелегальные виды и ведение домашнего х озяйства.
2) СНС учитывает то, что в создании стоимости товаров и услуг н а-
ряду и наравне с трудом принимают участие земля, капитал и предприним а-
тельская деятельность, т.е. все факторы производс тва.

2.2. Осноgu_fZdjhwdhghfbq_kdb_ihdZaZl_eb
Центральным показателем Системы национальных счетов является
валовой внутренний продукт (ВВ П). Второй ее макроэкономический показ а-
тель - валовой национальный продукт (ВНП). Оба они отражают результаты
деятельности в двух сферах народного хозяйства - материального прои з-
водства товаров и услуг; оба определяются как рыночная стоимость всего
произв еденного и реализованого объема конечного производства товаров и
услуг в эк ономике за период (год, квартал, месяц).
Разница между ВНП и ВВП состоит в следующем:
ВВП - это совокупная стоимость продукции сферы материального
производства и сферы услуг, независ имо от национальной принадлежности
предприятий, расположенных на территории данной страны.
ВНП - это совокупная стоимость всего объема продукции и услуг н а-
циональной экономики независимо от местонахождения национальных
предприятий (на территории данной стр аны или за руб ежом).
Показатель ВНП, лучше характеризующий производственные возмо ж-
ности национальной экономики, его значение определяется на основе и н-
форм ации о величине ВВП (таблица 2.1).
Таблица 2.1.
Определение ВНП на основе данных о ВВП
ВВП = += -= =
= зара ботная плата граждан
данной страны, как доход от
участия в совместных пре д-
приятиях по производству
товаров и услуг за р убежом =
заработная плата иностра н-
ных работников, как доход от
участия в совместных пре д-
приятиях по производству т о-
варов и услуг на национа ль-
ной терр итории =
=
= Доход от имеющейся собс т-
венности за рубежом (рента) =
Доход иностранцев от собс т-
венности, находящейся на н а-
циональной те рритории =
=
= Процент по кредитам, пр е-
доставляемым иностра нцам =
Процентные выплаты по
внешним займам =
=
= Прибыль от деятел ьности
отечественных фирм за р у-
бежом =
Прибыль от деятельности
инофирм на национальной
терр итории =
=
= = = =
ВНП =
=

16
Таким образом, ВНП отличается от ВВП на сумму так называемых
факторных доходов от использования ресурсов данной страны за рубежом
за минусом аналог ичных вывезенных из страны доходов иностра нцев.
ВНП=ВВП+ЧФД ( где ЧФД – чистые факторные доходы)
Главное требование при расчете показателей ВВП и ВНП - это чтобы
все товары и услуги, производимые за год, учитывались только один раз,
т.е. чтобы при расчете н е учитывались промежуточные продукты, которые
могут пок упаться и перепродаваться много раз.
Под конечным продуктом понимаются товары и услуги, предназн а-
ченные только для конечного потребления. В стоимость конечного продукта
входит только добавленная сто имость.
Если суммировать произведенные в стране товары и услуги во всех
отраслях экономики, то неизбежен многократный повторный счет, сущес т-
венно искажающий реальный объем произведенного валового пр одукта.
Например , изготоey_lky изделие, которое проходит тр и стадии обработки
на трех ра зличных предприятиях:
- изготоe_gb_fZl_jbZeZ ^h[uqZjm^ubыплаdZf_lZeeZ ;
- резка и механическая обработка;
- сборка и uimkddhg_qghcijh^mdpbb.
Допустим, что на первом предприятии на изготовление материала затратили 20
ден .ед, и продали 2 -му предприятию по этой цене. На втором предприятии добавили еще
20 ден.ед. издержек и продали третьему предприятию по цене 40 ден.ед. (20+20). Третье
пре дприятие добавило еще 10 ден.ед. и продало конечному покупателю за 50 ден.ед. Если
теп ерь просу ммировать все суммы сделок, то получим величину 20+40+50=110 ден.ед., в
то время как стоимость конечного продукта составляет 50 ден.ед. и именно она должна
входить в ВВП.
Следовательно, для исключения многократного повторного счета ВВП
и ВНП долж ны представлять собой стоимость конечных товаров и услуг и
вкл ючать в себя только стоимость, создаваемую (добавляемую) на каждой
промежуточной стадии обр аботки.
Таким образом, добаe_ggZy стоимость (ДС) - это стоимость, со з-
данная в процессе производства на данном предприятии и охватывающая
реал ьный вклад предприятия в создание стоимости конкретного продукта,
т.е. зар аботную плату, прибыль и амортизацию конкретного предприятия.
Поэтому стоимость потребленных сырья и материалов, которые пр и-
обретались у постав щиков, и в создании которых предприятие не приним а-
ло участия, в добавленную стоимость произведенного данным предприят и-
ем продукта не включ аются.
Суммируя добавленные стоимости, произведенные по всем отраслям
и производствам, можно определить итоговый пока затель ВВП, который
представляет рыночную стоимость всей произведенной проду кции.
При подсчете ВВП/ВНП не учитываются многие операции и у слуги:
1) те, которые трудно или невозможно учесть: работа домохозяек по
дому; работа ученых, не воплощенная в виде готово й продукции;
бартерный обмен; продажа подержанных вещей; доходы от тенев о-
го би знеса; оплата в виде чаевых и т.п.

17
2) так называемые непроизводственные сделки, которые представл я-
ют собой просто перераспределение созданного ВВП, в частности
это:
- государстве нные трансфертные платежи (выплаты по социальн о-
му страхованию, пособия по безработице, стипендии, пе нсии и т.п.);
- частные трансфертные платежи (разовые выплаты из частных
фондов, стипендии частных лиц и организаций и т.п.).
3) чисто финансовые операции, так как они не увеличивают текущее
производство. Например, купля -продажа ценных бумаг.
2.3. Методы подсчета осноguofZdjhwdhghfbq_kdboihd азателей
Так как сводная величина валового продукта может интересовать, во -
первых, с точки зрения того, из чего она с кладывается, и, во -вторых, на что
она расходуется, то существует несколько методов определения величины
ВВП:
- по конечному продукту ; т.е. суммируя добавленные стоимости по
всем отраслям национальной экономики (ВВП по производству или по о т-
раслям);
- по р асходам , т.е. суммируя все расходы на покупку общего объема
произведе нной в данном году продукции;
- по доходам , т.е. суммируя все доходы, полученные в стране от пр о-
изводства продукции данного года.

Расчет ВВП по конечному продукту производится методом су ммир о-
вания стоимостей всех конечных продуктов или суммируя все добавленные
стоимости при производстве конечных продуктов. Анализ показателя ВВП
при методике расчета данным методом позволяет выявить соотношение и
роль отдельных отраслей в создании ВВП. Сопо ставление ВВП по прои з-
водству за ряд лет позволяет выявить изменение его структуры и динамику
развития отдельных отраслей национальной эк ономики.

Расчет ВВП по расходам заключается в суммировании всех произв е-
денных в течение года расходов всеми экономичес кими агентами. В этом
случае в показатель ВВП вх одят:
1. Личные потребительские расходы (С) - товары повседневного спр о-
са, предметы потребления длительного пользования, расходы на услуги и
др.;
2. Валовые капиталовложения (I). В состав валовых инвестиций вх о-
дят амортизационные отчисления, т.е. средства на восстановление изн о-
шенного оборудования. Если из валовых инвестиций вычесть величину
амортизационных отчислений, то получим чистые инвестиции, т.е. инвест и-
ции, идущие на расширение производс тва.
3. Государственные закупки товаров и услуг (G) - это государственные
расходы на покупку продукции предприятий и покупку ресурсов для нужд
государства. Выражается это в сумме затрат государства на выплату зар а-
ботной платы государственным служащим, на закупку тов аров и услуг.

18
4. Сальдо торгового баланса - чистый экспорт (NE). Часть создаваем о-
го ВВП направляется на экспорт, а с другой стороны, часть средств страны
расходуется на товары и услуги, которые импортируются из -за рубежа. Ра з-
ница между притоком капитала от экспорта и отток ом капитала на импорт
назыв ается чистым экспортом. Эта статья часто не выделяется отдельно,
если она входит как соста вная часть в предыдущие статьи ВВП.
Таким образом, можно записать, что ВВП по расходам:
ВВП = C + I + G + NE
В соответстви и с другим методом расчета ВВП ( по доходам ) можно
оценить, как и в качестве чего созданный за год валовой продукт поступает к
экономическим агентам. Поэтому ВВП при расчете по такому методу вкл ю-
чает следующие статьи:
1) Заработная плата (как доход наемных раб отников);
2) Прибыль фирм и корпораций. Прибыль разделяется на три части:
налог на прибыль корпораций, дивиденды и нераспределенные прибыли
корп ораций. Налог на прибыль корпораций является доходом государства.
Дивиденды - это доход владельцев предприятия поср едством владения а к-
циями предприятия. Нераспределенная прибыль корпораций направляется
обычно на расширение производства или на покупку ценных б умаг;
3) Доходы предприятий, находящихся в индивидуальной собственн о-
сти, доходы самостоятельных работников: художни ков, писателей, адвок а-
тов и других работн иков;
4) Рентные платежи, т.е. доходы, получаемые владельцами собстве н-
ности: земли и другой недвижимости;
5) Процент по судному капиталу, составляющий выплаты поставщика
денежного капитала, использованного при прои зводств е ВВП;
Вместе с перечисленными выше составляющими при расчете ВНП по
доходам учитываются еще следующие показатели, не являющиеся в чистом
виде доходами, т.к. под них не предоставляются ресу рсы:
6) Амортизационные отчисления, которые учитываются в стоимости
пр одукции и представляют отчисления на “потребление капитала”, т.е. на
создание денежного фонда, возмещающего износ основных фондов, учас т-
вующих в создании ВВП. Фактически амортизационные отчисления это ра с-
пределение части ВВП, не связанное прямо с выплатой дох одов.
7) Косвенные налоги, т.е. налог на добавленную стоимость, с продажи,
акцизы, таможенные пошлины. Косвенные налоги представляют собой н е-
заработанный, но полученный доход государства. С другой стороны, пол у-
чая доход в виде косвенных налогов, государств о осуществляет расходы в
виде субсидий. Поэтому при подсчете ВВП вычитаются государственные
субсидии и учитываются чистые налоговые поступления, т.е. косвенные н а-
логи за в ычетом субсидий.
ВВП, подсчитанный по доходам, представляет собой совокупность д о-
ходо в, полученных от экономических ресурсов, использованных в процессе
производства общественного продукта за определенный пер иод.
Значения валового внутреннего продукта, подсчитанные по доходам и
по расходам, должны быть равны, т.е. использование ВВП являетс я одн о-

19
временно доходом лиц, располагающих теми или иными факторами прои з-
водс тва.
В макроэкономическом анализе различают номинальный ВВП, реал ь-
ный ВВП и потенциальный ВВП.
Номинальный ВВП - это ВВП, исчисленный в текущих рыночных ц е-
нах. По нему трудно суди ть об уровне производства в стране, определять
уровень жизни, так как может произойти рост цен из -за инфляции, увелич и-
w ющий объем валового продукта в денежном выражении при сокращении
производства в натуральном выражении. Для объективной оценки состо я-
ния экономики используют показатель р еального ВВП
Реальный ВВП – совокупный объем товаров и услуг текущего периода,
исчисленный в ценах базового года, выбираемого обычно каждые 10 -15 лет.
Потенциальный ВВП показывает производственные возможности
экономики стра ны при отсутствии безработицы, т.е. при полном использов а-
нии ресурсов. Потенциальный ВВП показывает производственные возмо ж-
ности национальной эконом ики.
В экономической теории и статистике широко используются взаим о-
связанные показатели, которые рассчитыва ются на основе ВНП. К таким
показателям относятся: чистый национальный продукт (ЧНП), национал ь-
ный доход, личный доход и располагаемый д оход.
Чистый национальный продукт показывает общий годовой объем
производства, который экономика в целом, включая домашн ие хозяйства,
комп ании, правительство, иностранцев, в состоянии потребить, не ухудшая
производственные возможности последующих лет, т.е. в ЧНП не входят
амортизационные отчисления, обеспечивающие восстановление потре б-
ленного кап итала: ЧНП=ВНП -амортизаци я
Национальный доход - это доход поставщиков ресурсов за предо с-
тавленные ими ресурсы. Этот показатель дает представление о том, во что
обходится обществу с точки зрения потребления ресурсов производство
данного чистого объема продукции. В национальном дох оде не учитываются
амортизация и косвенные налоги на бизнес, так как они не отражают тек у-
щего вклада экономических ресурсов. Национальный доход можно пол у-
чить, если из ЧНП вычесть чистые косвенные налоги. С точки зрения п о-
ставщиков ресурсов национальный д оход является измерителем получа е-
мых ими доходов. С точки зрения производителей - это измеритель цен
факторов производства или ресурсов. Национальный доход отражает р ы-
ночные цены экономических ресурсов, использованных на производство
продукции да нного года .
В практике различают произведенный и использованный НД. Произв е-
денный НД - это весь объем вновь созданной стоимости товаров и услуг.
ИспользоZggucG> - это произведенный НД за минусом потерь (от стихи й-
ных бедствий, ущерба при хранении и т.д.) и внешнето ргового сал ьдо.
Личный доход представляет собой полученный доход, в отличие от
национального дохода, который является заработанным. Часть заработа н-
ного дохода - взносы на страхование, налоги на прибыль корпораций, н е-
распределенная прибыль корпораций непоср едственно не поступают в ра с-
поряжение населения. Поэтому они должны быть вычтены из национальн о-

20
го дохода при расчете личного дохода. С другой стороны, личный доход
увеличивается за счет трансфертных платежей.
Располагаемый доход , который идет на потреблен ие и сбережение,
находится в личном распоряжении домохозяйств. Он получается путем в ы-
читания индивидуальных налогов (подоходного, налога на личное имущес т-
ва, налога на наследс тво) из личного дохода.

3. Модель соhdmigh]hkijhkZbkhоку пного предложения
М одель совокупного спроса и совокупного предложения (модель AD –
AS) упрощенный вариант модели общего экономического равновесия, п о-
строение которой дает возможность определить равновесный объем прои з-
водства ( y) и равновесный уровень цен (Р), а так же причин ы и последствия
их изменений. Как уже было отмечено, агрегирование всех отдельных ры н-
ков страны в единый общий рынок приводит к необходимости использовать
при анализе единую совокупную цену или уровень цен.

3.1. Уро_gvp_gbkihkh[u_]hbaf_j_gby
Уровень цен – это оценка совокупности благ, выражаемая в виде и н-
декса. Индекс цен определяется как отношение цены «рыночной корзины»
данного периода к цене «р ыночной корзины» базисного периода:
Рt=
В зависимости от качественного и количеств енного состава “рыночной
корзины”, и каким образом производится расчет, существуют различные и н-
дексы цен. Так, например, существует индекс потребительских цен, индекс
цен производства (общий и отдельно по отраслям), индекс оптовых цен и
т.п. - все они испо льзуются для оценки изменения темпов инфляции и д и-
намики стоим ости жизни.
При измерении индекса потребительских цен (ИПЦ) в «рыночную ко р-
зину» входит определенный набор потребительских товаров и услуг. Расчет
производится еженедельно, ежемесячно, ежекварта льно, нарастающим ит о-
гом за период на базе статистических данных. Состав потребительской ко р-
зины фиксируется на уровне базисного года, поэтому расчет ИПЦ основан
на примен ении индекса Ласпейреса (индекс с базисными весами):
ИПЦ= , (3.1)
где Р и Q – соответственно, цена и объем продаж в период времени от 0 до
t; i =1,2, ..., n - виды продукции или услуг.
На практике расчет ИПЦ по экономике  целом предполагает расчет его по
отдельным регионам, группам потребителей, категориям и н аборам приобрета е-
мых т оZjh. % 100*
(0) периода базового корзины" рыночной" цена
(t) периода данного корзины" рыночной" цена n
1i
0i 0i
n
1i
0i ti
Q P
Q P

21
Индекс цен производства (ИЦП) рассчитывается как средневзвеше н-
ный показатель изменения цен производства в отдельных отраслях наци о-
нальной экономики. Для его расчета так же используется индекс Ласпейр е-
са, где в «рыночную корзи ну» входят сырье, материалы и различные сре д-
ства прои зводства. Как показывает анализ динамики ИЦП и ИПЦ, последний
меняется быстрее. Это объясняется тем, что индекс цен производства фо р-
мируется в результате заключения договоров между производителями и п о-
ст авщиками продукции, что в свою очередь, сдерживает их колебание во
времени. Индекс потребительских цен в основном определяется покуп а-
тельской активностью населения, которое большую часть покупок осущес т-
вляет без заключения контрактов и договоров, а соответ ственно, больше
подвержено ажиотажному ро сту.
При оценке общего уровня цен, учитывающего как динамику цен на
потребительские товары и услуги, так и изменение цен на сырье, матери а-
лы, оборудование и т.п., используют индекс ВВП – дефлятор . Дефлятор
отр ажает не только изменение цен, но и изменение структуры «рыночной
корзины» и рассчитывается на основе индекса Пааше (индекс с весами т е-
кущего периода): Дефлятор= . (3.2)

При построении макроэкономических моделей используется именно
инд екс общего уровня цен (Р), то есть дефлятор. Исходя из специфики о п-
ределения ИПЦ и дефлятора их значения и динамика на одном и том же
пром ежутке времени могут существенно отличаться, особенно в периоды
эконом ической нестабильности.

3.2. Ценоu_bg_p_ghы е факторы соhdmigh]hkijhkZ
Соhdmiguckijhk представляет собой сумму всех расходов на коне ч-
ные т овары и услуги, произведенные в экономике ( yd).
В структуре совокупного спроса выделяют: спрос на потребительские
товары и услуги, спрос на инвестиционные т овары, спрос на товары и услуги
со стороны государства, спрос на экспорт со стороны ин остранцев (или на
чистый экспорт). Одни компоненты совокупного спроса относительно ст а-
бильны, изменяются медленно, например, потребительские расходы. Др у-
гие – более дина мичны, например, инвестиционные расходы, их изменения
вызывают колебания экономической активн ости.
КриZy соhdmigh]h спроса (AD) показывает изменение суммарного
(совокупного) уровня всех расходов домашних хозяйств, бизнеса и прав и-
тельства в зав исимости от изменения уровня цен (рис.3.1).
При прочих равных условиях, чем ниже уровень цен, тем большую
часть реального объема национального прои зводства захотят приобрести
потребители внутри страны, предприятия, правительство, а также зарубе ж-
ные покупатели. И, нао борот, чем выше уровень цен, тем меньший объем n
1i
ti 0i
n
1i
ti ti
Q P
Q P

22
наци онального продукта они захотят купить.
Таким образом, рассмотре нная зависимость
является обратной или отрицател ьной.
Объяснение отрицательного наклона
кривой совокупного спроса пр инято связ ы-
вать с тремя в ажнейшими эффектами в р ы-
ночном хозяйс тве:
1) эффектом процентной ставки;
2) эффектом материальных ценн о-
стей или реальных кассовых оста тков;
3) эффе ктом импортных закупок.
Эффект процентной стаdb пре д-
полагает, что траектория кривой совокупн о-
го спроса определяе тся воздействием и з-
меняющегося уровня цен на процентную
ставку, а следовательно на потребител ь-
ские расходы и инвестиции. Когда уровень цен повышается, пов ышаются и
процентные ставки (при условии неизменного объема денежной массы в
экономике), что в свою оч ередь приводит к сокращению потребительских
расходов и инвест иций.
Эффект материальных ценностей предполагает, что богатство д о-
машних хозяйств в значительной части представлено в виде различных ф и-
нансовых активов: облигации, акции, срочные счета, имеющих п остоянную
номинальную стоимость. При повышении общего уровня цен реальная
стоимость, или покупательная способность, накопленных финансовых акт и-
вов, находящихся у населения, уменьшится. В таком случае население р е-
ально ст ановится беднее, поэтому можно ожида ть, что оно сократит свои
расходы.
Эффект импортных закупок основан на том, что объем ввоза и в ы-
воза товаров зависит в значительной степени от соотношения цен внутри
страны и заграницей. Повышение уровня цен внутри страны приводит к
уменьшению совокупного спроса на отечественные товары и услуги и ув е-
личению пр иобретения импортной продукции. И, наоборот, сравнительное
уменьшение уровня цен в стране способствует сокращению импорта и ув е-
личению экспорта и тем самым увеличению чистого объема экспорта в с о-
вокуп ном спросе на продукцию н ациональной экономики.
Изменение в уровне цен приводят к таким изменениям уровня затрат
потребителей внутри страны, предприятий, правительства, зарубежных п о-
купателей, которые дают возможность прогнозировать изменения в реал ь-
ном об ъеме национального производства. Это представлено на графике AD
как движение от одной точки до другой по стабильной кривой при прочих
равных у словиях.
Однако, если одно из «прочих условий», называемых неценовыми
факторами совокупного спроса, меняется, то с мещае тся вся кривая спроса.
Это смещение называют изменением в совокупном спросе или изменением
хара ктера спроса. Как показано на рис.3.1, увеличение совокупного спроса
выраж ается в смещении кривой вправо, а уменьшение - в смещении влево.
Рис.3.1. График соhdm пного
спроса
Р AD AD ’
yd

Р1

P0
y1 y0

23
Эти сдвиги говоря т о том, что экономические субъекты будут покупать
больше или меньше товаров и услуг независимо от изменения уровня цен в
данный м омент.
Выделяют следующие группы неценовых факт оров:
1. Изменение в потребительских расходах (С): благосостояние потр е-
бителей; ож идания потребителей; уровень налогообложения.
2. Изменения в инвестиционных расходах (I): процентные ставки; ож и-
даемые прибыли от инвестиций; налоги с предприятий; технология; наличие
избыто чных мощностей.
3. Изменения в государственных расх одах (G);
4. Изменения в расходах на чистый объем экспорта (NE): национал ь-
ный доход в зарубежных странах; динамика валютных ку рсов.
Рассмотрим влияние неценовых факторов на характер совокупного
спроса на примере потребительских расходов в результате изменения ож и-
даний потреб ителей.
Потребители могут изменить характер закупок отечественных товаров
независимо от изменений в уровне цен. В этом случае см естится вся кривая
совокупного спроса. Она сдвинется влево, когда потребители примут реш е-
ние покупать меньше товаров, чем раньше, при данном уровне цен. И н а-
оборот, кривая совокупного спроса сместится вправо к AD к AD ’ (рис.3.1),
когда потр ебители примут решение увеличить объем закупок при данном
уровне цен. Изменения в характере потребительских расходов зависят от
прогнозов , которые делают потребители. Если люди полагают, что в буд у-
щем их реальные дох оды уменьшатся (в результате ожидания новой волны
инфляции), то их потребительские расходы в настоящий момент могут во з-
расти, а, следовательно, и совокупный спрос во зрастет.
Вел ичина инвестиционных расходов при том же уровне цен зависит от
динамики ставки процента, системы налогообложения, ожидаемых приб ы-
лей, уровня технологи и наличия избыточных мощностей. Так, например,
если н аблюдается увеличение избыточных мощностей, то есть наличного
неиспользуемого капитала, то это сдерживает спрос на новые инвестицио н-
ные товары и поэтому уменьшает совокупный спрос. Если фирмы обнар у-
живают, что их избыточные мощности уменьшаются, они готовы строить н о-
вые заводы и покупать больше оборудов ания .
Непосредственное воздействие какого -либо неценового фактора на
совокупный спрос оказывается не единственным, и для оценки итогового
эффекта требуется дополнительный анализ. Так, увеличение государстве н-
ных ра сходов непосредственно ведет к увеличению совок упного спроса. Но,
если расходы финансируются через продажу облигаций, то государство з а-
бирает часть ресурсов с денежного рынка, что при неизменном общем
предложении денег в экономике и спросе на них приведет к увеличению
ставки процента. Это, в свою очере дь, снижает инвестиционную активность
предпринимател ьского сектора, то есть сокращает совокупный спрос.
Учитывая влияние ценовых и неценовых факторов на совокупный
спрос можно представить спрос как функцию, зависящую от множества п е-
реме нных:
yd=f(Р, С, I, G , NE ).

24
3.3. Соhdmigh_ij_^eh`_gb_
Соhdmigh_ предложение определяют как совокупный реальный об ъ-
ем выпуска продукции в экономике, или реальный национальный пр одукт.
КриZy соhdmigh]h предложения (AS) отражает изменения с овоку п-
ного реального объема производства всех конечных товаров и услуг в связи
с и зменением уровня цен (рис.3.2).
Обычно кривая краткосрочного предложения отдельной конкретной
фирмы имеет положительный наклон, т.к. при более высоких ценах прои з-
водитель стр емится предложить больше продукции. Кривая совокупного
предложения имеет несколько иную форму, как показано на рис.3.2. Такой
вид кривой объясняется тем, что экономика страны может находится на
разных стадиях экономического ци кла.
Кривая совокупного предл ожения состоит из трех отре зков:
1) кейнсианского (горизонтального),
2) промежуточного (отклоняющегося вверх),
3) классического (вертикального).
Согласно кейнсианским воззрениям, экономика, находящаяся в д е-
прессивном состоянии с неполным использов анием всех ре сурсов, будет
отвечать на расширение совокупного спроса
увеличением реального объ ема произво д-
ства, но без повышения уровня цен. Так до
значения y (на рис.3.2) производство может
расширяться без повышения общего уро -
ня цен в стране. Это объясняется тем, чт о
вовлекаются прежде незагруженные мо щ-
ности, незанятая рабочая сила. Производ и-
тели могут приобрести тр удовые и другие
ресурсы по твердым ценам, производстве н-
ные издержки при расширении производс т-
ва не возрастут, а следовательно, не будет
основ аний для повы шения цен на тов ары.
Промежуточный отрезок означает,
что экономика приближается к состоянию
полной занятости, и начинают появляться так называемые «узкие места». В
отдельных сферах производства оказываются занятыми все трудовые р е-
сурсы и производственные м ощности, отрасли не могут более увеличивать
предложение своих товаров, цены на к оторые, в результате этого начинают
расти. С другой стороны, чтобы расширить совокупный объем производства,
необходимо повышение цен на факторы производства, чтобы вовлечь д о-
по лнител ьные трудовые ресурсы и привлечь поставщиков сырья. Рост цены
труда и ц ены материалов повлечет за собой рост издержек производства,
чтобы сохранить прежний уровень прибыльности, предприятиям необход и-
мо повысить цены на свою продукцию. На графике (рис .3.2) видно, что в и н-
тервале от y до y f расширение реального объема производства сопрово ж-
дается ростом уро вня цен.
Классическая и неоклассическая школы рассматривают функционир о-
вание экономики при полной занятости факторов производства. На графике
y yf y s

AS P
Pис.3.2. График соhdmigh]h
предлож ения

25
этому со стоянию соответствует уровень реального объема производства yf
(потенциальный объем производства). Полная занятость достигается при
существовании в экономики только естественной (добровольной) безраб о-
тицы. Поэтому yf иногда называют естественным уровнем р еального объ е-
ма производства. Если экономика достигла точки yf, то в ответ на увелич е-
ние совокупного спроса возможностей для расширения производства бол ь-
ше нет, что вызовет повышение уровня цен в стране. Поэтому движение
вдоль «классич еского отрезка» будет сопровождаться только изменением
уровня цен, а р еальный объем производства останется на одном и том же
уровне.
Таким образом, кривая AS отражает динамику издержек производства
на единицу продукции в связи с изменением уровня цен. Однако есть фа к-
торы, кото рые могут привести к увеличению (снижению) издержек на един и-
цу пр одукции при том же уровне цен (независимо от его изменения).
Кривая совокупного предложения определяет зависимость между
уровнем цен и реальным объемом производства при « прочих раguo усл о-
by х» . Но когда хотя бы одно из этих прочих условий изменяется, смещае т-
ся вся кривая совокупного предложения. Смещение кривой вправо от нач а-
ла координат указывает на увелич ение совокупного предложения.
К неценовым факторам совокупного предложения, вызывающим из-
менение удельных издержек производства, относят:
1. Изменение цен на ресурсы (Ррес): наличие внутренних ресурсов
(земля, трудовые ресурсы, капитал, предпринимательские способности);
цены на и мпортные ресурсы; наличие монопольной власти.
2. Изменения в п роизводительности (Пр);
3. Изменения правовых норм (ПН): налоги с предприятий и субсидии;
госуда рственное регулирование предпринимательской деятельности.
Рассмотрим, как неценовые факторы совокупного предложения вли я-
ют на положение кривой AS, а соответств енно, на уровень издержек на пр и-
мере влияния монопольной власти.
Ослабление или усиление контроля на рынке или рыночной моноп о-
лии, которой обладают поставщики ресурсов, может влиять на цены и на
совокупное предложение. Примером может служить деятельность с тран
ОПЕК. В 70 -х годах XX века эти страны сумели добиться десятикратного
увеличения цен на нефть, что значительно увеличило издержки произво д-
ства во многих странах, и сдвинуло кр ивые совокупного предложения влево.
Учитывая влияние всех факторов на совокуп ное предложение можно
представить предложение как функцию, зависящую от множества переме н-
ных: ys =f( P, Pрес, Пр, ПН).


3.4. Модель AD -AS
Пересечение кривых AS и AD, представленных на одном рисунке, о п-
ределяет равновесный уровень цен и равновесный реал ьный объем наци о-
нального производства. Надо отметить, что кривая AD может пересечь кр и-
вую AS на трех уже известных нам отрезках: горизонтальном ( E1), промеж у-
то чном ( E2) и вертикальном ( E3) (рис.3.3). Пересечение кривых в каждом из

26
трех случаев означает, чт о весь произведенный национальный продукт по л-
ностью куплен (национальный доход равен совокупным расходам). Таким
образом, равновесие в экономике возможно как при неполном использов а-
нии ресурсов, так и при полной их занятости. Поэтому в каждом случае ра -
нов есия имеются свои особенности. Но необходимо отметить, что в услов и-
ях неполной занятости факторов производства рост совокупного спроса м о-
жет длительное время стимулировать увеличение совокупного предлож е-
ния, вплоть до достижения потенциального уровня выпу ска.
В макроэкономическом ан а-
лизе существуют такие понятие как
шоки спроса и шоки предложения .
Шоки – это резкие изменения сов о-
купного спроса и предложения, к о-
торые приводят к отклонению об ъ-
ема выпуска и занятости от равн о-
весного уровня. Шоки со стороны
сп роса могут возни кнуть, например,
вследствие резкого изменения
предложения денег или ск орости
их обращения, резких колебаний
инвестиций и т.п. Шоки предлож е-
ния могут быть связаны с резкими
скачками цен на ресурсы, со ст и-
хийными бе дствиями, усилением
активно сти профсоюзов, изменением в законодател ьстве и, например, св я-
занным с этим значител ьным ростом затрат на охрану окружающей среды и
т.п.
С помощью модели AD -AS можно оценить воздействие шоков на эк о-
номику, а также рассмотреть последствия стабилизационной п олитики гос у-
дарства, направленной на смягчение последствий, и восстановление равн о-
весн ого объема производства и занятости.

4. Экономический рост и цикличность разblbywdhghfbdb
Характер и динамика экономического развития страны, структурные
изменения в н ациональной экономике и ее перспективах являются предм е-
том особого внимания со стороны экономистов и политиков. Развитие пр о-
исходит неравномерно, включает периоды роста и спада, количественные и
качественные изменения в экономике, положительные и отрицател ьные
тенде нции.
Современные модели экономического роста и цикличности развития
экономики, в своей совокупности, описывают большое число факторов и з а-
висимостей между ними. Понимание их требует комплексного знания как
принципов функционирования отдельных су бъектов экономики и эконом и-
ческой системы в целом, так и математического аппарата описания больших
систем. Поэтому в данном разделе будут рассмотрены только общие пон я-
тия и основные проблемы теории экономического роста и цикличности ра з-
вития.
Р



Р3

Р2

Р1

AD 1




AD 2




AD 3 AS



E3




E2




E1



0 y k y2 yf y




Рис.3.3 Модeль AD -AS

27
4.1.Факторы экономического роста и его измерение
Одним из критериев экономического развития страны является пок а-
затель экономического роста. Свое выражение он находит в увеличении р е-
ал ьного ВВП, как в абсолютном объеме, так и на душу населения. При этом
эк ономический рост может измеряться как в физическом выражении, так и в
стоимостном. Первый способ более надежен, так как позволяет исключить
воздействие инфляции, но он не универсален: при расчете темпов эконом и-
ческого роста трудно вывести общий показатель для производ ства разных
изд елий. По этой причине второй способ употребляется чаще.
На макроэкономическом уровне ведущими показателями динамики
эконом ического роста являются:
- рост объема ВВП или НД;
- темпы роста ВВП и НД в расчете на душу населения;
- темпы роста промышле нного производства в целом, по основным
отраслям и на душу населения.
В экономической статистике для изучения динамики используют к о-
эффициенты роста и показатели темпов пр ироста (роста).
Коэффициент роста x исчисляется по формуле: х= , (4.1)
где у t, у 0 – показатели соответственно в изучаемом и базовом пери о-
дах.
Показатель темпа роста соответственно: . (4.2)
Экономический рост определяется рядом факторов. В основе теории
экономического роста лежит теория трех фа кторов производства, родон а-
чальником которой является Ж. -Б.Сэй. Суть ее заключается в том, что в
создании стоимости пр одукта принимают участи труд, земля и капитал.
Современная трактовка производственных факторов имеет более гл у-
бокое и расширенное толкован ие. В настоящее время распространено д е-
ление факторов:
-h -первых: по внешне - и внутриэкономическим элементам на вне ш-
ние и внутренние факторы;
- h -вторых: в зависимости от характера роста (количественного и к а-
чественного) на интенсивные и эксте нсивные.
Ср еди g_rgbo факторов, наиболее важными считаются следу ющие:
- войны, революции и другие политические потрясения;
- открытия крупных месторождений экономически важных ресурсов;
- освоение новых территорий и связанная с этим миграция населения;
- крупные отк рытия в технологии, изобретения и инновации, позв о-
ляющие менять структуру общественного пр оизводства.
К gmlj_ggbf факторам относят:
- физический срок службы основного капитала;
- уровень потребления, сокращение или возрастание которого сказ ы-
вается на объе мах производства и занятости;
- инвестирование; 0
t
y
y 0
0 t
y
y y у

28
- экономическая политика государства, выражающаяся в прямом и
косвенном воздействии на производство, спрос и потребление.
Экстенсиgufb факторам роста считаются:
- увеличение объема инвестиций при сохранении су ществующего
уровня технологии;
- увеличение числа занятых работников;
- рост объемов потребляемого сырья, материалов, топлива и других
элементов оборотного капитала.
К интенсиguf факторам роста относят:
- ускорение научно -технического прогресса (внедрение новой техн и-
ки, технологий, обновление основных фо ндов и т.д.);
- повышение квалификации работников;
- улучшение использования основных и оборотных фондов;
- повышение эффективности хозяйственной деятельности за счет
лучшей ее организации.
При экстенсивном типе развит ия экономический рост достигается п у-
тем количественного увеличения факторов производства, а при интенси -
ном – путем качественного их совершенствования и лучшего использов а-
ния. В данном случае экономический рост возможен и при уменьшающихся
темпах капитал ьных вложений.
Так, например, модель экстенсивного экономического роста нашла
свое отражение в производственной функции, сформулированной в 20 -х гг.
XX века американскими учеными Х.Коббом и П.Дугласом, в которой предп о-
лагалась взаимозаменяемость труда и капи тала, а технический прогресс
рассматр ивался косвенно.
О том, что научно -технический прогресс в настоящее время является
ведущим элементом экономического роста, наиболее четко впервые было
отражено в середине прошлого века в м одели Р.Солоу (см.п.13).
Таким образом, к основным показателям, характеризующим экономич е-
ский рост, относят:
- рост рабочей силы (качественно и количественно);
- рост капиталов;
- технический прогресс.
4.2. Эhexpbyl_hjbcwdhghfbq_kdh]hjhklZ
Современные теор ии экономического роста сформировались на осн о-
ве двух источников: неоклассической теории (работы Ж. -Б.Сэя,
Дж.Б.Кларака), и кейнсиа нской теории макроэкономического равновесия.
В центре неоклассического направления стоит идея оптимальности
рыночной системы , рассматриваемой как совершенный саморегулирующи й-
ся механизм, позволяющий наилучшим образом использовать все прои з-
водс твенные факторы не только отдельному экономическому субъекту, но и
экон омике в целом.
Центральная проблема макроэкономики для кейнсианско й теории –
факторы, определяющие уровень и динамику национального дохода, его
распределение. Эти факторы рассматриваются с позиции формирования
эффективного спроса. Поэтому в данной теории особое внимание уделяе т-

29
ся таким факторам, как потребление и накопле ние, динамика которых, неп о-
средстве нно влияет на уровень национального дохода. Для всех моделей
кейнсианского направления характерна общая зависимость между сбереж е-
ниями и инвест ициями.
Основной целью построения моделей экономического роста является
опреде ление факторов, при которых возможно обеспечение макроэконом и-
ческого равновесия в долгосрочном периоде. В реальной экономической
жизни общества это равновесие нарушается. Однако моделирование ра -
новесия позволяет найти отклонения реальных процессов от идеа ла. На и-
более и звестны следующие модели:
- факторная модель Кобба -Дугласа;
- модель экономического равновесия Р.Солоу;
- модель динамического равновесия Харрода -Домара.
Факторная модель Кобба -Дугласа (производственная функция Кобба -
Дугласа) показывает зависимость объема производства в стоимостном в ы-
ражении от затрат труда и основных производственных фондов. Последу ю-
щие исследования (Б.Уолла, Э. Денисона, Р.Солоу) модифицировали Фун к-
цию Кобба -Дугласа путем ввода других факторов: возраста основного кап и-
тала, масштаб а производства, квалификации работников, продолжительн о-
сти р абочей недели и т.д.
Модель Солоу показывает, что норма сбережения является важне й-
шим фактором, определяющим устойчивый уровень капиталовооруженн о-
сти и, соответственно, уровень выпуска. Страны с б олее высокой нормой
сбережения больше инвестируют и имеют более высокий уровень капит а-
ловооруженности, что обеспечивает более высокий уровень душевого дох о-
да. Модель Солоу позволяет описать механизм долгосрочного экономич е-
ского роста, сохраняющий равновеси е в экономике и полную занятость фа к-
торов. Она выделяет технический прогресс как единственную основу усто й-
чивого роста благосостояния и позволяет найти оптимальный вариант ро с-
та, обеспечивающий максимум потре бления.
Дальнейшая эволюция неоклассических тео рий нашла свое отраж е-
ние в классификации факторов экономического роста Э.Денисона, вкл ю-
чающей в себя 23 фактора. Составленная классификация приводит к выв о-
ду, что экономический рост определяется не столько количеством затраче н-
ных факторов производства, ско лько повышением их качества, и прежде
всего качества р абочей силы.
Большинство современных и сследователей считают, что технический
прогресс, как результат накопленных в процессе проведения Н ИОКР знаний,
навыков, приемов, технической информации является ос новными источн и-
ками роста и эффективности производства. Поэтому процессы, происход я-
щие в растущей экономике, наиболее аде кватно отображаются посредством
моделей, учитывающих технический пр огресс в качестве самостоятельного
фактора производства наряду с тру дом и капит алом.
В середине XX века наибольшую известность получили неокейнсиа н-
ские модели экономического роста, выдвинутые английским экономистом
Р.Харродом и американскими экономистами Е.Домаром и Э.Хансеном. У с-
тойчивый темп роста производства в модели Х аррода -Домара обеспечив а-

30
ется приростом населения, увеличением производительности труда и вел и-
чиной нако пленного капитала.
Экономический кризис 1973 –1975 гг. способствовал формированию
нового течения – посткейнсианства, ярким представителем которого явл я-
ет ся английский экономист Дж.Робинсон. В основе теории экономического
роста в посткейнсианском направлении лежит в основном идея о зависим о-
сти роста производства от структуры распред еления национального дохода.
В настоящее время существует множество подходо в к проблеме обе с-
печения экономического роста. При этом далеко не последнее место отв о-
дится государственной стратегии стимулирования экономического роста. В
развитых странах на разных этапах развития методы государственного р е-
гулирования экономического ро ста имели свою специфику, сочетая в себе
различные теории и концепции. При этом к основным направлениям возде й-
ствия государства на экон омический рост относят:
- стимулирование НТП и развитие научных исследов аний;
- увеличение расходов на образование, подготовку и п ереподготовку
квалифицированных кадров в государс твенном масштабе;
- перестройка налоговой системы.

