Макроэкономика. Конспект лекций1

Формат документа: pdf
Размер документа: 1.18 Мб




Прямая ссылка будет доступна
примерно через: 45 сек.



  • Сообщить о нарушении / Abuse
    Все документы на сайте взяты из открытых источников, которые размещаются пользователями. Приносим свои глубочайшие извинения, если Ваш документ был опубликован без Вашего на то согласия.

1
Шеqmd>_gbk:e_dkZg^jh\bq
Макроэкономика: конспект лекций
В курсе лекций djZldhcb^hklmighcnhjf_jZkkfhlj_gu\k_hkgh\gu_опросы,
предусмотренные государст_ggufh[jZahательным стандартом и учебной программой по
дисциплине «Макроэкономика». Книга позволит быстро получить осноgu_agZgbyih
предмету, а также качественно подготоblvkydaZq_lmbwdaZf_gm. Для студентов,
аспирантов и преподаZl_e_cwdhghfbq_kdboki_pbZevghkl_c, банкиров, финансоuo
менеджеров, бухгалтеров, практических работников, учащихся бизнес-школ, абитуриентов
экономических учебных за_^_gbcbсех, интересующихся данной тематикой. Пособие
представляет собой сh_h[jZagucdjZldbcdhgki_dldmjkw. Его цель — помочь студентам
систематизироZlvmq_[gucfZl_jbZe, лучше подготовиться к семинарским занятиям и
экзаменам. Благодаря форме построения он дает общую канву изучаемого курса, помогает
uqe_gblvmaehые положения и проблемы, проследить их gmlj_ggxxkязь, уяснить
логическую последоZl_evghklv.
Аlhjdgb]bbf__lопыт преподаZgbyjZaebqguo^bkpbiebg _^msbo<MAZoFhkdы
(экономические, юридические, технические, гуманитарные), дZысших образования
(экономическое и юридическое), более 30 публикаций (статьи и книги), Член Союза
ЮристоFhkdы, Член Союза ЖурналистоJhkkbb, Член Союза ЖурналистоFhkdы,
Стипендиат ПравительстZJk, опыт работы [ZgdZo, коммерческих и государственных
структурах (lq. на рукоh^ysbo^he`ghklyo), Заместитель генерального директора, Вице-
президент "Кредитный брокер INTERFINANCE" (ИПОТЕКА * КРЕДИТОВАНИЕ
БИЗНЕСА, www.deniscredit.ru).

2
Об аlhj_
Оглавление
Тема 1. ВВЕДЕНИЕ В МАКРОЭКОНОМИКУ ........................................................................................................ 4
Кругооборот продукта, расходоb^hoh^hy.......................................................................................................... 8
Полная схема кругооборота расходов и доходов ................................................................................................. 9
Иностранный ............................................................................................................................................................. 9
Финансоucjughd ................................................................................................................................................... 9
Рынок экономических ресурсов ................................................................................................................................ 9
Соhdmigu_jZkoh^u (национальный продукт) в двухсекторной модели экономики состоят из потребительских
расходо^hfhohayckly (С) и ин_klbpbhgguojZkoh^h фирм (I):
E = C+ I9
Y = C + S + T ............................................................................................................................................................11
(Заметим, что, как правило, при анализе модели кругооборота выплаты процентоih]hkm^Zjklенному долгу
специально не u^_eyxlkybmqbluаются \_ebqbg_ljZgkn_jlhy, поскольку так же, как и трансферты,
uieZqbаются не в обмен за тоZjbebmkem]m) .....................................................................................................11
(Следует иметь \b^m, что трансферты и uieZluijhp_glh по гособлигациям яeyxlkybgt_dpbyfb, так как
у_ebqbают поток доходоb, следоZl_evgh, расходов). .....................................................................................11
Анализ трехсекторной модели экономики (модели закрытой экономики) показыZ_l, ........................................11
что национальный доход (Y), яeyxsbckykmffhcnZdlhjguo^hoh^hy, т.е. доходом, заработанным
собственниками экономических ресурсов (домохозяйствами), отличается от дохода, который дом охозяйства
могут распоряжаться и расходовать по собственном у усмотрению, т.е. от располагаемого дох ода (disposal
in come – Yd). В соотв етствии со схемой кр угооборотарасполагаемый доход отличается от национального
дохода на _ebqbgmgZeh]hy, которые домохозяйстZieZlyl государству, и _ebqbgmljZgkn_jlhy, которые
государств о платит домохозяйствам, поэтом у, чтобы получить величину располагаемого дохода, надо из
национального дохода вычесть налоги и прибавить трансферты (а также выплаты процентоih
государственным облигациям, если aZ^Zq_bf_xlkylZdb_^Zggu_). В общем b^_fh`ghaZibkZlv: ...............11
Yd = Y - Tx + Tr .......................................................................................................................................................11
Располагаемый доход домохозяйства используют на потребление (потребительские расходы) и сбережения: ...11
Yd = C + S .................................................................................................................................................................11
Е = C + I + G + Xn ....................................................................................................................................................12
Формула соhdmigh]h^hoh^w: .................................................................................................................................12
Y = C + S + T ............................................................................................................................................................12
Поскольку khklhygbbjZно_kby? = Y, то отсюда следует, что: .......................................................................12
C + I + G + Xn = C + S + T.......................................................................................................................................12
I + G + Ex = S + T + Im ..........................................................................................................................................12
Тема 2. СИСТЕМА НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ. ..........................................................................................14
ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ...........................................................................14
До конца 80-х годоhkghным показателем, характеризующим соhdmiguch[t_f ............................................14
произh^klа, был показательZeh\h]hgZpbhgZevgh]hijh^mdlw. Однакоkh\j_f_gguomkeh\byo в сyabk
интернационализацией экономических и хозяйственных сya_cbljm^ghklyfbih^kq_lZ\Zeh\h]h
национального продукта, поскольку национальные факторы производства каждой страны использ уются во
многих других странах мира,осноgufihdZaZl_e_f совокупного объема выпуска стал Zehой gmlj_ggbc
продукт (ВВП). ........................................................................................................................................................14
Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Общий уровень цен ................................................................................24
·Индекс потребительских цен (ИПЦ) рассчитыZ_lkygZhkgh\_klhbfhklbjughqghc ................................25
потребительской корзины, которая включает набор тоZjh\bmkemz, потребляемых типичной городской семьей
l_q_gb_]h^w. (В разbluokljZgZoihlj_[bl_evkdZydhjabgZключает 300-400 b^h потребительских тоZjhy
и услуг). ....................................................................................................................................................................25
·Индекс цен произh^bl_e_c (ИЦП) рассчитыZ_lkydZdklhbfhklvdhjabgulhаров ...................................25
производственного назначения (промежуточной продукции) и включает, например, KRW 3200 наименований.
..................................................................................................................................................................................25
ИИПЦ, иИЦП статистически подсчитыZxlkydZdиндексы с весами (объемами)базового года, т.е. какиндекс
Ласпейреса, поскольку подсчет этих весов – процедура длительная и дорогостоящая и поэтому проводимая не
ежегодно, а, как праbeh, один раз iylve_l: ........................................................................................................25
ИПЦ = I
L= (p
tq
0/p
0q
0) × 100% ..........................................................................................................................25
Р
1 А единицах (в долларах, марках, рублях и т.п.), т.е. это ......................................27
стоимостной показатель, а по оси ординат – общий уро- .......................................................................................27
Р
2В _gvp_g (дефлятор ВВП), измеряемый hlghkbl_evguo ...........................................................27
AD величинах. При более высоком уроg_p_g (Р
1) _ebqbgw .......................................................................27

3
Тема 6. ИНФЛЯЦИЯ ................................................................................................................................................64
Кредитный консалтинг.............................................................................................................................................84
Рис. 9.3. Политика «дешеuo^_g_z» ..................................................................................................................... 104
Рис.9.4. Политика «дорогих денег» ....................................................................................................................... 105
Тема 10. НАЛОГИ .............................................................................................................................................. 106
Тема 11. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ ................................................................................................. 112

4
Тема 1. ВВЕДЕНИЕ В МАКРОЭКОНОМИКУ
Вперu_ термин «макроэкономика» употребил  сh_c статье в 1933 году известный
нор_`kdbc ученый – экономист-математик, один из осноhiheh`gbdh\ эконометрики,
лауреат Нобелеkdhc премииРагнар Фриш (Ragnar Frisch). Однако содержательно
соj_f_ggZy макроэкономическая теория _^_l сh_ начало от фундаментального труда
u^Zxs_]hky английского экономиста, предстаbl_ey Кэмбриджской школы, лордаДжона
Мейнарда Кейнса (John Maynard Keynes). В 1936 году ureZ его книга «Общая теория
занятости, процента и денег»,  которой Кейнс заложил осноu макроэкономического
анализа. Значение работы Кейнса было так _ebdh, что  экономической литературе hagbd
термин «Кейнсианская реhexpby» и появиласькейнсианская макроэкономическая модель
или кейнсианский подход  противо_k традиционному единст_ggh сущестhавшему до
того j_f_gb классическому подходу к изучению экономических явлений, т.е.
микроэкономическому анализу (классическая модель).
Предмет макроэкономики.Макроэкономика, как и микроэкономика, представляет
собойраздел экономическойтеории. В переh^_ с греческого слоh «макро» означает
«большой» (соответственно «микро» - «маленький»), а слово «экономика» - «ведение
хозяйства». Таким образом,макроэкономика – это наука, которая изучает по_^_gb_
экономики  целом или ее крупных соhdmighkl_c (агрегатов), при этом экономика
рассматривается как единая сложная большая иерархически организоZggZy система, как
соhdmighklvwdhghfbq_kdboijhp_kkh и явлений и их показателей.
В отличие от микроэкономики, которая изучает экономическое по_^_gb_
отдельных хозяйстmxsbo субъектов (потребителя или производителя), макроэкономика
исследуетпроблемы, общие для k_c экономики, и оперируетсоhdmigufb _ebqbgZfb,
такими как Zeh\hc gmlj_ggbc продукт, национальный доход, совокупный спрос,
совокупное предложение, совокупное потребление, ин_klbpbb, общий уро_gvp_g, уро_gv
безработицы, государственный долг и др.
Осноgufbijh[e_fZfb, которые изучает макроэкономика, яeyxlky:
·экономический рост и его темпы;
·экономический цикл и его причины;
·уро_gvaZgylhklbbijh[e_fZ[_ajZ[hlbpu;
·общий уро_gvp_gbijh[e_fZbgneypbb;
·уро_gvklZки процента и проблемы денежного обращения;
·состояние государственного бюджета и проблема финансироZgby^_nbpblw;
·состояние платежного баланса и проблемы валютного курса.
Все эти проблемы неhafh`gh решить с позиций микроэкономического анализа, т.е. с
уроgy отдельного потребителя, отдельной фирмы и даже отдельной отрасли. Именно
потому, что существует целый ряд таких обще- или макроэкономических проблем,
пояey_lky необходимость  возникно_gbb самостоятельного раздела экономической
теории, самостоятельной дисциплины – макроэкономики (Шеqmd Д.А., Шеqmd В.А.
Макроэкономика: Конспект лекций. — М.: Высшее образоZgb_, 2006).
Важность изучения макроэкономики заключается lhf, что:
·она не просто описыZ_l макроэкономические яe_gby и процессы, ноuyляет
закономерности и заbkbfhklb между ними, исследуетпричинно-следст_ggu_ сyab в
экономике;
·знание макроэкономических зависимостей и сya_c позhey_l оценить существующую в
экономике ситуацию и показать, что нужно сделать для ее улучшения, и,  первую
очередь, что должно предпринять правительстh, т.е. позhey_lразработать принципы
экономической политики;

5
·знание макроэкономики дает hafh`ghklvij_^идеть, как будут развиваться процессы в
будущем, т.е.состаeylvijh]ghau, предвидеть будущие экономические проблемы.
Различают 2 b^ZZgZebaZfZdjhwdhghfbq_kdboijhp_kkhy:
-макроэкономический анализ ex postили национальное счетоводство, т.е.анализ
статистических данных, что позhey_lоцениZlv результаты экономической
деятельности, uyлять проблемы и негативные яe_gby, разрабатыZlv экономическую
политику по их решению и преодолению, проh^blv сраgbl_evguc анализ экономических
потенциалоjZaguokljZg;
-макроэкономический анализ ex ante, т.е.прогнозное моделироZgb_wdhghfbq_kdbo
процессов и яe_gbc на осно_ определенных теоретических концепций, что позволяет
определить закономерности развития экономических процессо иuyить причинно-
следственные сyab между экономическими яe_gbyfb и переменными.Это и есть
макроэкономика как наука.
Осноgu_l_hjbb, которые dexqZ_lfZdjhwdhghfbdw: теория экономического роста,
теория делового цикла, теория безработицы, теория инфляции, теория денег, теория
открытой экономики, теория макроэкономической политики и др.
АгрегироZgb_. Изучение экономических зависимостей и закономерностей на уроg_
экономики  целом hafh`gh лишь, если рассматриZlv соhdmighklb или агрегаты.
Макроэкономический анализ требует агрегироZgby.
АгрегироZgb_ij_^klZляет собой объединение отдельных элементо одно целое, в
агрегат, khокупность. АгрегироZgb_iha\hey_lыделить:
-макроэкономических агентов;
-макроэкономические рынки;
-макроэкономические взаимосвязи;
-макроэкономические показатели.
АгрегироZgb_, осноZggh_ на uyлениинаиболее типичных черт по_^_gby
экономических агентов, обеспечивает hafh`ghklv\u^_eblv 4макроэкономических агента:
1) домохозяйстw, 2) фирмы, 3) государстh, 4) иностранный сектор.
·Домохозяйстw (households) – это самостоятельный, рационально дейстmxsbc
макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого uklmiZ_l
максимизация полезности, яeyxsbcky:
-собст_ggbdhf экономических ресурсов (труда, земли, капитала и
предпринимательских способностей). ПродаZy экономические ресурсы,
домохозяйстZihemqZxl^hoh^u, большую часть которых они тратят на потребление
(потребительские расходы), а остаrmxkyqZklvk[_j_]Zxlbihwlhfm\uklmiZxl:
-осноgufпокупателем тоZjh и услуг;
-осноgufсберегателем или кредитором,т.е. обеспечивают предложение кредитных
средств в экономике.
·Фирмы (business firms) - это самостоятельный, рационально дейстmxsbc
макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого uklmiZ_l
максимизация прибыли, uklmiZxsbc:
-осноgufпроизh^bl_e_f тоZjh и услуг wdhghfbd_;
-покупателем экономических ресурсов.Кроме того, для расширения производстw,
обеспечения прироста запаса капитала и возмещения износа капитала фирмам
необходимы ин_klbpbhggu_lhары (i_jую очередь, оборудоZgb_), поэтому они
uklmiZxl:
-ин_klhjZfb, т.е. покупателями ин_klbpbhgguo товаро и услуг. А поскольку, как
праbeh, для финансироZgby своих ин_klbpbhgguo расходов фирмы используют
заемные средства, то они яeyxlky:
-осноgufзаемщиком в экономике, т.е. предъявляют спрос на кредитные средстw.
ДомохозяйстZbnbjfuh[jZamxlчастный сектор экономики.
·Государстh (government) –это совокупность государст_gguomqj_`^_gbcb

6
организаций, которые обладают политическим и юридическим праhf воздействоZlv на
ход экономических процессов, регулироZlv экономику. Государстh - это
самостоятельный, рационально действующий макроэкономический агент, осноgZy задача
которого – ликb^Zpby проZeh рынка (market failures) и поur_gb_ общественного
благосостояния – и выступающий поэтому:
-произh^bl_e_fh[s_klенных благ;
-покупателем тоZjh\ и услуг для обеспечения функционироZgby государст_ggh]h
сектора;
-перераспределителем национального дохода (через систему налогоbljZgkn_jlhy);
-aZисимости от состояния государст_ggh]h[x^`_lw -кредитором или заемщиком
на финансоhfjugd_.
Кроме того, государстhрегулирует и организует функционироZgb_ рыночной
экономики, т.е.:
-создает и обеспечиваетинституциональные осноu функционироZgby экономики
(законодательная база, система безопасности, система страхоZgby, налогоZy
система и др.), т.е. разрабатыZ_l «правила игры»;
-обеспечивает и контролируетпредложение денег  стране, поскольку обладает
монопольным правом эмиссии денег;
-проh^blмакроэкономическую(стабилизационную)политику, осноgufb b^Zfb
которой яeyxlky:
а) фискальная (или бюджетно-налогоZy) политика;
б) монетарная (или денежно-кредитная) политика;
в) g_rg_lhj]hая политика,
г) политика доходов
т.е. осущестey_l регулироZgb_wdhghfbdbkp_evxh[_ki_q_gbyklZ[bevgh]h
экономического роста, уроgyiheghcaZgylhklbj_kmjkh и стабильного уроgyp_g.
Частный и государственный сектора образуютзакрытую экономику.
·Иностранный сектор (foreign sector) – объединяет k_hklZevgu_kljZgufbjZby\ey_lky
самостоятельным рационально дейстmxsbf макроэкономическим агентом,
осущестeyxsbfзаимодействие с данной страной посредстhf:
-международной торгоeb,т.е. покупки и продажи тоZjh и услуг (экспорт и импорт
товароbmkemz);
-перемещения капиталов, т.е. покупки и продажи финансоuo актиhy – ценных
бумаг (экспорт и импорт капитала).
Добаe_gb_ анализ иностранного сектора позhey_lihemqblvоткрытую экономику.
АгрегироZgb_ рынков произh^blky с целью uyлениязакономерностей
функционироZgby каждого из них, а именно:
-исследоZgby особенностейформироZgby спроса и предложения и услоbc их
раghесия на каждом из рынков;
-определенияраghесной цены и раghесного объема на осно_khhlghr_gbykijhkw
и предложения;
-анализапоследстbcbaf_g_gbyjZ\ghесия на каждом из рынков.
АгрегироZgb_jugdh дает hafh`ghklvыделить 4макроэкономических рынка:
1) рынок тоZjh и услуг или реальный рынок (goods market); 2) финансоuc рынок или
рынок финансовых актиhy (financial assets market); 3) рынок экономических ресурсов
(resource market); 4) Zexlgucjughd (foreign exchange market).
·Для полученияагрегироZggh]hjugdw тоZjh и услуг мы должны абстрагироZlvky
(отe_qvky) от k_]h разнообразия произh^bfuo экономикой тоZjh и u^_eblv
наиболее Z`gu_aZdhghf_jghklbnmgdpbhgbjh\Zgbywlh]hjugdw, то есть формироZgby
спроса и предложения товаро и услуг. Соотношение спроса и предложения позhey_l
получить _ebqbgm раghесного уроgy цен на товары и услуги и раghесного объема

7
их производстw. Рынок тоZjh и услуг назыZxllZd`_j_Zevgufjugdhf (real market),
поскольку там продаются и покупаются реальные актиu (реальные ценности).
·Финансоuc рынок– это рынок, где продаются и покупаются финансоu_ актиu
(долгоu_h[yaZl_evkl\w). Этот рынок делится на 2 сегмента:
-денежный рынок (money market) или рынок денежных финансовых активов;
-рынок ценных бумаг (bonds market) или рынок неденежных финансоuoZdlb\hy.
На денежном рынке не происходят процессы купли и продажи (покупать деньги за
деньги бессмысленно), однако исследоZgb_ закономерностей функционироZgby
денежного рынка, формироZgbykijhkZgZ^_gv]bbij_^eh`_gby^_g_]hq_gvажно для
макроэкономического анализа. Изучение денежного рынка, услоbc его раghесия
позhey_l получит равновесную ставку процента, uklmiZxsmx «ценой денег» (ценой
кредита), и раghесную _ebqbgm денежной массы, а также рассмотреть последстby
изменения раghесия на денежном рынке и его ebygby на рынок тоZjh и услуг.
Осноgufb посредниками на денежном рынке являются банки, которые принимают
денежные вклады и u^Zxldj_^blu.
На рынке ценных бумаг продаются и покупаются акции и облигации. Покупателями
ценных бумаг,  первую очередь, являются домохозяйстw, которые тратят сhb
сбережения с целью получения дохода (дивиденда по акциям и процента по облигациям).
ПродаpZfb (эмитентами) акций uklmiZxlnbjfu, а облигаций – фирмы и государстh.
Фирмы выпускают акции и облигации с целью получения средст для финансироZgby
сhbo ин_klbpbhgguo расходо и расширения объема произh^klа, а государство
uimkdZ_lh[eb]Zpbb^eynbgZgkbjhания дефицита государст_ggh]h[x^`_lw.
Не видно - ликвидны акции или не ликвидны
Шеqmd>_gbk
·Рынок ресурсов в макроэкономических моделях представленрынком труда (labour
market), поскольку закономерности его функционироZgby (формироZgb_kijhkZgZljm^
и предложения труда) позheyxl объяснить макроэкономические процессы, особенно в
краткосрочном периоде. При изучении рынка труда мы должны отвлечься
(абстрагироZlvky) от k_o различных b^h труда, различий в уроgyo кZebnbdZpbb и
профессиональной подготовки. Равновесие рынка труда позhey_l определить
равновесное количестh труда  экономике и равно_kgmx «цену труда» – ставку
заработной платы. Анализ неравно_kby на рынке труда позhey_l uyить причины и
формы безработицы. В долгосрочных макроэкономических моделях исследуется также
рынок капитала.
·Рынок Zexlu– это рынок, на котором обмениваются друг на друга национальные
денежные единицы (Zexlu) разных стран (доллары на иены, марки на франки и т.п.). В
результате обмена одной национальной Zexlu на другую формируется обменный
(валютный) курс.
Кругооборот продукта, расходо и доходов. Выяe_gb_ наиболее типичных черт
поведения экономических агентов (агрегироZgb_ агентов) и наиболее сущест_gguo
закономерностей функционироZgby экономических рынков (агрегироZgb_ рынков)
позhey_l агрегироZlv макроэкономические aZbfhkязи, то есть исследовать
закономерности поведения макроэкономических агенто на макроэкономических рынках.
Это делается с помощью построения схемы кругооборота продукта, расходо и доходов
(или модели кругоuoihlhdhy – model of circular flows).
Сначала рассмотрим двухсекторную модель экономики, состоящую только из дmo
макроэкономических агентов – домохозяйств и фирм - и двух рынков – рынка товаров и
услуг и рынка экономических ресурсов.

8
Кругооборот продукта, расходоb^hoh^hy
^ухсекторной модели экономики
ДомохозяйстZ покупают товары и услуги (т.е. предъяeyxl спрос на тоZju и услуги),
которые произh^yl фирмы и постаeyxl на рынок товаров и услуг (т.е. обеспечивают
предложение товаро и услуг). Чтобы производить тоZju и услуги, фирмы закупают
экономические ресурсы – труд, землю, капитал и предпринимательские способности - (т.е.
предъявляют спрос на экономические ресурсы), собст_ggbdZfb которых яeyxlky
домохозяйстw (которые обеспечивают предложение экономических ресурсов).
Материальные потоки должны быть обеспечены (опосредоZgu) денежными потоками.
Покупая товары и услуги, домохозяйстZ за них платят. Расходы домохозяйст на покупку
тоZjh и услуг носят назZgb_ потребительских расходов (consumption). Фирмы, продаZy
сhx продукцию домохозяйстZf, получают ujmqdm от продаж (revenue), из которой
uieZqbают домохозяйстZf плату за экономические ресурсы, что для фирм представляет
собой издержки (costs), а для домохозяйств – доходы (income) – заработную плату (за фактор
труд), ренту (за фактор землю), процент (за фактор капитал) и прибыль (за фактор
предпринимательские способности). Полученный доход домохозяйстZ тратят на покупку
товароbmkemz (потребительские расходы).
Доходы и расходы дb`mlky по кругу. Доход каждого экономического агента
расходуется, создаZy доход другому экономическому агенту, служащий основой для его
расходов. У_ebq_gb_ расходо _^_l к росту дохода, а рост дохода служит предпосылкой
дальнейшему увеличению расходов. Вот почему схема получила назZgb_ модели
кругооборота или модели круговых потоков. Материальные потоки дb`mlkyпротив
часоhc стрелки, а денежные –по часоhc стрелке. Спрос дb`_lkyпо часоhc стрелке, а
предложение –против (Шеqmd Д.А. Макроэкономика: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm:
Феникс, 2007).
Из схемы следует, что:
-стоимость каждого материального потока раgZ\_ebqbg_^_g_`gh]hihlhdw;
-национальный продукт ра_ggZpbhgZevghfm^hoh^m;
-соhdmiguckijhkjZен совокупному предложению;
-соhdmigu_jZkoh^ujZны соhdmiguf^hoh^Zf.Рынок товаров и усл угДомохозяйстваФирмыРынок экономических ресурсовэкономические ресурсы
дох одытоZjubmkem]bтоZjubmkem]b потребительские расходыujmqdZhlijh^Z`издержкиэкономические ресурсы

9
Полная схема кругооборота расходоb^hoh^hy
Иностранный
сектор Рынок тоZjh и услуг
Государство
Домохозяйстw Фирмы
Финансоucjughd
Рынок экономических ресурсов
При анализе полной схемы кругооборота мы будем исследоZlvтолько денежные потоки.
Поскольку домохозяйстw дейстmxljZpbhgZevgh, то они тратят на потребление не _kv
сhc доход. Часть дохода они сберегают, причем сбережения (savings) должны приносить
доход. Фирмы же испытывают потребность  дополнительных средствах для обеспечения и
расширения производстw, т.е.  кредитных средстZo. Это предопределяет необходимость
пояe_gbyфинансоh]h рынка, на которомсбережениядомохозяйствпреjZsZxlky в
ин_klbpbhggu_ресурсыфирм. Это происходит дmfyimlyfb:
-либо домохозяйстZ предостаeyxl сhb сбережения финансовым посредникам (в
перmxhq_j_^v, банкам), у которых фирмы берут кредиты;
-либо домохозяйстZljZlylkои сбережения на покупку ценных бумаг, uimkdZ_fuo
фирмами, напрямую обеспечиZybobgестиционными ресурсами.
В перhfkemqZ_k\yavf_`^m^hfhohayckl\ZfbbnbjfZfbmklZgZливается
опосредоZggh – через денежный рынок, hтором – непосредственно – через рынок ценных
бумаг. Полученные на финансоhf рынке средства фирмы тратят на покупку
инвестиционных товаров,  первую очередь, оборудоZgby. Потребительские расходы
домохозяйств (consumption spending - С) дополняются ин_klbpbhggufb расходами фирм
(investment spending – I). При этом ра_gklо национального дохода национальному
продукту сохраняется, поэтому  макроэкономике национальный доход и национальный
продукт обозначаются одной буквой – Y (yield). При этом величина национального
продукта  состоянии раghесия тождест_ggh равна сумме соhdmiguo расходов
(expenditures):
Y= E
Соhdmigu_jZkoh^u (национальный продукт) ^ухсекторной модели экономики состоят
из потребительских расходо домохозяйств (С) и ин_klbpbhgguo расходо фирм (I):
E = C+ I
а национальный доход - из потребления (C) и сбережений (S):
Y = С + S
Отсюда следует, что
С + I = С + S,ujmqdZhlijh^Z`издержкидох одыпотребительские расходы(С)госзакупки (G)займ (если дефицитбюджета)сбережения(S)инвестиционныесредстваинвестиционныерасходы (I)налоги (Tx)налоги (Tx)трансферты (Tr)субсидии (Tr)приток капитала(если Im > Ex)экспорт (Ex)
импорт (Im)

10
т.е. совокупные расходу тождест_gghjZны соhdmighfm^hoh^m, а
I = S
т.е. ин_klbpbb тождественно равны сбережениям.Ин_klbpbb представляют собой
инъекции (injections) в экономику, асбережения –изъятия (leakages) из экономики.Под
инъекциями понимается k_, что у_ebqbает поток расходо и, следоZl_evgh, доходов(за
исключением потребительских расходов, которые не относятся ни к инъекциям, ни к
изъятиям).Изъятия – это k_, что сокращает поток расходо и, следоZl_evgh, доходов.
Рост ин_klbpbc у_ebqbает соhdmigu_ расходы (соhdmiguc спрос), обеспечивает
дополнительные доходы произh^bl_eyf, служит стимулом для у_ebq_gby национального
продукта (uimkdw). Рост сбережений сокращает соhdmigu_ расходы и может при_klb к
сокращению произh^klа.В раghесной экономике инъекции раgubatylbyf.
Пояe_gb_государства _^_l к hagbdghению ноuo b^hy макроэкономических
aZbfhkязей и преjZs_gbx^ухсекторной модели экономики втрехсекторную.
Во-первых, государстводелаетзакупки тоZjh\b услуг (government spending - G), что
сyaZgh с необходимостью содержания государственного сектора экономики, обеспечения
произh^klа общест_gguo благ. При этом заработная плата государственных служащих
рассматривается не как плата за экономический ресурс на ресурсном рынке, а как оплата
услуги на рынке товаро и услуг. Государст_ggu_ закупки товаров и услуг у_ebqbают
совокупный спрос на национальный продукт, т.е. совокупные расходы.
Во-lhjuo, государстhобязывает k_o платитьналоги (taxes - Tx), являющиеся
осноguf источником доходо государственного бюджета. Однако, uklmiZy
перераспределителем национального дохода, государстh не только собирает налоги, но и
uieZqbает трансферты (transfers - Tr).Трансферты - это платежи, которые
домохозяйстw и фирмы безhaf_a^ghihemqZxlhl]hkm^Zjklа, т.е. не в обмен на тоZju
и услуги. Трансфертные платежи государстZ^hfhohaycklам – это разного рода социальные
uieZlu, такие как пенсии, стипендии, пособия по безработице, пособия по
нетрудоспособности, пособия по бедности и др. Трансфертные платежи государства фирмам
есть не что иное, как субсидии.
В-третьих, aZ\bkbfhklbhlkhklhygby]hkm^Zjkl\_ggh]h[x^`_lZ]hkm^Zjkl\hfh`_l
uklmiZlv либо кредитором, либо заемщиком на финансоhf рынке.Если расходы
государства (государственные закупки + трансферты)преurZxl доходы государства
(налоги), что соот_lkl\m_lсостоянию дефицита государст_ggh]h бюджета, то
государстh для оплаты своих расходо должно занять деньги на финансоhf рынке,
uklmiZyзаемщиком. Для этого государство uimkdZ_l государственные облигации (делает
gmlj_ggbc займ) и продает их на рынке ценных бумаг домохозяйствам. Домохозяйстw
тратят часть сhbo сбережений на покупку государственных облигаций, обеспечивая
hafh`ghklv государству оплаты части его расходов, превышающих доходы казны, т.е.
финансируя дефицит государственного бюджета. При этом государство uieZqb\Z_l
домохозяйстZf процент по своим облигациям, делая их приe_dZl_evgufb для покупки.
Выплаты процентоih]hkm^Zjklенным облигациям у_ebqbают доходы домохозяйств, но
яeyxlky расходами государст_ggh]h бюджета и носят название «расходо на
обслуживание государственного долга».Если же доходы государствапреurZxl
расходы, т.е. имеет местопрофицит (излишек) государст_ggh]h бюджета, то государство
может uklmiblv на финансоhf рынкекредитором, покупая ценные бумаги частных фирм
(Шеqmd>W. Экономическая теория: конспект лекций).
Для трехсекторной модели экономики спра_^eb\u k_ uоды, сделанные для
двухсекторной модели, т.е. национальный продукт равен национальному доходу,
соhdmigu_ расходы раgu совокупному доходу, инъекции раgu изъятиям. Однако
соhdmigu_jZkoh^ukhklhyll_i_jvbalj_odhfihg_glhy: потребления (C), ин_klbpbc (I) и
государственных закупок (G):
Е = C + I + G
а соhdmiguc^hoh^jZkij_^_ey_lkygZihlj_[e_gb_ (C), сбережения (S) и налоги (T):

11
Y = C + S + T
Под налогами здесь понимаются чистые налоги, представляющие собой разницу между
налогами (Tx) и трансфертами (Tr):
T = Tx – Tr
(Заметим, что, как правило, при анализе модели кругооборота uieZlu проценто по
государственному долгу специально не u^_eyxlky и учитываются  _ebqbg_ трансфертов,
поскольку так же, как и трансферты, uieZqbаются не h[f_gaZlhар или услугу)
Государственные закупки тоZjh и услуг являются инъекциями, а (чистые) налоги –
изъятиями из потока расходо и доходов, поэтому формула ра_gklа инъекций и изъятий
приобретает b^:
I + G = S + T
(Следует иметь  b^m, что трансферты и uieZlu проценто по гособлигациям яeyxlky
инъекциями, так как у_ebqbают поток доходов и, следоZl_evgh, расходов).
Анализ трехсекторной модели экономики (модели закрытой экономики) показыZ_l,
что национальный доход (Y), яeyxsbcky суммой факторных доходов, т.е. доходом,
заработанным собст_ggbdZfb экономических ресурсов (домохозяйстZfb), отличается от
дохода, который домохозяйстZ могут распоряжаться и расходовать по собст_gghfm
усмотрению, т.е. от располагаемого дохода (disposal income – Yd). В соот_lklии со схемой
кругооборотарасполагаемый доход отличается от национального дохода на _ebqbgm
налогов, которые домохозяйстZ платят государству, и _ebqbgm трансфертов, которые
государство платит домохозяйствам, поэтому, чтобы получить _ebqbgm располагаемого
дохода, надо из национального дохода uq_klv налоги и прибаblv трансферты (а также
uieZlu проценто по государственным облигациям, если  задаче имеются такие данные).
В общем b^_fh`ghaZibkZlv:
Yd = Y - Tx + Tr
Располагаемый доход домохозяйстZbkihevamxlgZihlj_[e_gb_ (потребительские расходы)
и сбережения:
Yd = C + S
Включение  схему кругооборотаиностранногосектора позhey_l получить
четырехсекторнуюмодель экономики и означает необходимость учета aZbfhhlghr_gbc
национальной экономики с экономиками других стран, которые, в первую очередь,
прояeyxlkyq_j_af_`^mgZjh^gmxlhj]hлю тоZjZfbbmkem]Zfb, то есть экспорт и импорт
тоZjh и услуг. Поскольку ko_f_djm]hh[hjhlZhljZ`_gulhevdh^_g_`gu_ihlhdb, то под
экспортом (export – Ex) понимается ujmqdw (доходы) от экспорта (стрелка от иностранного
сектора), а под импортом (import – Im) – расходы по импорту (стрелка к иностранному
сектору).
Соотношение экспорта и импорта отражается lhj]hом балансе.
Если расходы по импорту преurZxl доходы от экспорта (Im > Ex), то это
соответстm_lсостояниюдефицита торгоh]h баланса. ФинансироZgb_ дефицита
торгоh]h[ZeZgkw, т.е. разницы между расходами по импорту и доходами от экспорта может
осущестeylvky:
-либо за счет иностранных (g_rgbo) займо у других стран или у международных
финансоuohj]ZgbaZpbc, таких как Международный Zexlgucnhg^, Мировой банк
и др. (заметим, что g_rgbc займ может использоZlvky также для финансироZgby
дефицита государственного бюджета);
-либо за счет продажи иностранцам финансоuoZdlb\hy (частных и государственных
ценных бумаг) и поступления kljZgm^_g_`guokj_^kl kq_lbohieZlu.
И в том, и в другом случае в страну (на финансовый рынок) происходит приток
денежных средств из иностранного сектора, что носит назZgb_притока капитала (capital
inflow), и это позволяет профинансироZlvдефицит торгоh]h[ZeZgkw.
Если же доходы от экспорта преurZxl расходы по импорту (Ex > Im), что означает
профицит (излишек) торгового баланса, то из страны происходитотток капитала (capital

12
outflow), поскольку в этом случае иностранцы продают данной стране свои финансовые
активы и получают необходимые для оплаты экспорта денежные средства (Шеqmd Д.А.,
Шеqmd<W. Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций dhgki_dlb\ghfbaeh`_gbb: Учеб-метод.
пособ. – М: Финансы и статистика, 2006).
В четырехсекторной модели (модели открытой экономики) принцип ра_gklа доходов и
расходо также сохраняется. С учетом расходо иностранного сектора, которые носят
назZgb_ «чистый экспорт» (net export - Xn) и представляют собой разницу между экспортом
и импортом:
Xn = Ex - Im
можно записать формулу соhdmiguo расходов, которые раgu сумме расходо k_o
макроэкономических агентов: домохозяйств, фирм, государстZbbghkljZggh]hk_dlhjw:
Е = C + I + G + Xn
Формула соhdmigh]h^hoh^w:
Y = C + S + T
Поскольку khklhygbbjZно_kby? = Y, то отсюда следует, что:
C + I + G + Xn = C + S + T
Это ра_gkl\hghkblgZaаниемакроэкономического тождестw.
Заметим, что _ebqbgZ совокупных расходо раgZ стоимости совокупного (Zeh\h]h)
gmlj_gg_]hijh^mdlw (ВВП):
Y (или ВВП) = Е= C + I + G + Xn
Чтобы u\_klb из макроэкономического тождестZ формулу ра_gkl\Z инъекций и
изъятий следует иметь  b^m, что  показателе чистого экспорта присутстm_l и инъекция
(т.е. экспорт, представляющий собой расходы (спрос) иностранного сектора на продукцию
данной страны, т.е. часть соhdmiguo расходов, и у_ebqbающий поток расходов и
доходов) и изъятие (т.е. импорт, являющийся «утечкой» части совокупного дохода страны
(домохозяйств)  иностранный сектор и, следоZl_evgh, сокращающий gmlj_ggb_ расходы
и соот_lklенно доходы) , поэтому эта формула должна быть записана как:
I + G + Ex = S + T + Im
Схема кругооборота показыZ_l k_ b^u aZbfhkязей и взаимозаbkbfhkl_c в
экономике. Теперь предмет макроэкономики можно определить более точно.
Макроэкономика изучает закономерности по_^_gby макроэкономических агенто на
макроэкономических рынках.
Макроэкономические модели и их показатели. Схема кругооборота предстаey_l
собой пример макроэкономической модели. Моделирование и абстрагироZgb_ яeyxlky
осноguf методом макроэкономического анализа. Все макроэкономические процессы
изучаются на осно_ihkljh_gbyfh^_e_c.Макроэкономические модели предстаeyxlkh[hc
формализоZggh_ (графическое или алгебраическое) описание экономических процессо и
яe_gbc с целью uyления основных взаимосya_c между ними. Для построения модели
необходимо u^_eblv сущест_ggu_, наиболее Z`gu_ характеристики для каждого
исследуемого явления и отe_qvky (абстрагироZlvky) от несущест_gguo явлений и
факторов. Таким образом, модель предстаey_l собой некоторое упрощенное отражение
действительности, позheyxs__ыяblvhkghные закономерности развития экономических
процессо и разработать ZjbZglu решения сложных макроэкономических проблем, таких
как экономический рост, инфляция, безработица и др.
Макроэкономические модели могут выступать в b^_: 1) функций, 2) графиков,
3) схем и 4) таблиц, что позволяет понять aZbfhaZисимости между макроэкономическими
_ebqbgZfb, причинно-следственные сyabf_`^mwdhghfbq_kdbfbyлениями.
Модели включают дZида переменных: 1) экзогенные и 2) эндогенные.
Экзогенные переменные– это переменные, задающиеся изg_, формирующиесяg_
модели. Экзогенные переменные являются  модели незаbkbfufb _ebqbgZfb, а их
изменение назыZ_lkyаlhghfgufbaf_g_gb_f.

13
Эндогенные переменные – это переменные, формирующиесяgmljb модели. Это
зависимые переменные.
Модель позволяет показать, как изменение экзогенных переменных меняет _ebqbgm
эндогенных переменных. Например, nmgdpbb (модели) потребления: С = С (Yd, W), где С –
_ebqbgZ соhdmiguo потребительских расходов, Yd - располагаемый доход и W –
богатство, Yd и W являются экзогенными переменными, а С – эндогенной. Эта модель
позhey_l исследоZlv, как изменение располагаемого дохода и/или богатстZ меняет
_ebqbgm потребительских расходов. Потребление, таким образом, uklmiZ_l как зависимая
_ebqbgw (функция), а располагаемый доход – как незаbkbfZy _ebqbgw (аргумент
функции). В разных моделях одна и та же величина может быть и экзогенной, и эндогенной.
Так, fh^_eb потребления потребительские расходы (С) uklmiZxl  качестве эндогенной
(зависимой) величины, а в модели совокупного спроса: AD = C + I + G + Xn
потребительские расходы (С) яeyxlky экзогенной (незаbkbfhc) _ebqbghc, т.е.
переменной, определяющей _ebqbgm соhdmigh]h uimkdZ и соhdmigh]h дохода.
Исключение состаeyxl переменные государственного управления, которые, как правило, в
макроэкономических моделях яeyxlky экзогенными, такие как государст_ggu_ закупки
товароbmkemz, аккордные налоги, налогоu_klZ\db, _ebqbgZljZgkn_jlhy, учетная стаdw
процента, норма обязательных резерhy, денежная база.
Важная особенность макроэкономических переменных состоит lhf, что они делятся на
2 группы: 1) показатели потокоb 2) показатели запасов.
Поток (flow) – это количество за определенный период j_f_gb. В макроэкономике, как
правило, единицей j_f_gb яey_lky год. К показателям потоко относятся: соhdmiguc
uimkd, соhdmiguc^hoh^, потребление, ин_klbpbb, дефицит (профицит) государст_ggh]h
бюджета, экспорт, импорт и др., поскольку все онирассчитыZxlkyaZ]h^. Все показатели,
отображенные ko_f_djm]hh[hjhlw, являются потоками. (Не случайно эта схема назыZ_lky
моделью кругоuoihlhdhy – model of circular flows).
Запас (stock) – это количестhна определенный момент j_f_gb, т.е. на определенную
дату (например, 1 янZjy 2001 года). К показателям запасо относятся национальное
богатстh, личное богатстh, запас капитала, количестh безработных, произh^klенный
потенциал, государственный долг и др.
Макроэкономические показатели могут быть разделены также на: 1) абсолютные и
2)относительные.
Абсолютные показатели измеряются  денежном (стоимостном) ujZ`_gbb
(исключение составляют показатели численности занятых и численности безработных,
которые измеряются  количест_ человек), аотносительные –  процентах или
относительных _ebqbgZo. К относительным показателям относятся такие, как уро_gv
безработицы, дефлятор (общий уро_gv цен), темп инфляции, темп экономического роста,
ставка процента, ставка налога и т.п.

14
Тема 2. СИСТЕМА НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ.
ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Система национальных счетов. Осноgu_ абсолютные макроэкономические
показатели содержатся  системе национальных счетов. Система национальных счетов (ее
полное назZgb_ Система счето национального продукта и дохода – System of National
Product and Income Accounts) была разработана  конце 20-х годов группой американских
ученых, сотрудникоGZpbhgZevgh]h;xjhWdhghfbq_kdboBkke_^hаний, под рукоh^klом
будущего лауреата Нобелеkdhc премии Саймона Кузнеца (Simon Kuznets). Попытки
разработать систему макроэкономических показателей, позволяющих оценить состояние
национальной экономики начали предприниматься в разных странах еще в годы первой
мировой войны с целью оценки военного и экономического потенциала воюющих держав.
Дальнейшее развитие они получили в середине 20-х годов в период бурного подъема в
экономиках разbluo стран (так назыZ_fuc период проц_lZgby – prosperity) с целью
прогнозирования дальнейших тенденций экономического разblby. Причем, исследоZgby
проh^bebkv не только  специально созданной  начале 20-х годо  США частной
организации - Национальном Бюро Экономических ИсследоZgbc, где эту работу ha]eZил
из_klgucZf_jbdZgkdbcwdhghfbklMwkebDe_jFblq_ee, занимаrbckybamq_gb_fijh[e_f
экономического цикла, что неhafh`gh при отсутствии системы макроэкономических
показателей. Параллельно работы  этом направлении _ebkv и  Со_lkdhc России h
Всероссийском (а ihke_^kl\bb Всесоюзном) Со_l_ Народного Хозяйстw – ВСНХ - в
сyabkg_h[oh^bfhklvxjZajZ[hldbiylbe_lgboieZgh\jZaития экономики страны, а также
для оценки тенденций разblby мировой экономики и перспектив мировой революции. В
октябре 1929 разразился крах на Нью-Йоркской фондоhc бирже, положиrbc начало
самому глубокому и продолжительному мировому экономическому кризису – Великому
Краху или Великой Депрессии 1929-1933 гг. В начале 1930 года Конгресс США принимает
постаноe_gb_ о необходимости разработки системы индикаторов (показателей), которые
позhebeb бы оценить состояние американской экономики. Практически такая система уже
была создана. После lhjhc мироhc hcgu большинстh стран  соот_lklии с
рекомендациями Организации Объединенных Наций стали использоZlv методику расчета
макроэкономических показателей, заложенную  Системе Национальных Счетов, что
позволяет производить макроэкономические сопостаe_gbyihjZagufkljZgZffbjw. Россия
(СССР) начала использовать эту методику с 1987 г.
Система национальных счето предстаey_l собой соhdmighklv статистических
макроэкономических показателей, характеризующих _ebqbgm соhdmigh]h продукта
(uimkdw) и соhdmigh]h^hoh^w, позheyxsbohp_gblvkhklhygb_gZpbhgZevghcwdhghfbdb.
СНС содержит три осноguoihdZaZl_eykhокупного выпуска (объема произh^klа):
1)Zeh\hcнутренний продукт (ВВП);
2)Zehой национальный продукт (ВНП);
3)чистыйgmlj_ggbcijh^mdl (ЧВП)
и три показателя соhdmigh]h^hoh^w:
1)национальный доход (НД);
2)личный доход (ЛД);
3)располагаемый личный доход (РЛД).
До конца 80-х годов осноgufihdZaZl_e_f, характеризующим совокупный объем
произh^klа, был показательZehого национального продукта. Однако соj_f_gguo
услоbyo  сyab с интернационализацией экономических и хозяйст_gguo сya_c и
трудностями подсчета Zehого национального продукта, поскольку национальные факторы
произh^klа каждой страны используются h многих других странах мира,осноguf
показателем соhdmigh]hh[t_fZыпуска стал Zehой gmlj_ggbcijh^mdl (ВВП).

15
Валовой gmlj_ggbcijh^mdl. Валоhcнутренний продукт (Gross Domestic Product) -
это соhdmigZy рыночная стоимость k_o конечных тоZjh и услуг, произ_^_gguo на
территории страны с помощью как национальных (принадлежащих гражданам страны),
так и иностранных (принадлежащих иностранцам) факторо произh^klа  течение
одного года.
Рассмотрим каждое слоhwlh]hhij_^_e_gby:
·СоhdmigZy.ВВП - это агрегироZggucihdZaZl_ev, характеризующий _kvh[t_f
производстw, совокупный uimkd.
·Рыночная. В стоимость ВВП dexqZxlkylhevdhhnbpbZevgu_jughqgu_k^_edb,
т.е. которые прошли через процесс купли-продажи и были официально зарегистрироZgu.
Поэтому в ВВПнеdexqZ_lky:
-труд на себя (чело_d сам строит себе дом, y`_l сbl_j, ремонтирует кZjlbjm,
мастер сам себе чинит телевизор или автомобиль, парикмахер делает себе прическу);
-труд на безвозмездной осно_ (дружеская помощь соседу починить забор, приятелю
сделать ремонт, знакомому до_alb^hZwjhihjlw);
-стоимость тоZjh\bmkemz, производимых«тенеhcwdhghfbdhc»
Хотя продажа продукции, произ_^_gghcih^ihevgh, яey_lkyjughqghck^_edhc,
однако она официально не регистрируется и не фиксируется налоговыми органами. Объем
произh^klа этого «сектора» экономики состаey_l  разbluo странах от трети до
полоbgukh\hdmigh]h\uimkdw. Под теневой экономикой понимаются те виды производств
и деятельности, которые официально не зарегистрированы и не учитываются
национальными статистическими и налоговыми службами. К теневой экономике, таким
образом, относятся не только незаконные виды деятельности (наркобизнес, подпольные
притоны и игорные дома), но и iheg_ легальные b^u, прибыль от которых однако
укрыZ_lky от уплаты налогов. Для оценки доли теневой экономики не существует прямых
методо подсчета, и, как правило, используются кос_ggu_ методы, такие как
дополнительный расход электроэнергии с_jog_h[oh^bfh]h для обеспечения официального
произh^klа и дополнительная денежная масса (количестh денег)  обращении с_jo
необходимой для обслуживания официальных сделок.
·Стоимость.ВВП измеряет национальный объем производстZ денежном ujZ`_gbb,
т.е.  стоимостной форме, поскольку иначе невозможно сложить яблоки с дубленками,
аlhfh[beyfb, компьютерами, CD-плейерами, пепси-колой и т.д. Деньги служат k_h[sbf
экb\Ze_glhf стоимости k_o товаров, единым измерителем, позheyxsbf оценить,
соизмерить ценности все разнообразных видоlhароbmkemz.
·Конечных.Вся продукция, произh^bfZywdhghfbdhc^_eblkygZdhg_qgmxb
промежуточную.Конечная продукция –это продукция, которая идет  конечное
потребление, и не предназначена для дальнейшей производст_gghc переработки или
перепродажи.Промежуточная продукцияидет  дальнейший процесс производстZ или
перепродажу.Как правило, к промежуточной продукции относится сырье, материалы,
полуфабрикаты и т.п. Однако  заbkbfhklbhl способа использоZgbyh^bg и тот же тоZj
может быть и промежуточным продуктом, и конечным. Так, например, мясо, купленное
домохозяйкой для борща, яey_lky конечным продуктом, так как пошло  конечное
потребление, а мясо, купленное рестораном «МакДональдс» – промежуточным, так как
будет под_j]gmlh переработке и eh`_gh  чизбургер, который и будет  данном случае
конечным продуктом.
Всеперепродажи (продажи подержанных _s_c) такжене dexqZxlky <<f.
В ВВПdexqZ_lky только стоимость конечной продукциис тем, чтобы избежать
поlhjgh]h (дhcgh]h) счета. Дело в том, что, например, в стоимость автомобиля
dexqZ_lky стоимость железа, из которого делают сталь; стали, из которой получают
прокат; проката, из которого сделан аlhfh[bev. Подсчет стоимости конечной продукции
поэтому ведетсяпо добавленной стоимости.Рассмотрим это на примере.