4.3. Понятие экономического цикла
Любое общество стремиться к экономическому росту, полной занят о-
сти и устойчивому уровню цен, наряду с другими, менее по ддающимся ра с-
чету целям. Однако экономическое развитие любой страны не является
равноме рным, а прерывается периодами экономической нестабильности
(рис.4.1), сопровождающимися ухудшением благосостояния населения,
увеличением темпов инфляции и уровня безрабо тицы.
Циклические изменения в экономической активности исследуются на
основе ежегодных данных о реальном национальном доходе (или выпуске)
в течение длительного периода врем ени.
Сам термин экономический цикл означает следующие один за другим
подъемы и с пады уровней экономической активности в течение н ескольких
лет.
Несмотря на то, что отдельные экономические циклы отлич аются друг
от друга по продолж ительности и интенсивности, все они имеют одни и те
же фазы. На рис.4.2 показан иде а-
лизированный экономич еский цикл,
вкл ючающий 4 фазы динамики
производства: оживление ( I), под ъ-
ем ( II), спад (I II), депрессия ( IV ) и; и
две крайних точки: пик подъема и
пик сп ада.
Кризис проявляется, прежде
всего, в перепроизводстве товаров,
сокращении кредитов и повышении
ссудн ого процента. Это ведет к п о-
ниж ению прибылей, падению пр о-
изводства и банкротству предпр и-
;%
t
Рис.4.1 Отклонения экономической
актиghklbhl^he]hkjhqghcl_g^_ нции Ly y

31
Рис.4.2 Фазы экономического
цикла
t
IV IV III II I
уt ятий. Все это приводит к спаду (сж а-
тие, р ецессия) в экономике, характ е-
ризу ющемуся: в ысоким дефицит в
спросе на рабочую силу и капитал;
низким уро внем п отребления и инв е-
стиций; св орачив анием производства,
увольн ением р абочих. Несмотря на
доступность д енег и низкий уровень
процентной ставки инвестиции не ув е-
личиваются из -за пессимистичных
ожиданий и пасси вности. Фазу сжатия,
продолжающу юся более полугода, принято н азывать экономическим сп а-
дом.
После кризиса наступает депрессия . Производство уже не сокращае т-
ся, но и не растет. Товарные излишки постепенно рассасываются. Ставка
ссудного проце нта падает до минимума.
До 50 -х годов ХХ в. во время кризисов происходило всеобщее пониж е-
ние уровня цен, связанное с падением плат ежеспособного спроса, возникал
рост безработицы. В настоящее время, наличие монопольных сил и влияние
государства не только удерживает докр изисный уровень цен, но и нередко
сп особствует его росту.
Постепенно п редприятия и населения приспосабливаются к новым у с-
ловиям ры нка. Наличие значительного объема незадействованных ресурсов
и избыточность потреб ительского спроса создает условия для расширения
производства. Предприятия начинают увеличивать выпуск товаров, ос ущ е-
ствляется новое промышленное строительство, повышается норма приб ы-
ли, ста вка ссудного процента и заработная плата. Все это говорит о том, что
в экономике начинается ожиe ение .
В фазе подъема увеличивается потребительский и инвестиционный
спрос, уровень производства повышается, безработица уменьшается
вплоть до полной занятости; уровень цен, ставка заработной платы и ставка
процента очень высокие. Когда объем производства выходит за рамки пл а-
тежесп особного спроса, рынок переполняется нереализованными тов арами.
Начин ается новый промышленный цикл.
Известно более тысячи типов цикличности, но современная эконом и-
ческая теория в основном выделяет сл едующие:
- длинноволновые циклы, выражающие долговременные колебания
экономической активности с периодом около 50 ле т, так называемые
«циклы Кондрать ева»;
- циклы Кузнеца (16 – 25 лет);
- нормальные или иначе промышленные циклы с периодом от 8 до 12
лет;
- малые циклы, или «циклы Китчина», охватывающие 3 -4 года (срок н е-
обходимый для обновления основных фо ндов).
Раньше всего э кономическая наука выделила промышленные циклы
[5]. Первый промышленный кризис разразился в Англии в 1825 г. Следу ю-
щий кризис, возникший в 1836 году сначала в Англии, затем распространи л-

32
ся и на США. Кризис 1847 -1848 гг., разразившийся уже США и ряде евр о-
пе йских стран, был одним из первых мировых промышленных кризисов. В
XIX в. промышленные циклы составляли около 10 –12 лет, в XX веке их дл и-
тельность сократ илась до 7 – 9 лет и менее.
Самыми разрушительными в XX веке считаются «великая депрессия»
1929 -1933 гг . и промышленный кризис с ередины 70 -х годов.
Наибольший вклад в исследование теории длинных волн внес русский
ученый Н.Д.Кондратьев (1892 – 1938). На основе исследований, касающихся
динамики индексов товарных цен, процентных ставок, ренты, заработной
пл аты , производства важнейших видов продукции и т.п. для развитых стран
с 1770 по 1926 г, он сделал ряд основополага ющих выводов.
Начало «большого» подъема Кондратьев связывал с массовым вн е-
дрением в производство новых технологий, с вовлечением новых стран в
ми ровое хозяйство, с изменением объемов добычи золота. При этом посл е-
дов ательность событий следующая: внедрение технических нововведений
идет параллельно с расширением инвестиционного процесса, который, в
свою оч ередь, стимулирует производство и спрос, спосо бствующие росту
цен. В н ачальный период дополнительные импульсы экономическому росту
могут дать войны. Свидетельством того, что экономика приближается к
верхней точке большого цикла, являются возникшие на фоне общего благ о-
состояния сдвиги в структуре расп ределения доходов, рост издержек прои з-
водства, замедление роста прибылей и т.д. Потихоньку противоречия нак а-
пливаются, обнаружив ается избыток производственных мощностей, растет
безработица, увеличивается задолженность, происходят массовые ликв и-
дации предпр иятий и т.п. Причем в итоге кризис может разразиться в р е-
зультате незначительного с обытия.
Подъем первого большого цикла Кондратьев связывал с промышле н-
ной революцией в Англии; второго – с развитием железнодорожного тран с-
порта; третьего – с внедрением элек троэнергии, телефона и радио; четве р-
того – с автомобилестроением. Пятый цикл современные исследователи
связывают с развитием электроники и генной инжен ерии.
В настоящее время не существует единой теории цикла. Более того,
современные экономисты предпочитаю т говорить не о цикличности, подр а-
зумевающей более или менее постоянную периодичность, а о конъюнкту р-
ных колебаниях, вызванных совокупностью произвольных экономических
фа кторов – эволюционная теория цикличности.


4.4. Теории экономических циклов
Теория экономических циклов наряду с теорией экономич еского роста
относится к теориям экономической динамики, кот орые объясняют развитие
народного хозяйства (рис.4.3). Теория цикла призвана объяснить прич ины
колебаний экономической активности во времени (волноо бразная кривая), а
теория роста (п.13) исследует факторы и условия устойчивого роста как
долговременной тенденции в развитии экономики (прямая линия). Напра -
ление и степень изменения показателя или совокупности показателей, х а-
рактеризующих развитие националь ной экономики, называется экономич е-

33
ской конъюнктурой. Поэтому
теорию экономических циклов
называют те орией кон ъюнкт уры.
В разное время эконом исты
предлагали различные объясн е-
ния колебания деловой активн о-
сти. Существует множество ко н-
цепций, которые учитыва ют ра з-
личные факторы (причины) ци к-
личности и по -разному описыв а-
ют процесс развития цикла. На и-
более известные теории кон ъ-
юнктурных к олебаний обычно
классифицируют по их принадлежности к основным макр оэкономическим
школам: кейнсианской и неоклассич еской [ 5].
В рамках кейнсианской экономической школы различают старые и но-
u_ модели цикла (рис.4.4 ). В старых кейнсианских моделях цикличности
исследовалась, прежде всего, причины цикла. По своей сути эти модели я -
ляются либо экзогенными (причина – внешние факто ры), либо эндогенными
(причина – внутренние фа кторы).
Новые кейнсианские модели посвящены обоснованию гипотез цикли ч-
ности и делятся на два основных направления исследов аний. Одно из них –
так называемая «новая кейнсианская макроэкономика» которая изучает
главным образом количественные ограничения и их воздействие на фун к-
ционирование рыночных процессов; второе направление исследует после д-
ствия воздействий несовершенной конкуренции: реальное воздействие э к-
зогенных шоков при рационал ьных ожидания, а также в у словиях негибкости
цен и заработной платы.
Неоклассические теории экономического цикла также можно условно
разделить на старые и новые (рис.4.5). Старые теории основаны на пост у-
латах монетарного направления. Новая классическая макроэкономика уд е-
ляет главно е внимание проблеме достижения оптимального функционир о-
вания рыночных механизмов, при этом в основе исследований лежит теория
рациональных ожиданий. Теории цикла НКМ также подразделяются на экз о-
генные и эндоге нные.
yt
t
yt

Рис 4.3. Колебания экономической а к-
тиghklbb^he госрочная тенде нция _
y

35
















Рис.4.5. Классификация неоклассических
теорий цикла
Рис.4.4 Классификация кейнсианских теорий ци кла Ф ри дм а н (1970 )Л ай дле р (1979 )
М онетари з м
- рав но в есная теори я ц и кли ч ност и М ак К олум (1983 )- теори и реал ь ног о б и знес-ц и кл а
Э кзог енны е
- и сти нной ди нам и к и Гран м онт (1985 )- стохасти ч ески е ц и кл ы (теори и б и ф уркац и й )
Э ндог енны е
Н ов ая кла сси ч еска ям акроэконо м и ка (Н КМ )
Н еоклас си ч ески е м одел и ц и кл а - Самуэльсон (1939)
- Филлипс- Фриш (1939)
- Харрод (1939)
- Хикс (1950)
- Тевес (1950)
Экзогенные
- Калдор (1940)
- Теорема Пуакаре- Бендиксона- Теория катастроф
Эндогенные
Старые
- Малинво (1980)- Бенасси (1984)- Теорема Пуакаре- Бендиксона
НоZyd_cgkbZgkdZyмакроэкономика
- Фишер (1977)
Рациональныеожидания
- Негибкость зарплаты- Теория эффектиghc зарплаты- Негибкость цен- Монополистическая конкуренция
Негибкостьзарплаты и цен
Теории несовершенной конкуренции
Ноu_
Кейнсианские модели цикла

36

5. Инфляция
Со второй половины XX века в мире нет стран, где бы не было инфл я-
ции. Как и цикличность развития, инфляция является характерным призн а-
ком рыночной экономики.
Инфляция - это устойчивый рост общего уровня цен, сопровожда ю-
щийся процессом обесценивания денег, т.е. сниж ением их покупательной
спосо бности.
Процесс противоположный инфляции (устойчивое уменьшение уровня
цен по отношению к предыдущему уровню), называется дефляцией. Заме д-
ления те мпов инфляции называется дезинфляцией .
Инфляция является сложным экономическим я влением и проявляется
в весьма разнообразных формах.

5.1. Причины hagbdghения и факторы разblbybgneypbb
Обычно инфляция имеет в своей основе не одну, а несколько взаим о-
связанных причин: диспропорции между спросом и предложением, прев ы-
шение доходов над потребительскими расходами, дефицит госбюджета;
чрезмерное инвестирование, опережающий рост заработной платы по сра -
нению с ростом производства и повышением производительности труда;
произвольным установлением госуда рственных цен и другими факторами.
Хара ктер и особенности развития инфляционных процессов зависят
от уровня развития страны, социально -экономической структуры экономики,
механизма регулирования ценовых процессов и т.п. Наличие разнообра з-
ных причин, факторов и характера процесса обуславливает су ществование
ра зличных видов инфляции.
В настоящее время выделяют следующие виды инфляции:
1. В зависимости от факторов, порождающих инфляцию, различ а-
ют «инфляцию спроса» и «инфляцию издержек»;
2. В зависимости от степени государственного вмешательства в
сферу то варно -денежных отношений инфляция может быть в явной форме
- открытая , или в виде скрытой инфляции. Открытая инфляция проявл я-
ется в виде соответствующего роста уровня цен. Скрытая инфляция, кот о-
рая во зникает в результате фиксирования государством цен, выр ажается в
виде т оварного дефицита и снижения качества продукции;
3. В зависимости от темпов роста цен различают:
- умеренную (ползучую) инфляцию, для которой характерны отн о-
сительно невысокие темпы роста цен (до 10%);
- галопирующую (скачущая) инфляцию - от 10% д о 30% в м есяц;
- гиперинфляцию , критерий которой был введен экономистом Ф и-
липпом Кэганом, представляет собой ежемесячный (в течение трех -четырех
месяцев) рост цен свыше 50%.
4. В зависимости от способности государства управлять инфляц и-
онным процессом возникает упраey_fZy или неупраey_fZy инфляция.
5. В зависимости от степени адаптации экономики к темпам роста
цен, инфляция подразделяется на сбалансироZggmx и несбалансироZ н-

37

ную . В первом случае цены растут умеренно и стабильно при соответс т-
вующих изменения прочи х макроэкономических показат елей.
6. В зависимости от масштабов распространения различают реги о-
нальную, национальную и мировую.
Рассмотрим подробнее некоторые виды инфляции.
В реальной действительности разделить такие виды инфляции как
«инфляция спроса» и «ин фляция издержек» весьма сложно. Но для пров е-
дения эффективных мер стабилизационной политики необходимо иметь в
виду, что является генератором инфляционн ого роста цен.
Инфляция спроса . Данный вид инфляции наблюдается в том случае,
если рост цен происходит под влиянием общего увеличения совокупного
спроса (рис.5.1). Первоначально, на
кейнсианском отрезке совокупного
предложения увеличение спроса б у-
дет способствовать росту наци о-
нальн ого дохода и занятости, при
этом цены и зарплата практически не
увелича тся. Н а промежуточном уч а-
стке кривой совокупного предлож е-
ния увелич ение совокупного спроса
приводит к тому, что экономика пр и-
ближается к полной занятости и к
более полному использованию р е-
сурсов. На этой стадии пр оизводство
товаров и услуг увеличивается в з а-
медл енном темпе, и начинают расти цены. Когда имеющиеся возможности
лучшего использования прои зводственных факторов исчерпаны, дальне й-
шие увеличение спроса может вызвать только рост общего уровня цен. Рост
уровня цен приведет к пад ению реальных доходов. В усло виях инфляции
экономические агенты пост епенно начнут корректировать свое поведение:
ставки номинальной зарабо тной платы и других видов доходов начнут п о-
вышаться в соответствии с во зросшими инфляционными ожиданиями. А
это, в свою оч ередь, приведет к росту и здержек производства, что повлияет
на характер совокупного пре дложения и кривая AS сдвинется влево.
Допустим, первоначально уровень цен был Р 0 и объем реального пр о-
изводства (у 0), что определяло пересечение кривых совокупного спроса (AD)
и совокупного пред ложения (AS). Кривая совокупного предложения имеет
краткосрочный характер и основывается на номинальной зарплате при ож и-
дании неизменности уро вня цен Р 0 (AS(P 0)).
Сдвиг совокупного спроса (AD AD 1), который может быть результ а-
том целого ряда факторов (рост предложения денег, увеличение инвест и-
ционных расходов, инфляционные ожидания и т.п.), вызовет рост уровня
цен с Р 0 до Р 1 и приведет к увеличению выпуска до у 1. Рост номинальной
зарплаты приведет к росту издержек производства, и по мере ее роста кр и-
вая сов окупного предложения переместится и положения AS(P 0) в полож е-
ние AS(P 1). Следовательно уровень цен будет расти дальше к Р 2 и равн о-
P
y
AD 1
AD
AS(Р 0) AS(Р 1)
P2
Р1
P0
y0 y1
Рис.5.1 Модель инфляции спр оса

38

весный уровень выпуска вернется к уровню первоначального объема прои з-
водства (у 0).
Таким образом, в краткосрочном плане инфляц ия, вызванная изб ы-
точным спросом, вызовет рост уровня цен и у_ebq_gb_j_Zevgh]hыпуска;
в долгосрочном плане при неизменных прочих произойдет лишь рост уровня
цен.
Инфляция издержек. Инфляция, вызванная ростом издержек, появл я-
ется в результате действия факторов, которые увеличивают издержки пр о-
изводства при л юбом уровне цен.
На рис.5.2 предполагается, что
первоначальное равновесие характ е-
ризовалось уровнем цен Р 0 и объ е-
мом реального производства – у0.
Инфляцию издержек можно
проанализировать на основе роста
заработной платы, как одной из о с-
новных составляющих общих изде р-
жек производства, хотя практика п о-
следних лет показала, что данный тип
инфляции может быть вызван вн е-
запными скачками цен на отдельные
виды сырья и энергоносители. Допу с-
ти, что в стране произошло повышение среднего уровня зарплаты (W 0 W 1)
выше прироста производительности труда. По мере роста заработной платы
кривая совокупного предложения смещается вверх, что показано сдв игом от
AS(P 0) к AS(W 1).
В результате, уровень цен повышается с Р 0 до Р 1. Сдвиг кривой сов о-
купного предложения от AS(P 0) к AS(W 1) не является реакцией на рост уро -
ня цен. Кривая AS(W 1) стала результатом роста уровня зарплаты и поэтому
является прич иной роста цен с Р 0 до Р 1.
Таким образом, если совокупный спрос остается на прежнем уровне,
то реальный выпуск снизится с y0 до y1. Дальнейшие события могут разв и-
ваться по двум направлениям. По какому конкретному сценарию будет ра з-
ворачиваться процесс, зависит от того, насколько эффективно правительс т-
во проводит стабил изационную п олитику.
Если правительство может противопоставить этому спаду и сопров о-
ждающейся безработице стабилизационную политику, то это приведет к
увел ичение совокупного спроса до уровня AD 1(рис.5.2). Но рост совокупного
спроса может еще больше обострить инфляцию , поднимая уровень цен с Р 1
до Р 2. Скорей всего, что данное повышение цен не будет окончательным.
Экономические агенты вслед за повышением уровня цен и сокращением
реальных доходов потребуют повышения номинальной зарплаты. Если это
произойдет, то более выс окая номинальная зарплата вызовет дальнейший
рост издержек производства, что переместит краткосрочную кривую сов о-
купного предложения из положения AS(W 1) в AS(P 2). В этом случае смещ е-
ние кривой кратк осрочного совокупного предложения происходит в ответ на
P
y
AD 1
AD
AS(Р 0) AS( W 1)
P2
Р1
P0
y0 y1
Рис.5.2 Модель инфляции изде ржек
AS( Р2)

39

бо лее высокий уровень цен Р 2, который был вызван ростом совокупного
спроса.
Если правительство не пытается влиять на развитие инфляции, в ы-
званной ростом издержек, весьма вероятно развертывание спада (рис.5.3).
В результате роста цен ( AS (P0) AS (W 1)) происхо дит падение реальных д о-
ходов населения. Повышение номинальной оплаты труда до W 2 приведет к
дальнейшему росту издержек и сокращению производства. Однако продо л-
жающийся спад производства будет приводить к росту безработицы и в ы-
свобождению ресурсов. Наличие изб ы-
то чных производственных мощностей и
свободных трудовых ресурсов остан о-
вит рост цен на них и создаст усл овия
для дальнейшего оживления эконом и-
ки.
Таким образом, хотя, в конечном
счете, можно ожидать, что спад ли кви-
дирует первоначальный рост издержек
производства, экономика в теч ение о п-
ределенного времени будет испыт ы-
вать высокий уровень инфляции и п о-
терю реал ьного выпуска.
Сочетание инфляции спроса и
инфляции издержек образуют инфл я-
ционную спираль, при этом особую
роль в данном процессе играют так н азы ваемые инфляционные ожидания.
Если правительство и Центральный Банк не располагают инструментами
управления инфляционными ожиданиями, то на основе механизма «зар а-
ботная плата – цены» может возникнуть неупра вляемая инфляция.
Как, уже было отмечено, существу ют различные виды инфляции в з а-
висимости от ее х арактера и темпов нарастания инфляционных процессов.
Ползучая инфляция , для которой характерны относительно невысокие
темпы роста цен, примерно до десяти или несколько больше процентов в
год. Такого рода инфл яция присуща большинству стран с развитой рыно ч-
ной экономикой. Средний уровень инфляции по странам Европейского со ю-
за в конце XX века сост авил около 3%.
Галопирующая инфляция в отличие от ползучей трудноуправляемая.
Темп ее роста за месяц выражается, как правило, двузначными цифрами.
Такая инфляция характерна для стран с переходными экономиками. Так,
например, по да нным Госкомстата России, индекс потребительских цен в
нашей в 1992 году поднялся до 2610%. Скачущая (галопирующая) инфляция
возникает также в р езультате шоков спроса и предложения. Наиболее ярким
примером, в данном случае, является «нефтяной шок» (1974 –1981), изм е-
нивший структуру мировых и внутренних цен стран с развитой рыночной
экономикой.
Гиперинфляция приводит к разрушению хозяйственных меха низмов
экономики. Особенность гиперинфляции состоит в том, что она становится
P
y
AD 1
AD
AS(Р 0) AS(W 1)
P2
Р1
P0
y0 y1
Рис.5.3 Модель инфляции издержек
(раз_jlu\Zgb_kiZ^Z)
AS( Р1)
y2

40

практически неуправляемой, поэтому чтобы остановить или притормозить
гиперинфляцию, приходиться прибегать к чрезвычайным м ерам.
Классический пример гиперинфляции – ситуация, слож ившаяся в Ге р-
мании и ряде других стран после Первой мировой войны. В Германии в 1923
г. уровень роста цен исчислялся десятизначными и двенадцатизначными
чи слами; заработную плату следовало расходовать немедленно, так как в
течение дня цены на продукты повы шались неоднокра тно.

5.2. Измерение и показатели и нфляции
Для измерения уровня инфляции в статистике часто используют ра з-
личные индексы, т.е. относительные показатели, характеризующие соотн о-
шение цен во времени. Они рассчитываются по разным методикам, но
обычно цены базисного периода (года) принимаются за 100, а цены посл е-
дующих периодов (лет) пер есчитываются по отношению к базисному.
На практике чаще всего используется индекс валового национального
продукта (дефлятор), индекс потребительских цен (ИПЦ) и и ндекс цен пр о-
изводства (ИЦП) и т.п.
С помощью этих индексов темп инфляции за период (месяц, квартал,
год) определяе тся как: t= 100%, (5.1)
где Р t, P0 – уровень (индекс) цен рассматриваемого и базисного (о т-
четного) периодов. Пока затели уровня инфляции, рассчитанные на основе
индекса потребительских цен и индекса -дефлятора, могут существенно о т-
личаться (см.п.3).
Если имеется информация о темпе инфляции на нескольких пром е-
жутках времени (например, темп инфляции каждый месяц ( i), от носительно
пр едыдущего), то темп инфляции на суммарном промежутке (например, за
ква ртал), определяется следующим образом:
=(1+ 1)(1+ 2)(1+ 3) –1. (5.2)
Таким образом, при условии, что темп инфляции на каждом из n пр о-
межутков вр емени в среднем
составляет i, темп инфляции
за весь период можно опред е-
лить по форм уле:
=(1+ i)n-1. (5.3)

В макроэкономической
теории при оценке инфляции
используют так называемое
правило «величины 70», кот о-
рое показывает: сколько лет
(месяцев) необходимо д ля у д-
воения цен, при условии, что
темп инфляции в среднем к а-
Таблица 5.1.
НазZgb_ Индексные формулы
индекса индекс цен индекс объ ема
Ласпейреса
P0
Пааше
Pt
Фишера
P
0
0
P
P Pt 0i 0i
0i ti
Q P
Q P 0i 0i
ti 0i
Q P
Q P ti 0i
ti ti
Q P
Q P 0i ti
ti ti
Q P
Q P tp 0p P P tQ 0Q P P

41

ждый год (месяц) составляет (%): n= (5.4)
Если имеется информация о цене «рыночной корзины» данного и о т-
четного периодов, при этом за рассматриваемый срок произо шло измен е-
ние, как цен, так и структуры, то для оценки динамики цен и изменения об ъ-
емов реального производства используются одновременно несколько и н-
дексов, например использование индексов Ласпейреса, Пааше и Фишера
(табл.5.1). Индекс Ласпейреса не принима ет во внимание изменений в
структуре «рыночной корзины» в текущем периоде. Использование бази с-
ных весов искажает р езультат, завышая стоимость жизни. Индекс Пааше так
же имеет ряд недостатков, основанных на использовании весов текущего
периода, использовани е данного показателя несколько преуменьшает р е-
альную д инамику роста физического объема продукции. Для нейтрализации
погрешностей используют индекс Ф ишера.

5.3. Социально -экономические последстbybgneypbb
Последствия инфляции неоднозначны: существуют как отрицател ь-
ные, так и положительные элементы.
К негативным последствиям инфляционных процессов, особенно в р е-
зультате непредвиденного роста цен, относят:
- снижение реальных доходов населения и их перераспределение;
- обесценение сбережений населения;
- снижение стимулов к инвестициям;
- потеря у производителей заинтересованности в создании качестве н-
ных товаров;
- усиление диспропорций между отраслями экономики (особенно между
производством и сельским хозяйством);
- снижение мотивов к трудовой деятельности.
В ходе инфл яции деформируется система цен, с помощью которой
получается информация о величине общественных издержек тех или иных
товаров, об изменении общественных потребностей в них. В результате ч е-
го предприниматели теряют правильные ориентиры в развитии производс т-
ва, что приводит к диспропорции в сфере производства, задержке во вн е-
дрении новой техники, снижению эффективности использования произво д-
ственных ресурсов. Производители воздерживаются от осуществления
крупных кап итальных проектов с большими сроками окупае мости. Все это
негативно сказ ывается на экономическом росте. Инфляция отрицательно
проявляется и в среде межгосударственных экономических отношений. Это
выражается в во зникновении дефицита платежного баланса, сокращении
золото -валютных р езервов.
Инфляция с нижает жизненный уровень основной массы населения в
результате сокращения их реальных доходов. При этом ухудшение благ о-
состояния происходит одновременно по двум направлениям - через сбер е-
жения и текущее потре бление.
Для того, чтобы оценить как инфляция вли яет на доходы, необходимо
понять разницу между номинальным и реальным доходом. 70

42

Номинальный доход - это количество денежных единиц (рублей), к о-
торые человек получает в виде зарплаты, процентов или прибыли.
Реальный доход - это количество товаров и услуг, которые человек
может купить на сумму номинального дохода.
Для определения реального дохода ( yt) номинальный ( Yt) необходимо
скорректировать с учетом темпа инфляции:
yt= или иначе: yt= (5.5)
При ожидаемых т емпах инфляции превышающих 10%, корректировка
номинал ьных доходов может осуществляться с учетом уравнения Фишера:
r= , (5.6)
где i и r – номинальная и реальные ставки процента, соответственно, а e – ур овень ожидаемой инфляции.
Во здействие инфляции по -разному влияет на перераспределение д о-
ходов в зависимости от того, является ли она ожидаемой или непредвиде н-
ной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять м е-
ры, чтобы предотвратить или уменьшить негативные последстви я инфл я-
ции, кот орые могут отразиться на величине реального дохода.
Во время инфляции экономическим субъектам для поддержания р е-
ального дохода приходится увеличивать свой номинальный доход пропо р-
ционально темпу инфляции. Если, при уровне цен Р 0 размер денеж ной ма с-
сы с оответствует М 0 единиц, то при годовом темпе инфляции через год
необх одимо будет иметь (1+ ) М 0 денежных единиц. Для покупки того же
количества товаров и услуг потребителю придется пополнить кассу из тек у-
щего дохода, тем самым, сократив его на (1+ ) М 0-М 0. Для потребителя эта
величина соответствует уплате еще одного налога, так называемого инфл я-
ционного налога. Величина инфляционного налога в единицах реального
дохода базового года определяется как: (5.7)
Получател ем инфляционного налога является государство. Чистый
доход государства от инфляционного налога равен разнице между ценн о-
стью дополнительно выпущенных банкнот и издержками их изготовления –
сень оранж . Однако в периоды высокой инфляции у государства возникаю т
потери при сборе налогов из -за разрыва во времени получения дохода и у п-
лате нал ога.
В индустриально развитых странах инфляция является неотъемл е-
мым явлением рыночной системы. Однако она не представляет серьезной
угрозы, поскольку там отработаны и достато чно широко используются мет о-
ды ограничения и регулирования инфляционных процессов. Кроме того,
ползучая инфляция выпо лняет некоторые и положительные функции.
Многие экономисты придерживаются мнения, что незначительная и н-
фляция по темпам (при ежегодном пов ышении цен на 3 -4%), сопровожда е-t
t
1
Y t
t
P
Y e
e
1
i 0
0
0
0 0
P
M
P
M ) 1( M

43

мая соответствующим ростом денежной массы, способна стимулировать
прои зводство. В соответствии с уравнением обмена МV=Pу некоторый рост
дене жной массы М создает своеобразный стимул для увеличения объема
выпу скаемой продукции у. При этом расширение производства будет тем
значительнее, чем больше имеется неиспользуемых факторов производс т-
ва. Этот процесс противоречив: с одной стороны, увеличиваются дене жные
прибыли, расширяются капиталовложения, а с другой стороны, рост цен в е-
дет к обесценению неиспользуемого капитала. Выигрывают не все, а пре ж-
де всего на иболее сильные фирмы, имеющие современное оборудование,
наиболее с овершенную организацию производства.

5.4. Эффект «храпоbdZ»
Макроэкономический анализ дает возможность показ ать, что уровень
цен в краткосрочном периоде не имеет тенденции к падению, в отличие от
микроуровня, когда падение спроса на отдельно взятый товар обычно пр и-
h дит к падению цены на него (если нет монопол ьного влияния).
Предположим, что в экономике произ ошел рост совокупного спроса
(AD AD ’). Рост спроса приведет к ра сширению производства и повыше нию
уровня цен, если экономика при ближается к состо янию полной занято сти.
Если этот рост спроса кратко срочный, то через какой -то промежуток врем е-
ни произойде т его сокращение. Согласно модели AD -AS на кейнсиа нском
отрезке реальный объем нацио нального производства уменьшится, а ур о-
вень цен о станется неизменным. На классическом отрезке цены упадут, а
реальный объем национального про изводства останется на уровн е полной
занятости. На промежуточном о трезке модель предполагает, что реальный
объем национального производства и уровень цен уменьшатся. Однако, е с-
ли экономика характеризуется классическим или промежуточным видом с о-
вокуп ного предложения, падение с овокупн ого спроса (от AD’ к AD на рис.5.4)
может не восстановить первоначальное равновесие, соответствующее то ч-
ке Е, по крайней мере за к ороткий период времени.
Такие экономические показатели как цены на товары и на ресурсы раз
возросшие, не обязательно снижаются
до первоначального уровня. Поэтому
экономисты усматривают в такой те н-
денции - эффект храповика. Если с о-
h купный спрос увеличивается от AD
до AD’, то экономика двигается от
равн овесия в точке Е на кейнсианском
отрезке к новому равновесию в точке
Е’ на кл ассическом отрезке. Однако,
если совокупный спрос будет двигат ь-
ся в обрат ном направлении от AD’ к
AD экономика не возвратится в свое
первона чальное равновесное полож е-
ние в точке Е. Вероятнее всего сохр анится но вый более высокий уровень
0 у’’ у у’ у

AD AD ’ AS
P
P’

P
E” E ’

E
Рис.5.4 Эффект храпов ика

44

цен P’, и поэтому сокращение совоку пного спроса сдвинет экономику к с о-
стоянию равновесия в точке Е”. Уровень цен останется в точке P’, а реал ь-
ный национальный объем производства снизится до у’’. Эффект храповика
приведет к смещению кривой совокупн ого предложения от ASEP к ASE’P’.
Неэластичность цен в строну понижения объясняют следующим:
- h -перuo , это связано с неэластичностью заработной платы т.к.:
1) часть рабочих работает по договорам с профсоюзами, 2) предпр и-
ниматели боятся, что низкие ставки заработной платы повы ся т, а не снизят
затраты на единицу продукции, 3) фирмы не хотят терять опытных рабочих
в р езультате снижения за работной платы;
- h -lhjuo , многие монопольные фирмы обладают достаточной вла -
стью, чтобы противостоять снижению цен в период сокращения спроса. Ес-
ли не происходит падения цен на основные виды ресурсов и энергоносит е-
ли, то это создает условия для сдерживания падения общего уровня цен.

6. Безработица
Безработица – это социально -экономическое явление, при котором
часть рабочей силы не занята в прои зводстве товаров и услуг.
К безработным, согласно социальной статистике многих стран, отн о-
сятся лица, незанятые на момент проведения опроса о статусе их занят о-
сти, предпринимавшие попытки найти работу в течение предыдущих чет ы-
рех недель и зарегистрир ованны е на бирже труда.
Существуют люди, которые хотят работать, но они не зарегистриров а-
ны в бюро по трудоустройству. С экономической точки зрения такие люди
являются рабочей силой, но не являются безр аботными.
Для определения уровня безработицы населения разде лено на три
большие гру ппы (см.таблицу 6.1).
Таблица 6.1.
Структура населения страны
Все население страны =
Трудоспособное = Нетрудоспособное =
Экономически
активное =
Eрабочая с ила )
Вне рабочей силы =
(выбывшие из состава рабочей с илы) =
-дети до 16 лет; =
-=Пенсион еры; =
-=Лица, находящи е-
ся в специализир о-
ванных учрежден и-
ях (тюрьмах, псих и-
атрических больн и-
цах); =
-=Инвалиды =
Зан я-
тые =
Безр а-
ботные =
-=домохозяйки =
-добровольно незанятые (ст уденты
дневного отдел ения, люди живущие
на доходы не от факт ора труд и т.д); =
-=отчаявши еся найти р аботу =
=
“Выбывшие из состава рабочей силы”, составляют взрослые, потенц и-
ально имеющие возможность работать, но по какой -то причине не работа ю-
щие и не ищущие работу. Группа рабочая сила (R) включает в себя всех, кто
может и хочет работать. Таким образом, рабочая сила состоит из работа ю-
щих (N) и безработных (F), но активно ищущих раб оту.

45

Уро_gv[_ajZ[hlbpu (u) - это доля безработной части рабочей с илы:
u= (6.1)
Как уже отмечалось, полная занятость не подразумевает, что вс е л ю-
ди труд оспособного возраста заняты в производстве национального дохода,
а работают лишь те, кто имеет желание и может трудиться. Для того чтобы
то чнее дать определение полной занятости, необходимо рассмотреть какие
виды безработицы бывают.

6.1. Виды безработицы
В каждый момент времени трудоспособное население оказывается
разделенной на три группы:
а) работающие (занятые - N);
б) неработающие, но активно ищущие раб оту (безработные - F);
в) неработающие и не ищущие ее.

Люди постоянно переходят из одно й группы в другую и обратно. И н-
тенсивность описанного перемещения людей между различными группами
труд оспособного населения зависит от многих обстоятельств, в том числе
от состояния экономической конъюн ктуры.
Пусть ситуация в национальном хозяйстве соответ ствует условиям
полной занятости , тогда безработица будет состоять из таких категорий
людей, как текущие и структурные безработные.
Текущая (или фрикционная ) безработица связана с поисками и ож и-
данием работы. Это безработица относится к работникам, для кот орых п о-
иск места работы, соответствующего их квалификации и индивидуальным
предпочтениям, тр ебует определенного времени.
Если человеку предоставляется свобода выбора рода деятельности и
места работы, в каждый данный момент некоторые работники оказываются
в положении “между работами”. Одни добровольно меняют работу, перех о-
дя с низкооплачиваемой работы на более доходную работу, другие рабо т-
ники, особенно молодые люди, только впервые ищут работу. Когда все эти
люди найдут работу, их сменят другие, оставшиеся без работы по тем или
иным причинам, и так будет продолжаться из месяца в месяц. Поэтому
фрикционная безработица имеет преимущественно добровольный и кратк о-
временный х арактер.
Структурная (составная) безработица связана с изменениями в
структуре потребите льского спроса и в технологии, которые, в свою очередь
оказывают влияние на структуру общего спроса на рабочую силу. В резул ь-
тате таких изменений спрос на некоторые виды профессий уменьшается
или вовсе прекращается, а спрос на другие, особенно на новые и р анее не
существовавшие увеличивается. Возникает безработица, потому что у нек о-
торых р аботников нет требуемых навыков и квалификации, их знания и опыт
работы устарели и стали ненужными из -за изменений в технологии и хара к-
тере п отребительского спроса. А для повышения уровня образования или % 100*
R N
F % 100
R
F

46

для изм енения специальности требуется время. Структурная безработица
имеет преимущественно вынужденный и более долг осрочный характер.
На практике разница между фрикционной и структурной безработицей
весьма неопределенная. С ущественное различие состоит в том, что у
«фрикционных» безработных есть навыки, которые они могут продать, а
«структурные» безработные не могут сразу получить работу без переподг о-
товки. Поэтому фрикционная безработица носит более краткосрочный х а-
рактер, а структурная безработица более долговременная и поэтому счит а-
ется более серьезной. Для уменьшения уровня фрикционной безработицы
необходимо обеспечить доступность информации о наличии вакантных
мест, соответс твующих интересам данным безработным. Для умень шения
же структурной безработицы необходимо совершенствовать систему це н-
тров по переподг отовки и дополнительному обучению.
Так как фрикционная и структурная безработица неизбежна для эк о-
номики, то в сумме они определяют собой естест_gguc уро_gv безр а-
бот ицы ( u*), который возникает при сбалансированности рынков рабочей
силы, то есть когда количество ищущих работу равно числу свободных мест.
Поэтому понятие “полной занятости” в макроэкономике подразумевает н а-
личие естественного уровня бе зработицы.
С учетом наличия различных видов безработицы, существования п о-
тока покидающих работу и тех, кто ее нашел, идет постоянное изменение
колич ества занятых:
N=gF - N (6.2)
где g- доля безработных, устроившихся на работу; - доля работа ю-
щих, потерявших работу.
Полная занятость достигается, когда N=0 (при gF = N или gF = (R-F))
F*=
(6.3)
где F* - количество естественных безработных.
Реальный объем национального продукта при полной занятости наз ы-
вает ся производственным потенциалом экономики (или потенциальным
объемом произh^k т Z ).
В период экономического спада число людей, занятых в промышле н-
ности сокращается, а число безработных растет. В таких случаях фактич е-
ский уровень безработицы оказывается выш е естественного уровня.
Циклическая (конъюнктурная) безработица связана со спадом в эк о-
номике, т.е. с недостаточностью совокупных расходов. Когда совокупный
спрос на товары и услуги уменьшается, занятость сокращается, а безраб о-
тица растет. Поэтому цикличес кую безработицу иногда называют безраб о-
тицей, связанной с дефицитом спроса. Если в экономике страны наблюд а-
ются процессы спады, то в состав безработицы (F) входят как естественная
безработица ( F*), так и конъюнктурная ( FК). g
R g
R:
g
R
R
*F *u

47

Иначе говоря, конъюнктурная без работица представляет собой разн и-
цу между фактической и естестве нной безработицей:
FК=F-F* (6. 4)
6.2. Факторы естест_ggh]hmjhня безраб отицы
Естественный уровень безработицы определяется на основе стат и-
стических данных об уровне безработ ицы в стран е за предыдущие 5 -10 лет,
и на основе этих данных делается прогноз на последующие 5 -10 лет. П о-
этому уровень естественной безработицы при краткосрочном макроэкон о-
мическом анализе является заданной вел ичиной.
В индустриально развитых странах имеется тенден ция к повышению
уровня естественной безработицы. Так, если в 70 -х годах XX века уровень
естественной безработицы в среднем составлял по странам около 6%, то к
началу XXI века, в н екоторых странах этот показатель вырос до 12%.
Основными причинами существов ания естественного уровня безраб о-
тицы являются:
1) Миграция населения;
2) Демографические факторы:
- увеличение доли молодежи в составе рабочей силы;
- увеличение доли женщин в составе рабочей силы.
3) Уровень минимальной заработной платы. Уровень минимальной
заработно й платы определяет величину различных социальных
выплат. Поэтому увеличение размера социальных выплат приводит
к снижению стимулов к труду у части экономически активного нас е-
ления.
4) Система налогообложения (перераспределения) доходов. Высокий
уровень налого в снижает уровень экономической активности и ув е-
личивает уровень «теневой» экономики. В результате, к безрабо т-
ным относятся те, кто занят в «теневом» секторе.
5) Различие в темпах экономического роста по секторам. Неравн о-
мерность темпов экономического развит ия в различных отраслях
приводит к перетоку трудовых ресурсов из отстающих в более п е-
редовые.
6) Фактический уровень безработицы. Естественный уровень безр а-
ботицы зависит от предшествующего состояния конъюнктуры ры н-
ка труда. Чем выше уровень конъюнктурной без работицы, тем ниже
уровень естес твенной.

6.3. КриZy;_ериджа
При полной занятости вместе с естественной безработицей имеются
не заполненные рабочие места. Кр ивая, отр ажающая зависимость между
уровнем безработицы и числом св ободных рабочих была впервые пр ед-
ложена У.Бевериджем (рис.6.1, где = - доля свободных р абочих ). N
V

48

Кривая имеет отрицательный наклон, так как чем больше число вака н-
сий, тем ниже уровень безработ и-
цы. Однако, как показали исследов а-
ния под влиянием ряда факторов
про исходит см ещение кривой:
- Изменение эффективность
системы трудоустройства ищущих
работу. Повышение эффективности
си стемы трудоустройства позволяет
быстрее найти подходящую работу.
Под влиянием этого фактора кривая
смещает ся впр аво;
- Изменение доли работа ющего
населения в общей массе людей тр у-
доспособного возрас та и другие фа к-
торы, приводящие к росту уровня безработицы при сохранении доли в а-
кантных мест, а иногда даже и при ее ро сте.

6.4. Социально -экономические п оследстby[_ajZ[hlbpu
Экономическая систе ма, которая не полностью использует предл а-
гаемые на рынке ресурсы рабочей силы, функционирует, не достигая гр а-
ницы своих производственных возможностей. Однако, по мнению больши н-
ства людей , эти потери в виде не созданного общественного продукта им е-
ют вторич ное значение по сравнению с издержками безработицы в норм а-
тивном смысле, т.е. издержками, которые учитывают ущерб, нанесенный
жизненным интересам людей в системе общественных ценностей. Стат и-
стически ущерб такого рода можно проследить, например, в тенденци ях д и-
намики показателей преступности и заболеваемости, величина которых
растет в периоды повышения уровня безраб отицы.
С позиции государства в целом, главная цена безработицы - не в ы-
пущенная продукция. Когда экономика не в состоянии создать достаточное
ко личество рабочих мест для всех, кто хочет и может работать, потенц и-
альное производство товаров и услуг теряется безвозвратно. Экономисты
определяют эту потерянную продукцию как отставание объема ВНП. Как
уже отмеч алось, потенциальный ВНП определяется из пр едположения о
том, что сущ ествует естественный уровень безработицы при “нормальных”
темпах экономич еского роста.
В периоды экономического спада фактическая безработица превыш а-
ет естественный уровень. Наличие конъюнктурной безработицы свид е-
тельствует о неп олном использовании производственных возможностей
страны. Это приводит к тому, что потенциально возможный при данном те х-
ническом уро вне объем производства у F(N f) - национальный доход полной
занятости - превышает фактически достигнутый у(N) при наличии конъ юн к-
турной безработ ицы.
Рис.6.1. КриZy;_ериджа

49

Известный исследователь в области макроэкономики, А ртур Оукен на
основе эмпирических данных математически выразил отношение между
уровнем безр аботицы и отставанием объема ВНП:
, (6.5)
где - параметр Оук ена.
Это отношение, известное как закон Оукена , показывает, что если
фактический уровень безработицы прев ышает естественный уровень на
один процент, то отставание объема ВНП составляет % ( 2.5). Это значит,
что каждый процент конъюнктурной бе зработицы уменьшает объем ВНП на
2.5% по сравнению с ВНП полной зан ятости.
Параметр Оукена зависит от уровня технологии производства и от п о-
ведения экономических субъектов на рынке труда. Увеличение капиталое м-
кости производст ва, усложнение технологических процессов, компьютер и-
зация и робототизация производственных процессов – все это приводит к
росту значения параметра Оукена.