16
Предположим, что фермер ujZklbe зерно, продал его мельнику за $5, который
смолол зерно в муку. Муку он продал пекарю за $8, сделавшему из муки тесто и выпекшему
хлеб. Выпечку пекарь продал булочнику за $17, который продал хлеб покупателю за $25.
Зерно для мельника, мука для пекаря, ui_qdZ для булочника являются промежуточной
продукцией, а хлеб, который булочник продал покупателю – конечной продукцией.
Таблица 1.Добаe_ggZyklhbfhklv
Стоимость продажСтоимость промежуточной продукцииДобаe_ggZyklhbfhklvзерно 5 $ 0 $ 5 $мука 8 $ 5 $ 3 $тесто 17 $ 8 $ 9 $хлеб 25 $ 17 $ 8 $Итого 55 $ 30 $ 25 $В первом столбце предстаe_gZ стоимость k_o продаж (общая ujmqdZ от продаж
k_o экономических агентов), раgZy 55 $ (total output). Во lhjhf – стоимость
промежуточной продукции (30 $), а в третьем – сумма добавленных стоимостей (25 $).
Таким образом, добаe_ggZy стоимость предстаey_l собой чистый deZ^ каждого
производителя (фирмы) в национальный объем производстw. Сумма добаe_gguo
стоимостей (25 $) равна стоимости конечной продукции, т.е. той сумме, которую заплатил
конечный потребитель (25 $). Поэтому, чтобы избежать поlhjgh]h счета,  ВНП
dexqZ_lky только добаe_ggZy стоимость, равная стоимости конечной продукции.
Добаe_ggZy стоимость – это разница между общей ujmqdhc от продаж и стоимостью
промежуточной продукции (т.е. стоимостью сырья и материалов, которые каждый
производитель (фирма) покупает у других фирм). В нашем примере: 55 – 30 = 25 ($).
При этом k_ gmlj_ggb_ затраты фирмы (на uieZlm заработной платы, амортизацию,
аренду капитала и др.), а также прибыль фирмы dexqZxlky добаe_ggmxklhbfhklv.
·ТоZjh\bmkem].Все, что не яey_lkylhаром или услугой, не dexqZ_lky\<<f.
Те платежи, которые делаются не  обмен на товары и услуги, не учитываются  стоимости
ВВП. К таким платежам относятсятрансфертные uieZlu и непроизводительные
(финансоu_) сделки.
Трансфертные платежи делятся на частные и государственные и представляют
собой как бы подарок. Кчастным трансфертам относятся,  перmx очередь, uieZlu,
которые родители делают детям; дары, которые друг другу делают родст_ggbdb и т.п.
Государст_ggu_ трансферты – это uieZlu, которые государство делает домохозяйстZf
по системе социального обеспечения и фирмам иде субсидий. Трансферты не dexqZxlky
klhbfhklv<<f:
-так как  результате этой uieZluне происходит изменение _ebqbgu ВВП, не
произh^blky ничего нового (ни тоZjw, ни услуги), и совокупный доход лишь
перераспределяется;
-чтобыизбежать дhcgh]h счета, поскольку трансфертные платежи dexqZxlky в
потребительские расходы домохозяйств (это часть их располагаемого дохода) и в
ин_klbpbhggu_jZkoh^unbjf (dZq_kl\_km[kb^bc).
Кфинансоufk^_edZf относится купля и продажа ценных бумаг (акций и облигаций)
на фондоhf рынке. Поскольку за ценной бумагой также не стоит оплата ни товара, ни
услуги, эти сделкине изменяют _ebqbgm ВВП и яeyxlkyрезультатомперераспределения
средств между экономическими агентами. (Но следует иметь \b^m, что uieZlZ доходоih
ценным бумагам обязательно dexqZ_lky  стоимость ВВП, поскольку является платой за
экономический ресурс, т.е. факторным доходом, частью национального дохода).
·Произ_^_gguogZl_jjblhjbbkljZgukihfhsvxdZdgZpbhgZevguo, так и

17
иностранных факторов производстw.Это ут_j`^_gb_ Z`gh для того, чтобы понять
отличие показателя валового внутреннего продукта (Gross Domestic Product - GDP) - ВВП -
от валового национального продукта (Gross National Product - GNP) – ВНП.ВВП
представляет собой соhdmigmx рыночную стоимость k_o конечных товаро и услуг,
произ_^_gguoна территории данной страны, неZ`gh с помощью национальных или
иностранных факторов произh^kl\w. В данном случае Z`_gтерриториальный фактор. А
ВНП – это соhdmigZyjughqgZyklhbfhklvсех конечных тоZjh и услуг, произ_^_gguoс
помощью национальных факторов неZ`gh на территории данной страны или  других
странах. Здесь Z`ghуслоb_ национальной принадлежности. В большинст_ разbluo
стран отличие ВНП от ВВП не превышает 1%. Различие между ними существенно для
стран, получающих сущест_ggu_^hoh^uhllmjbafw (Кипр, Греция) или предостаeyxsbo
услуги, i_jую очередь, банкоkdb_]jZ`^ZgZf^jm]bokljZg (Люксембург, Ш_cpZjby).
Величина ВВП отличается от _ebqbgu<GIgZеличинучистого дохода (стоимости
продукции),созданного иностранными факторами произh^klа на территории данной
страны(ЧДИФ),который ра_g разнице между доходом, заработанным иностранными
факторами (экономическими ресурсами) на территории данной страны, и доходом,
заработанным национальными факторами ^jm]bokljZgZo:
Чистый доход иностранных факторов = доход иностранных факторо на
территории данной страны – доход национальных факторо других странах
СледоZl_evgh:
ВВП = ВНП + ЧДИФ
Величина чистого дохода иностранных фактороfh`_l[ulv
-иположительной_ebqbghc - если принадлежащие иностранцам ресурсы произ_eb
на территории данной страны продукции и дохода больше, чем национальные
ресурсы создали за рубежом),
-иотрицательной_ebqbghc -если принадлежащие гражданам данной страны
ресурсы  других странах произ_eb продукции и дохода больше, чем иностранные
ресурсы ^ZgghckljZg_.
·В течение одного года.В соот_lklии с этим услоb_fсе тоZju, произ_^_ggu_
 предыдущие годы, десятилетия, эпохи не учитываются при подсчете ВВП, поскольку они
уже были учтены в стоимости ВВП соответствующих лет. Поэтому, чтобы избежать
дhcgh]hkq_lw, <<Iключается только стоимость объема произh^klа данного года.
Способы измерения ВВП. Для расчета ВВП может быть использоZghljbf_lh^w:
1)по расходам (метод конечного использоZgby);
2)по доходам (распределительный метод);
3)по добавленной стоимости (производст_ggucf_lh^).
ИспользоZgb_wlbof_lh^h дает одинакоucj_amevlZl, поскольку wdhghfbd_
соhdmiguc^hoh^jZ\_gеличине соhdmiguojZkoh^hy, а _ebqbgZ^h[Zленной стоимости
равна стоимости конечной продукции, при этом _ebqbgZ стоимости конечной продукции
есть не что иное, как сумма расходо конечных потребителей на покупку соhdmigh]h
продукта.
ВВП, подсчитанныйпо расходам, предстаey_l собойсумму расходо k_o
макроэкономических агентов, поскольку  данном случае мы учитываем, кто uklmibe
конечным потребителем произ_^_gguo  экономике товаро и услуг, кто израсходоZe
средства на их покупку. При подсчете ВВП по расходам суммируются: 1) расходы
домохозяйств (потребительские расходы), которые обозначаются букhc С (consumption
spending); 2) расходы фирм (ин_klbpbhggu_ расходы), обозначаемые букhc I (investment
spending); 3) расходы государства (государственные закупки тоZjh и услуг), которые
обозначаются букhc G (government spending); 4) расходы иностранного сектора (расходы на
чистый экспорт), обозначаемые Xn (net export)

18
·Потребительские расходы(consumption spending – С) – это расходы домохозяйст на
покупку товаров и услуг. В развитых странах они составляют от 2/3 до 3/4 совокупных
расходоb dexqZxl:
1)расходына текущее потребление, т.е. на покупку тоZjh краткосрочного
пользоZgby (к такоuf относятся тоZju, служащие менее одного года, но следует
однако заметить, что ky одежда, незаbkbfh от срока ее действительного
использоZgby – 1 день или 5 лет – относится к текущему потреблению);
2)расходына тоZju длительного пользоZgby, т.е. тоZju, служащие более одного
года (к ним относятся мебель, бытоZy техника, аlhfh[beb, яхты, личные самолеты
и др., при этом исключение состаeyxlрасходы на покупку жилья, которые
считаютсяне потребительскими, аин_klbpbhggufb расходами домохозяйств);
3)расходына услуги(Современную жизнь неhafh`ghij_^klZ\blvk_[_[_agZebqby
большого спектра услуг, причем доля расходо на услуги  общей сумме
потребительских расходоihklhygghозрастает). Таким образом,
Потребительские расходы = расходы домохозяйст на текущее потребление +
расходы на тоZju^ebl_evgh]hihevahания (за исключением расходо^hfhohayckl на
покупку жилья) + расходы на услуги
·Ин_klbpbhggu_ расходы (investment spending - I) – это расходы фирм и на покупку
ин_klbpbhgguo тоZjhy. Подин_klbpbhggufb тоZjZfb понимаются тоZju,
у_ebqbающие запас капитала. Инвестиционные расходы включают:
1)ин_klbpbb осноghcdZiblZe, которые dexqZxl себя расходы фирм:
-на покупку оборудоZgby
-на промышленное строительство (промышленные здания и сооружения);
2)ин_klbpbb  жилищное строительстh, равное расходам домохозяйст на покупку
жилья;
3)ин_klbpbb запасы (товарно-материальные запасы dexqZxl\k_[y:
-запасы сырья и материалов, необходимые для обеспечения непрерыghklb процесса
произh^klа;
-неза_jr_ggh_ произh^klо, что сyaZgh с технологией произh^klенного
процесса;
-запасы готовой (произ_^_gghcnbjfhc), но еще не проданной продукции
Ин_klbpbb  основной капитал и ин_klbpbb  жилищное строительство состаeyxl
фиксироZggu_ ин_klbpbb (fixed investment). Ин_klbpbb  запасы (inventory investment)
представляют собой изменяющуюся часть ин_klbpbc, и при подсчете по расходам  ВВП
dexqZ_lky не _ebqbgZ запасов, аизменение запасов, которое произошло в течение года.
Если _ebqbgZ запасо у_ebqbeZkv, то ВВП увеличивается на соот_lklующую _ebqbgm,
поскольку это означает, что  данном году были сделаны дополнительные ин_klbpbb,
у_ebqbшие запасы.Если _ebqbgZ запасо уменьшилась, что означает, что  данном году
была продана продукция, произ_^_ggZy и пополниrZy запасы  предыдущем году,
следоZl_evgh,ВВП данного года следует уменьшить на _ebqbgm сокращения запасов.
Таким образом, ин_klbpbb  запасы могут быть как положительной, так и отрицательной
_ebqbghc.
Таким образом,  системе национальных счетов (и соответст_ggh  макроэкономике)
под ин_klbpbyfb понимаютсятолько расходы на покупку ин_klbpbhgguo тоZjhy
(оборудоZgby исооружений), т.е. тоZjhy, с помощью которых осущестey_lky процесс
произh^klа и которые у_ebqbаютзапас капитала(капитальных активов),а не любое
eh`_gb_ средствс целью получения дохода в будущем. Поэтому к инвестициям в системе
национальных счетоg_hlghkblkyihdmidZZdpbcbh[eb]Zpbc (поскольку это означает лишь
передачу прав собст_gghklb на уже существующие активы), антиквариата, произведений
искусства (так как это перепродажа уже существующих актиhy), иностранной Zexlu и т.п.
При подсчете ВВП по расходам под ин_klbpbyfb понимаютZehые внутренние
частные ин_klbpbb.

19
Валоu_ ин_klbpbb (gross investment) предстаeyxl собой соhdmigu_ ин_klbpbb,
dexqZxsb_  себя как hkklZghительные ин_klbpbb (амортизацию) (depreciation) , так и
чистые ин_klbpbb (net investment):
I
gross = A + I
net
Такое деление ин_klbpbc сyaZgh сособенностями функционироZgbyосноgh]h
капитала. Дело в том, что ijhp_kk_kоего использоZgbyhkghной капитал изнашиZ_lky,
«потребляется» и требует замены, «hkklZghления» износа. Та часть ин_klbpbc, которая
идет на haf_s_gb_ износа осноgh]h капитала носит назZgb_ hkklZghительных
ин_klbpbcbebZfhjlbaZpbb (depreciation). В системе национальных счетоhgbnb]mjbjmxl
под назZgb_f «capital consumption allowances», что можно перевести как «стоимость
потребленного капитала» или «потребление основного капитала»  экономике. Таким
образом, деление ин_klbpbc на чистые ин_klbpbb и амортизацию имеет отношение
только к осноghfmdZiblZem. Ин_klbpbb\aZiZku – это чистые ин_klbpbb.
Чистые инвестиции – это дополнительные ин_klbpbb, у_ebqbающие размеры
капитала фирм. Значение чистых ин_klbpbc состоит в том, что они яeyxlky основой
расширения произh^klа, роста объема uimkdw. Если wdhghfbd__klvqbklu_bgестиции
I
net> 0, т.е. Zehые ин_klbpbbij_ышают амортизацию (восстаноbl_evgu_bgестиции),
I
gross > A, то это означает, что  каждом следующем году реальныйобъем произh^klа
будет больше, чем в предыдущем. Если Zeh\u_ ин_klbpbb раgu амортизацииI
gross = A,
т.е. I
net = 0, то это ситуация так называемого«нулеh]h» роста, когда  экономике в
каждом следующем году произh^blky столько же, сколько  предыдущем. Если же чистые
ин_klbpbb отрицательныI
net< 0, то  экономике не обеспечивается даже haf_s_gb_
износа капитала I
gross < A. Это“падающая” экономика, т.е. экономика, находящаяся в
состоянии глубокого кризиса.
Чистые ин_klbpbb = чистые ин_klbpbb  осноghc капитал + чистые
ин_klbpbb жилищное строительстh + ин_klbpbb запасы
Валовые ин_klbpbb = чистые инвестиции + амортизация (стоимость
потребленного капитала)
В ин_klbpbhggu_ расходы  системе национальных счето dexqZxlky только
частные инвестиции (private investment), т.е. ин_klbpbbqZklguonbjf (частного сектора), и
не dexqZxlky государст_ggu_ инвестиции, которые яeyxlky частью государст_gguo
закупок тоZjh и услуг.
Следует также иметь  b^m, что  этом компоненте соhdmiguo расходов
учитыZxlky только gmlj_ggb_ ин_klbpbb, т.е. сделанные gmljb экономики страны, и не
учитываются зарубежные ин_klbpbb^ZgghckljZgu\wdhghfbdm^jm]bokljZg.
·Третий элемент совокупных расходов –государст_ggu_ закупки тоZjh\ и услуг
(government spending - G), которые dexqZxl:
-государственное потребление (расходы на содержание государственных учреждений
и организаций, обеспечивающих регулироZgb_ экономики, безопасность и
праhihjy^hd, политическое упраe_gb_, социальную и произh^klенную
инфраструктуру, а также оплату услуг (жалоZgb_) работников государственного
сектора);
-государственные ин_klbpbb (ин_klbpbhggu_ расходы государственных
предприятий)
Следует отличать понятие «государственных закупок товаро и услуг» (government
spending) и понятие «государст_gguojZkoh^hy» (government spendings). Последнее понятие
dexqZ_l  себя также трансфертные платежи и uieZlu проценто по государственным
облигациям, которые, как уже отмечалось, не учитыZxlky ВВП, поскольку не яeyxlkygb
тоZjhf, ни услугой и предостаeyxlkyg_ обмен на тоZjubmkem]b.
·Последним элементом соhdmiguo расходо яey_lkyчистый экспорт (net export). Он
представляет собой разницу между доходами от экспорта (export) и расходами по
импорту (import) страны и соответстm_lсальдо торгоh]h[ZeZgkw:Xn = Ex – Im.

20
ВВП
по расходам= потребительские расходы (С) + Zeh\u_bgестиционные
расходы (I
gross) + государственные закупки (G) + чистый экспорт (Xn)
Вторым способом расчета ВВП яey_lkyjZkij_^_ebl_evgucf_lh^bebf_lh^jZkq_lw
по доходам. В этом случае ВВП рассматривается каксумма доходо собст_ggbdhy
экономических ресурсов, т.е. домохозяйств, (сумма доходо национальных факторов и
доходоbghkljZgguonZdlhjhy ). Национальными факторными доходами яeyxlky:
·заработная платаи жалоZgb_(wages and salaries), предстаeyxsZy собой доход от
фактора «труд», т.е. оплату услуг труда и dexqZxsZy k_ формы hagZ]jZ`^_gby за
труд ( том числе осноgmx заработную плату, премии, k_ b^u материального
поощрения, оплату с_jomjhqguo работ и т.п.) и uieZqb\Z_fZyчастными фирмами.
Заработную плату получаютрабочие, ажалоZgb_ –служащие. (Следует иметь иду,
что жалоZgb_ государственных служащих не dexqZ_lky  этот показатель, поскольку
оно uieZqb\Z_lky из средств государственного бюджета (прежде k_]h налогов) и
яeyxlkyj_amevlZlhfi_j_jZkij_^_e_gbygZpbhgZevgh]h^hoh^w);
·арендная плата или рента (rental payments) – доход от фактора «земля» и dexqZxsZy в
себя платежи, полученные eZ^_evpZfb недb`bfhklb (земельных участков, жилых и
нежилых помещений). При этом, если домовладелец не сдает  аренду принадлежащие
ему помещения, то  системе национальных счето при подсчете по доходам  ВНП
учитываются доходы, которые мог бы получать этот домовладелец, если бы он
предостаeye эти помещения  аренду. Подобные f_g_ggu_ доходы носят назZgb_
«услоgh начисленной арендной платы» и включаются в общую сумму рентных
платежей.
·процентные платежи или процент (percent payments), яeyxsb_ky доходом от фактора
«капитал» и dexqZxsb_\k_\uieZlu, которые делаютчастные фирмы домохозяйстZf
за пользование капиталом. Поэтому  сумму процентных платежей dexqZxlky
проценты, uieZq_ggu_ по облигациям частных фирм, но не dexqZxlky проценты,
uieZq_ggu_ по государственным облигациям, поскольку государственные облигации
uimkdZxlky не с производст_ggufb целями, а с целью финансироZgby дефицита
государственного бюджета;
· прибыль, т.е. доход от фактора «предпринимательские способности». В системе
национальных счето прибыль делится на две части  соответстbb с различиями в
организационно-правоuonhjfZonbjf:
-прибыль некорпоратиgh]h сектора экономики, dexqZxs_]h единоличные
(индиb^mZevgu_) фирмы и партнерстw. Этот b^ прибыли носит назZgb_ «доходы
собст_ggbdhy» (proprietors’ income);
-прибыль корпоратиgh]h сектораэкономики, осноZggh]h на акционерной форме
собст_gghklb (акционерном капитале). Этот b^ прибыли назыZ_lky «прибыль
корпораций». Прибыль корпораций делится на три части:
1)налог на прибыль корпораций (uieZqb\Z_fuc государству);
2)дивиденды (распределяемая часть прибыли), которые корпорация
uieZqbает акционерам;
3)нераспределенная прибыль корпораций, остающаяся после расчето фирмы
с государстhf и владельцами акций и служащая одним из gmlj_ggbo
источнико финансироZgby чистых ин_klbpbc, что яey_lky для
корпорации осноhc для расширения произh^klа, а для экономики в
целом – экономического роста
Сумма национальных факторных доходов (заработной платы, ренты, процента и
прибыли) предстаey_lkh[hcнациональныйдоход.
Кроме национальных факторных доходов,  ВВП, подсчитанный методом потока
доходов, dexqZxlky дZ элемента, являющиеся подоходными платежами, но не
являющиеся доходами собст_ggbdh экономических ресурсов.

21
·Перuf таким элементом uklmiZxlкосвенные налоги на бизнес. Налог – это
принудительная uieZlZ домохозяйством или фирмой определенной суммы денег
государству не  обмен на тоZju и услуги. Налоги делятся на прямые и кос_ggu_. К
прямым налогам относятся налоги на доход, наследстh, имущество. Налогоплательщик
и налогоноситель при этом является одним и тем же агентом. Кос_ggu_ налоги – это
часть цены тоZjZ или услуги. Особенностью кос_gguo налого является то, что их
оплачиZ_l покупатель тоZjZ или услуги, а выплачивает государству фирма, которая их
произ_ew. Таким образом, налогоплательщик и налогоноситель  этом случае – разные
экономические агенты. Поскольку ВВП – стоимостной показатель, то как  цену любого
товара,  него dexqZxlky кос_ggu_ налоги, которые при подсчете ВНП необходимо
добаblv к сумме факторных доходов. Хотя налоги яeyxlky доходом государстw, они
не dexqZxlky  сумму факторных доходов, поскольку государстh, яeyykv
макроэкономическим агентом, не является собст_ggbdhfwdhghfbq_kdboj_kmjkhy.
·Еще одним элементом, который следует учитыZlv (добаblv) при подсчете ВНП по
доходам яey_lkyамортизация(стоимость потребленного капитала), поскольку она
также включается p_gmex[h]hlh\Zjw.
Добаb\dgZpbhgZevghfm^hoh^mdhkенные налоги и стоимость потребленного
капитала, мы получим Zehойнациональныйпродукт. Чтобы от ВНП перейти к ВВП,
необходимо добавить чистый доход (объем продукции), созданный (заработанный)
иностранными факторами производстZgZl_jjblhjbb^ZgghckljZgu (ЧДИФ).
Итак,
ВВП
по доходам= заработная плата + арендная плата + процентные платежи +
доходы собст_ggbdhy + прибыль корпораций + кос_ggu_ налоги + амортизация +
чистый доход иностранных факторов
Третьим методом расчета ВВП является суммироZgb_ добаe_gguo стоимостей по
k_f отраслям и b^Zf производст  экономике (методпо добаe_gghc стоимости).
Например, американская экономика делится на 7 крупных секторов, такие как
промышленность, сельское хозяйстh, строительстh, сфера услуг и т.п.. По каждому из
секторов подсчитыZ_lky^h[Zленная стоимость и затем суммируется.
Очеb^gh, что _ebqbgZ ВВП, рассчитанная разными методами, должна быть
одинакоhc (различие может быть лишь на уроg_ статистических погрешностей).
Теоретически такой uод следует из того, что сумма стоимостей, добаe_gguo каждой
фирмой, т.е. на каждой стадии производстw, раgZ стоимости конечной продукции. С
другой стороны, добаe_ggZy стоимость есть разница между ujmqdhc фирмы и расходами
на покупку продукции других фирм, следоZl_evgh, она раgZ чистому доходу фирмы. Все
это хорошо b^gh на диаграмме, соот_lklующей таблице 1 (определение добаe_gghc
стоимости)
8
99
333
5555
Хлеб был продан покупателю за $25 (стоимость конечной продукции раgw $25),
доходы агенто состаbeb: фермера $5 + мельника $3 ($8 - $5) + пекаря $9 ($17 - $8) +
булочника $8 ($25 - $17) = $25, добаe_ggZy стоимость раgw: $5 у фермера + $3 у мельника
+ $9 у пекаря + $8 у булочника = $25. Таким образом, k_ способы подсчета дали
одинакоucj_amevlZl - $25.
Соотношение показателей  системе национальных счетов.Как уже отмечалось,
осноgufb показателями  СНС uklmiZxl три показателя соhdmigh]h продукта: Zehой
gmlj_ggbc продукт (ВВП), Zeh\hc национальный продукт (ВНП), чистый gmlj_ggbc

22
продукт (ЧВП) и три показателя совокупного дохода: национальный доход (НД), личный
доход (ЛД), располагаемый личный доход (РЛД)
Содержательное отличие ВНП (Gross National Product – GNP) от ВВП (Gross Domestic
Product – GDP) уже было рассмотрено ранее. Величина ВНП отличается от _ebqbgu<<Igw
_ebqbgmqbklh]h^hoh^ZbghkljZgguonZdlhjhy (ЧДИФ):
ВНП = ВВП - ЧДИФ
Так как _ebqbgw чистого дохода иностранных факторов предстаeyxl собой
разницу между доходами, заработанными иностранцами (нерезиденты) с помощью
принадлежащих им (иностранных) факторов производства в данной стране и доходами,
заработанными гражданами (резидентами) данной страны с помощью принадлежащих им
(национальных) факторов производства в других странах, то эта разница может быть как
положительной _ebqbghc (если иностранные граждане получили  данной стране доходов
больше, чем граждане данной страны получили доходо за рубежом, тогда ВВП больше
ВНП), так и отрицательной _ebqbghc (если граждане данной страны получили  других
странах доходо больше, чем иностранцы  данной стране, и  этом случае ВНП больше
ВВП).
Чистый gmlj_ggbc продукт(Net Domestic Product – NDP)  отличие от ВВП,
который характеризует соhdmiguc объем произh^klа,отражаетпроизh^klенный
потенциал экономики, поскольку он включает в себя только чистые инвестиции и не
dexqZ_l hkklZghительные ин_klbpbb (амортизацию). Поэтому, чтобы получить ЧВП,
следует из ВВП uq_klvZfhjlbaZpbx:
ЧВП = ВВП – А
ЧВП может быть подсчитан и по расходам, и по доходам.
ЧВП
по расходам= потребительские расходы (С) + чистые ин_klbpbhggu_
расходы (I
net) + государственные закупки (G) + чистый экспорт (Xn)
ЧВП
по доходам= заработная плата + арендная плата + процентные
платежи + доходы собст_ggbdhy + прибыль корпораций + косвенные налоги +
чистый доход инолстранных факторов
Национальный доход (National Income - NI) - это совокупный доход,заработанный
собст_ggbdZfb экономических ресурсов, т.е.сумма факторных доходов. Его можно
получить 1) либо, если из ЧВП вычесть кос_ggu_ налоги и чистый доход иностранных
факторов:
НД = ЧВП – кос_ggu_gZeh]b – чистый доход иностранных факторов
2) либо, если просуммироZlvсе национальные факторные доходы:
НД = заработная плата + арендная плата + процентные платежи +
+ доходы собст_ggbdhy + прибыль корпораций
Личный доход (Personal Income - PI),  отличие от национального дохода, яey_lky
совокупным доходом,полученнымсобст_ggbdZfb экономических ресурсов. Чтобы
подсчитать ЛД, необходимо из НД uq_klv k_, что не поступает  распоряжение
домохозяйств, т.е. является частью коллектиgh]h, а не личного дохода, и добаblv k_ то,
что у_ebqbает их доходы, но не включается G[.
ЛД = НД – aghku на социальное страхоZgb_ – налог на прибыль
корпораций – нераспределенная прибыль корпораций + трансферты +
+ проценты по государст_ggufh[eb]Zpbyf
или
ЛД = НД – aghkugZkhpbZevgh_kljZohание – прибыль корпораций
+ диb^_g^u + трансферты + проценты по государст_ggufh[eb]Zpbyf
Третий вид совокупного дохода –располагаемый личный доход (Disposal Personal Income
– DPI) – это доход,используемый, т.е. находящийся  распоряжении домохозяйств. Он
меньше личного дохода на _ebqbgm индиb^mZevguo налогов, которые должны заплатить
собст_ggbdb экономических ресурсо  b^_ прямых ( первую очередь, подоходных)
налогов (а также личных процентных платежей домохозяйств по кредиту):

23
РЛД = ЛД – индивидуальные налоги
Домохозяйства тратят свой располагаемый доход на потребление (consumption - С) и
сбережения (saving - S):
РЛД = С + S
Чтобы рассчитатьсальдо (состояние) государст_ggh]h бюджета, необходимо
соотнести доходы и расходы бюджета. К доходам государственного бюджета относятся
k_ налогоu_ поступления, прибыль государст_gguo предприятий, доходы от
приZlbaZpbbb^j.:
Доходы бюджета = индиb^mZevgu_ налоги + налог на прибыль корпораций +
косвенные налоги на бизнес + aghku на социальное страхоZgb_ + прибыль
государст_gguoij_^ijbylbc + доходы от приZlbaZpbb
Расходы бюджета = государст_ggu_aZdmidblhароbmkem] + трансферты +
+ проценты по государственным облигациям
Преur_gb_^hoh^h бюджета над расходами (положительное сальдо) соот_lkl\m_l
профициту (излишку) государст_ggh]hбюджета.Если сальдо бюджета отрицательно, т.е.
расходыбюджета преurZxl доходы, то это означаетдефицит государст_ggh]h
бюджета. Если сальдо бюджета равно 0, т.е.доходы бюджета раgu расходам, то это
сбалансироZgguc[x^`_l.
Состояние (сальдо) торгового баланса соот_lkl\m_l _ebqbg_ чистого экспорта, т.е.
разнице между экспортом и импортом. Если _ebqbgZ чистого экспорта положительна
(экспорт больше импорта), то имеет местопрофицит (положительное сальдо) торгового
баланса. Если _ebqbgZ чистого экспорта отрицательна (импорт преurZ_l экспорт), то это
ситуациядефицита (отрицательного сальдо) торгоh]h[ZeZgkw.
Примечания. Иногда  задачах по СНС требуется определить _ebqbgm изъятий и
инъекций. Следует иметь в виду, что кизъятиямотносятся: частные сбережения, k_ b^u
налогов, lhfqbke_зносы на социальное страхоZgb_, и импорт, а кинъекциям относятся:
чистые ин_klbpbhggu_ расходы, государственные закупки тоZjh\ и услуг, дивиденды,
трансферты, проценты по государст_ggufh[eb]Zpbyf, экспорт.
Показатели СНС дают количест_ggmx оценку совокупного продукта и совокупного
дохода, но они не отражают качество жизни, уро_gv благосостояния, которые растут
медленнее, чем ВВП и НД, которые не учитывают негатиguo последствий научно-
технической революции и экономического роста.Для характеристики уроgy
благосостояния, как правило, используются такие показатели как
·_ebqbgZ<<IgZ^mrmgZk_e_gby (GDP per capita):
ВВП / численность населения страны
·_ebqbgw национального дохода на душу населения ( NI per capita ):
НД / численность населения страны
Для обеспечения межстраноuokjZ\g_gbcwlbihdZaZl_ebjZkkqbluаются в
долларах США.
Однако эти показатели _kvfZ несо_jr_ggu и не  состоянии точно отразить
качество жизни. Их осноgu_недостатки заключаются lhf, что:
1)ониусредненные (если у одного человека два автомобиля, а у другого ни одного,
то kj_^g_fdZ`^ucbf__lihh^ghfmZ\lhfh[bex);
2)онине учитывают многиекачест_ggu_характеристики уроgy[eZ]hkhklhygby
(две страны, имеющие одинаковую _ebqbgm национального дохода на душ у
населения, могут иметь разные: уро_gv образоZgby, продолжительность жизни,
уро_gvaZ[he_\Z_fhklbbkf_jlghklb, уро_gvij_klmighklbb^j.);
3)они игнорируютразную покупательную способность доллара  разных странах
(на 1 доллар в США и, например, в Индии можно купить разное количество
тоZjhy);
4)они не учитываютнегативных последстbc экономического роста (степень
степень загрязнения окружающей среды, зашумленности, загазованности и т.п.)

24
В целях более точной оценки уроgy благосостояния в 1972 году дZ американских
экономиста – лауреат Нобелеkdhc премии Джеймс Тобин и Уильям Нордхауз (cоаlhj
лауреата Нобелеkdhcij_fbbIheyKZfmwevkhgZ написании k_fbjghbaестного учебника
«Экономикс») – предложили методику расчета показателя, назZggh]h «Чистое
Экономическое Благосостояние» (Net Economic Welfare). Этот показатель dexqZ_l  себя
стоимостную оценку k_]h того, что улучшает благосостояние, но не учитывается  ВВП
(value of goods), например: количестh свободного j_f_gb для поur_gby уроgy
образоZgby, hkiblZgby детей, самосо_jr_gkl\hания; труд на себя; улучшение уроgy и
качества медицинского обслужиZgby, снижение уроgy загрязнения окружающей среды и
т.п. В то же j_fy при расчете этого показателя из _ebqbgu ВВП uqblZ_lky стоимость
всего того, что ухудшает качество жизни, снижает уровень благосостояния (value of bads),
например: уро_gv заболеваемости и смертности, качестh образования, продолжительность
жизни, уро_gv преступности, степень загрязнения окружающей среды, негатиgu_
последстbymj[ZgbaZpbbbli.
Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен.Все основные показатели  системе
национальных счето отражают результаты экономической деятельности за год, т.е.
выражены в ценах данного года (в текущих ценах) и поэтому являются номинальными.
Номинальные показатели не позheyxl проh^blv как межстраноu_ сравнения, так и
сраg_gby уроgy экономического развития  различные периоды j_f_gb. Такие сраg_gby
можно делать только с помощью реальных показателей (показателей реального объема
производстZbj_Zevgh]hmjhня дохода), которые ujZ`_gu неизменных (сопостаbfuo)
ценах. Поэтому Z`gh различать номинальные и реальные (очищенные от ebygby
изменения уроgyp_g) показатели.
Номинальный ВВП – это ВВП, рассчитанный в текущих ценах, в ценах данного года.
На _ebqbgmghfbgZevgh]h<<IhdZau\Zxlлияние дZnZdlhjw:
1)изменение реального объема произh^klа;
2)изменение уроgyp_g.
Чтобы измерить реальный ВВП, необходимо «очистить» номинальный ВВП от
ha^_cklия на него изменения уроgyp_g.
Реальный ВВП– это ВВП, измеренный  сопостаbfuo (неизменных) ценах,  ценах
базоh]h]h^w. При этом, базовым годом может быть выбран любой год, хронологически как
раньше, так и позже текущего. Последнее используется для исторических сравнений
(например, для расчета реального ВВП 1990 года  ценах 2000 года. В этом случае 2000 год
будет базоuf, а 1990 год – текущим).
Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Общий уровень цен
Общий уро_gv цен – это агрегироZgguc показатель. Он рассчитыZ_lky какиндекс
цен.
Номинальный ВВП любого года, поскольку он рассчитывается  текущих ценах,
равен:
НВВП
t = p
tq
t,
реальный ВВП, подсчитыZ_fuc ценах базоh]h]h^w, равен:
РВВП
t = p
0q
t
Номинальный ВВП базоh]h]h^ZjZен реальному ВВП базоh]h]h^w:
НВВП
0 = РВВП
0 = p
0q
0
Очеb^gh, что  базоhf году общий уро_gv цен равен 1 (соот_lkl\_ggh индекс цен равен
100%).
В при_^_gguonhjfmeZobg^_dkhf t обозначен текущий (данный) год, а индексом 0 –
базоuc год, поэтому р
t – цены каждого b^Z тоZjhy, oh^ysbo  рыночную корзину, в
текущем году, р
0 – цены этих тоZjh  базовом году, q
t – количестw (_kw) каждого b^w
товаров, входящих в рыночную корзину, в текущем году, а q
0 – количестw (_kw) этих
тоZjh  базовом году). И номинальный, и реальный ВВП подсчитыZxlky  денежных
единицах (рублях, долларах и т.п.).

25
Если из_klgu процентные изменения номинального ВВП, реального ВВП и общего
уровня цен (а это есть темп инфляции), то соотношение между этими показателями
следующее:
изменение реального ВВП ( процентах) = изменение номинального ВВП (в
процентах) - изменение общего уроgyp_g (ijhp_glZo)
Например, если номинальный ВВП вырос на 7%, а темп инфляции состаbe 4%, то
реальный ВВП ujhk на 3%. (Однако следует иметь  b^m, что эта формула применима
лишь при низких темпах изменений и,  первую очередь при очень небольших изменениях
общего уроgy цен (низкой инфляции). При решении задач корректнее использоZlv
формулу соотношения номинального и реального ВВП h[s_fиде.)
Существует много b^h\bg^_dkh\p_g. В макроэкономике обычно используются:
1) индекс потребительских цен; 2) индекс цен производителей; 3) дефлятор ВВП.
·Индекс потребительских цен (ИПЦ) рассчитыZ_lkygZhkgh\_klhbfhklbjughqghc
потребительской корзины, которая dexqZ_lgZ[hjlh\Zjh и услуг, потребляемых типичной
городской семьей  течение года. (В развитых странах потребительская корзина dexqZ_l
300-400 b^h потребительских товароbmkemz).
·Индекс цен произh^bl_e_c (ИЦП) рассчитывается как стоимость корзины товаров
произh^klенного назначения (промежуточной продукции) и dexqZ_l, например,  США
3200 наименоZgbc.
ИИПЦ, иИЦП статистически подсчитыZxlky какиндексы с _kZfb (объемами)
базоh]h года, т.е. какиндекс Ласпейреса, поскольку подсчет этих _khy – процедура
длительная и дорогостоящая и поэтому проh^bfZy не ежегодно, а, как праbeh, один раз в
пять лет:
ИПЦ = I
L= (p
tq
0/p
0q
0) × 100%
·Дефлятор ВВП, рассчитываемый на основе стоимости корзины конечных тоZjh и
услуг, произ_^_gguo  экономике  течение года, статистически uklmiZ_l какиндекс
Пааше, т.е.индекс с _kZfb (объемами)текущего года, поскольку ВВП рассчитывается
каждый год:
дефлятор ВВП = (p
tq
t/p
0q
t)× 100%
Таким образом,
дефлятор ВВП = Номинальный ВВП/ Реальный ВВП
Дефлятор ВВП базоh]h]h^ZjZен 1.
Как праbeh, для определения общего уроgy цен и темпа инфляции используются
ИПЦ (если набор тоZjhy, dexqZ_fuo  потребительскую рыночную корзину, достаточно
велик) и дефлятор ВВП.
Отличия ИПЦ от дефлятора ВВП, помимо того, что при их подсчете используются
разные _kw (базоh]h года для ИПЦ и текущего года для дефлятора ВВП), заключаются в
следующем:
·ИПЦ рассчитыZ_lky на основе только цен товаров, dexqZ_fuo  потребительскую
корзину, а дефлятор ВВП учитыZ_l k_ тоZju, произ_^_ggu_ национальной
экономикой;
·при подсчете ИПЦ учитыZxlky и импортные потребительские тоZju, а при
определении дефлятора ВВП только тоZju, произ_^_ggu_gZpbhgZevghcwdhghfbdhc;
·для определения общего уроgy цен и темпа инфляции могут использоZlvky и дефлятор
ВВП, и ИПЦ, но ИПЦ служит также основой для расчета темпа изменения стоимости
жизни и «черты бедности» и на их основе разработки программ социального
обеспечения;
Темп инфляции (ра_ghlghr_gbxjZagbpumjhня цен (например, дефлятора ВВП)
текущего и предыдущего года к уроgxp_gij_^u^ms_]h]h^w, выраженному в
процентах:
дефлятор ВВП t – дефлятор ВВП t -
1

26
 =дефлятор ВВП t -
1 × 100%
Темп изменения стоимости жизни ()подсчитыZ_lkyаналогично,но черезИПЦ:
ИПЦ t – ИПЦ t -
1
=ИПЦ t -
1 × 100%
где t – текущий год, а (t – 1) – предыдущий год.
· макроэкономических моделях  качест_ показателя общего уроgy цен используется
дефлятор ВВП, который обозначаемый букhc Р и измеряется только  относительных
_ebqbgZo (например, 1.2; 2.5; 3.8);
·ИПЦ завышает _ebqbgm общего уроgy цен и уро_gv инфляции, а дефлятор ВВП
занижает эти показатели. Это происходит по дmfijbqbgZf:
а) ИПЦ недооцениZ_l структурные сдb]b  потреблении (эффект замещения
относительно более дорогих тоZjh относительно более дешевыми), поскольку
рассчитыZ_lky на осно_ структуры потребительской корзины базоh]h года, т.е.
приписывает структуру потребления базового года текущему году (например, если к
данному году относительно подорожали апельсины, то потребители у_ebqZl спрос на
мандарины, и структура потребительской корзины изменится – доля (_k) апельсино в
ней сократится, а доля (_k) мандариноmеличится. Между тем, это изменение не будет
учтено при подсчете ИПЦ, и текущему году будет приписан _k (количестh
килограммо относительно подорожавших апельсино и относительно подеше_ших
мандаринов, потребляемых за год) базового года, и стоимость потребительской корзины
будет искусственно завышена. Дефлятор же ВВП переоценивает структурные сдb]b в
потреблении (эффект замещения), приписывая _kZl_dms_]h]h^Z[Zahому году;
б) ИПЦ игнорирует изменение цен товаров в связи с изменением их качества (рост
цен на тоZju рассматривается как бы сам по себе, и не учитывается, что более ukhdZy
цена на тоZjfh`_l[ulvk\yaZgZkbaf_g_gb_f_]hdZq_klа. Очеb^gh, что цена утюга с
_jlbdZevghc глажкой ur_, чем цена обычного утюга, однако  составе
потребительской корзины этот тоZj фигурирует как просто «утюг»). Между тем,
дефлятор ВВП переоцениZ_lwlhlnZdlbaZgb`Z_lmjhень инфляции.
В сyab с тем, что оба индекса имеют недостатки для более точного расчета темпа
изменения общего уроgy цен, может использоZlvky так назыZ_fuc «идеальный» индекс
Фишера, который предстаey_l собой среднее геометрическое из индекса Пааше и индекса
Ласпейреса:
I
F=IIPL ´
В заbkbfhklb от того, поukbeky или понизился общий уро_gv цен (как праbeh,
определяемый с помощью дефлятора) за период j_f_gb, прошедший от базоh]h до
текущего года, номинальный ВВП может быть как больше, так и меньше реального ВВП.
Если за этот период общий уро_gvp_gihысился, т.е. дефлятор ВВП > 1, то реальный ВВП
будет меньше номинального. В этом случае проh^blky операция дефлироZgby (снижения
уроgy цен текущего года до уроgy цен базового года, т.е. искусст_ggZy дефляция). Если
же за период от базового года до текущего уровень цен снизился, т.е. дефлятор ВВП < 1, то
реальный ВВП будет больше номинального. В этом случае проh^blky операция
инфлироZgby (повышения уроgy цен текущего года до уроgy цен базового года, т.е.
искусст_ggZybgneypby).

27
Тема 3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
(МОДЕЛЬ “AD - AS”)
Основной (базовой) макроэкономической моделью яey_lkyfh^_ev “совокупного спроса
- соhdmigh]h предложения”. Она позhey_l: 1) uyить услоby макроэкономического
равновесия, определить _ebqbgm равно_kgh]hh[t_fZ произh^klа и равновесного уроgy
цен; 2) объяснить колебания объема произh^klа и уровня цен  экономике; 3) показать
причины и последстby этих изменений; 4) описать различные ZjbZglu экономической
политики государстw
Соhdmiguckijhk.Соhdmiguckijhk (aggregate demand – AD) предстаey_lсобой сумму
спрососех макроэкономических агентов (домохозяйств, фирм, государстZbbghkljZggh]h
сектора)на конечные тоZjubmkem]b. Компонентами соhdmigh]hkijhkZыступают:
·спрос домохозяйств, т.е. потребительский спрос – С (consumption demand);
·спрос фирм, т.е. ин_klbpbhgguckijhk – I (investment demand);
·спрос со стороны государства, т.е. государственные закупки тоZjh и услуг – G
(government spending);
·спрос иностранного сектора, т.е. чистый экспорт – Xn (demand for net export).
Поэтому формула совокупного спроса:
AD = C + I + G + Xn.
Эта формула похожа на формулу подсчета ВВП по расходам. Отличие состоит в том,
что формула ВВП представляет собой суммуфактическихрасходо k_o
макроэкономических агентов, которые онисделали в течение года, в то время как формула
соhdmigh]h спроса отражает расходы, которыенамеренысделать макроэкономические
агенты. Величина этих соhdmiguo расходов, т.е._ebqbgw совокупного спроса заbkbl
прежде k_]hhlmjhня цен.Величина соhdmigh]hkijhkwпредстаey_lсобойто количестh
конечных тоZjh\b услуг, на которые будет предъяe_g спрос k_fb макроэкономическими
агентами при каждом данном уроg_ цен. Чем ur_ общий уро_gv цен, тем меньше будет
_ebqbgw соhdmigh]h спроса, т.е. тем меньше расходо будут намерены сделать k_
макроэкономические агенты на покупку конечных тоZjh и услуг. СледоZl_evgh,
зависимость _ebqbgu соhdmigh]h спроса от общего уроgy цен обратная и графически
может быть предстаe_gZ b^_djb\hc, имеющей отрицательный наклон (рис. 3-1). Каждая
точка криhc соhdmigh]h спроса (криhc AD) показыZ_l стоимость того количестw
конечных товаро и услуг, на которое будет предъяe_g спрос k_fb макроэкономическими
агентами при каждом hafh`ghfmjhне цен.
Рис.3-1КриZykhокупногоНа графике по оси абсцисс откладыZ_lkyj_Zevguc<<f
Рспроса (_ebqbgZkhокупного спроса), измеряемый ^_g_`guo
Р
1 А единицах (^heeZjZo, марках, рублях и т.п.), т.е. это
стоимостной показатель, а по оси ординат – общий уро-
Р
2В вень цен (дефлятор ВВП), измеряемый hlghkbl_evguo
AD _ebqbgZo. При более ukhdhfmjhне цен (Р
1) _ebqbgw
совокупного спроса (Y
1) будет меньше (т.А), чем при бо- лее низком уроg_p_g (Р
2), которому соот_lkl\m_lели-
Y
1Y
2 Y чина совокупного спроса(Y
2) (т.В).
Кривая соhdmigh]h спроса не может быть получена суммироZgb_f индиb^mZevguo
или рыночных кривых спроса. Это сyaZgh с тем, что по осям отложены совокупные
_ebqbgu. Так, рост общего уроgyp_g (дефлятора ВВП) не означает поur_gbyp_ggZсе
товары  экономике и может происходить  услоbyo, когда цены на некоторые тоZju
снижаются, а на некоторые - остаются без изменения.
Отрицательный наклон кривойсоhdmigh]h спроса поэтому такжене может быть
объяснен эффектами, объясняющими отрицательный наклон криuo индиb^mZevgh]h и

28
рыночного спроса, т.е.эффектом замещения и эффектом дохода. Например, замещение
относительно более дорогих тоZjh относительно более дешевыми не может сказаться на
_ebqbg_ соhdmigh]h спроса, поскольку она отражает спрос на k_ конечные тоZju и
услуги, произведенные wdhghfbd_, на _kvj_Zevguc<<f, и снижение _ebqbgukijhkZgw
один тоZjdhfi_gkbjm_lkyjhklhfеличины спроса на другой.
Отрицательный наклон криhc AD объясняется следующими эффектами:
·эффектом реального богатстw (эффектом реальных денежных запасов – real money
balances effect) илиэффектом Пигу ( честь из_klgh]h английского экономиста, коллеги
Дж.М.Кейнса по Кэмбриджской школе, ученика и последователя Альфреда Маршалла
профессора Артура Пигу, который \_e  научный оборот понятие «реальных денежных
запасов»). Под реальным богатством или реальными денежными запасами понимают
отношение номинального богатства индивида (М), выраженного в денежной форме, к
общему уроgxp_g (Р):
real money balances = М/Р
Таким образом, этореальная покупательная способность номинального богатстw
чело_dw, которое может быть представлено как наличными деньгами (денежными
финансоufb актиZfb), так и ценными бумагами (неденежными финансоufb актиZfb,
т.е. акциями и облигациями) с фиксироZgghc номинальной стоимостью. При росте уроgy
цен покупательная способность номинального богатства падает, т.е. на ту же сумм у
номинальных денежных запасоfh`ghdmiblvf_gvr_lhароbmkemz, чем раньше. Эффект
Пигу заключается  следующем: если уро_gv цен поurZ_lky, _ebqbgZ реальных
денежных запасов (реального богатства) снижается, люди чувствуют себя относительно
беднее, чем раньше, и сокращают потребление, а поскольку потребление (потребительский
спрос) яey_lky частью соhdmigh]h спроса, то _ebqbgZ соhdmigh]h спроса уменьшается.
Этот эффект может быть записан иде следующей логической цепочки:
Рà M/P à C à AD
·эффектом процентной стаdb (interest rate effect) илиэффектом Кейнса. Он состоит в
следующем: если уро_gv цен повышается, hajZklZ_l спрос на деньги, поскольку людям
требуется больше денег для покупки подорожаrbo тоZjhy. Люди снимают деньги с
банкоkdbo счетов, hafh`ghklb банко по u^Zq_ кредито сокращаются, кредитные
ресурсы становятся дороже, растет «цена» денег (цена кредита), т.е. ставка процента. А так
как кредиты, в первую очередь, берут фирмы, используя их на покупку инвестиционных
товаров, то удорожание кредита _^_l к сокращению инвестиционного спроса, яeyxs_]hky
частью соhdmigh]h спроса, и, следоZl_evgh, _ebqbgZ соhdmigh]h спроса уменьшается.
Эффект Кейнса может быть представлен иде логической цепочки:
Р
à MD
 à R à I  à AD 
Кроме того, рост стаdbijhp_glZkhdjZsZ_lbihlj_[bl_evkdb_jZkoh^u. С одной
стороны, кредит берут не только фирмы, но и домохозяйстw (потребительский кредит),
особенно на покупку товаров длительного пользования, и его удорожание ведет к
сокращению потребительского спроса. А, с другой стороны, рост ставки процента означает,
что по сбережениям теперь uieZqb\Z_lky более ukhdbc доход, что стимулирует
домохозяйстZ у_ebqbать сбережения и сокращать потребительские расходы. Величина
совокупного спроса уменьшается _s_[hevr_ckl_i_gb.
·эффектом импортных закупок (эффектом чистого экспорта – net export effect) или
эффектом Манделла-Флеминга.Он заключается  следующем: если уро_gv цен
повышается, то тоZju данной страны становятся относительно более дорогими для
иностранцев, и поэтому сокращается экспорт. Импортные же товары становятся
относительно более дешеufb для граждан данной страны, поэтому у_ebqb\Z_lky импорт.
В результате чистый экспорт сокращается, а поскольку он является частью соhdmigh]h
спроса, то величина соhdmigh]hkijhkZmf_gvrZ_lky. Запишем эту логическую цепочку:
Р 
à ЕхIm  à Xn  à AD

29
Во k_o трех случаях зависимость между уроg_f цен и _ebqbghc соhdmigh]h спроса
обратная, следоZl_evgh, кривая AD должна иметь отрицательный наклон.
Эти три эффекта показыZxl ha^_ckl\b_ценоuo факторов (изменения общего уроgy
цен), которые влияют на_ebqbgm совокупного спроса и обуслоeb\Zxlдb`_gb_ ^hev
криhc соhdmigh]h спроса.
Неценоu_ факторы оказыZxl ebygb_ насамсоhdmiguc спрос, что означает, что
_ebqbgZkh\hdmigh]hkijhkZh^bgZdhо изменяется при каждом hafh`ghfmjhне цен. Это
обуслоebаетсдb] криhc AD. Если под воздейстb_f неценоuo факторо совокупный
спрос у_ebqbается, кривая AD сдb]Z_lky ijZ\h, а если сокращается, то она сдb]Z_lky
e_\h. К неценоuf факторам изменения совокупного спроса относятся k_ факторы,
ebyxsb_gZеличину совокупных расходов, а именно:
- Факторы, ha^_cklующие на совокупные потребительские расходы:
·уро_gv[eZ]hkhklhygby ( W- wealth). Чем выше уро_gv[eZ]hkhklhygby, т.е. _ebqbgw
богатства, тем больше потребительские расходы и тем больше соhdmiguckijhk. Кривая AD
сдb]Z_lkyпраh. В протиhiheh`ghfkemqZ_hgZk^игается e_о
·уро_gvl_dms_]h^hoh^w (Yd – disposal income). Рост уроgy^hoh^Zедет к росту
потребления и поэтому к у_ebq_gbxkhокупного спроса (сдb]djb\hc AD ijZ\h).
·ожидания (expectations). При анализе их воздейстbygZkhокупный спрос учитыZxl
два вида ожиданий:
-ожидания изменения дохода [m^ms_f (Yde
- expected disposal income). Если чело_d
ожидает у_ebq_gby дохода  будущем, то он у_ebqbает потребление уже в
настоящем, что ведет к росту соhdmigh]hkijhkw (сдb]djb\hc AD ijZо).
-ожидания изменения уроgy цен (e
- expected inflation). Если люди ожидают роста
уроgyp_g, то они у_ebqbают спрос на тоZjubmkem]b, стремясь купить их как можно
больше по относительно низким ценам  настоящем (так назыZ_fZy «инфляционная
психология»), что также _^_ldmеличению совокупного спроса
·налоги(Tx – taxes). Рост налогоijb\h^bldkhdjZs_gbxjZkiheZ]Z_fh]h^hoh^w, частью
которого яey_lky потребление и, следоZl_evgh, к уменьшению соhdmigh]h спроса и
сдb]mdjbой AD e_\h.
·трансферты (Tr - transfers). У_ebq_gb_ljZgkn_jlh означает рост личного, а при
неизменных налогах (т.е. при прочих раguo услоbyo) рост располагаемого дохода.
Потребительские расходы растут, соhdmiguckijhkmеличиZ_lky
·уро_gvaZ^he`_gghklb^hfhohayckly (D – debt). Чем ur_kl_i_gvaZ^he`_gghklb, тем
большую долю дохода домохозяйстZ ugm`^_gu напраeylv на uieZlm долго в
настоящем или откладывать  b^_ сбережений для uieZlu долго  будущем, что _^_l к
сокращению потребления и соответственно соhdmigh]hkijhkw (сдb]djbой AD e_о).
·стаdZijhp_glZihihlj_[bl_evkdhfmdj_^blm (R – interest rate). Чем ur_klZка
процента по потребительскому кредиту, который домохозяйства берут на покупку
дорогостоящих товаро^ebl_evgh]hihevahания, тем меньше потребительские расходы.
·количестhihlj_[bl_e_c (N – number of consumers). Очевидно, что этот фактор
находится ijyfhcaZ\bkbfhklbkkhокупным спросом.
Итак, функция потребления имеет b^:С = С (Yd, W, Yde
, e
, Tx, Tr, D, R, N)
+ + + + - + - - +
- Факторы, ha^_cklующие на соhdmigu_bgестиционные расходы:
·ожидания (E - expectations). Ожидания ин_klhjhy (фирм) сyaZgu, прежде всего,
с ожидаемой gmlj_gg_cghjfhchl^Zqbhlbgестиций (ожидаемой нормой прибыли), т.е. с
тем, что Дж.М.Кейнса называл «предельной эффективностью капитала». Кейнс считал, что
основой для принятия ин_klbpbhgguoj_r_gbckem`blkm[t_dlbный фактор - «природное
чутье» (animal spirit), настроение ин_klhjw. Если ин_klhj оптимистично оцениZ_l
будущее и ожидает ukhdhc нормы отдачи от ин_klbpbc, он будет финансироZlv
ин_klbpbhgguc проект. Ин_klbpbhgguc спрос у_ebqblky, и криZy совокупного спроса

30
сдbg_lky ijZ\h. Если  экономике кризис, то ин_klhju настроены пессимистично в
отношении сhbo[m^msbo^hoh^hy, и ин_klbpbhggu_jZkoh^ukhdjZsZxlky.
·стаdZijhp_glw (R – interest rate). Этот фактор также яey_lkyажным при принятии
ин_klbpbhgguo решений. Чем ur_ ставка процента, т.е. чем дороже кредитные ресурсы,
тем меньше кредито будут брать ин_klhju, и тем меньше ин_klbpbhggu_ расходы, что
сдbg_ldjbую AD e_о. И наоборот.
Влияние ставки процента, как неценоh]h фактора соhdmigh]h спроса, сдb]Zxs_]h
кривую AD, следует отличать от эффекта процентной ставки, который является ценоuf
фактором, обуслоebающим величину соhdmigh]hkijhkZb^\b`_gb_доль кривой AD. В
перhf случае причиной изменения стаdb процента является любой фактор,кроме
изменения общего уроgy цен (например, изменение предложения денег или изменение
спроса на деньги, но не под ebygb_f изменения уроgy цен). Во lhjhf случае причиной
изменения стаdb процента яey_lky изменение спроса на деньгитолько  результате
изменения общего уроgyp_g (ценового фактора).
·_ebqbgZ^hoh^w (Y - yield). Поскольку определенную часть сh_]h^hoh^Znbjfufh]ml
использоZlvgZihdmidmbgестиционных тоZjh с целью расширения произh^klа, то чем
ur_ уро_gv дохода фирм, тем больше _ebqbgZ соhdmiguo ин_klbpbhgguo расходов.
Ин_klbpbb, которые заbkyl от _ebqbgu совокупного дохода, назыZxlky
индуцироZggufbbgестициями (inducedinvestment).
·налоги (Tx – taxes). Рост налогоkgb`Z_l^hoh^u (прибыль) ин_klhjhy, что является
gmlj_ggbf источником финансироZgby фирм и основой чистых ин_klbpbb.
СледоZl_evgh, ин_klbpbhggu_jZkoh^umf_gvrZxlky, сдb]Zydjb\mx AD e_о.
·трансферты (Tr – transfers). Трансферты фирмам, uklmiZxsb_ b^_km[kb^bc,
суб_gpbcbev]hlgh]hgZeh]hого кредита, стимулируют ин_klbpbhgguckijhk.
·технологии (- technological progress). Пояe_gb_gh\uo[he__ijhba\h^bl_evguo
технологий _^_ldjhklmbgестиционных расходоbk^игу криhc AD ijZ\h.
·избыточные произh^klенные мощности (N
excess). Наличие избыточных мощностей
снижает ин_klbpbhgguc спрос фирм, поскольку у_ebq_gb_ запаса капитала  услоbyo
недоиспользования уже имеющегося у фирм количества оборудоZgby[_kkfuke_ggh.
·_ebqbgZaZiZkZdZiblZeZnbjf (К
0). Если фирмы имеют оптимальный запас капитала,
при котором их прибыль максимальна, то они не будут делать ин_klbpbb. Чем меньше
_ebqbgZdZiblZeZnbjfihkjZнению с оптимальной, тем больше ин_klbpbhgguckijhk.
Ин_klbpbhggZynmgdpbybf__lид:I = I (E, R, Y, Tx, Tr, , N
excess,К
0)
+ - + - + + - -
- Факторы, ha^_cklующие на государст_ggu_aZdmidblhароbmkem]:
Величина государственных закупок тоZjh и услуг, как уже отмечалось, является
экзогенной переменной и определяется государст_ggufb законодательными органами
(Государственной думой, Парламентом, Конгрессом и т.п.) при формироZgbb
государственного бюджета на очередной финансовый год, т.е. uklmiZ_l параметром
упраe_gby.
G =GРост государственных закупок у_ebqbает соhdmiguc спрос (сдb] криhc AD
ijZо), а их снижение– сокращает.
-Факторы, ha^_cklующие на чистый экспорт:
·_ebqbgZалоh]hgZpbhgZevgh]hijh^mdlZbgZpbhgZevgh]h^hoh^Z других странах
(Y
world). Рост ВВП и НД  иностранном секторе _^_l к росту спроса на товары и услуги
данной страны и, следоZl_evgh, к у_ebq_gbx ее экспорта и  результате к росту чистого
экспорта, что у_ebqbает соhdmiguckijhk.
·_ebqbgZалоh]hgZpbhgZevgh]hijh^mdlZbgZpbhgZevgh]h^hoh^Z данной стране
(Y
domestic). Если ВВП и НД  стране у_ebqbаются, то ее экономические агенты начинают
предъяeylv больший спрос на тоZju и услуги других стран (иностранного сектора), что

31
_^_l к росту импорта и, следовательно, сокращению соhdmigh]h спроса  данной стране.
Кривая AD сдb]Z_lkyлеh.
·обменный курс национальной денежной единицы (e – exchange rate). Обменный курс –
это цена национальной денежной единицы  денежных единицах другой (или других)
страны, т.е. это то количество иностранной Zexlu, которое можно получить за одну
денежную единицу данной страны (например, 1 фунт стерлингов = 2 марки). Рост обменного
курса ( нашем случае, 1 фунт стерлингов = 3 марки) означает, что немцам необходимо
теперь поменять большее количестh марок, чтобы получить то же количестh фунто и
купить то же количестhZg]ebckdbolhаров, как раньше, поэтому английские товары станут
относительно более дорогими для Германии, и _ebqbgZ экспорта Великобритании
сократится. При этом немецкие товары станут для англичан относительно более дешевыми,
поскольку англичанам потребуется поменять меньшее количестh фунто для покупки того
же, как прежде, количестZ немецких тоZjhy. Импорт Великобритании hajZkl_l, и,
следоZl_evgh, ее чистый экспорт сократится, что обуслоbl сокращение соhdmigh]h
спроса. Таким образом, рост обменного курса национальной денежной единицы сокращает
чистый экспорт и _^_ldmf_gvr_gbxkhокупного спроса.
Изменение чистого экспорта j_amevlZl_baf_g_gby обменного курса, как неценового
фактора изменения соhdmigh]h спроса, сдb]Zxs_]h кривую AD, следует отличать от
эффекта импортных закупок, при котором изменение чистого экспорта происходит в
результате дейстby ценоh]h фактора (т.е. изменения уроgy цен), что изменяет _ebqbgm
совокупного спроса и обуслоeb\Z_l^ижение ^hevdjb\hc AD.
Функция чистого экспорта имеет b^:Хn = Xn (Y
world, Y
domestic, e)
+ - -
Неценоufb факторами, также оказыZxsbfb ebygb_ на совокупный спрос и
объясняющими сдb]b кривой AD, яeyxlkyденежные факторы. Дело  том, что криZy
AD может быть получена из уравнения количест_gghc теории денег (также назыZ_fh]h
ураg_gb_fh[f_gw илиураg_gb_f Фишера –  честь из_klgh]h американского экономиста
Ирbg]Z Фишера, который предложил математическую формулу для uода, следоZ\r_]h
из количест_gghc теории денег, пояbшейся еще  ХVШ _d_ и развиваемой  работах
Юма, а позже Рикардо, Сэя, Маршалла и т.д.):
MV=PY
где M – масса (количестh) денег  обращении, V – скорость обращения денег (_ebqbgw,
которая показывает то количестh оборотов, которое  среднем со_jrZ_l за год одна
денежная единица или то количестh сделок, которое  среднем обслужиZ_l  год одна
денежная единица), P – уро_gvp_g экономике (дефлятор ВВП), Y – реальный ВВП.
Из этого ураg_gby мы получаем обратную заbkbfhklv между _ebqbghc ВВП и
уроg_fp_g:
Y= (MV)/Р
Это означает, чтоценоu_nZdlhju (изменение уроgyp_g) eby_lgw_ebqbgmсовокупного
спроса, обуслоeb\Zy^\b`_gb_^hev кривой AD.
Из этого же уравнения мы получаем дванеценоuo фактора соhdmigh]h спроса,
изменение которых меняетсам совокупный спрос исдb]Z_l криmx AD:
·_ebqbgZfZkku^_g_] обращении. Если в экономике у_ebqbается предложение денег,
то k_ экономические агенты чуkl\mxl себя богаче и у_ebqbают сhb расходы. Рост
совокупных расходо приводит к росту соhdmigh]h спроса и сдb]Z_l криmx AD ijZо.
Кроме того, рост предложения денег  экономике снижает ставку процента (цену денег, т.е.
цену кредита), а чем ниже ставка процента, тем, как мы уже отметили, больше и
потребительские, и ин_klbpbhggu_ расходы, поэтому тем больше соhdmiguc спрос. И
наоборот, сокращение предложения денег  экономике снижает совокупный спрос, сдb]Zy
кривую AD e_о. РегулироZgb_ денежной массы осущестey_l Центральный банк страны.
Именно это лежит  осно_ монетарной политики, с помощью которой государстh может
проводить стабилизационную политику, ha^_ckl\mygZkh\hdmiguckijhk.