7. Взаимодейстb_bgne яции и безработицы
Взаимодействие инфляции и безработицы носит различный хара ктер
в зависимости от рассматриваемого периода. В краткосрочном периоде м е-
жду уровнем инфляции и безработицы существуют обратная зависимость,
что отражает кривая Филлипса. В долгосрочном периоде связь между и н-
фляции и безработицей утрачивается, это объясня ется с помощью теории
естественного уровня безраб отицы.
Если рассмотреть модель AD -AS , то по ходу горизонтального (кейнс и-
анского) участка кривой совокупного предложения приросты совокупного
спроса будут вызывать увел ичение реального производства и занятост и при
постоянном уровне цен до тех пор пока не будет достигнуто состояние по л-
ной занятости. Дальне йший рост совокупного спроса переместит экономику
на вертикальный (классический) участок совокупного предложения, где р е-
альный выпуск сохраняется неизменным, но появл яется инфляция.
Какова бы ни была причина увеличения совокупного спроса, можно
увидеть, что рост уровня цен с Р 0 до Р 1 сопровождается увеличением р е-
ального выпуска с у 0 до у 1 (рис.7.1). То есть, чем выше степень прироста с о-
вокупного спроса, тем в ыш е будет возникающая на этой основе инфляция и
тем выше уровень занятости (и, соответственно, меньше уровень безраб о-
тицы). Упрощенно говоря - высокие темпы инфляции должны сопрово ж-
даться низким уровнем безработицы, и наоб орот.
Работы экономистов в конце 50 -х и 60 -х годах XX в., проведенные на
основе эмпирических исследований, подтвердили существование этой о б-
ратной зависимости. В 1958 г. английский экономист А.В.Филлипс опублик о-
вал статью «Соотношение между безработицей и степенью изменения д е-
нежной заработн ой платы в Великобритании, 1862 - 1957». Обработав мн о-
жество статистических данных, он установил тесную зависимость между
безработицей и уровнем зарплаты. Эта зависимость получила название yf
)y yf( *)u u(

50

W W

1 2 3 4 5 6 7 8 U%
Рис.7.2. КриZyNbeebikw =
криhc Филлипса . На рис.7.2 по оси
абсцисс отложен уровень безраб о-
тицы, а по оси ординат - ежегодный
уровень измен ения номинальной
заработной платы. Филлипс пришел
к выводу, что при уровне безраб о-
тицы в 5.5% д енежная заработная
плата остается неизменной. Изм е-
нение уровня зарабо тной платы б у-
дет приводить к изменению уровня
безраб отицы.
При допущении, что темпы
изменения заработной платы и цен
один аковы, выявленная Филлипсом
зависимость позднее была мод и-
фицирована. Американские экон о-
мисты П.Самуэльсон и Р.Солоу з а-
менили ставку зар аботной платы на темпы роста товарных цен. В алгебра и-
ческой форме кр ивая Филлипса может быть представлена следующей
функцией:
=h( u) (7.1)
где, - темп инфляции.
На основе эмпирических данных за период с 1961г. по 1969г. эконом и-
сты пришли к убеждению, что между безра ботицей и инфляцией существует
стабильная и предсказуемая обратная связь. Это давало возможность пр а-
вительственным органам находить такое сочетание инфляции и безработ и-
цы в национальной экономике, которое бы соответствовало состоянию д е-
ловой конъюнктуры и приоритетам экономической полит ики.
Предположим, общество находится в точке Е (рис.7.3), что отвечает
позиции равновесия, инфляция равна 0, а занятость отвечает естественн о-
му уровню u*. Допустим, что
AD
AD’ AS P





Р1

P0
у0 у1 у
Рис.7.1. Заbkbfhklvmjhня произh^klа
и цен от роста соhdmigh]hkij оса.

В

Р Р

А

Е

U* U%

+
-

Рис.7.3. МодифицироZggZy
криZyNbeebikw

51

благодаря п овышению ном инального предл ожения денег ув еличился сов о-
купный спрос. Цены и зарплата не возрастут сразу же, что приведет к ув е-
личению реального предложения денег, и соо тветственно к уменьшению
ставки процента. Экономические агенты предпо чтут держать деньги у себя,
а не вкладывать их под проценты. В краткосро чном плане спрос на проду к-
цию увеличится, выпуск возрастет и, соответс твенно, возрастет занятость
(уменьшится безработица). На рис.7.3 это пок азано перемещением из точки
Е в точку А. Это произошло, так как цены ув еличились в соответствии с ув е-
ли чением спроса. Совокупный спрос увеличит выпуск продукции, а следов а-
тельно потребуются новые рабочие руки и бе зработица сократится. Ра с-
смотрим обратную ситуацию - падение совокупн ого спроса. Уменьшение
спроса вызовет высвобождение части раб очих. В краткоср очном периоде
цены и зарплата начнут падать, и начнется процесс дефляции. В результ а-
те экономика переме стится в точку В.
С учетом такой связи строились прогнозы о функционировании эк о-
номки до начала 80 -х годов, когда ситуация коренным образом и зменилась:
высокие темпы инфляции сопровождались высоким уровнем безработицы.
Данное явление получило название ста гфляции .
Особенно большой вклад в исследование данного явления внесли
экономисты монетарного направления М.Фридман и Э.Фелпс. Они показали,
что зависимо сть, отраженная в кривой Филипса носит только краткосрочный
характер, поскольку в долгосро чном плане (5 -10лет), несмотря на высокий
уровень безработицы, инфляция продолжает нарастать, что объясняется
целом рядом факт оров.
Обратно пропорциональная зависимос ть между уровнем инфляции и
уровнем безработицы, изображенная в кривой Филлипса, в ыводилась на
основе изменения уровня соhdmigh]h спроса на промежуточном участке
кривой совокупного предложения. Явление ста гфляции же есть результат
инфляции, подталкиваемой ро стом издержек (рис.7.4). В данном случае
снижение совокупного предложения вызывает пропорциональное измен е-
ние уровня безработицы и уровня цен (и то и другое увеличив ается).
Согласно кривой Филлипса
правительство может достигнуть
более низкого уровня бе зработ и-
цы через увеличение темпов и н-
фляции, но это возможно только
тогда, когда у экономических
агентов удается создать так н а-
зываемые ложные ожидания. Т.е.
предполагается, что работающие
по найму, наблюдая рост ставок
ном инальной заработной платы,
увеличи вают предложение труда,
и тогда, по концепции кривой
Филлипса, рост инфляции (и св я-
занный с ней рост номинальной
Р AD AS’ AS


P’

P
у’ у у
Рис.7.4 Влияние на цены и объем пр о-
изh^klа динамики соhdmigh]hij_ д-
лож ения

52

заработной платы) может умен ьшить безработицу. Но в условиях инфляции
рост реальной заработной пл аты обычно отстает от роста номинального ее
ур овня. И если люди обнаруж ивают, что на полученные деньги можно к у-
пить все меньшее количество т оваров и услуг, то так называемым «дене ж-
ным иллюзиям» приходит конец: никто более не намеревается увеличивать
предложение своего труда в о твет на рост денежной за работной платы. С
другой стороны, предпринимат ели сокращают спрос на труд, так как треб о-
вания работающих по найму п овышения реальной зарплаты ведут к умен ь-
шению прибылей. В итоге рост цен сопровождается ростом безраб отицы.
Модель Фридмена - Фелпса исходит из того, что неравномерное с о-
стояние рынка труда приводит к изменению не номинальной, а р еальной
заработной платы. Экономические агенты в модели Фридмена лишены «д е-
не жной иллюзии», они учитывают в своих расчетах только реальные ставки
заработной платы, т. е. постоянно делают поправку на ожидаемый темп ро с-
та цен ( е). В связи с этим велика роль инфляционных ожиданий, т.е. пре д-
полагаемых темпов роста цен в будущем. В этой модели используются
адаптивные ожидания, т.е. ожидания, базирующи еся на прошлом опыте. В
соответствии с адаптивными ожиданиями, чем быстрее росли цены в пре д-
шествующий период, тем более высоких темпов инфляции след ует ожидать
в будущем. С учетом этого уравнение (7.1), можно записать в следу ющем
виде:
= е+h(u) (7.2)
Таким образом, если считать, что население реально оценивает, что
повышение номинальных ставок неадекватно п овышению покупательной
спосо бности их заработной платы, тогда инфляция будет сопровождаться
не ростом, а да же уменьшением предложения тр уда.
При помощи кривой Филлипса можно графически изобразить стагфл я-
цию (рис.7.5). На рис.7.5 изображено семейство кривых Филлипса PU 1, PU 2,
PU 3, каждая из которых соответствует определенной ситу ации: чем выше
ожидаемый темп ин фляции, тем дальше краткосрочная кривая Филлипса
удалена от начала координат.
При этом в ходе приспособл е-
ния экономич еских агентов к
инфляции на основе адапти -
ных ожиданий обра тная связь
между инфляцией и безработ и-
цей утрачивается. На смену
кривой Филлипса пришла те о-
рия естественного уровня бе з-
работицы, которая с 1979 г.
прим еняется в экономическом
анализе. Суть этой теории в
том, что в долгосро чном плане
умеренный, т.е. приемлемый
для общества уровень инфл я-
ции возможен только при ест е-
U1 U2 U* U

E1 E2 E3






1
PU 1 PU 2 PU 3
Рис.7.5. Взаимосyavbgneypbbb
безработицы ^he]hkjhqghfie ане
PU L

53

ственном уровне безраб отицы. Естественный ур овень безработицы опред е-
ляется структурой рынка рабочей силы (наличие фрикционной и структу р-
ной безработицы) с учетом информации о потре бностях в различных пр о-
фессиях и т.д.
В соответствии с концепцией естественного уровня безр аботиц ы, при
точном предвидении динамики цен в будущем реальное воздействие и н-
фляции на уровень безработицы равно нулю. На рис.7.5 этому соответств у-
ет вертикальная кривая Филипса, проведенная через точку е стественного
уровня занятости (U*).
Допустим начальное ра вновесие состояния национальной экономике
характеризуется точкой U*, находящейся на кривой PU 1. Допустим, что пр а-
вительство, решило снизить уровень безработицы в обществе и устан овить
его в точке U 1, чему будет соответствовать уровень инфляции 1. Дв ижение
будет происходить вдоль кривой PU 1 от U* к Е 1. Однако экономические аге н-
ты, приспосаблив аясь к инфляции, будут ожидать дальнейшего роста цен.
Воздействие ада птивных ожиданий проявится в сдвиге кривой РU 1 вправо в
положение РU 2. Кратк осрочное равновесие бу дет характеризоваться точкой
Е2, что означает сокращение уровня занятости в обществе при том же с а-
мом темпе инфл яции.
Тем самым стимулирующее воздействие инфляции на национальную
экономику будет уменьшаться. Этот процесс будет продолжаться до тех
пор, пока занятость не достигнет своего естественного уровня (естественн о-
го уровня безработ ицы).

8. Рынок благ
Функция совокупного предложения в краткосрочном периоде является
заданной, так как предложение товаров и услуг текущего периода, а также
загрузка произв одственных факторов зависит от состояния рыночной кон ъ-
юнктуры в прошлом периоде. Функция совокупного спроса может менять
свое значение в коротком периоде в результате изменения экономического
поведения домашних хозяйств и бизнеса, а соответственно, уровен ь прои з-
водства и занятость в национальной экономике определяются именно
функцией совокупного спр оса.
Исходя из этого, многие современные теория рассматривает особую
роль государства в механизме функционирования экономики. Главная зад а-
ча государства сводит ся к контролю за состоянием совокупного спроса, в
целях обеспечения более полного использования производственных мо щ-
ностей и возможно более высокого уровня занятости в национальной эк о-
номики.
Как уже отмечалось, совокупный спрос на рынке благ форми руется из
расходов домашних хозяйств, бизнеса, государства и заграницы. Рассмо т-
рим подробнее, какие факторы оказывают влияние на уровень и характер
этих расходов.

54

8.1. Составляющие соhdmigh]hkijhkZ
8.1.1. Потребительский спрос
Потребительский спрос или спрос д омашних хозяйств составляет
больше половины конечного сов окупного спроса.
Потребление представляет собой индивидуальное и совместное и с-
пользование потребительских благ, направленное на удовлетворение мат е-
риальных и духовных потребностей людей. В стоимостн ой форме – это та
сумма денег, которая тратится населением на приобретение товаров и у с-
луг. При анализе совокупного спроса - личного потребления важно исслед о-
вать роль объективных и субъективных факторов, которые оказывают вли я-
ние на общее количество ресур сов, расходуемых обществом на потребл е-
ние. Согласно эмпирическим исследованиям, количество этих факторов
превышает, по меньшей мере, несколько десятков, при этом к основным о т-
носятся: величина богатства домашних хозяйств; ожидание дохода; реал ь-
ное и ожидае мое изменения потребительских цен; ставка процента по п о-
требительским кредитам; савка процента по сберегательным вкладам; д е-
мографические факторы и т.п.
В зависимости от степени дифференциации общества, какой период
времени рассматривается, какие цели иссл едования - существуют разли ч-
ные теоретические подходы к анализу потребител ьского спроса.
Гипотеза абсолютного дохода , лежащая в основе кейнсианского
подхода, считается основополагающей в исследовании потребления. С о-
гласно этой гипотезе потребление зависит, прежде всего, от величины т е-
кущего д охода:
С=С a+С( y), (8.1)
где С a >0 – автономное потребление.
Зависимость потребления от дохода строится на следующих полож е-
ниях:
1. Реальные потребительские расходы являются стабильной функц и-
ей от реального дохода пр и неизме нности (или их влияние незначительно)
пр очих факторов: процентная ставка, богатство, ожидания и т.п.
2. Люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но
не в той мере, в какой растет доход. То есть существует так называемая
предельная ск лонность к потребл ению (С y), которая показывает на сколько
увеличится потребление при увеличении текущего дохода на ед иницу:
Cy= C/ y, причем 0<С у< 1,
С учетом этого, функция п отребления принимает вид: С=С a+С yy.
3. Предельная склонность к потреблению мень ше средней склонн ости
(нормы) к потреблению ( ): = , (8.2)
что средняя склонность к потреблению уменьшается по мере увел ичения
дохода.
4. Предельная склонность к потреблению имеет тенден цию сн ижаться
с ростом дохода. ( Например, функция потребления Р.Хасби, полученная на о с-__
y C __
y C y
a
C
y
C

55

но_ эмпирических исследоZgbc  1971 г.: С=506+0,92 y-0,000014 y2,  которой
предельная склонность к потреблению ра вна: С y=0,92 -0,000028 y).
Эти составляющие гипотезы абсо лютного дохода лежат в основе так
называемого «психологического зак она», согласно которому: потребление
возрастает абсолютно, но сокращается отн осительно.
На рис.8.1 представлена пр о-
стая кейнсианская функция потребл е-
ния (прямая линия), предполагающая
пост оянство предельной склонности к
потреблению (tg =Cy=const ). Пункти р-
ной линией отражена функция п о-
требл ения, в которой предельная
склонность к потреблению является
функцией по доходу. При росте дох о-
да предельная склонность к потре б-
лению снижается, и линия ф ункции
потре бления имеет выпуклый вид.
Превышение дохода над п о-
треблением представляет собой сб е-
режения ( S). Очевидно, что если общий доход возрастет, то часть этого
прироста будет направлена на потребление, а другая - на сбережение
( Y= C+ S). Таким образ ом, доход является не только основным фактором,
определяющим потребление (С=С(у)), но и сбережения (S=S(y)). Предел ь-
ная склонность к сбережению определяется как отношение изменения в е-
личины сбережений к измен ению дохода: S y = S/ у.
Величина предельной ск лонности к сбережению так же может нах о-
диться между нулем и единицей (0 Вспомогательная линия, проведенная под углом 45° на рис.8.1 и
рис.8.2, отражает равенство расходов доходам. Влево от точки Е
(см.рис.8.2), т.е. в интервале С aЕ домашние хозяйс тва потребляют бол ьше,
чем доход, т.е. живут в долг, используя личные сбережения, нако пленные
активы и долги (отрицательное сбереж ение).
В самой точке Е потребляется весь доход целиком, а сбережения
равны нулю. Функция сбережений
строится путем вычитания значений
потребления из соответствующих
значений биссе ктрисы.
На основе эмпирических и с-
следований, проведенных америка н-
ским экономистом С. Кузнецом, было
установлено, что кейнсианская
функция потребления соответствуют
краткосрочным отрезкам времени
(до 3 лет). На более долгосрочном
периоде не наблюдается снижения
средней нормы к потребл ению.
45

Рис.8.1. Функции потребления
y
Сa
С(y) E
С
45

Рис.8.2. Функции потребления
и сбер ежения
y
Сa
S(y)
С(y)
E
С,S

56

Исходя из этого, функция п отребления в долгосрочном периоде имеет
вид: С=С Уу. (8.3)
Гипотеза относительного дохода . Данная гипотеза, выдвинутая
американским экономистом Дж.Дьюзенберри, основана на том, что решения
потребителей в краткосрочном периоде определяются не только настоящим
доходом, но и предыдущим. То есть потребление текущего периода зависит
от того, к какому уровню дохода (и потребления) привык пот ребитель. При
да нном подходе к анализу агрегированного потребительского спроса и его
вли яния на уровень совокупных расходов большое значение приобретает
степень дифференциации общества (доля богатых, обеспеченных, бе д-
ных).
В формализованном виде функция потребления на основе гипотезы
относ ительного дохода имеет следующий вид:
или С t=ay t- , (8.4)
где a и b – статистически определяемые параметры, ymax – макс и-
мальный доход, который был получен в прошлом.
Ги потеза перманентного дохода (Милтон Фридмен). Данный подход
рассматривает долгосрочную функцию потребления. Поэтому потребление
определяется не величиной дохода в каждой конкретной фазе конъюнктуры,
а средним уровнем дохода, который ожидается на определенн ом промежу т-
ке времени, т.е. в течение целого конъюнктурного цикла. М.Фридмен назвал
ожидаемый доход за определенный период времени перманентным (п о-
стоянным) доходом. Если рассматривать только два периода t и t+1, то пе р-
манентный доход б удет:
yp=yt+ (yt+1-yt), (8.5)
где - доля приращения дохода в будущем, присоединяемая к тек у-
щему доходу, данный параметр принимает большее значение тогда, когда
доход у стойчиво растет, чем тогда, когда уровень дохода колеблется.
Согласно этой г ипотезы потребление зависит от текущего дохода, к о-
торый представляет собой сумму постоянного ( yp) и временного дохода ( y ):
yt=yp+y , (8.6)
При этом потребление будет зависеть от того, какой вид имеет вр е-
менный д оход:
1. Временный доход, представляющий собой случайные отклонения
от обычного тренда. В данном случае экономические субъекты
практ ически не станут менять своего текущего потребления.
2. Временный доход, начинающий играть роль перманентного откл о-
нения от обычного (повышение или понижение в должно сти). В
данном случае с изменением дохода соответственно меняется и
потребл ение.
3. Ожидаемое отклонение дохода. В данном случае даже при неи з-
менности текущего дохода происходит соответственное изменение
потребительских расходов. max
t
t
t __
t y
y b a
y
C C max
2t
y
y b

57

Гипотеза перманентного дохода позволяет разрешить противоречие
между долгосрочной и краткосрочной функцией потребления, согласно к о-
торому средняя склонность потребления в краткосрочном периоде имеет
те нденцию к понижению, а в долгосрочном – стабильна. Это объясняется
тем, что в долгос рочном периоде временные отклонения текущего дохода
от перманентного в ту или иную сторону уравновешивают друг друга. Фун к-
ция потребления в да нном случае выражается следующим образом:
С= yp, (8.7)
где - некоторая постоянная величина показывающая , что потребл е-
ние пропорци онально постоянному доходу.
В качестве конкретного варианта использования гипотезы перманен т-
ного дохода является концепция «жизненного цикла » Ф.Модильяни. В этой
концепции текущий объем потребления экономического субъекта определ я-
ется в результате равномерного потребления всего потока ожидаемых за
годы жизни доходов: С= , (8.8)
где Тж – ожидаемое число лет экономически самостоятельной жизни,
состоящее из периода трудовой активности и периода жизни за с чет «пе н-
сионного фонда», который накапливается за годы работы; Тп - планируемое
число лет работы; W – ожидаемый среднегодовой заработок за весь период
работы.
Неоклассическая функция потребления исходит из критерия макс и-
ми зации полезности [1 ], согласно кот орому экономический субъект сам о п-
ред еляет, какова будет величина его дохода посредством распределения
своего календарного времени на рабочее и св ободное.
Доход экономических субъектов складывается из двух компонент: д о-
хода от труда и дохода от имущества:
y=WN +V, (8.9)
где W – ставка заработной платы, N – рабочее время, V – доход от имущ е-
ства, равный доходу от прежних сбережений: V= (1+ i)S0; i – ставка проце нта.
В случае повышения процентной ставки рабочий может меньше раб о-
тать, но иметь тот же или б ольший доход. Однако с другой стороны, рост
ставки процента создает тенденции для сокращения потребления в текущем
периоде, чтобы за счет сбережений увеличить будущий доход, а соответс т-
венно и потребление. Поэтому потребление в текущем периоде будет о б-
ратн о пр опорционально ставке процента:
C=Cа-Cii+CVV, (8.10)
где С i- предельная склонность к потреблению по процентной стаd_( Ci= ), С V –
предельная склонность к потреблению по доходу от имущес тZ( CV= ).
Сог ласно эмпирическим исследованиям существуют слабая завис и-
мость между потреблением, сбережением и ставкой процента, в основном
эта связь ра спространяется на отдельные слои населения. W

Tп i
C V
C

58

Дальнейшее развитие теории потребительского спроса отразилось в
гипотезах теории неоклассического синте за и неокейнсианской теории [3 ],
представляющие собой усовершенствованные модели традиционных те о-
рий потребления. В их основе лежит теория рационального поведения эк о-
номических субъектов и попытки увязать различные подходы в ед иную м о-
дель.
Необходимо отметить, что существующие теории потребительского
спроса (по тем или иным причинам) не учитывают целый ряд факторов, ок а-
зывающих непосредственное воздействие на объем потребительских ра с-
ходов, к ним относятся такие как:
- психологич еские факторы (предусмотрительность, расчетливость,
алчность, предприимчивость и т.п.);
- структурные факторы (средняя численность семьи, географические
особенности, состав социальных групп общества, уровень урбан и-
зации, рас овые особенности и т.п.);
- ожидани я (по поводу движения уровня цен и объемов производс т-
ва).
Несмотря на множество различных факторов, влияющих на уровень
потребления, в краткосрочных моделях макроэкономического анализа опр е-
деляющим фактором объема потребительских расходов является величина
дохода (С( y)).

8.1.2. Ин_klbpbhgguckijhk
Совокупные инвестиции, которые включают расходы фирм на все виды
основного капитала, занимают примерно пятую часть общих расходов в
странах рыночной экономики. Хотя это небольшая часть общих расходов,
однако, именно изменения в инвестиционных расходах, более чем в других
составляющих национальных расходов, дают изменения национального д о-
хода. Экономисты считают инвестиции самым динамичным элементом эк о-
номики и на иболее вероятной причиной нестабильности и детерм инантом
роста.
Инвестиционные расходы оказывают неодинаковое воздействие на
рынок в коротком и длительном периодах. В коротком периоде за счет ос у-
ществления инвестиций возрастет спрос на блага, а предложение благ ув е-
личится лишь через некоторое время, ког да в действие вступят новые пр о-
изводственные мощности. Таким образом, в краткосрочном периоде под
влиянием инв естиций изменяется совокупный спрос, в долгосрочном плане
меняться как спрос, так и предлож ение.
Основным источником инвестиций в рыночной эконом ике являются
сбережения. Несовпадение процессов сбережения и инвестирования всле д-
ствие того, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими суб ъ-
ектами – домашними хозяйствами, а инвестиции осуществляют совсем др у-
гие – пре дпринимательский сектор, может приводить экономику в состояние,
отклоня ющееся от равновесия.
Напоминаем, что под инвестициями принято принимать использов а-
ние сбережений в целях возмещения старых и создания новых производс т-

59

венных мощностей и прочих капитальных активов. То есть инвестиц ии с о-
стоят из амортизационных отчислений и чистых и нвестиционных расходов.
На уровень чистых расходов на инвестиции оказывают влияние сл е-
дующие факторы:
- показатели эффективности капиталовложений;
- уровень процентной ставки, характеризующий доходность альте р-
нативных вариантов капит аловложений;
- уровень налогообложения;
- темп инфляции.
Помимо перечисленных на инвестиционные планы предпринимателей
оказывает воздействие многие другие трудно предсказуемые и неопред е-
ленные факторы.
В зависимости от того, какие факторы определяют объем инвестиц и-
онных расходов, в макроэкономике принято делить инвестиции на аl о-
номные и индуцироZ нные .
Под аlhghfgufb инвестициями ( Ia) понимаются затраты на образ о-
вание нового капитала, не зависящие от изменений национального доход а.
Наоборот сами эти инвестиции становятся причиной увеличения или пад е-
ние национального дохода. Причины автономных инвестиций экзогенны: н а-
учно -технический прогресс, движение численности населения, изменения
вкусов потр ебителей и многих другие, не связанн ые с колебаниями в уровне
дохода.
ИндуцироZggu_ ин_klbpbb (Iи(y)) – это расходы со стороны пре д-
принимательского сектора на приращение производственных фондов в св я-
зи с устойчивым изменением (ро стом) совокупного спроса или дохода.

Большинство инвестици й долгосрочны, то есть их отдача ожидается в
течение некоторого числа лет полезной службы капитала, приобретенного
на эти средства. Отдача может быть в виде дополнительного дохода или
сокр ащения издержек, что увеличивает чистый доход. Для подсчета чистой
приб ыли от инвестирования средств фирма должна: 1) оценить полезный
срок службы дополнительно приобретенного капитала и 2) оценить допо л-
нительный доход, получаемый за счет произведенных инвестиций. При о п-
ределении отдачи от долгосрочных инвестиционных прое ктов необходимо
сопоставлять затраты и доходы, возникающие в разное время. Так, затраты
на осуществл ение проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта,
помимо растягивания во вр емени, возникают обычно после осуществления
затрат. Поэтому говорят о т аком понятии, как стоимость денег hрем ени .
В экономическом и финансовом анализе используют специальный м е-
тод для измерения текущей и будущей стоимости денежных показателей –
метод дисконтирования. ДисконтироZgb_ – процесс обратный начислению
сложного процента. Процесс роста основной суммы вклада за счет накопл е-
ния процентов называется начислением сложного процента, а сумма, пол у-
ченная в результате накопления процентов, называется будущей стоим о-
стью суммы вклада. Первоначальная сумма вклада называется т екущей
стоимостью . Таким образом, использование метода дисконтирования п о-

60

зволяет сопост авить друг с другом потоки доходов и затрат, образующихся
год за годом на основе получения текущей стоимости будущих дох одов и
затрат.
Классическими считаются два пути о ценки эффективности долгосро ч-
ных к апиталовложений.
Первый из них связан с исчислением ожидаемой отдачи от инвест и-
ций в будущие периоды времени с приведением ее к настоящему моменту
(приведенная или сегодняшняя стоимость – NPV (net present value )) и сра -
нен ием этой отдачи с инвестици ями.
NPV = , (8.11)
где Bt – доход от проекта в году t; Ct – затраты на проект в году t; i –
ставка дисконта; n – число лет цикла жизни проекта. Ставка дисконта – это
максимальный уровень доходности, к оторый можно получить от альтерн а-
тивных вложений. Например, это может быть доходность от вложений
средств в покупку государственных облигаций, от приобретения акций пре д-
приятий или от вложений средств в коммерческий банк. В макроэкономич е-
ском анализе в рез ультате агрегирования ставкой дисконта является знач е-
ние процентной ставки на капитал.
Расходы ( K) на осуществление инвестиционного проекта осуществл я-
ются если: К< NPV ,
Второй способ оценки эффективности при сравнении ожидаемого д о-
хода от инвестиций с издержками на них заключается в вычислении ож и-
даемой нормы отдачи (доходности - r) от инвестиций и сравнении этой о т-
дачи со ставкой процента.
Поскольку речь идет о серии поучений дохода в будущих периодах
времени, то опять применяется приведение будущих доходов (как и раст я-
нутых по периодам времени вложений) к настоящему моменту. Если норма
отдачи превышает взятый для альтернативного сравнения процент, то и н-
вестиции могут считаться целесоо бразными.
Пусть некоторый инвестиционный проект требует вложений К0 в тек у-
щем периоде и обещает дать в следующих трех периодах чистый доход со-
ответственно 1, 2, 3. Инвестор сочтет данный проект экономически цел е-
сообразным, если сумма дисконтированных чистых доходов не меньше пр о-
изведенных инвест иций:
(8.12)
При заданных значениях чистого дохода ( j) их дисконтированные
значения зависят от величины r. То значение r, которое выравнивает и з-
держки осуществления инвестиций с ожидаемой от них суммой чистых пр и-
веденных доходов, называется внутренн ей нормой окупаемости или пр е-
дельной эффективностью капитала ( r*). Вычисление внутренней нормы д о-
ходности осуществимо только на компьютере с использованием специал ь-
ной пр ограммы. n
1t t
t t
)i 1(
C B 3
3
2
2 1 0 )r 1( )r 1( r 1
K

61

Рациональное поведение инвестора сводится к тому, что, когда он
имеет возможн ость выбирать между несколькими вариантами инвестиров а-
ния, он остановится на тех из них, у которых предельная эффективность к а-
питала самая большая, и только по мере их исчерп ания переходит к таким
вариантам, которые принесут меньше чистого приведе нного дох ода. Норма
внутренней окупа емости сопоставляется с рыночной отдачей капитала как с
альтерн ативной стоимостью использования капитала в этом варианте, и при
r* > i варианты вложения становятся прибыльными в принципе. При сниж е-
нии рыночной ставки процента бол ьшее число проектов становится выго д-
ными, поэтому рост агрегированных инвестиций в экономике связан с
уменьшением ставки процента по сравнению с предельной эффективностью
инв естиций.
Таким образом, максимизирующий прибыль уро_gv инвестиций дост и-
гается тогда, когда предельная их окупаемость равна ставке процента с к а-
питала. Это утверждение дает правило эффективного инвестирования, с о-
гласно которому фирма будет брать займы для дополнительного инвест и-
рования и платить за эти средства процент, если она може т обеспечить по-
лучение от этих инвестиций предельной нормы окупаемости ( r), превыша ю-
щей ставку проце нта i.
Подробное рассмотрение методов оценки инвестиционных проектов не
входит в задачу макроэкономического ан ализа.
Из рассмотренных выше методов вытекает, что максимизирующая пр и-
быль фирма, работая в услоbyo опр еделенности , будет инвестировать в
проект, когда отдача от инвестированных средств не меньше рыночной
ставки процента, взятой за альтернати вную стоимость. Падение рыночной
ставки процента делает при быльными те прое кты инвестирования, которые
ранее были не эффективны из -за своей внутренней отдачи, поэтому агрег и-
рованные инвестиции в экономике будут ра сти.
Таким образом, объем рационального инвестирования представляет
собой убывающую функцию (рис.8.3. ) от предельной эффективности кап и-
тала I а=I а(r*), а инвестиционный спрос - функцию от ставки проце нта: I а=I а(i).
Эмпирические данные подтверждают обратную зависимость инвест и-
ций от ставки процента, однако, эта зависимость слабая. К основным прич и-
нам, по к оторым инвестиции скорее не-
эластичны по ставке процента, отно-
сят :
инвестиции более сильно з а-
висят от ожиданий относительно б у-
дущего бизнеса. Если бизнесмены
имеют пессимистичные ожидания, то
маловероятно, что низкая ставка пр о-
цента побудит их увеличить сво и вл о-
жения. Высокая ставка процента та к-
же не является препятствием для и н-
вестирования, если бизнесмены им е-
ют оптимистичные ожид ания;
Рис.8.3 Ранжи роZgb_bgестиционных
проектоihboij_^_evghcwnn_ к-
тиghklb.
I1 I2 I3 I4 I5
i2
i1
I
I(r*)
r*

62

будущие доходы от инвест иций трудно оценить, так как они зав и-
сят от будущего спроса на продукт фирмы, поэтому можно только с опр е-
деленной вероятностью ожидать, что отдача от проекта вложения средств
будет в каком -то диапазоне, в течение примерно оцененного периода вр е-
мени, при п остоянной ставке процента и т.д.
Необходимо отметить некоторые различия кейнсианской и неокласс и-
чес кой школ в оценке факторов, влияющих на уровень инвестиционных ра с-
ходов.
Представители кейнсианского направления строят свою теорию на б а-
зе субъективных факторов. Основным фактором, влияющим на объем и н-
вест иционных вложений в данном случае считается значен ие предельной
эффективности капиталовложений ( r*). Этот показатель является субъе к-
тивной категорией, так как определяется непосредственно при заданных
значениях з атрат на инвестиции и ожидаемой прибыли в будущих периодах,
которые, в свою очередь, основаны на ож иданиях инвестора относительно
будущих цен, затрат и объемов спр оса.
В неоклассической концепции решающим фактором, определяющим
объем инвестиций при данной технологии, является значение реальной
ставки процента (i). При этом, они в основном оперирую т объектиgufb
параме трами, в частности, это показатель предельной производительность
капитала ( r’), характеризующий использу емую технологию производства.
Чтобы объяснить эту точку зрения нужно обратиться к микроэконом и-
ческому анализу принятия решения о д ополнительных инвестициях отдел ь-
ной максимизирующей прибыль фирмой. Предприниматели прибегают к и н-
вест ициям для того, чтобы довести объем имеющегося у них капитала до
оптимальных размеров. Оптимальным является такой размер капитала, к о-
торый при существующе й технологии обеспечивает максимальную прибыль.
Из микроэкономики известно, что прибыль достигает максимума, когда пр е-
дел ьный доход от использования капитала равен предельным затратам его
использ ования ( MCk =MRk ).
Предельные затраты ( MCk ) использ ования кап итала:
MCk =( i+d)Pk , (8.13)
где d – норма амортизации, опр еделяющая величину износа капитала, i
– ставка процента, представляющая альтернативные затраты использов а-
ния средств в качестве капитала, Pk – сто имость единицы капитала.
Предельный доход ( MR ) от испол ьзования капитала:
MRk =P , (8.14)
где Р – цена продукции, произведенной за счет использования допо л-
нительных единиц капитала; y/ K - предельная производительность кап и-
тала.
Поскольку предельная, то есть дополнительн о полученная за счет н о-
вых вложений , производительность капитала определяется используемой
технологией производства , то предельная производительность капитала з а-
висит от вида производственной функции, которая определяет величину
прироста д охода. K
y

63

Допустим, что производственная функция задана функцией Кобба -
Дугласа и имеет вид: у=у( K,N), в частности: у= K N1-, где у – объем прои з-
водства (доход), К – объем капитала и N – количество труда.
Предельная производительность капитала показывает, как изменяется
объ ем производства при изменении и спользования капитала на единицу и
представляет собой первую произво д-
ную производственной функции ( ), т о-
гда для производственной функции, з а-
данной уравнением Кобба -Дугласа:
(8.15)
На рис.8.4 ( a, б) представлены
производственная функция с заданным
объемом труда ( N=const ) и график пр е-
дельной производительности капит ала.
Из условия максимизации приб ыли:
MCk =MRk (i+d)Pk=P (8.16)
Следовательно, оптималь ный об ъ-
ем капиталовложений:
K*= (8.17)
Таким образом, при заданных Р, Рк
и d, оптимальная величина капитал о-
вложений обратно пропорциональна
уровню процентной ста вки.
На рис.8.5 показано, что если при
данной ставке процен та растет предел ьная производительность капитала
вследствие технического прогресса, то K* так же ра стет.
Следовательно, оптимал ь-
ный размер капитала, а соотве т-
ственно, и объем инвестицио н-
ных вложений, согласно класс и-
ческим воззрениям мо жно пре д-
ставить как функцию от двух п е-
ременных: Iа=Iа(r’, i).
Таким образом, различия а -
тономных инвестиций в кейнс и-
анской и неоклассической тра к-
товках проистекают из того, что
пе рвые считают определяющим
фактором предельную эффе к-
тивность капитала ( r*), а вторые -
предельную производительность
MCk=(i+d) Pk
MRk=Pr ’0

i
К
Рис.8.5. Определение оптимал ьного
объема капиталоe ожений.
MRk=Pr ’1
i+d
у у=у( K,N)
K
r’
K

Рис.8.4а. Произh^klенная
фун кция
Рис.8.4б. Предельная произв о-
дительность к апитала /
ky K
y N K
K
y y 'r 1 1 /k K
y kP
P *
i d
y *
0 K *
1 K K
y

64

кап итала ( r’).
При построении макроэкономических моделей обе школы исходят из
того, что автономные инвестиции есть функция по ставке процента: Ia=Ia(i),
(I=Iii, где предельная склонность к инвестиров анию, которая показывает, как
меняетс я объем инвестиций при изменении ставки проце нта на один пункт:
Ii= ).
Но необходимо отметить, что кейнсианский подход утверждает, что
инвестиции слабо эластичны по ставке процента, делая упор на прочие др у-
гие фа кторы.

Теория q То бина
Дж.Тобин (1982) предложил модель, объясняющую инвестиционные
решения фирм как результат несоответствия текущего и желаемого запаса
кап итала, измеряемого показателем q.
(8.18)
В числителе: стоимость капитальных активов фирмы, формирующаяся
на рынке ценных бумаг; в знаменателе – стоимость этих благ, в случае их
прио бретения по существующим рыночным ценам.
Так, например, если значение показателя q>1 , это означает, что сто и-
мость акций компании больше стоимости замещения капитала, т.е. текущий
запас капитала фирмы еще не достиг оптимального размера К t ветственно, в этих условиях фирма может выпустить новые акции, испол ь-
зовать выруче нные средства для приращения реального капитала.
Теория q Тобина представляет собой вариан т развития неоклассич е-
ской концепции.
Если прибыль фирмы от владения капиталом положительна: MPk >( i+d),
то владение капиталом привлекательно, что повышает рыночную стоимость
их акций, а следовательно, и показатель q. Аналогично если прибыль отр и-
цательна, то q падает.
Показатель q можно представить как приведенные к настоящему м о-
менту дивиденды ( PVD ), выплачиваемые фирмами, на единицу вложенного
капит ала (PkK) за весь период ее функционирования.
= при Pk=1 (8.19)
где Pk – цена капитала.
Если считать, что чистый доход от единицы капитала не меняется во
времени (МРк -d), то общая величина приведенной стоимости дивидендов,
получаемая собственником единицы капитала:




(8.20) i
I капитала стоимость енная восстановл
фирмы стоимость рыночная q K P
PVD q
k K
PVD 1 n
K
n
K
2
K K
)i 1(
1 ...
i 1
1 1
i 1
d MP
)i 1(
d MP ...
i 1
d MP
i 1
d MP PVD i
d MP PVD K

65



Когда q>1 , то MPk >( i+d) и согласно неоклассической теории инвест и-
ций фирмы будут инвестировать. Если q<1 , то MPk <( i+d) и фирмы не будут
h змещать выбывший капитал.
Преимущества показателя q Тобина как средства измерения стимулов к
инвестированию заключается в том, что он от ражает не только текущую, но
и ожидаемую прибыльность капитала: текущая рыночная стоимость акций
увеличивается в результате предполагаемых в будущем более благоприя т-
ных условий для экономической деятельности, прогнозируемых полож и-
тельных социально -политиче ских сдвигов и общественных настроений. П о-
этому показатель q Тобина растет, стимулы к инвестированию увеличив а-
ются и инвестиции возрастают уже в текущем периоде. В случае пессим и-
стических пр огнозов q падает и стимулы к инвестициям уменьшаются.
В случае чув ствительности рынка ценных бумаг к будущим событиям
колебания рыночной стоимости акций могут указывать на близость спада и
подъема. Поэтому показатель q Тобина представляет собой индикатор и н-
вестиционных стимулов, связанных как с объективными, так и субъек тивн ы-
ми факторами.
В отличие от других моделей теория q Тобина представляет собой по д-
ход к моделированию спроса на инвестиции, в котором учитывается вли я-
ние ожиданий относительно будущих доходов и издержек, а также риск, св я-
занный с осуществлением проектов .

8.1.3. Спрос со стороны государстZ
Спрос на товары и услуги со стороны государства представляет собой
сумму расходов в частный сектор для производства общественных благ и
осуществления государственных инвестиций. Развитие рыночной экономики
сопровожда ется увеличением государственных расходов в валовом проду к-
те индустриально развитых стран.
Экономическая деятельность государства в отличие от хозяйственной
деятельности частного сектора не имеет четко выраженного критерия опт и-
мальности, поэтому трудно вы делить главные факторы, однозначно опр е-
деляющие объем государственных расходов. В связи с этим при макроэк о-
номическом моделировании величина государственных расходов ( G ) ра с-
сматр ивается как экзогенная величина. Государственный бюджет страны
утверждается п арламентом, как правило, на год вперед, и соответственно
основные статьи государства оказываются заданными. Поэтому функция
спроса государства на рынке благ имеет вид постоя нной: G=const.
Кроме прямого воздействия государства на рынок благ через их поку п-
ку оно косвенно влияет на совокупный спрос посредством нал огов и займов.
С изменением величины налогов меняется размер расп олагаемого дохода,
а, следовательно, и потребительский спрос домашних хозяйств. Операции
государства на рынке ценных бумаг воздействуют на уровень реальной
ставки процента, и, как следствие, на инвестиционный спрос предприним а-
телей.