32
·скорость обращения денег. Если у_ebqbается скорость обращения денег, соhdmiguc
спрос также растет. Это объясняется тем, что если каждая денежная единица при
неизменном их количест_  обращении будет делать больше оборотов и обслужиZlv
больше сделок, то это экbалентно росту _ebqbgu денежной массы, что _^_l к
у_ebq_gbxkhокупного спроса.
Соhdmigh_ предложение.Соhdmigh_ предложение (aggregate supply – AS)
представляет собойстоимость того количестZ конечных тоZjh и услуг, которые
предлагают на рынок (к продаже)k_ произh^bl_eb (частные фирмы и государственные
предприятия). Как и при анализе соhdmigh]h спроса, речь идет не о фактическом объеме
произh^klа, а о той _ebqbg_ соhdmigh]h uimkdw, которую k_ произh^bl_ebготоu
(намерены) произ_klb и предложить к продаже на рынке при определенном уровне цен.
Заbkbfhklv _ebqbgu совокупного предложения (совокупного uimkdw) от уроgy цен в
краткосрочном периоде прямая. Чем ur_ уро_gv цен, т.е. чем по более ukhdbf ценам
производители могут продать свою продукцию, тем _ebqbgZ соhdmigh]h предложения
больше. Поэтому можно построить криmx соhdmigh]h предложения (криmx AS), каждая
точка которой показывает_ebqbgm соhdmigh]h предложенияпри каждом данном уроg_
цен. Таким образом,ценоu_ факторы (общий уро_gvp_g) ebyxlgw_ebqbgmсовокупного
предложения и объясняют дb`_gb_вдоль криhc AS.
Неценоufb факторами, которые воздейстmxl насамо соhdmigh_ предложение и
сдb]Zxl кривую AS, uklmiZxl k_ факторы, изменяющие издержки на единицу
продукции. Если издержки растут, соhdmigh_ предложение сокращается, и кривая AS
сдb]Z_lky e_\h_jo. Если издержки снижаются, то совокупное предложение
у_ebqbается, и кривая AS сдb]Z_lky ijZо-вниз. Большинстh неценовых факторов
ha^_cklуют на совокупное предложение djZldhkjhqghfi_jbh^_, но некоторые факторы
изменяют соhdmigh_ предложение  долгосрочном периоде. Понятия «краткосрочного
периода» и «долгосрочного периода»  макроэкономике отличаются от соот_lklующих
понятий  микроэкономике. В микроэкономике критерием деления на краткосрочный и
долгосрочный периоды яey_lkyизменение количестZ ресурсов, а  макроэкономике -
изменение цен на ресурсы. В краткосрочном периоде изменение цен на ресурсы либо не
происходит, либо происходит непропорционально изменению общего уроgy цен. В
долгосрочном периоде цены на ресурсы меняются, причем, пропорционально изменению
общего уроgyp_g. Кнеценоufфакторам соhdmigh]hij_^eh`_gbyhlghkylky:
·цены на ресурсы (Р
ресурсов).Чем цены на ресурсы выше, тем издержки больше, и тем
соhdmigh_ предложение меньше. Основными компонентами издержек выступают: 1) цены
на сырье и материалы, 2) ставка заработной платы (цена труда), 3) ставка процента (плата за
капитал, т.е. цена аренды капитала). Таким образом, ставка процента является неценоuf
фактором и соhdmigh]hkijhkw, и совокупного предложения. Рост цен на ресурсы приh^bl
к сдвигу кривой AS влево - вверх, а их снижение - к сдвигу кривой AS вправо-вниз. На
_ebqbgmp_ggZj_kmjkuhdZauает влияние:
а)количестhj_kmjkhy, которыми располагает страна (количестhljm^w, капитала,
земли и предпринимательских способностей). Чем большими запасами ресурсоh[eZ^Z_l
страна, тем ниже цены на ресурсы.
б)цены на импортные ресурсы. Поскольку ресурсы, особенно природные, распределены
между странами неравномерно, то изменение цен на импортные ресурсы для
ресурсоимпортирующей страны может оказать сущест_ggh_ ebygb_ на соhdmigh_
предложение. Рост цен на импортные ресурсы увеличиZ_l издержки, сокращая
соhdmigh_ предложение. КриZy AS сдb]Z_lky e_\h_jo. Примером отрицательного
ha^_cklия роста цен на импортные ресурсы на соhdmigh_ij_^eh`_gb_ может служить
нефтяной шок середины 70-х годов (резкое поur_gb_ цен на нефть нефтедобывающими
странами-членами международного картеля ОПЕК), что при_eh к резкому сокращению
соhdmigh]hij_^eh`_gby большинст_jZaитых стран и обуслоbehklZ]neypbx.

33
в)степень монополизма на рынке ресурсов. Чем выше степень монополизации на
ресурсных рынках, тем ur_p_gugZj_kmjku, а поэтому издержки, и тем, следоZl_evgh,
меньше соhdmigh_ij_^eh`_gb_.
·произh^bl_evghklvj_kmjkhy ()Под производительностью понимают отношение
общего объема произh^klа к затратам. Т.е. это _ebqbgw, обратная издержкам на единицу
продукции. Чем выше производительность ресурсов, тем меньше издержки и больше
соhdmigh_ij_^eh`_gb_. Рост произh^bl_evghklbijhbkoh^bl, если: а) либо у_ebqbается
объем выпуска при тех же затратах; б) либо при том же объема выпуска сокращаются
затраты; в) либо происходит и то, и другое. Глаghc причиной роста производительности
яey_lkyнаучно-технический прогресс, обеспечиZxsbc пояe_gb_ и использоZgby в
производст_ новых, более со_jr_gguo и производительных технологий, более
произh^bl_evgh]h оборудоZgby, и требующий роста уроgy кZebnbdZpbb и
профессиональной подготоdb рабочих. Поэтому этот фактор оказыZ_l ebygb_ на
совокупное предложение не только djZldhkjhqghf, но и в долгосрочном периоде, приводя
к сдb]m долгосрочной кривой AS и обеспечиZy экономический рост. Технологии ()
(технологический прогресс) ebyxlbgZkhокупный спрос, и на соhdmigh_ij_^eh`_gb_.
·налоги на бизнес (Tx).Фирмы рассматривают налоги на предпринимательстh (особенно
кос_ggu_) как часть издержек, поэтому рост налого на бизнес _^_l к сокращению
соhdmigh]h предложения. (Вспомним, что изменение налого на бизнес является также
неценоufnZdlhjhfkh\hdmigh]hkijhkw). Изменение же налогов, например, на заработную
плату, оказыZy влияние на совокупный спрос, непосредст_ggh не воздейстm_l на
соhdmigh_ij_^eh`_gb_, поскольку не меняет издержки фирмы.
·трансферты (субсидии) фирмам (Tr).Трансферты фирмам, можно рассматриZlvdZd
антиналоги. Их ha^_ckl\b_gZkh\hdmigh_ij_^eh`_gb_iheh`bl_evgh_.
·государст_ggh_j_]mebjhание экономики(G
management).Степень государст_ggh]hj_]meb-
роZgby экономики  экономику также оказыZ_l серьезное воздейстb_ на совокупное
предложение. Чем  большей степени государство f_rb\Z_lky  экономику, чем большее
число регулирующих экономику учреждений и организаций оно создает, тем больше бремя
содержания государственного аппарата, и, следоZl_evgh, тем больше средств уходит из
произh^klенного сектора экономики, что ведет к сокращению соhdmigh]hij_^eh`_gby.
Функцию совокупного предложения можно записать:
AS = AS (Р, Р
ресурсов,Тх,Тr, G
management)
+ - + - + -
Что касается понятия соhdmigh]hij_^eh`_gbybnZdlhjhy, которые оказывают на него
ebygb_, то у представителей разных школ fZdjhwdhghfbd_kms_klует единстhзглядов.
Разногласия касаются трактоdbb^w кривой совокупного предложения. К решению этой
проблемы u^_eyxlky дZ подхода:классический и кейнсианскийи соответст_ggh
существуют д_ макроэкономические модели, отличающиеся друг от друга системой: 1)
предпосылок 2) ураg_gbcfh^_eb 3) теоретических uодов 4) практических рекомендаций.
Классическая модель.Осноu классической модели были заложены еще в ХVШ _d_, а
ее положения разbали такие выдающиеся экономисты как А.Смит, Д.Рикардо, Ж.-Б.Сэй,
Дж.-С.Милль, А.Маршалл и др. Осноgu_iheh`_gbydeZkkbq_kdhcfh^_ebke_^mxsb_:
1)Главная предпосылка классической модели – на k_ojugdZoсо_jr_ggZy
конкуренция,что соответствовало экономической ситуации конца ХVШ и всего ХIХ века.
Все экономические агенты яeyxlky поэтому «рrice takers», т.е. не могут ha^_cklоZlv на
рыночную ситуацию и ориентируются на тот уро_gvp_g, который сложился на рынке.
2) Экономика делится на дZ незаbkbfuo сектора: реальный и денежный. Такое
деление носит назZgb_ принципа «классической дихотомии». Денежный сектор не
оказыZ_l ebygby на реальные показатели, а лишь фиксирует отклонение номинальных
показателей от реальных, что  макроэкономике получило назZgb_ принципа
«нейтральности денег» (этот принцип означает, что деньги не воздейстmxl на ситуацию в
реальном секторе и что все цены относительные). Поэтому в классической модели денежный

34
рынок отсутствует, а реальный сектор состоит из трех рынков: рынка труда, рынка капитала
(заемных средстbebdj_^blw) и товарного рынка.
3) Поскольку на k_o этих рынках дейстm_l со_jr_ggZy конкуренция, то k_p_gu
(т.е. номинальные показатели)гибкие (flexible). Это относится и к цене труда – номинальной
ставке заработной платы; и к цене капитала (заемных средств) – номинальной ставке
процента; и к цене товаров. Гибкость цен означает, что цены меняются, адаптируясь к
изменениям рыночной конъюнктуры (т.е. изменениям соотношения спроса и предложения)
и обеспечивают hkklZgh\e_gb_gZjmr_ggh]hjZновесия на любом из рынков.
4)Так как цены гибкие, то раgh\_kb_gZjugdZomklZgZ\eb\Z_lkybосстанаeb\Z_l-
сяаlhfZlbq_kdb, действует uеденный A.Смитом принцип «неb^bfhcjmdb» («invisible
hand»), принцип самоураghешивания, саморегулироZgbyjugdhy («market-clearing»).
5)Поскольку раgh\_kb_h[_ki_qb\Z_lkyZтоматически рыночным механизмом,
то никакая g_rgyy сила, g_rgbc агент не должны f_rb\Zlvky  процесс регулироZgby
экономики, а тем более nmgdpbhgbjhание самой экономики. Так обосноuался принцип
государственного неf_rZl_evklа  упраe_gb_ экономикой, который получил назZgb_
«laissez faire, laissez passer», что i_j_оде с французского означает «пусть k_^_eZ_lky, как
делается, пусть все идет, как идет».
6)Осноghcijh[e_fhc экономике яey_lkyограниченность ресурсов, поэтому все
ресурсы используются полностью, и экономика k_]^Z находится  состоянииполной
занятости ресурсов, т.е. наиболее эффектиgh]h и рационального их использоZgby. (Как
из_klgh из микроэкономики, наиболее эффектиgh_ использоZgb_ ресурсо из k_o
рыночных структур соответствует именно системе совершенной конкуренции). Поэтому
объем выпуска k_]^Z находится на сh_f потенциальном уроg_ (уроg_потенциального
ВВП, т.е.ВВП при полной занятости всех экономических ресурсов).
7)Ограниченность ресурсо^_eZ_l]eZной wdhghfbd_проблему производстw, т.е.
соhdmigh]h предложения. Поэтому классическая модель – это модель, изучающая
экономику со стороны совокупного предложения (т.е. это модель «supply-side»). Поэтому
осноguf рынком выступает ресурсный рынок, и,  перmx очередь, рынок труда.
Соhdmiguc спрос k_]^Zkhhlетствует соhdmighfm предложению. В экономике действует
так называемый «закон Сэя», предложенный из_klgufnjZgpmakdbfwdhghfbklhfgZqZew
ХIХ _dZ Жаном-Батистом Сэем, который утверждал, что «предложение порождает
адекZlguc спрос», поскольку каждый чело_d одноj_f_ggh яey_lky и продаphf, и
покупателем; и егорасходы k_]^Z раgu доходам. Так, например, рабочий, с одной
стороны, uklmiZ_l продаphf экономического ресурса, собст_ggbdhf которого он
является, т.е. труда, а с другой - покупателем товаро и услуг, которые он приобретает на
доход, полученный от продажи труда. Сумма, которую получает рабочий в виде заработной
платы равна стоимости продукции, которую он произвел. Фирма также является
одноj_f_ggh и продаphf (тоZjh и услуг) и покупателем (экономических ресурсов).
Доход, получаемый от продажи своей продукции, она расходует на покупку факторов
производства. Поэтому проблем с совокупным спросом быть не может, так как все агенты
полностью превращают свои доходы в расходы.
8)Проблема ограниченности ресурсов (у_ebq_gb_dhebq_klа и улучшение качества
решается медленно. Технологический прогресс и у_ebq_gb_ произh^klенных
hafh`ghkl_c – процесс длительный, долгосрочный. Все цены wdhghfbd_Z^Zilbjmxlkyd
изменению соотношения между спросом Рис.3-2ДолгосрочнаякриZyсоhdmigh]h
и предложением также не немедленно. предложения
Поэтому классическая модель – это модель, Р LRAS
описывающаядолгосрочный период
(модель «long-run»).
Поскольку в экономике благодаря гибкости
цен всегда существует полная занятость, и объем
произh^klа находится на уроg_ihl_gpbZevgh]h

35
ВВП, то криZykh\hdmigh]hij_^eh`_gbyерти-
кальна, отражает равновесие вдолгосрочномпериоде Y* Y
и обозначается LRAS (long-run aggregatesupply) (рис.3-2).
Реальные рынки deZkkbq_kdhcfh^_ebfh`ghij_^klZ\blvke_^mxsbfh[jZahf:
а) Рынок труда б) Рынок капитала в) Рынок тоZjhy
W LS
R I S
1 P AS
R
1 S
2P
1
R
2
LD
1P
2AD
1
AD
2
LD
2
L
2 L
F L I
1=S
1I
2=S
2 I, S Y
2 Y* Y
Рис. 3-3Реальные рынки deZkkbq_kdhcfh^_eb
Рассмотримрынок труда(рис.3-3(а)). Поскольку  услоbyo со_jr_gghc конкуренции
ресурсы используются полностью (на уровне полной занятости), то кривая предложения
труда (LS
) _jlbdZevgw, и объем предлагаемого труда равен L
F (full employment). Спрос на
труд зависит от ставки заработной платы, причем зависимость обратная (чем ur_ ставка
заработной платы, тем ur_ издержки фирм, и тем меньшее количестh рабочих они
нанимают). Поэтому кривая спроса на труд (LD
) имеет отрицательный наклон.
ПерhgZqZevgh раghесие устанавливается  точке пересечения кривой предложения труда
(LS
) и кривой спроса на труд (LD
1) и соот_lkl\m_l равно_kghc ставке номинальной
заработной платы W
1 и количестmaZgyluo L
F. Предположим, что спрос на труд снизился, и
криZy спроса на труд LD
1 сдвинулась влево до LD
2. При номинальной стаd_ заработной
платы W
1предприниматели наймут (предъяyl спрос на) количество рабочих, раgh_ L
2.
Разница между L
Fи L
2 есть не что иное, как безработица. Поскольку  ХIХ _d_ не
сущестhало пособий по безработице, поэтому, по мнению представителей классической
школы,  этих услоbyo рабочие, как рационально действующие экономические агенты,
предпочтут получать более низкий доход, чем не получать никакого. Номинальная ставка
заработной платы снизится до W
2, и на рынке труда ghь восстаноblky полная занятость
L
F.Безработица  классической модели поэтому имеетдоброhevguc характер, поскольку
ее причиной uklmiZ_l отказ рабочего работать за данную ставку номинальной заработной
платы (W
2), т.е. рабочие добровольно обрекают себя на безработное состояние.
Рынок капитала (рис. 3-3 (б)) – это рынок заемных средств, рынок кредита. На нем
«klj_qZxlky» ин_klbpbb (I) и сбережения (S) и устанаeb\Z_lky равно_kgZy стаdw
процента (R). Спрос на заемные средства предъявляют фирмы, используя их для покупки
инвестиционных товаров, а предложение кредитных ресурсо осуществляют домохозяйстw,
предоставляя aZcfu сhb сбережения. Ин_klbpbb отрицательно зависят от ставки
процента, так как чем ur_ цена заемных средств, тем меньше ин_klbpbb фирм, и криZy
ин_klbpbc имеет поэтому отрицательный наклон. Зависимость сбережений от ставки
процента положительная, так как чем ur_klZка процента, тем больше доход, получаемый
домохозяйстZfb от предоставления dj_^blkоих сбережений. ПерhgZqZevghjZно_kb_
(инвестиции = сбережениям, т.е. I
1= S
1) устанаeb\Z_lky при _ebqbg_ ставки процента R
1.
Но если сбережения у_ebqb\Zxlky (кривая сбережений S
1 сдвигается вправо до S
2), то при
прежней ставке процента R
1 часть сбережений не будет приносить доход, что невозможно
при услоbb, что k_ экономические агенты _^_l себя рационально. Сберегатели
(домохозяйстw) предпочтут получать доход на k_ сhb сбережения, пусть даже по более
низкой ставке процента. Новая равновесная стаdZ процента устаноblky на уроg_ R
2, при
которой k_ кредитные средства будут использоваться полностью, так как при этой более

36
низкой стаd_ijhp_glZbgесторы havfml[hevr_dj_^blhy, и ин_klbpbbmеличатся до I
2,
т.е. I
2= S
2. Равно_kb_осстаноe_gh, причем на уроg_iheghcaZgylhklbj_kmjkhy.
НатоZjghf рынке (рис.3-3 (в)) перhgZqZevgh_ раghесие устанаeb\Z_lky  точке
пересечения кривой соhdmigh]h предложения AS и соhdmigh]h спроса AD
1, чему
соответстm_l равно_kguc уро_gv цен Р
1 и раghесный объем произh^klа на уроg_
потенциального ВВП - Y*. Поскольку все рынки связаны друг с другом, то снижение
номинальной стаdbaZjZ[hlghcieZlugZjugd_ljm^w, что _^_ldkgb`_gbxmjhня дохода,
и рост сбережений на рынке капитала обуслоeb\Z_lkgb`_gb_ihlj_[bl_evkdbojZkoh^hy, а,
следоZl_evgh, соhdmigh]h спроса. Кривая AD
1сдb]Z_lky e_о до AD
2. Уро_gv цен
снижается до Р
2. При прежнем уровне цен, равном Р
1, фирмы смогут продать не kx
продукцию, а только ее часть, равную Y
2. Поскольку фирмы яeyxlky рациональными
экономическими агентами, то они предпочтут продать _kv произ_^_gguc объем
произh^klа, пусть даже по более низким ценам (Р
2). В результате раghесие опять
устаноblkygZmjhне потенциального ВВП (Y*).
Таким образом, рынки уравно_kbebkvkZfbkh[hcaZkq_l]b[dhklbp_g, и раghесие
установилось на уроg_ полной занятости ресурсов. Изменились только номинальные
показатели, а реальные остались без изменения (т.е.  классической моделигибкими
яeyxlkyноминальные показатели, ареальные показатели –жесткие). Это касается и
реального объема uimkdw (по-прежнему раgh]h потенциальному ВВП), и реальных
доходо каждого экономического агента. Дело  том, что цены на k_o рынках меняются
пропорционально другдругу, поэтому отношение W
1/P
1= W
2/P
2,а это есть не что иное, как
реальная стаdZ заработной платы. СледоZl_evgh, несмотря на падение номинального
дохода, реальный доход на рынке труда остается неизменным. Реальные доходы
сберегателей (реальная ставка процента) также не изменились, поскольку номинальная
стаdZ процента снизилась  той же пропорции, что и цены. Реальные доходы
предпринимателей (ujmqdZ от продаж и прибыль) не снизились, несмотря на падение
уроgy цен, поскольку  той же степени снизились издержки (расходы на оплату труда, т.е.
номинальная ставка заработной платы). При этом падение соhdmigh]hkijhkZg_ijbедет к
падению произh^klа, так как снижение потребительского спроса ( результате падения
номинальных доходо на рынке труда и роста _ebqbgu сбережений на рынке капитала)
будет скомпенсировано у_ebq_gb_f ин_klbpbhggh]h спроса ( результате падения ставки
процента на рынке капитала).
Из этих рассуждений следоZeh, что затяжные кризисы  экономике неhafh`gu, а
могут иметь место лишь j_f_ggu_ диспропорции, которые ликb^bjmxlky постепенно
сами собой j_amevlZl_^_cklия рыночного механизма, механизма изменения цен.
Но  конце 1929 года  США разразился кризис, охZlbший _^msb_ страны мира,
длиrbcky до 1933 года и получиrbc назZgb_ Великого краха или Великой депрессии.
Этот кризис был не просто очередным экономическим кризисом. Он показал
несостоятельность положений и uодо классической макроэкономической модели,
несостоятельность идеи о саморегулирующейся экономической системе. Во-первых,
Великую депрессию, длившуюся четыре долгих года, неhafh`gh было трактовать как
j_f_ggmx диспропорцию, как j_f_gguc сбой  действии механизма аlhfZlbq_kdh]h
рыночного саморегулироZgby. Во-lhjuo, о какой ограниченности ресурсов, как
центральной экономической проблеме, могла идти речь mkehиях, когда, например, KRW
уро_gv безработицы состаeye 25%, т.е. каждый чет_jluc был безработным (чело_dhf,
который хотел работать и искал работу, но не мог ее найти).
Причины Великого краха, hafh`gu_ пути uoh^Z из него и рекомендации по
недопущению  будущем подобных экономических катастроф были проанализироZgu и
обоснованы  книге u^Zxs_]hky английского экономиста Дж.М.Кейнса «Общая теория
занятости, процента и денег», опубликованной в 1936 году. Результатом выхода в свет этой
книги было то, что макроэкономика u^_ebeZkv  самостоятельный раздел экономической
теории с собст_gguf предметом и методами анализа. Вклад Кейнса  экономическую

37
теорию был настолько _ebd, что пояe_gb_ кейнсианской макроэкономической модели,
кейнсианского подхода к анализу экономических процессов получил назZgb_
«кейнсианской революции».
Однако следует иметь иду, что несостоятельность положений классической школы
состояла не lhf, что ее представители в принципе приходили к неправильным выводам, а в
том, что они разрабатыZebkv  ХIX _d_, и положения классической модели отражали
экономическую ситуацию того j_f_gb, т.е. эпохи со_jr_gghc конкуренции. Но эти
положения и uоды не соот_lklоZeb экономике перhc трети ХХ _dw, характерной
чертой которой стала несовершенная конкуренция. Кейнс опро_j]hkghные предпосылки и
uоды классической школы, построиkh[klенную макроэкономическую модель.
Кейнсианская макроэкономическая модель.Осноgu_iheh`_gbyfh^_eb:
1)На k_ojugdZo^_ckl\m_lнесо_jr_ggZydhgdmj_gpby.
2)Реальный сектор и денежный сектор тесно aZbfhkязаны и взаимозаbkbfu.
Принцип нейтральности денег, характерный для классической модели, заменяется
принципом «деньги имеют значение» («money matters») , что означает, чтоденьги
оказыZxl ebygb_ на реальные показатели. Денежный рынок станоblky
макроэкономическим рынком, частью (сегментом) финансового рынка наряду с рынком
ценных бумаг (заемных средств).
3)Поскольку на всех рынках несо_jr_ggZydhgdmj_gpby, то цены негибкие, они
жесткие(rigid) или, по терминологии Кейнса,липкие (sticky), т.е. залипающие на
определенном уроg_ и не изменяющиеся  течение определенного периода j_f_gb.
Например, на рынке труда жесткость (липкость) цены труда (номинальной ставки
заработной платы) обуслоe_gZ тем, что: а) действуетконтрактная система. Контракт
подписывается на срок от одного года до трех, и l_q_gb_wlh]hi_jbh^ZghfbgZevgZyklZ\dw
заработной платы, огоhj_ggZy  контракте, меняться не может; б) действуютпрофсоюзы,
которые подписыZxlколлектиgu_догоhju с предпринимателями, огоZjbая
определенную _ebqbgm номинальной стаdb заработной платы, ниже которой
предприниматели не имеют праh нанимать рабочих. Таким образом, стаdZ заработной
платы не может быть изменена до тех пор, пока условия коллективного договора не будут
пересмотрены; в) государство устанаeb\Z_lминимум заработной платы, что означает, что
предприниматели не имеют право нанимать рабочих по стаd_, ниже минимальной.
Поэтому на графике рынка труда (рис.3.3(а)) при сокращении спроса на труд (сдbz
криhc LD
1 до LD
2) цена труда (номинальная ставка заработной платы) не снизится до W
2, а
останется («залипнет») на уроg_ W
1.
На товарном рынке жесткость цен объясняется тем, что на нем действуют монополии,
олигополии или фирмы-монополистические конкуренты, которые имеют hafh`ghklv
фиксироZlv цены, яeyykv price-makers. Поэтому на графике тоZjgh]h рынка (рис.3-3(в))
при сокращении спроса на тоZjumjhень цен не снизится до Р
2, а сохранится на уроg_g
1.
СтаdZ процента, по мнению Кейнса, формируетсяне на рынке капитала (заемных
средств)  результате соотношения ин_klbpbc и сбережений, ана денежном рынке - по
соотношению спроса на деньги и предложения денег. Кейнс обосновыZe это положение
тем, что при одном и том же уроg_ ставки процента фактические ин_klbpbbb сбережения
могут быть не равны, поскольку ин_klbpbb и сбережения делаются разными
экономическими агентами, которые имеют разные цели и мотиu по_^_gby. Ин_klbpbb
произh^yl фирмы, а сбережения делают домохозяйства. Осноguf фактором,
определяющим _ebqbgmbg\_klbpbhgguojZkoh^hy, по мнению Кейнса, является не уро_gv
ставки процента, а ожидаемая норма gmlj_gg_c отдачи от ин_klbpbc, то, что Кейнс
назыZeпредельной эффектиghklvx капитала. Инвестор принимает инвестиционное
решение, сравниZy _ebqbgm предельной эффектиghklb капитала (что является
субъектиghc оценкой ин_klhjw) со ставкой процента. Если первая _ebqbgZ превышает
lhjmx, то ин_klhj будет финансироZlv ин_klbpbhgguc проект, независимо от
абсолютной _ebqbgu стаdb процента. (Так, если оценка предельной эффектиghklb

38
капитала инвестором раgw 101%, то кредит будет aylbihklZке процента, раghc 100%, а
если эта оценка составляет 9%, то он не возьмет кредит и по ставке в 10%). А фактором,
определяющим величину сбережений, яey_lkylZd`_
не ставка процента, а _ebqbgZjZkiheZ]Z_fh]h^hoh^w. Рис. 3-4Ин_klbpbb исбережения
Кейнс считал, что сбережения не заbkylhlklZки вкейнсианской модели
процента и даже отмечал (используя аргументацию R I S
1 S
2
французского экономиста ХIХ _dZKZj]Zgw, получив-
шую в экономической литературе назZgb_ «эффекта
Саргана») что между сбережениями и стаdhcijh-
цента может сущестhать обратная зависимость,
если человек хочет накопить фиксироZggmxkmffm
к определенному сроку.
Так, если чело_dohq_lh[_ki_qblvdi_gkbb сумму I, S
в 10 тыс.долл., он при ставке процента 10% должен накопить 100 тыс.долл., а при ставке
процента 20% - только 50 тыс.долл. Графически соотношение ин_klbpbcbk[_j_`_gbcy
кейнсианской модели предстаe_ghgZjbk. 3-4. Поскольку
Рис.3-5.Денежный рынок сбережения не заbkyl от ставки процента, то их график
предстаey_l собой _jlbdZevgmx кривую, а ин_klbpbb
R МD
MS
слабо зависят от ставки процента, поэтому могут быть
изображены кривой, имеющей небольшой отрицательный
наклон. Если сбережения у_ebqbаются до S
1, то равно_k-
R
е ную ставку процента определить невозможно, так как криZy
ин_klbpbc I и ноZydjbая сбережений S
2 не имеют точки
пересечения в первом кZ^jZgl_. Значит, раghесную ставку
процента (R
е) следует искать на другом, а именно -
М
е М денежном рынке (по соотношению спроса на деньги МD
и
предложения денег МS
) (рис. 3-5)
4)Поскольку на всех рынках цены жесткие, то равновесие рынкоmklZgZливаетсяне на
уроg_ полной занятости ресурсов. Так, на рынке труда номинальная стаdZ заработной
платы фиксируется на уроg_ W
1, при которой фирмы предъявят спрос на количестh
рабочих, равное L
2. Разница между L
Fи L
2 – это безработные. Причем,  данном случае
причиной безработицы является не отказ рабочих работать за данную номинальную ставку
заработной платы, а жесткость этой ставки.Безработицаиз добровольнойпреjZsZ_lky в
ugm`^_ggmx. Рабочие согласны были бы работать и по более низкой ставке, но снизить ее
предприниматели не имеют права. Безработица станоblky серьезной экономической
проблемой.
На товарном рынке (рис.3-3(в)) цены также залипают на определенном уроg_ (Р
1).
Снижение соhdmigh]h спроса  результате снижения доходо из-за наличия безработных
(заметим, что пособия по безработице не uieZqbались), и поэтому снижения
потребительских расходов, _^_l к неhafh`ghklb продать kx произ_^_ggmx продукцию
(Y
2 ин_klhjhy, на их ожидания относительно будущей gmlj_gg_c отдачи от ин_klbpbc и
обуслоebает пессимизм bogZkljh_gbb, что служит причиной снижения ин_klbpbhgguo
расходов. СоhdmiguckijhkiZ^Z_l_s_[hevr_.
5)Так как расходы частного сектора (потребительские расходы домохозяйстb
ин_klbpbhggu_ расходы фирм) не  состоянии обеспечить _ebqbgm соhdmigh]h спроса,
соот_lklующую потенциальному ВВП, т.е. такую _ebqbgm, при которой можно было бы
потребить объем uimkdw, произведенного при услоbbiheghcaZgylhklbj_kmjkhy. Поэтому
 экономике должен пояblvky дополнительный макроэкономический агент либо
предъяeyxsbc свой собст_gguc спрос на тоZju и услуги, либо стимулирующий спрос
частного сектора и, таким образом, у_ebqbающий соhdmiguc спрос. Этим агентом,

39
разумеется, должно стать государство. Так Кейнс обосноuал необходимость
государственного вмешательстw игосударст_ggh]hj_]mebjhания экономики.
6)Глаghcwdhghfbq_kdhcijh[e_fhc (mkehиях неполной занятости ресурсов) стано-
blky проблемасоhdmigh]h спроса, а не соhdmigh]h предложения. Кейнсианская модель
яey_lkyмоделью «demand-side», т.е. изучающей экономику со стороны совокупного спроса.
7)Поскольку стабилизационная политика государстw, т.е. политика по регулироZgbx
совокупного спроса, воздейстm_l на экономику краткосрочном периоде, то кейнсианская
модель представляет собой модель, описывающую по_^_gb_ экономики  краткосрочном
периоде, т.е. «short-run». Кейнс не считал нужным заглядыZlv далеко  будущее, изучать
по_^_gb_ экономики  долгосрочном периоде, остроумно заметив, что: «В долгосрочном
периоде мы k_ihdhcgbdb» («In long run we are all dead»).
В краткосрочном периоде криZy соhdmigh]h предложения (SRAS – short-run aggregate
supply), если  экономике имеется большое количестh незанятых ресурсов(как, например,
было  период Великой Депрессии), имеетгоризонтальныйb^. Это так называемый
«крайний кейнсианский случай» (рис.3-6(а)). Когда ресурсы не ограничены, цены на них не
меняются, поэтому не меняются издержки, и нет предпосылок для изменения уроgy цен на
тоZju.
Однакоkhременных услоbyo экономика имеет инфляционный характер, рост
цен на товары происходит не одноj_f_ggh с ростом цен на ресурсы (как правило, имеет
место запаздыZgb_, т.е. j_f_gghc лаг, поэтому рост цен на ресурсы происходит
непропорциональноросту общего уроgy цен) и k_ большее значение приобретают
ожидания экономических агентов, то  макроэкономических моделях (и неоклассической, и
неокейнсианской) криваякраткосрочного соhdmigh]h предложения (SRAS) графически
изображается как кривая, имеющаяположительный наклон (рис.3-6(б)).
Рис. 3-6 Краткосрочная криZykhокупного предложения
а)Крайнийкейнсианскийслучай б)Соj_f_ggucb^
Р Р
SRAS SRAS
P
YY
Долгосрочная криZy соhdmigh]h предложения (LRAS – long-run aggregate supply)
изображается как_jlbdZevgZy кривая (как в классической модели – рис.3.7(а)), поскольку в
долгосрочном периоде рынки приходят h aZbfgh_ равновесие,цены на тоZju и цены на
ресурсы изменяютсяпропорционально друг другу (они гибкие), меняются ожидания агентов,
и экономика стремится к потенциальному объему произh^klа. При этом реальный объем
uimkdZ не зависит от уроgy цен и определяется произh^klенным потенциалом страны,
количеством имеющихся ресурсов. Поскольку при изменении уроgy цен _ebqbgw
соhdmigh]h предложения не меняется, тоценоu_ факторы не оказыZxl ebygby на
_ebqbgm соhdmigh]h предложения  долгосрочном периоде(дb`_gb_^hev _jlbdZevghc
кривой долгосрочного совокупного предложения из точки А  точку В (рис.3-7(а)). При
рорсте уроgy цен от Р
1 до Р
2 _ebqbgZ uimkdZ остается на сh_f потенциальном уроg_
(Y*).
Рис.3.7.Воздейстb_p_ghых и неценоuonZdlhjhy
на соhdmigh_ij_^eh`_gb_
Долгосрочный период Краткосрочный период

40
а) Ценоu_ б) Неценоu_ в) Ценоu_ г) Неценоu_
факторы факторы факторы факторы
Р LRAS Р LRAS
1 LRAS
2 Р Р
SRAS SRAS
1
Р
2 В Р
2 В
Р
1АР
1АSRAS
3
SRAS
2
Y* Y Y
1* Y
2*Y Y
1Y
2 Y Y
ОсноgufнеценоufnZdlhjhf, который изменяет само соhdmigh_ij_^eh`_gb_в
долгосрочном периоде и обусловлиZxl сдb]djbой LRAS (рис.3.7(б)) яey_lky изменение
количестZ и/или качества (произh^bl_evghklb) экономических ресурсов, что лежит в
осно_baf_g_gbyijhba\h^klенного потенциала экономики и поэтому изменения _ebqbgu
потенциального объема uimkdw (от Y
1* до Y
2*) при каждом уровне цен. Зависимость
_ebqbgu uimkdZ от количестZ используемых  произh^klе экономических ресурсов
(затрат факторов произh^klа) показыZ_lпроизh^klенная функция, которая для
экономики p_ehfbf__l вид:Y= AF (L, K, H, N), где Y - объем выпускаемой продукции, F
(...) - функция, определяющая заbkbfhklv объема uimkdZ продукции от значений затрат
факторов произh^klа, А - переменная, заbkysZy от эффектиghklb произh^klенных
технологий и характеризующая технологический прогресс, L - количестh труда, K -
количестh физического капитала, H - количестh чело_q_kdh]h капитала, N - количестh
природных ресурсов. У_ebq_gb_ количестZ и/или со_jr_gkl\hание качества
экономических ресурсо сдb]Z_l кривую LRAS ijZ\h, что означает экономический рост
(поэтому более подробно ebygb_ каждого из перечисленных факторо на _ebqbgm
соhdmigh]h uimkdZ будет рассмотрено  следующей гла_). Соответст_ggh уменьшение
количестZ и/или ухудшение качества экономических ресурсо обуслоeb\Z_l сокращение
произh^klенного потенциала экономики, уменьшение _ebqbgu потенциального объема
uimkdw (сдb]djb\hc LRAS e_\h).
Величина совокупного предложения краткосрочном периодезависит от уроgy цен.
Чем выше уровень цен (Р
2> Р
1), т.е. чем по более высоким ценам производители могут
продать сhx продукцию, тем _ebqbgZ соhdmigh]h предложения больше (Y
2 > Y
1)
(рис.3.7.(в)). Заbkbfhklv _ebqbgu совокупного предложения от уровня цен в
краткосрочном периоде прямая, и краткосрочная криZy соhdmigh]h предложения имеет
положительный наклон. Таким образом,ценовые факторы (общий уро_gv цен) ebyxl на
_ebqbgmкраткосрочного совокупного предложения и объясняют дb`_gb_^hev кривой
SRAS (из т. А l. В).
Неценоufb факторами, которые воздейстmxl насамо соhdmigh_ предложение в
краткосрочном периоде, исдb]Zxl кривую совокупного предложения, как уже было
рассмотрено ранее, uklmiZxl k_факторы,изменяющие издержки на единицу продукции.
Если издержки растут, совокупное предложение сокращается, и криZy совокупного
предложения сдb]Z_lky e_о-ерх (от SRAS
1 до SRAS
2) . Если издержки снижаются, то
соhdmigh_ предложение у_ebqbается, и кривая соhdmigh]h предложения сдb]Z_lky
ijZ\hниз (от SRAS
1 до SRAS
3) (рис.3-7(г)).
Раghесие fh^_eb «AD-AS».Раgh\_kb_ модели «AD-AS» устанаeb\Z_lkyy
точке пересечения кривой совокупного спроса и кривой совокупного предложения.
Координаты точки пересечения дают _ebqbgm равно_kgh]h объема произh^klа
(раgh\_kgh]h ВВП) и раghесного уроgy цен. Изменение либо совокупного спроса, либо

41
совокупного предложения (сдb]b кривых) _^ml к изменению раgh\_kby и раgh\_kguo
значений ВВП и уроgyp_g.
Рис.3-8.Последстby у_ebq_gbykhокупного спроса fh^_eb AD-AS.
а) Р б) Р AD
2в) Р LRAS
AD
2AD
1 AD
2
AD
1 Р
2SRAS Р
2 AD
1
Р
1
Р SRAS Р
1
Y
1Y
2 Y Y
1Y
2Y Y* Y
Как видно из рис.3-8,последстby изменения ( данном случае роста)соhdmigh]h
спроса зависятот b^Z криhc соhdmigh]h предложения. В краткосрочном периоде, если
кривая AS горизонтальна, рост AD _^_l только к росту равно_kgh]h объема uimkdw (Y
1
у_ebqbается доY
2), не изменяя уроgy цен (рис.3-8 (а)). Если краткосрочная криZy
совокупного предложения имеет положительный наклон, то у_ebq_gb_kh\hdmigh]hkijhkw
имеет следствием рост и раghесной _ebqbgu uimkdw (от Y
1доY
2), и равновесного
уроgyp_g (от Р
1 до Р
2) (рис.3-8(б)). В долгосрочном периоде изменения совокупного спроса
не eby_l на раghесную _ebqbgm uimkdw (экономика остается на уроg_ потенциального
ВВП - Y*), а только на изменение раghесного уроgyp_g (от Р
1 до Р
2) (рис. 3-8 (в)).
Изменение соhdmigh]h предложения имеет одинакоu_ последстby, незаbkbfh от
b^Z криhc AS.Как b^gh из рис.3-9, рост соhdmigh]h предложения h k_o трех случаях
(если криZy соhdmigh]h предложения горизонтальна, имеет положительный наклон и
_jlbdZevgw) _^_l к росту равно_kgh]h уроgy uimkdw (от Y
1 до Y
2) и снижению
раgh\_kgh]hmjhня цен (от Р
1 до Р
2).
Рис. 3-9.ПоследстbyjhklZkh\hdmigh]hij_^eh`_gby модели AD-AS
а) Рб) Р SRAS
1 в) Р LRAS
1 LRAS
2
AD AD SRAS
2
Р
1 SRAS
1 Р
1
Р
2 SRAS

2 Р
2
Р
1 AD
Y
1Y
2 Y Y
1 Y
2 Y Y
1* Y
2* Y
Отличие состоит лишь в том, что в краткосрочном периоде (при сдвиге SRAS) растет
_ebqbgZ фактического ВВП (рис.3-9 (а) и рис. 3-9 (б)),  то j_fy как  долгосрочном

42
периоде (при сдb]_ LRAS) у_ebqbается потенциальный ВВП (Y*), т.е производст_ggu_
hafh`ghklbwdhghfbdb (рис.3-9 (в)).
Рассмотрим экономический механизм изменения равновесия  модели «AD-AS» в
краткосрочном периоде и долгосрочном периоде.
(а) Р LRAS (б) Р LRAS
С SRAS
2
Р
2 SRAS
2 Р
3С SRAS
1
В
Р
1 В SRAS
1 Р
2
A Р
1 A AD
2
AD
1 AD
2AD
1
Y* Y
2 Y Y* Y
2 Y
Рис. 3-10. Переход от краткосрочного к долгосрочному раghесию
Предположим, что экономика первоначально находится  состоянии краткосрочного и
долгосрочного раghесия (т.А), где пересекаются k_ три кривые: AD, SRAS и LRAS. Если
у_ebqbается соhdmiguckijhk, то кривая AD сдb]Z_lkyпраh^h AD
2(рис.3-10 (а)). Рост
соhdmigh]h спроса _^_l к тому, что предприниматели начинают распродаZlv запасы и
у_ebqbать производство, приe_dZy^hihegbl_evgu_j_kmjku, и экономика попадает l. В,
где фактический объем произh^klа (Y
2) преurZ_l потенциальный ВВП (Y*). Точка В
яey_lky точкойкраткосрочногоравно_kby (пересечение криhc соhdmigh]h спроса с
краткосрочнойкривой совокупного предложения). Привлечение дополнительных ресурсов
(с_jomjh\gyiheghcaZgylhklb) требует дополнительных расходов, поэтому издержки фирм
растут, и соhdmigh_ предложение сокращается (кривая SRAS постепенно сдb]Z_lky ерх
до SRAS
2), j_amevlZl_q_]hjZkl_lmjhень цен (от Р
1 до Р
2) и _ebqbgZkh\hdmigh]hkijhkw
снижается до Y*. Экономика haращается на долгосрочную кривую соhdmigh]h
предложения (т.С), но при более ukhdhf, по сраg_gbx с первоначальным, уроg_ цен.
Точка С (как и точка А) – это точкадолгосрочного раghесия (пересечение кривой
соhdmigh]h спроса сдолгосрочной криhc совокупного предложения). Поэтому следует
отличать раghесный ВВП и потенциальный ВВП. На нашем графикераghесный ВВП
соответстm_l k_f трем точкам: А, В и С, нопотенциальный ВВП соответстm_l только
точкам А и С, когда экономика находится  состояниидолгосрочного равновесия. В точке В
устанаeb\Z_lkyфактический ВВП, т.е. равно_kguc<<Iyкраткосрочном периоде.
Аналогично, можно рассмотреть установление долгосрочного и краткосрочного
раghесия  экономике, если криZy AS имеет положительный наклон (рис.3-10(б)).
Отличие h[tykg_gbbkhklhbl том, что при обосноZgbbi_j_oh^Zwdhghfbdbbal: т.В
надо иметь иду, что при росте соhdmigh]hkijhkZnbjfug_lhevdhjZkijh^ZxlaZiZkub
у_ebqbают объем произh^klа (что до некоторых пор hafh`gh без поur_gby цен на
ресурсы), но и поurZxl цены на сhx продукцию. Поэтому сначала экономика дb`_lky
^hev кривой SRAS, так как действует толькоценоhc фактор и растет_ebqbgw совокупного
предложения. В результате экономика попадает  точкукраткосрочного равновесия – т. В,
которой соот_lklует не только более высокий, чем  т.А, объем выпуска (Y
2), но и более
ukhdbc уро_gv цен (Р
2). Поскольку цены на ресурсы не изменились, а уро_gv цен ujhk,
реальные доходы (например, реальная заработная плата) сократились (W/P
2< W/P
1).
Собст_ggbdb экономических ресурсо начинают требоZlv поur_gby цен на ресурсы
(например, номинальной заработной платы), что _^_l к росту издержек (ha^_cklию
неценоh]h фактора) и сокращениюсоhdmigh]h предложения (сдb] влеh\\_jo криhc

43
SRAS), что ведет к еще большему росту уровня цен (от Р
2 до Р
3). В результате экономика
попадает lh, соот_lklующуюдолгосрочному раghесию и потенциальному ВВП.
Шоки совокупного спроса и совокупного предложения.Шок – этонеожиданное резкое
изменение либо совокупного спроса, либо совокупного предложения. Различают позитиgu_
шоки (неожиданное резкое у_ebq_gb_) и негатиgu_ шоки (неожиданное резкое
сокращение) AD и AS.
Позитиgu_ шоки (positive shocks) совокупногоспроса сдвигают криmx ADijZо.
Позитиgu_ шоки совокупногопредложения сдвигают кривую AS:gba, если она имеет
горизонтальный b^ (SRAS);ijZо-gba, если она имеет положительный наклон (SRAS);
ijZо, если она _jlbdZevgw (LRAS).Негатиgu_rhdb (adverse shocks) совокупногоспроса
сдb]Zxldjb\mx ADe_о, анегатиgu_rhdb совокупногопредложения сдb]Zxldjb\mx
AS aZ\bkbfhklbhl__ида\_jo (SRAS), влево-в_jo (SRAS) или e_о (LRAS).
Причины позитиguorhdh\khокупного спроса: либо резкоенепредb^_ggh_у_ebq_gb_
предложения денег; либонеожиданное резкоеу_ebq_gb_ любого из компонентов
соhdmiguo расходов (потребительских, ин_klbpbhgguo, государственных или иностран-
ного сектора). Механизм и последстby воздейстby позитиgh]h шока совокупного спроса
на экономику фактически рассмотрены ur_ (рис. 3-10), и  краткосрочном периоде
прояeyxlky  пояe_gbbинфляционного разрывавыпуска, когда фактический ВВП
преurZ_l потенциальный (Y
2> Y*), что в конечном итоге ведет к росту уровня цен, т.е. к
инфляции.
Протиhiheh`gufb яeyxlky последстby негативного шока (резкого сокращения)
соhdmigh]h спроса (рис. 3-11), причинами которого яeyxlky либонеожиданное
сокращение предложения денег (сжатие денежной массы), либорезкое сокращение
соhdmiguo расходов. В краткосрочном периоде он _^_l к уменьшению объема uimkdZ и
означает переход экономики из т.А в т.В - точку краткосрочного равновесия (снижение
соhdmigh]h спроса, т.е. соhdmiguo расходо обуслоeb\Z_l у_ebq_gb_ запасо фирм,
затоZjbание, невозможность продать произ_^_ggmx продукцию, что служит причиной
с_jluания произh^klа). Пояey_lkyрецессионный разрывuimkdw - ситуация, когда
фактический ВВП меньше потенциального(Y
2 предприниматели начнут снижать цены на сhxijh^mdpbx, уро_gvp_gkgbablky (от Р
1 до
Р
2), т.е. произойдет дефляция ( экономической литературе поэтому можно klj_lblv
понятиедефляционного разрыw), _ebqbgZkhокупного спроса у_ebqblky (дb`_gb_^hev
кривой AD), и экономика попадет в т.С - точкудолгосрочного равно_kby, где объем
произh^klа ра_gihl_gpbZevghfm.
Рис.3-11. Негатиgucrhd
соhdmigh]h спросаОднако подобная ситуация может иметь место
лишь mkehиях со_jr_gghcdhgdmj_gpbb. При
P LRAS несо_jr_gghcdhgdmj_gpbb^_ckl\m_llZdgZau-
Z_fuc «эффект храпоbdw»(храповик l_ogbd_
В А SRAS –это механизм, позволяющий устройстm^игаться
только i_j_^bg_\hafh`ghklv^игаться назад).
AD
1 В макроэкономике под «эффектом храповика» пони-
С AD
2 мают тот факт, что цены легко поurZxlky, но их
практически невозможно снизить, что сyaZghij_`^_
Y
2 Y* Y k_]hk`_kldhklvxghfbgZevghcklZки заработной

44
платы ( соj_f_gguo услоbyo ни рабочие, ни профсоюзы не допустят ее снижения),
составляющей значительную часть издержек фирм, и, следовательно, цен тоZjhy.
Негатиgu_ шоки (adverse shocks) соhdmigh]h предложения (рис. 3-12(а)) обычно
назыZxlценоufb шоками, поскольку их причинами служат изменения, _^msb_ к росту
издержек и поэтому уроgyp_g. К таким причинам относятся:
·рост цен на сырьеu_j_kmjku, яeyxsb_kyh^gbfbahkghных компонентоba^_j`_d;
·борьба профсоюзов за повышение номинальной ставки заработной платы (если борьба
оказыZ_lky успешной, и заработная плата существенно у_ebqbается, то ua\Zgguc
этим рост издержек _^_ldkhdjZs_gbxkh\hdmigh]hij_^eh`_gby);
·экологические меры государстw(законы об охране окружающей среды требуют роста
издержек фирм на строительстh очистных сооружений, использование фильтров и т.п.,
что сказыZ_lkygZh[t_f_ijhbaодства);
·стихийные бедствия, приh^ysb_ к серьезным разрушениям и наносящие урон
экономике и др.
Негативный шок совокупного предложения (рис.3-12(а)) eby_l на экономику только
 краткосрочном периоде, поскольку, как правило, праbl_evklо принимает меры,
стимулирующие соhdmigh_ предложение, с тем, чтобы не допустить сокращение
произh^klенного потенциала страны, т.е. сокращение ВВП  долгосрочном периоде
(потенциального ВВП). Именно такая ситуация имела место  середине 70-х годо  сyab с
нефтяным шоком. Резкий рост цен на нефть и другие энергоносители у_ebqbe издержки и
привел к сокращению соhdmigh]h предложения  краткосрочном периоде (сдb] криhc
SRAS e_о-в_jo до SRAS
2). В результатеодноj_f_ggh произошел серьезный спад
произh^klа , т.е. рецессия или стагнация (ВВП сократился от Y* до Y
2и находился на этом
низком уроg_ течение достаточно продолжительного периода j_f_gb) и рост уроgy цен
(от Р
1до Р
2), т.е. инфляция (т.В на рис.3.12(а)). Эта ситуация  экономической литературе
получила назZgb_ «стагфляция» (полученное из слов «стагнация» и «инфляция»).
ПравительстZ развитых стран сделали k_ hafh`gh_, чтобы у_ebqblv соhdmigh_
предложение (_jgmlv обратно криmx SRAS, обеспечи рост ВВП и снижение инфляции),
опасаясь сокращения экономического потенциала из-за ukhdhc безработицы. Если же
правительстh не предпринимает никаких мер, то говорят, что оно приспосабливается
(«accomodates») к шоку, упоZy на то, что соhdmigh_ предложение постепенно будет
у_ebqbаться, и экономика сама с помощью рыночного механизма преодолеет последстby
негатиgh]h шока предложения и _jg_lky  первоначальное положение (из т.В  т.А на
рис.3.12(а)).
Рис. 3-12 Шоки соhdmigh]hij_^eh`_gby
а) Негатиguc б) Позитивный
Р LRAS SRAS
2Р LRAS
1LRAS
2
SRAS
1
В SRAS
1 Р
1АSRAS
2
Р
2
Р
1АР