66


8.1.4 Спрос со стороны g_rg_]hfbjZ .
Объем экспорта и импорта страны, определяющие величину чистого
экспорта, зависят, главным образом, от соотношения цен на отеч ественные
и заграничные товары и обменного курса национальных валют. На основе
этих факторов оценивается показатель «реальных условий обмена», пок а-
зыва ющий, сколько иностранных благ страна может получить в обмен на
единицу своего блага: , (8.21)
где P,P f - уровни цен внутри страны и за границей, соответстве нно; e -
обменный курс отечественной валюты (количество единиц отечес твенной
валюты за единицу иностра нной).
Увеличение показателя er говорит о том, что реа льные условия обм е-
на страны расширяются, так как за единицу отечественного блага можно
получить больше иностранных. Однако для внешнего мира это означает п о-
дорожание товаров из данной страны, и экспорт, при прочих равных услов и-
ях, сократится. В целом, функ ция спроса внешнего мира на товары и услуги
данной страны выглядит сл едующим образом:
Eх=Eх 0+Eх erer, (8.22)
где Ех 0 - величина экспорта, не зависящая от er и определяемая др у-
гими факторами; Eх er - предельная склонность к эк спорту, которая показ ы-
вает как изменяется экспорт при изменении реальных условий обмена на
единицу: Ex er= Ex / er.
При построении краткосрочных макроэкономических моделей знач е-
ние показателя «реальных условий обмена» считается постоянным, поэтому
значение э кспорта также я вляется постоянной величиной: Ex =const .
В результате анализа основных составляющих совокупного спроса,
его функцию можно предст авить в следующем виде:
yd=C(y)+ I(i)+ G +Ex (8. 23 )
Необходимо отметить, что такой вид функции совокупног о спроса с о-
ответств ует кейнсианскому подходу.

8.2. Раghесие на рынке благ (кейнсианская модель)
Модель равновесия по кейнсианской теории рассматривает моноп о-
лизированную экономику, у которой цены не являются гибкими, т.е. ур овень
цен считается постоянно й величиной. Кроме того, первоначально предп о-
ложим, что и процентная ставка так же является заданной велич иной.
Тогда, при данных ограничения совокупный спрос можно представить
как: yd=Cyy+A, (8.24)
где А – автономные расходы: А=С а+I+G +E=const
На рынке благ установится равновесие, когда предложение отечес т-
венных и импортных благ будет равно совокупн ому спросу:
ys+Im=y d y+Im yy=C yy+A, (8.2 5) f
r eP
P e

67

где у – равновесный объем производства, Im y – предельная скло н-
ность к покупке импортных товаров , которая показывает, как изменяется
спрос на импортные товары при изменении уровня дохода на единицу: Im y=
.
Отсюда равновесный объем национал ьного дохода равен:
у= (8.26)
Графическая интерпретация нахо ждения равновесного состояния
рынка благ при принятых предп оложениях представлена на рис.8.6.
Если будет произведено меньше благ, чем у*, то спрос не будет удо -
летворен и образуется дефицит, или так называемый инфляционный ра з-
ры При большем, чем у*, про изводстве на рынке благ во зникает избыток –
дефляционный ра зрыв .
Существует несколько сп о-
собов определения равновесия на
рынке благ: метод «изъятия - ин ъ-
екции», метод «совокупные расх о-
ды - объем производства», п о-
строение модели IS.
Например, построение м о-
дели IS , согласно кейнсианской
концепции, показывает, что на
рынке благ возможно установл е-
ние не одного, а множества вар и-
антов равновесного состояния.
Для иллюстрации этого необход и-
мо снять ранее введенное огран и-
чение: i=const .

8.2.1. Модель IS
Для упрощен ия, предпол о-
жим, что предельная эффективность капитала ( r*), уровень цен (P) и показ а-
тель реальных условий обмена (q) есть величины пост оянные.
Кроме того, необходимо учесть, что объем произведенных товаров и
услуг ( ys) в результате их реализации создает д оход, который в итоге н а-
правляется на потребление, уплату налогов и сбережения (кругооборот ра с-
ходов и доходов): ys=C+T+S.
Тогда условие равновесия на рынке благ (8.25): ys+Im =yd
можно записать следующим образом:
С(y)+ T(y)+ S(y)+ Im (y)= С(у)+ I(i)+ G +Ex
или T(y)+S(y)+Im(y)=I(i)+G+Ex,
tyy+S yy+Im yy=I ii+G+ Ех , (8.2 7)
где ty- ставка подоходного нал ога.
Уравнение (8.27) есть ра звернутое условие равновесия на рынке благ.
yd
yd
yS+Im
yd
А
y*


tg =C y
tg =1 +Im y

Рис.8.6 Раghесие на рынке благ y
Im y y Im C 1
A

68

В правой части уравнения собраны все "притоки" на рынок благ в д о-
полнение к потребител ьск ому спросу домашних хозяйств, инвестиционный
спрос предпринимателей, спрос государства и заграницы. В левой части все
"оттоки" из потенциального спроса на рынке благ: вследствие того, что н а-
селение часть своих доходов направляет на сбережения, уплату налог ов и
оплату и мпорта. Сумма оттоков является функцией от y, а сумма притоков
при заданной норме предельной эффективности – от i. С учетом сказанного
уравнение (8.27) может быть пре дставлено иначе:
(у) = (i). (8.28)
Следовательно, существует множество комбинаций из значений y и i,
при которых на рынке благ существует равновесие. Определить всю о б-
ласть значений национального дохода и ставки процента, обеспечивающих
равновесие на рынке благ, можно путем графического представления ура -
нения равно весия (рис.8.7).
На рис.8.7а представлен график "притока" как функция ставки проце н-
та: (i)=I(i)+G+Ех. Компоненты "притока" G и Ех неизменны и поэтому пре д-
ставлены вертикальными линиями; поскольку инвестиции являются уб ы-
вающей функцией ставки процента, то функция "притока" в целом убыва ю-
щая. На рис.8.7в представлен график "оттока" как функция дохода:
(y)=S(y)+T(y)+Im(y), в предположении неизменности ставки налога и пр е-
дельной склонности к потреблению отечес твенных и импортных благ.
На рис.8.7б проведена в спомогательная линия под углом в 45° к осям
координат. На основе этих данных на рис.8.7г, определяется искомое мн о-
жество равн овесных сочетаний y и i.
y1 y0 1 0
0

0
1 1

(y)
S+T
S
(i)
IS

E1
«б»
«а» «г»
«в»
i1 i1
y1 0 1
E0
y0
i0 i0
y
G+Ex G i i
y
45
Рис.8.7 Построение линии IS

69

Если, предположить, что процентная ставка задана экзогенно на уро -
не i 0, то объем притоков в экономику ус тановится на уровне 0 (рис.8.7а).
Для обеспечения равновесия на рынке благ такой объем притоков должен
компенсироваться соответствующим уровнем оттоков в объеме 0
(рис.8.7б).
Данный объем 0 может осуществляться при производстве товаров и
услуг в размере у0 (рис.8.7в). Следовательно, при процентной ставке i 0 и д о-
ходе у 0 равновесное состояние на рынке благ будет соответствовать точке
Е0 (рис.8.7г).
Поскольку по кейнсианской теории на рынке благ допускается множ е-
ство равновесных состояний, то события могут развиваться аналогичным
обр азом при многих других значениях процентной ставки i 1, i 2, ..., i n, каждому
из которых будет соответствовать множество значений национального д о-
хода у 1, у 2, ..., у n. Каждая пара значений (i, у) будет соответствовать равн о-
весным состояниям Е 1, Е 2, ...Е n. Если соединить все комбинации, то пол у-
чится линия IS , которая представляет собой множество равновесных знач е-
ний у и i.
Точки, расположенные выше линии IS , представляют такие сочетания
ставки процента и реального дохода, при котор ых на рынке благ предлож е-
ние превышает спрос. Все точки, расположенные ниже линии IS соответс т-
вуют дефициту на рынке благ.
Линия IS не является графическим отображением функции y=y(i) или
i=i(y). Эта линия получена путем проекции функции “притока” (в частн ости,
функции инвестициий ( I)) и функции “оттока” (в частности, функции сбер е-
жений ( S)). Поэтому она показывает, на сколько должна измениться ставка
процента (уровень национального дохода) при изменении уровня наци о-
нального дохода (ставки процента) для сох ранения равновесия на рынке
благ.
Сдвиг линии IS (вправо или влево) может произойти под влиянием к а-
ждого из макроэкономических субъектов, меняющих свое поведение. Н а-
пример, под воздействием научно -технического прогресса произойдет п о-
вышение эффективности капиталовложений, что при данном уровне пр о-
центной ставки увеличит объем инвестиций и линия (i) сдвинется вправо.
Данные изменения на рис.8.7а приведут к сдвигу линии IS вправо, что б у-
дет соответствовать более высокому уровню национального д охода.
Чтобы определить угол наклона ( tg на рис.8.7г) линии IS необходимо
рассмотреть уравн ение (8.27) в приращениях: I i i = (S y+ty+ m y) y ,
Тогда: tg = (8.29)
Следовательно, при увеличении предельной склонности к сбереж е-
нию, ставки подо ходного налога или предельной склонности к потреблению
импортных благ линия IS становится более крутой, а при увеличении пр е-
дельной склонности к инвестированию - более пологой.
Среди факторов, определяющих положении линии IS, а следовател ь-
но, равновесие н а рынке благ, нет уровня цен. Это объясняется тем, что при i
y y y
I
Im t S
y
i

70

построении линии IS использовалась кейнсианская функция потребления
С=С(у), связывающая спрос домашних хозяйств только с реальным дох о-
дом.
Если исходить из того, что потребление домашних хозяйств о пред е-
ляется также наличным запасом денег (реальными кассовыми остатками),
т.е. С=С(у, M/P), то в число факторов, сдвигающих линию IS, попадает и
уровень цен: при повышении уровня цен потребление снижается и происх о-
дит сдвиг линии IS влево, а при понижении уровня цен - впр аво.

8.2.2. Мультипликатор автономных расходов
Рассмотрим, как будет меняться величина равновесного национальн о-
го дохода при и зменяющемся поведении макроэкономических субъектов.
Для упрощения предположим, что анализируется замкнутая модел ь
экономики без уч астия государства ( G =0, NE =0) и инвестиции автономны
(I(y)=0).
В этом случае равновесие на рынке благ выразится уравнением:
y=C+I
y=C a+C yy+I (8. 30 )
Предположим, что при существующей ставке процента предприним а-
тели под в оздействием научно -технического прогресса решили увеличить
объем инвестиций на I. Чтобы при возросшем спросе на инвестиции на
рынке благ сохранилось равновесие, предложение тоже должно увеличит ь-
ся на некот орую величину у, определяемую из уравнения:
y+ y= Ca+C y(y+ y)+I+ I (8. 31 )
Если из уравнения (8.31) вычесть уравнение (8.30), получим:
y= I (8.32)
Сомножитель представляет собой мультипликатор автоно м-
ных расходов (в данном случае автон омных инвестиций), который показ ы-
вает, на сколько возрастет равновесный национальный доход при увелич е-
нии авт ономного спроса на единицу, значение мультипликатора зависит от
уровня предельной склонности к потреблению. Поскольку 0< Cy<1, то знач е-
ние мул ьтипли катора больше единицы. Из этого следует, что при изменении
автоно мных расходов на единицу национальный доход изменится в том же
направлении, но на большую вел ичину.
Встает вопрос, почему прирост автономных инвестиций влечет за с о-
бой прирост национального д охода, если в коротком периоде инвестиции
не дают отдачи в виде готовой продукции. Это объясняется тем, что мул ь-
типликативный эффект вовсе не связан с отдачей от инвестиций в виде
выпуска дополнительной пр одукции или услуг.
Увеличение покупок инвестиц ионных товаров означает увеличение
доходов тех, у которых эти товары приобретены. Увеличение дохода, в свою
очередь, порождает расширение потребления. Рост потре бления означает y C 1
1 y C 1
1

71

возрастание эффективного спроса, а следовательно, и дохода. То есть
вслед за п ервичным приро стом дохода следует вторичный прирост дохода и
т.д. Другими сл овами, всякое приращение авт ономных инвестиций или к а-
ких -либо других автономных расходов п орождает волну первичных, втори ч-
ных, третичных и т.д. приростов д оходов.
Например, пусть б азовые значения показателей следующие:
у=400, C y=0.75, С a=0, I а=100
Используя формулу (8.27), пол учим 400=0.75 400+100, что будет опред елять пе р-
воначальное равновесие на рынке благ. Пусть автономные инвестиции во зрастут на 50 д е-
нежных единиц . На эту же величину изначально произойдет ув еличение дохода (у), что, в
свою очередь, вызовет рост потреб ительских расходов на С=y Cy=50 0.75=37.5. Но если
потре бление выросло, то вырос и совокупный спрос,, а следовательно, и доход. Вторичное
увел ичение дохода на 37.5 повлечет за собой новое увеличение спроса и дохода на 27.1.
Это ра звитие мультипликационного процесса можно изобразить следующей сх емой:
y 50 37.5 27.1 20.3 15.2 11.4 10.5
Iа 50
С 37.5 27.1 20.3 15.2 11.4 10.5 7.8
Из приведенной схемы видно, что мультипликационный эффект имеет те нденцию к
затуханию. То есть общее увеличение национального дохода за счет роста первичных,
вторичных и так далее дохо дов составит:
y= 50+37.5+27.1+20.3+….
Можно подсчитать конечный результат этого эффекта, используя формулу (8.32).
Тогда общее увеличение национального дохода, вызванное ростом автономных инвест и-
ций, составит:
Следовательно, под в лиянием дополнительных инвестиций в объеме наци ональный
доход в нашем примере вырос с 400 до 600. Другими словами, единица д ополнительных
капитальных вложений пр инесла прирост национального дохода в размере 4 ед.

В формальном виде процесс мультипликативно го увеличения наци о-
нального дохода может быть выражен следующим обр азом:
y= Iа+ IaCy + IaCy2+ ... + IaCyn = Ia (1 + C y + C y2 ... + C yn)
При n получаем:
Действие мультипликатора автономных инвестиций можно п оказать с
помощью методов, используемых для определения равнове сного состояния
на рынке благ (рис.8.8): метода «совокупный спрос - объем производства» и
метода «изъятия -инъекции». 50 1
1 075 200 . I
C 1
1 y
y

72

На рис.8.8а представлен м е-
тод «совокупные расходы - объем
прои зводства». Для определ ения
равновесия в данном случае и с-
пользуется так наз ываемый крест
Самуэльсона – Хикса.
Под углом в 45° проведена
вспомогательная линия - линия
равного спроса и предложения.
Функция инвестиций отображается
горизонтальной линией, т.к. авт о-
номные инвестиции н е зависят от
дохода. Функция потребления
представлена линией С(y), име ю-
щей п оложительный наклон. Так
как совокупный спрос является
суммой спроса на потребительские
и инв естиционные товары, то для
получения линии совокупного
спроса н еобходимо сложить С(y) и
Iа. Равн овесие ( E0) достигается при
такой величине национального
производства, которая соответс т-
вует точке пересечения графика совокупных расходов ( yd0) с би ссектрисой.
Любое превышение общих расходов над общим объемом производс т-
ва приводит к росту после днего. Любая недостаточность общих расходов
вызывает снижение национального производства. При инвестициях I0 сов о-
купный спрос будет удовлетворен объемом производства yo. Увеличение
инвестиций на I сдвигает вверх линию совокупного спроса на расстояние
I. В результ ате для удовлетворения возросшего спроса необходимо будет
произв ести y1 благ.
Величина мультипликатора тем больше, чем выше доля совокупных
расходов на потребление по сравнению с сбережениями. То есть, мульти п-
ликатор представляет собой величину, обратную предельной склонности к
сбережению - Sу или ра зности 1 - Су.
Поэтому формулу (8.32) можно представить как: ,
что наглядно отражает действие мультипликатора на графике «изъ я-
тия -инъекции» (рис.8.8б) («изъятия» – сбережени я, «инъекции» – инвест и-
ции).
Таким образом, мультипликатор представлен на графике (рис.8.8) к о-
тангенсом угла наклона графика сбережений: у=ctg I, а механизм мул ь-
типликативного роста дохода представлен стре лками.
Теоретически значение С у может меняться в пределах от нуля до ед и-
ницы (0 yd1=C(y)+I 1
yd0=C(y)+I 0
I1
I0
45
y0

yS
«а»
«б»
Рис.8.8 Графическое предстаe_gb_
мультипликатиgh]hwnn_ кта
yf
E0
E
y1
y1
C(y)
Ca

yd

yf
E1
E0
y0 yS
S,I
I1
I0
S
I a
y
I
S
1 y

73

эффект будет отсутствовать. И наоборот, при С у=1 действие мультиплик а-
тора никогда не прекрати тся.
Если предельная склонность к потреблению очень мала, то это гов о-
рит о том, что сбережения представляют собой большую часть дохода, и
тогда имеет место так называемый « парадокс бережлиhklb ». Данное я -
ление заключается в том, что желание каждого экономического агента ув е-
личивать свое сбережение может, при рассмотренных выше условиях, пр и-
вести к уменьшению фактического сбережения всех чл енов общества. Это
связано с тем, что увеличение сбережений приводит к уменьшению знач е-
ния мультипликатора, а соответственно, и к уменьшению национального д о-
хода. На рис.8.9 показано, что в результате увеличения предельной скло н-
ности к сбережению увеличивается
наклон функции сбережения, а это, в
свою очередь, приводит к уменьшению
значения равновесного объема пр оиз-
водства: y1 y2.
Теория мультипликатора, разр а-
ботанная М.Кейнсом, относилась к о б-
ществу, находящемуся в состоянии
глубокого кризиса с высоким уровнем
безработицы и недоиспользованием
пр оизводственных мощностей ( y то есть при наличии так называемого
дефляционного разрыва. Именно в
этих условиях проявляется эффект
мультипликато ра. Увеличение дохода с помощью мультипликатора обесп е-
чивает более полное использование уже имеющихся в обществе произво д-
ственных ресурсов. Если же экономика характеризуется высокой конъюн к-
турой, то р езультат действия мультипликатора выразится в повышении цен
и инфляции, вызванных избыточным спросом (инфляционный ра зрыв).
Рассмотрим как изменится ситуация равновесия на рынке благ в р е-
зультате вмешательства государства. Как уже было отмечено, государство
оказывает влияние на равновесное состояние на рынке бл аг путем измен е-
ния уро вня расходов на товары и услуги и величины налогов, с учетом этого
функцию спроса можно зап исать как:
y=Cy(y-tyy)+ I+G (8.3 3)
Для того, чтобы проанализировать как изменение государственных
расх одов сказывается на уровень национального дохода запишем уравн е-
ние (8.33) ин аче: y(1 - Cy+ C yty)=I+G
Тогда: (8.34)
Расходы государства составляют часть автономного спроса на рыке
благ, и их воздействие на величину дохода аналогично воздействию авт о-
номных инвестиций. Однако с включением в модель подоходного налога
изменяется численное значение мультипликатора. Уменьшение мультипл и-
Рис.8.9 Парадокс бережлив ости
yf
E2 E1
y2 y1 y
S,I
Ia
S2
S1 )G I (
t C C 1
1 y
y y y

74

кативного эффекта с введением подоходного налога объясняется тем, что
величина и ндуциро ванного приращения совокупного спроса определяется
не общим, а располагаемым дох одом: yv=( y-tyy).
Внешний мир оказывает влияние на мультипликативные процессы в
данной стране изменяя объем закупок ее благ. Кроме того, поскольку и м-
порт является функцией от д охода, то наличие заграничных товаров на от е-
чественном рынке тоже меняет численное значение мультипликат ора.
Если учесть в уравнении (8.33) влияние внешнего мира, то получим
уравнение равновесия на рынке благ (8.25), отражающее поведение всех
ма кроэкономич еских субъектов. Тогда в состоянии равновесия уравнение
(8.25) можно представить как: y=C y(y -tyy)+I+G+Ex -Im y(у)
отсюда y(1 - Cy+ C yty+Im y)=I+G+Ex
Тогда: (8.35)
Где сомножитель перед автономными расходами ( I+ G+ Ex= A),
представляет собой развернутый вид мультипликатора автономных расх о-
дов.
Подробно о влияние государства и внешнего мира на рынок благ и н а-
циональную экономику в целом будет рассмотрено далее в теме «Госуда р-
ственное регулирование» и «Открытая эконом ика».

8.3. ИндуцироZggu_bgестиции
Действие мультипликатора основано на автономных инвестициях,
осуществляющихся не зависимо от колебаний в уровне дохода. Однако п о-
вышение уровня деловой активности может вызвать дополнительные ра с-
ходы на основной капитал. Осн овные причины, по которым инвестиции м о-
гут изменяться непосредственно с изменением дохода, заключаются в сл е-
дующем:
- h -первых, инвестиции связаны с прибылью: крупные инвестиции
финансируются из предпринимательской прибыли. Поэтому с возрастанием
дохода п осле уплаты налогов и ЧНП будет возрастать и, соответственно,
уровень инвестиров ания;
- h -вторых, при низком уровне дохода и объема производства в пре д-
принимательском секторе будут иметься неиспользованные или излишние
производственные мощности. А это озн ачает, что не будет стимула для з а-
купки основного капитала.
Поэтому в экономической теории помимо автономных инвестиций с у-
ществуют индуцированные, зависящие от изменения дохода.
Действие производных или индуцированных инвестиции осуществл я-
ется через прин цип акселерации. Их главное отличие от автономных инв е-
стиций состоит в том, что они функционально зависят от величины наци о-
нального дохода. То есть, если меняются автономные инвестиции, то их и з-
менение через мультипликатор вызовет изменение национального д охода,
а следов ательно, и изменение индуцированных инвестиций. При этом, если
национальный доход, а вместе с ним и совокупный спрос неизменны, то и н-) Ex G I (
Im t C C 1
1 y
y y y y

75

дуцирова нные инвестиции осуществляться не будут. Так как при простом
воспроизводстве происходит только восст ановление изношенного основн ого
капит ала.
Индуцированные инвестиции возникают тогда, когда национальный
доход изменяется: Iи = I и( y) (8.36)
Они необходимы для удовлетворения возросшего в результате роста
дохода совокупного спроса. Удовлетворение воз росшего спроса осущест -
ляется путем ввода в действие новых производственных мощностей. При
этом должны быть не случайное, а устойчивое изменение спроса. При сл у-
чайных колебаниях спроса предпринимателям невыгодно расширять прои з-
водство, осуществлять капитал ьные вложения в реконструкцию или расш и-
рение н аличных производственных мощностей, так как подобные работы
требуют д овольно много времени на разработку технической документации,
закупку, монтаж и освоение оборудования. Поэтому не исключена возмо ж-
ность того, что к моменту начала выпуска продукции спрос будет не расти, а
падать, и, след овательно, предприниматели понесут убытки. На случайные
колебания спроса бизнес реагирует обычно, изменяя степень загрузки н а-
личных производстве нных мощностей. Индуцированные ин вестиции будут
осуществляться только тогда, когда резервы действующего производства
исчерпаны, а изменение спроса приняло устойчиuc характер. Поэтому в
функциональной зависим ости между изменением дохода и осуществлением
инвестиции существует значительный промеж уток времени:
Iиt = (у t-1 – уt-2) (8.37)
где, - показатель, характеризующей, сколько единиц дополнительного к а-
питала требуется для производства дополнительной единицы продукции, и
обеспечивающий необходимое расширение производстве нной б азы.
Таким образом, индуцированные инвестиции являются функцией от
прироста национального дохода. Коэффициент приростной капиталоемк о-
сти , показывающий степень превышения инвестиций по сравнению с и з-
мен ением дохода, называют акселератором : = К0 у, (8 .38)
где К 0 - основной капитал.
Из формулы видно, что если национальный доход будет уменьшаться,
то индуцированные инвестиции будут отрицательными и, соответственно,
еще сильнее уменьшат национал ьный доход в последующие годы.
Действие акселератора и мульти пликатора не проявляются отдельно
друг от друга, если один из них начинает функционировать, то тотчас в де й-
ствие приходит и другой. Если экономическая система находится в равн о-
весном состоянии и, например, под действием научно -технического пр о-
гресса авт оно мные инвестиции увеличиваются, то это неизбежно приводит к
возрастанию совокупного спроса и национального дохода. Прирост же н а-
ционального дохода порождает колебание индуцированных инвестиций.
Следовательно, эффект мультипликатора приводит в действие аксел ер а-
тор, экономическая система из статического состояния переходит в динам и-
ческое.

76

9. Рынок денег
Рынок денег и собственно понятие денег являются важными элеме н-
тами макроэкономической теории, так как спрос на деньги отражает спосо б-
ность общества покупать то вары и услуги, и может быть подвержен влиянию
со стороны государства. С другой стороны, предложение денег является о с-
новным вопросом в проблеме инфляции и в значительной степени влияет
на дестаб илизацию экономики.
Финансовый (кредитный) рынок предназначен для направления потока
денежных средств от собственников к заемщикам и обратно, а так же в ы-
полняет функцию аккумуляции денежных средств и превращения их в ссу д-
ный капитал. Поэтому в макроэкономических моделях финансовый сектор
экономики рассматривается в целом для объяснения его роли в общем эк о-
номическом равновесии как источника креди тных денег.
Анализируя рынок денег необходимо, как и при рассмотрении других
рынков, изучить факторы, определяющие как спрос, так и предложение на
этом рынке. Существующие м акроэкономические теории имеют различные
точки зрения по поводу спроса на деньги. Что же касается предложения д е-
нег, то к этому вопросу практически все школы подходят одинаково, считая,
что количество денег в обращении непосредственно зависит от политики
государства и от состояния кредитно -денежной си стемы.

9.1 Понятие денег
Понятие ”деньги” не имеет однозначного определения. Собственно
понятие денег связано с тем, что данное общество понимает под деньгами.
Существует множество определений денег, предлагае мых различными эк о-
номическими школами, н ачиная от марксистов и кончая новыми классиками.
Макроэкономическое понятие денег дает определение денежной ма с-
сы как а ктивов, участвующих в трансакциях и кредитных операциях, причем
эти активы выступают в виде агре гированной денежной массы, где отдел ь-
ные агрегаты имеют ра зличную ликвидность.
Ликвидность – это способность быстро и без потерь превращаться
(конверт ироваться) в другие виды активов.
Однако более точно можно дать определение, что такое деньги, если
рассмо треть, какие функции обычно выполняют деньги в обществе. В н а-
стоящее время большинство экономистов сходятся в том, что в совреме н-
ной экономике деньги выполн яют три функции:
средства обращения (средства платежа),
меры стоимости (средства счета),
средст ва накопления или сохранения ценности.
Под средстhf обращения понимается особый вид товара, выст у-
пающий в качестве посредника при совершении сделок. Альтернативой о б-
мену посредством денег служит бартер, когда покупатель прежде, чем
удовлетворить свою потр ебность, должен найти продавца этого товара, к о-
торый также имеет потребность в том товаре, что предлагает в обмен пок у-
патель. Таким образом, удлиняется и соответственно становится дороже
процедура получ ения товара или услуги.

77

При совершении сделок в креди т функция денег как средства обращ е-
ния стан овится средстhf платежа . Деньги могут быть использованы не
только при непосредственном обмене товарами и услугами, но также во
всех других трансакциях отдельных людей, предприятий и государства, к о-
гда отчуждение товара или услуги происходит с опережением оплаты, н а-
пример при погаш ении долговых и других обязательств, уплаты налогов и
кредитных обяз ательств. Все эти операции могут проводиться за наличные
и безналичные деньги, в том числе в кредит, то есть с отсрочк ой платежа.
Таким образом, в современной экономике платежи осуществляются
тремя сп особами:
1) путем передачи денежных знаков;
2) посредством записей на счетах в банках;
3) документами, удостоверяющими задолженность одного лица друг о-
му.
Мера стоимости дает возможн ость сравнения относительных цен
(ценности) различных товаров. Деньги служат в данном случае ориентиром
или всеобщим измерителем, в котором выражаются цены всех остальных
благ. В качестве средства счета и ценности в современной рыночной экон о-
мике и спользую тся денежные единицы конкретной страны в определенном
масштабе цен , устанавливаемом в законодательном п орядке государством.
СредстhgZdhie_gby – особое свойство денег, которое используется
людьми для переноса покупательной способности из настоящего в буд ущее.
Деньги могут быть использованы как средство накопления, сбережения и
образования богатства. Для сохранения ценности помимо денег могут и с-
пол ьзоваться и другие активы – акции, облигации, недвижимость и т.п. Как
средство накопления деньги обладают сущ ественным преимуществом – ли-
квидностью. Однако недостатком денег в функции средства накопления я -
ляется то, что они способны терять свою ценность в периоды инфляции и
не способны, как акции и облигации, приносить своим владельцам дополн и-
тельный доход.
В развитой рыночной экономике наиболее важная функция денег -
функция средства платежа. В слабо развитой - это мера стоимости и мера
нако пления.
В период высоких темпов инфляции функции сохранения ценности и
ее изм ерения переходят от национальной валюты к ин остранной.
В странах рыночной экономики денежный оборот состоит из двух ча с-
тей:
1) наличные деньги , а именно монеты, банковские билеты (банкноты) и
казначейские билеты. Эмиссию банкнот осуществляет только Центральный
банк. Банкноты являются платежным средством с принудительно устано -
ленным государством курсом, т.е. являются национальными деньгами. К а-
зн ачейские билеты - бумажные деньги, выпускаемые непосредственно гос у-
дарс твенным казначейством - министерством финансов или специальным
госуда рственным финансовым органом, ведающим кассовым исполнением
государственн ого бюджета.

78

2) безналичные деньги, то есть за писи на счетах в Центральном банке и
в системе коммерческих банков, соответствующие вкладам, открытым кр е-
дитным линиям и остаткам на них. Другими словами сумма безналичных
денег определяется величиной депозитов предприятий и населения на сч е-
тах в коммерчес ких банках.
Таким образом, формально денежная масса (М) определяется как:
М=НДО+Д, (9.1)
где НДО – наличные деньги в обращении, Д – безналичные деньги (депоз и-
ты предприятий и насел ения).
Потенциально, бе зналичными деньгами считаются:
текущие счета (вклады до востребования) предназначенные для о б-
служивания текущих расчетов посредством чека и электронных средств
платежа. Вклады (депозиты) до востребования представляют собой
средства, которые могут быть востребованы в любой момент. По таким
вкладам в ыплачивается довольно низкий процент.
сберегательные и срочные deZ^u - средства, которые не могут мгн о-
венно быть использованы в обороте, однако, все же считаются безн а-
личными деньгами с определенными оговорками. Срочные вклады б ы-
вают двух видов: собственно срочные вклады и вклады с предварител ь-
ным уведомлением о снятии средств. Собственно срочные вклады во з-
вращаются владельцу в заранее установленный день, до того момента
они “заблокированы” и банк может полностью расп оряжаться ими.
Безналичные деньги не явля ются прямым платежным средством как
наличные, однако, они в любой момент могут быть конвертируемы в нали ч-
ные, что гарантировано кредитными организациями. Практически же безн а-
личные средства принимают участие в обращении с тем же эффектом, что и
наличные, к роме срочных и сберегательных вкладов, сертификатов и обл и-
гаций г осударственных займов и т.д.
Принимая во внимание перечисленные функции денег, а также ст е-
пень ликвидности отдельных финансовых инструментов выделяют так н а-
зываемые денежные агрегаты. Не суще ствует какой -либо единой, принятой
всеми номенклатуры агрегатов денежной массы. Ее состав и структура ра з-
личны в разных странах и определяются, прежде всего, уровнем развития и
характером денежного рынка в каждой стране, а также особенностями пол и-
тики, про вод имой ее центральным банком.
Денежные агрегаты в совокупности образуют денежную массу - сов о-
купность наличных и безналичных покупательских и платежных средств,
обеспечивающих все трансакции и кредитные операции в государстве. Д е-
нежные агрегаты имеют свои условные обозначения (M 0, M 1, M 2, и т.д.), чи с-
ло агрег атов и их содержание, как уже было отмечено, колеблется в разных
странах. Широко применяемой является следующая классификация дене ж-
ных агрег атов:
М 0 = наличные деньги;
M 1=наличные деньги в обращении + тек ущие депозиты.
Деньги этого агрегата выступают как платежное средство. Обычно в
странах с развитой денежной системой большую часть этого агрегата зан и-

79

мают чековые вклады. Анонимность наличных денег в отличие от депози т-
ных средств облегчает деятельность теневой экономики, поэтому, напр и-
мер, в России количество денег этого агрегата определяется наличными
ден ьгами.
М 2 =М 1+срочные (или сберегательные) депозиты.
По текущим счетам могут выписываться чеки, но зато проценты по
ним либо минимальны, либо нулевые. По срочным же счетам начисляются
пр оценты, но не выписываются чеки. Однако средства этих счетов можно
легко перевести на обычные текущие счета и наличные деньги, поэтому
многие экономисты считают М 2 – основным денежным агрегатом, опред е-
ляющим количество де нег в о бращении.
M 3 = М 2+ крупные депозиты с фиксированным сроком.
Агрегат М 3 представляет собой расширенное понятие денег, куда
включаются, кроме M 2 и крупных срочных вкладов также и депозитные се р-
тифик аты банков, облигации государственного займа и различ ные средства
в небанковских финансовых инстит утах.
Приведенная структура может иметь разновидности в разных странах,
связанные с развитостью банковской и небанковской сферы, обслужива ю-
щей приведенные выше функции денег. В некоторых странах есть понятия
доп олнительных агрегатов для выделения в отдельный агрегат особо низко
ликви дных активов населения. Например, в Великобритании используется
восемь дене жных агрегатов, в США - четыре.
В статистике России широко используется понятие «квазиденьги», к
которым от носят срочные и сберегательные депозиты и депозиты в ин о-
странной валюте.
При анализе денег большое значение имеет доля наличных денег в
структуре денежной массы. В странах с развитой рыночной экономикой
, и составляет в среднем где -то 6 -7%. Возрастание доли наличных
денег в их общей массе служит косвенным свидетельством увеличения т е-
невой экономики, то есть возможности совершать сделки без регистрации
их г осударством.
Внимание экономистов к формированию денежных агрегатов связано
с тем, что изменение денежной массы оказывает влияние на создание и
объем национального дохода, зан ятость и уровень цен.
То есть состояние рынка денег оказывает влияние на общее равнов е-
сие между рынками товаров и услуг и рынком труда. Денежные агрегаты на
пр актике играют роль ориентиров при формировании денежной политики
госуда рства.
Все денежные агрегаты создаются (то есть имеют отражение на б а-
лансе) банковской и небанковской системой, состоящей из Центрального
(государственного, национального) банка и сети коммерческих банков, а
также других специальных кр едитно -финансовых учреждений. Поэтому для
объяснения процесса создания и уменьшения денежной массы необходимо
показать пр ироду формирования различных денег в банковской (кредитно -
денежной) си стеме. % 10 M
M
2
0

80

9.2. П редложение денег
В ХХ веке денежная система окончательно превратилась в дене жно -
кредитную систему, когда во внутреннем обращении доминирующие поз и-
ции занимают кредитные деньги и их производные. Поэтому прежде, чем
неп осредственно перейти к рассмотрению про цесса создания и изменения
дене жного предложения, рассмотрим, что является источником ссудного
капитала.
Основными средствами, поступающими в систему коммерческих ба н-
ков и специализированных кредитно -финансовых институтов, и, соответс т-
венно, пре дставляющи ми собой источники судного капитала являются:
1) денежные средства, предназначенные для восстановления основн о-
го капит ала и накапливаемые в виде амортизации;
2) часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в
связи с несовпадением времени продажи то варов и услуг и закупки
сырья для их пр оизводства;
3) капитал временно свободный в промежутках между поступлением
денежных средств от реализации товара и выплатой заработной
платы;
4) средства, предназначенные для расширения производства, завис я-
щие от масштабов предприятий и их технического уровня;
5) денежные средства и сбережения частных лиц, включая все общ е-
ственные слои населения.

9.2.1. Кредитно -денежная система и ее функции
Денежно - кредитная система управляет развитием денежных рынков,
форм ирует капитал и о рганизует его переток из одних секторов экономики в
другие, а это, в свою очередь, влияет на инвестиционный климат в стране.
Соответственно, денежно -кредитный механизм в значительной мере опр е-
деляет структуру производства и совокупного спроса, непосредств енно вл и-
яя на составляющие экономического развития.
Кредитная система представляет собой:
совокупность кредитно -расчетных отношений и методов кредитов ания;
совокупность кредитно -финансовых институтов.
В развитой рыночной экономике кредитно -финансовые инсти туты деля тся
на:
1) Центральный банк,
2) систему коммерческих банков,
3) систему специализированных кредитно -финансовых институтов
(разли чные страховые, пенсионные фонды и т.п.).
Центральный банк - банк, осуществляющий выпуск банкнот и явля ю-
щийся центром кредитной системы, «банк банков». Это обычно государс т-
венное учреждение.
Коммерческий банк - частный или государственный, осуществляет
различные операции по кредитованию промышленных, торговых и других
предприятий, за счет денежных средств, которые к ним поступ ают.

81

Специализированные кредитно -финансовые институты выполняют
сходные с системой коммерческих банков функции - они предоставляют д е-
нежно - кредитные услуги и являются крупнейшими покупателями ценных
бумаг. Их отличие от коммерческих банков состоит в том, что они менее
универсальны и имеют свою специфику. Так, например, основным источн и-
ком средств страх овых компаний является продажа страховых полисов.
Для рыночной экономики характерна двухуровневая банковская си с-
тема, где верхний уровень - Центральный банк, а нижний - система комме р-
ческих банков и специализированных кредитно -финансовых инстит утов.
ДmomjhнеZy банковская система основывается на построении
взаимоотношений между банками в двух плоскостях: по вертикали и по г о-
ризонтали. По вертикали: отношения подчинения между Центральным ба н-
ком (ЦБ), как руководящим органом, и низовыми звеньями - коммерческими
и специализированными банками. По горизонтали: равноправное партне р-
ство между коммерческими банками.
Преобладающей функцией ЦБ является кредитование ком мерческих и
специализированных банков, а также правительственных органов. ЦБ не
выдают кредитов населению и предприятиям.
На нижний уровень падает основная тяжесть по размещению кредитов
среди предприятий и населения. В рыночной экономике коммерческие бан ки
играют определяющую роль, так как они на договорных началах осущест -
ляют кредитно -расчетное и иное банковское обслуживание организаций,
предприятий и населения. Только разветвленная сеть коммерческих банков
сп особна разместить кредиты среди большого чис ла заемщиков.
К основным функциям Центрального банка, несмотря на отдельные
ра зличия по странам, в рыночной экономике относят:
1) Эмиссия денег;
2) Определение приоритетных целей денежно -кредитной и валютной
политик, их реализация. Центральный банк руководит и н есет ответстве н-
ность за соблюдение нормальных принципов работы банковской системы
путем наблюдения за активами банков и других финансовых институтов ч е-
рез их регулярные (например, месячные) отчеты. Банк также вносит свои
предложения относительно денежной с истемы прав ительству.
3) Обслуживание и поддержка государственных финансов:
- прием налоговых платежей в сторону правительства,
- исполнение государственного бюджета,
- выплата процентов держателям государственных долгов,
- управление государственным долгом.
4) Хранение золотых и валютных резервов, управление ими;
5) Организация и управление национальными займами.
6) Руководство банковской системой. Банк может иметь полные и о г-
раниченные возможности следить за состоянием банков, заниматься сан а-
цией финансово не состоятельных банков, давать советы и оказывать пр о-
фесси ональную помощь банкам, давать и забирать лицензии на депозитные
операции и т.д. Кроме того, банк выполняет функции по созданию эффе к-
тивного механизма кредитно -денежного регулиров ания:

82

- устанавливает экономически обоснованные лимиты и нормативы
деятельности банков, в том числе резервные нормы и официальную ставку
процента Централ ьного банка (учетная ставка);
- аккумулирует и хранит кассовые резервы коммерческих банков, к о-
торые могут использовать их для корректировки внутреннего состояния н а-
личности. Каждый банк обязан хранить на резервном счете в Центральном
банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкл адов;
- кредитует коммерческие банки и осуществляет кассовое обслуж и-
вание государственных учреж дений. Кредитование коммерческих банков
характерно для переходного периода, характеризующегося нехваткой
средств в руках частных кредитно -финансовых институтов. В развитой р ы-
ночной экономики кредитование коммерческих банков существует преим у-
щественно в пер иоды финансовых трудностей;
- определяет правовые основы и принципы функционирования кр е-
дитно -финансовых институтов, рынков краткосрочных и долгосрочных кр е-
дитных опер аций, устанавливает виды платежных и отчетных документов.
Коммерческие банки являются учр еждениями, предоставляющими у с-
луги по обслуживанию клиентов различного рода депозитами и ведению
расчетов по ним. Кроме того, они предоставляют кредиты предприним а-
тельскому сектору, получая прибыль от превышения ставки процента по
предоставляемым кредитам и инвестициям над ставкой процента по обсл у-
живаемым деп озитам. Банки не платят процентов по текущим расчетным
счетам и широко применяют систему выплат по чекам, предлагая своим
клиентам обширный ассортимент финансового сервиса.
Коммерческий банк решает, ка кое соотношение наличности и остатков
по депозитам должно поддерживаться, чтобы банк мог считаться способным
ответить по обязательствам перед клиентами. Открывая у себя счета до
востребования, они должны считаться с тем, что вкладчик в любой момент
может п отребовать наличные деньги в объеме своего вклада. Поэтому в
целях предотвращения банкротства коммерческим банкам всегда необх о-
димо иметь резервы наличных денег. С другой стороны, резервы не зараб а-
тывают процента, поскольку не могут быть выданы в качестве займа. П о-
этому основной целью коммерческого банка является поддержание баланса
ме жду потенциальными требованиями клиентов и желанием банка иметь
широкий спектр доходных активов, часть из которых может иметь относ и-
тельную неликви дность.
Основными функции ко ммерческого банка являются:
1) Аккумулирование временно свободных денежных средств, сбер е-
жений и накопл ений;
2) Обеспечение функционирования расчетно -платежного механизма;
3) Кредитование физических и юрид ических лиц;
4) Хранение финансовых и платежных ценностей;
5) Дове рительное управление имуществом клиентов.
В целом, можно сказать, что основная функция кредитно -финансовой
системы: привлечение и аккумулирование свободных денежных средств у

83

населения и предприятий с целью дальнейшего инвестирования в те обла с-
ти и сферы, где они необх одимы.