AD AD
Y
2 Y* Y Y*
1 Y*
2Y

45
Позитиgucrhdij_^eh`_gby (рис. 3-12 (б)) обычно назыZxlтехнологическим шоком,
поскольку резкое у_ebq_gb_ соhdmigh]h предложения, как праbeh, сyaZgh с научно-
техническим прогрессом прежде всего с усо_jr_gklоZgb_fl_ogheh]bb. Технологические
изменения обуслоebают рост производительности ресурсов, яeyxsbcky одним из
Z`g_crbo факторо у_ebq_gby соhdmigh]h предложения. Пояe_gb_ технологических
ноhведений _^_l сначала к ростукраткосрочного совокупного предложения (криZy
SRAS сдb]Z_lky ijZ\hниз до SRAS
2). Объем uimkdZ  краткосрочном периоде
у_ebqbается до Y
2, а уро_gv цен снижается до Р
2. Но поскольку изменения l_ogheh]bb
у_ebqbают произh^kl\_ggu_ hafh`ghklb экономики, то происходит сдb] ijZо
долгосрочной криhc совокупного предложения. Поэтому т.В станоblky также точкой
долгосрочного равно_kby. У_ebqbается потенциальный ВВП (от Y*
1до Y*
2). В экономике
происходит экономический рост.
Тема 4. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ
Проблема экономического роста и его темпов является одной из Z`g_crbo
макроэкономических проблем. Ее изучение позhey_l: 1) понять причины различий mjh\g_
жизни и темпах экономического роста между различными странами h^bgb тот же период
j_f_gb (межстраноu_ различия) и gmljb страны  разные периоды j_f_gb
(межвременные различия); 2) uyить факторы экономического роста; 3) определить услоby
сохранения ukhdh]h уроgy жизни  странах, уже его достигших; 4) разработать меры
государственной политики по обеспечению и ускорению экономического роста.
Экономический рост представляет собой долгосрочную тенденцию у_ebq_gby
реального ВВП.В этом определении ключеufbyляются слоw:
·тенденция, что означает, что реальный ВВП не должен обязательно у_ebqbаться
каждый год, а указыZ_lky лишьнапраe_gb_ дb`_gby экономики, так называемый
«тренд»;
·долгосрочная, поскольку экономический рост является показателем, характеризующим
долгосрочный период, а поэтому речь идет об у_ebq_gbbпотенциального ВВП (т.е. ВВП
при полной занятости ресурсов), о росте произh^klенных возможностей экономики;
·реального ВВП (а не номинального, рост которого может происходить за счет роста
уроgy цен,причем даже при сокращении реального объема произh^klа). Поэтому
Z`guf показателемэкономического роста uklmiZ_l показатель_ebqbgu реального
ВВП.
ГлаgZyцель экономического роста – рост благосостояния и у_ebq_gb_gZpbhgZevgh]h
богатстw. Чем больше производст_ggucihl_gpbZekljZgubq_fыше темпы
экономического роста, тем ur_mjhень и качество жизни. Как однажды заметил известный
американский экономист, лауреат Нобелеkdhcij_fbbJh[_jlEmdZk “значение этих
проблем для благосостояния чело_q_klа таково, что начаjZafureylvgZ^gbfbh^gZ`^u,
невозможно думать о чем-либо другом”.
Графически экономический рост может быть представлен тремя способами: 1)через
криmx реального ВВП;2)через криmx произh^klенных hafh`ghkl_c;3)с помощью
модели AD-AS.
Рис.4-1. Экономический рост (графическая интерпретация)
(а) Реальный ВВП (б) Ин_klbpbhggu_ (в) Р LRAS
1 LRAS
2 тоZju КПВ
2
КПВ
1
trend I
3 D
I
1A

46
I

AD
Время (годы) С


3 Потребитель- Y
1* Y
2* Y
ские тоZju
На рис.4-1(а) криZy (тренд) отражает долгосрочную тенденцию у_ebq_gby
реального ВВП. На рис.4-1(б) экономический рост показан с помощью криhc
производст_gguo\hafh`ghkl_c. Осноgu_иды тоZjhy, производящихся wdhghfbd_, это
ин_klbpbhggu_lhары (произh^klенного назначения) и потребительские тоZju. КриZy
произh^klенных hafh`ghkl_c (КПВ) отражает ограниченность ресурсо  экономике в
определенный период j_f_gb. Каждая точка кривой соответстm_l некоторому сочетанию
количестihlj_[bl_evkdbolhароbbgестиционных товаров, которое можно произ_klbk
помощью имеющихся экономических ресурсов. Например,  точке А на КПВ
1 с помощью
того количестZj_kmjkhy, которое соответстm_lwlhcdjbой, можно произ_klbdhebq_klо
потребительских товаро С
1 и ин_klbpbhgguo тоZjhy I
1.Если постаe_gZ цель у_ebqblv
количестh потребительских тоZjh до _ebqbgu С
2, то находясь на той же кривой
произh^klенных hafh`ghkl_c (переход из т.А  т.В), можно решить эту проблему только
за счет сокращения произh^klа ин_klbpbhgguo товаров до I
2,т.е. иметьальтернатиgu_
издержки. Если экономика перейдет на новую кривую произh^klенных hafh`ghkl_c
(КПВ
2), т.е. из т.А в т.D, то увеличивается производство и потребительских (до С
3), и
ин_klbpbhgguo товаров (до I
3), причем без альтернативных издержек. А это и есть
экономический рост, т.е. переход на новый уро_gv произh^klенных hafh`ghkl_c,
решение проблемы ограниченности ресурсов и альтернатиguo издержек. Таким образом,
экономический рост может быть представлен как сдbz (не обязательно параллельный)
криhc производст_gguo возможностей. На рис.4-1(в) экономический рост изображен с
помощью модели AD-AS. Поскольку экономический рост предстаey_l собой рост
потенциального ВВП, т.е. реального ВВП ^he]hkjhqghfi_jbh^_, то графически его можно
предстаblvdZdk^иг ijZ\h^he]hkjhqghcdjb\hckh\hdmigh]hij_^eh`_gby (LRAS) и рост
объема произh^klа от Y*
1 до Y*
2.
Хотя показатель _ebqbgu реального ВВП широко используется для оценки уроgy
экономического развития страны, следует иметь  b^m, что это абсолютный показатель,
который не может точно отражать уро_gv жизни.Более точным показателемблагополучия
страны, уроgy благосостоянияuklmiZ_l _ebqbgZ реального ВВП на душу населения,т.е.
относительный показатель, отражающий стоимость того количестZlhароbmkemz, которое
не hh[s_ произh^blky в экономике, априходится  среднем на одного человека. Дело в
том, что уро_gv`bagb большой степени заbkblhll_fih прироста населения. С одной
стороны, численность населения страны определяет численность рабочей силы, т.е.
трудоuo ресурсов. Неудивительно, что страны с большим населением (США, Япония)
имеют гораздо более высокий ВВП, чем Люксембург и Нидерланды. Однако, с другой
стороны, рост населения уменьшает показатель среднедушевого ВВП, т.е. _^_ldkgb`_gbx
уроgy жизни.Обэкономическом ростеможноговорить лишь, если происходит рост
уроgy благосостояния, т.е. если экономическое развитие сопроh`^Z_lky более быстрым
ростом реального ВВП по сраg_gbx с ростом населения. По уроgx реального ВВП на
душу населениямежду странами существует огромное различие. Так,  настоящее j_fy
уро_gvj_Zevgh]h<<IgZ^mrmgZk_e_gbyKR:ijbf_jghy 50 раз ur_, чем ;Zg]eZ^_r,
в 30 раз больше, чем в Индии, в 10 раз больше, чем в Китае, и примерно такой же, как в
Канаде и Японии.
Однако с течением j_f_gbjZg`bjh\Zgb_ (соотношение) стран по уроgxj_Zevgh]h
ВВП на душу населения меняется. Это происходит из-за того, что  разных странах разная
скорость экономического роста. Показатель скорости роста является показателемдинамики
экономического роста, который позhey_l определить, какая страна развивается быстрее.
Скорость экономического роста ujZ`Z_lky всреднегодоuo темпах прироста ВВП или

47
среднегодоuo темпах прироста ВВП на душу населения (это более точный показатель) в
течение определенного периода j_f_gb. Различия  темпах роста реального ВВП на душу
населения очень _ebdb. Благодаря ukhdbf средним темпам экономического роста за
последние 100 лет, например, Япония смогла резко ujаться i_j_^,  то j_fy как из-за
низких темпоjhklZ<_ebdh[jblZgbyb:j]_glbgZmljZlbebkои позиции.
Причем, даже небольшие различия l_fiZojhklZfh]mlijbести к громадным различиям в
уроg_^hoh^Zbыпуска между странами по прошествии ряда лет. Это происходит
благодарянакаплиZ_fhfmjhklm (сompound growth), т.е. кумулятиghfmwnn_dlm.
Кумулятивный эффект подсчитыZ_lkyihnhjfme_ «сложного процента», когда учитывается
процент на ранее полученный процента. Так, если _ebqbgZ<<I стране составляет 100
млрд.долл. и среднегодовой темп роста ВВП состаey_l 10%, то _ebqbgZ<GI\dhgp_
перh]h]h^ZkhklZит 110 млрд.долл. (100+100 х 0.1=110), dhgp_торого года 121
млрд.долл. (100+100 х 0.1+ (100+100 х 0.1) х 0.1=121), dhgp_lj_lv_]h]h^w 133.1 млрд.долл.
(100+100 х 0.1+ (100+100 х 0.1) х 0.1+ [(100+100 х 0.1) х 0.1] х 0.1)=133.1) и т.д. Итак, если
из_kl_gkj_^g_]h^hой темп прироста ВНП (g
a– annual growth rate), то, зная исходный
уро_gv<<f (Y
0) и используя формулу сложного процента, можно рассчитать величину
ВВП через t лет (Y
t ):
Y
t= Y
0 (1 + g
a)t
из чего следует, что среднегодоhcl_fiijbjhklZ<<IjZ\_g:
g
a = t Y
Y t
0- 1
Итак,среднегодоhcl_fiijbjhklZ<<f представляет собойсреднее геометрическое
темпоijbjhklw за определенное количестhe_l.
Для облегчения расчето обычно используется «праbeh 70», которое утверждает, что
если какая-то переменная растет темпомх % а год, то ее _ebqbgZm^оится приблизительно
через 70/х лет. Если ВВП на душу населения ежегодно растет на 1% , то его _ebqbgw
удвоится через 70 лет (70/1). Если ВВП на душу населения растет на 4% в год, то его
_ebqbgZ удhblky примерно через 17,5 лет (70/4). Так, каждое поколение американцев
считает сh_c целью оставить после себя удh_gguc ВВП для будущего поколения. Для
этого экономика должна иметь средние темпы роста, примерно раgu_ 3% ]h^.
Величина ВВП на душу населения через 70 лет рассчитыZ_lkyihnhjfme_:
Y
t = Y
0 Ч 2х
Однако из «правила 70» следует, что по прошестbb ряда лет быстро растущая
экономика применяет процентную _ebqbgm темпа экономического роста к большей перh-
начальной _ebqbg_ ВВП, и общий uimkd увеличиZ_lky быстрее  более медленно расту-
щих экономиках. Как мы видели, экономика, которая растет с темпом 1% удвоит свой ВВП
через примерно 70 лет, а в экономике с 4%-ным темпом роста, удh_gb_<<I[m^_lijhbkoh-
дить каждые 17.5 лет. Через 70 лет экономика с 4%-ным ростом у_ebqblkой ВВП в 16 раз
по сравнению с исходным уроg_f (24
), в то время как экономика с 1%-ным ростом только
удhblbkoh^gmxеличину ВВП (21
). Если обе экономики перhgZqZevghbf_xlh^bgZdhый
уровень ВВП, то экономика с 4%-ным темпом роста через 70 лет будет иметь ВВП в 8 раз
больший, благодаря кумулятивному эффекту, чем экономика с 1%-ным ростом. Это яe_gb_,
когда более бедная страна начинает развиваться более быстрыми темпами, чем более богатая
страна, поскольку она имеет первоначально более низкий производст_gguc потенциал и
уро_gv<<f, получило назZgb_эффекта «быстрого старта» («catch-up effect»).
Чтобы объяснить, почему одни страны развиваются быстрее, чем другие; как
ускорить экономический рост; что определяет скорость у_ebq_gby ВВП, т.е., чтобы понять
межстрановые и межj_f_ggu_ различия  уроg_ реального ВВП (и реального ВВП на
душу населения) и в темпах его роста, необходимо проанализироZlvтипы и факторы
экономического роста. У_ebq_gb_ijhbaодст_gguoозможностей и рост потенциального
ВВП связаны с изменением либоколичестZj_kmjkhy,либокачестZj_kmjkhy.

48
Соответст_ggh u^_eyxlдZ типа экономического роста: экстенсиguc и
интенсивный. Экономический рост, обуслоe_ggucу_ebq_gb_f количестZ ресурсов,
простым добаe_gb_f факторов, представляет собойэкстенсиguc тип экономического
роста. Экономический рост, сyaZgguc ссо_jr_gkl\hанием качестZ ресурсов,
использоZgb_f^hklb`_gbcgZmqghl_ogbq_kdh]hijh]j_kkw - этоэкстенсиguclbiроста.
Соответст_ggh^\mflbiZfwdhghfbq_kdh]hjhklZыделяют д_]jmiiunZdlhjhy:
- факторы, которые влияют наколичестh ресурсов: труда, земли, капитала,
предпринимательских способностей. Кфакторам экстенсиgh]h типа экономического
роста относятся: использование большего количества рабочей силы; строительстh новых
предприятий; использоZgb_ большего количестZ оборудоZgby; hлечение в
хозяйст_gguc оборот дополнительных земель; открытие ноuo месторождений и
у_ebq_gb_ добычи полезных ископаемых; g_rgyy торговля, позheyxsZy у_ebqblv
количестh ресурсов, и т.п. Однако при этом кZebnbdZpby рабочих и произh^bl_evghklv
их труда, качество оборудоZgby и технология не меняется. Поэтому отдача продукции и
дохода на единицу труда и капитала остается прежней.
- факторы, которые ebyxl накачестh ресурсов.Факторами интенсиgh]h типа
экономического роста яeyxlky: рост уроgydалификации и профессиональной подготоdb
рабочей силы; использоZgb_ более совершенного оборудоZgby; наиболее передоuo
технологий (i_jую очередь, ресурсосберегающих); научной организации труда; наиболее
эффектиguof_lh^h государст_ggh]hj_]mebjhания экономики.
Наиболее Z`gmx роль среди интенсиguo факторо роста играет научно-технический
прогресс (НТП), который основан на накоплении и расширении знаний, которыми
располагает общестh; на научных открытиях и изобретениях, которые дают ноu_ знания;
на ноh_^_gbyo, которые служат формой реализации научных открытий и изобретений.
Именно научно-технический прогресс обеспечивает со_jr_gklоZgb_dZq_kl\Zj_kmjkhy.
Осноghc экономической характеристикой качестZ ресурсо яey_lky их
произh^bl_evghklv. Наиболее Z`guf фактором, определяющим уро_gv жизни  стране,
яey_lky средняя производительность труда.Производительность труда - это количестh
тоZjh\bmkem], создаZ_fuojZ[hlgbdhfaZh^bgqZkjZ[hq_]h\j_f_gb.
произh^bl_evghklvljm^w = _ebqbgZыпуска / количестhqZkh рабочего j_f_gb
Чем больше тоZjh и услуг производит каждый рабочий в час, тем ur_
производительность труда и тем больше реальный ВВП. Так как уро_gv`bagb
определяется количеством производимых в стране тоZjh и услуг, поскольку соhdmiguc
доход ра_gkh\hdmighfmыпуску (объему производстw), то чем ur_j_Zevguc<<f, тем
ur_mjhень жизни, уро_gv[eZ]hkhklhygby. На производительности труда, а,
следоZl_evgh, на экономический рост и его темпы, оказыZxlлияние следующие факторы:
·Физический капитал (или просто капитал)- это запас оборудоZgby, зданий и сооружений,
которые используются для произh^klа товаро и услуг. Заметим, что физический капитал
сам является результатом процесса произh^klа. Чем более со_jr_gguf и современным
он яey_lky, тем больше товаров ( том числе ин_klbpbhgguo, то есть ноh]h
оборудоZgby) и услуг можно произ_klbk_]hihfhsvx.
·Чело_q_kdbcdZiblZe - это знания и трудоu_gZыки, которые получают рабочие ijh-
цессе обучения ( школе, колледже, уни_jkbl_l_, курсах профессиональной подготовки и
повышения кZebnbdZpbb) и ijhp_kk_ljm^hой деятельности. Заметим, что человеческий
капитал, как и физический капитал, также являются результатом произh^klенных
процессоblZd`_ihышает hafh`ghklbh[s_klа произh^blvghые тоZjubmkem]b.
·Природные ресурсы - это факторы, обеспечиZ_fu_ijbjh^hc, такие как земля, реки и
полезные ископаемые. Природные ресурсы делятся на воспроизводимые и
неhkijhbaодимые. Примером перuofh]ml служит лесные ресурсы (aZf_gырубленных
дереv_ можно посадить ноu_). Примеры невоспроизh^bfuo ресурсов - нефть, уголь,
железная руда и др., на образование которых  природных услоbyo уходят тысячи и даже
миллионы лет. Хотя запасы природных ресурсов – очень Z`guc факторов экономического

49
проц_lZgby, но их наличие отнюдь не яey_lky глаguf услоb_f ukhdbo темпо роста и
ukhdhc эффектиghklb экономики. Действительно, быстрые темпы разblby экономики
США поначалу были связаны с обилием свободных земель, пригодных для
сельскохозяйственного использования, а Ку_cl и СаудоkdZy Аравия стали богатейшими
государствами мира благодаря огромным раз_^Zgguf запасам нефти. Однако, например,
Япония преjZlbeZkv  одну из _^msbo стран мира, обладая _kvfZ незначительными
сырьевыми запасами. Быстрые темпы экономического роста  странах Юго-Восточной Азии
(так называемых “азиатских драконах”, dexqZxsbo Гонконг, Тайвань, Южную Корею и
Сингапур) обуслоe_gu h\k_ не обилием природных ресурсов. Природные ресурсы яey-
ются единст_gguf фактором, который не производится чело_dhf. Из-за того, что коли-
чество неhkijhbaодимых природных ресурсо ограниченно, большое распространение
получили идеи о том, что существуют пределы роста мироhcwdhghfbdb. Однако проблему
у_ebq_gbywlboij_^_eh позволяют решить технологические достижения.
·Технологические знания - это понимание наилучших способов (методов) производстw
товаров и услуг). Отличие технологических знаний от чело_q_kdh]hdZiblZeZkhklhbl том,
чтотехнологические знания предстаeyxl собойсамуразработку и понимание этих
наилучших методов (отвечают на hijhk,как производить), а подчело_q_kdbf капиталом
понимаютстепень оeZ^_gbyлюдьми (рабочей силой) этими методами,преjZs_gb_agZgbc
 трудоu_ наudb. Ноu_ технологии делают труд более эффектиguf и позволяют
у_ebqblv произh^klо товаро и услуг. Технологические знания имеют чрезuqZcgh
Z`gh_ значение, так как они: а)позволяют решить проблему ограниченности ресурсов; б)
яeyxlkyглаguf фактором ускорения темпо экономического роста. ОсноgZy причина
того, что сегодняшний уро_gv жизни ur_, чем был 100 лет назад, заключается  ноuo
технологических знаниях. Телефон, компьютер, дb]Zl_ev gmlj_gg_]h сгорания, кон_c_j,
относятся к тем тысячам технических ноr_kly, которые у_ebqbeb hafh`ghklb
произh^klа тоZjh и услуг.
Для описанияaZbfhkязи между количестhfj_kmjkhy, используемых wdhghfbd_
(затратами факторов произh^klа), иобъемом uimkdw используется понятие
произh^klенной функции, которая имеет b^:
Y= AF (L, K, H, N)
где Y - объем uimkdZ_fhcijh^mdpbb, F (...) - функция, определяющая зависимость объема
uimkdZijh^mdpbbhlagZq_gbcaZljZlnZdlhjh производстw, А - переменная, заbkysZyhl
эффектиghklb производст_gguo технологий и характеризующая технологический
прогресс, L - количестh труда, K - количестh физического капитала, H - количестh
чело_q_kdh]hdZiblZew, N - количестhijbjh^guoj_kmjkhy.
В макроэкономических моделях обычно используются произh^klенные функции,
обладающие сhcklомпостоянной отдачи от масштаба. Если производст_ggZynmgdpby
обладает этим сhcklом, то при одноj_f_gghf изменении k_o факторов произh^klа на
одну и ту же _ebqbgm она сама меняется на ту же самую _ebqbgm. Математически это
означает, что для любого положительного числа х uihegy_lkymkehие:
хY= AF (хL, хK, хH, хN).
Так, если х=2, то это значит, что при удh_gbb k_o факторов произh^kl\w, объем uimkdw
у_ebqbается ^а раза.
С помощью произh^klенной функции с постоянной отдачей от масштаба можно
получить интересный результат. Если предположить, что х=1/ L, то ураg_gb_ijbf_l\b^:
Y/ L= AF (1, K/ L, H/ L, N/ L)
С одной стороны, _ebqbgw Y/L отражает количестhijh^mdpbbgZh^gh]hjZ[hq_]h, то есть
является показателем произh^bl_evghklb труда, и полученное уравнение ujZ`Z_l
зависимость произh^bl_evghklb труда от _ebqbgu физического и чело_q_kdh]h капитала
на одного рабочего (соот_lkl\_ggh K/ L, называемого капиталоhhjm`_gghklvx, и H/ L),
количестZijbjh^guoj_kmjkhy на одного рабочего ( N/ L) и уроgyjZaития технологии А,
то есть от основных четырех факторов экономического роста. С другой стороны, показатель

50
Y/L (_ebqbgZ ВВП на одного работника) есть не что иное как показатель уроgy
благосостояния. Таким образом, чем ur_ произh^bl_evghklv труда, тем ur_
благосостояние
На рост производительности труда и уроgy жизни населения сущест_ggh_\ha^_cklие
оказыZ_lэкономическая политика государстw. Прежде k_]h с помощью экономической
политики государство может ebylv на _ebqbgm физического и человеческого капитала.
Если растет запас капитала wdhghfbd_, то у_ebqbается экономический потенциал страны,
и экономика может производить  будущем большее количество тоZjh и услуг. Поэтому,
если правительстh хочет у_ebqblv произh^bl_evghklv, ускорить экономический рост и
поukblvmjhень жизни своих граждан, оно должно проводить следующую политику:
·СтимулироZlvнутренние ин_klbpbbbk[_j_`_gby.Рост запаса капитала (К) в
экономике происходит с помощью инвестиций (I = К). Чем выше доля инвестиций в
экономику (например,  Японии, Южной Корее), тем ur_ темпы экономического роста.
Поскольку рост запаса капитала непосредственно eby_l на рост произh^bl_evghklb труда,
тоосноgh_ услоb_ экономического роста-у_ebq_gb_ ин_klbpbc.Основу ин_klbpbc
составляют сбережения. Если общестh потребляет меньше, а сберегает больше, оно имеет
больше ресурсо^eybgестирования.
·СтимулироZlvbgестиции из-за границы,снимая ограничения на получение в собст_g-
ность капитала страны. Очеb^gh, что у_ebq_gb_dZiblZeZfh`_lijhbkoh^blvg_lhevdhaw
счет gmlj_ggbo, но и за счет иностранных ин_klbpbc. Различают дZ b^Z иностранных
ин_klbpbc: прямые и портфельные.Прямые иностранные ин_klbpbb- это ин_klbpbb в
капитал, которыми eZ^_xl и распоряжаются (упраeyxl) иностранцы.Портфельные
иностранные ин_klbpbb- это ин_klbpbb  капитал, которые финансируются с помощью
иностранцев, например, доход от продажи иностранцам акций и облигаций фирм данной
страны, но которые находятся под упраe_gb_fijhba\h^bl_e_c (резидентов) данной страны.
Иностранные ин_klbpbb обеспечивают рост экономики страны. Несмотря на то, что часть
доходо фирм, созданных при участии иностранного капитала, уходит за границу (прибыль
иностранных фирм от прямых ин_klbpbc и полученные диb^_g^u и проценты по ценным
бумагам от портфельных ин_klbpbc), зарубежные источники финансироZgbymеличиZxl
экономический потенциал страны, повышают уро_gv производительности и оплаты труда.
Кроме того, иностранные ин_klbpbb позheyxl развивающимся странам осhblv самые
передоu_l_ogheh]bb, разрабатываемые и используемые jZaитых странах.
·СтимулироZlvh[jZahание. ОбразоZgb_ - это ин_klbpbb\q_ehеческий капитал. В
США, по данным статистики, каждый год, затраченный на учебу, поurZ_l зарплату
работника  среднем на 10%. Образование не только поurZ_l произh^bl_evghklv
реципиента (т.е. чело_dw, который его получил), оно имеет положительныйg_rgbc
эффект (экстерналию).Внешний эффект происходит тогда, когда дейстb_h^gh]hq_ehека
сказыZ_lky на благосостоянии другого человека или других людей. ОбразоZgguc человек
может u^игать идеи, которые становятся полезными для других, k_h[sbf достоянием,
ими имеет hafh`ghklv пользоZlvky каждый, попаrbc  сферу действия положительного
внешнего эффекта образования. Это аргумент в пользу государственного образования. В
этой сyab особенно негатиgufb последстbyfb обладает явление, получившее назZgb_
“утечки умов”, то есть эмиграции наиболее образоZgguo и кZebnbpbjhанных
специалистоba[_^guokljZgbkljZgki_j_oh^ghcwdhghfbdhc богатые страны, имеющие
ukhdbcmjhень жизни.
·СтимулироZlvbkke_^hания и разработки. Большая часть роста уроgy`bagb
происходит благодаря росту технологических знаний, которые обеспечиваются научными
исследоZgbyfbbjZajZ[hldZfb. Со j_f_g_fagZgbyklZghятсяобщест_gguf[eZ]hf,так,
что k_ могут их использоZlv одноj_f_ggh. Технологические знания, как и ин_klbpbb в
чело_q_kdbcdZiblZe, также обладают положительным g_rgbfwnn_dlhf. ИсследоZgbyb
разработки могут быть простимулироZgu грантами, снижением налого и патентами для
устаноe_gbyременных прав собст_gghklbgZbah[j_l_gby.

51
·Защищать праZkh[klенности и обеспечивать политическую стабильность. Под
правом собст_gghklb понимается hafh`ghklv людей сh[h^gh распоряжаться
принадлежащими им ресурсами. Чтобы люди желали работать, сберегать, ин_klbjhать,
торгоZlv, изобретать, они должны быть у_j_gu, что результаты их труда и принадлежащая
им собственность не будут украдены, и что все соглашения будут выполнены. Даже
малейшая hafh`ghklv политической нестабильности создает неопределенность в
отношении пра собст_gghklb, потому что революционное праbl_evkl\h может
конфискоZlv собст_gghklv, особенно капитал. Это направление политики Z`gh: 1) как
институциональная осноw дляу_ebq_gbygmlj_ggbo ин_klbpbc и особенно для
приe_q_gby иностранныхин_klbpbc; 2) длязащитыинтеллектуальной собст_gghklb,
что яey_lkyklbfmehfjhklZl_ogheh]bq_kdh]hijh]j_kkw.
·СтимулироZlvk\h[h^gmxlhj]hлю. Свободная торгоeyih^h[gZl_ogheh]bq_kdhfm
достижению. Она позhey_l стране не произh^blv kx продукцию самой, а покупать у
других стран те виды продукции, которые они производят более эффективно. Часто для
развивающихся стран звучит аргумент о необходимости защиты молодых отраслей
промышленности от иностранной конкуренции и про_^_gbb поэтому протекционистской
политики, ограничивающей или даже запрещающей международную торгоex. Этот
аргумент несостоятелен, поскольку расширение торгоeb с развитыми странами не только
позволяет разbающимся странам экономить на издержках и не uimkdZlv продукцию,
произh^kl\h которой неэффектиgh, но и пользоZlvky но_crbfb мироufb
техническими и технологическими достижениями.
·КонтролироZlvjhklgZk_e_gby. Для обеспечения роста благосостояния темпы роста
производстZ^he`gu[ulvыше темпоjhklZgZk_e_gby. Между тем, высокие темпы роста
населения делают остальные факторы произh^klа “более тонкими” (т.е.  расчете на
одного рабочего) и уменьшают возможности для роста экономики. Так, быстрый рост
населения снижает капиталоhhjm`_gghklv, т.е. количестh капитала, приходящегося на
одного рабочего, что _^_ldkgb`_gbxijhbaодительности труда и уроgy[eZ]hkhklhygby.
Особенно остро проблема темпов роста населения проявляется при анализе изменений
чело_q_kdh]h капитала. Высокие темпы роста населения, то есть у_ebq_gb_ доли детей и
молодежи, создают серьезные трудности для системы образоZgby, особенно в
развивающихся странах.
Преимущестw и издержки экономического роста.Значение экономического роста
состоит  том, что он расширяет hafh`ghklb поur_gby уроgy благосостояния. На его
основе создаются услоby осущестe_gby социальных программ, ликвидации бедности,
развития науки и образоZgby, решения экологических проблем. Экономический рост
у_ebqbает произh^kl\_ggu_ hafh`ghklb экономики, позhey_l решить проблему
ограниченности ресурсов. Благодаря ему создаются ноu_ b^u ресурсов, ноu_
эффектиgu_ технологии производст_gguo процессов, позволяющие у_ebqblv и
разнообразить производство тоZjh и услуг, повысить качестh`bagb. Однако сам по себе
он не способен решить многие экономические, социальные, экологические и др. проблемы.
Более того, экономический рост имеет существенные издержки:
·Альтернативные издержки, т.е. необходимость жертвоZlvl_dmsbfihlj_[e_gb_f
(потреблением  настоящем), чтобы обеспечить экономический рост и иметь возможность
у_ebqblv потребление (благосостояние)  будущем. Осноhc экономического роста служат
ин_klbpbb, обеспечивающие у_ebq_gb_ запаса капитала. Проблема ин_klbpbc – это
проблема межj_f_ggh]h u[hjw (между настоящим и будущим). С одной стороны,
у_ebq_gb_ ин_klbpbc  производство ин_klbpbhgguo товаров (оборудоZgb_, зданий,
сооружений), обуслоebающих экономический рост и проц_lZgb_, _^_l к сокращению
ресурсов, направляемых на производстh тоZjh и услуг, используемых для текущего
потребления. С другой стороны, осноm инвестиций состаeyxl сбережения, которые
яey_lky частью располагаемого дохода (РД = С (потребление) + S (сбережения)). При
данной _ebqbg_ располагаемого дохода рост сбережений для обеспечения у_ebq_gby

52
ин_klbpbc и, следовательно, роста потребления  будущем, требует сокращения
потребления gZklhys_f.
·Издержки, сyaZggu_kmf_gvrZxs_ckyотдачей от ин_klbpbc (капитала). По мере
роста запаса капитала, дополнительный uimkd, произh^bfuc с помощью дополнительной
единицы капитала, т.е. дополнительных ин_klbpbc уменьшается. Из-за уменьшающейся
отдачи от капитала, более ukhdb_ сбережения и ин_klbpbb при_^ml к более ukhdhfm
росту только нанекоторый начальный период j_f_gb, но рост будет замедляться по мере
того, как экономика будет накаплиZlv более ukhdbc уро_gv запаса капитала. Таким
образом, рост нормы сбережений дает лишьвременныйэффект ускорения экономического
роста. СледоZl_evgh, ^he]hkjhqghfi_jbh^_[he__ысокая норма сбережений приh^bld
более ukhdhfm уроgx произh^bl_evghklb труда и более ukhdhfm доходу, но hсе не к
ускоренному росту этих показателей. Это может обеспечить только технологический
прогресс. Кроме того, принимая во gbfZgb_n_ghf_gmf_gvrZxs_ckyhl^ZqbhldZiblZew,
можно сделать еще один Z`guc uод: дополнительное у_ebq_gb_ капитала  бедной
стране у_ebqbает рост  большей степени, чем такое же у_ebq_gb_ капитала в богатой
стране, т.е. страны с низким уровнем развития имеют предпосылки для более быстрого
экономического роста. Это явление, как уже отмечалось, носит назZgb_ «эффекта
быстрого старта» (catch-up-effect). В разbluo странах техническая оснащенность
произh^klа очень ukhdw. Вследстb_ этого даже значительный прирост капитала,
приходящегося на одного рабочего, приводит к _kvfZ небольшому приросту
производительности труда. Поэтому при ра_gklе доли ВВП, напраey_fhcgZbgестиции,
бедные страны достигают более ukhdbol_fih развития, чем богатые. Например, l_q_gb_
30 последних лет США и Южная Корея инвестировали примерно одну и ту же долю ВВП.
Однако рост ВВП США составил в среднем 2%, в то время как у Южной Кореи этот
показатель достиг 6%.
·Издержки, связанные с загрязнением окружающей среды.Постоянные ukhdb_l_fiu
экономического роста может обеспечить только технологический прогресс, осноZgguc на
использоZgbb изобретений и научных открытий. Однако использоZgb_ многих из
изобретений и ноh_^_gbc (дb]Zl_ey gmlj_gg_]h сгорания, реактиgh]h дb]Zl_ey,
произh^klо пластмасс, синтетических волокон, химических удобрений, получение атомной
энергии), с одной стороны, ускорили экономический рост, обеспечили более ukhdbc
уро_gv благосостояния и комфортности, но, с другой стороны, при_eb кзагрязнению
окружающей среды идаже угрозе экологической катастрофы. (При этом, парадокс
заключается  том, что решение экологических проблем может быть найдено лишь на путях
дальнейшего разblbyl_ogheh]bq_kdh]hijh]j_kkw).
Экономический цикл. В дейстbl_evghklb экономика разb\Z_lky не по тренду,
характеризующему экономический рост, а через постоянные отклонения от тренда, через
спады и подъемы. Экономика развиZ_lky циклически (рис.4-2). Экономический (или
делоhc) цикл (business cycle) представляет собой периодические спады и подъемы в
экономике, колебания делоhc активности. Эти колебаниянерегулярны и непредсказуемы,
поэтому термин «цикл» достаточно услоguc. Выделяют д_wdklj_fZevgu_lhqdbpbdew:
·точкупика (peak),соот_lkl\mxsmxfZdkbfmfm^_ehой актиghklb;
·точкудна (trough), которая соот_lklует минимуму деловой актиghklb
(максимальному спаду)
Рис.4-2.Экономический цикл и его фазы
(а) Реальный ВВП peak (б) Реальный ВВП
peak Y* trend
peak trend

53
Y
факт.
trough
trough I П Ш IV
Время (годы) Время (годы)
Цикл обычно делится на д_nZau (рис.4-2 (а)):
·спад или рецессию (recession), которая длится от пика до дна. Особенно
продолжительный и глубокий спад носит назZgb_депрессии (depression). Не случайно
кризис 1929-1933 получил назZgb_<_ebdhc^_ij_kkbb.
·подъем или ожиe_gb_ (recovery), которое продолжается от дна до пика.
Сущестm_lb^jm]hcih^oh^, при котором в экономическом цикле u^_eyxlq_luj_nZau
(рис.4.2(б)), но не u^_eyxlky экстремальные точки, так как предполагается, что когда
эконо-мика достигает максимума или минимума делоhc актиghklb, то некоторый период
j_f_gb (иногда достаточно продолжительный) она находится wlhfkhklhygbb:
·I фаза –бум (boom), при котором экономика достигает максимальной актиghklb. Это
период с_joaZgylhklb (экономика находится ur_ уроgy потенциального объема
произh^klа, ur_lj_g^w) и инфляции. (Вспомним, что когда wdhghfbd_nZdlbq_kdbc
ВВП ur_ihl_gpbZevgh]h, то это соот_lklует инфляционному разрыву). Экономика в
этом состоянии носит назZgb_ «перегретой» («overheated economy»);
·П фаза –спад (recession или slump). Экономика постепенно возвращается к уровню
тренда (потенциального ВВП), уро_gv делоhc активности сокращается, фактический
ВНП доходит до сh_]h потенциального уроgy, а затем начинает падать ниже тренда,
что приводит экономику к следующей фазе – кризису;
·Ш фаза –кризис (crisis) илистагнация (stagnation). Экономика находится  состоянии
рецессионного разрыва, поскольку фактический ВВП меньше потенциального. Это
период недоиспользоZgbywdhghfbq_kdboj_kmjkhy, т.е. ukhdhc[_ajZ[hlbpu;
·IV фаза –оживление или подъем. Экономика постепенно начинает uoh^blv из кризиса,
фактический ВВП приближается к сh_fm потенциальному уроgx, а затем преhkoh^bl
его, пока не достигнет сh_]hfZdkbfmfw, что gh\vijbедет к фазе бума.
В экономической теориипричинами экономических цикло объяeyebkv самые
различные яe_gby: пятна на солнце и уро_gv солнечной активности; hcgu, революции и
h_ggu_ переhjhlu; президентские u[hju; недостаточный уро_gv потребления; ukhdb_
темпы роста населения; оптимизм и пессимизм ин_klhjhy; изменение предложения денег;
технические и технологические ноh\едения; ценовые шоки и другие. В действительности
k_wlbijbqbgufh]ml[ulvk\_^_gudh^ghc.
Осноghc причиной экономических цикло uklmiZ_l несоот_lklие между
соhdmiguf спросом и соhdmiguf предложением, между соhdmigufb расходами и
соhdmiguf объемом произh^klа. Поэтому циклический характер разblby экономики
может быть объяснен: либоизменением соhdmigh]h спроса при неизменной _ebqbg_
совокупного предложения (рост совокупных расходо _^_l к подъему, их сокращение
обуслоebает рецессию); либоизменением соhdmigh]h предложения при неизменной
_ebqbg_ соhdmigh]h спроса (сокращение соhdmigh]h предложения означает спад в
экономике, его рост - подъем).
Рассмотрим, как _^ml себя показатели на разных фазах цикла, при услоbb, что
причиной цикла яey_lkybaf_g_gb_kh\hdmigh]hkijhkw (соhdmiguojZkoh^hy) (рис.4.3(а)).
В фазе бума наступает момент, когда _kv произ_^_gguc объем произh^klа не может
быть продан, т.е. соhdmigu_ расходы меньше, чем uimkd. Возникает затоZjb\Zgb_, и
поначалу фирмы ugm`^_gu увеличиZlv запасы. Рост запасо приh^bl к с_jluанию
производства. Сокращение производства ведет к тому, что фирмы увольняют рабочих, т.е.
растет уро_gv безработицы. В результате падают соhdmigu_ доходы (потребительские –
ke_^klие безработицы, ин_klbpbhggu_ – ke_^klие бессмысленности расширения

54
произh^klа  услоbyo падения соhdmigh]h спроса), а, следовательно, и соhdmigu_
расходы. Домохозяйстw,  первую очередь, снижают спрос на товары длительного
пользования. Из-за падения спроса фирм на ин_klbpbb и спроса домохозяйст на тоZju
длительного пользоZgby снижается краткосрочная ставка процента (цена на
ин_klbpbhgguc и потребительский кредит). Долгосрочная стаdZ процента, как праbeh,
растет ( услоbyokgb`_gby доходо и нехZldb наличных денег люди начинают продаZlv
облигации, предложение облигаций у_ebqbается, их цена падает, а чем ниже цена облига-
ции, тем ur_ ставка процента). Из-за снижения соhdmiguo доходов (налогооблагаемой
базы) уменьшаются налогоu_ поступления  государственный бюджет. Величина
государственных трансфертных uieZl у_ebqb\Z_lky (пособия по безработице, пособия по
бедности). Растет дефицит государственного бюджета. Пытаясь продать сhx продукцию,
фирмы могут снизить цены на нее, что может при_klbdkgb`_gbxh[s_]hmjhня цен, т.е. к
дефляции (на рис.4-3(а) uimkdсокращается до Y
1, а уро_gvp_giZ^Z_lhlg
0до Р
1).
Столкнуrbkv с невозможностью продать свою продукцию даже по более низким
ценам, фирмы (как рационально дейстmxsb_wdhghfbq_kdb_Z]_glu) могут:
-либокупить более производительное оборудованиеи продолжать произh^kl\h
того же b^Z тоZjhy, но сменьшими издержками, что позволит снизить цены на
продукцию, не уменьшая _ebqbgm прибыли. Это целесообразно делать, если спрос на
тоZju, производимые фирмы, не насыщен, и снижение цены  услоbyo низких доходов
обеспечит hafh`ghklvmеличения объема продаж;
-либо если спрос на тоZju, производимые фирмой, полностью насыщен и даже
снижение цен не при_^_l к росту объема продаж, перейти на произh^klо ноh]h b^w
тоZjhy, что потребует технического переоснащения, т.е. замены старого оборудоZgby
принципиально иным ноufh[hjm^hанием.
И в том, и в другом случаеу_ebqb\Z_lky спрос на ин_klbpbhggu_ тоZju, что
служит стимулом для расширения производстZ  отраслях, произh^ysbo ин_klbpbhggu_
товары. Там начинается оживление, у_ebqbается занятость, растут прибыли фирм,
у_ebqbаются соhdmigu_ доходы. Рост доходо _^_l к росту спроса  отраслях,
произh^ysboihlj_[bl_evkdb_lh\Zju, и к расширению там произh^klа. Ожиe_gb_, рост
занятости (снижение безработицы) и рост доходоhoатыZxl kx экономику. В экономике
начинается подъем. Рост спроса на ин_klbpbb и на тоZju длительного пользоZgby
приводит к удорожанию кредита, т.е. росту краткосрочной стаdb процента. Долгосрочная
ставка процента снижается, поскольку у_ebqb\Z_lky спрос на облигации и  результате
происходит повышение цен (рыночного курса) ценных бумаг. Уро_gv цен растет.
Налогоu_ihklmie_gby у_ebqb\Zxlky. Трансфертные uieZlukhdjZsZxlky. Уменьшается
дефицит государст_ggh]h бюджета, и может пояblvky профицит. Подъем  экономике,
рост делоhc актиghklb превращаются  бум, в «перегрев» экономики (Y
2на рис.4.3(а)),
после чего начинается очередной спад. Итак,осноm экономического цикла состаey_l
изменение ин_klbpbhgguo расходов. Инвестиции яeyxlky наиболее нестабильной частью
совокупного спроса (совокупных расходов).
Рис.4-3 Экономическийциклfh^_eb AD-AS
(а) Р LRAS (б) Р LRAS
SRAS SRAS
1
Р
2
Р
0 Р
1 SRAS
0
Р
1 AD
2
ADо Р
0 SRAS
2
AD
1 Р
2
AD

55
Y
1 Y* Y
2 Y Y
1 Y* Y
2 Y
На рис.4-3 цикл предстаe_g графически с помощью модели AD-AS (рис.4-3). На
рис.4-3(а) показан экономический цикл, обусловленный изменениями совокупного спроса
(совокупных расходов), а на рис.4-3 (б) – изменениями соhdmigh]h предложения
(совокупного выпуска).
В услоbyo, когда спад  экономике uau\Z_lky не сокращением соhdmigh]h спроса
(соhdmiguojZkoh^hy), а уменьшением соhdmigh]hij_^eh`_gby, большинстhihdZaZl_e_c
_^ml себя так же, как и  первом случае (реальный ВВП, уро_gv безработицы, _ebqbgw
соhdmiguo доходов, запасы фирм, объем продаж, прибыль фирм, налоговые поступления,
объем трансфертных uieZl и др.) Исключение составляет показатель общего уроgy цен,
который поurZ_lky по мере углубления спада (рис.4-3 (б)). Это ситуация «стагфляции» -
одноj_f_ggh]h спада произh^klа (от Y* до Y
1) и роста уровня цен (от Р
0 до Р
1). Осноm
для uoh^Z из подобного спада также составляют ин_klbpbb, так как они у_ebqbают
запас капитала  экономике и создают услоby для роста соhdmigh]h предложения (сдbz
криhc SRAS
1 вправо до SRAS
0 ).
Глаguf индикатором фаз цикла uklmiZ_lihdZaZl_evтемпа роста ВВП (rate of growth
– g), который ujZ`Z_lky\ijhp_glZobjZkkqblu\Z_lkyihnhjfme_:
g = [(Y
t – Y
t – 1) / Y
t – 1 ] x 100%
где Y
t – реальный ВВП текущего года, а Y
t – 1– реальный ВВП предыдущего года. Таким
образом, этот показатель характеризует процентное изменение реального ВВП (соhdmigh]h
uimkdw) dZ`^hfke_^mxs_f]h^mihkjZ\g_gbxkij_^u^msbf, т.е. на самом деле не темп
роста (growth), атемп прироста ВВП. Если это _ebqbgwположительная, то это означает,
что экономика находится  фазеподъема, а еслиотрицательная, то в фазеспада. Этот
показатель рассчитыZ_lky за один год и характеризуеттемп экономического разblby, т.е.
краткосрочные (ежегодные)колебания фактического ВВП,  отличие от показателя
среднегодоh]h темпа роста, используемого при подсчетескорости экономического роста,
т.е. долгосрочной тенденции у_ebq_gbyпотенциального ВВП.
В заbkbfhklb от по_^_gby экономических _ebqbg на разных фазах цикла u^_eyxl
показатели:
·проциклические, которые у_ebqbаются  фазе подъема и снижаются  фазе спада
(реальный ВВП, _ebqbgZkh\hdmiguo^hoh^hy, объем продаж, прибыль фирм, _ebqbgw
налогоuoihklmie_gbc, объем трансфертных uieZl, объем импорта);
·контрциклические, которые у_ebqbаются  фазе спада и снижаются  фазе подъема
(уро_gv[_ajZ[hlbpu, _ebqbgZaZiZkh фирм);
·ациклические, которые не имеют циклического характера, и _ebqbgZdhlhjuog_kязана
с фазами цикла (объем экспорта).
Выделяют различные b^upbdehyпо продолжительности:
·столетние циклы, длящиеся сто и более лет;
·«циклы Кондратьеw», продолжительность которых состаey_l 50-70 лет и которые
назZgu  честь u^Zxs_]hky русского экономиста Н.Д.Кондратьеw, разработаr_]h
теорию «длинных heg экономической конъюнктуры». Кондратье предположил, что
наиболее разрушительные кризисы происходят тогда, когда совпадают точки
максимального падения делоhc активности «длинноheghого цикла» и классического.
Примерами могут служить кризис 1873 года, Великая депрессия 1929-1933 годов,
стагфляция 1974-1975 годов;
·классические циклы,которые длятся 10-12 лет. Перuc «классический» кризис
произошел в Англии в 1825 г., а начиная с 1856 г. такие кризисы стали мировыми. Эти
сyaZgukfZkkhым обноe_gb_fhkghного капитала. В ХIX и перhcihehине XX _dw
причиной такого обноe_gby служил физический износ осноgh]h капитала
(оборудования), который  среднем служит 10-12 лет. В соj_f_gguo услоbyo  сyab с

56
hajZklZxsbf значением морального износа осноgh]h капитала продолжительность
таких циклоkhdjZlbeZkv;
·циклы Китчина продолжительностью 2-3 года. Эти циклы сyaZgu с массовым
обноe_gb_f^hfhohaycklами тоZjh длительного пользоZgby.
В соj_f_gghc экономике продолжительность фаз цикла и амплитуда колебаний
могут быть самыми различными. Это зависит,  первую очередь, от причины кризиса, а
также от особенностей экономики  разных странах: степени государственного
f_rZl_evklа, характера регулироZgby экономики, доли и уроgy разblby сферы услуг
(непроизh^kl\_ggh]h сектора), услоbc разblby и использоZgby научно-технической
реhexpbb.
Циклические колебания Z`gh отличать от нециклических колебаний. Для
экономического цикла характерно то, что он характеризуется изменениемk_oihdZaZl_e_cи
охZlu\Z_l k_ отрасли (или сектора).Нециклические колебания отражаются  изменении
делоhc актиghklb лишьнекоторых отраслей, имеющихсезонный характер работ (рост
делоhc активности, например,  сельском хозяйст_ осенью  период сбора урожая, а в
строительст_ летом и спад зимой), а также  изменении лишьнекоторых экономических
показателей (например, резкий рост объема розничных продаж перед праздниками)

57
Тема5. БЕЗРАБОТИЦА
Безработица и ее показатели. Важным яe_gb_f, характеризующим
макроэкономическую
нестабильность и имеющим циклический характер изменений, выступает безработица.
Чтобы определить, кто такие безработные, следует рассмотреть осноgu_ категории
населения.
Население (population – POP) страны с макроэкономической точки зрения делится на
д_ группы: dexqZ_fu_  численность рабочей силы (labour force - L) и не dexqZ_fu_ в
численность рабочей силы (non-labour force - NL).
POP = L + NL
К категории «не dexqZ_fuo  численность рабочей силы» относятся люди, не
занятые  общест_gghf произh^klе и не стремящиеся получить работу. В эту категорию
аlhfZlbq_kdb попадают: 1)дети до 16 лет; 2) люди,отбыZxsb_ срок заключения в
тюрьмах; 3) люди,находящиеся ikbobZljbq_kdboe_q_[gbpZo;4)инZeb^u.
Эти категории людей назыZxl «институциональным населением», поскольку они
находятся на содержании государственных институтов. Кроме того, к категории не
dexqZ_fuo  численность рабочей силы относят людей, которые  принципе могли бы
трудиться, но не делают этого в силу разных причин, т.е. которыене хотят или не могут
работать и работу не ищут:
-студенты днеgh]hhl^_e_gby (поскольку должны учиться)
-ur_^rb_ на пенсию (как по возрасту, так и по состоянию здороvy – поскольку
либо уже отработали свое, либо больше не могут работать)
-домохозяйки (поскольку хотя и трудятся полный рабочий день, но не в
общест_gghfijhba\h^klе и не получают плату за свой труд)
-бродяги (поскольку просто не хотят работать)
-люди, искавшие работу, ноотчаяrb_ky__gZclbbihwlhfmij_djZlbшие поиск
работы.
(Поскольку отчаявшиеся работники учитываются qbke_gghklb «не dexqZ_fuoy
рабочую силу», а не  численности безработных, несмотря на то, что онихотели бы
трудиться, то их наличие в экономикезанижает официальный показатель уроgy
безработицы).
К категории «dexqZ_fuo\qbke_gghklvjZ[hq_ckbeu» относят людей, которые либо
имеют место работы общест_gghf произh^klе, либо работы не имеют, но работать
хотят иработу актиgh ищут,т.е. предпринимаютспециальные усилия по поиску работы.
Поэтому общая численность рабочей силы делится на д_qZklb:
·занятые (employed - E) – это люди,имеющие работу, причем неважно, занят человек
полный рабочий день или неполный, полную рабочую неделю или неполную (wlhfkemqZ_
он считается неполно или частично занятым). При этом чело_d считается занятым, если он
не работает по следующим причинам: 1) находится в отпуске; 2) болеет; 3) бастует; 4) из-за
стихийных бедствий. В эту категорию однако не попадают люди, занятые в «теневой
экономике», поскольку они официально нигде не зарегистрироZgu и не учитываются
статистическими службами.
·безработные (unemployed - U) – это люди,не имеющие работу, ноактиgh ее ищущие
или
ожидающие начало трудоhc деятельности с определенной даты.Поиск работы яey_lky
глаgufdjbl_jb_f, отличающимбезработных от людей, не dexqZ_fuo рабочую силу.
Таким образом, общая численность рабочей силы раgZ сумме количестZ занятых и
безработных :
L = E + U

58
(При этом военнослужащие, находящиеся на дейстbl_evghc\hbgkdhckem`[_, хотя
формально и относятся к занятым, как правило, при подсчете показателя уроgy[_ajZ[hlbpu
не учитываются  общей численности рабочей силы. Этот показатель обычно, если это не
огоZjb\Z_lkyki_pbZevgh, рассчитыZ_lkylhevdh^ey]jZ`^Zgkdh]hk_dlhjZwdhghfbdb.)
Итак, не следует путать категорию «трудоспособного населения» и категорию «общей
численности рабочей силы». Категория «трудоспособного населения» dexqZ_lky  себя
также часть людей, не относящихся к общей численности рабочей силы.
Показатели изменения количестZaZgyluob[_ajZ[hlguo, численности рабочей силы
и численности не dexqZ_fuo  рабочую силу яeyxlky показателями потоков. Между
категориями «занятых», «безработных» и «не включаемых в рабочую силу» постоянно
происходят перемещения. Часть занятых теряет место работы, превращаясь  безработных.
Некоторая доля безработных находит работу, станоykv занятыми. Часть занятых
уhevgy_lky с работы и покидает общест_gguc сектор экономики (например, uoh^y на
пенсию или станоykv домохозяйкой), а часть безработных, отчаяrbkv, прекращает поиски
работы, что у_ebqbает численность не dexqZ_fuo  рабочую силу. При этом часть
людей, не занятых  общест_gghf произh^klе, начинает активный поиск работы
(неработающие женщины; закончиrb_ ukrb_ учебные заведения студенты; одумаrb_ky
бродяги). В услоbyo стабильной экономики ( состоянии раghесия) количество людей,
теряющих работу, раghqbkemex^_c, актиgh__bsmsbo.
Занятые
Не dexqZ_fu_
jZ[hqmxkbem
Безработные
Осноgufпоказателем безработицы яey_lky показатель уроgy безработицы.
Уровень безработицы (rate of unemployment - u) предстаey_lkh[hcотношениечисленности
безработных кобщейчисленностирабочейсилы (сумме количестZaZgyluob[_ajZ[hlguo),
ujZ`_ggh_ процентах:
u = U/L Ч 100% или u = U/(E + U) Ч 100%
Еще одним Z`guf показателем статистики труда uklmiZ_l показательдоли
dexqZ_fuo  рабочую силу(labour force participation rate), который предстаey_l собой
отношение численности рабочей силы к общей численности ajhkeh]h (старше 16 лет)
населения, ujZ`_ggh_ процентах:
доля включаемых в рабочую силу = рабочая сила Ч 100%
численность ajhkeh]hgZk_e_gby
и отражает долю населения, присутствующую на рынке труда.
Виды безработицы.Естест_gguc уровень безработицы. Выделяют три осноgu_
причины безработицы: 1) потеря работы (уhevg_gb_); 2) доброhevgucmoh^kjZ[hlu;
3) перhgZqZevgh_ihyление на рынке труда.
Различают три типа безработицы: фрикционную, структурную и циклическую.
·Фрикционная безработица (от слоw «фрикция» - трение) сyaZgZkпоиском работы и
ожиданием uoh^Z на работы. Поиск работы требует j_f_gb и усилий, поэтому чело_d,
ожидающий или ищущий работу, некоторое j_fy находится  безработном состоянии.
Особенностью фрикционной безработицы яey_lky то, что работу ищут ужеготоu_
специалисты с определенным уроg_f профессиональной подготоdb и кZebnbdZpbb.
Поэтому осноghcпричиной этого типа безработицы яey_lkyнесо_jr_gklо информации