9.2.2. Понятие денежной базы, обязательного и избыточного резе рZ
Основу всей денежной массы страны составляет денежная база . Д е-
нежной базой (ДБ) называется сумма наличности на руках у населения
(НДО) и резервов коммерческих банков, н епосредственно контролируемых
Центральным банком (депозиты коммерческих ба нков - Дкб):
ДБ=НДО+Дкб (9.2)
Банкноты и монеты поступают в обращение двумя путями:
- Центральный банк расплачивается ими при покупке у населения
или государства золо та, иностранной валюты и ценных бумаг;
- Центральный банк предоставляет государству и коммерческим ба н-
кам кр едиты.
Общий размер денежной базы страны в каждый момент можно опр е-
делить по балансу Централ ьного банка (см. таблица 9.1).
Таблица 9.1
Укрупненный ба ланс Центрального банка
Акти
(то, чем eZ^__l[Zgd)
Пассив
(то, что должен банк)
1. Валютный резер <J) 1. Наличные деньги h[jZs_gbb G>H)
2. Ценные бумаги (Цб) 2. Депозиты коммерческих ба нко >d[)
3. Кредиты коммерческим банкам (Ккб) 3. Депозиты п раbl_evklа (ДП)
4. Кредиты праbl_evkl\m DI) 4. Прочие пассиu II)
5. Прочие актиu I:)
Баланс Баланс

Баланс банка можно представить в виде балансового уравнения ст а-
тей актива и пассива: ВР+Цб+Ккб+КП+ПА=НДО+Дкб+ДП+ПП. (9.3)
Разница между величи ной кредитов правительству и его депозитами
предста вляет собой чистую задолженность правительства (ЧЗП): ЧЗП=КП -
ДП.
Если обозначить разность между прочими активами и прочими пасс и-
вами за П, то балансовое уравнение Центрального банка можно записать
следующ им образом: ВР+Цб+Ккб + ЧЗП + П = НДО + Дкб. (9.4)
Левая часть уравнения показывает, как возникает денежная база.
Увеличивая свои активы, Центральный банк создает деньги, а сокращая а к-
тивы, уничтожает их. Правая часть показывает, что денежная база распр е-
делена между наличными деньгами, находящимися в обращении, и депоз и-
тами коммерческих банков в Центральном. В качестве средств платежа
можно использовать только первое слагаемое, поэтому второе - служит р е-
зервом денежной системы.
Источники возникновения де нежной базы (структура активов Це н-
трального банка) существенно различаются по странам, но везде в насто я-
щее время доля золота незнач ительна.

84

Банкноты, покинувшие Центральный банк, распределяются в дал ь-
нейшем по двум направлениям: одна часть оседает в кассе домашних х о-
зяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов.
Банкноты, поступившие в виде вклада в коммерческий банк, могут быть и с-
пользованы последним для предоставления кредита, и тогда количество
платежных средств возрастает.
В совре менной двухуровневой банковской системе для коммерческих
банков устанавливают нормативы минимальных резервных покрытий в виде
обязательных беспроцентных вкладов в Центральном банке. Коммерческие
банки обязаны хранить часть своих активов на счете в ЦБ. Эти активы пр и-
нимают форму обязательных резерh\ (ОР) или, как их принято называть,
минимальное резервное покрытие. Их размер определяется в процентах от
вкладов в коммерческих банках: ОР= r Д, (9.5)
где r - норма обязательного резерва (%), непосредств енно устанавл и-
ваемая ЦБ; ее значение дифференцировано по видам вкладов: вклады до
востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады.
Функции ОР:
норма минимального резервного покрытия представляет собой
инструмент регулирования количества ден ег в стране и поэтому периодич е-
ски меняе тся;
наличие обязательного резерва способно частично покрыть
обязательства коммерческого банка перед вкладчиками в случае его нес о-
стоятельн ости.
Изначально, поступившие в банк деньги создают фактический
резерв (ФР) коммерческого банка, часть которого идет в обязательный р е-
зерв (ОР), а часть фактического резерва остается в распоряжении банка и
пре дставляет собой так называемый избыточный резерв (ИР):
ФР=ОР+ИР (9.6)
Избыточный резерв играет важную роль в способности двухуровневой
банко вской системы создавать новые деньги. Наличие избыточного резерва
дает возмо жность банкам предоставлять кредиты.
Кроме минимального резервного покрытия коммерческие банки часто
отчи сляют определенный процент от поступивших вкладов в свой резерв –
держат собс твенную кассу. Формирование собственного резерва несколько
ограничивает возможности коммерческих банков в предоставлении кред и-
тов, но при этом повышает их платежеспособность. Обычно, избыточный
резерв в виде собственной к ассы (ИР*) хранится на счету коммерческого
банка в Це нтральном.
С учетом этого: Дкб=ОР+ИР* (9.7)
Тогда денежная база: ДБ=НДО+ОР+ИР*
В таблице 9.2 представлен укрупненный баланс коммерческого ба нка.

85

Таблица 9.2
Укрупненный баланс коммерческого банка
Актив Пассив
1. Обязательный резер - ОР 1. Депозиты предприятий и населения (Д)
2. Избыточный резер – ИР* 2. Задолженность по ссудам ЦБ.
3. Кредиты предприятиям, организ а-
циям и населению - К
3. Прочие пассиu
4. Ценные бумаги
5. Прочие актиu
Ба ланс Баланс


9.2.3. Изменение предложения денег кредитно -денежной сист емой
Предложение денег может меняться в результате выдачи (возврата)
ссуд, а также в р езультате купли (продажи) ценных бумаг.
1) Выдача ссуды . Рассмотрим на примере: имеются упрощенные б а-
лансовые отчеты Центрального банка (табл.9.3), коммерческого банка №1
(табл.9.4) и системы ко ммерческих банков ( n-1) (табл.9.5).

Таблица 9.3
Балансовый отчет Центрального банка
Актив Пассив
1. Валютный резерв 18 1. Наличные деньги h[jZs_gbb 120
2. Ценные бумаги 142 2.Депозиты коммерческих банков 100
3. Кредиты коммерческим ба нкам 80 3. Депозиты праbl_evk тw 85
4. Кредиты праbl_evk тm 97 4. Прочие пассиu 55
5. Прочие актиu 23
Баланс 360 Баланс 360

Таблица 9.4
Балансовый отчет коммерческ ого банка №1
Актив Пассив
1. Обязательный р езерв 4 1. Депозиты 20
2. Избыточный р езер* 1 2. Задолженность ЦБ 3
3. Кредиты 16
4. Прочие актиu 2
Баланс 23 Баланс 23

Таблица 9.5
Балансовый отчет комме рческих банков ( n -1)
Актив Пассив
1. Обязательный р езерв 80 1. Депозиты 400
2. Избыточный р езерв 15 2. Задолженность ЦБ 77
3. Кредиты 342
4. Прочие актиu 40
Баланс 477 Баланс 477

86

В данном случае денежную массу можно определить как сумму пе р-
вых статей пассива Центрального и ко ммерческих банков:
М=НДО+Д = 120+20+400=540
Пусть коммерческий банк №1 принял вклад от предприятия наличн ы-
ми деньгами в размере 20 ден.ед., соответственно, резервы коммерч еского
банка увеличились на эту же сумму. На балансе Центрального банка это о т-
разится следующим о бразом: на величину вклада будет уменьшена первая
статья пассива (НДО=120 -20) и увеличена на эту же сумму вторая статья
(Дкб=100+20).
При установленной норме минимального резервного покрытия r=20%,
баланс коммерческого банка № 1 будет выглядеть так, как это представлено
в таблице 9.6.
Общая величина денежной ма ссы не изменится: М=100+40+400=540.
В результате поступления
вклада у коммерческого банка поя -
ляются дополнительные резервы в
размере 20 ден.ед. При резервной
норме 20%, от дополнительных фа к-
тических р езервов банк отчисляет в
обязательный резерв (4 ден.ед.). О с-
тавшиеся 16 ден.ед. будут предста -
лять собой избыточный резерв, к о-
торый банк может использовать для
предоставления кр едитов.
Допустим, банк решил выдать ссуду на размер появившихся избыто ч-
ных резервов. Клиент банка может взять некоторую сумму денег в кредит
двумя путями: наличными деньгами и безн аличными (открыт ие расчетного
счета, с которого в последствии б у-
дут сниматься деньги полученные в
кр едит). Предположим, что зае м-
щик берет ссуду безналичными и
еще не воспользовался деньгами,
тогда на б алансе коммерческого
банка это отразится следующим
образом: та блица. 9. 7.
При этом, теперь денежное
предложение будет с оставлять:
М=100+56+400=556
Таким образом, путем выдачи ссуды банк увеличил денежное пре д-
ложение на 16 ден. единиц.
Предположим, что клиент банка (фирма N) воспользовался получе н-
ными в долг деньгами и расплат ился чеком, например, с поставщиком р е-
сурсов (фирмой М). Когда фирма М, предъ явит коммерческому банку №1
чек к оплате , то банк должен будет оплатить чек за счет избыточных резе р-
вов, одновременно закрывая счет (депозит) на данную сумму. Баланс овый
отчет это го банка после совершения операции представлен в та блице 9.8.
Таблица 9.6 =
коммерческий банк № 1 =
(получен deZ^)
Актив Пассив
1. ФР 5+ 20 1. Д 20+ 20
ОР 4+ 4 2. Зад. ЦБ 3
ИР 1+ 16
2. К 16
3.Цб 2
Баланс 43 Баланс 43
Таблица 9.7 =
коммерческий банк № 1 =
Eu^ZgZkkm^Z[_ag аличными)
Актив Пассив
1. ФР 5+ 20 1. Д 20+ 20+16
ОР 4+ 4 2. Зад. Ц Б 3
ИР 1+ 16
2. К 16+ 16
3. Цб 2
Баланс 59 Баланс 59

87

Доп устим, что фирма М имеет
счет в другом коммерч еском банке,
куда она и поместила полученную
сумму денег. Соответственно, это
прив едет к увеличению депозитных
средств этого коммерческого банка,
что отразится на объединенном б а-
ла нсовом отчете коммерческих ба н-
ков ( n-1). В результате, денежное
пре длож ение останется на прежнем
уро вне: М=100+40+416=556.
Таким образом, при выдаче денег в ссуду предложение денег увел и-
чивается, соответственно, при возращении долга (кредита) пре дложение
денег уменьшае тся.

2) Операции с ценными бум агами .
Каким образом операции с ценными бумагами влияют на пре дложение
денег можно рассмотреть на примере продажи государственных облигаций
(ГО) насел ению.
В таблице 9.9 представлен пе р-
воначальный балансовый отчет ко м-
мерческого банка №1 до продажи о б-
лиг аций.
Допустим, что вкладчики банка
решили приобрести у коммерческого
банка государственные облигации на
сумму 50 денежных единиц. Как это
отразится на балансе коммерческого
банка предста влено в таблице 9.10.
До совершения операции пре дложение денег составляло:
М=НД+Д(Д кб№1 =150). То есть в состав безналичных денег (Д) входили
депозиты коммерческого банка №1.
После продажи облигаций клиентам банка, их счета в коммерческом
банке уменьшаются на величину соответствующую цене приобретенных
ценных бумаг. Соответственно, происходит и уменьшение денежного пре д-
ложения: М=НД+Д(Д кб№1 =100).
В данном случае продажа це н-
ных бумаг осуществлялась по безн а-
личному расчету, и предложение д е-
нег уменьшилось за счет второй с о-
ставляющей. Если бы продажа в е-
лась за на личные, то предложение
денег уменьшилось за счет первой
соста вляющей.
Таким образом, продажа це н-
Таблица 9.8
dhff_jq_kdbc[Zgd
(чек предъяe_gdhieZl_)
Актив Пассив
1. ФР 5+ 4 1. Д 20+ 20
ОР 4+ 4 2. Зад. ЦБ 3
ИР 1
2. К 16+ 16
3.Цб 2
Баланс 43 Баланс 43
LZ[ebpZ
GZqZevguc[ZeZgkh\uchlq_ldh f
f_jq_kdh]h[ZgdZ
А П
ФР 60 Д 150
ЦБ 50 Акции банка 250
К 50
ПА 240
Баланс 400 Баланс 400
LZ[ebpZ
;ZeZgkh\uchlq_lihke_kh\_jr _
gbyk^_edb
А П
ФР 60 Д 100
Цб 0 Акции 250
К 50
ПА 240
Баланс 350 Баланс 350

88

ных бумаг населению уменьшает предложение денег, соответственно, п о-
купка ценных бумаг у населения увеличивает пре дложение денег.

9.2.4. Денежный мультипликатор
Операция выдачи ссуд может давать мультипликативный эффект, е с-
ли рассматривать систему коммерческих банков в целом. Для того, чтобы
мультипликативный эффект разворачивался полностью необходимо пр и-
нять следующие огр аничения:
1) банки предоставляют кредит на в сю сумму имеющихся избыточных
резервов;
2) ссуды выдаются безналичными;
3) все оплаты по полученным чекам производятся безналичным путем
посредством зачисления полученных сумм на текущий счет.
Рассмотрим это на примере: допустим, что r=10%, в коммерческий
банк внесли вклад наличными на сумму 100 ден.ед. При внесении вклада
коммерческий банк открывает депозитный счет на данную сумму, а пол у-
ченные ден ьги переводит в резерв с отчислением минимального резервного
покрытия. В результате у коммерческого банка №1 появл яются избыточные
резервы, которые он м ожет предоставить в кредит (таблица 9.11).
Предположим, что банк выдал под и з-
быточные ре зервы безналичн ыми чек. З а-
емщик коммерческого банка №1 расплати л-
ся данным чеком с некто, кто имеет счет в
ко ммерческом банке №2. Таким образом,
этот некто, получив чек, предъявил его к о п-
лате в банк №1, и положил полученную су м-
му на свой счет в коммерческо м банке №2.

Изменение балансовых отчетов коммерческих банков в результате
совершенных операций представлено в таблице 9.12 и та блице 9.13.


Таблица 9.11 =
Коммерческий банк №1 =
(поступление вклада) =
А П
ФР +100 Д + 100
ОР +10
ИР +90

Таблица 9.13 =
Коммерческий банк №2 =
(поступил вклад) =
А П
ФР +90 Д + 90
ОР +9
ИР +81

Таблица 9.12 =
Коммерческий банк №1 =
(предоставлен кредит и чек предъявлен
к о плате) =
А П
ФР +10 Д +100
ОР +10
ИР + 0
Кредит +90

89

Теперь, за счет поступившего вклад а у коммерческого банка №2 по я-
вились избыточные резервы в размере 81 денежной единицы, которые он, в
свою очередь, тоже может предоставить в кредит. В таблицах 9.14 и 9.15
представлены балансовые отчеты коммерческих банков после совершения
кредитно -расчетн ых опер аций.
И так далее….

Таким образом, первоначальный вклад в размере 100 ден. единиц,
позволил создать денежный вклад в размере 90 ден. единиц, затем - 81 ден.
единиц и т.д. Если предположить, что количество ба нков n , то :
100+90+81+72,9+...= 100 (1+0.9+0.9 2+0.9 3+...)=100 =100 =1000
Где = = m - денежный мультипликатор
В итоге, при данной резервной норме (10%) банковская система ма к-
симально смогла р асширить предложение денег со 100 ден.единиц до 1000
ден.единиц, т.е. на 900: М= m ИР , (9.8)
где ИР - первоначальный прирост избыточных резервов, образова -
шихся в результате внесения первоначал ьного вклада.
Таким образом, м ультипликатор показывает, как может измениться
денежное предложение при изменении избыточных резервов у коммерч е-
ских банков на единицу, или иначе, на какую сумму коммерческие банки м о-
гут предоставить дополнительно кредитов в результате поступившего вкл а-
да – ссу дный потенциал коммерческих банков.
В основном все экономические школы и направления рассматривают
предложение денег в краткосрочном плане как независимую (экзогенную)
величину. Это связано с тем, что предложение денег зависит только от п о-
литики госу дарственного регулирования, а, именно, через эмиссию дене ж-
ных знаков и установление Центральным банком резер вной нормы ( r).
Но в долгосрочном плане предложение денег можно рассматривать
как эндогенную величину. Это связано с тем, что при двухуровневой бан ко -
ской системе Центральный банк не в состоянии контролировать всю дене ж-
ную массу. Непосредственно, под государственное влияние попадает тол ь-
ко д енежная база (ДБ= НД+Дкб).
Таблица 9.15 =
Коммерческий банк №3 =
(поступил вклад) =
А П
ФР +81 Д
+81
ОР +8,1
ИР +72.9

Таблица 9.14 =
Коммерческий банк №2 =
(предоставлен кредит и чек предъявлен
к опл ате) =
А П
ФР +9 Д +90
ОР +9
ИР +0
Кредит +81 9.0 1
1 1.0
1 1.0
1 r
1

90

Денежная масса, напоминаем, состоит из наличных денег в обращ е-
нии и суммы банковских депозитов: М=НДО+Д. С учетом этого можно зап и-
сать систему уравн ений: (9.9)
Зная, что:
- r=OP /Д - норма резервного покрытия, устанавливаемая ЦБ;
- h=ИР*/Д - норматив кассовых остатков коммерческого банка, опред е-
ляемый коммерч еск ими банками;
- l=HДО/Д - доля наличных денег, которая показывает какую часть от
безналичных денег составляют наличные, зависит от предпочтений экон о-
мических агентов.
Из данной системы (9.9) можно получить следующее:
ДБ= r Д + h Д + lД Д= ДБ, тогда
M =lД + Д=( l+1) Д или М= ДБ, (9.10)
где = m * - денежный мультипликатор, учитывающий также
поведение коммерческих банков ( h) и предпочтения экономических агентов
(l). С его помощью можно оценить, на сколько изменится предложение д е-
нег, при изменении денежной базы на ед иницу.
Если предпочтения экономических агентов задаются показателем
l’=НДО/К, то зависимость денежной массы от размера денежной базы опр е-
деляется следующим образом:
(9.11)
Д(1 -r-h)= K
Д= ДБ (9.12)
M = ДБ (9.13)
=m *= (9.14)
Таким образом, в ус ловиях двухуровневой банковской системы Це н-
тральный банк не прямо, а лишь косве нно может контролировать размеры
денежной ма ссы.
Исходя из этого, можно ск азать, что предложение денег в стране
личиZ_lky , когда ра стет денежная база, снижается р езервная но рма ( r),
снижается ра змер неиспользованных под кр едит избыточных резервов ( h), Д НДО М
* ИР ОР НДО ДБ l h r
1 l h r
l 1 l h r
l 1 К Д h Д r Д
Д K l М
Д h Д r K l ДБ
'
' Д
HДO
K
HДO l
сonst HДO l l
l '
; ' Д h r l М )1 ) 1('(
h)Д r h)-r- (1 (l' ДБ h r h r l ) 1('
1 ) 1('
) 1(' 1
h r l h r
h r l ) 1('
) 1(' 1
h r l h r
h r l l h r
l 1

91

снижается доля наличных денег в
общей сумме платежных средств
насел ения ( l):
М=М( r, h, l, ДБ) (9.15)
Эмпирически установлено,
что есть определенная завис имость
между процен тной ставкой и такими
показателями как l и h: h=h(i), l=l(i).
Если процентная ста вка растет то,
скорей всего, доля неиспользова н-
ных избыточных резервов у ко м-
мерческих банков будет умен ь-
шаться, так как у банка появится
возможность к увеличению прибыли от пр едоставления кредитов; с другой
стороны, с ростом процентной ставки можно ожидать, что насел ение станет
сокращать долю наличных денег на руках, так как появится возможность п о-
лучения определенного дохода. Тогда получается, что: М=М( r, i, ДБ). (9.16)
Чем вы ше ставка процента, тем больше предложение денег при з а-
данной денежной базе и резервной норме, т.е. в краткосрочном периоде
можно рассматривать предложение денег как зависимую величину от пр о-
центной ставки. На рисунке 9.1 представлено графическое изображен ие
предложения денег в краткосрочном ( M S) и долгосро чном плане ( M L).

9.3.Спрос на деньги
Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов
иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств
(кассу). Другими словами совокуп ный объем спроса на деньги и его динам и-
ка зависит от поведения экономических субъектов, решения которых, в свою
очередь, складываются в определенных условиях рыночной среды. Соо т-
ветственно, различные конъюнктурные колебания могут привести к измен е-
нию как о бъема спроса на деньги, так и его характера (что чаще оказывает
наиболее существенное воздействие и на рынок денег и на экономику в ц е-
лом).
В макроэкономической теории существуют различные подходы к ан а-
лизу спроса на деньги, что зависит от того: во -первы х, какие факторы спр о-
са на деньги считаются наиболее важными, и, во -вторых, какими параме т-
рами характеризуется состояние эк ономики.

9.3.1. Классическая и кейнсианская концепции спроса на деньги
Классический подход основан на так называемой количественной те о-
рии денег: MV =Py , (9.16)
где М - количество денег в обращении, V- скорость обращения одной
денежной единицы, P – уровень цен, у – объем товаров и услуг в экономике
за ра ссматриваемый период.
Согласно этой теории, деньги выполняют только функцию средст ва
обращения. Поэтому их количество определяется общей массой и ценой
M
M L i
M s
Рис.9.1. График функции предлож ения
денег djZldhkjhqghfb^he] осрочном
пери оде

92

прод аваемых товаров и услуг. Однако каждая единица за некоторый период
времени проходит не одни руки продавца и покупателя, обслуживает не о д-
ну сделку (трансакцию). Чем быстрее осуществл яются сделки, тем быстрее
обращаются деньги, тем меньше их нужно для обр ащения. В связи с этим
спрос на деньги определяется как: M d= . (9.17)
Наибольшее распространение в макроэкономическом моделировании
получил кейнсианский подхо д к спросу на деньги. Согласно кейнсианской
теории существуют три мотива, в соо тветствии с которыми экономические
агенты форм ируют спрос на деньги:
- трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок);
- мотив предосторожности и
- спекулятивный мотив (спрос на де ньги как имущество).
В первых двух своих видах спрос на деньги выполняет, главным обр а-
зом, роль средства обращения. В третьем - роль сохранения ценности.
Рассмотрим факторы, влияющие на отдельные виды спроса согласно кей н-
сианскому подх оду.
Трансакционный спрос на деньги (Lt) показывает, сколько денег эк о-
номические агенты желают держать на руках для того, чтобы совершать п о-
вседневные сделки (трансакции). Трансакционный спрос на деньги я вляется
результатом несовпадения процесса поступления денежных доходов и ра с-
ходов на приобретение необходимых благ. Соответственно, количество д е-
нег, которые экономические субъекты желали бы иметь на р уках для сделок,
зависит от величины дохода и уст ановленных промежутков времени между
его получением, то есть от того, как част о люди хотят пл атить и как часто
они получают оплату своего труда и другие виды доходов. Если устано -
ленные промежутки времени остаются неизменными, то денежный доход
является основным д етерминантом.
Для данного уровня доходов трансакционный спрос на день ги ра стет с
увеличением промежутка времени между выплатами дохода домашним х о-
зяйс твам. Это происходит в результате того, что люди хотят иметь больше
денег в среднем для финансирования того же количества сделок. Проилл ю-
стрируем это на примере (рис.9.2).
На рис.9.2, предстаe_gh дZ в а-
рианта получения денежных средст
напраey_fuo на покупку тоZjh и у с-
луг, а соот_lklенно, и дZ ZjbZglZ
тра нса кционного спроса. Предположим,
что,  перhf случае получаемый доход
(н апример, Y=400 ден.ед.) uieZqbае т-
ся 2 ра за  месяц. Тогда,  среднем для
со_jr_gby сделок на руках име лся бы
денежный запас  размере 100 ден.ед..
То есть, трансакционный спрос (среднее
количестh денег за неделю) состаey_l
100 ден.ед. Если тот же доход uieZq и-
ZlvqZs_ – каждую неделю, то с ре дние Рис.9.2 Спрос на деньги для сд елок
4 3 1 2
50
100
200
t
Lt2=50
Lt1=100
Lt V
Py

93

тра нсакционные остатки средств будут состаeylv 50 ден.ед. Это означает, что
спрос на деньги для сделок снижается, несмотря на то, что денежный доход ост а-
ется пост оянным.
Таким образом, спрос на деньги для сделок прямо пропорционален
сумме покупок за период и обратно пропорционален частоте получения д е-
нежного дох ода.
Заметим, что в объяснении трансакционного спроса на деньги кей н-
сианский подход не противоречит представителям неокласс ической теории.
В данном случае при объяснении факторов спроса на деньги используется
кембриджская версия количественной теории денег, с огласно которой спрос
со стороны отдельных людей для текущего расх ода (номинальные деньги
или желаемые денежные остатки) пропорционален их номинальному д е-
нежному доходу. Если это спр авед ливо для всех людей, то агрег ированный
спрос на деньги для сделок ( Lt) пропорционален наци ональному доходу в
денежных единицах: Lt = kY, (9.18)
где k – кембриджский коэфф ициент, показывающий долю ном инал ь-
ных денежных остатков в доходе ( k=1/ V); Y – номинальный наци онал ьный
доход.
Так, например (рис.9.2), в первом случае k1=0,25 ( V1=4); во втором: k2=0,125 ( V2=8).
Поскольку Y - это реальный национальный доход в денежном исчи с-
лении, он состоит из ценовой и количественной составляющей, поэтому
справедл иво следующее выражение (оно носит название “кембриджского
уравнения”): Lt = kP y, (9.19)
где P - общий уровень цен, а y - реальный доход (или выпуск).
Значение k может изменяться лишь в длительном периоде в резул ь-
тате институциональных изменений, п роисходящих в экономике, которые
влияют на периодичность и характер осуществления выплат и расходов
(например, совершенство механизма кредитно -расчетных операций, ур о-
вень процентной ставки и т.п.). Как показывают многочисленные эмпирич е-
ские исследования [ 3], в нормально функционирующей р ыночной экономике
скорость обращения денежной массы ( V) в год, колебле тся между 4 и 5.
Таким образом, в краткосро чном периоде, общий спрос на деньги для
трансакционных целей прямо зависит от национального дохода в д енежном
измерении: Lt= Lt (Y).
Графическая интерпретация
трансакционного спроса на деньги,
при условии неизменности уровня
цен, представлена на рис.9.3.
Спрос по мотиm предост о-
рожности показывает, какое колич е-
ство денег экономический агент ж е-
лает держать на слу чай непредв и-
денных о бстоятельств. Этот спрос
возникает по причине желания п о-
требителя уб еречь себя от непре д-
сказуемых и потому не запланир о-
y

Рис.9.3 Заbkbfhklvf_`^mljZgkZdp и-
онным спросом и уроg_f^hoh^w
Lt
Lt=kPy
45

94

ванных трат. Этот спрос также зав исит от национального дохода, поскольку,
чем больше число трансакций, тем больше ден ег будет требоваться для
предупреждения н еожиданностей при соверш ении сделок.
Таким образом, спрос на деньги по мотиву предосторожности может
быть включен в уравнение транса кционного спроса: Lt=Lt(Y).
Разница между двумя мотив ами сводится к тому, что спро с на деньги
по трансакционному мотиву связан с планируемыми расходами, а по мотиву
предосторожности – с непредb^_ нными .
Спекулятивный спрос на деньги, как и мотив предосторожности, св я-
зан с тем, что домашние хозяйства при принятии решений ста лкиваются с
неопределенностью. Однако в да нном случае неопределенность св язана с
рыночной стоимостью буд ущих источников активов. В совр еменной экон о-
мике имущество (акт ивы) экономических субъектов прин имает форму пор т-
феля ценных бумаг: денег, облигаций, акций и других форм собственности.
Представление о будущих рыночных стоимостях а ктивов в свою очередь
определяет, в какой форме домашние хозяйства будут держать свое бога т-
ство в св оем портфеле. В качестве альтерн ативных форм имущества в ы-
ступают, н апример, деньги и ценны е б умаги.
При неизменном уровне цен деньги в отличие от других видов ценных
бумаг не приносят дохода, но при этом они обладают абсолютной ликви д-
ностью. Денежную часть имущества в отличие от других его форм мгнове н-
но и без затрат можно использовать для опл аты благ и услуг, т.е. деньги как
имущество в любой момент могут превратиться в деньги для сделок. Спек у-
ляти вный спрос на деньги связан с их функцией сохранения ценности, а не с
фун кцией средства платежа.
Обладая деньгами в качестве средства сохранения цен ности индивид
теряет доход, которой мог бы быть получен от альтернативных видов им у-
щества (ценных бумаг, вкладов на различного рода счетах). Поэтому, с о-
гласно кейнсианской версии спроса на деньги, в условиях неопределенн о-
сти и риска на финансовом рынке, с прос на деньги сильно зависит от уро -
ня процентной ставки (например, дохо дности ценных бумаг). Рассмотрим
это на примере государственных облиг аций.
Облигация - финансовый инструмент, обещающий выплату опред е-
ленной суммы за каждый период в т ечение установле нного промежутка
времени, с погашением номинальной стоимости в конце срока. Рынок це н-
ных бумаг делится на первичный и вторичный. На первичном рынке пр оис-
ходит размещение ценных бумаг - продажа их эмитентом (государством в
данном случае) первичным покуп ател ям, на вторичном - перепродажа их
первичными владельцами. Возмо жность перепродажи ценных бумаг на вт о-
ричном рынке является условием их ликвидности. На первичном рынке це н-
ные бумаги продаются по номинальной или аукционной цене, на вт ори чном
- по рыночному курсу. Рыно чный курс ценных бумаг (текущая цена) з ависит
от целого ряда факторов: размер и периодичность выплат по да нной ценной
бумаге, предстоящая длительность ее обращения, цена гашения и т.п. –
все, что определяет соотношения спроса и предложения на да нный вид б у-
маг.

95

Доходность облигации определяется как: ib= , (9.20)
где Р bn- номинальная стоимость облигации, in - твердый процент по
облигации выплачиваемый периодически; in*Pb n - фиксированный доход по
облигации, выплачиваемый пе риодически; Pb t – рыно чный курс облигации.
Если рыночный курс облигации Pb t вырастет, то доходность соотве т-
ственно упадет, и наоборот. Таким образом, существует обратная завис и-
мость между ценой бумаг и ставкой процента (доходностью) ценной бум аги.
Решая, х ранить ли ценность в денежной форме или в виде облиг аций,
индивид кроме дохода на облигацию учитывает ее рыночный курс. Сниж е-
ние рыночного курса означает возможность получения того же дохода
(in*Pb n) за меньшую цену. Поэтому повышение процентной ставки буд ет с о-
провождаться увеличением спроса на облигации и сокращением запаса н а-
личных д енег.
Таким образом, повышение уровня процентной ставки делает пр и-
влекательным различного рода активы, приносящие доход, и, наоборот,
приводит к снижению спроса на деньги
как им ущество.
То есть между ставкой процента
и спекулятивным спросом на деньги
существует обратная зависимость, как
пок азано на рис.9.4.
Существуют: некоторая imax , при
которой финансовые активы стан оy т-
ся настолько привлекательными, что
никто не желает им еть наличные ден ь-
ги как имущество; и некоторая imin , при
которой неудобство хранения имущ е-
ства в виде финансовых активов (низкая ликвидность по сравнению с н а-
личностью) не компенсируется доходом по ним, соответственно, дене жные
остатки будут хранится в вид е нали чности.
Желание иметь деньги в виде имущества по спекулятивному мотиву
можно выразить с помощью, так называемой предельной склонности к
предпочтению ликвидности по спекулятивному мотиву: Li= , которая п о-
казывает на сколько измен ится спрос на деньги как имущество при измен е-
нии савки процента на один пункт в инте рвале между imax и imin .
С учетом этого, спекулятивный спрос на деньги можно представить в
виде функции: LS=Li(imax -i), (9.21)
где i – текущая ставка проце нта.
При развитом финансовом ры нке и наличии на нем краткосрочных,
приносящих процентный доход акт ивов спекулятивный спрос на деньги м и-
ним ален.
Таким образом, согласно кейнсианской концепции, совокупный спрос
на деньги есть функция дохода и процентной ставки ( L=L(Y,i)):
Рис.9.4 График соhdmigh]hkijhkZgZ
деньги как имущество
imin
imax
LS
i
L(i) t
n n
Pb
Pb i i
Ls

96

L=Lt(Y)+ Ls(i) (9.22)
Изменение уровня цен непосредственно воздействует на совокупный
спрос на деньги.
Во -первых, трансакционный мотив и мотив предосторожности связаны
со стремлением субъекта приобрести определенный объем благ, спрос на
деньги по этим мотивам изменяется прямо пропорционально изменению
уровня цен. Или иначе, функция спроса на деньги является однородной о т-
носительно уровня цен: L=L(Py , i)= Pl(y, i), (9.23)
где l(y, i) – спрос на реальные кассовые остатки.
Во -вторых, при повы шении уровня цен возрастают альтернативные
затраты держания денег в виде имущества. В связи с этим, чем выше темп
прироста уровня цен ( ), тем меньше спрос на реал ьную кассу: l=l(y, i, ).

9.3.2. Соj_f_ggu_l_hjbbkijhkZgZ^_gv]b
На базе двух основных подходов к анализу спроса на деньги развив а-
ется множество современных денежных теорий, акцентирующих внимание
на разных сторонах спроса на ден ьги.
Так, например, в основе модели Баумоля -Тобина , лежит трансакцио н-
ный спрос на деньги. Однако данная модель поз воляет определить как то,
какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в в и-
де наличности в зависимости от уровня своего дохода, так и то, какова ал ь-
терн ативная стоимость хранения денег в виде наличности (то есть потеря
дохода в виде пр оцента – i), а так же каковы будут издержки по переводу
своих активов из одной формы в другую и как часто их следует п ереводить.
Монетарн ая концепция М.Фридмана рассматривает факторы, опр е-
деляющие совокупный спрос на деньги при разных экономических обсто я-
тельс твах. Данный подход основан на том, что наличность – это лишь одна
из с оставляющих портфеля финансовых активов экономических субъектов.
Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать
в виде наличности, владелец портфеля исходит и з того, какой доход могут
обеспечить ему другие виды активов, и в то же время, на сколько рискова н-
но хранить средства в той или другой форме финансовых активов. Рост д о-
ходности а кций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность.
С другой ст орон ы, рост риска потерять доход от неденежных форм активов
увеличивает желание хранить деньги в виде наличности.
Формально уравнение спроса на деньги согласно монетарной конце п-
ции можно пре дставить в следующем виде:
L=L( yp, P, e, i, i a, i b, w, u ), (9.24)
где yp – перманентный доход, P – существующий уровень цен, e –
ожидаемый темп инфляции, i – ставка процента; ia – реальный доход на а к-
ции, ib – реальный доход по облигациям, w – реальное богатство (имущес т-
во) индивида, u – индекс, опред еляющий вкусы и пр едпочтения.

В конце 1960 -х годов появились теоретические исследования по пов о-
ду мотива предосторожности – _jhylghklguc подход по мотиm предо с-
торожности , в кот ором учитываются:

97

- уровень вероятной неликвидности активов;
- издержки держания нали чности;
- индиви дуальные предпочтения относительно вероятной степени
неликвидн ости.
Так же существует целый ряд современных теорий спекулятивного
мотиZ , учитывающие соотношение доходности и риска портфеля акт ивов,
а также выбор оптимального портфеля.

9.4. Раghесие на рынке д енег (кенсианский подход)
Равновесие на рынке денег достигается тогда, когда все созданное
банковской системой количество денег держится в виде кассовых оста тков,
т.е. в форме наличных денег и тек ущих вкладов.
Соответственно условие равновесия на ры нке денег в алгебраич еской
форме: М( r, ДБ, i)= L(Y, i) или (r, ДБ, i)= l(y, i) (9.25)
Совместное рассмотрение спроса и предложения на рынке денег дает
информацию о равновесном уровне ставки процента ( i*), что пре дставлено
на рис.9. 5. Динамика пр оцентной
ставки непосредственно влияет на
уровень инвестиционной активн о-
сти и, соответственно, на объем
производства в экономики. В соо т-
ветствии с кейнсианской концепц и-
ей равновесия на рынке денег ста -
ка процента зависит как от факт о-
ров, возд ействующих на пре длож е-
ние д енег, так и на его спрос.

Модель LM
Для иллюстрации модели
общего равновесия на денежном
рынке и спользуют кривую LM , которая объединяет такие комбинации нормы
ставки процента и уровня дохода, при которых рынок денег в экономике на-
ходится в равновесии - то есть, при которых спрос на деньги равен их пре д-
ложению. Другими словами линия LM – это множество равновесных состо я-
ний на рынке денег.
При построении модели LM (рис.9.6), предполагается, что объем
предложения денег не зависит от ставки процента.
На рис.9.6a изображен спекулятивный спрос на деньги ( ls), согласно
теории Кейнса, зависящий от уровня ставки процента в диапазоне i min , до
imax . Выше ставки процента i max спекулятивный спрос равен нулю и ниже i min -
он совершенно эластиче н. На рис.9.6б изображено равновесие, когда сумма
спекулятивного и трансакционного спроса на деньги равна предложению
денег. Линия M /P показывает, как денежное предложение может быть под е-
лено на спекулятивную и трансакционную составляющую. Рис.9.6в иллюс т-
i
l, М/Р
l(y, i)
(ДБ, i)
i*
Рис. 9.5 Взаимодейстb_kijhkZb
предложения на рынке д енег P
M P
M

98

рирует прямую связь между трансакционным спросом на деньги и наци о-
нальным дох одом.
На рис.9.6a при ставке процента i0 спекулятивный спрос на деньги р а-
вен ls0. Рис.9.6б показывает, что при данном денежном предложении, ра -
новесие достигается при трансакционн ом спросе в размере lt0. Такой тра н-
сакционный спрос возникнет только в том случае, если национальный доход
будет соста влять y0. Значит, при i0, y0 спрос на рынке денег будет равен их
предложению. Эта процедура дает нам комбинацию на кривой LM: точка E0
на графике 9.6г.
Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовател ь-
ности. Пусть доход равен y1. При таком доходе спрос на деньги для сделок и
из -за предосторожности составит lt1. Чтобы оставшиеся деньги ls1 люди с о-
глас ились держать в качестве имуще ства, необходима ставка процента i1.
Следовательно, при y1 и i1 на рынке денег тоже существует равновесие.
Кривая LM представляет все множество парных значений y и i, соответс т-
вующих равн овесию на денежном рынке. Точки, лежащие выше линии LM ,
соответствуют избытку денег на рынке ( M /P L),соответственно, в области,
находящейся ниже кривой LM , спрос прев ышает предложение.
Если банковская система увеличит предложение денег, то на рис.9.6
прямая ММ сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим
сдви нется кривая LM . Изменение уровня цен, будет приводить к изменению
реального предложения денег, соответственно, это будет также приводить и
к изменению положения кривой LM , или иначе: каждому уровню цен соо т-
ветс твует своя кривая LM .
0 lS0 lS1 lS
L
M
М/Р lt
i
imax


i0
i1
imin
E0
E1 ls
() (б)

(г)
Рис.9.6 Построение линии LM

(a)
i
imax


i0
i1
imin
0 y1 y0 y

0 y1 y0 y LM

0 lS0 lS1 lS
lt

lt0

lt1
lt

lt0

lt1
М/Р

99

Кривая LM не является ф ункцией дохода от ставки процента, она п о-
казывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента
(или, наоборот, ставка процента при изменении дохода), чтобы на дене жном
рынке сохран илось равновесие.


10. Соf_klgh_jZно_kb_gZjugd_[eZ]b рынке денег
10.1 Модель IS -LM
Для нахождения общего равновесия на рынке благ и рынке денег н е-
обходимо совместить линии IS и LM на одном гр афике (рис.10.1).
Точка пересечения этих линий дает равновесные значения процен т-
ной ставки и национального дох ода , соответствующие общему равновесию
на рынке благ и денег одновреме н-
но. Величина совокупного спроса
на ры нке благ, соответствующая
совместному равновесию на ры н-
ках благ и денег, называется эф-
фектиguf спросом . Пересеч е-
ние линии LM и IS делит все мн о-
жест во сочетаний i и у на четыре
области, различающиеся характ е-
ром неравновесия на отдельных
ры нках.
В зоне I: у s>y d и M>L, т.е. и
на рынке благ и на рынке денег
существует избыток предлож ения;
в зоне II: y sL;
в зоне III: y s в зоне IV: y s>y d и M Процесс движения к равновесному состоянию может прот екать по -
разному в зависимости от характера поведения экономических субъектов.
Однако, в большинстве случаев на денежном рынке равновесие установи т-
ся быстрее, чем на рынке благ, так как для изменения объема произво д-
ства благ требуется больше времени, чем для изменения количества нах о-
дящихся в обращении д енег.
Все точки лежащие слева от IS , соответствуют такому состоянию в
экономике, когда притоки (инъекции) в экономике превышают оттоки, и это
говорит о том, что общее производство товаров и услуг меньше соответс т-
вующего спроса на них. В такой ситуации фирмы под воздействием экон о-
мических сил начнут увеличивать выпуск, что приведет уровень производс т-
ва к равновесному наци ональному д оходу.
Если в качестве исходного состояния взять точку А (рис.10.1, зона II),
то существующий при у A, i A на рынке денег избыток приведет к увеличению
покупки ценных бумаг, их курс возрастет, и произойдет снижение ставки
проце нта до i e1, при которой на ден ежном рынке установится равновесие.
При этом сначала пр оизойдет увеличение дефицита на рынке благ, так как в
ie1
iA
II
III
IV
I
E

Рис.10.1 Соf_klgh_jZно_kb_gZ
ры нке денег и рынке благ
yА yE

ie2
LM IS i
С

В
A

100

результате снижения ставки процента увеличится спрос на инвестиционные
блага. При заданном уровне цен дефицит в реальном секторе будет устр а-
нен за счет расширения производства. Расширяющееся производство соо т-
ветствует ро сту национального дохода, в результате чего, на рынке денег
возникнет деф ицит из -за увеличения спроса на деньги для сделок, и ставка
процента начнет расти. Процесс дв ижения к равновес ному состоянию будет
протекать вдоль линии LM.
Соответственно, все точки лежащие справа от IS, соответствуют п е-
репроизводству, в такой ситуации возникают тенденции, приводящие к п а-
дению национального дохода. Например, точка В (рис.10.1, зона I), характ е-
ризуется не только избытком на рынке благ, но и на денежном рынке. Изб ы-
ток денег приводит к снижению ставки процента, вследствие этого предл о-
жение денег будет сокращаться, а спрос на них расти. В результате на ры н-
ке денег уст ановится равновесие (y В, i e2). При этом, существующий на рынке
благ избыток начнет уменьшаться, так как, с одной стороны, снижение ста -
ки процента увеличит инвестиционный спрос предпринимателей, а с другой
- увеличива ющиеся товарно -материальные запасы на складах приведут к
сокращению п роизводства и к снижению наци онального дохода.
Направления воздействия экономических сил, под влиянием которых
будет развиваться процесс восстановления равновесного состояния, из о-
бражены во всех квадрантах на рис.10.1. Т.е. для всех точек неравновесного
со стояния существуют экономические силы, которые толкают рынок в н а-
правл ение равновесного состояния. Реальный путь к равновесию скорей
всего будет спиральный (точка С на рис.10.1), а не прямой. И соответстве н-
но, при прочих равных неизменных факторах, требует ся определенный п е-
риод времени, чтобы достичь равнов есия.
Модель IS -LM позволяет наглядно представить процессы взаимоде й-
ствия отдельных рынков не только в ходе пр испособления к совместному
равновесию, но и при переходе от одного равновесного состояни я к друг о-
му.
Некоторые изменения в экон о-
мике могут привести к передвижению
кривых IS и LM:
1) Последстbyk^ига линии IS .
Например, на рис.10.2 показано как
под воздействием научно -
технического прогресса предприним а-
тельский сектор увеличивает объем
инвес тиций, что, в свою очередь, пр и-
водит к сдвигу линии IS. Если предп о-
ложить, что уровень процентной ста -
ки останется неизменным, то наци о-
нальный доход в результате действия
мультипликатора увеличи тся до у 2.
Однако, когда произведенный национальный доход дост игнет велич и-
ны у 2, на рынке денег возникнет д ефицит (точка F лежит ниже линии LM).
Рис.10.2 Последстbybaf_g_gbc
на ры нке благ
i
y y2 y1 y0
F IS’
IS
LM

i1
i0
E

101

При данной величине денежной массы колич ество денег для сделок может
быть увеличено только путем сокр ащения объема денег, как им ущества, что
потребует продажи це нных б умаг. Продажа ценных бумаг, в сою очередь,
вызовет падение их курса и роста процентной ставки. При во зраста ющей
ставке процента спрос на инв естиции уменьшится, что пр иведет к
нию объема прои зh дства национального дохода – эф фект ul_kg_gby . В
результате с овоку пный спрос на рынке благ во зрастет не до у 2, а только до
у1 и н овое с овместное равновесие на рынке благ и денег установится в
ке Е(у 1, i 1). Следовательно, денежный рынок оказывает тормозящее
ствие на мультиплицирование наци онал ьного дохода. Н о степень воздейс т-
вия денежного рынка на изменения на рынке благ зависит от того, на каком
из трех участков линии LM происходит сдвиг л инии IS.
Если первоначальное совместное равновесие на двух рынках прои с-
ходит на горизонтальном участке линии LM, то ника ких препятствий для
роста национального дохода не будет, мул ьтипликатор будет действовать
без каких -либо ограничений. Это объясняется тем, что в исходном состо я-
нии равновесие установ илось при низком уровне наци онального д охода и
близкой к мин имальной ставк е процента. В п одобной с итуации у людей м а-
лый спрос на деньги для сделок и большой спрос на деньги как им ущество.
Если при таком с остоянии экон омики начнет расти наци ональный доход, то
дополн ительная потре бность в деньгах для сделок удо влетвор яется за счет
денег в сост аве им ущества, не в ызывая роста пр оцентной ставки.
Если же исходное совмес тное равновесие на рынке благ и денег пр о-
исходит на вертикальном отрезке кр ивой LM, то сдвиг линии IS в ообще не
изменит совокупный спрос на бл ага в текущем периоде, но п роцен тная
ста вка вырастет (рис.10.3). Макс имал ьный уровень процен тной ста вки озна-
чает, что стимулы к новым кап итал ьным вложениям будут п одо рваны. В
ла сти и нвестиций может
дить только пер ераспр еделение
среди уже в ыделенных
ных вл ожений в по льзу б олее э ф-
фекти вных вариантов пр оектных
решений. П оскол ьку о бщ ество не
осущес твляет новых и нвест иций,
постольку не будет увел ичиваться
и н аци онал ьный доход. Такая с и-
ту ация в эк оном ической теории п о-
лучила н азвание инвестиционной
лоm ш ки.
Инвестиционна я ловушка
им еет место и в том случае, когда
спрос на инвестиции совершенно
эласт ичен по ставке процента.
i
Рис.10.3 Ин_klbpbhggZyehу шка

y
y1
IS IS’ LM

i1
i0

102

2) Последстby сдb]Z LM . Д опустим, банковская система увеличит
предложение денег или произойдет
падение в основном уровне цен (ув е-
личение реального д ене жного пре д-
ложения). Это отразится в сдв иге л и-
нии LM на рис.10.4. вправо
(LM LM’). Ес ли линия IS не меняет
своего полож ения, то возраст ание
денежной массы выз овет рост н а-
ци онального дохода и сн ижение пр о-
центной ставки. Это объя сняется
тем, что в резул ьтате роста д ене ж-
ной массы ув еличивается колич ество
денег, как имущества, что в свою
очередь, увеличит спрос на ценные
бумаги. Курс ценных бумаг возра с-
тет, а ставка процента понизится.
Сниж ение ставки процента стимулирует рост объема инвестиций, а, след о-
вате льно, и н ационального дохода. Однако на этом воздействие денежного
импульса не заканчивается. Возросший объем национального дохода тр е-
бует большого количества денег для сделок. Объем инвестиций и наци о-
нального дохода отреагирует на это сниж ением. Затухающе е воздействие
денежного импульса будет пр одолжаться до тех пор, пока не установится
новое равновесное состояние (точка Е 2, рис.10.4). Но возрастание денежной
массы может вовсе не повлиять на уровень н ационального дох ода.
Если бы исходное совместное равнов есие на рынке благ и рынке д е-
нег было на горизонтальном о трезке кривой LM (рис.10.5), то увеличение
количества денег не привело бы к росту национального дохода. Такая с и-
туация в экономической теории пол учила название ликвидной лоmrdb . В
ситуации ликвидной ловушки процен т-
ная ставка принимает мин имальное
значение, ниже которого она не может
упасть. Поэтому и объем инв естиций,
и объем национального дохода сохр а-
няются на прежнем уровне.
Ликвидная и инвестиционная л о-
вушки возникают только в том сл учае,
когда ли ния IS строится на основе
кейнсианской функции потребл ения.
На основе модели IS -LM прои з-
водится оценка эффективности нал о-
гово -бюджетной и кредитно -денежной
полит ики.
Необходимо сказать об определенных ограничениях, которые нужно
принимать во вним ание:
Рис.10. 5 Л икb^gZyehушка
LM’ LM
y y
IS
i
i
Рис K10.4 Последстbybaf_g ений
на рынке денег

LM’

LM

y y2 y1
IS
i1
i2
i
Е2
Е1

103

а) м одель IS -LM - модель относительного статического равновесия,
т.е. в ней игнорируется то, что для установления равновесия требуется о п-
ределенный промежуток времени, а это очень важно при изменении экон о-
мической п олитики;
б) данная модель не позволяет исслед овать влияния изменяющихся
составляющих агрегированного спроса одновременно на выпуск и на ц ены.


10.2. Функция соhdm пного спроса.
На основе анализа взаимодейс твия рынка благ с рынком денег можно
проследить, как изменение уровня цен влияет на величину со вокупного
спроса на товары и услуги, и построить функцию с овокупного спроса yd(P),
характеризующую зависимость объема сов окупного спроса на рынке благ от
уровня цен.
На рис.10.6 представлено совместное равновесие на рынке благ и д е-
нег ( E0). Равновесный объ ем совокупного спроса на рынке благ ( y0) устан о-
вился при некотором исходном уровне цен P0. Тогда, образующаяся на п е-
ресечении значений у 0 и Р 0 точка A есть одна из точек функции с овокупного
спроса yd.

Предположим, что уровень цен поднимется до P1, тогда:
1) При заданном номинальном количестве денег их реальное количес т-
во уменьшится, вследствие чего кр ивая LM сдвинется влево: LM 0 LM 1.;
2) кривая IS тоже сдвинется
влево ( IS 0 IS 1), Так как: во -
первых, при повышении уровня
цен сокращается потребител ь-
ский спрос при любой ставке пр о-
цента из -за сокращения реальной
кассы (эффект реальных ка ссо-
вых остатков); во -вторых, при
прочих равных условиях повыш е-
ние уровня цен в стране приведет
к снижению ее экспорта и увел и-
чению импорта (э ф фект чистого
экспо рта).
В результате, со вместное
равновесие на рынке благ и ры н-
ке денег станет возможным тол ь-
ко при значениях y1, i1. Следов а-
тельно, при уровне цен P1 эффе к-
ти вный спрос на рынке благ будет
равен y1. Поэтому точка В также
принадлежит функции совокупн о-
го спроса yd(P).
Если уровень цен снизился
LM(P 2)
P1

P0
P2
y1 у0 у2
Рис.10.6 Графическое построение фун к-
ции сов окупного спроса
yd
y P
IS(P 1)
IS(P 0)
LM(P 0) i





i1
i0
i2


LM(P 1)
IS(P 2)
y1 у0 у2
AD
В
С
А
(а)
(б)

104

до P2, реально количество денег в обращении возрастет и последует сдвиг
линии LM и IS вправо. Величина равновесного эффективного спроса на бл а-
га увеличится до y2. Координаты P2, y2 соответствуют точке C в нижней ча с-
ти рисунка. Соединив все на йденные таким о бразом точки (А,В,С) получим
график функции сов окупного спроса А D (рис.10.6б).
Таким образом: кривая совокупного спроса объединяет все комбин а-
ции уровня цен и реального дохода, при котором ректор реальной эконом и-
ки и денежный сектор находятс я в равновесии. Как уже было отмечено р а-
нее, отрицательный наклон графика функции совокупного спроса объясн я-
ется:
- эффектом процентной ста вки (эффект Кейнса);
- эффектом реальных касс овых остатков (эффект Пигу);
- эффектом чистого экспорта.
Наклон графика совок упного спроса зависит от наклона линии IS и от
того, на каком участке кривой LM ее пересекает линия IS .
Когда линия IS пересекает линию LM на ее вертикальном участке
(классич еском), то график функции совокупного спроса параллелен линии IS
и она становится наиболее пологой. По мере перемещения точки пересеч е-
ний линии IS и LM вниз график функции совокупного спроса становится кр у-
че, пр инимая вертикальное положение на кейнсианском участке кривой LM .
Следовательно, в состоянии экономической депрессии, когда объе м эффе к-
тивного спроса невелик, он меньше реагирует на изменение уровня цен, чем
в пери оды высокой экономической активности. Это объясняется тем, что в
кейнсиа нсой области низкому уровню эффективного спроса соответствует
близкая к минимальной ставка процент а. В такой ситуации, как было уст а-
новлено, изм енение уровня цен практически не меняет ставку процента и
поэтому эффект Кейнса не действует.
Все факторы, вызывающие сдвиг линии совокупного спроса объед и-
няют в две группы:
-h -первых, это все факторы, пр иводя щие к сдвигу линии IS ;
-h -вторых, это все факторы, выз ывающие сдвиг линии LM .
Хотя кривая совокупного спроса была построена в результате «скол ь-
жения» линии LM и линии IS , это «скол ьжение» было вызвано изменением
уровня цен при фиксированном номинальном пр едложении денег и зада н-
ном реальном спросе на них. Изменение номинального предлож ения денег
приводит как к сдвигу линий LM и IS , так и к сдвигу линии совокупного спр о-
са.

11. Рынок труда
На рынке труда в результате взаимодействия спроса на труд с предл о-
жен ием труда определяется уровень зан ятости, а следовательно, и объем
производства товаров и услуг в коротком периоде, так как при заданном
объеме капитала и существующей технологии объем производства благ
становится функцией одной переменной: y=y(N). Равнове сие на рынке труда
определяет полную зан ятость.

105

Различные экономические школы неоднозначно трактуют процесс
функционирования рынка труда и приходят к различным выводам относ и-
тельно причин, порожда ющих безработицу.

11.1 Спрос на труд
Согласно неоклассическому подходу к рынку труда функция спр оса на
труд основывается на предположении, что на рынке благ, и на рынке факт о-
ров производства господствует совершенная конкуренция. Макроэконом и-
ческая функция спроса на труд выводится путем агрегирования соответс т-
вующих мик роэкономических функций отдельных фирм. Из микроэконом и-
ческого анализа следует, что фирма, максимизирующая прибыль, будет и с-
пользовать переменный фактор для наращивания производства пока п о-
следняя его единица дает больше дохода, чем и здержек. В данном случ ае,
предприн иматели получат макисмум прибыли, если величина предельного
продукта труда равняется номинальной ставке заработной пл аты:
, (11.1)
Левая часть уравнения показывает, на сколько возрастет выручка
фирмы при увеличен ии использования труда на единицу, а правая – на
сколько при этом возрастут затраты фирмы на оплату тр уда.
Следовательно, каждый предприниматель будет нанимать новых р а-
ботников до тех пор, пока: , так как увеличение занятости сопров о-
ждается ростом прибыли. Если ра с-
сматривать данное соотношение в р е-
альном выражении, т.е. поделить на Р
(уровень цен), то условие максим иза-
ции прибыли примет вид:
=w (11.2)
где w - ставка реальной зарабо т-
ной пл аты.
Соответств енно, при росте w, для
получения максимума прибыли потр е-
буется использовать меньше труда, и
наоборот. Функция спроса на труд (N d)
есть убывающая функция w ( Nd=Nd(w)),
которая графически изображается кр и-
вой с отрицательным наклоном
(рис.11.1). Отрицательный наклон кр и-
вой объясняется тем, что функция
спроса на труд строится на основе
графика предельной производител ь-
ности тр уда.

N0
w0
N
w
Nd
N
y=y(N)
y
w1
Рис.11.1 По строение классич е-
ской функции спроса на труд W
N
y P W N
y P P
W
N
y

106

В коротком периоде спрос на труд меняется только в результате и з-
менения ставки реальной заработной платы: при ее снижение занятость
растет, при ее повышении занятость уменьшае тся.
В длительном периоде количество используемого труда может изм е-
нится вследствие технического прогресса или увеличения объема прим е-
няемого капитала. Это связано с тем, что предельная производительность
труда (d у/dN), в результате и с-
пользования более совершенных
средств производства и новых
технологий, увеличивается, а кр и-
вая предельной производител ь-
ности труда сдвигается вправо
(рис.11.2). В таких условиях для
прежнего объема производства
(y0) потребуется значит ельно
меньше труда ( N1), который будет
оплачиваться по более высокой
реальной ставке ( w2). Использ о-
вание прежнего количества труда
(N0) приведет к росту объ ему пр о-
изводства до у 1 при одновреме н-
ном повышении оплаты тр уда с w0
до w1.
Неоклассическая школа
рассматривает объем спроса на
труд на о снове теории предельной производительности (ТПП), которая им е-
ет опред еленные огран ичения:
1) Предполагается, что труд это гомогенный фактор, который покуп а-
ется и продается по одной цене на рынке совершенной конкуренци и. В р е-
альной же жизни существует целое множество ра зличных специальностей и
профессий, работники имеют различные уровни квалификации и опыт раб о-
ты.
2) ТПП предполагает, что основная цель фирмы - максимизация пр и-
были, когда на самом деле, это не вс егда так.
3) ТПП базируется на независимости заработной платы и производ и-
тельности рабочей силы. Однако, скорей всего, можно ожидать, что увел и-
чение заработной платы будет способствовать росту эффективности раб о-
чей с илы.
4) Трудно подсчитать производительность добавочных е диниц пер е-
менного фа ктора.
Кейнсианский подход основан на том, что рынок труда постоянно н а-
ходится в неравнов есии. Главным образом, это объясняется тем, что цена
рабочей силы (заработная плата - W ) жестко фиксирована и практ ически не
меняется (особенно в с торону понижения), поэтому она не может быть рег у-
лятором рынка. Ли квидировать неравновесное состояние на рынке труда, по
их мнению, может только государство посредством влияния на уровень с о-
y1(N)
у2(N)
y0(N)

N
Рис.11.2. Сдb]b]jZnbdZg_hdeZkkbq_kdhc
функции спроса на труд
N1 N2 N0
w
w2

w1

w0 Nd1

N
y

y1

y0
Nd2


Nd0

107

Рис.11.3. Построение кейнсианской
фун кции спроса на труд
i


i0
IS
y(N)
LM
w0
Nd
w
y0
N0




N
А
В
вокупных расходов. Поэтому функция спроса на труд у кейнсианцев вы во-
дится иначе, чем у эк ономистов -классиков. Через совместное равновесие на
рынке благ (IS) и рынке денег (LM) определяется равновесный уровень н а-
ционального дохода, а затем с помощью производственной функции опр е-
деляется необходимый уровень занятости в эк он омике.
Соответственно, спрос на рабочую силу по этой модели рег улируется
не колебаниями рыночных цен на труд, а совокупным спросом, иначе - об ъ-
емом произво дства.
Таким образом, если бизнесу известен объем производства, то при
данной технологии можно опре делить требуемое количество труда. Что и
будет представлять собой объем эффективн ого спроса на труд.
Если, например, применяющаяся технология производства характер и-
зуется производственной функцией Кобба -Дугласа: y = N K1-, где у - вел и-
чина эффективного с проса. Т огда N=(yK -1)1/ . Поскольку К и - константы,
функция спроса на труд имеет вид N d=N d(y). В кейнсианской концепции
спрос на труд определяется только величиной эффективного спроса на бл а-
га.
Предельная полезность труда в кейнсианской концепции испо льзуется
лишь для определения цены спроса на труд, т.е. максимальной ставки р е-
альной зарплаты, которую согласны заплатить предприниматели: wd=dy/dN.
Последовательность определения спроса на труд и ставки реальной зар а-
ботной платы, предлагаемой предпринимат елями, представлена на
рис.11.3.
Из модели IS -LM определяется величина эффективного спроса (y 0).
По графику производственной функции определяется колич ество труда (N 0),
необходимое для производства благ в объеме y 0. На основе графика пр е-
дельной производите ль-
ности труда определяется
цена спроса на труд (w 0).
Фактическая ставка
реальной заработной пл а-
ты не обязательно будет
равна цене спроса на
труд. Если уровень цен
окажется таковым, что
W 0/P на труд все равно будет
равен N 0. Но зан ятост ь
будет меньше N 0, если
W 0/P>w0.
В этом случае эффекти -
ный спрос не будет удо -
летворен и на рынке благ
образуется д ефицит.
Графиком кейнсиа н-
ской функции спроса на

108

труд является не весь график предельной производительности труда, а л о-
маная линия ( ABN 0): по мере роста ставки реальной зарплаты от w0 до А
cпрос на труд будет сокращаться с N0 до нуля, но при ставке н иже w0 спрос
на труд сохранится на уровне N0.
Уровень занятости и реальная цена спроса на труд в кейнсианской
концепции могут измениться только по д воздействием факторов, смеща ю-
щих IS и LM .

11.2. Предложение труда
Различия между кейнсианской и неоклассической трактовкой рынка
труда касаются не только спроса на труд, но предлож ения. И те, и другие
едины в том, что по мере повышения ставки заработной платы до опред е-
ленного уровня предложения труда растет. Расхождения касаются в осно -
ном того какая - реальная или номинальная ставка заработной платы вли я-
ет на объем предложения труда.
Количество предлагаемого труда в теории неоклассико зависит от
ставк и реальной заработной платы: NS=NS(w). По их теории рациональное
поведение отдельного челов ека состоит в том, что он предлагает свой труд,
ориент ируясь не на номинальную, а на реальную зарплату. Следовательно,
агрегированная функция предложения труда (N s) есть возрастающая фун к-
ция от реальной зарплаты. Т.е. по мере роста уровня цен снижается ставка
реальной заработной платы и вследствие этого уменьшается предл ожение
тр уда.
В кейнсианской концепции предложение труда зависит не от реал ь-
ной, а от номинальной с тавки зарплаты. Причем до достижения полной з а-
нятости предложение труда совершенно эластично по отношению к дене ж-
ной ставке зарплаты, так как безработные предлагают труд по установи -
шейся цене.
Предположение о том, что люди ориентируются на номинальную ст а-
ку заработной платы обосновывается тем, что:
- h -первых; при принятии решений работникам присуща так наз ы-
ваемая «денежная иллюзия», которая проявляется в том, что они борются
против снижения номинальной зарплаты, но без особого сопротивления
принимают снижение реальной за рплаты;
- h -вторых; люди бояться потерять
работу при наличии безработицы и долг о-
срочном характере договоров об опл ате
труда.
В таких условиях при росте уровня
цен люди предлагают то же кол ичество
труда, что и до повышения цен, соглаш а-
ясь трудиться за меньшую реальную з а-
работную пл ату.
Графически кейнсианская функция
предложения труда (рис.11.4) п оказывает,
что до достижения полной занятости ( Nf ),
Рис.11.4. График функции пре д-
ложения труда по кейнсианской
теории
Nf
Ns W

109

т.е. при наличие безр аботицы предлож ение труда совершенно эластично по
отношению к ном ина льной ставки зар аботной платы (горизонтальный уч а-
сток кривой совоку пного предложения труда). Это означает, что предприн и-
матели могут нан имать нужное им число работников, не повышая денежной
зарплаты. Нач иная с точки Nf, соответствующей полной зан ятости, дл я того
чтобы нанять дополнительное количество работников предприниматели
должны повысить денежную зарпл ату.

11.3. Раghесие на рынке труда
Равновесие на рынке труда достигается тогда, когда количество з а-
прашиваемого труда равняется количеству предл агаемо го: Nd=Ns.
В неоклассической концепции равновесие на рынке труда достигается
за счет гибкости реальной зарплаты, обеспечивающей полную и эффекти -
ную з анятость (рис.11.5).
Полная занятость , означает,
что каждый желающий продать опр е-
деленное количество тру да по сл о-
жившейся в данный момент ставке
заработной платы может осуществить
свое желание. Причем это равнов е-
сие по неоклассической школе носит
устойчивый характер. Любые откл о-
нения от данного равновесия автом а-
тически вызывают тенденции, во з-
вращающие к этом у равновесному
состоянию.
Например (рис.11.5), если р е-
альная зарплата установится на уровне, превышающем ее равновесное
значение ( w1), то, во -первых, работу начнут икать трудоспособные, пре д-
ставле нные отрезком N 0N1, согласные работать при данной оплате тру да;
h -вторых, спрос на труд сократиться до N 2. В результате возникнет безр а-
ботица в размере N 1N2. Конкуренция за рабочие места заставит ищущих р а-
боту согласиться на более низкую оплату труда, и ставка номинальной за р-
платы будет снижаться. Затем последует снижение цен (Р), но в меньшей
ст епени, чем номинальная заработная плата, и ставка реальной зарплаты
пр имет значение w0. Соответственно наоборот, если реальная заработная
пл ата установится ниже равновесного уровня ( w2), то в экономике возникнет
неудовлетво ренный спрос на труд в размере N 2N1. Для того, чтобы запо л-
нить пустующие рабочие места предприниматели будут вынуждены пов ы-
шать зарплату. В итоге реальная зарплата вернется к равновесному уро вню
w0. Механизм рынка должен автоматически восстанавливать наруш енное
равновесие и тем самым предотвратить вынужденную безр аботицу.
На рис.11.5 можно увидеть, что при ставке реальной заработной
платы w0 предложение труда полностью соо тветствует спросу на него. Но
это не зн ачит, что исчерпаны все имеющиеся в данный мом ент трудовые
ресурсы. Когда ставка реальной заработной платы возрастает до w1, то
w=dy/dN
N1 N0 N2 N
Nd
Ns
w2
w0
w1
Рис.11.5 Раghесие на рынке
труда при полной з анятости

110

предложение труда тоже увеличивается до N1. Тем не менее, при w0 безр а-
ботицы нет: трудоспособные ( N0N1) по собственному желанию не нанимаю т-
ся на работу при ста вке w0.
Занято сть на уровне N0 является эффективной потому, что каждая
дополнительная единица труда дает меньший прирост выпуска, чем треб у-
ется средств для ее оплаты.
По кейнсианской теории , в отличие от неоклассической, рынок тр уда
может стабилизироваться при наличи и безработицы. Спрос предприним а-
телей на труд в размере N 0 определился в соответствии с величиной э ф-
фективного спроса, как это было пок азано на рис.11.3. При установленной
предпринимателями ставке ном и-
нальной заработной платы W 0
(рис.11.6) предложение труд а равно
N1 и образуется безработица в разм е-
ре N 1N0. Н есмотря на то, что в ра с-
сматриваемой ситуации ищущие р а-
боту согласны на более низкую опл а-
ту труда, снижение ставки з аработной
платы ниже W 0 не увеличит спроса на
труд: в кейнсианской концепции спрос
на т руд опред еляется не ценой труда,
а величиной эффективного спроса на
товары и усл уги.

11.4. Рынок труда и гибкие ц ены
Функция спроса на труд представляет собой линию предельной пр о-
изводительности труда ( y N) и является отрицательной функцией от р е-
альной ставки з аработной платы N d = N d (W/P).
Таким образом, при фиксированной номинальной ставке заработной
платы рост цен приводит к тому, что линия N d удаляется от начала коорд и-
нат, если же цены падают, то линия N d, наоборот, двигается влево
(рис.11.7):
W = const , если РNd
Это соответствует тому, что у
производителей при данной ном и-
нал ьной ставке заработной платы п о-
явл яется возможность в привлечении
дополнительного количества труд я-
щи хся. Если этого не требуется для
соо тветствующего объема э ффекти -
ного спроса, то появляется во змо ж-
ность для увеличения номинальной
ставки зарабо тной платы.
Функция предложения труда
предполагает наличие «денежных и л-
люзий», т.е. работники могут явно не
Рис.11. 6 Раghесие на рынке труда
при безработице.
N1
W 0
N0
Nd Ns
W
Рис.11.7 Влияние динамики уроgy
цен на функцию спроса на труд
N N1 N0

Ns
Nd1 Nd
W 0
W

111

реагировать на изменение цен, не оценивая реального изменения зар або т-
ной платы, т.е. N s не изменит св оего полож ения.
Таким образом, колебание цен вызывает сдвиг линии N d, а линия
предложения труда N s, при наличии
«денежных иллюзий» сохранит свое
фиксированное п оложение.
Когда же цены возрастают сущ е-
ственно и «денежн ые иллюзии» исч е-
зают, работники начинают реагировать,
добиваясь повышения оплаты тр уда.
Для того, чтобы поднять реальную з а-
работную плату до прежнего уро вня
рабочие будут требовать повышения
номинальной ставки заработной платы
W /P =w, либо сокращать объем пре д-
лагаемого тр уда.
В таком случае функция
Ns=N s(W) превращается в функцию от
двух переменных N s=N s(W,P). Измен ение цен может сдвинуть кривую пре д-
лож ения труда только в одном напра влении - влево (рис.11.8). Это связано
с тем, что фактически номинальную заработную плату уменьшить нево з-
мо жно.
Тогда, при значительном увеличении цен происходит сдвиг и кривой
предложения труда и кривой спр оса на труд.
Эффект занятости показывает на сколько изменится занятость п о-
сле восстановления равновесия на рынке труда при изменении уро вня цен.
Эффект занятости, а за ним и эффект производства, показывающий
изменение объема производства при изменении уровня цен, может быть н у-
левым или даже отрицательным. Это зависит от реакции рабочих на пов ы-
шение уровня цен. Так, наприме р, если темп роста ставки номинальной з а-
работной платы равен темпу роста уровня цен, то занятость и объем прои з-
водства не и зменятся.
Последствия роста цен зависят и от того, в каком первоначальном с о-
стоянии находился рынок труда (на каком участке кривой пр едложения тр у-
да произошло первоначальное равновесие). Так, например, на рис.11.8. с и-
туация характеризуется тем, что последствия роста цен привели к росту з а-
нятости и росту зар аботной платы.

11.5. Построение функции совокупного предлож ения
Функция совокупн ого предложения в кейнсианской концепции выраж а-
ет зависимость между уровнем цен и объемом предл ожения благ: ys=ys(P).
Воздействие изменя ющегося уровня цен на предложение товаров и услуг
основано на действии двух эффектов: эффекта занятости и эффекта прои з-
водства, т.е. воздействие уровня цен на совокупное предложение сказыв а-
ется через рынок труда и производстве нную функцию.
Рис.11.8. Эффект занят ости
N N1 N0
Ns
Ns1 Nd1 Nd
W 0
W

112

На рис.11.9 в первом квадранте представлен рынок труда, в четве р-
том - изображен график производственной функции, в третьем - построение
функции совокупного предлож ения.
В исходном состоянии при уровне цен Р 0 на рынке труда установилось
равновесие со ставкой номинальной заработной пл аты W 0 и занятостью N 0.
Тогда при существующей технологии объем предложения на рынке благ р а-
вен у 0. Значит, при Р 0 объем предложения равен у 0 и точка А принадлежит
графику функции совокупного предложения ( AS ). Когда уровень цен пов ы-
шается до Р 1, на рынке труда происходит сдвиг N d0 Nd1. Если рабочие по д-
вержены денежным иллюзиям, то кривая N s останется на месте. Т огда зан я-
тость возра стет до N 1, а объем предложения - до у 1. Следовательно, точка В
тоже принадлежит функции совокупного предложения у s(P). С оединив все
полученные таким
образом точки в I II
квадранте, получим
график функции с о-
вокупного предлож е-
ния у s(P) – линию AS .
Когда предл о-
жение труда не по д-
вержено денежным
иллюзиям, повыш е-
ние уровня цен сдв и-
гает не только график
спроса на труд, но и
предл ожения труда.
Это пр иводит к тому,
что линия совокупн о-
го предлож ения при
той же технологии
производства прох о-
дит кру че (совоку п-
ное предложение
становится менее
эластичным по уро -
ню цен).
Если бы рабочие требовали повышения номинальной ставки зарабо т-
ной платы в той же с амой мере, в какой растет уровень цен, т.е. совершенно
были бы лишены денежных и ллюзий, то пропорционал ьный сдвиг графиков
Nd и N s сохранил бы занятость на уровне N 1 и график совокупного предл о-
жения занял бы пол ожение, перпендикулярное к оси координат. Такой вид
принимает график совокупн ого предложения в неоклассической концепции в
связи с тем, что в ней не только спрос на труд, но и его предложение опр е-
деляется реальной, а не денежной ставкой зарплаты. В этом случае объем
совокупного предложения не зависит от уро вня цен.
Рис.11.9. Построени е функции соhdmigh]hij_ д-
ложения
W 0
AS
P2 P1
y=y(N)
Nd1 Ns
P0
N0
y0
y1
N1
P
N
y
Nd
W
А В
Nd2 Ns(W, Р)

113

Таким образом, угол наклона кривой совокупного предложения зав и-
сит от того, в какой ме ре рост ставки номинальной заработной платы отст а-
ет от роста уровня цен: эласти чность совокупного предложения тем меньше,
чем меньше рост денежной ставки зарплаты отстает от роста уровня цен.
Алгебраический вид функции совокупного предложения выводится пос ре д-
ством подстановки в производственную функцию значения равновесного
уровня занятости, найденного на основе приравнивания функции цены
спроса на труд к функции цены пре дложения труда: W S=W d N=N(P)
yS=yS(N) yS=yS(P).

12. Общее экономическое рав но_kb_
Под общим экономическим равновесием (ОЭР) понимается такое с о-
стояние экономики, при котором на всех рынках (благ, денег, ценных бумаг и
труда) одновременно достигается равновесие.
Как уже было отмечено, различные макроэкономические школы по -
разному трактуют условия достижения и функционирования равновесия на
отдельных рынках. Это связано с тем, что каждая школа рассматривает
особое с остояние конъюнктуры и уровня экономического развития.
В классической концепции, например, экономика представляет соб ой
систему, характеризующуюся полной занятостью всех факторов произво д-
ства, гибкостью цен и заработной платы, а также рациональным поведением
экономич еских субъектов.
Кейнсианское направление описывает экономику как систему, в кот о-
рой достижение макроэконо мического равновесия возможно и при неполной
занятости рабочей силы, при относительной гибкости цен и заработных
плат. При этом, предполагается, что экономические субъекты не всегда
действуют р ационально.

12.1. Классическая модель ОЭР
Вариант краткосрочной клас сической модели ОЭР представляет с о-
бой своеобразную реконструкцию взглядов классической школы с использ о-
ванием современных методов макр оэкономического анализа.
Классическая модель ОЭР основывается на следующих полож ениях:
1) Ведущая роль принадлежит рынкам фа кторов производства. Равн о-
весие на рыке труда и капитала определяет равновесие на рынке товаров и
услуг.
2) Принцип нейтральности денег: деньги не являются богатством, не
имеют самосто ятельной ценности.
3) Принцип классической дихотомии: рынок благ и рынок денег не я -
ляются взаимосвязанными, каждый из секторов экономики – денежный и
реальный – сущес твует сам по себе.
4) Государство не вмешивается в механизм функционирования экон о-
мики.

114

Таким образом, на рынке труда (рис.12.1а) всегда достигается усто й-
чивое равновеси е за счет гибкости ставки денежной заработной платы. Ра -
новесное состояние на рынке труда определяет равновесный уровень зан я-
тости, представляющий собой полную занятость ( N*= Nf ), и равновесную
ставку р еальной заработной платы ( w*):
Nd (w)= Ns(w) Nf , w*
На рынке капитала (рис.12.1б) в результате приравнивания объема
предложения капитала (сбережений) к объему спроса на него (инвестициям)
устана вливается равновесная ставка процента ( i*). Выравнивание спроса и
предложения на рынке капитала проис ходит за счет гибкости ставки проце н-
та. Если объем сбережений превышает объем планируемых инвестиций,
ставка процента снижается. Вследствие этого спрос на инвестиции возра с-
тет, а предложение капитала уменьшится. В результате на рынке капитала
при н екоторой равновесной ставке процента установится равновесие:
S(i)= I(i) i*
Уровень занятости на рынке труда, через производственную функцию
определяет уровень реального производства – объем совокупного предл о-
жения на рынке благ:
yS=y(N) ( N*= Nf ) yS=yf - реаль ный объем производства товаров и у с-
луг при полной занятости – потенциально возможный объем производс тва.
Доходы, полученные от реализации произведенных товаров и услуг,
распределяются между рынком благ (потребительские расходы) и рынком
капитала (сбережени я): yS=C+S.
P0
W 1
I=S
i*

i
I
S
W 0
P1
P
y=y(N)
y*= yf y
N*= Nf
Nd
N
Ns
AD 0
AD 1
AS
w *
(1) (2)
(3) (4)
1(б)
1(а)
Рис.12.1. Классич еская модель ОЭР
w

115

С другой стороны, совокупный спрос на рынке товаров и услуг опр е-
делятся уровнем потребительских и инвестиционных расходов: yd=C+I.
Поэтому, если S=I, то и на рынке благ будет достигнуто равновесие:
yd=yS.
Условия общего экономического равнове сия в реальном секторе
представляет в неоклассической модели система трех уравнений, из кот о-
рых определяются равновесные значения занятости, ставки реальной зар а-
ботной платы, ставки процента и наци онального дохода:
N*, w*, y*, i* (12.1)
Для определения этих значений количество денег не имеет значения.
Согласно классической теории, количество денег в обращении (предлож е-
ние денег) определяет уровень цен, с помощью которого вычисляются н о-
минальные значения ставки заработной платы и наци онального дохода.
Для определения уровня цен используется уравнение количественной
теории денег: MV =Py Р*
Параметры V(скорость обращения денег) и у заданы: скорость обр а-
щения, зависящая от технических и институциональных условий, в кратк о-
сро чном периоде неизменна, а величина реального национального дохода
определяется в ходе установления равновесия в реальном секторе. Соо т-
ветс твенно, уровень цен (при таких условиях) прямо пропорционален массе
обращающи хся денег.
Зная уровень цен можно определит ь номинальные значения зарабо т-
ной платы и наци онального дохода: W=P w, Y=P y.
На рис.12.1. представлено графическое изображение неоклассической
модели ОЭР. В третьем квадранте (рис.12.1а) изображено равновесие на
рынке труда. Равновесная занятость ( N*) че рез производственную функцию
(квадрант 4) определяет положение линии совокупного предложения ( AS )
(квадрант 1). На рис.12.1б изображено равновесие на рынке капитала, где
формируется равновесная ста вка процента ( i*).
Функция совокупного спроса на товары и услуги в классической те о-
рии выводится из количественной теории денег, и представляет собой зав и-
симость объема спроса от уровня цен при данном денежном предложении
уd(P):
(12.2)
В квадранте 1 представлен график функции совок упного спроса ( AD ),
при различной величине денежного предложения: M 0 Пересечение графиков совокупного спроса и совокупного предлож е-
ния определяет уровень цен. Чем больше предложение денег, чем выше
ур овень цен.
Изменение количества денег в об ращении оказывает влияние только
на уровень цен ( P). Поэтому при увеличении денежной массы линия сов о-) N(y y
) w( N ) w( N
)i(I )i(S
s d P
MV yd

116

купного спроса сдвигается вправо. Линия совокупного предложения остае т-
ся неизменной (принцип классической дихотомии). Рост цен приводит к с о-
ответс твующему увеличению номинальной зарплаты ( W ) при неизменном
уровне реальной заработной пл аты ( w).
Таким образом, классическая модель ОЭР иллюстрирует принцип с а-
морегулирования: экономика находится в состоянии равновесия, государс т-
ву нет необходимости вмешиваться в хозяйственный механизм, так как ги б-
кость цен, ном инальной заработной платы и ставки процента обеспечивает
автоматическое приведение сист емы в равновесие. При этом изменение
количества находящихся в обращении денег не влияет на равновесные зн а-
чения реальных параметров (w*, N*, y*), а меняет только их ном инальные
значения.

12.2. Кейнсиа нская модель ОЭР
Кейнсианцы рассматривают экономику, в кот орой:
1) Отсутствует гибкость цен и заработной платы в сторону пониж ения;
2) Экономические субъекты подвержены д енежным иллюзиям;
3) Денежный и реальный сектор взаимосвязаны и взаимозавис имы;
4) Основным параметром, определяющим состояние равновесия в
краткосрочном периоде, считается совокупный спрос;
5) Государство вмешивается в экономические проце ссы.
Ведущая роль в данной модели принадлеж ит эффективному спросу,
формирующемуся на ры нках благ и денег, т.е. в рамках модели IS -LM .
Чтобы построить кейнсианскую модель ОЭР необходимо объединить
все рассмотренные ранее предпосылки и условия равновесия на отдельных
рынках.
= const (12.3)

В результате решения данной системы уравнений и существующих
ограничений можно определить равновесные значения пяти эндогенных п а-
раметров: у*, Р*, N*, w*, i*.
На рис.12.2 совместное равновесие на рынке бл аг и рынке денег (п е-
ресечение линии IS и LM) определяет равновесную ставку процента ( i*) и
об ъем эффективного спроса (y*) в I квадранте при данном уровне цен. По
функции совокупного спроса определяется уровень цен ( P*), соответству ю-
щий совместному равн овес ию на рынке благ и рынке денег. В IV квадранте, P
W w
W
dN
dy P
)N(y y
)i,y(l
P
M
)y(Z )y(T )y(S Ex G )i(I Ex
G
M
W S

117

по графику производс т-
венной функции опред е-
ляется количество труда
(N*), необходимого для
удовлетворения эффе к-
тивного спроса (у*) при
равнове сном уро вне цен
(Р*).
Величина эффе к-
тивного спроса ( y*) и з а-
нятост и ( N*) позволяют
опр еделить максимал ь-
ную ставку заработной
платы (квадрант III ), кот о-
рую пре дприниматели
при данной технологии
производства готовы пл а-
тить, то есть wd=Р( dy /dN ).
Это ставка номинальной
заработной платы W d=W *.
Она соо втетствует вел и-
чине занят ости N*, кот о-
рая, в свою очередь,
формируется под вли я-
нием эффективного спроса. Однако равновесие на рынке труда (квадрант
III ) устанавливается при наличии безраб отицы.
Следовательно, общее экономическое равновесие в кейнсианской м о-
дели характеризуется ко нъюнктурной безработицей в размере N*Nf . Прич и-
ной ее существования является фи ксированная номинальная (денежная)
ставка зар аботной платы (квадрант IV ).
Чтобы увеличить занятость необходимо увеличить объем сов окупного
спроса, под воздействием которого произ ойдет увеличение объема прои з-
водства и возникнет необходимость в дополнительных производс твенных и
трудовых ресу рсах.
То есть, согласно кейнсианской теории, необходима политика «упра -
ления спросом». Все факторы, вызывающие сдвиг линии совокупного спр о-
са м ожно объединить в две гру ппы:
1) в результате изменений на рынке благ, все факторы, пр иводящие к
сдвигу линии IS могут быть прич иной сдвига совокупного спроса;
2) в результате изменений на рынке денег. LM смещается вследствие
изменения номинального предложения д енег или р еального спроса на них,
в результате чего происходит и сдвиг кривой сов окупного спроса.
Например, на рис.12.3 представлена графическая интерпретация во з-
действия рынка денег на рынок благ и общее эконом ическое равновесие. В
данном случае, в резул ьтате увеличения предложения денег происходит
увеличение совокупного спроса. Это, в свою очередь, при данном уровне
y
Рис.12.2. Кейнсианская модель ОЭР
y
i
i*
Р
LM
AS
Ns
Nd
у*
у* N*
w
y=y(N) N
IS
AD
Nf
W=const Р*
w*

118

технологии ( y=y(N)), пр и-
водит к росту занятости
до Nf . И, в краткосро чном
периоде, в экономике
достигается ОЭР при
полной занят ости.
Одн ако увелич е-
ние величины эффекти -
ного спроса до объема
национального дохода
при полной занятости
вряд ли может удержат ь-
ся на протяжении дл и-
тельного периода. Рост
предложения денег, при
данном х арактере сов о-
купного предложения т о-
варов и услуг приведет к
ро сту цен ( P’) и падению
ставки процента, а это, в
свою очередь, вызовет
дальнейшие конъюнкту р-
ные и зменения.
В соответствии с
кейнсианской концепц и-
ей, экономическая м о-
дель сама по себе не яey_lky устойчиhc . Поэтому для обеспечения у с-
тойчивого развития требуе тся постоянное вмешательство государства в
экономические мех анизмы.