59
(сведений о наличии сh[h^guojZ[hqbof_kl). Чело_d, потерявший работу сегодня, обычно
не может найти другую работу уже завтра.
К фрикционным безработным относятся люди:
-уhe_ggu_ с работы по приказу администрации;
-уhebшиеся по собст_gghfm`_eZgbx;
-ожидающиеhkklZghления на прежней работе;
-нашедшие работу, ноеще не приступиrb_ к ней;
-сезонныерабочие (не k_ahg);
-i_jые пояbшиеся на рынке труда с требующимся в экономике уровнем
профессиональной подготовки и кZebnbdZpbb.
Фрикционная безработица предстаey_l собой яe_gb_ не тольконеизбежное,
поскольку
сyaZgZ с естественными тенденциями  дb`_gbb рабочей силы (люди k_]^Z[m^ml менять
место работы, стремясь найти работу,  наибольшей степени соответстmxsmx их
предпочтениям и кZebnbdZpbb), но ижелательное, так как способствует более
рациональному размещению рабочей силы и более ukhdhc произh^bl_evghklb (любимая
работа k_]^Z[he__ijhbaодительная и тhjq_kdZy, чем та, которую чело_daZklZляет себя
uihegylv).
Уро_gvфрикционнойбезработицы ра_g выраженному  процентах отношению
количестZnjbdpbhgguo[_ajZ[hlguo к общей численности рабочей силы:
u
фрикц. = (U
фрикц./L) Ч 100%
·Структурная безработица обусловленаструктурными сдвигами (structural shifts) в
экономике, которые сyaZgu:
-с изменениемструктуры спроса на продукцию разных отраслей – спрос на
продукцию одних отраслей у_ebqb\Z_lky, произh^klо расширяется, что _^_ld
росту спроса на рабочую силу в этих отраслях, lhремя как спрос на продукцию
других отраслей падает, что _^_ldkhdjZs_gbxaZgylhklb, уhevg_gbxjZ[hqbob
росту безработицы;
-с изменениямиотраслеhc структуры экономики, причиной которых яey_lky
научно-технический прогресс - со j_f_g_fh^gb отрасли устаревают и исчезают,
такие как произh^klо пароhahy, карет, керосиноuo ламп и черно-белых
телеbahjhy, а пояeyxlky другие как, например, произh^klо персональных
компьютеров, b^_hfZ]gblhnhghy, пейджеро и мобильных телефонов. Меняется
набор профессий, требующихся  экономике. Исчезли профессии трубочиста,
стеклодуw, фонарщика, ямщика, коммиhy`_jw, но пояbebkv профессии
программиста, имиджмейкера, диск-жокея, дизайнера. Люди, имеющие
профессии и уро_gv кZebnbdZpbb, не соответстmxsb_ соj_f_gguf
требоZgbyf и современной отраслеhc структуре, будучи уhe_ggufb, не могут
найти себе работу. К структурным безработным поэтому относят также людей,
впервые появившихся на рынке труда, в том числе выпускников высших и
средних специальных учебных заведений, чья профессия уже не требуется в
экономике.
Причина структурной безработицы –несоот_lklие структуры рабочей силы
структуре рабочих мест.Структурная безработицаболее продолжительна и дорогостояща,
чем фрикционная. С одной стороны, у_ebq_gb_kijhkZgZijh^mdpbxhljZke_c, где он пока
низок, может произойти через неопределенно длительный период j_f_gb или даже не
произойти hсе, а с другой стороны, найти работу  ноuo отраслях, порожденных научно-
техническим прогрессом, без специальнойпереподготоdbи перекZebnbdZpbbпрактически
неhafh`gh.
Уро_gvструктурнойбезработицы рассчитывается как отношение количестw
структурных безработных к общей численности рабочей силы, выраженное в процентах:
u
структ. = (U
структ./L) Ч 100%

60
Поскольку и фрикционная, и структурная безработица сyaZgu с потерей работы и
нахождением людей «между работами» или с первым пояe_gb_f на рынке труда, то эти
типы безработицы относятся к категории «безработицы поиска».
Однако, как и фрикционная, структурная безработица предстаey_l собой яe_gb_
неизбежное иестест_ggh_даже в высокоразвитых экономиках, так как связана с
естест_ggufb процессами  развитии и дb`_gbb рабочей силы. Структура спроса на
продукцию разных отраслей постоянно меняется и также постоянно меняется отраслеZy
структура экономики в связи с научно-техническим прогрессом, а поэтому в экономике
постоянно происходят и будут k_]^Z происходить структурные сдb]b, проhpbjmy
стр укт урн ую безра бо тицу.
Если wdhghfbd_kms_kl\mxllhevdhnjbdpbhggZybkljmdlmjgZy[_ajZ[hlbpw, то это
соответстm_l состояниюполной занятости рабочей силы и означает, что рабочая сила
используетсянаиболее эффектиgh и рационально. Уро_gv безработицы при полной
занятости рабочей силы (full-emplo yment rat e of unemplo yment) носит название
«естественного уроgy безработицы» (natural rate of unemployment – u*). Это значит, что
k_ люди, которые хотят работать и работу актиgh ищут, работу рано или поздно находят.
Реальный объем uimkdw, соот_lkl\mxsbc естественному уроgx безработицы, называют
естест_ggufmjh\g_fыпуска(natural output)или потенциальным uimkdhf (Y*). Так как
полная занятость рабочей силы означает, что  экономике имеются только фрикционные и
структурные безработные, то естественный уро_gv безработицы может быть рассчитан как
сумма уровней фрикционной и структурной безработицы:
u* = u
фрикц.+ u
структ.= [(U
фрикц.+ U
структ.)/L] Ч 100%
Соj_f_ggh_ назZgb_ этого показателя -не ускоряющий инфляцию уро_gv
безработицы– NAIRU (non – accelerating inflation rate of unemployment). Вспомним график
экономического роста и экономического цикла.
Рис.5-1.Экономический рост и экономический цикл
Реальный ВВП
А trend
С
В
D
Время (годы)
Каждая точка на тренде, изображающем экономический рост, соответствует _ebqbg_
потенциального ВВП или состоянию полной занятости ресурсов (точки В и С). А каждая
точка на криhc, отображающей экономический цикл, соот_lkl\m_l _ebqbg_ фактического
ВВП (точки А и D). Еслифактический ВВП преurZ_l потенциальный (точка А),
фактический уро_gv безработицы ниже естест_ggh]h уроgy, и это означает ситуацию
с_joaZgylhklb. При переходе из точки В в точку А происходит рост уровня цен –
ускорение инфляции, поскольку соhdmiguc спрос преurZ_l соhdmigh_ предложение.
Когда экономика находитсяна уроg_ потенциального uimkdw(на тренде), что
соответстm_lестест_gghfmуроgxбезработицы(уровню полной занятости),инфляция не
ускоряется.
Величина естественного уроgy безработицы меняется с течением j_f_gb. Так, в
начале 60-х годо она составляла 4% рабочей силы, а  настоящее j_fy 6%-7%.Причиной
роста _ebqbguестест_ggh]hуровнябезработицы яey_lkyу_ebq_gb_
продолжительностиj_f_gbпоискаработы, когда люди находятся в безработном
состоянии, что обуслоe_gh:
-у_ebq_gb_fjZaf_jh uieZl пособий по безработице;
-у_ebq_gb_fijh^he`bl_evghklb\j_f_gbыплаты пособий по безработице;

61
-ростом доли женщин khklZ\_jZ[hq_ckbeu;
-у_ebq_gb_f^hebfheh^_`b на рынке труда.
Первые дZnZdlhjZh[_ki_qb\Zxlозможность поиска работы l_q_gb_[he__
длительного периода j_f_gb. Последние дZ фактора, означающие изменение
полоhajZklghc структуры рабочей силы, у_ebqb\Zxl количестh людей, i_jые
пояbшихся на рынке труда и ищущих работу, а следоZl_evgh, у_ebqbают численность
безработных, усилиZxldhgdmj_gpbxgZjugd_ljm^Zbm^ebgyxlkjhdihbkdZjZ[hlu.
Естест_gguc уро_gv безработицы – это уро_gv безработицыпри нормальном
устойчиhf состоянии экономики, hdjm] которого колеблется фактический уро_gv
безработицы. Фактический уро_gv безработицы меньше сh_]h естественного уроgy в
период бума (точка А на рис.5-1) и превышает свой естественный уровень в период спада
(точка D на рис.5-1). Величина безработицы, равная разнице между фактическим уроg_f
безработицы и естественным уроg_f безработицы предстаey_l собой третий тип
безработицы и носит назZgb_pbdebq_kdhc[_ajZ[hlbpu.
·Циклическая безработица представляет собойотклонения от естест_ggh]hmjhня
безработицы, сyaZggu_ с краткосрочными колебаниями экономической активности.
Циклическая безработица – это безработица,причиной которой выступаетрецессия (спад) в
экономике, когдафактический ВВП меньше, чем потенциальный.Это означает, что в
экономике имеет место неполная занятость ресурсов, ифактический уро_gv безработицы
ur_, чем естест_gguc(точка D на рис.5-1).В соj_f_gguo услоbyo сущестhание
циклической безработицы сyaZgh как с недостаточностью соhdmiguo расходо в
экономике (низким совокупным спросом), так и с сокращением соhdmigh]hij_^eh`_gby.
Фактический уро_gv безработицы рассчитыZ_lky как процентное отношение
общего количества безработных (фрикционных + структурных + циклических) к общей
численности рабочей силы или как сумма уроg_c[_ajZ[hlbpuсех типов:
u
факт.= (U/L)Ч 100% = [(U
фрикц.+ U
структ.+ U
цикл.)/L] Ч 100% = u
фрикц.+ u
структ.+ u
цикл.
Поскольку сумма уровней фрикционной и структурной безработицы раgw
естественному уроgx безработицы, то фактический уро_gv безработицы равен сумме
естест_ggh]hmjhня безработицы и уроgypbdebq_kdhc[_ajZ[hlbpu:
u
факт.= u*+ u
цикл.
Уро_gv циклической безработицы может быть какположительной _ebqbghc –при
спаде, когда фактический уро_gv[_ajZ[hlbpu\ur____kl_kl\_ggh]hmjhня и наблюдается
неполная занятость ресурсов, так иотрицательной _ebqbghc –при буме, когда
фактический уро_gv[_ajZ[hlbpuf_gvr__kl_klенного уроgy[_ajZ[hlbpubbf__lf_klh
с_joaZgylhklvресурсов.
Последстby безработицы. Наличие циклической безработицы представляет собой
серьезную макроэкономическую проблему, служит проявлением макроэкономической
нестабильности, сb^_l_evklом неполной занятости ресурсов.
Выделяют экономические и неэкономические последствия безработицы, которые
прояeyxlkydZdgZbg^bидуальном уроg_, так и на общест_gghfmjhне.
Неэкономические последстby безработицы – это, hi_jых, психологические и
социальные и, hторых, политические последстbyihl_jbjZ[hlu.
Наиндиb^mZevghfуроg_ неэкономические последствия безработицы состоят  том,
что неhafh`ghklv найти работу  течение продолжительного периода j_f_gb порождает
чуklособст_gghc неполноценности, приводит людей кпсихологическим стрессам,
отчаянию, нерguf (iehlv до самоубийстw) исердечно-сосудистым заболеZgbyf, потере
друзей, развалу семьи и т.п. Потеря стабильного источника дохода может толкнуть чело_dw
напреступление (кражу и даже убийстh), асоциальное поведение.
Науроg_общества это,  первую очередь, означаетрост социальной
напряженности, iehlv^hiheblbq_kdboi_j_оротов. Не случайно американский президент
Франклин Делано Руз_evl, объясняя причину разработки и про_^_gby им политики

62
«Ноh]h курса» для uoh^Z из Великой Депрессии, глаghc проблемой которой была
огромная безработица (в США в этот период безработным был каждый четвертый), писал,
что тем самым он хотел «предотвратить реhexpbx отчаяния». Дейстbl_evgh, h_ggu_
переhjhlu и революции сyaZgu, как праbeh, именно с высоким уроg_f социальной и
экономической нестабильности. Социальными последствиями безработицы являются также
рост уроgy заболеZ_fhklb и смертности  стране, а такжеуроgy преступности. К
издержкам безработицы следует отнести и те потери, которое несет общестh  сyab с
расходами на образоZgb_, профессиональную подготоdm и обеспечение определенного
уроgy кZebnbdZpbb людям, которые  результате оказыZxlky не  состоянии их
применить, а, следоZl_evgh, окупить.
Экономические последстby безработицы на индиb^mZevghf уроg_ заключаются в
потере дохода или части дохода настоящем, а также потере кZebnbdZpbb (что особенно
плохо для людей но_crbo профессий) и поэтому уменьшении шансо найти
ukhdhhieZqb\Z_fmx, престижную работу, что обуслоeb\Z_lhafh`gh_ снижение уроgy
дохода [m^ms_f.
Экономические последстby безработицы на уроg_ общестw целом состоят в
недопроизh^klе Zehого национального продукта,отстаZgbb фактического ВВП от
потенциального ВВП. Наличие циклической безработицы означает, что ресурсы
используются не полностью. Поэтому фактический ВВП меньше, чем потенциальный (ВВП
при полной занятости ресурсов).ОтстаZgb_ (разрыв) ВВП (GDP gap) рассчитыZ_lky как
процентное отношение разницы между фактическим ВВП (Y) и потенциальным ВВП (Y*) к
_ebqbg_ihl_gpbZevgh]h<<f:
Y- Y*
GDP gap = ---------- Ч 100%
Y*
Зависимость между отстаZgb_fфактического объема uimkdZ от потенциального
(в то время ВНП) иуроg_f циклической безработицы эмпирически, на осно_ изучения
статистических данных США за ряд десятилетий u\_e  начале 60-х годо экономический
со_lgbd президента Дж.Кеннеди, американский экономист Артур Оукен (A.Okun).
Формула, отражающая эту заbkbfhklv, получила назZgb_ «закона Оукена».
Y- Y*
---------- Ч 100% = - (u - u*)
Y*
В левой части уравнения записана формула разрыва ВВП, ujZ`_ggh]h  процентах. В
правой части u – фактический уро_gv[_ajZ[hlbpu, u* - естественный уро_gv[_ajZ[hlbpu,
поэтому (u - u*) – уро_gv циклической безработицы, -коэффициент Оукена(> 0),
который показывает, на сколько проценто сокращается фактический ВВП по сравнению с
потенциальным ВВП (на сколько проценто у_ebqbается отставание), если фактический
уро_gv безработицы у_ebqbается на 1 процентный пункт. Таким образом, коэффициент
Оукена – этокоэффициент чуklительности отстаZgby ВВП к изменению уроgy
циклической безработицы. Для экономики США  те годы, по расчетам Оукена, он
состаeye 2.5. В других странах и ^jm]b_i_jbh^uремени он может быть численно иным.
Знак «минус» перед ujZ`_gb_f, стоящим  праhc части ураg_gby, отражает обратную
зависимость между фактическим ВВП и уроg_f циклической безработицы: чем ur_
уро_gv безработицы, чем меньше _ebqbgZ фактического ВВП по сравнению с
потенциальным.
ОтстаZgb_ фактического ВВП любого года можно подсчитать не только по
отношению к потенциальному ВВП, но и по отношению к фактическому ВВП предыдущего
года. Формулу для такого расчета также предложил A.Оукен:
Y
t– Y
t - 1
----------- Ч 100% = 3% - (u
t- u
t - 1)
Y
t - 1

63
В левой части уравнения записана формула отставания фактического ВВП данного года (Y
t)
по сравнению с фактический ВВП предыдущего года (Y
t – 1). В правой части u
t–
фактический уро_gv безработицы данного года, u
t – 1- фактический уро_gv безработицы
предыдущего года, 3% - среднегодовой темп роста потенциального ВВП США (факторами
роста потенциального ВВП любой страны uklmiZxl: а) рост численности населения, б)
рост капиталоhhjm`_gghklb и в) научно-техническим прогресс); 2 – это коэффициент,
который показыZ_l, на сколько процентоkhdjZsZ_lkynZdlbq_kdbc<<Iijbjhkl_ уроgy
безработицы на 1 процентный пункт и поэтому яey_lkyкоэффициентом чуklительности
изменения ВВП к изменению фактического уроgy безработицы. Этот коэффициент был
рассчитан Оукеном на осно_ анализа эмпирических (статистических) данных для
американской экономики, поэтому для других стран он может быть иным.
На основе этой формулы, зная темпы роста потенциального объема uimkdw (Оукен
использоZeihdZaZl_evl_fiZjhklZihl_gpbZevgh]h<GIKR:lh]hремени, раguc 3%) и
коэффициент чуklительности изменения ВВП к изменению фактического уроgy
безработицы ( формуле Оукена он равен 2), можно подсчитать не только _ebqbgm
отстаZgby ВВП, вызZggh]h ростом уроgy безработицы, но и, наоборот, _ebqbgm роста
фактического уроgy[_ajZ[hlbpu, ua\Zggh]hkiZ^hf\wdhghfbd_:
 (u
t- u
t - 1) = - Ѕ Ч(YYYtt
t-´- -
-1
1100% 3%)
Государст_ggZy политика борьбы с безработицей. Поскольку безработица
предстаey_l собой серьезную макроэкономическую проблему, государстh предпринимает
меры для борьбы с ней. Для разных типов безработицы, поскольку они обуслоe_gu
разными причинами, используются разные меры.
Общими для всех типо[_ajZ[hlbpuмерами яeyxlky:
-uieZlZihkh[bc по безработице;
-создание служб занятости (бюро по трудоустройстm)
Специфическимимерами для борьбы с фрикционной безработицей uklmiZxl:
-усо_jr_gkl\hание системы сбора и предоставленияинформации о наличии
свободных рабочих мест (не только в данном городе, но и других городах и
регионах);
-созданиеспециальныхслужб для этих целей.
Для борьбы соструктурной безработицей используются такие меры как:
-создание государственныхслужб и учреждений попереподготоd_ и
перекZebnbdZpbb;
-помощь частным службам такого типа.
Осноgufbkj_^kl\Zfb[hjv[ukциклической безработицей являются:
-про_^_gb_антициклической (стабилизационной)политики, направленной на
сглажиZgb_ циклических колебаний экономики, недопущение глубоких спадов
произh^klа и, следоZl_evgh, массоhc[_ajZ[hlbpu;
-создание дополнительныхрабочих мест ]hkm^Zjklенном секторе экономики.

64
Тема 6. ИНФЛЯЦИЯ
Инфляция и ее показатели. Инфляция («inflation» - от итальянского слоw «inflatio»,
что
означает «a^mlb_») представляет собойустойчиmxl_g^_gpbxjhklZh[s_]hmjhня цен.
В этом определении важны следующие слоw:
·устойчиZy.Это означает, что инфляция – длительного процесс, устойчивая тенденция,
и поэтому ее следует отличать отскачка цен;
·общего уроgy цен.Инфляция не означает роста k_o цен  экономике. Цены на разные
товары могут _klbk_[yihjZaghfm: поurZlvky, понижаться, оставаться без изменения.
Важно, чтобы у_ebqbekyh[sbcbg^_dkp_g – дефлятор ВВП.
Процессом, противоположным инфляции, яey_lkyдефляция (deflation) –устойчиZy
тенденция снижения общего уровня цен.
Существует также понятиедезинфляции (desinflation), что означаетснижение темпа
инфляции.
Главнымпоказателеминфляции uklmiZ_lтемп (или уро_gv)инфляции (rate of
inflation), который рассчитыZ_lky какпроцентное отношение разницы общего уроgy цен
(дефлятора ВВП)текущего года (P
t)иобщего уроgy цен (дефлятора ВВП)предыдущего
года (P
t – 1)к уроgxp_gij_^u^ms_]h]h^w.
Таким образом, показатель темпа инфляции характеризует не темп роста общего
уроgyp_g, атемп прироста общего уроgyp_g.
Виды инфляции. В зависимости от критериеыделяют разные b^ubgneypbb.
Есликритерием выступаеттемп (уро_gv)инфляции, то различают:
·умеренную инфляцию, которая измеряется процентами  год и уро_gv которой
составляет до 10% в год. Темп инфляции на уровне 3-4% в год полагается нормальным
явлением для соj_f_gghc экономики, считается стимулом для у_ebq_gby uimkdZ и
носит назZgb_ «естественного уроgybgneypbb» (natural rate of inflation);
·галопирующую инфляцию, также измеряемую процентами  год, но темп которой
ujZ`Z_lky дmagZqgufb числами и которая считается серьезной экономической
проблемой для разbluokljZg;
·ukhdmx инфляцию, которая измеряется процентами  месяц, может состаblv 200-300%
и более процентов  год (заметим, что при подсчете инфляции за год используется
формула «сложного процента») и наблюдается h многих разbающихся странах и
странах с переходной экономикой;
·гиперинфляцию, измеряемую процентами  неделю и даже  день, уро_gv которой
состаey_l 40-50%  месяц или более 1000%  год. Классическими примерами
гиперинфляции яeyxlky ситуация  Германии  янZj_ 1922- декабре 1924 г. когда
темпы роста уроgy цен состаbeb 1012
и в Венгрии (август 1945 – июль 1946 г.), где
уро_gvp_g за год ujhky 3.8 Ч 1027
раз при среднемесячном росте в 198 раз.
Причины инфляции. Есликритерием выделения типов инфляции выступает
причина инфляции,то различают:
·инфляцию спроса (demand-pull inflat ion),причиной которой служиту_ebq_gb_
соhdmigh]h спроса.Рост соhdmigh]h спроса может быть ua\Zg либо у_ebq_gb_f
любого из компоненто соhdmiguo расходов (потребительских, ин_klbpbhgguo,
государственных и чистого экспорта), либо у_ebq_gb_f предложения денег.Основной
причиной инфляции большинство экономистов, особенно предстаbl_eb школы
монетаризма считаюту_ebq_gb_ денежной массы, приходя к этому выводу из анализа
уравнения количест_gghc теории денег (подробнее о _ebqbg_ денежной массы как
факторе соhdmigh]h спроса – см. лекцию 3).Как отмечал глаZfhg_lZjbafw, из_klguc
американский экономист, лауреат Нобелеkdhc премии Милтон Фридман: «Инфляция
есть k_]^Z и поk_f_klgh чисто денежное яe_gb_». Именноukhdb_ темпы роста
денежной массы (эмиссии денег)с целью финансироZgby дефицита государст_ggh]h

65
бюджета, который hagbdZ_l из-за того, что расходы государства сущест_ggh
преurZxl его доходы, служит осноghcпричинойukhdhc инфляции, наблюдаемой в
разbающихся странах и странах с переходной экономикой. В этих странах эмиссия
денег яey_lky по сути единст_gguf hafh`guf способом финансирования
бюджетного дефицита, поскольку иные источники финансироZgby, такие как
gmlj_ggbcbнешний займы ограничены и даже иногда недоступны.
У_ebq_gb_ соhdmigh]hkijhkZ _^_l к росту уроgy цен и  краткосрочном периоде
(поскольку  соответстbb с соj_f_ggufb предстаe_gbyfb криZy соhdmigh]h
предложения имеет положительный наклон) (рис.6-2 (а)), и  долгосрочном периоде
(которому соот_lklует вертикальная криZykhокупного предложения) (рис.6-2 (б)).
ис.6-2.Инфляция спроса
а)Краткосрочный периодб)Долгосрочный период
Р AD
2 Р AD
1AD
2 LRAS
AD
1 SRAS Р
2
Р
2
Р
1 Р
1
Y
1 Y
2YY* Y
При этом  краткосрочном периоде инфляция (рост уроgy цен от Р
1 до Р
2)
сочетается
с ростом реального выпуска (от Y
1 до Y
2). В долгосрочном периоде реальный uimkd не
меняется и находится на сh_f естественном (потенциальном) уроg_ Y*. Если рост
соhdmigh]h спроса происходит за счет у_ebq_gby предложения денег, то долгосрочном
периодепрояey_lkyпринцип«нейтральности денег». Этот принцип означает, чтоизменение
предложения денег не оказывает ha^_cklия на реальные показатели (_ebqbgmj_Zevgh]h
выпуска, реальных доходов и т.п.), аменяется только уро_gv цени поэтомуизменяются
номинальные показатели.
·инфляцию издержек (cost-push inflation),причиной которой яey_lkyсокращение
соhdmigh]hпредложения, что происходит, как из_klgh,  результатероста издержек.
Инфляция издержек _^_l к стагфляции (рис.6-3) – одноj_f_gghfm спаду произh^klа
(от Y
1 до Y
2) и росту уроgyp_g (от Р
1 до Р
2).
Рис.6-3.Инфляция предложения (издержек)
Р
AD SRAS
2
Р
2 SRAS
1
Р
1
Y
2Y
1Y
Последстby инфляции.Есликритерием u^_e_gby типо инфляции служат
последстby инфляции, то различают:

66
·ожидаемую (expected)инфляцию;
·непредb^_ggmx (неожиданную) (unexpected)инфляцию.
Общими последстbyfb и ожидаемой и непредb^_gghcbgneypbbyляетсяснижение
покупательной способности денег.
Покупательнаяспособность (ценность)денег – это то количество товаров и услуг,
которое можно купить на одну денежную единицу. Если цены на тоZjuihышаются, то на
одну и ту же сумму денег можно купить меньше товаров, чем раньше, а это означает, что
покупательная способность денег падает. Если Р – уровень цен, т.е. ценность товаров и
услуг, ujZ`_ggZy  деньгах, то покупательная способность денежной единицы будет равна
1/ Р, т.е. это ценность (value) денег, ujZ`_ggZy  тоZjZob услугах, на которые могут быть
обменены деньги. Например, если корзина тоZjh и услуг стоит $5 (Р = $5), то цена одного
доллара состаbl 1/ Р или 1/ 5 корзины тоZjhy. Это означает, что один доллар обмениZ_lky
на 1/5 корзины товаров. Если цена корзины тоZjh удZbается, и она теперь стоит $10 (Р =
$10), ценность денег сокращается ^\h_bkhklZляет теперь 1/10 корзины тоZjhy.
Таким образом, чем ur_ уро_gv цен (чем ur_ темп инфляции), тем меньше
покупательная способность денег. А чем меньше покупательная способность денег, тем
меньшее количестh наличных денег хотят держать люди на руках. Это сyaZgh с тем, что
люди,которыехранятналичные деньги,  период инфляцииплатятинфляционный налог –
налог на покупательную способность денег, который предстаey_l собой разницу между
_ebqbgZfb покупательной способности денег  начале и  конце периода,  течение
которого происходила инфляция. Чем больше наличных денег имеет человек и чем ur_
темп инфляция, тем больше _ebqbgZ инфляционного налога, поскольку тем на большую
_ebqbgm снижается покупательная способность (ценность) денег. Поэтому  периоды
ukhdhc инфляции и особенно гиперинфляции происходит процесс, назыZ_fuc«бегством
от денег» («run fro m money»). Все большее значение приобретают реальные ценности, а не
деньги. В своей книге «Монетарная история США» Милтон Фридман, анализируя
гиперинфляцию  Германии октября 1923 г., остроумно описал отличие инфляции от
гиперинфляции следующим образом: если чело_d, который _a_l тележку, груженную
мешками денег, оставляет ее у oh^Z  магазин, и, uc^y из магазина, обнаружиZ_l, что
тележка на месте, а мешки с деньгами исчезли, то это инфляция; а если он b^bl, что исчезла
тележка, а мешки с деньгами целы – то это гиперинфляция.
Издержки инфляции. Инфляция,независимо от того ожидаемая она или
непредb^_ggZy, имеет серьезные издержки.Величина этихиздержекопределяется темпом
инфляции: чем выше темп инфляции, тем издержки инфляции больше.
К издержкам инфляции относятся:
·издержки «стоптанных башмаков» (shoeleather costs) –они предстаey_lkh[hc
трансакционные издержки (transaction costs) инфляции.Трансакционные издержки – это
издержки по со_jr_gbx сделки (transaction). В данном случае это издержки по получению
наличных денег. Поскольку инфляция e_q_l за собой налог на наличные деньги, то,
стараясь избежать этого налога, люди стараются хранить меньше наличных денег на руках и
либо deZ^uают их  банк на депозит под определенный процент, либо покупают ценные
бумаги, приносящие доход. Если доход чело_dZ перечисляется на его счет  банке, то при
росте уроgyp_gq_eh\_d, чтобы снять деньги со счета, должен чаще ходить [Zgd, тратить
деньги на проезд или стаптыZlv башмаки, идя туда пешком, тратить j_fy на стояние в
очереди и т.п.. Если чело_d\deZ^uает деньги в ценные бумаги – акции или облигации, то
он должен их продать, чтобы получить наличные деньги, т.е. потратить j_fy, найти брокера
(посредника рынка ценных бумаг), заплатить ему комиссионные. И lhf, и ^jm]hfkemqZ_
чело_d сталкиZ_lky с трансакционными издержками – издержками по получению
наличных денег. Чем ur_ темп инфляции, тем чаще чело_d должен проh^blv подобные
трансакции и поэтому тем ur_ издержки «стоптанныхбашмаков»;
·издержки «меню»(menu costs) -этот b^ издержек несут фирмы-продаpu. При
изменении

67
цен они должны: а) часто менять ценники, прейскуранты, перепечатыZlv каталоги сh_c
продукции, что требует немалых полиграфических затрат; б) нести почтоu_ba^_j`dbihbo
распространению и по рекламироZgbx ноuo цен; в) нести издержки принятия решений
относительно самих новых цен. Рост темпа инфляции у_ebqbает эти издержки;
·издержки на микроэкономическомуроg_ – они сyaZgu с изменением относительных
цен и
снижением эффектиghklb  результате ухудшения распределения ресурсов(relative-price
variability and the misallocation of resources).Поскольку, с одной стороны, изменение цен
обходится фирмам дорого (высоки издержки меню), а с другой стороны, из-за боязни
отпугнуть частыми изменениями цен сhbo постоянных клиентов, фирмы стараются менять
цены как можно реже. В услоbyo инфляцииотносительныецены тех тоZjhy, цены на
которые  течение некоторого периода j_f_gb фирмы держат без изменения,падают и по
отношению к ценам тех товаров, на которые фирмы быстро меняют цены, и по отношению к
общему уроgxp_g. Это ухудшает размещение ресурсов, поскольку экономические решения
осноuаются на относительных ценах, и ресурсы направляются  те b^u произh^kly,
которые произh^yl[he__^hjh]hklhysb_lhары. Между тем, изменение относительных цен
 период инфляции не отражает действительного различия  эффектиghklb произh^klа
разных b^h тоZjhy, а лишь разницу  скорости изменения цен на разные тоZjujZagufb
фирмами. ТоZj, цена которого меняется только один раз за год, яey_lky искусст_ggh
завышенной gZqZe_]h^Zbbkdmkkl\_gghaZgb`_gghc конце года;
·издержки, связанные с искажениями gZeh]hh[eh`_gbb,порожденные инфляцией
(inflation-induced tax distortions). Инфляция у_ebqbает налогоh_ бремя на доходы,
полученные по сбережениям, и, таким образом, снижает стимулы к сбережениям, и,
следоZl_evgh, ухудшают услоby и возможности экономического роста. Инфляция
оказыZ_lоздействие на дZида доходоgZk[_j_`_gby:
- на доходы от продажи ценных бумаг (сapital gains), которые предстаeyxl собой
разницу между более ukhdhc ценой, по которой ценная бумага продана человеком, и
более низкой ценой, по которой она была им ранее куплена. Эта разница является
объектом налогообложения. Например, чело_dihdmiZ_l облигацию за $20, а продает ее
за $50. Если за j_fy, пока он eZ^_eh[eb]Zpb_c, уро_gvp_gm^оился, то его реальный
доход состаbl не $30 ($50 – $20), а только $10, так как он должен был бы продать
облигацию за $40 ($20 Ч 2), чтобы только haf_klblv ее стоимость, уплаченную при
покупке, с учетом падения ^ое покупательной способности денег. Причем он должен
заплатить налог не с $10 ($50 - $40), а с $30 номинального дохода, потому что шкала
налогообложения применяется к номинальным доходам и не учитыZ_l инфляцию. В
результате чело_dihke_ыплаты налога не получит даже $10 реального дохода;
- на номинальную стаdmijhp_glw, котораяоблагается налогом даже несмотря на то, что
часть номинальной ставки процента  соот_lklии с эффектом Фишера (о котором речь
пойдет позже) просто компенсирует инфляцию. Так, если человек дает кредит, например
$100 и хочет получить реально 5% годоuo ($5), то ожидая инфляцию на уроg_ 10%, он
должен назначить номинальную ставку процента, равную 15%, чтобы получить  конце
года $115, из которых его номинальный доход составит $15 (из них $10 скомпенсируют
инфляцию, т.е. падение на 10% покупательной способности денег и $5 должен был бы
состаblv его реальный доход. Однако праbl_evkl\h берет налог (фиксироZgguc
процент) с величины номинального дохода, т.е. с $15. В результате после выплаты
налога, реальный доход чело_dZ[m^_lf_gvr_ $5. Причем, чем ur_mjhень инфляции,
тем меньше _ebqbgZ реального дохода, остающегося после uieZlu налога. Это
происходит, потому что номинальная стаdZijhp_glZ у_ebqbается на ту же _ebqbgm,
что и темп инфляции, а с у_ebq_gb_f номинальной стаdb процента налоги растут.
Поэтому на реальный доход до uieZlu налога инфляция воздейстby не оказыZ_l, а
реальный доход после uieZlugZeh]Zmf_gvrZ_lky, что снижает стимул к сбережениям.

68
·издержки, сyaZggu_ с тем, чтоденьгиперестаютuihegylvсhbфункции, что
порождает
путаницу и неудобстh (confusion and inconvenience). Деньги служат единицей счета, с
помощью которой измеряется стоимость k_o товаро и услуг. Как расстояние измеряется в
метрах, масса – в килограммах, а температура – в градусах, стоимость измеряется в
денежных единицах (долларах, фунтах стерлингов, рублях и т.п.). Снижение покупательной
способности денег  услоbyo инфляции означает, что размер «экономической
измерительной палочки» уменьшается. Например, на 1 обесцениrbckyjm[evfh`ghdmiblv
столько тоZjhy, сколько раньше на 50 копеек. Измеритель уменьшился ^ое. (Это
экb\Ze_glgh тому, как если бы мы пытались измерить расстояние линейкой, на которой
написано 1 метр, но  которой  дейстbl_evghklb только 50 см). С одной стороны, это
делает сделки запутанными, а с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм и
поэтому делает u[hj пользу ин_klbpbc[he__ijh[e_fZlbqgufbkeh`guf.
Издержки инфляциисуществуют даже, если инфляция стабильна и предсказуема.
Отличия  последстbyo ожидаемой и непредb^_gghc инфляции. Последстby
инфляции заbkyl от того, яey_lky инфляцияожидаемой (expected) илинепредb^_gghc
(unexpected).
Рост уроgy цен означает не только падение покупательной способности денег, но и
снижениереальныхдоходов. Различают доходыноминальные иреальные.Номинальный
доход – это денежная сумма, которую получает чело_daZijh^Z`mwdhghfbq_kdh]hj_kmjkw,
собст_ggbdhf которого он яey_lky.Реальныйдоход – это то количество товаров и услуг,
которое чело_dfh`_ldmiblvgZkой номинальный доход (на полученную сумму денег).
номинальный доход номинальный доход
реальный доход = -------------------------- = ----------------------------
уровень цен1 +
где темп инфляции. Чем выше уровень цен на товары и услуги, т.е. чем выше темп
инфляции, тем меньшее количестh тоZjh и услуг могут купить люди на сhb
номинальные доходы, поэтому тем меньше реальные доходы. Особенно неприятные
последствия имеет  этом отношении гиперинфляция, которая _^_l не просто к падению
реальных доходов, а к разрушению благосостояния.
В услоbyoожидаемой инфляции экономические агенты могут таким образом
построить сh_ihедение, чтобы минимизироZlvеличину падения реальных
доходов. Так, рабочие могут заранее потребоZlvihышения номинальной стаdb
заработной платы, а фирмы предусмотреть поur_gb_p_ggZkою продукцию,
пропорционально ожидаемому темпу инфляции. Кредиторы будут предостаeylv
кредиты по номинальной стаd_ijhp_glZ (R), равной сумме реальной стаdbijhp_glZ
(реальной доходности по кредиту) – r и ожидаемого темпа инфляции - e
:
R = r + e
Так как кредит предоставляется  начале периода, а uieZqbается заемщиком в
конце периода, то имеет значение именноожидаемый (expected)темп инфляции. Так, если
чело_d предостаey_l кредит и хочет получить реальный доход, раguc 5% годоuo (r =
5%), то, ожидая инфляцию на конец периода на уроg_ 3% (e
= 3%, что означает 3%-ное
снижение к моменту haрата долга покупательной способности как взятой aZcfu суммы,
так и uieZqbаемого по ней процентного дохода), он должен  момент u^Zqb кредита
назначить ставку процента, равную 8% (5% + 3%). Из этой величины 5% составит его
реальный доход по кредиту и 3% скомпенсируют падение в результате инфляции
покупательной способности выплачиваемой должником суммы.
Этазаbkbfhklv номинальной стаdb процента от ожидаемого темпа инфляции
носит назZgb_ «эффекта Фишера» ( честь известного американского экономиста Ирвинга
Фишера, который первым обосноZe эту зависимость). «Эффект Фишера» формулируется

69
следующим образом:если ожидаемый темп инфляции поurZ_lkygw 1 процентный пункт,
то номинальная стаdZ процента поukblky также на 1 процентный пункт. (Так, если
кредитор ожидает темп инфляции к концу периода на уроg_ не 3%, а 4%, то, желая
получить реальный доход в 5% годоuo, он назначит номинальную стаdmijhp_glZg_ 8%, а
9% (5% + 4%)).
Из формулы эффекта Фишера можно получить формулу для расчета реальной ставки
процента:
r = R - e
Однако следует иметь  b^m, что эта формула справедлива лишь для низких темпов
инфляции (до 10%), а для ukhdbo темпо инфляции необходимо использоZlv другую
фо рмулу:
R - e
r = ---------- Ч 100%
1 + e
Это объясняется тем, что необходимо не просто рассчитать _ebqbgm дохода
(реальной стаdb процента), но и оценить еепокупательную способность. А поскольку
уро_gvp_gbaf_gblkygZеличину, равную e
, то _ebqbgm^hoh^w, раgmxjZagbp_f_`^m
номинальной стаdhcijhp_glZbh`b^Z_fufl_fihfbgneypbb, следует разделить на новый
уро_gv цен, раguc с учетом инфляции (1 + e
). При низких темпах инфляции эта сумма
близка 1, но при высоких темпах инфляции она станоblky значимой _ebqbghc, которой
нельзя пренебрегать.
Таким образом,  услоbyoожидаемой инфляции, можно предпринять усилия, чтобы
не допустить или хотя бы минимизироZlviZ^_gb_j_Zevguo^hoh^hy.
Однако  услоbyo,когда инфляция неожиданна и непредсказуема, избежать
падения реальныхдоходов у k_o экономических агентовнеhafh`gh, поэтому
последстb_fнепредb^_gghcинфляции яey_lkyперераспределение доходо и богатстw
(arbitrary redistribution of wealth). Непредb^_ggZy инфляция обогащает одних
экономических агентоb^_eZ_l[_^gufb^jm]bo. Доходы и богатство перемещаются:
·от кредитороd^he`gbdZf.Кредитор предостаey_ldj_^blihghfbgZevghcklZке
процента, исходя из _ebqbgu реального дохода, который он хочет получить (реальной
стаdb процента) и ожидаемого темпа инфляции (R = r + e
). В нашем примере, желая
получить реальный доход 5% и предполагая, что темп инфляции составит 3%, кредитор
назначает номинальную стаdm процента 8% (5% + 3%). Если фактический темп инфляции
составит 8% f_klhh`b^Z_fuo 3%, кредитор не получит никакого реального дохода (r = 8 –
8 = 0), а если темп инфляции будет 10%, то доход, раguc 2% (r = 8 – 10 = - 2) переместится
от кредитора к должнику. Поэтому в периоды непредвиденной инфляции выгодно брать
кредиты и невыгодно их давать.
Непредb^_ggZy инфляция работает как налог на будущие поступления и как
субсидия на будущие uieZlu. Поэтому, если оказыZ_lky, что инфляция ur_, чем
ожидалось  момент предоставления кредита, получателю будущих платежей (кредитору)
хуже, потому что он получит деньги с более низкой покупательной способностью, чем те,
которые он u^Ze  кредит. Чело_dm, который занял деньги (заемщику) лучше, потому что
он имел возможность использоZlv деньги, когда они имели более ukhdmx стоимость, а
_jgme долг деньгами с более низкой стоимостью. Когда инфляция ur_, чем ожидалось,
богатстh перераспределяется от кредиторо к заемщикам. Когда инфляция ниже, чем
ожидалось, ub]jZ\rb_bijhb]jZ\rb_f_gyxlkyf_klZfb.
·от рабочих к фирмам.Ут_j`^_gb_ о том, что непредb^_ggZy инфляция работает как
налог
на будущие поступления и как субсидия на будущие uieZlu, применимо к любому
контракту, который продолжается hремени, lhfqbke_dhgljZdlmgZcfZgZjZ[hlm. Когда
инфляция ur_, чем ожидалось, те, кто получает деньги [m^ms_f (рабочие) несут ущерб, а
те, кто платит (фирмы), ub]juают. Поэтому фирмы ub]ju\Zxl за счет рабочих, когда

70
инфляция больше, чем ожидается. Когда инфляция меньше, чем ожидалось, ub]jZшие и
проиграrb_f_gyxlkyf_klZfb.
·от людей с фиксироZggufb^hoh^Zfbdex^yfkg_nbdkbjhанными доходами.Люди с
фиксироZggufb доходами, прежде k_]h государственные служащие и люди, живущие на
трансфертные uieZlu, не могут предпринять меры по у_ebq_gbx сhbo номинальных
доходов, и  периоды непредb^_gghc инфляции, если не проводится полная индексация
доходов, их реальные доходы быстро падают. Люди с нефиксироZggufb доходами имеют
hafh`ghklv у_ebqbать свои номинальные доходы в соот_lklии с темпом инфляции,
поэтому их реальные доходы могут не только не уменьшиться, но и даже у_ebqblvky.
·от людей, имеющих накопления ^_g_`ghcnhjf_, к людям, не имеющим накоплений.
Реальная ценность накоплений по мере роста темпов инфляции падает, поэтому реальное
богатстhex^_c, имеющих денежные накопления, уменьшается.
·от пожилых к молодым.Пожилые страдают от непредb^_gghcbgneypbb наибольшей
степени, поскольку, с одной стороны, они получают фиксироZggu_ доходы (пенсию), а, с
другой, как праbeh, они имеют накопления  денежной форме. Молодежь, имея
hafh`ghklv у_ebqbать сhb номинальные доходы и не имея денежных накоплений,
страдает gZbf_gvr_ckl_i_gb.
·от k_o экономических агентов, имеющих наличные деньги, к государстm.От
непредb^_g-
ной инфляции  определенной степени страдает k_ население. Обогащается только один
экономический агент – государство. Выпуская  обращение дополнительные деньги
(произh^y эмиссию денег), государство получает доход, который называетсясеньораж.
Сеньораж – это доход государстZ от эмиссии денег. Государство покупает товары и
услуги, а расплачивается обесцениZxsbfbky деньгами, т.е. деньгами, покупательная
способность которых тем ниже, чем больше дополнительных денег выпущено h[jZs_gb_.
Наиболее серьезные и разрушительныепоследстby имеетгиперинфляция, которая
приводит:
-ккраху финансоhc системы (деньги перестают иметь значение, поскольку их
покупательная способность стремительно падает, перестают быть измерителем
ценности тоZjh\ и поэтому происходит переход к бартерной экономике, в
которой тоZjuh[f_gbаются не на деньги, а на другие тоZju);
-кразрушению благосостояния (реальные доходы большинстZ населения
катастрофически сокращаются);
-кнарушению и разрушению ин_klbpbhggh]h механизма (ин_klbpbb в
производство имеют долгий срок окупаемости и  услоbyo стремительного
обесценения денег неэффектиgu);
-кросту социальной напряженности, что может иметь следствием политические
потрясения - h_ggu_i_j_ороты, гражданские hcgu, реhexpbbbli.
Причинойгиперинфляции служитогромное у_ebq_gb_ денежной массы (эмиссия
денег)
с целью финансироZgbyjZkoh^h государственного бюджета за счет сеньоража, что сyaZgh
либо с войнами, либо с невозможностью профинансироZlv большой дефицит бюджета
иными способами.
Инфляционная спираль. Инфляционная спираль возникает результате сочетания
непредb^_gghc инфляции спроса и инфляции издержек.Механизм инфляционной спирали
следующий: если центральный банк неожиданно у_ebqbает предложение денег, то это
_^_l к росту соhdmigh]h спроса и, следоZl_evgh, порождая инфляцию спроса,
обуслоebает рост уроgy цен (например, от Р
1 до Р
2). Поскольку стаdZaZjZ[hlghcieZlu
остается прежней (например, W
1), то реальные доходы падают (W
1/P
2 < W
1/P
1). Рабочие
требуют поur_gbyklZки заработной платы пропорционально росту уроgyp_g (например,
до W
2). Это увеличивает издержки фирм и приводит к сокращению совокупного
предложения, порождая инфляцию издержек,  результат которой уро_gv цен растет еще

71
больше (например, до Р
3). Реальные доходы снова снизятся (W
2/P
3< W
2/P
2). Рабочие снова
требуют поur_gby номинальной заработной платы. Ее рост рабочие обычно поначалу
hkijbgbfZxl как поur_gb_ реальной заработной платы и у_ebqbают потребительские
расходы, проhpbjmy инфляцию спроса, которая сочетается с инфляцией издержек из-за
поur_gby номинальной заработной платы. Это обуслоebает еще больший рост уроgy
цен. Падение реальных доходо опять приводит к требоZgbyf о поur_gbb заработной
платы и k_ поlhjy_lky снова. Дb`_gb_ идет по спирали, каждый blhd которой
соот_lklует более ukhdhfm уроgxp_g, т.е. более ukhdhfm уроgxbgneypbb. Поэтому
этот процесс получил назZgb_ инфляционной спирали или спирали «заработная плата –
цены». Рост уроgyp_gijh\hpbjm_lihышение заработной платы, а рост заработной платы
служит основой для поur_gbymjhня цен.
Тема 7. ДЕНЬГИ
Деньги и их функции.Деньги предстаeyxl собой финансовый актив, который
служит для со_jr_gbyk^_ehd - для покупки тоZjh и услуг. (Другое определение:деньги –
этозаконное платежное средстh,которое служит для совершения сделок.).
Актиhf называется k_,что обладает ценностью. Активы делятся на реальные и
финансоu_.Реальные актиu – это вещест_ggu_ (материальные) ценности: оборудоZgb_,
здания, мебель, бытоZy техника и т.п.Финансоu_Zdlbы – это ценности, представленные
ценными бумагами. Финансоu_ актиu делятся наденежныефинансоu_активы (деньги)
инеденежныефинансоu_актиu (ценные бумаги – акции и облигации). Ценность
неденежных финансоuoZdlbоaZdexqZ_lky том, что они приносят доход: акции – иде
дивиденда, а облигации – в виде процента. Ценность денег заключается в их высокой
ликb^ghklb, т.е. способности обмениZlvkygZlhары и услуги.Ликb^ghklv (liquidity – от
английского слоw «liquid», что означает «жидкий, текучий») – это способность актива
быстро и без издержек обмениZlvkygZex[hc^jm]hcZdlby, реальный или финансовый, или
превращаться  принятое  экономике платежное средстh. Свойстhf ликвидности
обладают все активы (и реальные, и финансовые), однако у разных активов степень
ликb^ghklb разная. Наименьшей ликb^ghklvx обладают реальные актиu, поскольку их
продать сложнее, чем, например, ценные бумаги. Что касается финансовых актиhy, то
наибольшей ликвидностью обладают денежные финансоu_ актиu, поскольку  рыночной
экономике только деньги могут обслужиZlv сделки и яeyxlky уни_jkZevguf законным
платежным средстhf. Нельзя купить хлеб [mehqghc, отдазамен акцию или облигацию.
Сhckl\hfабсолютной ликb^ghklb обладаютналичные деньги.
Сущность денег лучше k_]h проявляется через uihegy_fu_ ими функции. Деньги
uihegyxlq_luj_nmgdpbb: 1) средства обращения, 2) единицы счета, 3) средства платежа,
4) запаса ценности.
·В качествесредстZh[jZs_gby (medium of exchange) деньги яeyxlkyihkj_^gbdhfy
обмене тоZjhy, kh\_jr_gbbk^_ehd. Все покупается и продается за деньги.Альтернатиhc
денежному обмену uklmiZ_lбартер - обмен тоZjw не на деньги, ана другой тоZj.
Однако бартер сyaZg со значительными издержками. С одной стороны, это потеря j_f_gb
и усилий - альтернатиgu_ издержки, а, с другой стороны, это прямые трансакционные
издержки - издержки по совершению сделки (transaction costs), к которым относится,
например, издержки «стоптанных башмаков». Для осущестe_gby обмена тоZjZ на тоZj
необходимо выполнение услоby, которое известный английский экономист прошлого _dw,
один из основоположнико теории предельной полезности и математической школы в
экономической теории Уильям Стенли Джеhgk назZe «дhcguf соiZ^_gb_f желаний»
(double coincidence of wills). Чело_d, желающий приобрести какой-либо тоZj, должен найти
такого продаpZ этого тоZjw, который aZf_g согласился бы получить то, что производит

72
данный чело_d. Двойное совпадение желаний – ситуация крайне редкая. Например,
сапожник, желающий купить хлеб, должен найти булочника, которому  обмен на
продаваемый им хлеб нужны сапоги. Заболевший художник должен найти аптекаря, который
согласится отдать ему лекарства  обмен на картины. А преподаZl_ev макроэкономики,
желающий сделать себе модную прическу, должен найти парикмахера, готоh]h
предоставить эту услугу за прослушиZgb_ лекции, например, по теории денег. Поиски
могут длиться долго и не у_gqZlvky успехом. Но при этом j_fy будет потрачено, а
башмаки стоптаны. Поэтому бартер яey_lky крайне неэффективной и нерациональной
формой обмена. Деньги - _ebqZcr__bah[j_l_gb_q_ehечестw. Пояe_gb_^_g_] качестве
посредника  обмене сняло проблему дhcgh]h совпадения желаний и ликвидироZeh
издержки обмена. Любой товар можно продать за деньги, и на полученную сумму купить
любой другой товар. Это свойство быстро и без издержек обмениZlvkygZex[hclhар или
услугу (сhcklо ликвидности) определяет ценность денег и делает функцию денег как
средства обращения наиболее важной.
·Функцияединицы счета (unit of account) означает, что деньги яeyxlkybaf_jbl_e_f
ценности k_olhаро и услуг. Как масса измеряется  килограммах, расстояние –  метрах,
а объем жидкости –  литрах, так ценность (стоимость) измеряется  определенном
количест_ денег. Пока не пояbebkv деньги, стоимость каждого тоZjZ должна была
измеряться  определенных количестZo k_o других товаров, производимых  экономике.
Причем, человеку, желающему купить чужой товар или продать сhc тоZj, необходимо
было знать k_ эти пропорции обмена. Например, сколько стоит хлеб  сапогах, короZo,
топорах, столах и т.д. При денежном обмене такая необходимость исчезает. Достаточно
знать лишь, на какое количестh^_g_]fh`_l[ulvh[f_g_gdZ`^uclh\Zj. Ценность тоZjw,
ujZ`_ggZy  деньгах, называетсяценой. Таким образом,  качестве единицы счета деньги
используются людьми для устаноe_gbyp_glhароbmkemz.
Единицей счета uklmiZ_l^_g_`gZy_^bgbpZkljZgu - национальная Zexlw (рубль в
России, доллар в США, фунт стерлингов в Великобритании, тугрик в Монголии и т.п.). В
услоbyoысокой инфляции покупательная способность денег падает, национальная Zexlw
обесцениZ_lky. Это означает, что _ebqbgw «измерительной палочки» уменьшается, что
затрудняет расчеты по экономическим сделкам, поэтому  качестве дополнительной
единицы счета может uklmiZlv более стабильная денежная единица другой страны
(например, доллар в России) или услоgZy^_g_`gZy_^bgbpw (у.е.).
Для того, чтобы деньги uihegyeb функцию единицы счета, они не обязательно
должны иметься gZebqbb. Достаточномысленно прираgylvklhbfhklvlhара или услуги к
определенной сумме денег.
·ФункциясредстZieZl_`w (standard of deferred payment - мера отложенных платежей)
прояey_lky при использоZgbb денег для оплаты отложенных h j_f_gb платежей (уплате
налогов, uieZl_ долгов, получении доходов). Отличие этой функции от функции средстw
обращения заключается  том, что использоZgb_ денег  качестве посредника  обмене
предполагает одноj_f_ggh_^ижение тоZjh\b^_g_z, а при выполнении функции средстw
платежа:
-либодb`_gb_ тоZjh и дb`_gb_ денег по j_f_gb не соiZ^Zxl, например,
при коммерческом кредите, который предстаey_l собой кредит под товары (по
принципу «утром – стулья, _q_jhf - деньги»);
-либонет дb`_gby тоZjhy, а есть только дb`_gb_ денег, например, при
банкоkdhfdj_^bl_, uieZl_aZjZ[hlghcieZlu, получении трансфертоbl^.
Функцию средства платежа деньги могут выполнять, поскольку они сохраняют свою
ценность hремени. А это есть четвертая функция денег.
·Деньги представляют собойзапас ценности (store of value), так как деньги яeyxlky
финансоuf актиhf, обладающим ценностью. Эта ценность, как уже отмечалось, состоит
boebdидности, в их покупательной способности, в том, что на них ex[hcfhf_glfh`gh
купить любой товар, услугу или ценную бумагу. В неинфляционной экономикеценность