12.3. СинтезироZggZyf одель ОЭР .
С середины XX в. в макроэкономической теории появились многочи с-
ленные попытки совмещения классической и кейнсианской идеологии с ц е-
лью устранении недост атков обеих. Это направление экономической мы сли
получило наименование неоклассического синтеза . В основе этой м одели
лежит классическая модель, соединенная с моделью IS -LM с гибкими цен а-
ми.
Построение модели начинается с рынка труда (рис.12.4, квадрант III).
Как и в модели классиков, рынок факторов производства (рынок труда) в
синтезированной модели играет пе рвостепенную роль. Благодаря гибкости
денежной ставки заработной платы устанавливается по лная занятость ( Nf) и
естественная ставка реальной заработной пл аты ( w*).
Рабочие не подвержены денежным иллюзиям (в отличие от кейнсиа н-
ской модели), поэтому изменение уровня цен не влияет на занятость. Т аким
образом, линия совокупного предложения ( AS ) на рынке благ устан овится
Ns
Nd
y
i
i*
Р
LM
AS
у*
у* N*
w
y=y(N)
N
Рис.12.3. Воздейстb_baf енений на рынке
денег на ОЭР (кейнсианский по дход)
IS
AD
AD’
Nf
W=const Р*
w*
y
LM ’
Р’

119

на уровне естественного выпуска занято сти ( yf) в виде вертикальной пр ямой
(как в кла ссической модели ОЭР).
Линия совокупного спроса ( AD ) строится в первом квадранте как пр о-
екция смещения LM вдоль линии IS . Точка пересечения с овокупного спроса
и совокупного предложения на рынке благ определит р авн овесный уровень
цен ( P*) при уровне национального дохода полной зан ятости ( yf).
Номинальная зар аботная плата W *= w* P*.
Если бы величина эффективного спроса соответствовала пересеч е-
нию IS и LM в точке E1, то на рынке благ образовался бы избыток предл о-
жен ия ( yf -y1). Перепроизводство будет толкать цены к снижению, а это в
свою очередь, будет оказывать воздействие на равновесное с остояние на
рынке благ и рынке денег (модель IS -LM ). Снижение уровня цен приводит к
увеличению реального предложения денег, и в ре зультате э ф фективный
спрос вновь возрастает до первоначального уровня yf. Тем самым достиг а-
ется устойчиh_jZно_kb_ при полной з анятости.
Согласно данному подходу, в краткосрочном периоде для восстано -
ления равнов е-
сия вмешател ь-
ство государс т-
ва неизбежно .
Вмеш ательство
должно осущ е-
ствляться,
главным обр а-
зом, через р ы-
нок денег (сдвиг
LM ), так как в
краткосрочном
периоде изм е-
нение уровня
цен воздейс т-
вует на в елич и-
ну совокупного
спроса (что
больше всего
соответствует
концепции м о-
нетаризма). Но
в долгосрочном
периоде деньги
не йтральны.





i
i*
Р
LM ’
AS
Ns
Nd
у1 уf
w
y
y=y(N)
N
Рис.12.4. СинтезироZggZyfh^_evHWg
IS
AD
Nf
Р*
y
LM
уf
w*
E1
E0
E0 E1
Р1
у1

120

13. Теория эконом ического роста
В разделах 4.1. «Факторы экономического роста» и 4.2. «Эволюция
теорий экономического роста» были рассмотрены основные понятия экон о-
мического роста, его факторы, способы измерения и процесс развития те о-
рии роста. Как было отмечено и сследование проблемы экономического ро с-
та в экономической теории проводилось в рамках как кейнсианского, так и
классич еского направления. Данный раздел посвящен наиболее известным
моделям экономического роста.
Нео кейнсианские модели экономического роста Харрода и Домара
связывают экономический рост со сбережениями и потреблением; они я -
ляются однофакторными, так как основополагающим элементом моделей
выступает один фактор производства - капитал.
К неоклассическим моделям относятся прежде всего: модель Кобба -
Дугласа , связывающая экономический ро ст с затратами труда и капитала, и
модель Солоу , в которой экономический рос т связан с изменениями уровня
сбережений, рост а населения и динамикой НТП.

13.1. Неокейнсианские м одели экономического роста
Модель Домара
Простейшей посткейнсианской моделью экономического роста явл я-
ется модель Домара. Предпосылки модели следующие:
- в явном виде присутствует только рынок благ,
- технология производства представлена производственной ф ункцией
Леонтьева с постоянными технологическими коэффициентами затрат фа к-
торов, т.е. технический прогресс отсутствует;
- предполагается, что на рынке труда существует избыточное предл о-
жение, что обеспечивает постоянство уровня цен.
- фактором увеличения с овокупного спроса и совокупного предлож е-
ния выступает прирост инвестиций.
Если в периоде t инвестиции возросли на ∆I t, то в результате мульти п-
ликативного эффекта в этом периоде совокупный спрос увеличится на :
∆у = (13.1)
Предложение в периоде t увеличится на ∆K, где σ – предельная пр о-
изводительность капитала (величина обратная акселератору), которая при
данном уровне развития техники предполагается неизменной; ∆K t – прир а-
щение капитала н а начало п ериода t.
Чтобы на начало текущего периода капитал возрос на ∆K t, в предшес т-
вующем периоде необходимо было осуществить определенный объем и н-
вестиций:
It-1=Kt-Kt-1=∆K t, следовательно, ∆y =σIt-1. (13.2)
Экономический рост будет равновесным, если ∆у =∆y ,
т.е. = σIt-1 или σSy= = (13.3 ) Dt y
t
S
I St Dt St y
t
S
I 1t
1t t
I
I I I

121

Таким образом, в описанных условиях равновесный рост экономики
достиг ается тогда, когда темп прироста инвестиций равен произведению
значений производительности капитала и предельной склонности к сбер е-
жению. Значение σ объективно задано технологией производства, и поэтому
регул ировать темп равновесного роста можно только пос редством S y.
Так как при равновесии I=S, а S=S yy, причем S y=const, то .
Поскольку σ =const, то .
И наконец, учитывая, что в модели используется производственная
функция с невзаимозаменяемыми факторами K/L=con st , темп прироста
предложения труда должен равняться темпу прироста капитала:

В результате условие равновесного роста ( 13.3 ) можно расширить:
= = σSy (13 .4)
Графически модель Домара представлена на рис.1 3.1.
В I квадранте изображен график производственной функции. Во II и IV
проведены вспомогательные линии под углом 45º к осям координат. В III
квадранте представлен график функции сбережений. Производствен ная
функция определяет об ъем предложения, а функция сбережений – объем
спроса.
В периоде t 0 при объеме капитала K 0 совокупное предложение сост а-
вит y 0. Чтобы в периоде t 0 и совокупный спрос ра внялся y 0, объем инвест и-
ций до лжен равнят ься I0.
О днако, если объем
инвестиций в текущем п е-
риоде не совпадет с н еоб-
ходимым уровнем, опр е-
деляемым пошлым пери о-
дом, то экономика окаже т-
ся в неравновесном с о-
стоянии. На рис. 13. 1 пун к-
тирная л иния показывает,
что при недостаточном и н-
вестир овании возникает
перепр оизводство: е сли в
периоде t 1 объем инвест и-
ций оказывается меньше
I1, то предложение будет
больше, а спрос – мен ьше,
чем у 1.
yS

y2
y1
y0
α
y(N,K)
K0 K1 K2 K 45º yD y2 y1 y0
β
S(y)
45º I0
I1
I2


I, S
tgβ=S y
Рис. 13.1 Раghесный рост fh^_eb>hfZjw 1t
t
1t
t
y
y
I
I 1t
t
1t
t
K
K
y
y 1t
t
1t
t
K
K
N
N 1t
t
1t
t
y
y
I
I 1t
t
K
K 1t
t
N
N

122

Итак, из теории роста Е.Домара следует, что сущес твует равновесный
темп роста, при котором гарантировано полное использование существу ю-
щих в ка ждом периоде пр оизводственных мощностей. Равновесный темп
роста тем выше, чем больше норма сбережений и чем меньше капиталое м-
кость пр одукции. Однако динамическое равновесие неустойчиво, и поэтому
необходимо государственное регулирование экономическ ого рост а.

Модель Харрода
В отличие от Домара, Харрод особое внимание уделяет занятости р а-
бочей силы при экономическом росте.
Если в модели Домара объем инвестиций задается экзогенно, то Ха р-
род включает в свою модель эндогенную функцию инвестиций, основанную
на п ринципе акселерации и ожиданиях предпринимателей относительно с о-
вокупного спроса: It= (yt-yt-1).
Изменение национального дохода предприниматели определяют сл е-
дующим образом: если в предшествующем периоде спрос превышал пре д-
ложение (у >у ), то предприниматели увеличивают темп расширения
прои зводства; при у <у темп роста производства уменьшается, и при у
=у темп роста продукции остается неизменным.
Формально это можно записать следующим образом:
, (13.5)
где n>1, если у >у ;
n<1, если у <у ;
n=1, если у =у .
Умножим обе части выражения (13.5) на yt-1 и прибавим к ним по yt-1; в
результате получим: yt=yt-1 (13.6)
Данное выражение представляет собой функцию предложения благ в
период t.
Сово купный спрос, как и в модели Домара, определяется посредством
мультипликатора: y = (13.7)
Рост экономики будет равновесным, если совокупный спрос равняется
совокупному предложению, т.е. при:
(13.8)
Если в течение ряда лет экономика находится в состоянии динамич е-
ского равновесия, то n=1, и тогда в соответствии с принятым предполож е-d1t s 1t d1t s 1t d1t s 1t 2 t
2 t 1t
1t
1t t
y
y y n
y
y y d1t s 1t d1t s 1t d1t s 1t 1
y
y yn
2 y
2 t 1t dt y
1t t
y
t
S
) y y(
S
I 1
y
y y n
2 t
2 t 1t 1t y
1t t
y S
) y y(

123

нием о поведении предпринимателей темп роста производства в текуще м
периоде будет равен темпу роста в предшествующем периоде:
(13.9)
С учетом этого равновесный рост экономики (13.8) можно представить
в следующем виде:
или . (13.10)
Права я часть равенства определяет величину равновесного темпа
прироста в модели Харрода.
Темп роста, определяемый по формуле (13.10), Харрод назвал «г а-
рантироZgguf» темпом роста, так как он гарантирует полное использов а-
ние существующих производственных мощност ей.
Наряду с гарантированным темпом роста Харрод ввел понятие «е с-
тест_ggh]h» темпа роста, под которым понимал такой темп роста капит а-
ла и национального дохода, который обеспечивает полную занятость ра с-
тущего предложения труда, т.е. при таком темпе достига ется полная зан я-
тость фа кторов – труда и капитала. Если в исходном периоде существует
полная занятость и капиталовооруженность труда постоянна, как это пре д-
полагается в неокейнсианских моделях, то естественный темп роста экон о-
мики равен те мпу роста трудовы х ресурсов.
Соотношение между значениями гарантированного и естественного
темпов определяет состояние экономической конъюнктуры.
Если темп трудовых ресурсов («естественный» темп роста наци о-
нального дохода) отстает от темпа роста капитала («гарантированного »
темпа роста национального дохода), то вследствие недостатка трудовых
ресурсов ожидавшийся предпринимателями темп роста не будет достигнут.
В результ ате объем инвестиций сократится и возникнет депрессия.
Соответственно при обратном соотношении, когда есте ственный темп
роста превышает гарантированный, фактический темп роста может быть
ра вным гарантированному и экономика окажется в состоянии динамического
равновесия при наличии конъюнктурной безработицы. В случае превыш е-
ния естественного темпа роста над гара нтированным фактический темп
роста тоже может оказаться выше гарантированного, так как избыток труд о-
вых р есурсов позволяет увеличить инвестиции. Тогда фактический объем
производства превысит ожидаемый, стимулируя дальнейший рост инвест и-
ций, вызывая бум.
Ид еальное развитие экономической системы достигается при раве н-
стве гарантированного, естественного и фактического темпов роста в усл о-
виях полной занятости ресурсов.
Однако любое отклонение от объема инвестиций, обеспечивающего
равенство (13.8), будет сопров ождаться все увеличивающимся расхожден и-
ем между совокупным спросом и совокупным предложением. t
2 t
2 t 1 t
1 t
1 t t y
y
y y
y
y y  ,1 y
S
y t
y
t   y
y
t S
S
y

124

Обнаружив дефицит, предприниматели начнут инвестировать еще
больше, но снова не удовлетворят совокупный спрос, так как увеличения
пр оизводства с yt-1 до yt потреб ность в инвестициях составит (yt-yt-1), а при
таких инвестициях совокупный спрос равняется:( /Sy)(yt-yt-1). Поскольку
/Sy>1, спрос все время будет опережать предложение.
Таким образом, в модели Харрода, как и в модели Домара, динамич е-
ское равновесие в у словиях экономического роста неустойчиво.
Часто обе модели объединяют в одну модель Харрода -Домара, так
как обе приходят к выводу, что при данных технических условиях произво д-
ства темп экономического роста определяется предельной склонностью к
сбер ежению, а динамическое равновесие может существовать в условиях
непо лной занятости.
Пессимистический вывод Харрода и Домара о внутренней нестабил ь-
ности роста рыночной экономики побудил экономистов к более глубокому
иссл едованию проблемы равновесного роста.
Одной из причин неустойчивости считаю предположение о постоянс т-
ве уровня цен.

13.2. Неоклассическая модель экономического роста Р. Солоу
Основные предпосылки модели:
1. В отличие от неокейнсианских в неоклассических моделях роста к о-
эффициент капиталовооруженно сти труда (K/N) не является константой, а
меняется в зависимости от состояния конъюнктуры. Для этого кроме техн и-
ческой взаимозаменяемости факторов производства необходима предп о-
сылка неоклассической концепции о преобладании со_jr_gghc конкуре н-
ции на рынк е факторо. Отсюда проистекает название этих моделей.
2. Р.Солоу доказывает, что нест абильность динамического равновесия
в неокейнсианских моделях есть следствие невзаимозаменяемости факт о-
ров в производственной функции. Вместо производственной функции Лео н-
тьева Солоу использует в своей модели роста производственную функцию
Кобба -Дугласа, в которой труд и капитал являются субститутами и сумма
коэффициентов эластичности выпуска по факторам равна единице (пост о-
янный эффект масштаба производства):
yt=y(Kt, N)= K N (1 3.11 )
3. Предполагается, что совокупный спрос изменяется в таком же ра з-
мере, как и предложение (отсутствует функция спроса).
4. Параметром, обеспечивающим равновесный рост в модели Солоу,
является к апиталовооруженность труда. С учетом этого производственная
функция принимает вид:
(13.12)
где =λ t – произh^bl_evghklvljm^Z =kt – капиталоhhjm`_gghklvlj уда. t 1t .
t
t
t
1t t
t
t
N
K
N
N K
N
y t
t
N
y t
t
N
K

125

С учетом этого получим: λ t=k (13.14)
Таким образом, в модели Солоу средняя производительность труда
есть функция от его капиталовооруженности.
График этой функции представлен на рис.13.2. По мере роста капит а-
ловооруженности труда его производ ительность увеличивается, но с уб ы-
вающей скорость, так как снижается предельная производительность кап и-
тала.
Средняя производительность капитала на рис.13.2 представлена tq ,
так как (13.15)
Тангенс угла касательной к кривой λ(k) характеризует предельную
производительность капитала. Это следует из того, что
(13.16)
5. Функция предложения труда в модели Солоу имеет вид:
N = N (1+ n)t ≈ N ent, (13.17)
где e – основание натуральных логарифмов; n – годовой темп пр ирост
населения и предложения труда,
0 Тогда годовой объем производс т-
ва и предложения благ представл яется
такой функцией:
yt=y(Kt,N ent), (13.18)
а объем ежегодного используем о-
го капитала можно представить в виде
произведения капиталовооруже нности
на число занятых:
Kt=kt N0ent. (13.19)
Чтобы экономическ ий рост был
равновесным, нужно:
It=St, или (13.20)
Определим из (13.19): (13.21)
Т.е. размер дополнительного капитала от периода к периоду может
меняться не только из -за изме нения числа занятых, но и их капиталовоор у-
же нности.
С учетом (13.18) и (13.21) условие равновесного роста (13.20) можно
представить как: Syy(Kt,N0ent), (13.22)
Так как производственная функция в модели Солоу имеет постоянную
отда чу от масштаба, то:
y(Kt,N0ent)= N0enty(kt,1)
Рис.13 .2. Произh^bl_evghklvljm^Z
в модели Солоу t K
y
N K
N y
k k N
K N K
K
y 1 1 1 St S0 S0 S0 t yy S
t
K t
K nt 0 t nt 0 t t e N nk e N
t
k
t
K nt 0 t nt 0 t e N nk e N
t
k

126

и принимая во внимание, что по экономическому смыслу y(kt,1)= λ t вы-
ражение (13.21) принимает вид:
(13.23)
Выражение (13.23) показывает, как во времени должна изменяться к а-
пит аловооруженность труда, чтобы равновесный рост, обеспечивающий
полное использование производственных мощностей, сопровождался по л-
ной занят остью.
Именно при условии будет иметь место равн овесный рост с
постоянной капиталовооруженность ю k и постоянной пр оизводительностью
труда λ.
Эту зависимость легко пояснить на графике – рис.13.3. Поскольку λ
есть доход на одного занятого, то S yλt представляет объем осуществля е-
мых им в период t сбережений, кот орый полностью инвестируется.
Спрос на инвестиции в период t определяется потребностью в допо л-
нительном капитале для оснащения
им вновь нанятых в этом периоде
раб очих. Произведение nk t показ ы-
вает, сколько в среднем требуется
дополн ительного капитала на одного
работающего, чтобы капиталов о-
ору женность вновь нанятых в пер и-
од t рабочих равн ялась k t.
Следовательно, при
будет происходить равновесный
рост с постоянной капиталовоор у-
женностью и постоянной производ и-
тельн остью труда. Когда ,
объем сбережени й превышает об ъ-
ем инв естиций (дополнительного
капитала), необходимый для осн а-
щения используемого труда k t. В
данном случае для обеспечения равенства S t=I t нужно перейти к более к а-
питалоемкой технологии, т.е. повысить k t. Соответственно при
для сохранения равновесия и обеспечения полной занятости (S t=I t и N =N
) приходится снижать кап италовооруженность труда.
В неоклассической концепции это происходит за счет гибкости цен на
факторы произ водства, и поэтому динамическое равновесие оказывается
устойчивым.
График nk представляет собой прямую линию, так как темп роста н а-
селения (n) постоянен. Линия S yλ выпукла, так как при постоянной Sy она
получается в результате сдвига линии λ (k).
При капи таловооруженности k * экономический рост будет равнове с-
ным, так как соблюдается равенство .
Рис.13. 3. Услоb_jZно_kgh]hjhklZ
модели Солоу t t y t nk S
t
k t t y nk S t t y nk S t t y nk S t t y nk S St Dt t t y nk S

127

Если при сложившейся структуре цен максимум прибыли достигается
при капиталовооруженности труда k >k*, то возникает нехватка капитала для
полног о оснащения возросшего количества труда. Труд оказывается отн о-
сительно избыточным, и его цена снижается. Начнется замена капитала
трудом, т.е. снижение k.
Если при данных относительных ценах и уровне развития техники о п-
тимальной окажется технология с k зится его цена, что приведет к росту капиталовооруженности труда.
Таким образом, возможность технической субституции факторов и
гибкая система цен обеспечивает устойчивый равновесный рост экономики.
Величина темпа устойч ивого роста определяется в модели Солоу из
уравнения: . (13 .24)
Из этого следует, что согласно неоклассической концепции эконом и-
ческого роста в экономике устанавливается стабильное динамическое ра -
новесие, при котором ре альный национальный доход и капитал растут с
одинаковым темпом, равным темпу роста предложения труда. При этом к а-
питаловооруженность труда, средняя и предельная производительность
факторов пр оизводства и их цены остаются постоянными. Если k λ<λ*, в этом случае темп роста национального дохода превышает темп ро с-
та предложения труда. Соответственно, наоборот, при k>k* будет λ>λ*; т о-
гда темп роста национального дохода меньше темпа роста предложения
труда.
При отсутствии технического прогресса и постоя нной эффективности
от масштаба производительность капитала не зависит от времени (β=const).
Рассмотрим последствия изменения двух оставшихся параметров равенс т-
ва (13.24).
На рис.13.3 представлено первоначальное динамическое равновесие
при k*. При росте нор мы сбережений с S y до S’ y линия S yλ также сместится в
положение S’ yλ. Возникло новое динамическое равновесие k’ при наличии
более высокой капиталовооруженности (k *→k ’).
После завершения перехода к более капиталоемкой технологии пр о-
изводства темп роста, ка к следует из равенства, по -прежнему равен n. Это
следует из того, что пов ысить капиталовооруженность труда можно только
тогда, когда объем капитала, а следовательно и объем дохода, растет б ы-
стрее об ъема используемого труда.
Модель Солоу показывает, что но рма сбережения является важне й-
шим фактором, определяющим устойчивый уровень капиталовооруженн о-
сти и, соответственно, уровень выпуска. Страны с более высокой нормой
сбережения больше инвестируют и имеют более высокий уровень капит а-
ловооруженности, что обесп ечивает более высокий уровень душевого дох о-
да.
Таким образом, чем выше норма сбережения (накопления), тем более
высокий уровень выпуска и запаса капитала может быть достигнут в состо я-
нии устойчивого равновесия. Однако повышение нормы накопления ведет к y
y y
y S n
S
n
K
y
S
n
k
nk S

128

ус корению экономического роста в краткосрочном периоде, до тех пор , пока
эк ономика не достигнет нового устойчивого равновесия.
Очевидно, что ни сам процесс накопления, ни увеличение нормы сб е-
режения не могут объяснить механизм непрерывного экономического ро ста.
Они показывают лишь переход от одного состояния равновесия к другому.
Если, учесть что на фондовооруженность труда влияет не только об ъ-
ем инвестиций и темп роста населения, но так же, норма выбытия (износ
капит ала) и уровень технического прогресса, то уравнение, показывающее
измен ение запаса капитала на одного работника ( 13.23 ), будет выглядеть:
-dk t-gk t (13.24)
где d – норма амортизационных отчислений (норма выбытия), g – темп
роста эффективности труда (технолог ический п ро гресс), рис.13.4.
Выбытие капитала снижает фондовооруженность через уменьшение
наличного запаса капитала. Учет изн о-
са капитала приводит к необходим ости
существования такого объема инв е-
стиций, которого было бы достаточно
для обеспечения капиталом новых р а-
ботников с учетом износа основных
средств.
Технологический прогресс так же
приводит к снижению уровню кап итала
в расчете на эффективную единицу
труда (например, при g=2%, 100 раб о-
чих могут произвести столько же пр о-
дукции, сколько ранее 102 раб очих).
Таким образом, в состоянии у с-
тойчивого равновесия:
(n+d+g)kt (13.25)
Уровень фондовооруженности уравновешивает, с одной стороны,
влияние инвестиций (объем сбережений), повышающих фондовооруже н-
ность, а с другой стороны, воздействие вы бытия, роста числа занятых и
технологического прогресса, снижающих уровень капитала в расчете на
единицу труда.
В устойчивом состоянии при наличии технологического прогресса о б-
щий объем капитала ( K) и выпуска ( y) будут расти с темпом ( n+g).Но, в о т-
личие от случая роста населения, теперь будут расти с темпом g фондов о-
оруженность ( K/N) и выпуск ( y/N) в расчете на одного занятого, а это может
служить основой для повышения благосостояния населения. Технологич е-
ский прогресс в модели Солоу является, следовательно , единственным у с-
ловием непреры вного роста уровня жизни, поскольку лишь при его наличии
наблюдается усто йчивый рост выпуска на душу населения.
Таким образом, в неоклассической модели Солоу при любой норме
сбережения рыночная экономика стремится к соответст вующему устойч и-
Рис.13. 4. Модель Солоу t t y t nk S
t
k t yS

129

вому уровню фондовооруженности ( k*) и сбалансированному росту, когда
доход и капитал растут с темпом ( n+g).
Поскольку равновесный экономический рост совместим с различными
нормами сбережения, возникает проблема выбора оптимальной нормы сб е-
режения (величина нормы сбережения (накопления) является объектом
экономической политики).


13.3. Золотое праbehgZdhie_gbyWN_eikZ
Модель Р. Солоу позволяет дать практические рекомендации по гос у-
дарственной политике регулирования экономического роста. Оно может
осуществляться через воздействие на норму сбережения (накопления) и
скорость технического прогресса.
Равновесный экономический рост совместим с различными нормами
сбережения, но оптимальной будет только та, которая обеспечивает экон о-
мический рост с максимальным уровнем потребления. Оптимальная норма
нак опления соответствует “золотому правилу”.
Вообще, ответ на вопрос о том, каковы условия оптимального для о б-
щества экономического роста, дали сразу несколько экономистов (Дж. Мид,
Дж. Робинсон, К. фо н Вайцзеккер и др.) в начале 1960 -х гг., но первым опу б-
ликовал его американский экономист Эдмунд Фелпс. Ему же принадлежит и
термин “золотое правило накопления капитала”, вошедший с тех пор в ш и-
рокое употребление.
Согласно этому правилу: уровень накопления капитала, обеспеч и-
вающий наивысшее потребление общества и устойчивое состояние экон о-
мики, называется Золотым уровнем н акопления капитала.
Так как у любого экономического субъекта основным является стре м-
ление к максимуму потребления при минимуме трудозатра т, то и в качестве
кр итерия оптимальности долгосрочного развития экономики можно взять
макс имум потребления на одного занятого:
(13.25)
Это выражение можно записать следующим образом:
(13.26)
В состоянии равновесия S=I, поэтому:
(13.27)
В свою очередь, инвестиции представляют собой приращение капит а-
ла во времени:
I= , то есть произошел прирост капиталовооруженн ости, что можно
выразить ка к:
, с учетом этого критерий оптимальности б удет: max
N
C N
S
N
y
N
S y
N
C N
I
N
y
N
C t
K N
K
K
K
N
K

130

(13.28)
Для определения максимума средней нормы потребления необход и-
мо взять первую производную и пр иравнять ее к нулю:
или , а с учетом того, что
= (13.29)
ПерucijbagZd оптимального равновесного роста: средняя норма п о-
требления достигнет своего максимального знач ения, когда темп прироста
капитала будет равен предельной производительности капитала.
Если при равновесии возникает соответствие , то из теории
предельной производительности, согласно которой , следует, что о п-
тимальный равновесный рост экономики равен существующей ставке пр о-
цента: (lhjhcijbagZd ).
Умножим обе части уравнения (13.29) на величину капиталоемкости:
(13.30)
Это выражение представляет собой д олю инвестиций, приходящихся
на общую величину дохода. Таким образом, в условиях равновесия, можно
зап исать: или (13.31)
Третий признак оптимального равновесного роста: экономика растет в
равновесном тем пе, максимизирующим норму потребления, если норма
сбережений равна эластичности объема прои зводства по капиталу, который
и получил название «золотое правило нако пления».
Так как , то формулу (13.31) можно преобраз овать:
, или rK =Syy (13.32)
То есть оптимальный равновесный рост экономики будет достигнут
при условии полного инвестирования дох ода (прибыли) от к апитала.
Графический способ о пределения оптимальной но рмы сбережений
показан на рис.13.5. )k(K )k( N
K K N
y
N
C   0 K
k k
)N/ C(  K
k
 1 1 1
N
K N K
K
y k K
y K y K   r
K
y i y y
K K
y
K
K
y  yS
y
S
y
I
y
K
K
y yS
y
K
K
y r
K
y yS
y
Kr

131

На основ е производс т-
венной функции и заданного
темпа роста нас еления (пре д-
ложения труда) строятся гр а-
фики λ( k) и n(k). Затем к гр а-
фику λ( k) проводится кас а-
тельная, параллельная прямой
(n+g)k. Точка касания A указ ы-
вает на значения k* и λ*, обе с-
печивающие оптимальн ый
рост. Капит аловооруженность
труда достигнет оптимальной
величины k*, если норма сб е-
режений примет такое знач е-
ние, что кривая Syλ пересечет
прямую (n+g)k в точке перес е-
чения последней с перпенд и-
куляром Ak *. Отрезок АВ
пре дставляет величину оптимальной с редней нормы потребления. При л ю-
бой другой норме сбережения, норма потребления будет иметь меньшее
знач ение, при заданных параметрах эконом ики.
Увеличение темпа роста населения, повышает равновесный темп ро с-
та национального дохода. Но если при этом норма сбер ежений сохранится
на прежнем уровне, то снизятся капиталовооруженность и производител ь-
ность труда. Повышение темпа прироста населения приводит к тому, что
теперь недостаточно осуществляемых сбережений для оснащения всех р а-
бочих капиталом на уровне k*. Дефицит капитала повышает его цену, и
предприниматели переходят к менее капиталоемким технологиям. Когда к а-
питаловооруженность снизится до k ское равновесие при повышенном темпе роста национального д охода, но с
более низ кой средней производительностью тр уда.

14. Государст_ggh_j_]mebjhание
Необходимость вмешательства государства в функционирование н а-
циональной экономики, связана со многими причинами как, например, ча с-
тичная монополизация многих рынков товаров и услуг, необходимость со з-
дания и поддержания конкуренции, влияния на преимущественное развитие
отдельных отраслей и регионов, соблюдение и охрана социальной справе д-
ливости и т.д. Особенно развитой системой государственного регулиров а-
ния обладают страны Западной Ев ропы: Германия, Франция, Дания, Авс т-
рия и страны Скандинавии. В странах с более развитыми рыночными отн о-
шениями и более сильным частным капиталом, таких как, США, Япония,
Канада, где послев оенный период не был столь тяжелым для национальной
экономики, гос уда рственное регулирование более слабое, однако и там, в
Рис.13. 5. Золотое праbehgZdhie_gby

132

отдельные периоды наблюдалось усиление государственного вмешател ь-
ства в эк ономику.
На протяжении многих лет экономисты и политики спорят о целесоо б-
разности и степени интенсивности вмешательства госу дарства в рыночные
экономические отношения, однако, факт его необходимости, как показала
история развития стран рыночной системы хозяйствования, неоспорим. О т-
крытым остается вопрос о его масштабах, формах и инте нсивности.
Государст_ggh_ регулироZgb_ пре дставляет собой систему мер
законодательного, исполнительного и контролирующего характера для ок а-
зания стабилизирующего влияния на национальную экономику. Для его вн е-
дрения и эффективного применения необходимо выработать соответс т-
вующую государст_ggmx эко номическую политику , которая обычно баз и-
руется на определенной экономической те ории.
Основными целями макроэкономических политик, проявляющихся ч е-
рез государственное вмешательство в экономику, я вляется:
стимулирование экономического роста,
достижение соот ветствующего уровня занятости,
стабильность цен,
справедливое распределение доходов,
оптимизация отраслевой и региональной структур.
К сожалению, различные экономические теории (школы) предлагают
противоречивые политики и инструменты их пров едения.
Госу дарство воздействует на экономику с помощью определенных,
создаваемых для реализации конкретных целей, инструментов . Средства
(инструменты) государственного регулирования подразделяются на адм и-
нистративные и экономич еские.
Администратиgu_ средства включаю т меры запрета, разрешения и
прину ждения.
Например, к мерам принуждения можно отнести то, что государстве н-
ные органы всех развитых стран обязывают промышленные предприятия
орган изовывать у себя производственное обучение молодежи, создавать
определенные бы товые удобства для занятых, устанавливать очистные с о-
оруж ения.
Экономические инструменты государственного регулирования по д-
разделяются на средства налогово -бюджетной и денежно -кредитной пол и-
тики.

14.1. Бюджетно -налоговая политика
Бюджетно -налоговая полити ка - меры правительства по изменению
государственных расходов, налогообложения и состояния государственного
бюджета, направленные на достижение поставленных целей. Таким обр а-
зом, эта политика опирается на активную роль государственного сектора и
гос ударств енного бюджета в регулировании рынка благ (линия IS ) и через
него всей экономики.
Стимулирующая бюджетно -налоговая политика в краткосрочной пе р-
спективе имеет своей целью преодоление циклического спада эконом ики и

133

предполагает увеличение госрасходов ( G ), с нижение налогов ( T) или комб и-
нирование этих мер. В более долгосрочной перспективе политика снижения
налогов может привести к расширению предложения факторов производс т-
ва и росту экономического потенциала. Осуществление этих целей связано
с проведением комп лексной налоговой реформы и оптимизацией структуры
государственных расходов.
СдержиZxsZy бюджетно -налоговая политика имеет своей целью о г-
раничение циклического подъема экономики (предотвращая ее перегрев) и
предполагает снижение государственных расходов, увеличение налогов или
комбинирование этих мер. В краткосрочной перспективе эти меры позвол я-
ют снизить инфляцию ценой спада пр оизводства. В более долгом периоде
это может пр ивести к развертыванию стагфляции.
Государст_gguc[x^`_l – это доходы и расходы це нтрального пр а-
вительства и местных властей. В Российской Федерации доходы и ра сходы
разделены на три вида: федеральные, субъектов Федерации и мес тные.
Все уровни финансов государства взаимосвязаны и взаимодействуют
друг с другом. Это осуществляется через м еханизм фискального федер а-
лизма - систему межправительственного перераспределения финансовых
средств от одного государственного звена к другому в целях их наилучшего
использов ания.
В таблице 14.1. представлена структура бюджетных расходов и дох о-
дов и доля отдельных статей (приблизительно) в государственном бюджете
ф едерального уровня стран с рыночной экономикой.
Таблица 14.1
Структура бюджетных расходов и доходов
Доходы % Расходы %
1. Налоги;
2. Неналогоu_ пост у-
пления: доходы от г о-
сударст_gghc собс т-
_gghklb государс т-
_gghclhj]h вли;
3. Взносы  государс т-
_ggu_ фонды соц и-
ального страхоZgby
пенсионный, страхов а-
ния от безраб отицы.
75 -85




5-8




10 -12
1. Социальные расходы: здраhhojZg е-
ние, образоZgb_ социальные пособия
и т.п.;
2. Хозяйственные расходы: ин_kl и-
ции  инфраструктуру, дотации госуда р-
ст_ нным предприятиям, субсидии, на
осущестe_gb_ государст_gguo пр о-
грамм;
3. На hhjm`_gb_ и обеспечение g_ ш-
ней политики;
4. Администратиgh -упраe_gq_kdb_
расходы: содержание праbl_evklе н-
ных органоihe иции, юстиции и проч.;
5. ОбслужиZgb_ государст_ggh]h
долга.

40 -50


10 -20


10 -20


5-10

7-8
Итого доходы Итого расходы
Сальдо доходоbjZkoh^hy

Расходы государственного бюджета выполняют функцию политич е-
ского, социального и хозяйственного регулирования. Структур а расходов
государственного бюджета оказывает регулирующее воздействие на разм е-
ры совокупного спроса и капиталовложений, на отраслевую и региональную

134

структуру экономики, а также на уровень национальной конкурентоспосо б-
ности на мир овых рынках.
Первое место в бюджетных расходах занимают социальные статьи. В
этом проявляется главное направление бюджетной политики, как и всей г о-
сударственной экономической политики. Эти расходы призваны смягчить
дифференциацию социальных групп, свойственную рыночной эк ономике. С
другой стороны, в результате перераспределения доходов, изменяется
структура и объем потребительских расходов, что в свою очередь, сказыв а-
ется на динамике производс тва товаров и услуг.
Основной источник обеспечения доходов бюджета - налоговые пост у-
пления . Совокупность взимаемых в государстве налогов, сборов, пошлин и
других платежей, а также форм и методов их построения образуют налог о-
mxkbkl_fm . Налоги бывают двух видов: прямые и ко свенные.
К прямым относятся налоги на доходы и имущество: подоходный н а-
лог на граждан; налог на прибыль фирм; налог на социальное страхование и
на фонд заработной платы (социальные взносы); поимущественные налоги
и т.п. Данный вид налогов взимается с конкретного физического или юрид и-
ческого лица.
К косвенным относятся налоги на товары и услуги: налог на доба -
ленную стоимость; акцизы; налог на наследство; на сделки с недвижим о-
стью и ценными бумагами и др.
Налоги выполняют три ва жнейшие функции:
- фискальную (основная функция - образование государственных
денежных фо ндов);
- социал ьную (перераспределение доходов с целью сглаживания
неравенства между ними);
- экономическую (государственное регулирование эк ономики).
Доля отдельных налогов, участвующих в формировании доходной
части бюджета, в разных странах с рыночной эконом икой характер изуется
данными, представленными в табл ице 14.2.
Идеальное исполнение государственного бюджета – это полное п о-
крытие расходов дох одами и образование остатка средств (активное сальдо
бюджета). Образовавшийся о с-
таток правительство может и с-
пользовать при непр едвиденных
обстоятельствах, для долг о-
срочных выплат задолженн ости
или перевести его в доход бю д-
жета следующего года. В ходе
осуществл ения налогово -
бюджетной политики может во з-
никнуть как избыток государс т-
венного бюджета, так и деф и-
цит.
Превышение расходов над
доходами (пассивное сальдо бюджета) ведет к образов анию бюджетного
Таблица 14.2
Структура нал огообложения (%)
Налогоu_ihklmie_gby 100
1. Прямые налоги, в т.ч.: 80
Налоги на личные доходы 40
Налоги на прибыль фирм 10
Социальные aghku 30
2. Косвенные налоги, в т.ч: 15
Налог на добаe_ggmxklh имость 10
Таможенные пошлины 5
3. Прочие налоговые поступл ения 5

135

дефицит ( ). Считается, что до определенного уровня дефицит государс т-
венн ого бюджета допустим: обычно это 4 - 5 % от ВВП. Сверх этого дефицит
стимулирует неконтролируемые инфляцию и пр очие отрицательные явл е-
ния. Незначительный дефицит, сопровожда ющейся темпом инфляции до
0,15% в месяц, стимулирует экономический рост.
Финансировать бюджетный дефицит можно двумя основными путями:
продажа государственных ценных бумаг и получение кредита у Центральн о-
го ба нка:
= ГО+ М. (14.1)
Заимствования у Центрального банка приводят к росту его активов, и
соответственно увеличивается денежная база. Рост денежной массы созд а-
ет условия для очередного витка конъюнктурных колеб аний.
Если дефицит госбюд жета финансируется с помощью выпуска гос у-
дарственных займов, то увеличивается ставка процента, что приводит к
снижению инвестиций, падению чистого экспорта и частично - к снижению
потребительских расходов. В итоге возникает эффект ul_kg_gby , кот о-
рый знач ительно ослабляет стимулирующий эффект фискальной п олитики.
Долговое финансирование бюджетного дефицита обычно рассматр и-
вается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Одн а-
ко долговой способ финансиров ания не устраняет угрозы роста инфляции , а
только создает временную о тсрочку.
Таким образом, эффективность мер налогово -бюджетной политики
находится в сильной зависимости от способа финансирования образующ е-
гося бю джетного дефицита.
Проблема увеличения налоговых поступлений в государственный
бюд жет разрешается в долгосрочной перспективе на базе комплексной н а-
логовой реформы, нацеленной на снижение ставок и расширение базы н а-
логооблож ения. Поэтому, главная проблема налогово -бюджетной политики -
оценка макроэкономической полезности вз имаемых налого .
Данную оценку можно показать с помощью, так называемой криhc
Лаффера , которая показывает, как чрезмерное взимание налогов (опред е-
ляемое общей ставкой налогообложения ( t) в макроэкономике) вызывает
спад общей величины налоговых дох одов государства (Т), как это показано
на рис.14.1. Падение налоговых п ост уп лений, связано с тем, что более в ы-
сокие ставки сдерживают экон омиче-
скую а кти вность (падают инв ест иции,
потре бление и т.д.), а след овательно
сокр ащают налог овую б азу, поэтому
даже при росте нал оговой ст авки п о-
ст упл ения от нал огов п адают.
Снижение налоговых ставок, по
мнению Лаффера, может создать
дополнительные стимулы к
инвестициям, сбережениям,
расширению производства, а
соответственно, и налоговой базы.
Т
t topt
Tmax
Рис.14.1 КриZyEw ффера

136

Критики данного подхода указывают на тот факт, ч то налоговые стимулы
смогут привести к росту производства лишь в долгосрочном периоде.
Отдача от дополнительных инвестиций будет получена не сразу, а вот
увеличение потребления при снижении налогов расширит совокупный
спрос. Рост спроса опередит рост предл ожения, что может привести к
инфляции и бюджетному дефициту.
Еще один вариант бюджетной политики, ориентированной на безд е-
фицитный бюджет связан с манипулированием налоговыми ставками пр и-
менительно к отдельным слоям населения таким образом, чтобы осущес т-
b ть известное перераспределение доходов между ними. Предельная
склонность к потреблению, заданная в рамках краткосрочных макроэкон о-
мических моделях, в действительности такой не является. Отдельные кат е-
гории получателей доходов имеют разное знач ение предельн ой склонности
к потреблению. Эмпирически доказано, что у более состоятельных слоев
общества предельная склонность к потреблению меньше, чем у менее з а-
житочных граждан. Поэтому, если манипулируя налоговыми ставками, сн и-
зить доходы богатых гр аждан и повысить доходы бедных, то для общества в
целом предельная склонность к потреблению в целом возрастет, а следов а-
тельно, вырастет и национальный доход. Таким образом, использование
дифференцированных налоговых ставок может в ызвать рост национального
дохода без нару шения равновесия бюджета.
Однако, чрезмерное налоговое обложение отдельных слоев насел е-
ния может вызвать целый ряд негативных последствий: понижение деловой
активности, стремление переложить тяжесть налогового бремени на других,
через повышение цен на това ры и услуги, увеличение доли теневой экон о-
мики.
В краткосрочной перспективе меры бюджетно -налоговой политики с о-
провождаются эффектами мультипликаторов государственных расходов,
налогов и сбалансированного бюджета.