73
денегсохраняется и не меняется h j_f_gb и используется людьми для переноса
покупательной способности из настоящего  будущее. На одну и ту же сумму денег можно
купить одно и то же количество товаров и через год, и через 5 лет. Поэтому деньги могут
использоZlvkydZdkj_^kl\hkhojZg_gbyp_gghklb, т.е. каксредстhgZdhie_gby. В услоbyo
инфляции деньги теряют сhxp_gghklv, их покупательная способность уменьшается. Когда
общий уровень цен растет, то на одну и ту же денежную сумму можно купить все меньше
товаров. НакаплиZlv обесцениZxsb_ky деньги станоblky бессмысленно. И функцию
запаса ценности начинает uihegylv не национальная Zexlw, ценность которой падает, а
стабильная ZexlZ другой страны, ценность которой сохраняется h j_f_gb. Кроме того,
деньги не яeyxlkykZfufijbлекательным финансоufZdlb\hf, который следует держать
на руках, поскольку они не приносят дохода. При этом существуют доходные финансовые
актиu, например, акции, приносящие доход в b^_ дивиденда, и облигации,
обеспечивающие процентный доход.
Вся сумма актиhy (реальных – недb`bfhklb, произ_^_gbc искусстw,
антиквариата и др., и финансовых – акций, облигаций, денег), которыми обладает чело_d,
составляет егобогатстh, иденьги яeyxlkyлишь частью этогобогатстw.
Наиболее Z`ghc яey_lky первая функция денег – функция средства обращения,
поскольку она отличает денежные финансовые активы от неденежных. Однако k_ функции
денег aZbfhkязаны и aZbfhh[mkehлены. Деньги используются для со_jr_gby сделок,
поскольку они служат единицей счета и измеряют ценность k_olh\Zjhy, что hafh`gh, так
как деньги сами обладают ценностью, являясь финансоuf актиhf, а поскольку они
сохраняют chx ценность h j_f_gb, то могут использоZlv как средство платежа (меры
отложенных платежей).
Виды денег.Осноgufb b^Zfb денег яeyxlkyтоZjgu_ исимhebq_kdb_ деньги.
Деньги возникли из потребностей тоZjgh]h обмена, по мере разblby и усложнения
которого пояbeZkv необходимость u^_e_gby тоZjw, выполняющего функцию k_h[s_]h
экb\Ze_glw, измеряющего ценность k_o других тоZjhy. В разных странах эту роль
uihegyeb разные товары: соль, скот, чай, пушнина, кожа (достаточно kihfgblv, что
перufb деньгами  России были кусочки кожи), благородные металлы, ценные ракушки -
каури и даже свиные хвостики, сушеные шкурки бананов и собачьи зубы. Так появились
товарные деньги.
Отличительной чертой тоZjguo денег яey_lky то, чтоих ценность как денег и
ценность как тоZjh одинакоu. ТоZjgu_ деньгиобладаютgmlj_gg_cценностью.
ТоZjgu_ деньги могут пояblvky и  современных условиях, когда по каким-то причинам
обычные деньги не используются или не могут быть использованы. Такими причинами
могут быть либо изоляция от g_rg_]hfbjw (так, lxjvfZo^_gv]Zfbыступают сигареты),
либо ukhdZybgneypbyb]bi_jbgneypby, которые разрушают денежный механизм, заменяя
его бартером (например, ]h^u Гражданской hcgu деньгами были соль, спички и керосин,
а в 1993-94 годах Jhkkbb[Zjl_jkhklZлял более полоbguh[f_gguohi_jZpbc).
По мере развития обменароль денег закрепилась за одним тоZjhf –благородными
металлами (золотом и серебром). Этому способствоZeb их физические и химические
сhcklа, такие как: 1)портатиghklv ( небольшом _k_ заключена большая ценность – в
отличие, например, от соли); 2)транспортабельность (удобство перевозок – в отличие от
чая); 3)делимость (разделение слитка золота на д_ части не приh^bld потере ценности –
 отличие от скота); 4)однородность и сраgbfhklv (дZ слитка золота одинакоh]h _kw
имеют одинаковую ценность – в отличие от пушнины); 5)узнаZ_fhklv (золото и серебро
легко отличить от других металлов); 6)относительная редкость (что обеспечивает
благородным металлам достаточно большую ценность); 7)износостойкость (благородные
металлы не под_j]Zxlky коррозии и не теряют сh_c ценности с течением j_f_gb – в
отличие от мехов, кожи, ракушек).
Поначалу благородные металлы использоZebkv  b^_ слитков. ОбслужиZgb_
обмена

74
требовало постоянного взвешивания и деления слитков. Поэтому уже в VШ - VП веке до н/э
 Греции слиткам стали придаZlv плоскую форму, ставить _k металла и чеканить портрет
праbl_ey – так пояbebkvмонеты и соот_lklенномонетное денежное обращение, хотя
само слово «монета» связано с названием храма богини Юноны – Монеты, на территории
которого в IV _d_^hgwijh\h^beZkvboq_dZgdZ\>j_\g_fJbf_.
По мере использования монеты стирались, их _k уменьшался, но при обмене их
ценность оставалась прежней. Это навело на мысль о hafh`ghklb замены полноценных
золотых и серебряных денег симheZfb ценности - бумажными деньгами и металлическими
монетами, изготовленными из неблагородных металлов – меди, олова, никеля и др.
Бумажные деньги и разменные монеты – этосимhebq_kdb_ деньги (token money).
Особенность симhebq_kdbo^_g_]khklhbl том, чтоих ценность как тоZjh\g_khпадает
(гораздо ниже)с их ценностью как денег. Симhebq_kdb_ деньгине обладают gmlj_gg_c
ценностью. Для того, чтобы бумажные деньги и разменные монеты стали законным
платежным средстhf, они должны бытьдекретными деньгами (fiat money) – деньгами,
узаконенными государством и утвержденными  качестве k_h[s_]h платежного средства.
Так, например, на доллароuo купюрах США любого номинала имеется надпись: «Данная
банкнота является законным платежным средством для оплаты k_o обязательств,
государственных и частных».
Бумажные деньги i_j\u_ пояbebkv  Дреg_f Китае. В США первые бумажные
деньги были напечатаны в 1690 году  штате Массачусетс. В России первый uimkd
бумажных денег на сумму 1 млн.руб., которые получили назZgb_ «ассигнаций», произошел
в 1769 году по приказу Екатерины II. Особенностью бумажных денег того j_f_gb был их
сh[h^gucjZaf_ggZahehlu_^_gv]b (дейстhала система «золотого стандарта»).
К симhebq_kdbf деньгам помимо декретных денег относятся такжекредитные
деньги, которые называются «IOY- money» (I owe you-money, что  переводе означает: «Я
должен Zf деньги») и представляют собой долгоh_ обязательстh. Различают три формы
кредитных денег: 1) _dk_ev, 2) банкнота, 3) чек.
·Вексель (bill) - это долговое обязательство (долгоZyjZkibkdw) одного экономического
агента (частного лица) uieZlblv другому экономическому агенту определенную сумму,
aylmx aZcfu,  определенный срок и с определенным вознаграждением (процентом).
Вексель, как правило, дается подкоммерческий кредит, когда один человек приобретает
товары у другого, обещая расплатиться через определенный период j_f_gb. Чело_d,
получивший _dk_ev и не получивший деньги, может передать его третьему лицу, поставив
на _dk_e_i_j_^ZlhqgmxgZ^ibkv –индоссамент. Так появляется_dk_evgh_h[jZs_gb_.
·Банкнота (banknote) – это _dk_ev (долгоh_h[yaZl_evklо) банка. До начала ХХ _dw
правом uimkdZ бумажных денег  обращение (эмиссии денег) обладали коммерческие
банки и казначейстh. Деньги поэтому представляли собой долгоu_ обязательства
коммерческих банков (банкноты или, как они назывались  России банкоkdb_ билеты) и
долгоu_ обязательстZ государства (декретные бумажные деньги, которые сh[h^gh по
перhfm требоZgbx обмениZebkv на полноценные золотые деньги). В соj_f_gguo
услоbyoihkdhevdmijZом uimkdZlv обращение банкноты обладает только центральный
банк, наличные деньги яeyxlky обязательстZfb (liabilities) центрального банка. Эти
обязательства теперь заключаются lhf, что государство сh_cластью делает их законным
платежным средстhf, обязательным к приему в обмен на тоZjubmkem]b.
·Чек (check) – это распоряжение eZ^_evpZ банкоkdh]h deZ^Z u^Zlv определенную
с умм у с
этого deZ^Z_fmkZfhfmbeb^jm]hfmebpm.
Кредитные карточкине яeyxlky деньгами, поскольку предстаey_l собой не
средство
обращения или платежа, аспособотсрочки платежа и uklmiZxl формой краткосрочного
банкоkdh]h кредита.Дебетные карточки (которые почему-то  России носят назZgb_
кредитных карточек) также не относятся к деньгам, поскольку предполагают hafh`ghklv

75
снимать деньги с банкоkdh]hkq_lZ\ij_^_eZokmffu, ранее на него положенной, и поэтому
эти деньги уже dexq_gu качестве компонента денежной массы h[smxkmffmkj_^kl на
банкоkdbokq_lZo.
В соот_lkl\bb с тем,что исторически uihegyeh роль денег, u^_eyxl три
денежные
системы: 1)металлическую, uklmiZшую  начале  b^_биметаллизма, когда  качестве
денег использоZebkvahehlhbk_j_[jh, но с увеличением добычи и удешевлением серебра –
в видемонометаллизма, когда в качестве денег стало использоваться только золото; 2)
банкнотную, основанную на обращении разменных на золотые монеты обязательст[Zgdhy
(банкнот); 3)бумажно-денежную, при которой обращаются неполноценные – бумажные –
деньги, не обладающие gmlj_gg_c стоимостью и являющиеся лишь знаками, симheZfb
стоимости.
Денежные агрегаты.Количестh обращающихся  экономике денег называется
денежной массой и представляет собой _ebqbgmпредложения денег. Величина
предложения денег измеряется с помощьюденежных агрегатов. В разных странах
количестh денежных агрегатов разное, что обуслоe_gh прежде k_]h национальными
особенностями и значимостью различных b^h депозитов. Однако h k_o странах система
денежных агрегатов строится по одинаковым принципам: каждый следующий агрегат
dexqZ_l  себя предыдущий. Рассмотрим систему денежных агрегато США, которая
состоит из четырех агрегатов: М1, М2, М3 и L.
Денежный агрегат М1 dexqZ_l наличные деньги (currency) ( некоторых странах,
например,  Великобритании и  России, наличные деньги u^_eyxl  отдельный агрегат –
М0) и средстZ на текущих счетах (demand deposits), которые предстаey_l собой либо
чекоu_^_ihablu, либо депозиты до hklj_[hания.
М1 = наличность + чекоu_ deZ^u (или депозиты до hklj_[hания) + дорожные
чеки
Денежный агрегат М2 dexqZ_l денежный агрегат М1 и средства на сберегательных
счетах (saving deposits), а также мелкие (до $100 000) срочные вклады.
М2 = М1 + сберегательные вклады + мелкие срочные deZ^u.
Денежный агрегат М3 dexqZ_l^_g_`gucZ]j_]Zlc2 и средстZgZdjmiguo (свыше
$100 000) срочных счетах (time deposits).
М3 = М2 + крупные срочные deZ^u
Денежный агрегат L dexqZ_l денежный агрегат М3 и краткосрочные
государственные ценные бумаги (hkghном казначейские _dk_ey – treasury bills)
L = М3 + краткосрочные государст_ggu_p_ggu_[mfZ]b
Ликвидность денежных агрегато у_ebqbается снизу \_jo (от L до М0) , а
доходность – сверху gba (от М0 до L).
Под деньгами обычно понимают денежный агрегат М1, который обладает
наиukr_c ликвидностью и самой низкой доходностью (до 1980 года по чекоuf deZ^Zf в
США процент hh[s_g_\uieZqbался).
Поэтому необходимо отличать деление компоненто^_g_`guoZ]j_]Zlh на:
·наличные и безналичные деньги. Кналичным деньгам относятся банкноты и монеты,
находящиеся  обращении, т.е.вне банкоkdhc системы. Это обязательстZ центрального
банка. Все остальные компоненты денежных агрегатов (т.е. находящиесяв банкоkdhc
системе) представляют собойбезналичные деньги. Это долгоu_ обязательства
коммерческих банков.
·деньги и «почти-деньги» («near-money»).Деньгами яey_lky толькоденежный агрегат
М1 dexqZxsbcналичные деньги – C (currency), яeyxsb_ky обязательстZfb
центрального банка, исредстZ на текущих счетах коммерческих банков – D (demand
deposits), яeyxsb_kyh[yaZl_evklами этих банков:
М = С + D

76
Если средства со сберегательных счето можно легко переh^blv на текущие счета
(как
KRW), то показатель D будет dexqZlvbk[_j_]Zl_evgu_^_ihablu.
Средстw, dexqZ_fu_  денежные агрегаты М2, М3 и L с_jo тех, которые oh^yl
в
денежный агрегат М1, а именносредстZgZg_q_dhых сберегательных счетах, средства на
срочных счетах и краткосрочные государст_ggu_ ценные бумаги – это «почти-деньги»,
поскольку они могут быть превращены  деньги: можно а) либо снять средства со
сберегательных или срочных счето и преjZlblv их  наличность, б) либо перевести
средстZkwlbokq_lh на текущий счет, в) либо продать государст_ggu_p_ggu_[mfZ]b.
Уравнение количест_gghc теории денег. Эмиссия денег и ее последстby.
Количестh денег  обращении (g_ банкоkdhc системы) определяется с помощью уже
знакомого уравнения количест_gghcl_hjbb^_g_z:
MV = PY
где M – количестh денег  обращении, V – скорость обращения денег, под которой
понимается количестhh[hjhlhy, которое делает kj_^g_faZ]h^h^gZ^_g_`gZy_^bgbpw (1
доллар, 1 фунт, 1 рубль), P- общий уровень цен (дефлятор ВВП), Y – реальный ВВП.
Произ_^_gb_ PY – это номинальный ВВП. Ураg_gb_ показыZ_l, что с учетом того, что
каждая денежная единица  год делает определенное число оборотов, количестh денег в
обращении должно соответстh\Zlv _ebqbg_ ВВП  текущих ценах (т.е. номинального
ВВП). Это означает, что каждый год wdhghfbd_^_g_] должно быть столько, чтобы можно
было оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Не случайно это
уравнение также называетсяураg_gb_fобменаилиураg_gb_f Фишера (американский
экономист Ирbg]Nbr_jij_^eh`befZl_fZlbq_kdmxnhjfmem для определения количества
денег  обращении, хотя сама количест_ggZy теория денег i_jые была предложена
итальянскими экономистами еще в XVII _d_ и особое развитие получила в XVIII _d_ в
работах Д.Юма и Ш.Монтескье и в XIX _d_ работах Д.Рикардо).
Если денег  обращение будет uims_gh больше (у_ebqblky денежная масса) или
hajZkl_l скорость обращения денег, то для сохранения ра_gklа правой части ураg_gby
левой его части, уро_gv цен должен поukblvky, а это есть не что иное, как инфляция.
Скорость обращения денег (особенно  долгосрочном периоде) – _ebqbgZ достаточно
стабильная. Она может меняться либо  сyab с серьезными технологическими
усо_jr_gklоZgbyfb  банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег
при_eh пояe_gb_ банкоматов), либо  результате f_rZl_evklа правительстZ в
банкоkdmx сферу, что  развитых странах практически не наблюдается, так как
центральный банк, контролирующий деятельность коммерческих банков, обладает
незаbkbfhklvxhlijZительстw.
При небольших (до 10%) темпах изменения oh^ysbo\wlhmjZнение _ebqbgfh`gh
получить следующее равенстh:
M (%) + V (%) = P (%) + Y (%)
Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует
центральный банк, который обладает монопольным праhf эмиссии денег.Эмиссия денег –
этоuimkd  обращение дополнительных денег. У_ebq_gb_ предложения денег служит
фактором стимулирования совокупного спроса, Z`guf инструментом стабилизационной
(антициклической) политики. Графически рост предложения денег изображается сдb]hf
ijZо криhc соhdmigh]h спроса (рис.7-1). Однако последствием эмиссии, что следует из
ураg_gby количест_gghc теории денег и b^gh на графике, яey_lky инфляция. И если в
краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р
1 до Р
2) сочетается с у_ebq_gb_f объема
производства (от Y
1 до Y
2) (рис.7-1 (а)), поэтому  услоbyo рецессии, uaанной
сокращением соhdmigh]h спроса, эта мера может использоваться  качестве стабилизатора
экономики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р
1 до Р
2), а
объем произh^klа не меняется (Y*) (рис.7-1 (б)). Причиной серьезной эмиссии обычно

77
служит необходимость финансироZgby большого дефицита государственного бюджета в
услоbyo, когда иные способы финансироZgby недоступны, что характерно для
развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Однако рост денежной массы не
оказыZ_lоздейстb_gZj_Zevgucыпуск, не _^_ldjZa\blbxwdhghfbdb, а ее следствием
яey_lkyebrvысокая инфляция, осложняющая экономическую ситуацию wlbokljZgZo.
Особенно негатиgh эмиссия ha^_cklует на экономику  услоbyo стагфляции
(рис.7-1 (в)). Если перhgZqZevgh экономика находится  точке А, то сокращение
соhdmigh]h предложения (сдb] e_о краткосрочной криhc соhdmigh]h предложения от
SRAS
1 до SRAS
2) _^_ld уменьшению объема uimkdw (от Y
1 до Y
2) и росту уроgyp_g (от
Р
1 до Р
2) (точка В) . У_ebq_gb_ денежной массы  этих услоbyoijbодит к росту объема
производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равного
Y
1), но при этом усилиZ_l инфляцию (рост уроgy цен от Р
2 до Р
3) (точка С), а именно
инфляция яey_lky]eZ\ghcijh[e_fhc ситуации стагфляции. В результате по сравнению с
первоначальной ситуацией рост уроgyp_gkhklZ\blg
1– Р
3.
Рис. 7-1.Влияние эмиссии денег на экономику
а) В краткосрочном б) В долгосрочном в) В услоbyo
периоде периоде стагфляции
Р Р LRAS Р SRAS
2
Р
3СSRAS
1
Р
2SRASР

2
В
Р
1 AD
2 Р

1
AD
2А AD
2
AD
1AD
1AD
1
Y
1Y
2YY* Y Y
2Y
1Y

78
Тема 8. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА
БанкоkdZykbkl_fZb__kljmdlmjw.Банки яeyxlkynbgZgkh\ufbihkj_^gbdZfb,
поскольку, с одной стороны, они принимают deZ^u (депозиты), приe_dZy деньги
сберегателей, т.е. аккумулируют j_f_ggh сh[h^gu_ денежные средства, а с другой,
предостаeyxl эти средстZ под определенный процент нуждающимся  них
экономическим агентам, т.е. u^Zxl кредиты. Таким образом, банки – это посредники в
кредите. Поэтому банкоkdZy система яey_lky частью кредитной системы.Кредитная
система состоит из банкоkdbo и небанкоkdbo (специализироZgguo) кредитных
учреждений. Кнебанкоkdbfкредитным учреждениям относятся:фонды (инвестиционные,
пенсионные и др.);страхоu_компании;ссудо-сберегательные ассоциации;кредитные
союзы;ломбардыи т.п.,т.е. k_ организации, uihegyxsb_ функций посреднико в
кредите.
Однако глаgufb финансовыми посредниками uklmiZxl коммерческие банки.
Слоh «банк» происходит от итальянского слоw «banco», что означает «скамья (менялы)».
Перu_ банки с соj_f_gguf бухгалтерским принципом двойной записи пояbebkv в XVI
_d_  Италии, хотя ростоsbq_klо (предостаe_gb_ денег  долг) как первая форма
кредита проц_lZeh еще до н/э. Перu_ специальные кредитные учреждения hagbdeb на
Древнем Востоке, кредитные функции >j_\g_c=j_pbbb>j_нем Риме uihegyebojZfu,
Kj_^g_екоhc?ропе – монастыри.
Соj_f_ggZy банкоkdZy системадmomjhнеZy. Перuc уро_gv – это центральный
банк. Второй уро_gv – это система коммерческих банков.
Центральный банк – это главный банк страны. В США он называется ФРС
(Федеральная Резервная Система – Federal Reserve System),  Великобритании – это Банк
Англии (Bank of England), в Германии – Bundesbank, Jhkkbb – Центральный банк России.
Центральный банк uihegy_lke_^mxsb_функции, яeyykv:
·эмиссионным центром страны - обладает монопольным правом выпуска банкнот,
что обеспечивает ему постоянную ликвидность. Деньги центрального банка состоят
из наличных денег (банкноты и монеты) и безналичных денег (счета коммерческих
банко\p_gljZevghf[Zgd_);
·банкиром праbl_evklа – он обслужиZ_l финансоu_ операции праbl_evklа,
осущестey_l посредничество  платежах казначейстZ и кредитоZgb_
правительстw. Казначейстh хранит сh[h^gu_ денежные ресурсы  центральном
банке иде депозитов, а, kою очередь, центральный банк отдает казначейстm\kx
сhxijb[uevkерх определенной, заранее установленной нормы;
·банком банков - коммерческие банки являются клиентами центрального банка,
который хранит их обязательные резервы, что позволяет центральному банку
контролироZlv и координироZlv их gmlj_ggxx и зарубежную деятельность,
uklmiZ_lкредитором последней инстанции для испытыZxsbo затруднения
коммерческих банков, предостаeyy им кредитную поддержку путем эмиссии денег
или продажи ценных бумаг;
·межбанкоkdbfjZkq_lgufp_gljhf;
·хранителем золотоZexlguo резерh страны - обслужиZ_l международные
финансоu_ операции страны и контролирует состояние платежного баланса,
uklmiZ_lihdmiZl_e_fbijh^Zцом на международных валютных рынках).
·центральный банк определяет и осущестey_lкредитно-денежную (монетарную)
политику.
Коммерческие банки и их операции. Банкоkdb_j_a_j\u.Второй уро_gv
банкоkdhc системы состаeyxlкоммерческие банки. Различают:уни_jkZevgu_
коммерческие банки испециализироZggu_ коммерческие банки

79
Банки могутспециализироваться, например: 1)по целям: инвестиционные
(кредитующие ин_klbpbhggu_ проекты), инноZpbhggu_ (выдающие кредиты под
развитие научно-технического прогресса), ипотечные (под залог недвижимости); 2)по
отраслям: строительный, сельскохозяйственный, g_rg_wdhghfbq_kdbc; 3)по клиентам:
обслужиZxsb_lhevdhnbjfu, обслужиZxsb_lhevdhgZk_e_gb_b^j.
Коммерческие банки яeyxlky частными организациями, которые имеют законное
праh приe_dZlv сh[h^gu_ денежные средства и u^Zать кредиты с целью получения
прибыли. Поэтому коммерческие банков uihegyxl дZ основных b^Z операции:
пассиgu_- по приe_q_gbx^_ihablh иактиgu_ -по u^Zq_dj_^blhy.
Кроме того, коммерческие банки uihegyxl: расчетно-кассоu_ операции;
до_jbl_evgu_ (трастовые) операции; межбанкоkdb_ операции (кредитные – по u^Zq_
кредито друг другу и трансфертные – по переh^m денег со счета на счет); операции с
ценными бумагами; операции с иностранной Zexlhcb^j.
Осноgmx часть дохода коммерческого банка составляетразница между
процентами по кредитам и процентами по депозитам (deZ^Zf). Дополнительными
источниками доходо банка могут быть комиссионные по предостаe_gbx различного b^w
услуг (трастоuo, трансфертных и др.). Часть дохода идет на оплату издержек банка,
которые dexqZxl  себя заработную плату работников банка, Затраты на оборудоZgb_, на
использоZgb_ компьютеров, кассоuo аппаратов, на аренду помещения и т.п. ОстаrZyky
после этих uieZl сумма является прибылью банка, с нее начисляются дивиденды
держателям акций банка и определенная часть может идти на расширение деятельности
банка.
Исторически банки в основном возникли из ювелирных лавок. Ювелиры имели
надежные охраняемые подвалы для хранения драгоценностей, поэтому со j_f_g_f люди
начали отдаZlv им сhb ценности на хранение, получая aZf_g долговые расписки
ю_ebjhy, удосто_jyxsb_ hafh`ghklv по первому требованию получить эти ценности
обратно. Так hagbdeb[Zgdhские кредитные деньги.
Поначалу ю_ebjguo дел мастера хранили предоставленные ценности и не u^Zали
кредиты. Это означает, что k_ полученные средства хранились  b^_резервов. Такая
ситуация соот_lkl\m_l системеполного или 100%-ного резерbjhания. В этом случае если
 банк на депозит поступила сумма $1000 (D = $1000), то обязательства банка (пассивы -
liabilities) состаyl $1000, и его резерu (активы) также будут раgu $1000 (R = $1000),
поскольку они не будут выданы в кредит (К = $0). Упрощенный баланс банка при системе
полного резерbjhания будет иметь b^:
Актиu Пассивы (обязательстw)Резерu R = $1000
Кредиты К = $ 0Депозиты D = $1000В этих услоbyo банк обеспечивает себе100%-нуюплатежеспособность и
ликb^ghklv. Платежеспособность банка означает, что _ebqbgZ его актиh\ должна быть
равна его задолженности, что позhey_l[Zgdm_jgmlv k_fкладчикам размещенные g_f
суммы депозитов по первому требоZgbx.Ликb^ghklv– это способность банка_jgmlv
deZ^u любому количеству клиентовналичными деньгами. Однако при системе полного
резервирования поскольку банк не u^Z_l кредиты (поэтому не получает проценто по
кредитам) и хранит k_j_a_jы иде денежных купюр (что не приносит дохода - hlebqb_,
например, от облигаций), то он не тольколишает себя прибыли,но дажене имеет
hafh`ghklb оплатить сhb издержки. Зависимость между платежеспособностью (и
ликb^ghklvx) и прибыльностью обратная.
платежеспособность____________________________________ прибыльность
и ликвидность 100% 100%

80
Не u^Zая кредито и поддерживая 100%-ную платежеспособность и ликвидность,
банк полностью устраняет риск и обеспечивает себе полное до_jb_ deZ^qbdhy, но не
получает прибыли. Чтобы сущестhать, банк должен рисковать и даZlv кредиты. Чем
больше _ebqbgZ\u^Zgguodj_^blhy, тем ur_bijb[uev, и риск.
Осноguf источником банкоkdbo фондов, которые могут быть предостаe_gu в
кредит, яeyxlky^_ihablu^hостребоZgby (средстZgZl_dmsbokq_lZo). Банкиры hсем
мире даgh поняли, что несмотря на необходимость платежеспособности и ликвидности,
ежеднеgu_ ликb^gu_ фонды банка должны состаeylv примерно 10% от общей суммы
размещенных  нем средств. По теории _jhylghklb, число клиентов, желающих снять
деньги со счета, равно количестm клиентов, deZ^uающих деньги. Банки начали u^Zать
кредиты и перешли ксистеме частичного резерbjhания. Частичное резерbjhание
означает, что только определенная часть deZ^ZojZgblky b^_j_a_j\hy, а остальная сумма
используется для предостаe_gbydj_^blhy.
В прошлом _d_норма резерbjhания (reserve ratio - rr) - доля вкладов, которую
нельзя было u^Zать  кредит (доля резерh  общей _ebqbg_ депозитовrr = R/D),
определялась эмпирическим путем, методом проб и ошибок. В ХIХ _d_ норма
резерbjhания устанаeb\ZeZkv самими коммерческими банками и была достаточно
ukhdhc - как праbeh, 20% - из-за многочисленных банкротст банки были осторожными.
В услоbyokbkl_fuqZklbqgh]hj_a_jироZgbymijhs_gguc[ZeZgk[ZgdZ[m^_lbf_lvид:
Актиu Пассивы (обязательстw)Резерu R = $ 200
Кредиты К = $ 800Депозиты D = $ 1000Если  банк на депозит поступает сумма $1000 (D = $1000), то  соот_lklии с
устаноe_gghc[Zgdhfghjfhcj_a_j\bjhания, раghc 20%, банк $200 хранит k_cn_ b^_
резерhy (R = D Ч rr = $1000 Ч 0,2 = $200), а $800 u^Z_l кредит (К = D – R = $1000 - $200
= $800 илиК = D – rr Ч D = D (1 – rr) = $1000 (1 – 0,2) = $800).
В начале ХХ _dw  сyab с нестабильностью банковской системы, частыми
банкоkdbfb кризисами и банкротстZfb функцию устаноe_gby нормы банкоkdbo
резерво aye на себя центральный банк ( США это произошло в 1914 году), что дает
центральному банку hafh`ghklv контроля за работой коммерческих банков. Эта _ebqbgw
получила назZgb_нормы обязательных резервов (нормы резерguolj_[hаний)
Норма обязательных резервов (required reserve ratio) предстаey_lkh[hcыраженную
ijhp_glZo^hexhlh[s_ckmffu^_ihablhy, которую коммерческие банки не имеют права
u^Zать  кредит, и которую они хранят  центральном банке  b^_ беспроцентных
deZ^hy. Для того, чтобы определить _ebqbgm обязательных резерh банка (required
reserves – R
об.), нужно _ebqbgm депозитов (D) умножить на норму обязательных резерhy
(rr):
R
об. = D Ч rr
Очеb^gh, что при системе полного резерbjh\Zgby норма обязательных резерво раgw
1, а при системе частичного резерbjhания 0 < rr < 1.
Если из общей _ebqbgu депозито uq_klv _ebqbgm обязательных резерhy, то мы
получим _ebqbgm, которую банк может u^Zlv  кредит, т.е. _ebqbgm его кредитных
hafh`ghkl_c (К):
К = D - R
об. = D – D Ч rr = D (1 – rr)
Если банк u^Z_l k_ эти средства кредит, то это означает, что он использует сhb
кредитные hafh`ghklb полностью. Однако банк может этого не сделать, и часть средств,
которые он мог бы u^Zlv  кредит, остаblv у себя  b^_ резерhy. Эта _ebqbgw
состаey_lизбыточные резервы банка (excess reserves - R
изб). Сумма обязательных и
избыточных резерh предстаey_lkh[hcфактические резерu банка:
R
факт.= R
об. + R
изб.

81
При норме резерguo требований, раghc 20%, имея депозиты на сумму $1000, банк
должен $200 (1000 Ч 0.2 = 200) хранить  b^_ обязательных резерhy, а остальные $800
(1000 – 200 = 800) он может выдать в кредит. Однако банк может выдать в кредит только
часть этой суммы, например, $700. В этом случае $100 (800 – 700 = 100) состаyl его
избыточные резерu. В результате фактические резервы банка будут раgu $300 ($200
обязательных + $100 избыточных = $300).
Если банк хранит избыточные резерu (с_jo обязательных), то егонорма
резерbjhания будет равна отношениюфактических резерh к депозитам (R
факт./D) и
следовательно, будет предстаeylv собой сумму нормы обязательных резерво и нормы
избыточных резерhy. В этом случае сумма средств, фактически u^Zgguo  кредит (К
факт.)
будет меньше _ebqbgu его кредитных hafh`ghkl_c (К
факт.< К) и может быть подсчитана
по формуле:
К
факт.= D - R
факт.
В соj_f_gguomkehиях баланс коммерческого банка имеет следующую структуру:
Актиu ПассиuДенежная наличность
Резервы
Кредиты
Акции и облигации частных фирм
Государственные ценные бумагиДепозиты до hklj_[hания
Сберегательные депозиты
Срочные депозиты
Собст_ggucdZiblZe[ZgdwВ правой части баланса отражены источники поступления средств (обязательства) и
собст_gguc капитал банка, а  леhc – напраe_gby использования средств deZ^qbdhy.
Осноguf балансовым тождестhf коммерческого банка является равенстh суммы его
обязательстbkh[klенного капитала общей _ebqbg_Zdlbов.
Баланс Центрального банка имеет b^:
Актиu Пассивы (обязательстw)Кредиты коммерческим банкам
Кредиты правительстm
Облигации государственных займов
Государственные краткосрочные ценные бумаги
Золото и иностранная валютаБанкноты (наличные деньги)
Депозиты коммерческих банков
(до hklj_[hания, сберега-
тельные, срочные)
Депозиты праbl_evklаЦентральный банк лишь контролирует предложение денег в экономике. Создают же
деньги коммерческие банки.
Создание денег коммерческими банками. Банковский мультипликатор.Процесс
создания денег коммерческими банками назыZ_lkyкредитным расширением иликредитной
мультипликацией. Он происходит lhfkemqZ_, если [Zgdhскую сферу попадают деньги и
у_ebqb\Zxlky депозиты коммерческого банка, т.е. если наличные деньги преjZsZxlky в
безналичные. Если _ebqbgZ депозито уменьшается (клиент снимает деньги со сh_]h
счета), то произойдет противоположный процесс – кредитное сжатие.
При рассмотрении процесса кредитного расширения следует иметь \b^m, что:
·деньги могут создаZlv толькоуни_jkZevgu_коммерческие банки. Ни небанкоkdb_
кредитные учреждения, ни специализироZggu_[Zgdbkha^Zать деньги не могут;
·уни_jkZevgu_ коммерческие банки могут создавать деньги только  услоbyo системы
частичногорезерbjhания. Если банк не u^Z_l кредиты, предложение денег не
меняется, поскольку количестh наличных денег, поступиr__ на депозит, раgh
_ebqbg_ резерhy, хранимых  сейфе банка. Поэтому происходит лишь
перераспределение средст между деньгами, находящимися g_ банкоkdhc сферы, и
деньгами gmljb банкоkdhc системы  пределах одной и той же _ebqbgu денежной

82
массы. Благодаря системе частичного резервированиямаксимальное у_ebq_gb_
предложения денег происходит при услоbb, что:
-коммерческие банкине хранят избыточные резервы и kx сумму средств с_jo
обязательных резерво u^Zxl  кредит. Это означает, что онииспользуют сhb
кредитные hafh`ghklb полностью инорма резерbjhания раgZ норме
обязательных резерhy;
-попа  банкоkdmx сферу,деньги не покидают ее и, будучи u^Zggufb кредит
клиент у,не оседают у него b^_ наличности,а ghь haращаются в
банкоkdmxkbkl_fm (зачисляются на банкоkdbckq_l).
Предположим, что  банк I попадает депозит, раguc $1000, а норма обязательных
резерво состаey_l 20%. В этом случае банк должен отчислить $200  обязательные
резервы (R
обяз. = D x rr = 1000 х 0.2 = 200), и его кредитные hafh`ghklbkhklZят $800 (К =
D Ч (1 – rr) = 1000 Ч (1 – 0.2) = 800). Если он u^Zkl kx эту сумму  кредит (полностью
использует сhb кредитные возможности), то его клиент (любой экономический агент,
поскольку банк уни_jkZevguc) получит dj_^bl $800.
Баланс банка I
Актиu Пассивы (обязательстw)Резерu R = $ 200
Кредиты К = $ 800Депозиты D = $ 1000Полученные средства клиент использует на покупку необходимых ему тоZjh\ и
услуг (фирма – инвестиционных, а домохозяйство – потребительских или покупку жилья),
создав продавцу доход (выручку), который попадет на его (продавца) расчетный счет в
другом банке (например, банке II). Банк II, получив депозит, равный $800, отчислит в
обязательные резерu $160 (800 Ч 0.2 = 160), и его кредитные hafh`ghklb состаyl $640
(800 Ч (1 – 0.2) = 640)
Баланс банка II
Актиu Пассивы (обязательстw)Резерu R = $ 160
Кредиты К = $ 640Депозиты D = $ 800Выдав всю эту сумму в кредит, банк даст возможность своему клиенту оплатить
сделку (покупку) на эту сумму, т.е. обеспечат выручку продавцу. Сумма $640 в виде
депозита попадет на расчетный счет этого продавца [Zgd_o. Обязательные резерu[Zgdw
Ш состаyl $128 (164 Ч 0.2 = 128), а кредитные hafh`ghklb $512 (640 Ч (1 – 0.2) = 512).
Баланс банка III
Актиu Пассивы (обязательстw)Резерu R = $ 128
Кредиты К = $ 512Депозиты D = $ 640Предоставив кредит на эту сумму, банк Ш создаcт предпосылку для у_ebq_gby
кредитных возможностей банка IV на $409.6, банка V на $327.68 и т.д. Получим
сh_h[jZagmxibjZfb^m:
I банк D = 1000
K R K = D Ч (1 – rr)
II банк D = 800 200

83
KRK = [D Ч (1 – rr)] Ч (1 – rr)
Ш банк D = 640 160
K RK = [D Ч (1 – rr)2
] Ч (1 – rr)
IV банк D = 512 128
K RK = [D Ч (1 – rr)3
] Ч (1 – rr)
V банк D = 409.6 102.4
K R K = [D Ч (1 – rr)4
] Ч (1 – rr)
и т.д.
Это и есть процесс депозитного расширения.
Общая сумма денег (общая сумма депозитов банка I, П, Ш, IV, V и т.д.), созданная
коммерческими банками, состаbl:
М = D
I+ D
П+ D
Ш+ D
IV+ D
V+ … =
= D + D Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)] Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)2
] Ч (1 –rr) +
+ [D Ч (1 – rr)3
] Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)4
] Ч (1 – rr) + … =
= 1000 + 800 + 640 + 512 + 409.6 + 327.68 + …
Таким образом. мы получили сумму бесконечно убывающей геометрической прогрессии со
знаменателем (1 – rr), т.е. _ebqbghcf_gvr_ 1. В общем виде эта сумма будет раgw:
М = D Ч 1/(1 – (1 – rr)) = D Ч 1/rr
В нашем случае М = 1000 Ч 1/0.2 = 1000 Ч 5 = 5000
Величина 1/rr носит назZgb_банкоkdh]h (или кредитного)мультипликатора:
mult
банк.= 1/rr
Еще одно его назZgb_ –мультипликатор депозитного расширения. Все эти термины
означают одно и то же, а именно:если у_ebqbаются депозиты коммерческих банков, то
денежная масса увеличивается [hevr_ckl_i_gb.
М = D Ч mult
банк
В США, например, банкоkdbcfmevlbiebdZlhjjZен 2,7.
Банкоkdbc мультипликатор показываетобщую сумму депозитов, которую может
создать банкоkdZy система из каждой денежной единицы, eh`_gghc на счет в
коммерческий банк. В нашем примере каждый доллар перhgZqZevgh]h депозита создал 5
долларов средств на банковских счетах.
Мультипликатор дейстm_l  обе стороны. Денежная масса у_ebqbается, если
деньги попадают  банкоkdmx систему (у_ebqbается сумма депозитов), и сокращается,
если деньги уходят из банкоkdhc системы (их снимают со счетов). А поскольку, как
правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, то
денежная масса существенно измениться не может. Такое изменение может произойти
только  том случае, если центральный банк изменит норму обязательных резерhy, что
повлияет на кредитные hafh`ghklb банко и _ebqbgm банкоkdh]h мультипликатора. Не
случайно изменение нормы обязательных резерh представляет собой один из
инструменто монетарной политики (политики по регулироZgbx денежной массы)
центрального банка.
С помощью банкоkdh]h мультипликатора можно подсчитать не только _ebqbgm
денежной массы (М), но и ее изменение (М). Поскольку _ebqbgZ денежной массы
складывается из наличных и безналичных денег (средств на текущих счетах коммерческих
банков), т.е. М = С + D, то на депозит банка I деньги ($1000) поступили из сферы наличного
денежного обращения, т.е. они уже составляли часть денежной массы, и лишь произошло
перераспределение средст между С и D. СледоZl_evgh, денежная масса  результате
процесса депозитного расширения у_ebqbeZkv на $4000 (М = М – D
I = 5000 – 1000 =
4000), т.е. коммерческие банки создали денег именно на эту сумму. Это яbehkvj_amevlZlhf
u^Zqbbfbdj_^blhy, поэтому процесс у_ebq_gbyij_^eh`_gby^_g_]gZqZekykm\_ebq_gby

84
общей суммы депозито банка II  результате предостаe_gby кредита банком I своим
клиентам на сумму его кредитных hafh`ghkl_c, раgmx $800. СледоZl_evgh, изменение
предложения денег может быть рассчитано по формуле:
М = D
П+ D
Ш+ D
IV+ D
V+ … =
= D Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)] Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)2
] Ч (1 –rr) +
+ [D Ч (1 – rr)3
] Ч (1 – rr) + [D Ч (1 – rr)4
] Ч (1 – rr) + … =
= 800 + 640 + 512 + 409.6 + 327.68 + … =
= 800 Ч (1/0.2) = 800 Ч 5 = 4000
илиМ = [D Ч (1 – rr)] Ч (1/rr) = К Ч (1/rr) = К Ч mult
банк=
= 800 Ч (1/0.2) = 4000
Таким образом, изменение предложения денег заbkblhl^ух факторов:
- _ebqbguj_a_jоdhff_jq_kdbo[Zgdhy, u^Zgguo\dj_^bl
- _ebqbgu[Zgdhского мультипликатора
ВоздейстmygZh^bgbawlbonZdlhjh или на оба фактора, центральный банк может
изменять _ebqbgm предложения денег, проводя монетарную (кредитно-денежную)
политику.
Кредитный консалтинг
Круг проблем, решаемых консалтингом, доhevgh широкий. А специализация компаний,
предостаeyxsbo консалтингоu_ услуги, может быть различной: от узкой,
ограничиZxs_cky каким - либо одним напраe_gb_f консалтингоuo услуг (например,
аудит), до самой широкой, охZluающей полный спектр услуг  этой области.
Соот_lklенно этому, каждый специалист (или каждая фирма), работающая  данной
области, deZ^uаете понятие консалтинга собст_gguc смысл и придает ему
собст_gguchll_ghd, определяемый направлением деятельности конкретной компании.Кредитный консалтинг - оказание консультационных услуг kn_j_ijb\e_q_gbydj_^blgh]hи ин_klbpbhggh]hnbgZgkbjh\Zgby^eyxjb^bq_kdbobnbabq_kdboebp.
Кредитный консалтинг – ноucид бизнеса, который на сегодняшний день получает
активное распространение. УчитыZy k_ hajZklZxsbc интерес наших клиентов к
приe_q_gguf из g_ средствам на развитие бизнеса, hagbdeZ объектиgZy необходимость
для разblbylZdh]hида услуг как консультироZgb_ihdj_^blZf.
Наряду с этим растёт и предложение банками различных кредитных программ.
Каждая из них не только предлагает клиенту особые условия, но и требует от него
предостаe_gby со_jr_gghhij_^_e_ggh]h набора документо и гарантий. Потенциальному
получателю кредита станоblkyсё сложнее ориентироZlvkykZfhklhyl_evgh этой сфере и
k_ijhs_ihl_jylvky этом потоке.
Попытаемся дать определение консалтинга в самом широком смысле этого слоw.
Консалтинг - это b^bgl_ee_dlmZevghc^_yl_evghklb, основная задача которого заключается
 анализе, обосноZgbb перспекти развития и использоZgby научно - технических и
организационно - экономических инноZpbc с учетом предметной области и проблем
клиента.
Консалтинг решает hijhku управленческой, экономической, финансоhc, ин_klbpbhgghc
деятельности организаций, стратегического планироZgby, оптимизации общего
функционирования компании, _^_gby бизнеса, исследоZgby и прогнозироZgby рынков
сбыта, дb`_gby цен и т. д. Иными слоZfb, консалтинг - это любая помощь, оказыZ_fZy
g_rgbfbdhgkmevlZglZfb, j_r_gbblhcbebbghcijh[e_fu.

85
ОсноgZy цель консалтинга заключается  улучшении качества рукоh^klа, поur_gbb
эффектиghklb деятельности компании в целом и у_ebq_gbb индиb^mZevghc
произh^bl_evghklbljm^ZdZ`^h]hjZ[hlgbdw.
В каких случаях клиенты обращаются за помощью dhgkZelbg]hую компанию?
Согласно распространенному мнению, к услугам g_rgbo консультантов обращаются в
осноghfb i_j\mxhq_j_^v те организации, которые оказались  критическом положении.
Однако помощь  критических ситуациях - отнюдь не осноgZy функция консалтинга. В
каких же случаях и кто обращается за помощью в консалтингоmxdhfiZgbx?
Во - перuo,  тех случаях, когда предприятие, имеющее статус надежного, намечает
перестройку k_c системы, сyaZggmx либо с расширением, либо с изменением формы
собст_gghklb, либо к коренным изменением спектра деятельности предприятия и
переориентацией ее на более перспективные и/или u]h^gu_gZijZ\e_gby[bag_kw.
Во - lhjuo, kemqZyo, когда предприятие, имеющее статус надежного, с целью ут_j`^_gby
сhbo позиций на рынке и создания необходимого имиджа  глазах потенциальных
партнеров, обращается к услугам консультанта (например, аудитора), проh^bl реbabx
сh_c деятельности (например, аудиторскую про_jdm) и затем делает ее результаты
достоянием гласности.
В - третьих, l_okemqZyo, когда предприятие находится djblbq_kdhfiheh`_gbb (или даже
на грани краха) и своими силами из этого положения u[jZlvky не  состоянии иду
отсутстby опыта и gmlj_ggbo ресурсо для адекZlghc и своеj_f_gghc реакции на
создавшуюся ситуацию. Услуги консультанта (консалтингоhc фирмы)  этом случае носят
характер кризис - консалтинга.
Профессиональные консультационные услуги JhkkbbhdZauаются уже сur_^_kylbe_l.
Несмотря на столь длительных срок, ясного понимания того, для чего приглашать
консультантов и нужно ли их hh[s_ijb]eZrZlv, среди потенциальных потребителей
консультационных услуг пока не сложилось. Причиной этого hfgh]hfy\ey_lky
неадекZlgh_ij_^klZ\e_gb_hlhf, что могут и чего не могут сделать консультанты, когда их
имеет смысл приглашать и какоug_h[oh^bfu_mkehия успешного сотрудничества с
консультантами.
Главная задача консультантов - оказыZlvihfhsvdeb_glZf решении их управленческих
проблем.
Решить эту задачу они могут несколькими путями:
- Найти проблему и предложить пути решения. В ситуации, когда клиент осознает, что у него
есть проблема, но не может определить, q_fbf_gghhgZaZdexqZ_lky, какоu__bklbggu_
причины, консультанты могут проанализироZlvkblmZpbxbыявить проблему и причины
ее возникно_gby, а также разработать и предложить клиенту пути ее решения. Это - так
называемое экспертное консультироZgb_, когда консультанты сами uihegyxl\kxjZ[hlm
по обнаружению и решению проблемы.
- Помочь клиенту самому найти проблему и определить пути ее решения. БыZxlkblmZpbb,
когда клиент готоhij_^_eblvijh[e_fmbj_rblv__, но ему не хZlZ_lg_dhlhjhc
методологической поддержки для успешного осущестe_gbyk\hbogZf_j_gbc. Тогда
консультанты могут оказать клиенту эту методологическую поддержку и пройти f_kl_k
ним _kvimlvhlh[gZjm`_gbyijh[e_fu^h__j_r_gby.
Такой подход назыZ_lkyijhp_kkgufdhgkmevlbjh\Zgb_f, т. е. консультироZgb_fy

86
процессе управленческой деятельности клиента.
- Научить клиента, как находить и решать проблемы. Создание у клиента системы
практических знаний, механизма, позволяющего ему отныне и ij_^vgZoh^blvbj_rZlv
сhbijh[e_fuy\ey_lkykmsghklvxlj_lv_]hih^oh^w, называемого обучающим
консультироZgb_f.
При этом подходе консультант не участвует непосредственно ijhp_kk_ihbkdZbj_r_gby
проблем, а только обучает клиента и про_jy_lijZ\bevghklvыполнения "домашнего
задания".
На практике k_ljbih^oh^ZaZqZklmxi_j_k_dZxlkybзаимодополняют друг друга.
Акценты смещаются aZ\bkbfhklbhllh]h, что больше k_]hg_h[oh^bfhdeb_glm: чтобы
решение проблемы нашли за него, или чтобы ему помогли решить проблему, или же чтобы
научили, как ее решать.
Определение степени этой необходимости, раghdZdbg_h[oh^bfhklbijb\e_q_gby
консультантоообще, заbkblhljy^ZnZdlhjhy:
- Время. Как правило, любая проблема ghkblkои j_f_ggu_h]jZgbq_gby. В заbkbfhklb
от того, насколько велик запас времени на решение конкретной проблемы, делается u[hjy
пользу того или иного подхода. Обычно экспертное консультироZgb_yляется наиболее
быстрым путем решения проблемы, если приглашенный консультант обладает
наработанными методиками решения подобных проблем.
- Трудоu_j_kmjku. Каждая проблема требует трудоuoj_kmjkhy, затрачиваемых на ее
решение. Когда масштаб проблемы достаточно велик, бывает доhevghljm^ghыделить
людей, которые будут заниматься исключительно ее решением, учитывая, что у всех
штатных сотрудникоdeb_glZ_klvkои поk_^g_ные обязанности jZfdZol_dms_c
деятельности. Вместе с тем, нанимать и держать особый штат специалистоgZkemqZc
hagbdghения каждой проблемы, как это иногда предпочитают делать некоторые компании,
экономически нецелесообразно.
Консультанты ^ZgghfkemqZ_yляются дополнительным трудоufj_kmjkhf, который
доступен, когда он необходим, и удаляется, когда необходимость g_fijhrew.
- Деньги. Приe_q_gb_dhgkmevlZglh\lj_[m_laZljZl. В заbkbfhklbhllh]h, какие
денежные ресурсы клиент может выделить на решение проблемы, u[bjZ_lkylhlbebbghc
подход консультироZgby. Как правило, обучающее консультироZgb_yляется наиболее
дешеufkihkh[hfj_r_gbyijh[e_f, если у клиента есть необходимые трудоu_j_kmjkub
j_fygZboh[mq_gb_.
- Знания. Уро_gvki_pbZevguoagZgbcyляется не менее критическим фактором, чем время
или деньги. Безуслоgh, знания можно получать путем самообразоZgby.
Однако степень закрепления знаний и навыки их практического применения при этом будут
уже другими. Неслучайно эффективность очного обучения ur_, чем заочного. Кроме того,
самообразоZgb_ - это учеба на собст_gguohrb[dZo, тогда как, приe_dZydhgkmevlZglhy,
можно учиться на чужих.
- Объектиghklv. Консультант представляет независимый взгляд со стороны на проблемы
клиента. В силу его незаbkbfhklbhgkободен от штампов и предубеждений, которые
сложились у клиента за годы его деятельности и которые зачастую сами яeyxlky

87
источниками проблем. Консультант может задавать hijhku, о которых клиент сам не
задумыZ_lky, поскольку kbemkeh`b\rbokyijbычек не считает их вопросами. Наконец,
консультант яey_lkyg_aZbgl_j_kh\Zggufebphf том смысле, что его единст_gguf
интересом является наиболее эффектиgh_jZaj_r_gb_j_Zevguoijh[e_fdeb_glZbmg_]h
нет собст_gguobgl_j_kh jZfdZowlboijh[e_f.
Необходимо отметить и то, чего консультант не может или не должен делать для
клиента и для чего их не следует приглашать:
- Принятие решений. Консультант, как праbeh, не может принимать решения за клиента.
Клиент сам несет ответственность за сhc[bag_k, ответст_gghklvi_j_^kh[klенниками,
контрагентами, персоналом и самим собой, и ему принимать окончательные решения.
Консультант лишь предлагает варианты решений, дает рекомендации по hijhkm
оптимального решения, но не принимает сами решения .
- Игра с законом. Консультант не может и ни в коем случае не должен давать клиенту
рекомендаций, идущих вразрез с действующим законодательством. Любая рекомендация ,
uiheg_gb_dhlhjhcijb\h^bldeb_glZ конфликт с законом, яey_lkym]jhahc[bag_km
клиента и сама по себе создает серьезную проблему.
Таким образом, консультант не может и не должен, решая одни проблемы клиента, создаZlv
ему другие, порой более серьезные - проблемы с законом.
- Участие dhgnebdlZo. Консультант не может и не должен участвоZlvо gmlj_ggbo
конфликтах клиента. Крайне неэтичной яey_lkykblmZpby, когда одни лица jmdhодст_
клиента приглашают консультанто^eylh]h, чтобы "свалить" других. Консультант должен
k_]^Z[ulv\ur_ebqguobeb]jmiihых конфликтов, uklmiZlvg_aZисимым арбитром,
искать решения, полезные для бизнеса в целом, а не для отдельных лиц или групп лиц.
- Формальные результаты. Целью консультационного содейстbyy\ey_lkyj_r_gb_ijh[e_f
клиента, а не написание консультационного отчета. Задачей деятельности консультанта не
должно быть создание красиuoihnhjf_bimkluoihkh^_j`Zgbxhlq_lhy, "фантиков",
которые используются для создания b^bfhklbihe_aghcmijZ\e_gq_kdhc^_yl_evghklb.
Поэтому не стоит приглашать консультанта для написания такого отчета, который будет
затем храниться ysbd_klheZb\j_fyhlремени достаZlvkyhllm^Z^ey^_fhgkljZpbb -
это слишком дорогой и неопра^Zgguckihkh[ijhba\h^blvпечатление.
Исходя и сказанного ur_, можно сформулироZlvkemqZb, когда нужно приглашать
консультантов. Вообще гоhjy, консультантоgm`ghijb]eZrZlvlh]^w, когда имеется
управленческая проблем, которую клиент хочет решить.Однако особо эффектиguf
яey_lkymqZklb_dhgkmevlZglZ\oZjZdl_jguokblmZpbyo, при_^_gguogb`_:
- Когда проблема носит комплексный, системный характер. Если масштаб проблемы таков,
что для ее решения необходимо осущестblvjZ^bdZevgu_dhfie_dkgu_ij_h[jZah\Zgbyy
системе управления, принципах построения бизнеса, лучше k_]hijb]eZkblvklhjhggbo
экспертов, которые приg_kmlk\_`b_b^_bbij_^hklZят необходимые трудовые ресурсы.
Решение комплексных проблем обычно требует значительных трудоuoaZljZlb
специализированных знаний.
- Когда проблема носит разоuc, ситуационный характер. Если перед клиентом klZew
проблема, которая обуслоe_gZkl_q_gb_fki_pbnbq_kdboh[klhyl_evkl и не носит
повторяющегося, рутинного характера, а также требует оператиgh]hj_r_gby, эффектиg__

88
не создавать gmlj_ggbchj]ZgbaZpbhggucihl_gpbZe^ey__j_r_gby, а осущестblvjZahое
приглашение консультантов. Вместе с тем, не яey_lkywnn_dlb\gufijb]eZr_gb_
консультанто^eyj_r_gbyjmlbgguo, повседнеguoaZ^Zq, т. е. для осущестe_gbyl_dms_c
управленческой деятельности.
- Когда сущестmxljZkoh`^_gby\hзглядах на проблему и пути ее решения внутри
рукоh^klа клиента или между рукоh^kl\hfbkh[klенниками. В этой ситуации
консультанты яeyxlkyhilbfZevgufg_aZисимым арбитром, способным объектиgh
оценить проблему и предложить объектиghh[hkghанные пути ее решения.
- Когда решение проблемы может поe_qvaZkh[hck_jv_agu_ihke_^kl\by, lhfqbke_
стратегические, финансоu_bebkhpbZevgu_. Это ситуация, похожая на предыдущую, с той
лишь особенностью, что ^ZgghfkemqZ_p_gZj_r_gbyijh[e_fubk\yaZggZykwlbf
от_lkl\_gghklv^hklZlhqghысока. Поэтому рукоh^klу клиента может потребоZlvky
незаbkbfh_wdki_jlgh_h[hkgh\Zgb_hij_^_e_gbybj_r_gbyijh[e_fu. Иногда это яey_lky
способом для клиента разделить с консультантом от_lklенность, не qZklbijbgylby
решения, но qZklb_]hjZajZ[hldb.
Могут быть и другие ситуации, когда лучше пригласить консультанта. Общими
критериями для них всех яey_lky:
- Наличие проблемы;
- Недостаток j_f_gguobebq_eh\_q_kdboj_kmjkh для решения проблемы;
- Недостаток специальных знаний для решения проблемы;
- Высокая цена hijhkw.
Нет необходимости говорить о том, что приглашенный консультант должен быть
добросо_klgufijhn_kkbhgZehf - это обязательное услоb_.Однако сущестm_ljy^
принципиальных факторов, обуслаebающих успех aZbfh^_cklия клиента с
консультантами:
- Праbevgucih^[hjdhgkmevlZglw. Ни один консультант не может знать k_]h. Одни
консультанты хороши для решения одних b^h проблем, другие - для других.
Поэтому праbevgucih^[hjdhgkmevlZglZih^dhgdj_lgmxijh[e_fmyляется крайне
Z`guffhf_glhf. При этом необходимо учитыZlv, что из_klgh_gZaание не k_]^w
гарантирует правильность подбора. Существует много узкоспециализированных и просто
малоиз_klguodhgkmevlZglhy, о которых клиент не может знать, пока не столкнется с
проблемой, требующей их участия. Главное здесь - оценить методологию и практический
опыт, которые предлагает консультант для решения проблем клиента.
- Коммуникация. Консультант с клиентом должны пользоZlvkykoh^gufihgylbcguf
аппаратом или, иными словами, гоhjblvgZh^ghfyaud_. В протиghfkemqZ_lfh`_l
hagbdgmlvkblmZpby, когда консультант, пользуясь сhbfZgZeblbq_kdbfbgkljmf_glZjb_f,
сможет определить проблему и найти пути ее решения, а вот клиент может не понять
рекомендаций консультанта. Поэтому необходимо заранее договориться о значении тех
понятий и терминов, которыми пользуются и клиент, и консультант.
- Уро_gvih^]hlhки. Рекомендации приносят эффект, только будучи g_^j_ggufb. Но для

89
того, чтобы использоZlvj_dhf_g^ZpbbdhgkmevlZglw, клиенту порой необходимо обладать
соот_lklующим минимальным уроg_fih^]hlhки. Точно так же, как g_^j_gb_^Z`_
детально расписанного технологического процесса требует определенного уроgy
технической подготовки, так и g_^j_gb_kZfuoih^jh[guomijZ\e_gq_kdboj_dhf_g^Zpbc
требует определенного уроgymijZ\e_gq_kdhcih^]hlhки. Если такая проблема возникла,
необходимо принять дополнительные меры для обеспечения подобной подготовки.
- Понимание целей и задач. БыZxlkblmZpbb, когда клиент неясно представляет, чего
именно он хочет, но он т_j^hgZf_j_gwlh]h^h[blvky. Это обычно приh^bldgZb[he__
серьезным проблемам во aZbfh^_cklии клиента с консультантом. Поэтому необходимо
соf_klgufbmkbebyfbhij_^_eblvkykp_eyfbbaZ^ZqZfb, и только затем приступать к
работе.
Таким образом, на lhjmxqZklvопроса, сформулироZggh]h назZgbbwlhcklZlvb, можно
от_lblvlZd: учиться нужно ex[hfkemqZ_ - знания никогда не помешают, даже если
(можно сказать - особенно если) приглашены консультанты.
Однако само обучение, без практического применения полученных знаний, мало чего стоит.
Когда последний раз кто - либо из высших рукоh^bl_e_cij_^ijbylbcbf_e\hafh`ghklv
посетить серьезный образовательный курс? И какая часть полученных ими знаний реально
применяется сегодня ihседнеghcmijZ\e_gq_kdhcijZdlbd_? При работе же с
консультантами - незаbkbfhhllh]h, j_`bf_dZdh]hbf_gghdhgkmevlbjhания, - знания
непосредст_gghоплощаются ijZdlbq_kdhc^_yl_evghklb, или, наоборот, приобретаются
ijhp_kk_j_r_gbydhgdj_lguoaZ^Zq.
В любом случае решение по первой части вопроса - приглашать или не приглашать
консультантов - остается за клиентом. Консультанты, как и k_]^w, могут лишь дать
необходимые рекомендации, что и было сделано ^ZgghcklZlv_.
Услуга по получению финансироZgby  кредитных организациях пользуется спросом у
предприятий, реализующих ин_klbpbhggu_ проекты, стоимость которых значительно
превышает стоимость проектов реализованных ранее, а также  случае отсутствия
собственного опыта банковского кредитования.
Реализация таких проекто может dexqZlv  себя план работ по поur_gbx
ин_klbpbhgghcijbлекательности предприятия как Заемщика.
Команда консультантов, в которую oh^yljZaghijhnbevgu_ысококZebnbpbjhанные
специалисты (финансисты, юристы, экономисты, маркетологи и др.), может обеспечить
клиенту _kvdhfie_dkmkemz — от подготоdb[bag_kieZgZ^hihbkdZbhij_^_e_gby
финансоh]hbklhqgbdw (банк, ин_klbpbhggZydhfiZgby, ин_klbpbhggucnhg^, частные
ин_klhjubli.) с целью оказания помощи предприятиям и организациям - потенциальным
заемщикам - ih^]hlhке документов на получение кредита, выбора форм и методов
кредитования, поиска ин_klhjh и организации финансироZgby.
Предлагаемые Кредитным агентстhf (кредитным брокером) консультационные услуги и
продукты максимально приближены к требоZgbyfbgесторов - банкоb^jm]bodj_^blguo
учреждений и ин_klbpbhgguodhfiZgbc.
Актиgh сотрудничая с различными банками,Кредитное агентстh предлагает клиентам
организацию финансироZgby - поиск и подбор банков для кредитования инвестиционных
проектов, финансироZgby развития произh^klа, его реорганизации и технического
перhhjm`_gby, а также получение кредитов на пополнение оборотных средств.

90
Ин_klbpbhgguc, банкоkdbc, финансоucbdj_^blgucdhgkZelbg]fh`_lключать
k_[y:
· Экспресс-анализ предприятия и сущности проекта.
· Поиск потенциального инвестора или кредитора.
· Составление необходимо пакета документо^eydhgdj_lgh]hbg\_klhjZbebdj_^blhjw (или
списка необходимых документов).
· Сопроh`^_gb_jZkkfhlj_gbydj_^blghc (инвестиционной) заяdb.
Специалисты помогут Вам определиться с наиболее удобной формой финансироZgby
Вашего бизнеса, подобрать надежного партнера.
Существует потребность рынка hdZaZgbbijhn_kkbhgZevguo[jhd_jkdbomkem]ih
сопроh`^_gbxdj_^blguok^_ehd. Риэлторы с этой обязанностью не справляются, не k_
банки умеют работать с клиентами, и возникшую нишу заполняют те, у кого на это есть
j_fyb`_eZgb_.
По оценкам специалистов, примерно из 10 чело_d, решиrbokZfhklhyl_evghhnhjfblv
документы для получения ипотечного кредита, только 2 uoh^ylgZkhершение сделки.
Сейчас помощь потенциальным заемщикам предлагают ипотечные брокеры - организации,
оказыZxsb_ijhn_kkbhgZevgu_mkem]bihih^[hjmhilbfZevghc^eydeb_glZ[Zgdhской
программы кредитоZgby.
Как у_jyxlwdki_jlu, брокеридж в области ипотеки яey_lkygh\hcbhq_gvi_jki_dlbной
для нашей страны деятельностью, объединяющей специальности риэлтора и финансиста.
Перufb, как констатируют участники рынка, bihl_qguc[jhd_jb^`ijbrebjbwelhju,
осноZшие k\hbonbjfZoih^jZa^_e_gby, занимающиеся консалтинговыми услугами в
сфере ипотечного кредитоZgby, и только потом на перспектиguck_j\bkh[jZlbeb
gbfZgb_ki_pbZebklu\h[eZklbnbgZgkh\bijZа.
До сих пор актиghcj_deZfghcdZfiZgbb[jhd_jug_ели. Информация об их услугах
распространяется через клиентоeb[hg_[hevrboh[ty\e_gbc\]Za_lZobBgl_jg_l_.
С каждым годом у_ebqbается количестh[Zgdhy, готоuoij_^hklZ\eylvdj_^blu
физическим лицам. Объемпотребительского кредитоZgby год от года только
у_ebqb\Z_lky. В настоящее j_fygZb[he__остребоZggufby\eyxlkydj_^blu,
u^Zаемые на покупку бытоhcl_ogbdb, аlhfh[be_c. Также многие банки предлагают
экспресс-кредиты, которые не предполагают целеh_bkihevahание средств.
Все основные банкоkdb_dj_^blgu_ijh^mdlum`_baестны и придуманы. Вопрос gZ[hj_
продуктов, который может быть предложен одним банком. Банки ставят себе задачу
предложить клиентам как можно более полный спектр кредитных продуктов. Конкуренция
на рынке кредитоZgbyhq_gvысока, и ub]jZlvfh]mllhevdh[Zgdb, добившиеся
наибольшей технологичности со_jr_gbyhi_jZpbckgZbf_gvrbfbba^_j`dZfb.
КредитоZgb_[bag_kw, по мнению сотрудникоdj_^blgh]h[jhd_jw INTERFINANCE (ООО
"ИНТЕРФИНАНС МВ"), несмотря на не стабильное состояие экономики, предполагает
hafh`ghklvijbgylbyj_r_gbyg_dhlhjhfb[ZgdZfb короткие сроки (от 1 до 10-15 дней),
до открытия счета, учет управленческой (неофициальной) отчетности, группы компаний.
Кризисы не помеха если пользоZlvkykh\_lZfbijhn_kkbhgZehy.
Несмотря на кризис российской экономики, большинство экспертоihdj_^blhанию
бизнеса сходится hfg_gbb, что этот сектор банкоkdhc^_yl_evghklb России будет
развиваться.

91
Рассмотрим детально существующие на данный момент hafh`ghklbnbgZgkbjhания
бизнеса.
Юридическим лицам:
Все виды кредитов, lhfqbke_:
— о_j^jZnl (беззалогоucdj_^blih^h[hjhluihq_lm, до 50% от среднемесячных
поступлений на счет от сторонних контрагентов, исключая платежи самим себе jZfdZo
группы компаний);
— кредит на пополнение оборотных средств;
— кредит на разblb_[bag_kw;
— кредит на покупку бизнеса;
— кредит на покупку недb`bfhklb (в т.ч. коммерчская ипотека);
— кредит на покупку оборудоZgby;
— кредит на покрытие кассоuojZajuов;
— кредитная линяя;
— факторинг;
— лизинг;
— ломбардное кредитование бизнеса;
— банкоkdb_]ZjZglbb.
— ин_klbpbb\ij_^ijbylbyJk (lq. eh`_gby\ghые фирмы (до года) Fhkdе).
Обращение к кредитным брокерам, которые имеют опыт штатной работы в банках
(желательно на рукоh^ysbo^he`ghklyo профильных подразделениях), позhey_l
про_klbwdkij_kkZgZebanbgZgkhой отчетности и потенциальной кредитоспособности,
у_ebqblvfZdkbfZevgu_ebfblu (суммы) кредитоZgby, оптимизироZlvgZeh]hh[eh`_gb_,
повыить кредитную привлекательность и ускорить рассмотрение заяhd, получть
hafh`ghklvijbhjbl_lgh]hev]hlgh]hjZkkfhlj_gbyaZyок [ZgdZo.
Индиb^mZevgufij_^ijbgbfZl_eyf:
— кредит;
— кредитная линяя.
Попраhqgu_dhwnnbpb_glu (дисконт), применяемые в рамках программ кредитоZgby
бизнеса (По мнению Заместителя генерального директора INTERFINANCE (ООО
“ИНТЕРФИНАНС МВ”) ШеqmdZ>_gbkZ:e_dkZg^jhича):
Объекты недb`bfhklb (здания, сооружения, отдельные помещения a^Zgbb,
неза_jr_ggh_dZiblZevgh_kljh_gb_): не более 0,8.
ОборудоZgb_: не более 0,7.
В качест_ij_^f_lZaZeh]Zfh`_l\uklmiZlvhnbkgZybdhfivxl_jgZyl_ogbdw, а так же
личное имущестhnbabq_kdboebp. Залоговая оценка офисной и компьютерной техники,
личного имущества произh^blkydj_^blgufwdki_jlhfgZhkghании визуального осмотра,
изучения документации и информации о рыночной стоимости аналогичных объектов и
применения к рыночной стоимости поправочного коэффициента не более 0,6.
В случае залога оборудоZgbygZjy^mkl_ogheh]bq_kdbf, произh^kl\_ggufbli.
оборудоZgb_ffh]mljZkkfZljbаться торговые паbevhgu (зарегистрироZggu_dZd
j_f_ggu_khhjm`_gby). Оценка их залоговой стоимости производится путем применения к
рыночной стоимости поправочного коэффициента не более 0,6.
АlhljZgkihjlgu_kj_^kl\w: не более 0,7.
ТоZju обороте (тоZju, готоZyijh^mdpbybl^.): не более 0,6.
По тоZjZf обороте, как правило, dZq_klе рыночной стоимости принимается цена
приобретения данных тоZjh залогодателем без учета НДС (по покупным тоZjZf) /
производст_ggZyk_[_klhbfhklvlhаров (по тоZjZfkh[klенного производстw). При этом
кредитным экспертом обязательно должен быть изучен hijhkdhgdmj_glhkihkh[ghklb
данной цены на рынке.
До принятия в залог имущестw, кредитный эксперт при выезде на место _^_gby[bag_kw,

92
проh^blhkfhljbijhерку фактического наличия имущестw, соответстby^Zggufh
количест_bZkkhjlbf_glm (по b^mbjh^hым признакам), проводит про_jdmgZebqby
документов, подт_j`^ZxsboijZ\hkh[klенности. При залоге тоZjh в обороте
обязательно про_jyxlkyk_jlbnbdZlukhhl\_lklия (u[hjhqgh, но не менее 10 позиций).
Сумма кредита = сумма обеспечения * дисконт
Сумма обеспечения - ликвидная рыночная стоимость (по которой можно быстро продать, как
праbehg_fgh]hgb`_h[uqghcjughqghc).
МИНИМАЛЬНЫЕ СРОКИ РАССМОТРЕНИЯ ЗАЯВОК: от 1-5 дней до месяца.
ГИБКИЙ ПОДХОД К ОБЕСПЕЧЕНИЮ: до 1000000 рублей без залога, кредиты с частичным
обеспечением. В качест_h[_ki_q_gbyihhklZevgufdj_^blZfijbgbfZ_lkyex[h_
ликвидное имущестh (lhfqbke_ijbh[j_lZ_fh_h[hjm^hание и недвижимость).
БОЛЬШОЙ ДИАПАЗОН СУММ.
БАЗОВЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К ЗАЕМЩИКУ:
Наличие стабильного и прибыльного бизнеса со сроком фактического сущестhания не
менее 6 месяцеh[yaZl_evgh.
Срок официальной регистрации бизнеса – не менее 6 месяцев.
Отсутстb_hljbpZl_evghcdj_^blghcbklhjbb. Отсутстb_nZdlh неuiheg_gby
обязательств.
БАЗОВЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К СОБСТВЕННИКУ БИЗНЕСА:
ГражданстhJk.
Возраст – от 25 до 60 лет dexqbl_evgh (для мужчин до 28 лет урегулироZgguc\hijhkk
призыgufbhj]ZgZfb).
Отсутстb_km^bfhklb.
Отсутстb_hljbpZl_evghcdj_^blghcbklhjbb.
У представителей бизнеса сегодня достаточный u[hjkj_^b[Zgdhy, готоuo^Zlv "деньги в
рост" и поддержать различные бизнес-проекты. Предпринимателям необходимо только
хорошо разбираться mkeh\byobijhp_glguoklZках, чтобы u[jZlvfZdkbfZevgh
u]h^gmx^eyk_[ydj_^blgmxijh]jZffm.
Предпринимателей часто интересует hijhk: заbkblebозможность получения кредита от
юридической формы, по которой зарегистрироZghij_^ijbylb_fZeh]h[bag_kw. Например,
многие у_j_ggu, что в банках существует предубеждение относительно "индиb^mZevguo
предпринимателей", получить кредит при этой форме собственности гораздо сложнее, чем,
скажем, для общестZkh]jZgbq_gghchl\_lklенностью (ООО).
Однако эта устаноdZ^Ze_dZhlj_Zevghklb: для банков, серьезно занимающихся
кредитованием предприятий малого и среднего бизнеса, юридический статус организации не
eby_lgbgZdhebq_kl\h^hdmf_glh для получения кредита, ни на процентные стаdb, ни на
услоbydj_^blhания, то есть ко всем предстаbl_eyfwlh]hk_dlhjZwdhghfbq_kdhc
деятельности предъявляются раgu_lj_[hания.
Как считает Заместитель генерального директора "Кредитный брокер INTERFINANCE"
(ИПОТЕКА * КРЕДИТОВАНИЕ БИЗНЕСА) Шеqmd>_gbk (www.denisсredit.ru), в
некоторых банках быZxlh]jZgbq_gbyih^jm]bfiZjZf_ljZf, например по доле
иностранного капитала, но форма собст_gghklbdhfiZgbbagZq_gbyg_bf__l. Однако для
юридических лиц существует ограничение: доля государства или нерезиденто уставном
капитале не должна преurZlv 49%".
Документы, которые необходимы для получения кредита предприятиям малого и среднего
бизнеса в осноghfhlghkylkydZddxjb^bq_kdhfmklZlmkm, так и к финансоhchlq_lghklb.
В банке, например, от Zkihlj_[mxl: сb^_l_evklо о государственной регистрации,
сb^_l_evklо о постаноd_gZmq_l налогоhfhj]Zg_, копии паспортоbg^b\b^mZevgh]h
предпринимателя и поручителей, копию декларации о доходах за две последние отчетные

93
даты, копии страниц книги учета доходоbjZkoh^h за 6 месяцев, справки о наличии или
отсутствии кредито обслужиZxsbo[ZgdZo.
Нужно также предоставить uibkdmbah[kem`bающих банков об оборотах по счету (оборот
по дебету или оборот по кредиту) за предыдущие 12 месяцев, а также с_^_gb_h[h[hjhlZo
помесячно. Дополнительные документы, которые банки часто просят предостаblv,
напрямую относятся к деятельности компании: копии догоhjh аренды помещений, копии
догоhjh\kihdmiZl_eyfbbihklZщиками, копии документов, подт_j`^ZxsboijZо
собст_gghklbgZbfms_klо, предлагаемое aZehz (догоhju, накладные, акты, платежные
документы, сb^_l_evkl\Zhkh[klенности) и так далее.
Индиb^mZevgucih^oh^ddZ`^hfmxjb^bq_kdhfmebpmfh`ghh[tykgblvh]jhfguf
количестhfариаций параметроij_^ijbylbcfZeh]hbkj_^g_]h[bag_kZ современной
России. Вниманию кредитных аналитикоih^ергается k_: от организационно-праhых
документоkZfh]hij_^ijbylby^h^h]hороZj_g^uihf_s_gbybkq_lh оплаты
коммунальных услуг. Если разбить документы по группам, то u^_eblvfh`gh
учредительные документы, финансоu_^hdmf_glu, документы, подтверждающие праh
собст_gghklbgZbfms_klо, предоставляемое dZq_kl\_h[_ki_q_gby, а также
дополнительные документы, подт_j`^Zxsb_едение бизнеса. Сроки кредитоZgby
предприятий dZ`^hf[Zgd_jZaebqgu.
Менеджер - наемный упраe_g_p, начальник!
Если у вас нет ни одного подчиненного – вы не менеджер,
а максимум специалист!
Денис Шеqmd
Рассмотрение заяdb банках занимает от трех рабочих дней до нескольких недель при
услоbbij_^hklZ\e_gbyihegh]hiZd_lZ^hdmf_glhy, так что желающим получить кредит
предприятиям необходимо заранее учитыZlvwlhlnZdl. Нередко клиенты жалуются, что
банки долго рассматривают их заявки, но из практики могу сказать, что обычно такие
клиенты не соблюдают инструкции банка и не uihegyxlсе, что от них просят kjhd, тем
самым сам затягивают процесс принятия решения о возможности кредитования.
Благодаря нацеленности большинства банкоgw "индивидуальный подход" к каждому
заемщику-предстаbl_exfZeh]hbebkj_^g_]h[bag_kw, предприниматели имеют
hafh`ghklvарьироZlvijhp_glgmxklZку. О получении кредита для своего предприятия
следует задуматься заблагоj_f_gghbb^lbgZfZdkbfZevgh_khljm^gbq_klо с кредитными
аналитиками по hijhkZf, касающимся документов: wlhfkemqZ_fh`ghih^h[jZlv
наиболее выгодные для предприятия условия кредитоZgby.
Сущест_ggmxwdhghfbxремени, а часто и многих других затрат, позheylihemqblv
сh_ременное обращение к кредитным брокерам, но только если rlZl_lZdhc
компании k_khljm^gbdbjZg__jZ[hlZeb банках на руководящих должностях. Обилие
так назыZ_fuo “сертифицироZgguo[jhd_jhy”, прослушаrboj_deZfgu_e_dpbby
обычных компаниях, серьезно дискредитирует профессию кредитного брокера. В идеале
– чем [hevr_fdhebq_klе банкоjZ[hlZedj_^blguc[jhd_j, тем лучше.
Перечень документов для Заемщика
1.Анкета – заяdZ по форме Банка.
2.Паспорт(1)
для физических лиц, яeyxsboky:
- собст_ggbdZfb[bag_kw;
- участниками сделки (заемщик, поручители);

94
- рукоh^bl_eyfb (имеющими право первой подписи) юридических лиц, oh^ysbo группу
компаний Клиента.
Для мужчин младше 28 лет дополнительно копия h_ggh]h[be_lw.
3.Сb^_l_evklо о государст_gghcj_]bkljZpbb(3)
(g_k_gbb записи ?=JXE?=JBf).
4.Сb^_l_evklо о постановке на учет в налогоhfhj]Zg_(3)
.
5.Лицензии(3)
и/или других документы, дающие право на осущестe_gb_^_yl_evghklb.
6.Учредительные документы(3)
(Устав и Учредительный договор). Дополнительно если
применимо: Решения о g_k_gbbbaf_g_gbc и/или дополнений  учредительные документы,
а также сb^_l_evklа о государственной регистрации таких изменений и/или дополнений.
7.Документы, подт_j`^Zxsb_ijZо собст_gghklb(3)
на личное имущестh eZ^_evp_y
бизнеса.
Финансоu_^hdmf_glu
1.ФинансоZy (налоговая) отчетность(3)
со штампом, либо почтовой квитанцией и описью
eh`_gby, подтверждающими сдачу  ИМНС, на последнюю отчетную дату (за последний
отчетный период).
1.1.Бухгалтерский баланс (Форма № 1) иОтчет о прибылях и убытках (Форма № 2),
либо
1.2.НалогоZy декларация по единому налогу,уплачиZ_fhfm  сyab с применением
упрощенной системы налогообложения, а также кblZgpby (платежное поручение),
подт_j`^ZxsZymieZlm_^bgh]hgZeh]ZaZihke_^gbci_jbh^, либо
1.3.НалогоZy декларацияпо единому налогу на f_g_gguc доходдля отдельных
b^h деятельности, а также кblZgpby (платежное поручение), подт_j`^ZxsZy уплат у
единого налога за последний период.
2.Книга учета доходо и расходов(3)
организации и / или индиb^mZevguo
предпринимателей, применяющих упрощенную систему налогообложения или яeyxsboky
плательщиками ЕНВД за последние 3 месяца.
3. Учетные документы (_^hfhklb), содержащие информацию о поступлениях  кассу и на
расчетные счетас разбиdhcih[ZgdZf за 6 месяцеihf_kyqgh.
4.РасшифроdZ дебиторской и кредиторской задолженностей(1)
не позднее, чем на 1-е
число месяца, dhlhjhf[ueZih^ZgZaZy\dw.
6.СпраdZ об обязательстZo(1)
по форме Банка не позднее, чем на 1-е число месяца, в
котором была подана заявка.
7.Перечень имущестZ, используемого [bag_k_, и тоZjghfZl_jbZevguop_gghkl_c(1)
не позднее, чем на 1-е число месяца, в котором была подана заяdw.
Документы, подт_j`^Zxsb_ohayckl\_ggmx^_yl_evghklv
1.Контракты (догоhju) с осноgufbihklZщиками и потребителями(3)
. Не менее 6-ти
(не менее 3-х с поставщиками и не менее 3-х с потребителями) с самыми крупными по
объему расчетоdhgljZ]_glZfb.
2.Документы, подт_j`^Zxsb_ijZо пользования помещениями(3)
(склад, офис, точки
продаж).
Формы предостаe_gby^hdmf_glhy:(1)
Оригинал
(3)
Копия, за_j_ggZyhj]ZgbaZpb_c / индиb^mZevgufij_^ijbgbfZl_e_f

95
От_lklенным сотрудником Банка могут быть дополнительно затребоZgub^jm]b_
дополнительные документы, необходимые для принятия решения о предостаe_gbbdj_^blw.
Вариантом финансироZgby[bag_kZyляется кредит под залог жилья на любые цели, по
сути ZjbZglbihl_db. Достаточно часто eZ^_evpu[bag_kZihevamxlkywlbfijh^mdlhf.
Сущестmxl^а ZjbZglw: залог кZjlbjubaZeh]^hfw (коттеджа).
Жилой дом, яeyxsbckyij_^f_lhfaZeh]w, должен соот_lkl\hать следующим
требоZgbyf:
1.1. находиться в населенном пункте, на территории которого располагаются иные
жилые дома, пригодные для прожиZgby;
1.2. иметь подъездную дорогу, обеспечиZxsmxdjm]eh]h^bqgucih^t_a^d
земельному участку, на котором располагается жилой дом, на аlhfhlhljZgkihjl_;
1.3. быть пригодным для постоянного прожиZgby;
1.4. иметь постоянное электроснабжение от g_rg_]hbklhqgbdZq_j_a
присоединенную сеть от энергоснабжающей организации;
1.5. быть обеспеченным системой газоh]h, пароh]heb[hi_qgh]hhlhie_gby, а
также холодным h^hkgZ[`_gb_f;
1.6. находиться gZ^e_`Zs_fl_ogbq_kdhfkhklhygbbbg_bf_lvkms_klенных
дефектоdhgkljmdlbных элементоbbg`_g_jgh]hh[hjm^hания, которые могут привести
ihke_^kl\bbdZарийности дома;
1.7. пройти кадастровый учет, соот_lkl\hать поэтажному плану, u^Zgghfm
органом, осущестeyxsbfl_ogbq_kdmxbg\_glZjbaZpbxbfms_klа, что определяется на
осноZgbb^Zgguohlq_lZh[hp_gd_, uiheg_ggh]hijhn_kkbhgZevgufhp_gsbdhf;
Земельный участок, яeyxsbcky предметом залога, должен соот_lklоZlv
следующим требоZgbyf:
- иметь разрешенное использоZgb_ (целеh_ назначение): для садоh^klа,
жилищного или дачного строительстw;
- требоZgbyf, указанным в пунктах 1.1., 1.2. и 1.9.
Общие требоZgby. Предметом залога может uklmiZlv как Жилое помещение, на
приобретение которого предостаeyeky ипотечный кредит, так и имеющееся Жилое
помещение.
1. Жилое помещение не должно состоять под арестом или запрещением, не должно быть
обременено праhf третьих лиц, за исключением права прожиZgby,  отношении Жилого
помещения должны отсутствоZlvkihju. В случае, если dZq_kl\__^bgklенного заемщика
по кредитному договору планирует быть лицо, не яeyxs__ky одним из собст_ggbdhy
(залогодателей) закладыZ_fh]h Жилого помещения, то необходимо требоZlv приe_q_gby
dZq_kl\_торого заемщика (созаемщика) одного из собст_ggbdhy (залогодателей) Жилого
помещения.
2. Жилое помещение яey_lky отдельной кZjlbjhc либо отдельным Жилым домом для
постоянного прожиZgby (коттеджем или сблокироZgguf домом (таунхаузом)). Комнаты

96
коммунальной кZjlbjufh]ml[ulvij_^f_lhfaZeh]Zlhevdh случае, если для обеспечения
одного кредита  залог будут переданы k_ комнаты (помещения) коммунальной кZjlbju,
т.е. khокупности заложенные комнаты (помещения) состаyl_^bgh_@beh_ihf_s_gb_.
3. Жилое помещение подключено к электрическим, пароuf или газовым системам
отопления, обеспечиZxsbf подачу тепла на kx площадь Жилого помещения, либо имеет
аlhghfgmxkbkl_fm`bag_h[_ki_q_gby.
4. Жилое помещение имеет oh^gu_^ери, окна и крышу (для кZjlbjgZihke_^gbowlZ`Zo).
5. При предоставлении кредита под залог имеющегося жилья  качестве обеспечения не
принимаются Жилые помещения ke_^mxsbokemqZyo:
·Когда собст_ggbdZfb (одним из собст_ggbdhy) Жилого помещения яeyxlky
несо_jr_gghe_lgb_^_lb;
·Когда  Жилом помещении зарегистрироZgu на длительный срок (1 год и более)
лица, не являющиеся членами семьи залогодателя.
6. Когда одним из собст_ggbdhy (залогодателей) Жилого помещения яey_lky лицо старше
65 лет, договор ипотеки подлежит обязательному нотариальному удосто_j_gbx.
7. Здание,  котором расположен предмет залога, должно отвечать следующим услоbyf и
требоZgbyf:
а) находится z. Моск_bebFhkdhской области;
б) не находится Zарийном состоянии;
в) не состоять на учете по постаноd_gZdZiblZevgucj_fhgl (при наличии информации);
г) не находится ieZgZogZj_dhgkljmdpbxbebkghk (при наличии информации);
д) иметь железобетонный, каменный или кирпичный фундамент;
е) износ здания ранее 1970 года постройки не должен быть более 70%.
8. Право собст_gghklb на Жилое помещение должно быть подтверждено
соот_lklующими правоустанаebающими документами(сb^_l_evklом о
собст_gghklb, зарегистрироZgguf догоhjhf купли-продажи Жилого помещения,
догоhjhf мены и т.д.), оформленными  соответстbb с требованиями действующего
законодательстw.
9. Техническая документация (экспликация, поэтажный план) должна соот_lkl\hать
данным, указанным в ЕГРП. В случае если, Жилое помещение переоборудовано без
соответстmxs_]h разрешения, такое помещение может быть принято  залог только при

97
услоbb, что залогодатель  течение 6 месяце с момента заключения догоhjZ об ипотеке
(возникно_gby ипотеки  силу закона) узаконит перепланироdm, а случае неhafh`ghklb
узаконить перепланироdm залогодатель обязан в течение 9 месяце с момента заключения
договора об ипотеке (возникновения ипотеки в силу закона) привести Жилое помещение в
состояние соот_lkl\mxs__^Zgguf, указанным l_ogbq_kdhc^hdmf_glZpbb.
10. При приобретении (оформлении  залог) отдельного Жилого дома одноj_f_ggh
приобретается, оформляется  ипотеку и земельный участок, расположенным под таким
домом. Право собственности на земельный участок должно быть подтверждено
соот_lklующими правоустанаebающими документами(сb^_l_evklом о
собст_gghklb, зарегистрироZgguf договором купли-продажи земельного участка, иным
догоhjhf), оформленными khhlетствии с требоZgbyfb^_ckl\mxs_]haZdhgh^Zl_evkl\w.
К документу на землю, которая должна передаваться aZeh]месте с Жилым домом, должен
быть приложен оригинал кадастроh]hieZgZa_f_evgh]hmqZkldw.
10.1. В случае если земельный участок предоставлен на правах аренды, то одноj_f_ggh c
домом  залог должны быть переданы и права аренды земельного участка. Догоhj аренды
земельного участка должен быть заключен на срок не менее срока кредитного догоhjw, либо
содержать указание на продление догоhjZ на новый срок. В случае если  догоhj_ аренды
содержится услоb_ о получении согласия арендодателя на передачу  залог пра аренды
земельного участка, то такое согласие должно быть получено до заключения догоhjw
залога, если такое требоZgb_ о получении согласия арендодателя не протиhj_qbl
действующему законодательству.
10.2. В случае если у залогодателя отсутствует право собст_gghklb или праh аренды на
земельный участок, расположенный под Жилым домом, то при кредитовании под залог
имеющегося жилья, такое имущестh качестве обеспечение не принимается.
При кредитовании под залог приобретаемого жилья, Жилой дом может быть принят в
качестве обеспечения при услоbb, что у продаpZ Жилого дома, имеется праh аренды на
земельный участок, расположенный под Жилым домом.
Кризис на американском ипотечном рынке спроhpbjhал мироhc кризис на рынке денег.
Многие российские банки оказались ljm^ghfiheh`_gbb. НехZldZnbgZgkhых ресурсоb
их поk_f_klgh_ удорожание при_eb к недостаточному фондироZgbx. В результате
направляемые на u^Zqm ипотечных кредито денежные ресурсы целого ряда банков
оказались исчерпаны.
В сyab с неhafh`ghklvx быстро восполнить сhc потенциал многие банки спешно
ужесточили услоby кредитоZgby по ипотечным сделкам, а некоторые и hсе на j_fy

98
отказались от ипотеки. Частым яe_gb_f  сегодняшней практике банко стало затягивание
сроко рассмотрения заяdb на кредит без объяснения причин. Вместе с тем многие
заемщики, уже получившие одобрение банка на u^Zqm кредита, были постаe_gu перед
фактом поur_gbyklZ\dbihbihl_qghfmdj_^blm.
С проблемами столкнулись не только сами банки, но и потенциальные заемщики,
ugm`^_ggu_ отказыZlvky от сделок по покупке недвижимости ke_^klие g_aZiguo
отказо[Zgdh\baZly]bания сроко\u^Zqbdj_^blhy.
Нередки случаи, когда получившие одобрение заемщики ждут сhbo денег по дZljb, и
более месяцев. В услоbyo роста цен на недb`bfhklv, задержка  несколько месяцев
приh^bldkms_kl\_gghfmm^hjh`Zgbxklhbfhklbdартиры.
Банки, которые в меньшей степени ориентироZebkvgZbghkljZggu_aZbfkl\h\Zgby,
полагаясь на собст_ggu_j_kmjkuijbыдаче ипотечных кредитов, продолжают процесс
кредитоZgbybihl_qguoaZ_fsbdhy. В целом, еще достаточное количестh[Zgdhy
предлагают _kvfZdhgdmj_glgu_mkehия, но подняли стаdbihbihl_d_, значительно
у_ebqbebi_jоначальный aghkbm`_klhqbebmkehия кредитоZgby.
Кредитный брокер – по сути финансоucZ^\hdZl. Вы можете пойти в суд сами – а можно
нанять юриста, можно постричься дома самому у зеркала – а можно и iZjbdfZo_jkdhcm
специалиста, кто-то чинит сhcaZihjh`_pkZf – а кто-то отдает сhcf_jk_^_k\Z\lhk_jис.
Ошибочно считать, что кредитный брокер волшебник и k_fjZa^Z_ldj_^blu. Если он спец,
имеет профильное ukr__h[jZah\Zgb_ (а не только курсы) и опыт реальной штатной работы
[ZgdZo (желательно jZaguob\khhlетстmxsboih^jZa^_e_gbyogZjmdhодящих
должностях, а не только стажироdb), то он сущест_gghihысит _jhylghklv
положительного решения по кредиту (так же как грамотный юрист у_ebqblаши шансы в
суде и при состаe_gbbxjb^bq_kdbo^hdmf_glhy) и скорость принятия решения.
Могу добаblv, что i_jbh^djbabkZihe_aghihljZlblvk\h[h^gh_ремя на
самообразование, изучение экономической и юридической литературы. Сотрудноки банков
имеют приuqdmk_j^blvky, если соискатели кредито[_a]jZfhlgu экономических и
юридических вопросах. Широкий кругозор позhey_lgZclbh[sbcyaudk[ZgdbjZfb
быстрее, т.к. банковское дело давно считается одной из самых высокоинтеллектуальных
профессий, некоторые сотрудники имеют по 2-3 ukrboh[jZahания и постоянно
поurZxlmjhень знаний.
Сущестm_lfgh]hfhr_ggbdhy, как праbehg_bf_xsbojZg__^Z`_fbgbfZevgh]h
опыта работы [ZgdZo, предлагающих гарантию 100-процентного получения кредита:
это стопроцентный обман или откровенный криминал, который стопроцентно
раскроется рано или поздно (с соот_lklующими последстbyfbdZd^eydeb_glw,
так и для лжепомощника). Это понятно любому опытному банкиру. В любом банке
кредиты бизнесу и ипотека (а часто и другие b^udj_^blhy) u^Zxlkyihke_j_r_gby
кредитного комитета, это коллегиальный орган, при этом клиент предZjbl_evgh
проходит про_jdmjZaebqgufbkem`[Zfb[Zgdw. Один чело_d, даже большой
начальник (если конечно это не хозяин банка) не может по определению принимать
таких решений единолично, тем более посредник. Грамотный посредник с опытом
штатной работы [ZgdZofh`_l разы повысить _jhylghklvh^h[j_gby – это уже
реальность, но никогда не даст гарантию 100-процентного получения кредита. Его роль
– образоZl_evgheh[[bjmxsZy. Кредитный брокеридж полезен k_f. С одной стороны,
брокер упрощает процедуру получения кредита для клиентов, с другой — приe_dZ_ly
банки ноuo «качест_gguo» клиентов.

99
Тема 9. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА
Цели и инструменты монетарной политики. Монетарная (кредитно-
денежная) политика предстаey_l собой один из видо стабилизационной или
антициклической политики, направленной на сглажиZgb_ циклических колебаний
экономики (наряду с фискальной, g_rg_lhj]h\hc, Zexlghc и др.) Целью любой
стабилизационной, а, следоZl_evgh, и монетарной политики государства является
обеспечение:
1) экономического роста,
2) полной занятости ресурсов,
3) стабильности уровня цен,
4) раgh\_kbyieZl_`gh]h[ZeZgkw.
Для стабилизации экономики государстh проh^bl стимулирующую
(экспансионистскую) экономическую политику  период спада и сдержиZxsmx
(контрактиgmx) политику i_jbh^[mfw.
Монетарная политика оказыZ_l ebygb_ на экономическую конъюнктуру,
ha^_cklуяна соhdmiguckijhk. Объектом регулироZgbyыступаетденежный рынок
и, прежде всего,денежная масса.
Монетарную политику определяет и осуществляетЦентральный банк. Однако
изменение предложения денег wdhghfbd_ijhbkoh^bl результате операций не только
Центрального банка, но и коммерческих банков, а также решений небанкоkdh]h
сектора (домохозяйстbnbjf).
Тактическими целями (целеufb ориентирами) монетарной политики
Центрального банка могут uklmiZlv:
1)контроль за предложением денег (денежной массы);
2) контроль за уроg_fklZки процента;
3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной Zexlu).
Изменение предложения денег Центральный банк осущестey_l посредством
ha^_cklия на резерu коммерческих банков (и поэтому на их кредитные
hafh`ghklb)и на денежный мультипликатор. Фактический объем денежной массы
является результатом операций коммерческих банко по приему депозито и u^Zq_
кредитов. Рост предложения денег соответстm_l стимулирующей, а сжатие денежной
массы – сдержиZxs_cfhg_lZjghciheblbd_.
Кинструментаммонетарной политики, дающим возможность Центральному
банку контролироZlvеличину денежной массы, относятся:
1)изменение нормы обязательных резерhy;
2)изменение учетной стаdbijhp_glw (ставки рефинансироZgby);
3)операции на открытом рынке.
·Первым инструментом монетарной политики яey_lkyизменение нормы обязатель-
ных резервов (required reserve ratio). Обязательные резерu предстаeyxl собой часть
депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и
должны хранить либо  b^_ беспроцентных deZ^h  Центральном банке. Величина
обязательных резервов (R
обяз.) определяется  соответстbb с нормой обязательных
резервов (rr), которая устанавливается Центральным банком и предстаey_l собой
процент от общей суммы депозито коммерческого банка (D). Величина обязательных
резервоfh`_l[ulvjZkkqblZgZihnhjfme_:
R
обяз. = D Ч rr
Для каждого b^Z депозитов (до hklj_[h\Zgby, сберегательные, срочные)
устанавливается сhy норма обязательных резерhy, причем, чем ur_ степень
ликвидности депозита, тем ur_ эта норма. Например, для депозито до hklj_[hания
норма обязательных резерh более ukhdZy, чем для срочных.

100
Если Центральный банк поurZ_l норму обязательных резерhy, то предложение
денег сокращается по двум причинам:
-hi_jых, уменьшаются кредитные hafh`ghklbdhff_jq_kdh]h[Zgdw, т.е.
_ebqbgZ резерhy, которую банк может u^Zlv  кредит. Как из_klgh, кредитные
hafh`ghklb представляют собой разницу между суммой депозито и _ebqbghc
обязательных резервов (К = D – R
обяз.). При росте нормы обязательных резерh сумма
обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на
цели кредитоZgby, у_ebqbается, и поэтому кредитные hafh`ghklb коммерческих
банко уменьшаются. Например, если общая сумма депозитов  коммерческом банке
состаey_l 1000 долл., то при норме обязательных резерhy, раghc 10% (rr
1 = 0,1), его
кредитные hafh`ghklb, т.е. сумма средств, которые он может u^Zlv  кредит,
состаyl:
К
1 = D – R
обяз.= D – (D Ч rr
1) = 1000 – 1000 Ч 0.1 = 900
а при норме обязательных резерhy, раghc 20% (rr
2 = 0,2):
К
2 = D – R
обяз. = D – (D Ч rr
2) = 1000 – 1000 Ч 0.2 = 800
-hторых, норма обязательных резерh определяет _ebqbgm[Zgdhского
мультипликатора, который равен:
mult
банк. = 1/rr
Рост нормы обязательных резерh с 10% до 20% сокращает _ebqbgm[Zgdhского
мультипликатора с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2).
Таким образом, изменение нормы обязательных резерh оказыZ_l ebygb_ на
денежную массу по двум каналам:
1)и через изменение кредитных hafh`ghkl_cdhff_jq_kdbo[Zgdhy
2)и через изменение величины мультипликатора.
В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут
при_klb к сущест_gguf и непредсказуемым изменениям денежной массы. В нашем
примере, при норме обязательных резерhy, раghc 10% (rr
1 = 0,1), изменение
предложения денег составит:
М
1 = К
1Ч mult
1= 900 Ч 10 = 9000
а при норме обязательных резерhy, равной 20% (rr
2 = 0,2), изменение предложения денег
будет раgh:
М
2 = К
2 Ч mult
2= 800 х 5 = 4000
Кроме того, стабильность нормы обязательных резервов служит основой для спокой-
ного _^_gby дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент, как праbeh, не
используется jZaитых странах для целей текущего контроля над предложением денег.
Изменение нормы обязательных резерh происходит лишь  случаях, когда
Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной
массы (последний раз этот инструмент в США использовался i_jbh^djbabkw 1974-1975
гг.). К тому же, с начала 80-х годоijhp_^mjZi_j_kfhljZwlh]hihdZaZl_ey\jZa\bluo
странах стала достаточно громоздкой и технически сложной, поэтому этот инструмент
перестал быть средством оператиgh]hb]b[dh]hmijZ\e_gby^_g_`ghcfZkkhc.
·Вторым инструментом монетарной политики uklmiZ_lрегулироZgb_mq_lghc
стаdb процента(discount rate), которая  России носит назZgb_ «ставки
рефинансироZgby».Учетная стаdZ процента – это стаdZ процента, по которой
Центральный банк предостаey_ldj_^bludhff_jq_kdbf[ZgdZf. Коммерческие банки
прибегают к займам у Центрального банка, если они неожиданно сталкиZxlky с
необходимостью срочного пополнения резерh или для uoh^Z из сложного
финансоh]h положения. В последнем случае Центральный банк uklmiZ_l  качестве
кредитора последней инстанции.
Денежные средства, полученные  ссуду у Центрального банка (через «дисконтное
окно») по учетной стаd_, предстаeyxl собой дополнительные резерu коммерческих
банков, основу для мультипликативного у_ebq_gby^_g_`ghcfZkku.

101
Поэтому, изменяя учетную ставку, Центральный банк может воздействоZlvgw
предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную стаdmdZdba^_j`db,
связанные с приобретением резервов. Чем ur_mq_lgZyklZка, тем меньше займо[_jml
коммерческие банки у Центрального банка, и поэтому тем меньше _ebqbgZj_a_jов,
которые они могут u^Zlv кредит. А чем меньше кредитные возможности банков, тем
меньший объем кредитоhgbij_^hklZ\eyxl, и, следовательно, тем меньше денежная масса.
Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать
кредиты у Центрального банка для у_ebq_gbykоих резерhy. Их резерumеличиваются,
кредитные возможности расширяются, начинается процесс мультипликатиgh]hmеличения
денежной массы, изменение которой может быть подсчитано по формуле:
M = К Ч mult
банк.= К Ч (1/rr)
Таким образом, hlebqb_hl\ha^_cklия на предложение денег изменения нормы
обязательных резервов,изменение учетной стаdbijhp_glZлияет только на _ebqbgm
кредитных возможностей коммерческих банков,не изменяя _ebqbgm[Zgdhского
мультипликатора.
.Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оператиguf
инструментом монетарной политики. Это сyaZgh, прежде k_]h, с тем, что объем
кредитов, получаемых коммерческими банками путем займа у Центрального банка, в
развитых странах относительно невелик и, например,  США не превышает 2-3% общей
_ebqbgu банкоkdbo резервов. Дело  том, что Центральный банк не позhey_l
коммерческим банкам злоупотреблять hafh`ghklvx получения у него кредитов. Он
предоставляет средства только  том случае, если, по оценкам экспертов, банк
действительно нуждается  помощи, а причины его финансоuo затруднений являются
объективными.
Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный
сигнал о намечаемом направлении политики Центрального банка. Например, объявление
о предполагаемом поur_gbb учетной стаdb Центральным банком информирует
экономических агентов о его намерении проh^blv сдерживающую монетарную
политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело lhf, что учетная ставка является
сh_h[jZagufhjb_glbjhf^eymklZgh\e_gbyf_`[Zgdhской стаdbijhp_glw (т.е. стаdb
процента, по которой коммерческие банки предостаeyxl кредиты друг другу) и стаdb
процента, по которой коммерческие банки u^Zxldj_^blug_[Zgdhскому сектору
Рис.9.1.Воздейстb_baf_g_gbyij_^eh`_gby^_g_]
на стаdmijhp_glw
а) Уменьшение денежной массыб) Увеличение денежной массы
RМS
1 МS
2 R МS
1 МS
2
R
2 R
1
R
1 R
2
МD
МD
М
2 М
1ММ

2 М
экономики (домохозяйствам и фирмам). Когда Центральный банк поurZ_l учетную
стаdmijhp_glw, денежная масса сокращается (сдb]лево криhcij_^eh`_gby^_g_]hl
МS
1 до МS
2), а рыночная ставка процента растет (от R
1 до R
2) (рис.9.1(а)).
Поэтому даже если Центральный банк только объявляет о hafh`ghf поur_gbb
учетной ставки процента, экономические агенты знают, что эта мера должна при_klb к
уменьшению денежной массы, поэтому экономика быстро реагирует, коммерческие
банки поurZxlklZ\dmijhp_glZihdj_^blZf, деньги (кредиты) станоylky «дорогими»,
и денежная масса сокращается.

102
·Наиболее Z`gufbhi_jZlbным средством контроля за денежной массой uklmiZxl
операции на открытом рынке (open market operations).Операции на открытом рынке
предстаeyxl собой покупку и продажу Центральным банком государст_gguo ценных
бумагна lhjbqguo рынках ценных бумаг. (Деятельность Центрального банка на
первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций
на открытом рынке служат преимущест_ggh казначейские _dk_ey и краткосрочные
государственные облигации
Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и
населению. Покупка Центральным банком государст_gguo облигаций и  первом, и во
lhjhf случае у_ebqbает резерu коммерческих банков. Если Центральный банк
покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он у_ebqbает сумму резерh на его
счете  Центральном банке. Тем самым, общий объем резерguo депозито банковской
системы hajZklZ_l, что у_ebqbает кредитные hafh`ghklb банко и _^_l к
депозитному (мультипликатиghfm) расширению. Таким образом, как и изменение
учетной ставки процента,операции на открытом рынке ebyxl на изменение
предложения денег, ha^_cklуя лишь на _ebqbgm кредитных hafh`ghkl_c
коммерческих банков,а изменение _ebqbgu банкоkdh]h мультипликатора не
происходит.
Если Центральный банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или
фирм), то если прода_p deZ^uает полученную у Центрального банка сумму на сhc
счет  коммерческом банке, резерu коммерческого банка у_ebqZlky, и предложение
денег hajZkl_l по тем же причинам, как и  случае, когда ценные бумаги продает
коммерческий банк. Отличие однако состоит  том, что когда продаphf uklmiZ_l
коммерческий банк, его резерu у_ebqbаются, как уже отмечалось, на kx сумм у
покупки облигаций. А если ценные бумаги продает частное лицо, то у_ebqbается сумма
на текущих счетах (_ebqbgZ депозитов), поэтому кредитные hafh`ghklb банковской
системы будут меньше, поскольку часть депозита  соответстbb с нормой обязательных
резерво^he`gZ[m^_lhlqbke_gZ обязательные резерu.
Предположим, что норма обязательных резерh раgw 20% (rr = 20%). Если
Центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка на $1000, то резервы
банка, а поэтому его кредитные hafh`ghklb у_ebqZlky на kx сумму $1000 (К =
$1000), поэтому максимальное у_ebq_gb_ предложения денег  результате этой
операции, составит
М = К Ч mult
банк.= K Ч 1/rr = 1000 Ч 1/ 0.2 = 1000 Ч 5 = 5000
Таким образом, в этом случае денежная масса изменится на величину, равную
объему покупки государст_gguo ценных бумаг (В), умноженную на банкоkdbc
мультипликатор:
М = В Ч mult
банк.= В Ч 1/rr
А если покупателем uklmibl частное лицо, которое положит полученные от
Центрального банка $1000 на сhc депозит  коммерческом банке (D = $1000), то
кредитные hafh`ghklb коммерческого банка hajZklml лишь на $800 (К = $800),
поскольку на $200 банк должен будет увеличить обязательные резерu (R
обяз. = D Ч rr
= 1000 Ч 0,2 = 200). В результате денежная массы ujZkl_l меньшей степени, чем когда
Центральный банк покупает государственные облигации у коммерческого банка:
М = К Ч mult
банк.= K Ч 1/rr = 800 Ч 1/ 0.2 = 800 Ч 5 = 4000
Покупка ценных бумаг Центральным банком используется как средстh оператиgh]h
ha^_cklия на экономическую ситуацию период спада. Если жеэкономика
«перегрета», то Центральный банк долженпродаZlv государст_ggu_ ценные бумаги
на открытом рынке. Это существенно ограничиZ_l кредитные hafh`ghklb
коммерческих банков, сокращая их резерu, что _^_l к мультипликативному сжатию
денежной массы и  том случае, когда Центральный банк продает государственные
ценные бумаги коммерческим банкам, и тогда, когда покупателями uklmiZxl

103
домохозяйстZ и фирмы (небанкоkdbc сектор). Это оказыZ_l сдержиZxs__ ebygb_
на экономическую актиghklv.
Возможность про_^_gbyhi_jZpbcgZhldjulhfjugd_h[mkehлена тем, что покупка
и продажа государственных ценных бумаг у Центрального банка u]h^gZ коммерческим
банкам и населению. Дело  том, что цена облигации и ставка процента находятся в
обратной зависимости, и когда Центральный банк покупает государственные облигации,
спрос на них hajZklZ_l, что _^_l к росту их цены и падению стаdb процента.
Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают
продаZlv их Центральному банку, поскольку hajhkrb_ цены позволяют получить
доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по
которой она продается (capital gain). И, наоборот, когда Центральный банк продает
государственные ценные облигации, их предложение растет, что _^_l к падению их
цены и росту ставки процента, делая u]h^gufboihdmidm.
Итак, инъекции  банкоkdb_ резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как
результат продажи Центральным банком государст_gguo ценных бумаг, приh^yl к
быстрой реакции банковской системы, дейстmxl более тонко, чем другие инструменты
монетарной политики, поэтомуоперации на открытом рынке предстаeyxl собой
наиболее эффектиguc, оператиguc и гибкий способ ha^_cklия на _ebqbgm
предложения денег.
Виды монетарной политики. Различают дZ b^Z монетарной политики:
стимулирующую и сдержиZxsmx.
·Стимулирующая монетарная политика проh^blkyi_jbh^kiZ^w, имеет целью
«a[Z^jbание» экономики, стимулироZgb_ роста делоhc актиghklb и используется в
качествесредстZ борьбыс безработицей. Стимулирующая монетарная политика
заключается  про_^_gbb Центральным банком мер поу_ebq_gbx предложения денег.
Ееинструментами яeyxlky:
1)снижение нормы резервных требоZgbc
2)снижение учетной стаdbijhp_glw
3)покупка Центральным банком государст_gguop_gguo[mfZ]
Рост предложения денег _^_l к у_ebq_gbx соhdmigh]h спроса (сдb] криhc
соhdmigh]hkijhkZпраhhl AD
1 до AD
2), что обеспечиZ_ljhkl\uimkdZhl Y
1 до Y* и,
следоZl_evgh, преодоление рецессии и использоZgb_ ресурсо на уроg_ их полной
занятости (рис.9.2 (а)).
·СдержиZxsZyfhg_lZjgZyiheblbdw проводитсяi_jbh^[mfw, «перегрева»
экономики, напраe_gZgZkgb`_gb_^_ehой активности и рассматриZ_lkydZdсредстh
борьбы с инфляцией.СдержиZxsZy монетарная политика состоит  использовании
Центральным банком мер поуменьшению предложения денег. К ним относятся:
1)поur_gb_ghjfuj_a_jных требоZgbc
2)поur_gb_mq_lghcklZ\dbijhp_glw
3)продажа Центральным банком государст_gguop_gguo[mfZ]
Уменьшение предложения денег сокращает соhdmiguc спрос (сдb] e_о криhc
совокупного спроса от AD
1 до AD
2), что обеспечиZ_l снижение уроgy цен от Р
1 до Р
2,
(поэтому uklmiZ_l антиинфляционной мерой), и ha\jZs_gb_ _ebqbgu uimkdZ к
сh_fmihl_gpbZevghfmmjhню Y* (рис.9.2 (б)).