14.1.1. Мультипликатор налогов
Количестве нный эффект изменения национального дохода от f е-
шательстZ государстZ рассмотрен в разделе через действие мульти п-
ликатора автономных расходов с учетом вмешательства государства. Н а-
помним, что прирост национального дохода, вызванный увеличением гос у-
дарств енных расходов, составит вел ичину (п.8.2):
, (14.2)
где первый сомножитель представляет собой мультипликатор гос у-
дарственных расходов при постоянстве ставки нал огообложения ( m G).
Рассмотрим количественный эффект влияния нало гоh]h бремени на
рынок благ.
Если предположить, что все налоговые отчисления в государственный
бюджет зависят от динамики текущего дохода y, то налоговая функция пр и-
нимает вид: G
t C C 1
1 y
y y y

137

Т=ty*y (1 4.3)
С учетом налогов равновесие на рынке благ пр имет вид:
y = Cy (y - tyy) + A, (1 4.4)
где A – величина автономных расходов.
Если не принимать во внимание разный эффект в изменении доходов
для различных групп населения, а также то, что прямые и косвенные налоги
также имеют разное значение для реакции насе ления через увеличение или
изменение своих расходов, то можно предположить, что налоги в целом с о-
кращают потребление и сбережения частного сектора, то есть являются
утечками. Изменение налоговой ставки приводит к изменению располага е-
мого д охода и, соответс твенно, влияет на общую сумму потребительских
расходов. Рассмотрим точный эффект от изменения ставки подоходного
налога через соответствующий мультипликатор. Допустим, что ставка нал о-
га t y изменилась, т огда доход изменится на величину y:
y + y = Су [(y + y) - (ty + ty)(y + y)] + A (1 4.5)
Вычтем из (14.5) соотношение для равновесного дохода (14.4) и пол у-
чим, что искомая величина увеличения дохода за счет изменения налоговой
ставки равна: y = С y y -Сyty y - Сy tyy -Сy ty y. (14.6)
Данное выражени е можно преобразовать в следующий вид:
, (14.7)
где первый сомножитель и является налоговым мультипликатором в закр ы-
той экономике ( m T). Второй сомножитель показывает общее изменение п о-
ступления налогов в бюджет в результат е изменения налоговой ставки:
T= ty(y+ y).
. (14.8)
Значение мультипликатора государственных расходов по модулю
превышает значение налогового мультипликатора: m G > m T . То есть,
мультипликативный эффект от снижения налогов слабее, чем от увелич е-
ния госуда рственных расходов.
Таким образом, рост государственных расходов на определенную в е-
личину вызовет больший прирост национального дохода, чем снижение на
такую же величину размера налог ообложения.
С учетом этого, в макроэконом ической теории существует так наз ы-
ваемая теорема Хаа_evfh (теорема сбалансированности бюджета): ра -
ное увеличение государственных затрат и налоговых поступлений ( G = T –
бю джет сбалансирован), приводит к росту национального дохода на ту же
самую вел ичину ( G = T= y).
Например, состояние равновесия на рынке благ задается уравнением:
y=0,75( y-Т)+ I+G.
Допустим, что произошел рост налогообложения и государственных расходов о д-
новременно на 100 ден ед. ( T=100, =100). Тогда изменение равновесного национального
дохода составит: )y y( t
t C C 1
C
y y
y y y
y T
t C C 1
C
y
y y y
y

138

- в результате увеличения государственных расходов: =400;
- в результате увеличения налогообложения: =-300.
И в целом общее изменение составит: y= y(mG)+ y(mT)=400 -300=100


14.1.2. Мультипликато ры сбалансироZgghklb[x^`_lZ
Обычно, проведение стимулирующей бюджетно -налоговой политики,
основанной на наращивании государственных расходов при одновременном
сокращение налоговых поступлений приводит к возникновению бюджетного
дефицита: = G - tyy. (14.9)
Существует связь между состоянием государственного бюджета и и з-
менением государственных расходов через соответствующий мультиплик а-
тор. Предположим, что изменение дефицита бюджета вызвано изменением
государственных расходов, без изменения ста вки налогообложения, т огда:
= G - ty y = (1 - ) G . (14.10)
Выражение в скобках представляет собой мультипликатор сбаланс и-
рованности бюджета от изменения государственных расходов ( m G ), пок а-
зывающий, что изменение государстве нных расходов дает изменение сб а-
ланс ированности бюджета на меньшую величину: m G <1.
Другими словами рост бюджетного дефицита отстает от роста расх о-
дов правительства. Это связано с тем, что в результате расширения гос у-
дарственных расходов происходит увеличе ние доходов населения, и как
следствие, рост налоговых поступлений в бюджет, которые частично ко м-
пенсируют дополнительные расходы государс тва.
Изменение ставки налогообложения при проведении стабилизацио н-
ной политики, как уже было отмечено, сказывается как на изменении наци о-
нал ьного дохода, так и на состоянии государственного бюджета. Допустим,
что правительство изменило ставку налогообложения, без изменения гос у-
дарс твенных расходов, тогда дефицит бюджета составит:
’ = G - (ty + ty)(y + y). (14.11 )
Для того, чтобы определить степень воздействия изменения налог о-
обложения на сальдо государственного бюджета необходимо из выражения
(14.11) вычесть (14.9):
= ’ - = G - (ty + ty)(y + y) – G - tyy=
= - ty y - tyy - ty y = - ty y - ty(y + y) = - ty y - Т (1 4.12)
В данном случае изменение национального дохода ( у) было вызвано
изменением налогообложения. Тогда, если в (14.12) подставить (14.8), то:
= - (1 - ) T (14.13) 100
750 1
1
,
) m(y G 100
750 1
750
,
, ) m(y T y y y
y
t C C 1
t y y y
y y
t C C 1
t C

139

Выражение в скобках представляет собой мул ьтипликатор сбаланс и-
рованности бюджета от изменения налогов ( m T), который показывает, что
изм енение налоговой ставки и последующее изменение налогов изменяет
сбала нсированность государственного бюджета на меньшую величину, чем
прирост (уменьшение) налогов ых поступлений.
m G < m T (14.14)
Сбалансированность государственного бюджета сильнее зависит от
динамики налогообложения, нежели от изменения государственных расх о-
дов.

14.1.3. Дискреционная и недискреционная политика
Для стабилизирующего ha дейстbygZeh]h\h -бюджетная политика испол ь-
зует как дискреционные, так и недискреционные меры ha^_cklия на рынок благ.
Дискреционная политика - целенаправленное изменение величин г о-
сударственных расходов, налогов и сальдо государственного бюджета в р е-
зул ьтате специальных решений правительства, направленных на изменение
уро вня занятости, объема производства и темпов инфляции.
Недискреционная политика - автоматическое изменение названных
величин в результате колебаний совокупного дохода. Недискреционная
фис кальная политика предполагает автоматическое увеличение (уменьш е-
ние) чистых налоговых поступлений в госбюджет в периоды роста (умен ь-
шения) ВНП, которое оказывает стабилизирующее воздействие на эконом и-
ку.
При дискреционной политике в целях стимулирования со вокупного
спроса в период спада целенаправленно создается дефицит госбюджета
вследствие увелич ения госрасходов или снижения налогов.
При недискреционной фискальной политике бюджетный дефицит и
излишек возникают автоматически, в результате действия встроенн ых ст а-
билизаторов экон омики.
“Встроенный” стабилизатор - экономический механизм, позволяющий
снизить амплитуду циклических колебаний уровней занятости и выпуска, не
прибегая к частым изменениям экономической политики правительства. В
качестве таких стабили заторов в индустриальных странах обычно выступаю
прогрессивная система налогообложения, система государственных тран с-
фертов (в том числе страхование по безработице) и система участия в пр и-
былях.

14.2. Кредитно -денежная (монетарная) политика
Монетарная пол итика государства направлена на регулирование агр е-
гированного спроса в экономике страны через стоимость и доступность кр е-
дитных денег, то есть путем воздействия на денежное обращение (рынок
денег). Кредитно -денежная политика имеет те же цели, что и фискаль ная -
обеспеч ение роста национального дохода, полной занятости и стабильности
цен. Соответствующие изменения денежного предложения приводят к таким
изменениям на рынке благ, которые в отдельные периоды могут стимулир о-

140

вать производство, а в другие, путем ум еньшения денежной массы, прио с-
танавл ивать его рост, не допуская перегрева экономики.
Таким образом, суть кредитно -денежной политики состоит в воздейс т-
вии на экономическую конъюнктуру посредством изменения количества н а-
ходящихся в обращении денег. Поэтому г лавная роль в проведении креди т-
но -денежной политики принадлежит Це нтральному банку.

14.2.1. Контроль над предложением денег
Контроль над денежным предложением заключается в создании опр е-
деленного количества различного типа “денег” и, в первую очередь, в по д-
держании определе нных условий предоставления кредитов.
Регулирование денежно -кредитной системы может проводиться тол ь-
ко при условии, если государство имеет реальные возможности воздейств о-
вать на деятельность рыночной системы финансово -кредитных инстит утов,
то есть коммерческих банков и специализированных кредитно -финансовых
инстит утов.
Основные инструменты кредитно -денежной политики делятся на о б-
щие и с елективные:
- общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом: изменение
нормы обязательных резерво в, изменение учетной ставки (ставки
рефинансиров ания); операции на открытом рынке.
- селективные – особые правила, предназначенные для регулиров а-
ния конкретных видов кредита или кредитования отдельных отра с-
лей, крупных фирм и т.п.
Изменение обязательной резе рghc нормы . В современных условиях
обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкл а-
дов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих фун к-
ций Центрального Банка. Чем выше устанавливает Центральный Банк но р-
му обязательных ре зервов, те меньшая доля средств может быть использ о-
вана коммерческими банками для предоставления кредитов и совершения
других активных операций. Увеличение нормы резервов уменьшает дене ж-
ный мультипликатор и ведет к с окращению денежной массы.
Политика учет ной стаdb (стаdb рефинансироZgby) , по которой
коммерческие банки могут брать в кредит у Центрального банка (на услов и-
ях залога долговых обязательств или переучета коммерческих векселей).
Увел ичение учетной ставки сокращает объем займов и ведет к сокраще нию
резе рвов коммерческих банков, которые в свою очередь, уменьшают объем
креди тных операций и повышают ставку процента, так как, получая более
дорогой кредит, коммерческие банки повышают свои ставки по ссудам.
Предложение денег в экономике снижается. Сниж ение учетной ставки де й-
ствует в обратном направлении. Эта мера также может дать отрицательный
результат и приве сти к оттоку капитала из страны.
Таким образом, повышение учетной ставки сигнализирует о начале
ограничительной кредитно -денежной политики. Всле д за этим растут ставки
на рынке межбанковского кредита, а затем и ставки коммерческих банков по
ссудам, предоставляемым ими населению и бизн есу.

141

Операции на открытом рынке . Этот способ контроля над денежной
массой широко используется в странах с развитым рынком ценных бумаг.
Операции на открытом рынке предполагают продажи и покупки государс т-
венных ценных бумаг на открытом рынке, когда для уменьшения денежного
предложения ценные бумаги продаются через брокеров, а оплата покупат е-
лями производится посредство м чеков через коммерческие банки. Це н-
тральный банк принимает чеки коммерческих банков, уменьшая при этом их
возможн ости к выдаче кредитов, так как депозиты банков уменьшаются, и
вслед за этим уменьшаются резервы. Если банки перед этим работали при
желаемом уро вне резервов, то теперь они уменьшают пассив депозитов,
скажем за счет тр ебований клиентов, за счет продажи активов или отказа
давать новые кредиты. Если банки работали раньше при обязательных р е-
зервах, превышающих их желаемые, то остается возможность расширения
кредитов. Операции на о ткрытом рынке могут продолжаться до тех пор, пока
обязательные резервы остаются выше желаемых. Наоборот, если Це н-
тральный банк желает расширить д енежное предложение, он дает указание
брокерам покупать государственные ценны е бумаги и будет платить своими
чеками. Продавцы ценных бумаг будут открывать депозиты под эти чеки в
коммерческих банках, которые получат оплату из Центрального банка. П о-
следний переводит средства коммерческим банкам и увеличивает их резе р-
вы. Это позволяе т банкам проводить расширение деп озитов.
Особые праbeZ . Существует практика особых требований со стор о-
ны Центрального банка, направленных на регулирование отдельных видов
кредитов. Например, возможна переориентация ссудных капиталов в н а-
правлен ии финансирования отдельных регионов, отраслей, увеличения ф и-
нансирования экспортных операций или “замораживания” обслуживания и м-
портных, ограничения финансирования коммерч еских предприятий и т.д.
C помощью основных инструментов кредитно -денежной политики
Центральный банк реализует цели кредитно -денежной полит ики:
- поддержание на определенном уровне денежной массы ( жес т кая
монетарная пол итика); или
- ставки процента ( гибкая мон етарная полит ика).
Варианты денежной политики по -разному и нтерпрет ирую тся на гр а-
ф ике д енежного рынка (рис.14.2 и 14.3). Жесткая политика поддерж ания д е-
i




i1

i2
L0 L1
M
M
M
Рис.14.3.Жесткая денежная
полит ика
i




i1


L0 L1
M
M
M
Рис.14.2. Гибкая денежная
полит ика

142

не жной массы соответствует верт икал ьной кр ивой пре длож ения денег на
уровне целевого показ ателя дене жной массы. Гибкая мон етарная политика
может быть пре дставлена гор изо нтальной кривой пр едложения на уровне
целевого зн ачения процентной ставки.
Очевидно, что Центральный банк не в состоянии одновременно фи к-
сировать и денежную массу, и ставку процента. Это связано с тем, что по д-
держание одного из целевых параметров, требует изменения другого в сл у-
чае колебаний на денежном рынке, что не всегда благоприятно сказ ывается
на экономике в ц елом.
Например, Центральный банк удерживает ставку процента на опред е-
ленном уровне для стабилизации инвестиций, а, следовательно, их возде й-
ствия через мультиплика тор на объем выпуска в ц елом. Но если по каким -то
причинам в эк ономике начинается подъем и ВВП растет, то это увеличивает
трансакционный спрос на деньги. При неизменном предложении денег ста -
ка процента будет расти, а значит, чтобы уде ржать ее на прежнем у ровне,
Центральный банк должен увеличить предложение денег. Это в свою оч е-
редь, создаст дополнительные стимулы роста ВВП и к тому же может спр о-
воцировать инфл яцию.

14.2.2. Эффективность кредитно -денежной политики
Монетарная политика имеет довольно сложный передаточный мех а-
низм. От качества работы всех его элементов зависит эффективность пол и-
тики в ц елом.
Воздействие изменяющейся денежной массы на экономику
осуществляется через цепочку событий: денежная масса норма
процента капиталовложения совокупный спр ос объем производства
национальный доход.
Рассмотрим монетарную политику через механизм модели IS –LM.
Экспансивная денежная политика передвигает кривую LM вправо, а
уменьшение денежного предложения - влево. Снизившийся уровень
процентной ставки увеличит
инвестиции (при предположении, что
они не абсолютно неэластичны по
ставке процента) и, соответственно,
через мультипликатор, национальный
доход. На рис.14.4 новое равновесие
(E 2) возникает при более высоком
доходе и более низкой ставке
процента.
Модель IS-LM дает возмо жность
показать, что эффекти вность мон е-
тарной политики (как и бюдже тной), з а-
висит от эластичн ости инв естиций по
ставке процента и от эл астичности по
ставке пр оце нта спр оса на деньги, т.е.
от того, на к аком уч астке пр оизо йдет
i
i1

i2
y* у1 у2 у
LM
LM ’
Рис.14.4 Результат расширения д е-
нежной массы
I
S
I
S
E2
E1
E*

143

пер есечение крив ых LM и IS, и к аков наклон этих л иний.
При прочих равных, чем более неэластичен по ставке процента спрос
на деньги (наклон кривой LM в точке пересечения с кривой IS более крутой),
и при прочих равных, чем более эластичен по ставке процента спрос на
инве стиции, тем эффективнее монетарная политика.
Например, на рис.14.4 представлено два варианта. В первом случае,
совместное равновесие на рынке благ и рынке денег установилось при
совершенной эластичности спроса на деньги по ставке процента Е*. Тогда
расшире ние денежной массы (L L’) не приведет к снижению ставки
процента и, соответственно, не окажет воздействия на рынок благ: объем
совокупного спроса остался на прежнем уровне (y*). Второй вариант
предполагает, что равновесие на рынке благ и рынке денег (E1)
характеризуется менее эластичным спросом на деньги. Поэтому, расшир е-
ние денежной массы сопровождается снижением ставки процента и увел и-
чением сов окупного спроса.
Таким образом, изменение денежной массы, в первую очередь, сказ ы-
вается на уровне процентной ст авки. Измен ение рыночной ставки процента
происх одит путем изменения структуры портфеля активов экономических
агентов после того, как, например, в результате расширения денежной ма с-
сы на руках у них ок азалось больше денег, чем им необходимо для сделок.
След ствие этого, как уже б ыло рассмотрено, станет покупка других видов
активов, соответственно произойдет удешевление кредита, и в итоге – сн и-
жение ставки пр оцента (рис.14.5а).
Однако реакция денежного рынка зависит от характера спроса на
деньги. Если спрос н а деньги достаточно чувствителен к изменению ставки
процента, то результатом увеличения денежной массы станет незначител ь-
ное изменение ставки процента. И наоборот: если спрос на деньги слабо
реагир ует на ставку процента (неэластичен), то увеличение предлож ения
денег пр иведет к существенному падению процентной ставки.
Следующим этапом является корректировка совокупного спроса в
связи с изменением ставки процента. Обычно считается, что сильнее не д и-
намику процента реагируют инвестиционные расходы (хотя динами ка пр о-
цента ск азывается и на уровне других составляющих совокупного спроса).
i L M 1 M2 i I P AD 1 AD 2 AS
i1

i2
i1

i2
I1 I2 I M y1 y2 y
(а) (б) ()
Рис.14.5 Передаточный механизм кредитно -денежной политики

144

Если предположить, что на денежном рынке произошло существенное и з-
менение ставки процента, то дальнейший результат зависит от чувств и-
тельности инвестиц ионного спроса к динамике ст авки процента (рис.14.5б).
От этого, при прочих равных условиях, будет зависеть величина мультипл и-
кативного расширения совокупного дох ода.
Далее, необходимо учесть степень реакции совокупного предложения
на изменение совокупного спроса (наклон AS ) (рис.14. 5в). Например, если
экономика находится в состоянии полной занятости ресурсов, то расшир е-
ния совокупного предложения может и не произойти, по крайней мере, в
краткосрочном пери оде.
Очевидно, что отсутствие реакции или какие -либо другие нарушения в
каждом элементе передаточного механизма могут привести к снижению или
даже отсутствию результатов денежной политики.
Следует учитывать также возможные побочные эффекты при пров е-
дении кр едитно -денежной политики.
Например, если Центральный банк считает необходимым увеличить
предложение денег, он может расширить денежную базу, покупая облигации
на рынке ценных бумаг. Но одновременно с ростом предложения денег на ч-
нется снижение ставки процента. Это может отразиться на величине коэ ф-
фициентов h и l. То есть, население м ожет перевести часть средств из д е-
позитов в наличность и l увеличится, банки могут увеличить свои избыто ч-
ные резервы, что повысит значение h. В результате денежный мультиплик а-
тор уменьшится, что может частично нейтрализовать исходную тенденцию к
расширению денежной массы.
Кредитно -денежная политика имеет значительный g_rgbc лаг (вр е-
мя от принятия решения до его результата), так как влияние ее на размер
ВВП в значительной степени связано через колебания ставки процента и з-
менением инвестиционной активности в экономике, что является достаточно
длительным процессом. Так, например, антициклическое расширение д е-
нежной массы (и снижение ставки процента) для предотвращения спада
может дать результат, когда экономика будет уже на подъеме, и вызовет
нежелательные ин фл яционные процессы.
Эффективность кредитно -денежной политики в современных условиях
в значительной мере определяется степенью доверия к политике Централ ь-
ного банка, а также степенью независимости банка от исполнительной вл а-
сти. Последний фактор с трудом п оддается точной оценке, но в развива ю-
щихся странах часто прослеживается следующая закономерность: чем
больше независимость (как формальная, так и неформальная) Центральн о-
го банка, тем ниже темпы инфляции и дефицит бюджета.
Результаты кредитно -денежной поли тики зависят так же от того, н а-
сколько применяемые меры согласованны и скоординированы с мерами
бюджетной политики.
Эффективная стабильная денежная политика в большинстве случаев
не может осуществляться при проведении бюджетной политики, допуска ю-
щей значи тельный дефицит госбюджета. Так как любые действия по покр ы-
тию дефицита бюджета, в конечном счете, будут приводить к мерам креди т-

145

но -денежной политики, нарушающим стабил ьность рынка денег и экономики
в целом.

14.3. Проблемы осущестe_gbyklZ[bebaZpbhgghcih литики
При реализации мер кредитно -денежной и налогово -бюджетной пол и-
тики возникает ряд трудностей.
Во -первых, существуют временные лаги бюджетной и монетарной п о-
литики. Разл ичают внутренний и внешний лаг.
Внутренний лаг – промежуток времени между моментом экономич е-
ского «шока» и моментом принятия ответных мер. Внутренний лаг более х а-
ра ктерен для налогово -бюджетной политики. Изменение курса кредитно -
денежной политики осущест вляется по решению Центрального банка, меры
бюджетно -налоговой политики пре дполагают длительного обсуждения.
Внешний лаг – промежуток времени между моментом принятия какой -
либо меры экономической политики и моментом появления результатов от
этой меры. Внешний лаг более характерен для кредитно -денежной полит и-
ки. Это связано с тем, что изме нение предложения денег должно оказать
воздействие на инвестиционный спрос, а эмпирически установлено, что и н-
вестиц ионные лаги составляют 6 -12 месяцев (время необходимое для того,
чтобы предприниматели отреагировали на изменение ставки проце нта).
Во -вторых , одной из существенных проблем при осуществлении мер
государственного экономического регулирования является несовершенство
экономической информации, которая не дает возможность получить дост о-
верных данных как о существующих проблемах в экономике, так и о резул ь-
татах пр оводимых мер.
В-третьих, на эффективность кредитно -денежной и налогово -
бюджетной политики влияет изменчивость экономических ожиданий, опр е-
деляющих поведение потребителей, инвесторов и других экономических
агентов. Проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во
многом зависят результаты макроэкономического регулирования, но, с др у-
гой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической полит и-
ки. Для того чтобы эффективно управлять экономикой, необходимо прогн о-
зировать эти изме нения, используя для расчетов достаточно сложные эк о-
номические модели. Уравнения моделей должны изменяться в соответствии
с изменениями в п олитике.
Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий
очень сложно формализовать и «просчитать». В с вязи с этим в современной
экономической теории появился особый термин – «критика Лукаса».
«Критика Лукаса» : традиционные методы анализа экономической п о-
литики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на
экономические ож идания.


15. Откры тая экономика
В современном мире экономика любой страны в той или иной мере
подвергается воздействию внешнего мира. Степень влияния мирового х о-

146

зяйства на экономическое и политическое положение данной страны и, н а-
оборот ур овень ее воздействия на экономику д ругих государств зависти от
удельного в еса данной страны в мировом хозяйстве. Удельный вес, в свою
очередь, определяется размером экономического потенциала и уровнем
экономического разв ития страны.
Экономический потенциал зависит от объема, структуры, каче ства и
технического уровня, производимых в данной стране товаров и услуг, а та к-
же от объема накопленных ценностей на территории данной страны и за
рубежом. Основными показателями, характеризующими экономический п о-
тенциал, соответственно являются: валовой в нутренний продукт (ВВП), в а-
ловой национальный продукт (ВНП), национальный доход (НД), национал ь-
ное богатство.
Основные макроэкономические показатели (ВВП, ВНП, НД) характер и-
зуют состояние экономики за конкретный период времени (год, месяц и т.п.).
Национал ьное богатство же представляет собой совокупность созданных и
накопленных благ всеми предшествующими поколениями на территории
данной страны.
Для окончательного определения экономического потенциала данной
страны необходимо сравнить его с потенциалом други х стран. Сопоставл е-
ния основных макроэкономических показателей осуществляется через пр и-
вед ение данных по странам к одному и тому же периоду времени, измеряя
их в единой валюте с учетом покупательной способности национальных в а-
лют.
Показатели сравниваемых с тран должны быть переведены в валюту
одной из стран или в одну из международных валют ( SDR , EC , USD ), причем
пересчет должен осуществляться не по официальному курсу обмена, а по
паритетам их покупательной способности.
Паритет покупательной способности - эт о фактическое соотношение
между валютами сравниваемых стран, рассчитываемое как соотношение
цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в каждой из стран.
Уровень экономического развития определяет целый ряд показателей:
ВВП, ВНП, НД на душу населени я: на основе этих показателей, с о-
гласно международной классификации осуществляется подразделение
стран на развитые и развивающиеся;
Отраслевая структура национальной экономики (ее анализ пров о-
дится на основе показателя ВВП, подсчитанного по отраслям);
Прои зводство основных видов продукции на душу населения (прои з-
водство электроэнергии, производство стали, производство товаров пит ания
и т.п.);
Уровень и качество жизни населения. Эти показатели в значител ь-
ной степени характеризуются структурой ВВП по использо ванию. Так, если
большую долю личных потребительских расходов составляют товары дл и-
тельного пользования и услуг, то это свидетельствует о более высоком
уровне жизни населения и, следовательно, более высоком общем уровне
экономического развития страны. Анал из уровня жизни населения обычно

147

сопровождается анализом двух взаимосвязанных показателей: «потреб и-
тельская корзина» и «прожиточный м инимум».
В последние годы в мировой практике для определения качества жи з-
ни стали использовать, так называемые показатели, или индексы, общес т-
венн ого развития страны, объединяющие в себе многие экономические и
социальные показатели, включая образовательный уровень населения,
продолжительность жизни, продолжительность рабочей недели и ряд др у-
гих.
Показатели экономической эффект ивности. Эта группа показателей
самая многочисленная (так как охватывает функционирование всех элеме н-
тов производственного процесса и непроизводственной сферы) и она в
наибольшей степени отражает уровень экономического развития, так как
характеризует каче ство, состояние и уровень использования основного и
об оротного капитала страны и трудовых ресурсов. Анализ этих показателей
необходимо осуществлять не в отдельности, а в связи друг с другом.
В последние годы в специальных исследованиях и статистической
инф ормации все шире применяются показатели сравнительной конкурент о-
способности. Эта система показателей создана для соизмерения цен и и з-
держек в производстве по отношению к средневзвешенным соответству ю-
щим инде ксам наиболее развитых индустриальных стран. С ее помощью
достаточно достоверно можно оценить конкурентоспособность страны в
международной торговле, но не в полной мере можно охарактеризовать
эффективность функци онирования экономики страны.
Не существует единого показателя, который бы отражал эффекти -
нос ть функционирования национальной экономики и уровень экономическ о-
го развития страны, так как это связано с различными трудностями по св е-
дению в оедино стоимостных и натуральных величин.
Чем выше уровень экономического развития страны, тем активнее и
многооб разнее формы ее внешнеэкономических связей. Экономические о т-
ношения страны с внешним миром осуществляются в различных формах,
основными из которых являются таки как торговля, вывоз (ввоз) капитала и
миграция трудовых ресурсов.
Статистический отчет о торгов ых и финансовых сделках экономич е-
ских субъектов страны с внешним миром находит свое отражение в пл а-
тежном балансе.


15.1. Платежный баланс
Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экон о-
мических сделок между экономическими агентами данной страны и остал ь-
ным миром в течение определенного периода времени (обычно года).
В таблице 15.1 представлена упрощенная схема платежного баланса:
графа «кредит» показывает приток денежных средств, в графе «дебет» о т-
ражаются данные о платежах во внешний мир (отток денежных средств),
третья графа «сальдо» - результирующая, она показывает, что имеет стр а-

148

на в чистом виде по соответствующим статьям (увеличение или уменьш е-
ние дене жных средств).
Составление платежного баланса осуществляется согласно двум пр а-
вилам: во -первых, он должен охватывать все внешнеэкономические опер а-
ции страны за определенный период; во -вторых, запись операций ведется
таким образом, что обе стороны баланса всегда должны уравниваться.
Полная схема составления платежног о баланса, согласно рекоменд а-
циям Международного Валютного Фонда, содержит 112 статей. В целом, все
статьи платежного баланса можно разделить на три раздела.
Первый раздел - текущие операции , содержит следующие данные:
торговый баланс, в котором учитываютс я экспорт и импорт тов аров;
баланс услуг, содержащий данные о платежах загранице и получ е-
нии от заграницы доходов от самых различных услуг: транспортных, тел е-
коммуникационных и технических, страховых, международного т уризма;
чистые факторные доходы из -за р убежа: чистая оплата труда вр е-
менных работников и чистые доходы от кредитных услуг (получение див и-
дендов и процентов, представляющих собой оплату инвестицио нных услуг
кап итала);
баланс денежных переводов, учитывающий все виды помощи и
безвозмездных денежны х переводов частных и государственных средств.
Сальдо текущих операций представляет собой чистый экспорт
(NE ). Положительное сальдо по счету текущие операции означает, что стр а-
на получает из -за границы платежей больше, чем платит сама, а отриц а-
тельное сал ьдо, соответственно, наоборот. Дефицит текущих операций ф и-
нансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи ча с-
ти активов ин остранцам, что отражается в счете движение капиталов.
Второй блок статей - дb`_gb_ капитала , учитывает взаимный пото к
инвестиций, государственных и частных банковских займов, движение кра т-
косрочных государственных ценных бумаг и обязательств.
В дебете балансового счета движение капитала учитывает расходы
страны на приобретение заграничных финансовых активов (экспорт ка пит а-
ла), а в кредите - денежные поступления от приобретающих финансовые
активы в данной стране (импорт капитала). Продажа активов увеличивает
запасы ин остранной валюты, а их покупка – уменьшает их. Поэтому баланс
Таблица 15.1
H[h[s_ggZykljmdlmjZieZl_`gh]h[ZeZgkZ
№ Счет платежног о
баланса
Кредит Дебет Сальдо
1 Текущие опер ации экспорт тоZjhy
и услуг
импорт тоZjh
и у слуг

NE
2 Дb`_gb_dZibl ала импорт капитала экспорт капитала NEK
+/ -NB
3 Официальные
ра счеты
-/+ NB

149

движения к апитала и финансовых операций пок азывает чистые поступления
иностранной валюты от всех сделок с активами.
Сокращение кредита и пользующихся спросом активов приводит к н е-
обходимости макроэкономической корректировки текущего счета платежн о-
го баланса. Корректировка предполагает либо увеличен ие доходов от эк с-
порта т оваров и услуг за границу, либо сокращение расходов по импорту, в
том числе и с помощью внешнеторговых ограничений: ведение тарифов на
импорт, импортных квот и т.д. В случае ограничительной внешнеторговой
политики макроэкономическая корректировка оказывается довольно боле з-
ненной для отечественных потребителей, так как они сталкиваются с во з-
росшими ценами, как на импортные, так и на отечественные товары. При
этом состояние тек ущего счета платежного баланса улучшается только в
краткоср очном периоде, так как в долгосрочной перспективе чистый экспорт
из данной страны умен ьшится вследствие повышения курса национальной
валюты.
Сальдо счета дb`_gb_ капитала называется чистым экспортом
капитала (NEK ). Если чистый экспорт капитала величина от рицательная
(положительное сальдо), то прирост иностранных инвестиций в данную
страну превышает прирост инвестиций этой страны за рубежом (чистый
приток капит ала), и наоборот, если положительная (отрицательное сальдо) -
чистый отток кап итала.
Если сальдо т екущего платежного баланса отрицательно, то обычно
погашается (полностью или частично) положительным сальдо движение
кап итала. Если же у страны положительное сальдо текущего платежного
баланса, то это создает базу для того, чтобы вывоз капитала из страны пр е-
вышал ввоз.
Суммарное сальдо счета текущих операций и счета движение капит а-
ла представляет сальдо платежного баланса (NВ).
Дефицит платежного баланса ( -NB ) означает, что жители страны в
данном периоде заплатили иностранцам больше (оплата импорта благ п люс
экспорт капитала), чем получили от них (выручка от экспорта благ плюс и м-
порт капитала). Следовательно, иностранцы имеют сумму денег данной
страны, равную величине дефицита ее платежного баланса. Эти деньги б у-
дут пред ъявлены в Центральный Банк страны дл я обмена на иностранную
валюту, валютные резервы Центрального Банка сократятся. Поскольку в
данном случае предложение иностранной валюты на внутреннем рынке
увеличивается, то данная операция является экспортоподобной и учитыв а-
ется в кредите со знаком «плюс » (хотя запасы иностранной валюты в Це н-
тральном банке сокращаются). При этом предложение национальной вал ю-
ты на внутреннем рынке о тносительно уменьшается, а ее обменный курс
повышается, что оказывает на национальную экономику сдерживающее
воздействие.
Наоб орот, активное сальдо платежного баланса сопровождается ро с-
том официальных валютных резервов в Центральном банке. Это отражае т-
ся в дебете со знаком «минус», так как данная операция уменьшает пре д-
ложение иностранной валюты на внутреннем рынке и является имп ортоп о-

150

добной. При этом предложение национальной валюты на внутреннем рынке
относительно увеличивается, а ее обменный курс – относительно снижае т-
ся, что оказывает на экономику стимулирующее воздействие.
Такие покупки и продажи Центральным банком иностранной валюты
называются операциями с официальными резервами. Операции с валю т-
ными резервами, как правило, используются Центральным банком для по д-
держания режима фиксированного валютного курса или «управляемого
плавания».
Таким образом, третья часть баланса сос тоит из официальных ра с-
чето, отражающих в основном операции государственных органов по пр и-
ведению платежного баланса в равн овесие.
Суммарное сальдо платежного баланса и баланса уравновешива ю-
щих статей должно быть равно нулю.
Следовательно, состояние плат ежного баланса, изменяя активы Це н-
трального банка, непосредственно влияет на предложение денег в стране.
Международная статистика показывает, что платежные балансы стран
постоянно находятся в не равновесии, т.е. сальдо платежного баланса не
равно нулю, и п оэтому балансируется государственными операциями и и з-
менениями в резервах.
Стабильно положительное сальдо баланса по текущим операциям
укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь
прочную финансовую базу для вывоза капитала из стра ны, в отличие от
стабильно отрицательного сальдо, ослабляющего позиции национал ьной
валюты и подталкивающего страну к все большему привлечению иностра н-
ного капитала. Если подобный приток капитала осущес твляется не через
долгосрочные предпринимательские инв естиции, а через долгосрочные г о-
сударственные и частные банковские займы, особенно посредством чре з-
вычайного финансирования и роста внешних обяз ательств, то это ведет к
быстрому увеличению внешнего долга страны и в ыплат по нему.
Сильные колебания сальдо ба ланса по текущим операциям выз ывают
неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение полож и-
тельного сальдо создает базу быстрого роста денежной массы и тем самым
стимулирует инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо выз ы-
вает «обваль ное» падение обменного курса, что вносит определенные
сложн ости во внешнеэкономические операции страны. Поэтому когда речь
идет о равновесии платежного баланса, то в центре внимания оказ ывается,
прежде всего, дефицит текущего платежного баланса (если он об разовался)
и динамика колеб ания его сальдо.
Общим правилом является следующее: если страна не является м и-
ровым финансовым центром, то длительный дефицит платежного б аланса
со временем приводит к истощению официальных резервов. В этом сл учае
необходимо пров одить макроэкономическую корректировку платежного б а-
ланса, направленную на сокр ащение расходов за границей и увеличение
доходов от экспорта путем использования различных внешнеторговых огр а-
ничений или корректировки обменного курса в алюты.

151

В ходе таких корр ектировок возможно снижение уровня жизни насел е-
ния в результате повышения общего уровня цен, обесценивания наци о-
нальной валюты, сокращения занятости в отдельных отраслях эконом ики.

15.2. Обменный курс
Состояние платежного баланса непосредственно сказывает ся на
уровне обменного курса. Как уже было отмечено, дефицит платежного б а-
ла нса, требующий уменьшения валютных р езервов страны, влечет за собой
обесценивание валюты (национальной денежной единицы), и наоборот,
ко рректировка активного сальдо плате жного бала нса приведет к ее удор о-
жанию.
Обменный курс (номинальный валютный курс) – это цена одной в алю-
ты, выраженная в единицах др угой.
Как и все цены, валютный курс
устанавливается в результате взаим о-
действия спроса на иностранные ден ь-
ги с их предложением. Так, например,
курс рубля к доллару определяется в
результате взаимодейс твия спроса на
рубли в обмен на доллары и предл о-
жения рублей в обмен на доллары
(рис.15.1).
Спрос на рубли ( DR) в обмен на
доллары возникает в связи с желан и-
ем:
- покупать российские товары и
услуги ( Ex ) и
- российские ценные бумаги – импорт капитала ( Im К).
То есть: DR= Ex + Im К
Соответственно предложение рублей за доллары поступает от экон о-
мических агентов России, желающих приобрести иностранные блага и це н-
ные б умаги: SR=Im +ExK .
Представленн ый на рис.15.1 обменный курс ( e) показывает количес т-
во иностранных денег (долларов), уплачиваемых за единицу от ечественных
– деb зный обменный курс.
Различают такое понятие как реальный обменный курс , с помощью к о-
торого можно определить относительную цену товаров, произведе нных в
двух странах.
Так как реальный валютный курс (е r) характеризует соотношение, в
котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары др у-
гой страны, то реальный валютный курс иногда определяется как услоby
то ргоeb (усло вия обмена): er= , (15.2)
где е – номинальный валютный курс (количество иностранных ден.ед.
за единицу отечественной); Р – уровень внутренних цен, выраженных в н а-
e, $/руб
DR SR
руб
e*
Рис.15.1. Раghесие на
валютном рынке fP
P e

152

циональной валюте; Р f – уровень цен за рубежом, выраженный в иност ра н-
ной валюте. Уровни цен в обеих странах соотнесены с одним и тем же б а-
зисным г одом.
Реальный эффектиguc валютный курс предполагает, что в качестве
указанной зависимости в качестве Р f выступает средневзвешенный для
группы стран индекс цен.
Увеличение (ум еньшение) реального валютного курса свидетельств у-
ет о снижении (повышении) конкурентоспособности товаров данной страны
на м ировом рынке.
В краткосрочной перспективе номинальный курс, как и цены, относ и-
тельно “жесткий”, а реальный курс изменяется. Эти измен ения сопровожд а-
ются колебаниями чистого экспорта и совокупного спроса. Чем ниже реал ь-
ный курс, тем относительно дешевле отечественные товары для иностра н-
цев, и тем больше чистый экспорт.

15.3. Эффектиghklvj_`bfh гибкого и фиксироZggh]h
Zexlg ого курса
При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс у с-
танавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения
как равновесная цена валюты на валютном рынке.
При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного
курса ничем не ограничены, и поэтому колебания объемов экспорта и и м-
порта, а следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и
пл атежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что
может оказать дестабилизирующее воздейс твие на экономику.
При системе фиксироZgguo курсов курс национальной валюты уст а-
навливается Центральным банком, который берет на себя обязательства
покупать и продавать любое количество иностранной валюты по устано -
ленн ому курсу.
Обычно Центральный банк устанавливает преде лы свободных кол е-
баний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилиз а-
ции.
Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих
пределов, то Центральный банк проводит интервенции: приближение к ни ж-
нему пределу требует покупки Цб этой валюты в обмен на иностранную или
золото, и наоборот.
В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия называется
обесцениZgb_f валюты, а повышение – удорожанием валюты. В режиме
фиксированных курсов эти процессы определяются, соответственно, как де-
Zevация и реZevация .
В современных условиях страны нередко используют смешанные си с-
темы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных
курсов. К их числу относится управляемое плавание валют, предполага ю-
щее постепенное изменение офици альными органами уровня валютного
курса.

153

Список литературы

1. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., А.И.Леусский. Макроэкономика:
Учебник. М.: Высшее образование, 2005
2. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник /М.: Изд а-
тельство МГУ, 6 -е изд. 2004
3. Бу нкина М.К. Семенов В.А. Макроэкономика, 3 -е изд., перераб. и
доп. - М.: Дело и Сервис, 2000
4. Овчинников Г.П. Макроэкономика, С -П., 1993
5. Селищев А.С. Макроэкономика. – СПб.: «Издательство «Питер»»,
2000.
6. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 199 7
7. Шагас Н.Л., Туманова Е.А. Мароэкономика -2. Издат: МГУ, 2006
8. Экономическая теория: Учебник для вузов . А.И. Добрынин ,
Л.С.Тарасевич . Санкт -Петербург: П итер, 2004
X