104
Рис. 9.2. Воздейстb_fhg_lZjghciheblbdbgZwdhghfbdm
а) Стимулирующая монетарная политика б) Сдерживающая монетарная политика
Р LRAS Р LRAS
SRAS SRAS
Р

1
Р
1AD
2 Р
2 AD
1
AD
1AD
2
Y
1 Y* YY* Y
1 Y
Таким образом, ha^_cklие монетарной политики происходит краткосрочном
периоде и направлено на сглажиZgb_ циклических колебаний экономики (стабилизации
экономики) путемha^_cklия на соhdmiguc спрос с помощьюизменения _ebqbgu
предложения денег Центральным банком.
Воздейстb_ монетарной политики на экономику.Рассмотрим, каким образом
изменение предложения денег оказыZ_l\ha^_cklие на экономику.Механизм, который
показывает, как изменение ситуации на денежном рынке eby_lgZbaf_g_gb_kblmZpbb
на рынке тоZjh и услуг (реальном рынке) носит назZgb_ «механизма денежной
трансмиссии» или «денежного передаточного механизма» («money transmission
mechanism»). Сyamxsbfaеном между денежным и тоZjgufjugdhfыступает стаdw
процента. Равновесная стаdZ процента формируется на денежном рынке по
соотношению спроса на деньги и предложения денег. Изменяя _ebqbgm предложения
денег, Центральный банк может ebylv на ставку процента. Зависимость между ставкой
процента и предложением денег обратная. Если предложение денег уменьшается, ставка
процента растет (рис.9.1 (а)). Если предложение денег у_ebqbается, стаdZ процента
падает (рис.9.1 (б)). Ставка процента, яeyykv ценой заемных средств (ценой кредита),
ha^_cklует на ин_klbpbhggu_ расходы фирм. Чем ur_ ставка процента, тем меньше
кредито[m^ml[jZlvnbjfu, и тем меньше будет _ebqbgZkh\hdmiguobgестиционных
расходоbihwlhfmf_gvr_h[t_f\uimkdw.
Рис. 9.3. Политика «дешеuo^_g_]»
а) Денежный рынок б) Рынок ин_klbpbc в) Рынок тоZjh и услуг
R R P LRAS
MS
1 MS
2 I (R)
Р
2 SRAS
R
1R
1P
1
AD(I
2)
R
2МD
R
2AD(I
1)
M
1M
2 M I
1I
2 I Y
1Y* Y
Механизм денежной трансмиссии  период спада графически изображен на
рис.9.3 и может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Поскольку
 экономике рецессияà Центральный банк покупает государственные ценные бумаги
à резерu коммерческих банко у_ebqbаютсяà кредитные hafh`ghklb
расширяютсяà банки предоставляют больше кредитовà предложение денег
мультипликативно у_ebqbается (сдb]djbой предложения денег ijZо от МS
1до МS
2

105
на рис.9.3 (а))à ставка процента (цена кредита) падает (от R
1 до R
2)à фирмы с
удоhevklием берут более дешевые кредитыà _ebqbgZ ин_klbpbhgguo расходов
растет (от I
1 до I
2 на рис.9.3 (б))à совокупный спрос у_ebqbается (сдb] ijZ\h
кривой совокупного спроса от AD
1 до AD
2 на рис.9.3 (в))à объем произh^klа растет
(от Y
1 до Y*). Эта политика, проводимая с целью выхода из состояния рецессии, носит
назZgb_ «политикидешевых денег» и соот_lkl\m_l стимулирующей монетарной
политике.
Соот_lklенно политика, проводимая Центральным банком  период бума
(«перегрева») и направленная на снижение делоhc активности  целях борьбы с
инфляцией, называется «политикойдорогих денег»и соот_lkl\m_l сдержиZxs_c
монетарной политике. Графически этот b^ монетарной политики изображен на рис.9.4.
и может быть представлен следующей логической цепочкой событий. Поскольку
экономика «перегрета»à Центральный банк продает государст_ggu_p_ggu_[mfZ]bà
резервы коммерческих банко сокращаютсяà кредитные hafh`ghklb банков
уменьшаютсяà предложение денег мультипликативно сокращается (сдb] криhc
предложения денег влево от MS
1до MS
2на рис.9.4 (а))à стаdZ процента (цена кредита)
растет (от R
1 до R
2)à спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падаетà _ebqbgw
ин_klbpbhgguo расходо сокращается (от I
1до I
2на рис.9.4 (б))à совокупный спрос
уменьшается (сдb] e_о криhc соhdmigh]h спроса от AD
1 до AD
2на рис.9.4 (в))à
объем произh^klа сокращается, haращаясь к сh_fm потенциальному уроgx Y*, а
уро_gvp_giZ^Z_l (Р
1 до Р
2).
Рис.9.4. Политика «дорогих денег»
а) Денежный рынок б) Рынок ин_klbpbc в) Рынок тоZjh и услуг
R R P LRAS
MS
2 MS
1 I (R) SRAS
Р
1
R
2R
2P
2AD(I
2)
R
1R
1AD(I
1)
M
2M
1 M I
2I
1 I Y*Y
1 Y
И lhf, и ^jm]hfkemqZ_wdhghfbdZklZ[bebabjm_lky.

106
Тема 10. НАЛОГИ
План.
1. Понятие налога. НалогоZykbkl_fw. Принципы налогообложения.
2. Виды налогов. Прямые и кос_ggu_gZeh]b. Системы налогообложения:
пропорциональный, прогрессиgucbj_]j_kkb\gucgZeh]b.
3. Воздейстb_gZeh]h на соhdmiguckijhkbkhокупное предложение.
Кривая Лаффера.
НалогоZy система и ее принципы.Как писал Бенджамин Франклин: «В жизни
нет ничего неизбежного, кроме смерти и налогов».
Налог – это принудительное изъятие государстhfm^hfhohayckl и фирм
определенной суммы денег не в обмен на тоZjubmkem]b.
Налоги пояeyxlkyk\hagbdghением государства, поскольку представляют собой
осноghc источник доходо государстw. Государство должно иметь средства для
uiheg_gbykоих функций, осноgufbbadhlhjuoyляются:
·определение праbeедения экономической деятельности - «праbeb]ju» (антимо-
нопольное законодательстh, поддержание развития частного сектора экономики, защита
праkh[klенности, защита свободы конкуренции, защита прав потребителей и др.);
·поддержание экономической стабильности (борьба с инфляцией и безработицей,
обеспечение экономического роста);
·произh^klо общест_gguo[eZz (обеспечение безопасности, праhihjy^dw,
образоZgby, здраhhojZg_gby, разblbynmg^Zf_glZevghcgZmdb);
·социальная политика (социальное обеспечение малоимущих за счет перераспределе-
ния доходов, uieZlZi_gkbc, стипендий, пособий по безработице и т.д.)
·борьба с отрицательными внешними эффектами (экологическая политика и др.).
СредстZfb для оплаты расходов государстw,  перmx очередь, uklmiZxl
налоги. Поскольку услугами государстw (которые, разумеется, не могут предостаeylvky
бесплатно) пользуются k_ члены общестw, то государство собирает плату за эти услуги
со k_o граждан страны. Таким образом, налоги представляют собойосноghc
инструмент перераспределения доходовмежду членами общестZ и имеют целью
уменьшение неравенстZ доходах.
НалогоZykbkl_fZключает k_[y:
·субъект налогообложения (кто должен платить налог)
·объект налогообложения (что облагается налогом)
·налогоu_klZки (процент, по которому рассчитыZ_lkykmffZgZeh]w)
Величина, с которой uieZqb\Z_lkygZehz, называется налогооблагаемой базой.
Чтобы рассчитать сумму налога (T), следует _ebqbgm налогооблагаемой базы (B
T)
умножить на налогоmxklZку (t):
Т = B
T Ч t
Принципы налогообложения были сформулироZgu_s_:Kfblhf его _ebdhf
произ_^_gbb «ИсследоZgb_hijbjh^_bijbqbgZo[h]Zlklа народов», опубликоZgghfy
1776 году. По мнению Смита, налогоZykbkl_fZ^he`gZ[ulv:
·спра_^ebой (она не должна обогащать богатых и делать нищими бедных);
·понятной (налогоплательщика должен знать, за что он платит тот или иной налог и
почему именно он);
·удобной (налоги должны взиматься тогда и таким образом, когда и каким образом это
удобно налогоплательщику, а не налогосборщику)
·недорогой (сумма налогоuo поступлений должна сущест_ggh преurZlv расходы
по сбору налогов).

107
В осноmkhременной налоговой системы положены принципы спра_^eb\hklbb
эффектиghklb. НалогоZy система должна обеспечиZlvэффектиgh_ распределение и
использоZgb_ ресурсовна микроуроg_ (уроg_ отдельного производителя).
Спра_^ebость должна быть_jlbdZevghc (это означает, что люди, получающиеразные
доходы, должны платитьнеодинакоu_налоги) игоризонтальной (подразумевающей, что
люди сраgufbдоходами должны платитьравныеналоги).
Виды налогов.Различают дZhkghных b^ZgZeh]hy: прямые и кос_ggu_.
·Прямой налог - это налог на определенную денежную сумму (доход, наследстh,
денежную оценку имущестZbli.) Поэтому к прямым налогам относятся:
- подоходный налог;
- налог на прибыль;
- налог на наследстh;
- налог на имущестh;
- налог с eZ^_evp_ транспортных средстви др.
Особенностью прямого налога яey_lky то, что налогоплательщик и налогоноситель –
это один и тот же агент.
·Кос_ggucgZeh] – это часть цены тоZjZbebmkem]b. Поскольку этот налог oh^bly
стоимость покупок, то он носит неяguc характер. Кос_gguc налог может быть
включен в цену товара либо как фиксированная сумма, либо как процент от цены. К
кос_ggufgZeh]Zfhlghkylky:
-налог на добаe_ggmxklhbfhklv – НДС (этот налог имеет наибольший _ky
налогоhckbkl_f_Jhkkbb)
- налог с оборота
- налог с продаж
- акцизный налог (подакцизными тоZjZfbyляются сигареты, алкогольные
напитки, аlhfh[beb, ю_ebjgu_ba^_eby, меха)
- таможенная пошлина (dexqZ_fZy цену импортных тоZjhy)
Особенностью кос_ggh]hgZeh]Zyляется то, что налогоплательщик и налогоноситель –
это разные агенты. Налогоплательщиком яey_lky покупатель тоZjZ или услуги (именно он
оплачивает налог при покупке), а налогоносителем – фирма, которая произвела этот товар
или услугу (она uieZqb\Z_lgZeh]]hkm^Zjkl\m).
В разbluo странах 2/3 налогоuo поступлений состаeyxl прямые налоги, а в
разbающихся странах и странах с переходной экономикой 2/3 налогоuo поступлений
составляют кос_ggu_ налоги. Это сyaZgh с тем, что кос_ggu_ налоги собирать легче и
объем налогоuoihklmie_gbc этом случае заbkblhlp_glhароbmkemz, а не от доходов
экономических агентов (которые они по hafh`ghklb, если позhey_l налогоZy система,
пытаются укрыть от налогообложения). По этой же причине государству u]h^g__
использоZlv кос_ggu_, а не прямые налоги  период инфляции. Это позволяет
минимизироZlv потерю реальной стоимости налогоuo поступлений  услоbyo
обесценения денег.
В зависимости от того, как устанаeb\Z_lky налогоZy ставка, различают три типа
налогообложения: 1) пропорциональный налог; 2) прогрессиgucgZeh]b 3) регрессиguc
налог.
·Припропорциональном налоге налогоZyklZка не заbkblhlеличины дохода.
Поэтому сумма налога пропорциональна _ebqbg_^hoh^w.

108
Пропорциональный налог Доход НалогоZyklZка Сумма налога $100 10% $10 $200 10% $20 $300 10% $30Прямые налоги (за исключением подоходного налога и в некоторых странах налога на
прибыль) яeyxlky пропорциональными. С точки зрения способа устаноe_gby налогоhc
ставки пропорциональными налогами яeyxlkylZd`_dhkенные налоги.
·ПрипрогрессиghfgZeh]_ налогоZyklZка у_ebqbается по мере роста _ebqbgu
дохода и уменьшается по мере сокращения величины дохода.
ПрогрессиgucgZehz Доход НалогоZyklZка Сумма налога $100 10% $10 $200 12% $24 $300 15% $45Примером прогрессиgh]h налога служит подоходный налог. Такая система
налогообложения  максимальной степени способстm_l перераспределению доходов,
однако jy^ebkihkh[klует поur_gbxwnn_dlb\ghklbijhbaодстw.
·ПрирегрессиghfgZeh]_ налогоZyklZка у_ebqbается по мере сокращения дохода
и уменьшается по мере роста дохода.
РегрессиgucgZehzДоход НалогоZyklZка Сумма налога $100 15% $15 $200 12% $24 $300 10% $30В яghf b^_ регрессиgZy система налогообложения  соj_f_gguo услоbyo не
наблюдается - прямых регрессивных налого нет. Однако k_ кос_ggu_ налоги с точки
зрения доли, которую они занимают ^hoh^_ihdmiZl_ey (а не с точки зрения установления
ставки налога), яeyxlky регрессивными, причем чем ur_ ставка налога, тем  большей
степени регрессивным он яey_lky. Наиболее регрессивный характер имеют акцизные
налоги. Поскольку кос_gguc налог – это часть цены товара, то  зависимости от _ebqbgu
дохода покупателя доля этой суммы _]h^hoh^_[m^_ll_f[hevr_, чем меньше доход, и тем
меньше, чем больше доход. Например, если акцизный налог на пачку сигарет составляет 10
рублей, то доля этой суммы [x^`_l_ihdmiZl_ey, имеющего доход 1000 руб., раgw 0.1%, а
[x^`_l_ihdmiZl_ey, имеющего доход 5000 руб. – лишь 0.05%.
В макроэкономике налоги также делятся на: автономные и подоходные.
·Аlhghfgu_(илиаккордные)налоги – это налоги, которые не заbkyl от уроgy
доходаи обозначаютсяТ·Подоходные налоги– это налоги, которыезаbkyl от уроgy дохода и _ebqbgw
которых определяются по формуле: tY, где t – налоговая ставка, Y – совокупный
доход (национальный доход или Zehый gmlj_ggbcijh^mdl)
Сумма налогоuoihklmie_gbc (налогоZynmgdpby) равна:

109
Т =Т+ tY
Различают среднюю и предельную стаdmgZeh]w.
·Средняя стаdZgZeh]w (averige tax rate) – это отношение налогоhckmffud\_ebqbg_
дохода:
t
ср = (Т/Y) Ч 100%
·Предельная стаdZ налога (marginal tax rate) – это величина прироста налоговой
суммы на каждую дополнительную единицу у_ebq_gby дохода. (она показыZ_l, на
сколько у_ebqbается сумма налога при росте дохода на единицу)
t
пред = (Т/Y) Ч 100%
Предположим, что  экономике действует прогрессивная система налогообложения, и
доход до $50 тыс. облагается налогом по стаd_ 20%, а сur_ $50 тыс. – по стаd_ 50%. Если
чело_d получает $60 тыс. дохода, то он uieZqb\Z_l сумму налога, равную $15 тыс. (50 х
0.2 + 10 х 0.5 = 10 + 5 = 15), т.е. $10 тыс. с суммы в $50 тыс И $5 тыс. с суммы,
преurZxs_c $50 тыс., т.е. с $10 тыс. Средняя стаdZgZeh]Z будет раgw 15 : 60 = 0.25 или
25%, а предельная ставка налога равна 5:10 = 0.5 или 50%.
Соотношение средней и предельной налогоhc стаdb позheyxl определить систему
налогообложения:
·при прогрессивной системе налогообложения предельная стаdZ налога больше
средней;
·при пропорциональной системе налогообложения средняя и предельная стаdbgZeh]w
раgu;
·при регрессиghc системе налогообложения предельная стаdZ налога меньше
средней.
СтаdZ процента (t), которая используется  формуле макроэкономической налогоhc
функции, предстаey_l собой предельную налогоmx стаdm, и _ebqbgZ налоговой суммы
рассчитывается по отношению к приросту _ebqbgu Zehого gmlj_gg_]h продукта или
национального дохода.
Воздейстb_ налогов на экономику.Налоги оказыZxl ebygb_ как на совокупный
спрос, так и на соhdmigh_ij_^eh`_gb_.
Воздейстb_ налого на соhdmiguc спрос.Налоги воздейстmxl на дZ осноguo
компонента соhdmigh]hkijhkw:
- потребительские расходы
- ин_klbpbhggu_jZkoh^u
и поэтому оказыZxlкос_ggh_лияниена совокупный спрос.
Рост налогов _^_l к снижению и потребительских (поскольку сокращается
располагаемый доход), и ин_klbpbhgguo расходов (поскольку сокращается _ebqbgw
прибыли фирм после uieZlu налогов, часть которой служит источником чистых
ин_klbpbc) и, следоZl_evgh, ксокращению соhdmigh]hkijhkw (рис. 10.1 (б)).
Рис. 10.1. Воздейстb_baf_g_gbygZeh]h на соhdmiguckijhk
а) Снижение налогов б) Рост налогов
Р LRAS Р LRAS
SRAS SRAS
Р

1
Р
1AD
2 Р
2 AD
1
AD
1AD
2
Y
1 Y* YY* Y
1 Y

110
И наоборот,снижение налогову_ebqb\Z_l соhdmiguc спрос(рис. 10.1.(а)).
Снижение налого _^_l к сдb]m кривой AD ijZо (от AD
1 до AD
2), что обуслоeb\Z_l
рост реального ВВП (от Y
1 до Y*). Следовательно, эта мера может использоваться для
стабилизации экономики и борьбы с циклической безработицей i_jbh^kiZ^w, стимулируя
делоmx актиghklv и уро_gv занятости. Однако одноj_f_ggh с ростом ВВП снижение
налогоh[mkehлиZ_l рост уроgy цен (от Р
1 до Р
2) и поэтому яey_lky проинфляционной
мерой (проhpbjm_l инфляцию). Поэтому  период бума (инфляционного разрыw), когда
экономика «перегрета», dZq_klе антиинфляционной меры, инструмента снижения делоhc
актиghklb и стабилизации экономики может использоZlvky у_ebq_gb_ налогов (рис.10.1
(б)).
Воздейстb_ налого на соhdmigh_ предложение. Поскольку фирмы
рассматривают налоги как издержки, то рост налого _^_l к сокращению соhdmigh]h
предложения, а сокращение налогов – к росту деловой актиghklb и объема
произh^klа. Подробное изучение ha^_cklия налого на соhdmigh_ предложение
принадлежит экономическому со_lgbdm президента США Р.Рейгана, американскому
экономисту, одному из основоположнико концепции «экономической теории
предложения» («supply-side economics») Артуру Лафферу. Лаффер построил
гипотетическую кривую, с помощью которой показал воздейстb_ изменения стаdb
налога на общую _ebqbgm налогоuo поступлений  государст_gguc бюджет.
(Гипотетической эта кривая называется потому, что сhb uоды Лаффер делал не на
основе анализа статистических данных, а на основе гипотезы, т.е. логических
рассуждений и теоретического умозаключения). В сh_f анализе Лаффер исходил из
налоговой функции:
Т = tY
где Т – сумма налоговых поступлений в бюджет, t – ставка налога, Y – уровень деловой
актиghklb (_ebqbgZ соhdmigh]h дохода), т.е. рассматриZe воздейстb_ изменения
стаdb подоходного налога на уро_gv деловой актиghklb и _ebqbgm налоговых
поступлений.

111
Рис.10.2. КриZyEZnn_jw
Т
Т
max
T
1
t
опт t
1 t
Лаффер показал, что существует оптимальная ставка налога (t
опт.), при которой
налогоu_ поступления максимальны (Т
max.). Если у_ebqblv ставку налога (например,
до t
1), то уро_gv делоhc актиghklb снизится, и налогоu_ поступления сократятся (до
Т
1), поскольку уменьшится налогооблагаемая база (Y - _ebqbgZ соhdmigh]h uimkdw).
Поэтому  целях борьбы со стагфляцией (одновременным спадом производстZ и
инфляцией) Лаффер  начале 80-х годо предложил такую меру, как снижение ставки
налога (и на доходы экономических агентов, и на прибыль корпораций). Он
предположил, что ставки подоходных налогов, сущестhаrb_  американской
экономике, превышали оптимальную _ebqbgm, поэтому экономика находилась на
«плохой стороне» («bad side») кривой (т.А). Снижение ставок подоходного налога (от t
1
до t
опт.), по его мнению, должно было послужить стимулом поur_gby деловой
активности (т.е. роста совокупного предложения), что одноj_f_ggh позволило бы
решить д_ проблемы: 1) преодолеть стагфляцию и 2) у_ebqblv ( результате роста
налогооблагаемой базы) налогоu_ поступлений  бюджет, который находился в
состоянии хронического дефицита. При этом Лаффер исходил из предположения, что в
отличие от ha^_cklия снижения налого на соhdmiguc спрос, у_ebqbающего объем
производстw, но проhpbjmxs_]hbgneypbx (рис.10.1 (а)),ebygb_kgb`_gbygZeh]h на
соhdmigh_ предложение имеет антиинфляционный характер. Рост производства (от Y
1
до Y*) сочетается  этом случае со снижением уроgy цен (от Р
1 до Р
2) (рис.10.3) и
поэтому может служить средстhf[hjv[ukhklZ]neypb_c.
Рис.10.3. Воздейстb_kgb`_gbygZeh]h на соhdmigh_ij_^eh`_gb_
Р LRAS SRAS
1
Р
1 SRAS
2
Р
2
AD
Y
1 Y*Y
Таким образом,налоги яeyxlky не только осноguf источником доходов
государства, но иZ`gufbgkljmf_glhfklZ[bebaZpbbwdhghfbdb.

112
Тема 11. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ
Основные b^u расходов и доходо государст_ggh]h бюджета.Государст_gguc
бюджет – этобаланс доходо и расходо государстw,осноghc финансоuc план
страны, который после его принятия законодательным органом eZklb (парламентом,
государст_gghc думой, конгрессом и т.п.) приобретает силу закона и обязателен для
исполнения.
При uiheg_gbb своих функций государство несет многочисленные расходы. По
целям расходы государства могут быть разделены на:
·расходы на политические цели:
- расходы на обеспечение национальной обороны и безопасности, т.е. содержание
армии, полиции, судоbli.,
- расходы на содержание аппарата управления государстhf
·расходы на экономические цели:
- расходы на содержание и обеспечение функционироZgby государственного
сектора экономики,
- расходы на помощь (субсидироZgb_) частному сектору экономики
·расходы на социальные цели:
- расходы на социальное обеспечение (uieZlmi_gkbc, стипендий, пособий)
- расходы на образование, здраhhojZg_gb_, разblb_ фундаментальной науки,
охрану окружающей среды
С макроэкономической точки зрения всегосударст_ggu_jZkoh^u делятся на:
·государст_ggu_aZdmidblhароbmkem] (их стоимость dexqZ_lky ВВП)
·трансферты (их стоимость не включается в ВВП, поскольку они являются
результатомперераспределения национального дохода)
·uieZlu проценто по государст_gguf облигациям (т.е. обслужиZgb_
государственного долга)
Осноgufbисточниками доходов государстZyляются:
·налоги (dexqZy\aghkugZkhpbZevgh_kljZohание)
·прибыль государст_gguoij_^ijbylbc
·сеньораж (доход от эмиссии денег)
·доходы от приZlbaZpbb
Разница между доходами и расходами государстw состаey_lсальдо
государственного бюджета (). В заbkbfhklb от соотношения расходов и доходов
государственный бюджет может находиться lj_ojZaebqguokhklhygbyo:
1) когдадоходы бюджета преurZxl расходы. В этом случаесальдо бюджета
положительное(> 0), что соот_lklуетпрофициту (излишку) государст_ggh]h
бюджета;
2) когдадоходы раgu расходам.В этом случаесальдо бюджета раgh нулю(), и
такой бюджет называетсясбалансироZgguf[x^`_lhf;
3) когдадоходы бюджета меньше, чем расходы.Это означает, чтосальдо бюджета
отрицательное(< 0) и имеет местодефицит государст_ggh]h[x^`_lw.
На разных фазах экономического цикла состояние государственного бюджета
разное. При спаде доходы бюджета сокращаются (так как сокращается деловая
активность и, следовательно, налогооблагаемая база), поэтому дефицит бюджета (если он
сущестhал изначально) у_ebqbается, а профицит (если наблюдался он) сокращается.
При буме, наоборот, дефицит бюджета уменьшается (поскольку увеличиZxlky
налогоu_ihklmie_gby, т.е. доходы бюджета), а профицит у_ebqbается.
Концепции государст_ggh]h бюджета.Отношение к дефициту
государственного бюджета, как правило, отрицательное. Наиболее популярной uklmiZ_l

113
идея сбалансироZggh]h бюджета. Исторически  отношении состояния
государственного бюджета u^игалось три концепции:
1)идея ежегодно сбалансироZggh]h[x^`_lw;
2)идея бюджета, сбалансироZggh]h по фазам экономического цикла (на
циклической основе);
3)идея сбалансироZgghklb не бюджета, а экономики (идея «функциональных
финансов»).
·Концепция ежегодного сбалансироZggh]h[x^`_lw состоит lhf, что незаbkbfh
от фазы экономического цикла каждый год расходы бюджета должны быть равны
доходам. Это означает, что, например, i_jbh^kiZ^w, когда доходы бюджета (налогоu_
поступления) минимальны, государство для обеспечения сбалансироZgghklb бюджета
должно снижать государственные расходы (государственные закупки и трансферты). А
поскольку снижение и государственных закупок, и трансфертов _^_l к уменьшению
соhdmigh]h спроса, и, следовательно, объема произh^klа, то эта мера при_^_l к еще
более глубокому спаду. И, наоборот, если  экономике бум и налогоu_ поступления
максимальны, то для уравно_rbания расходов бюджета с доходами правительстh
должно у_ebqblv государственные расходы, проhpbjmy еще больший перегрев
экономики и, следоZl_evgh, еще более ukhdmx инфляцию. Таким образом,
теоретическая несостоятельность такого подхода к регулироZgbx бюджета достаточно
очеb^gw.
·Концепция государст_ggh]h[x^`_lw, сбалансироZggh]hgZpbdebq_kdhchkghе
заключается  том, что иметь сбалансироZgguc бюджет ежегодно необязательно.
Важно, чтобы бюджет был сбалансироZg  целом  течение экономического цикла:
бюджетный излишек, у_ebqbающийся  период бума (наиболее ukhdh]h уроgy
делоhc актиghklb), когда доходы бюджета максимальны, должен использоZlvky для
финансироZgby дефицита бюджета, возникающего  период рецессии (минимальной
делоhc актиghklb), когда резко сокращаются доходы бюджета. Эта концепция также
имеет сущест_gguc недостаток. Дело  том, что фазы бума и рецессии различаются по
продолжительности и глубине (как праbeh, спады более продолжительные и глубокие, а
бумы относительно недолги), поэтому суммы бюджетного излишка, который можно
накопить  период бума, и дефицита, который накапливается  период спада обычно не
соiZ^Zxl. В результате сбалансироZgguc[x^`_lh[_ki_qblvg_m^Z_lky.
·Наибольшее распространение получилаконцепция «функциональных финансов»,
согласно которойцелью государства должна бытьне сбалансированность бюджета, а
стабильность экономики. Эта идея была выдвинута Кейнсом в его работе «Общая теория
занятости, процента и денег» (1936 г.) и актиgh использоZeZkv  экономиках развитых
стран до середины 70-х годов. Согласно haaj_gbyf Кейнса, инструменты
государственного бюджета (государственные закупки, налоги и трансферты) должны
использоZlvky  качестве антициклических регуляторов, стабилизирующих экономику
на разных фазах цикла. Если в экономике спад, то государство в целях стимулирования
делоhc актиghklb и обеспечения экономического подъема должно у_ebqbать сhb
расходы (государст_ggu_ закупки и трансферты) и уменьшать налоги, что при_^_l к
росту соhdmigh]h спроса. И, наоборот, если wdhghfbd_ бум (перегрев), то государство
должно сокращать расходы и у_ebqbать налоги (доходы бюджета), что сдержиZ_l
делоmx активность и «остужает» экономику, _^_l к ее стабилизации. Состояние
государственного бюджета при этом значения не имеет. Поскольку теория Кейнса была
направлена на разработку рецепто борьбы с рецессией, со спадом  экономике, что
предлагалось осущестeylv, используя,  первую очередь, инструменты бюджетного
регулироZgby (у_ebq_gb_ государст_gguo закупок и трансфертов, т.е. расходов
бюджета и снижение налогов, т.е. доходо бюджета), то эта теория осноZgZ на идее
«дефицитного финансироZgby». В результате использоZgby  большинст_ развитых
стран в 50-е-60-е годы кейнсианских рецепто регулироZgby экономики проблема

114
хронического дефицита государственного бюджета к середине 70-х годоklZeZ одной из
осноguo макроэкономических проблем, что послужило одной из причин усиления
инфляционных процессов.
Способы финансироZgby дефицита государст_ggh]h бюджета.Бюджетный
дефицит может быть профинансироZglj_fykihkh[Zfb:
1)за счет эмиссии денег
2) за счет займа у населения сh_ckljZgu (gmlj_ggbc^hez)
3) за счет займа у других стран или международных финансоuohj]ZgbaZpbc
(g_rgbc^hez)
Перuc способ назыZ_lky эмиссионным или денежным способом, а lhjhc и третий –
долгоuf способом финансироZgby дефицита государственного бюджета. Рассмотрим
достоинстZbg_^hklZldbdZ`^h]hbakihkh[hy.
·Эмиссионный способ финансирования дефицита государст_ggh]h[x^`_lw.Этот
способ заключается  том, что Центральный банк у_ebqbает денежную массу, т.е.
выпускает в обращение дополнительные деньги, с помощью которых правительство
покрыZ_lij_ышение сhbojZkoh^h над доходами.
Достоинстw такого способа финансироZgby:
1)рост денежной массы яey_lkynZdlhjhfmеличения соhdmigh]hkijhkZb,
следоZl_evgh, объема произh^klа. У_ebq_gb_ предложения денег обуслоeb\Z_l на
денежном рынке снижение ставки процента (удешеe_gb_ цены кредита), что
стимулирует ин_klbpbb и обеспечиZ_l рост соhdmiguo расходо и совокупного
uimkdw
2)это мера, которую можно осущестblv[ukljh. Рост денежной массы
происходит, когда Центральный банк покупает государственные ценные бумаги и,
оплачиZy продаpZf (домохозяйстZf и фирмам) стоимость этих ценных бумаг,
uimkdZ_l  обращение дополнительные деньги. Такую покупку он может сделать в
любой момент и в любом необходимом объеме.
Недостатки:
Глаguc недостаток эмиссионного способа финансироZgby дефицита
государственного бюджета состоит  том, что  долгосрочном периоде у_ebq_gb_
денежной массы _^_ldинфляции, т.е. это инфляционный способ финансироZgby
·ФинансироZgb_^_nbpblZ]hkm^Zjklенного бюджета за счет gmlj_gg_]h^he]w.
Этот способ заключается  том, что государство uimkdZ_l ценные бумаги
(государственные облигации и казначейские _dk_ey), продает их населению
(домохозяйстZf и фирмам) и полученные средства использует для финансироZgby
превышения государственных расходоgZ^^hoh^Zfb.
Достоинстw этого способа:
1)он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, поэтому
djZldhkjhqghfi_jbh^_wlhg_bgneypbhgguckihkh[nbgZgkbjhания
2)это достаточно оператиguckihkhx, поскольку uimkdbjZaf_s_gb_
(продажа) государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро. Население в
развитых странах с удоhevklием покупает государственные ценные бумаги, поскольку
они ukhdhebdидны (их легко и быстро можно продать – это «почти-деньги»),
ukhdhgZ^_`gu (гарантироZgu государством, которое пользуется до_jb_f) и
достаточно доходны (по ним платится процент).
Недостатки такого способа финансироZgby:
1)по долгам надо платить. Очевидно, что население не будет покупать
государственные облигации, если они не будут приносить дохода, т.е. если по ним не будет
uieZqbаться процент. Выплата процентоih]hkm^Zjkl\_ggufh[eb]ZpbyfgZauается
«обслужиZgb_f]hkm^Zjklенного долга». Чем больше государст_gguc^hez (т.е. чем
больше uims_gh]hkm^Zjklенных облигаций), тем большие суммы должны идти на
обслужиZgb_^he]w. А выплата процентоih]hkm^Zjklенным облигациям является частью

115
расходо]hkm^Zjkl\_ggh]h[x^`_lw, и чем они больше, тем больше дефицит бюджета.
Получается порочный круг: государство uimkdZ_lh[eb]Zpbb^eynbgZgkbjhания
дефицита государст_ggh]h[x^`_lw, uieZlZijhp_glh по которым проhpbjm_l_s_
больший дефицит. Более того, дZZf_jbdZgkdbowdhghfbklZLhfZkKZj^`_gl (лауреат
Нобелеkdhcij_fbb) и Нейл Уоллес доказали, что долгоh_nbgZgkbjhание дефицита
государственного бюджета ^he]hkjhqghfi_jbh^_fh`_lijbести к еще более ukhdhc
инфляции, чем эмиссионное. Эта идея получила в экономической литературе название
«теоремы Саржента-Уоллеса». Дело в том, что государство, финансируя дефицит бюджета
за счет gmlj_gg_]haZcfw (uimkdZ]hkm^Zjkl\_gguoh[eb]Zpbc), как праbeh, строит
финансоmxibjZfb^m, т.е. расплачиZ_lkykijhreufb^he]ZfbaZcfhf настоящем,
который нужно будет haращать [m^ms_f, причем возjZl^he]Zключает как саму
сумму долга, так и проценты по долгу. ГосударстhlZdbfh[jZahfрефинансирует долг.
Если государстh[m^_lbkihevahать только этот метод финансироZgby^_nbpblw
государственного бюджета, то может наступить момент [m^ms_f, когда дефицит будет
столь велик (т.е. будет uims_ghlZdh_dhebq_klо государственных облигаций и расходы
по обслужиZgbx]hkm^Zjkl\_ggh]h^he]Z[m^mlklhevagZqbl_evgu), что его
финансироZgb_^he]hым способом будет неhafh`guf, и придется использоZlv
эмиссионное финансироZgb_. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше, чем
если проh^blv__\jZamfguojZaf_jZo (небольшими порциями) каждый год. Это может
при_klbdсплеску инфляции [m^ms_f. Саржент и Уоллес доказали таким образом, что:
2)долгоh_nbgZgkbjhание дефицита государственного бюджета яey_lky
неинфляционным только djZldhkjhqghfi_jbh^_, а в долгосрочном периоде оно может
обуслоblv^hklZlhqghысокую инфляцию
Парадоксально, но чтобы избежать ukhdhcbgneypbb, разумнее не отказываться
от эмиссионного способа финансирования, а использоZlv_]h сочетании с долгоuf.
3)существенным недостатком долгоh]hkihkh[ZnbgZgkbjhания яey_lky
«эффект ul_kg_gby» частных инвестиций. Экономический смысл «эффекта ul_kg_gby»
заключается  том, что у_ebq_gb_ количестZ государственных облигаций на рынке
ценных бумаг приh^bl к тому, что часть сбережений домохозяйст расходуется на
покупку государст_gguo ценных бумаг (что обеспечиZ_l финансироZgb_ дефицита
государст_ggh]h бюджета, т.е. идет на непроизводст_ggu_ цели), а не на покупку
ценных бумаг частных фирм (что обеспечиZ_l расширение произh^kl\Z и
экономический рост). Это сокращает финансоu_ ресурсы частных фирм и,
следоZl_evgh, ин_klbpbb. В результате объем произh^klа сокращается.
Экономический механизм «эффекта ul_kg_gby» следующий: у_ebq_gb_ количестw
государственных облигаций _^_l к росту предложения облигаций на рынке ценных
бумаг. Рост предложения облигаций приводит к снижению их рыночной цены, а цена
облигации находится в обратной заbkbfhklbkhklZкой процента, следовательно, ставка
процента растет. Рост ставки процента обуслоeb\Z_l сокращение частных ин_klbpbc и
сокращение объема выпуска.
·ФинансироZgb_^_nbpblZ]hkm^Zjklенного бюджета с помощью g_rg_]h^he]w.
В этом случае дефицит бюджета финансируется за счет займов у других стран или
международных финансоuo организаций (Международного Zexlgh]h фонда – МВФ,
Мирового банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.). Т.е. это также вид
долгового финансирования, но за счет g_rg_]haZbfkl\hания.
Достоинства подобного метода:
1)hafh`ghklvihemq_gbydjmiguokmff
2)неинфляционный характер
Недостатки:
1)необходимость haращения долга и обслужиZgby^he]w (uieZludZdkZfhc
суммы долга, так и процентоih^he]m)
2)неhafh`ghklvihkljh_gbynbgZgkh\hcibjZfb^u^eyыплаты g_rg_]h

116
долга
3)необходимость отe_q_gbykj_^kl из экономики страны для выплаты
g_rg_]h долга и его обслужиZgby, что _^_l к сокращению gmlj_gg_]h объема
произh^klа и спаду wdhghfbd_
4)при дефиците платежного баланса возможность истощения золотоZexlguo
резервоkljZgu
Итак, k_ljbkihkh[ZnbgZgkbjhания дефицита государственного бюджета имеют
сhb^hklhbgklа и недостатки.
В результате lhjh]hblj_lv_]hkihkh[h\nbgZgkbjhания дефицита
государственного бюджета образуется государственный долг.
Государст_gguc^he], его b^ubihke_^kl\by.Государст_gguc^he]
предстаey_lkh[hckmffmgZdhie_gguo[x^`_lguo^_nbpblhy, скорректироZggmxgw
_ebqbgm[x^`_lguobaebrdhy (если такоu_bf_ebf_klh). Государст_gguc^hez, таким
образом, это показатель запаса, поскольку рассчитывается на определенный момент j_f_gb
(например, по состоянию на 1 янZjy 2000 года) hlebqb_hl^_nbpblZ]hkm^Zjklенного
бюджета, являющегося показателем потока, поскольку рассчитывается за определенный
период времени (за год). Различают два b^Z]hkm^Zjkl\_ggh]h^he]w:
·gmlj_ggbc, который hagbdZ_l  результате uimkdw государством ценных бумаг
(облигаций);
·g_rgbc,образующийся  результате займо у других стран и международных
финансоuohj]ZgbaZpbc.
Оба вида государственного долга были рассмотрены ur_.
Наличие значительного государст_ggh]h^he]w:
-снижает эффективность экономики, поскольку предполагает отвлечение
средстbaijhba\h^klенного сектора как на обслужиZgb_, так и на uieZlm^he]w;
-перераспределяет доход от частного сектора к государст_gghfm;
-обуслоebает ul_kg_gb_bg\_klbpbc краткосрочном периоде, что в
долгосрочном периоде может при_klb к сокращению запаса капитала и сокращению
произh^klенного потенциала страны;
-может привести к валютному кризису;
-может обуслоblvысокую инфляцию [m^ms_f;
-haeZ]Z_l[j_fyыплаты долга на будущие поколения, что может при_klbd
снижению уроgybo[eZ]hkhklhygby.

117
Тема 12. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
Цели и инструменты фискальной политики.Фискальная (или бюджетно-налого-
Zy)политика, как и монетарная политика предстаey_l собой разноb^ghklv
антициклической(стабилизационной) политики, напраe_gghc на сглажиZgb_
циклических колебаний экономики, т.е. стабилизацию экономики  краткосрочном
периоде. Ее целью является:
1)стабильный экономический рост
2)полная занятость (отсутстb_pbdebq_kdhc[_ajZ[hlbpu)
3)стабильный уро_gvp_g (отсутстb_bgneypbb)
Фискальную политику проводитпраbl_evkl\h. Инструменты фискальной
политики ha^_cklуют как насоhdmiguckijhk(на _ebqbgmkh\hdmiguojZkoh^hy), так
и насоhdmigh_ij_^eh`_gb_(_ebqbgmba^_j`_dnbjf).
Инструментами фискальной политики uklmiZxl расходы и доходы
государственного бюджета, а именно:
-государственные закупки
-налоги
-трансферты
Государственные закупки товароbmkem]bljZgkn_jluij_^klZ\ey_lkh[hc
расходы государст_ggh]h бюджета, а налоги – основной источник доходо бюджета,
поэтому фискальная политика также носит назZgb_ бюджетно-налоговой политики.
Изменение _ebqbgu государственных закупок товаро и услуг оказыZ_l ebygb_
только на совокупный спрос, а изменение величины налого и трансфертов – и на
совокупный спрос, и на совокупное предложение. Воздейстb_ налого на совокупное
предложение уже было рассмотрено  теме 10. Снижение налогов у_ebqbает
соhdmigh_ предложение, стимулируя делоmx активность, а их рост сдержиZ_l
произh^klо. Снижение трансфертов, наоборот, уменьшает соhdmigh_ предложение, а
их у_ebq_gb_, обуслоebая уменьшение издержек фирм на производство единицы
продукции, _^_ldjhklmkhокупного предложения.
Воздейстb_ инструменто фискальной политики на совокупный спрос.
ИспользоZgb_ инструменто фискальной политики для регулироZgby совокупного
спроса предполагает их ha^_ckl\b_gZеличину соhdmiguojZkoh^hy.
Влияние этих инструментоgZkhокупный спрос разное. Вспомним формулу
совокупного спроса:
AD = C + I + G + Xn
Государственные закупки являются компонентом соhdmigh]hkijhkw, поэтому их
изменение оказыZ_lпрямое ha^_cklие на соhdmiguc спрос, а налоги и трансферты
оказываюткос_ggh_ ha^_cklие на совокупный спрос, изменяя _ebqbgm
потребительских расходов (С) и ин_klbpbhgguo расходов (I). Исследование ebygby
инструменто фискальной политики на совокупный спрос принадлежит Дж.М.Кейнсу и
его последоZl_eyf, которые пытались обосноZlv более ukhdmx эффектиghklv
фискальной политики по сраg_gbx с монетарной политикой для стабилизации
экономики и прежде k_]h для преодоления рецессий  экономике. Это предположение
осноuалось на идее о том, что k_bgkljmf_glunbkdZevghciheblbdbоздейстmxlgw
экономику сэффектоммультипликатора.
Рассмотрим, как ebyxl на экономику государст_ggu_ закупки. Предположим,
что государстh дополнительно закупило товаро или услуг на $100 (поukbeh
заработную плату чиноgbdZbebmqbl_exbebdmibeh^hihegbl_evgh_h[hjm^hание для
сh_]h предприятия, или начало строить аlhkljZ^m и т.п.), т.е. G = $100. Прода_p
товара или услуги получил дополнительный доход на эту сумму. Это означает, что его
располагаемый доход у_ebqbeky, а поскольку располагаемый доход делится на
потребление (С) и сбережения (S), то рационально действующий экономический агент

118
потратит на потребление не _kv сhc дополнительный доход, часть прироста дохода он
использует на у_ebq_gb_ сбережений. Эту идею Кейнс назZe «основным
психологическим законом» и сформулироZe следующим образом: «Осноghc
психологический закон … состоит в том, что люди склонны, как праbeh, у_ebqbать
сh_ потребление с ростом дохода, но не  той же мере, как растет доход». Отношение
прироста потребления к приросту дохода Кейнс назZe «предельной склонностью к
потреблению» («marginal propensity to consume» -mрс):
mрс = C/Y0 < mрс < 1
Отношение прироста сбережений к приросту дохода Кейнс назZe «предельной
склонностью к сбережению» («marginal propensity to save» -mps):
mps = S/Y0 < mps < 1
(Математический смысл предельной склонности к потреблению и предельной
склонности к сбережению состоит в том, что это частные производные).
Очеb^gh, что суммаmрс иmps раgw 1.
mрс + mps = C/Y + S/Y = (C + S) /Y = Y/Y = 1
Величиныmрс иmps для каждой страны достаточно стабильны (неизменны),
поскольку обуслоe_gu ее национальными, историческими и культурными
особенностями.
Предположим, что экономические агенты тратят на потребление 80% прироста
сh_]h^hoh^w, а 20% сберегают. Это означает, чтоmрс = 0.8, аmps = 0.2.
Когда государство у_ebqbает свои закупки на $100, то этим оно создает какому-то
экономическому агенту дополнительный доход, раguc $100, из которого $80 он потратит на
у_ebq_gb_ihlj_[e_gbyb $20 на у_ebq_gb_k[_j_`_gbc. Потратив $80, он создаст
дополнительный доход другому агенту, из которого последний $64 (80 Ч 0.8 = 64) потратит
на у_ebq_gb_ihlj_[e_gbyb $16 (80 Ч 0.2=16) на прирост сбережений. Полученные $64
дополнительного дохода прода_plZd`_ihljZlblgZ^hihegbl_evgu_ihlj_[e_gb_ ($51.2) и
сбережения ($12.8). Далее этот процесс будет развиваться по тем же законам и может быть
предстаe_g b^_ibjZfb^u:
Y
1G = 100
С S
Y
2 80 20
CS
Y
364 16
C S
Y
451.2 12.8
Общий прирост совокупного дохода (Y) j_amevlZl_jhklZ]hkm^Zjklенных закупок
составит сумму приростов доходо\k_owdhghfbq_kdboZ]_glhy:
Y = Y
1+ Y
2+ Y
3 + Y
4 + ...
А поскольку прирост дохода каждого следующего экономического агента равен
дополнительному доходу предыдущего агента, умноженного на _ebqbgmij_^_evghc
склонности к потреблению (mрс), то изменение совокупного дохода раgh:
Y = G + G Ч mрс + (G Ч mрс) Ч mрс + (G Ч mрс 2
) Ч mрс + (G Ч mрс 3
) Ч mрс +


119
= G (1 + mрс + mрс2
+ mрс3
+ mрс4
+ ... )
В скобках мы получили бесконечно убывающую геометрическую прогрессию (а это и есть
математический смысл мультипликатора) со знаменателем меньше единицы (mрс < 1),
сумма которая равна 1/(1 –mрс). В результате:
Y = G Ч 1/(1 – mрс)
Подстаbfqbke_ggu_agZq_gby:
Y = 100 + 80 + 64 + 51.2 + … = 100 Ч 1/(1 – 0.8) = 100 Ч 5 = 500
Таким образом, j_amevlZl_jhklZ]hkm^Zjklенных закупок на 100 совокупный доход вырос
пятикратно. Величина 1/(1 –mрс) называется мультипликатором аlhghfguojZkoh^hy (в
данном случае государственных закупок – mult
G , но это верно также и по отношению к
аlhghfgufihlj_[bl_evkdbfbZтономным ин_klbpbhggufjZkoh^Zf):
mult
G = 1/(1 – mрс)
Мультипликатор автономных расходов - это коэффициент, который показыZ_l, во сколько
раз у_ebqbается (уменьшается) соhdmiguc^hoh^ijbjhkl_ (уменьшении) аlhghfguo
расходоgZ_^bgbpm. Мультипликатор дейстm_l обе стороны: при росте аlhghfguo
расходов (gZr_fkemqZ_]hkm^Zjkl\_gguoaZdmihdlhароbmkemz) соhdmiguc^hoh^
мультипликатиghmеличиZ_lky, при уменьшении аlhghfguojZkoh^h совокупный
доход мультипликатиghkhdjZsZ_lky.
Налоги также действуют на соhdmiguckijhkkwnn_dlhffmevlbiebdZlhjw. Однако
мультипликатиgucwnn_dlgZeh]h\f_gvr_, чем мультипликатиgucwnn_dl
государственных закупок. Это объясняется тем, что изменение государственных закупок
ha^_cklует на соhdmiguckijhkg_ihkj_^klенно (они dexq_gu формулу соhdmigh]h
спроса), а изменение налогов – кос_ggh – через изменение потребительских расходов.
Рассмотрим ha^_cklие на соhdmiguckijhkZтономных (аккордных) налогов
(Тх), которые не зависят от уроgy^hoh^w. Изменение налогоедет к изменению _ebqbgu
располагаемого дохода. (Вспомним, что РД = ЛД –Тх). Рост аlhghfguogZeh]h сокращает
располагаемый доход, а уменьшение налогов - у_ebqbает располагаемый доход. Если,
например, аlhghfgu_gZeh]bkhdjZsZxlkygw 100$, то располагаемый доход у_ebqb\Z_lky
на 100$. Но располагаемый доход делится на потребление (С) и сбережения (S). Еслиmрс =
0.8, то при у_ebq_gbbjZkiheZ]Z_fh]h^hoh^w на 100$ потребление у_ebqb\Z_lkygw 80$
(100 Ч 0.8= 80), а поскольку мультипликатор расходо этом случае равен 5 (1/(1 – 0.8) =
1/0.2 = 5), то прирост соhdmigh]h^hoh^w j_amevlZl_baf_g_gbygZeh]h на 100$ состаbl
400$ (Y = С Ч 1/(1-mрс) = 80 Ч 5 = 400), а не 500$, как kemqZ_baf_g_gby
государст_gguoaZdmihdgZl_`_ 100$, т.е. мультипликатиgucwnn_dlf_gvr_. Это
объясняется тем, что мультипликатор начинает действовать как бы со lhjhcklmi_gb
(перufqe_ghf]_hf_ljbq_kdhcijh]j_kkbb[m^_lg_ 100, а 80).
Определим теперь мультипликатор аlhghfguogZeh]hy. Налоги действуют на
соhdmiguckijhkq_j_abaf_g_gb_ihlj_[bl_evkdbojZkoh^hy
ПосколькуY = С Ч 1/(1- mрс) (1)
при этомС = mрс Ч (РД),
аРД = - Тх,
тоС = mрс Ч (- Тх)(2)
Подставим формулу (2) nhjfmem (1) и несколько перегруппируем, получим:
Y = mрс Ч (-Тх) Ч 1/(1 – mрс) = [- mрс /(1 – mрс)] Ч (Тх)

120
Величина [-mрс /(1 –mрс)] и есть мультипликатор автономных налогов. А поскольку
(1 –mpc) есть не что иное, какmps (предельная склонность к сбережению), то
мультипликатор аlhghfguogZeh]h можно записать и как (-mрс / mps).
multТх = - mрс /(1 – mрс) = -mрс / mps
В нашем примере он ра_g (- 4) (- 0.8 / (1 - 0.8) = - 0.8 / 0.2 = - 4). Мультипликатор
налогов – это коэффициент, который показыZ_l, hkdhevdhjZamеличится (сократится)
совокупный доход при сокращении (у_ebq_gbb) налогоgZ_^bgbpm. Следует обратить
gbfZgb_gw 2 момента:
1)мультипликатор налогосегда _ebqbgwотрицательная. Это означает, что
его дейстb_gZkhокупный доход обратное. Рост налогов приводит к снижению
совокупного дохода, а сокращение налогов – к росту совокупного дохода. В нашем примере
сокращение налогоgw 100$ (Тх= - 100) при_ehdmеличению совокупного дохода на
400$:
Y = - mрс /(1 – mрс) Ч (Тх) = - 0.8/(1 – 0.2) Ч 100 = = - 4 Ч (-100) = 400
2)по своему абсолютному значению мультипликатор налогосегда меньше
мультипликатора расходов. Поэтомуесли государст_ggu_aZdmidbbZтономные налоги
у_ebqbаются на одну и ту же величину, то происходит рост соhdmigh]h^hoh^w,причем
это изменение раghеличине изменения государст_gguoaZdmihdbgZeh]hy. Например,
если приmрс = 0.8 и государственные закупки, и налоги у_ebqbаются на 100$, то рост
государственных закупок у_ebqbает соhdmiguc^hoh^gw 500$:
Y = G Ч 1/(1 – mрс) = 100 Ч 5 = 500
а рост налогоkhdjZsZ_lkhокупный доход на 400$:
Y = Тх Ч [-mрс /(1 – mрс)] = 100 Ч (- 4) = 400
В результате совокупный доход у_ebqbается на 100$, т.е. на _ebqbgmbaf_g_gby
государст_gguoaZdmihdbgZeh]hy. Это означает, что мультипликатор сбалансироZggh]h
бюджета равен 1.
Мультипликативный эффект имеют и трансферты. Трансферты представляют собой
как бы «антиналоги». Они так же, как и налоги оказыZxldhkенное ha^_cklие на
совокупный спрос, т.е. через потребительские расходы. Рост трансфертоедет к росту
располагаемого дохода, а их сокращение – к уменьшению располагаемого дохода. (Строго
гоhjy, трансферты изменяют _ebqbgmebqgh]h^hoh^w, что при неизменной _ebqbg_
налогов, означает изменение располагаемого дохода). Если трансферты у_ebqbаются на
100$, то располагаемый доход у_ebqb\Z_lkylZd`_gw 100$. При предельной склонности к
потреблению, раghc 0.8, потребление у_ebqblkygw 80$
С= РД Ч mрс = 100 Ч 0.8 = 80
а поскольку мультипликатор расходов в данном случае ра_g 5:
1/(1- mрс) = 1/ (1- 0.8) = 5
то соhdmiguc^hoh^mеличится на 400$:
Y = C Ч 1/(1 – mрс) = 80 Ч 5 = 400.
Опять мультипликатор начинает действоZlvdZd[ukhторой ступени по сраg_gbx
со случаем, когда у_ebqbаются государст_ggu_aZdmidb, т.е. не со 100$, а с 80$, поэтому
и прирост соhdmigh]h^hoh^ZkhklZляет не 500$, а только 400$.
Определим теперь формулу мультипликатора трансфертов. Изменение трансфертов
означает изменение располагаемого дохода:

121
Тr = РД
Изменение располагаемого дохода ведет к изменению потребления khhlетствии с
_ebqbghcij_^_evghckdehgghklbdihlj_[e_gbx:
С = РД Ч mрс = Тr Ч mрс
А изменение потребления мультипликатиghbaf_gy_lkh\hdmiguc^hoh^:
Y = С Ч 1/(1 – mрс) = Тr Ч mрс Ч 1/(1 – mрс) = [ mрс /(1- mрс)] Ч Тr
Величина мультипликатора трансфертов, таким образом, равна:
mult
Tr = mрс /(1– mрс) илиmult
Tr = mрс / mps
Мультипликатор трансфертов – это коэффициент, который показыZ_l\hkdhevdhjZa
у_ebqbается (уменьшается) соhdmiguc^hoh^ijbmеличении (уменьшении) трансфертов
на единицу. По своему абсолютному значению мультипликатор трансфертоjZен
мультипликатору аlhghfguogZeh]hy. Величина мультипликатора трансфертов меньше, чем
_ebqbgZfmevlbiebdZlhjZjZkoh^hy, поскольку трансферты оказыZxldhkенное
ha^_cklие на совокупный доход, а расходы (потребительские, ин_klbpbhggu_b
государст_ggu_aZdmidb) – прямое.
Виды фискальной политики.В заbkbfhklbhlnZaupbdew, dhlhjhcgZoh^blky
экономика, инструменты фискальной политики используются по-разному и u^_eyxl^а
b^ZnbkdZevghciheblbdb: стимулирующую и сдержиZxsmx.
·Стимулирующая фискальная политика применяется при спаде (рис.12.1(а)),
направлена на у_ebq_gb_^_ehой актиghklbbbkihevam_lky\dZq_klе средства борьбы с
безработицей.Инструментами стимулирующей фискальной политики выступают:
- у_ebq_gb_]hkm^Zjklенных закупок
- снижение налогов
- у_ebq_gb_ljZgkn_jlhy
Заметим, что снижение налогоbmеличение трансферто\_^_ldjhklmg_lhevdh
совокупного спроса, но и совокупного предложения. В этом случае происходит не только
рост совокупного выпуска (от Y
1 до Y*), но и снижение уроgyp_g (от Р
1 до Р
2) (рис.12.1
(в)). Поэтому эти инструменты могут использоZlv\dZq_klе средстZ[hjv[u
одноj_f_gghbk[_ajZ[hlbp_c, и с инфляцией.
·СдержиZxsZynbkdZevgZyiheblbdwиспользуется при буме («перегре_» экономи-
ки), напраe_gZgZk^_j`bание деловой активности в целях борьбы с инфляцией (рис.12.1
(б)).Инструментами сдержиZxs_cnbkdZevghciheblbdbyляются:
- сокращение государст_gguoaZdmihd
- у_ebq_gb_gZeh]hy
-сокращение трансфертов
-

122
Рис.12.1.Воздейстb_nbkdZevghciheblbdbgZwdhghfbdm
На соhdmiguckijhk На соhdmigh_ij_^eh`_gb_
а) Стимулирующая б) СдержиZxsZy в) Стимулирующая
Р LRAS Р LRASР LRAS SRAS
1
SRAS SRAS SRAS
2
Р


1
AD
2
Р
1AD
2 Р
2 Р
2
AD
1AD
2AD
Y
1 Y* Y Y* Y
1 Y Y
1 Y* Y
Кроме того, в зависимости от способа воздейстbybgkljmf_glh фискальной политики
на экономику различают фискальную политику: дискреционную автоматическую.
·Дискреционная фискальная политика предстаey_lkh[hckhagZl_evgh_aZdhgh^Zl_ev-
ное изменение праbl_evkl\hfеличины государст_gguoaZdmihd, налогоbljZgkn_jlh с
целью стабилизации экономики. Эти изменения находят отражение в осноghfnbgZgkh\hf
плане страны – государственном бюджете.
·АlhfZlbq_kdZy (недискреционная) фискальная политикаоснована на действии
kljh_gguo (аlhfZlbq_kdbo) стабилизаторов.Встроенные (или аlhfZlbq_kdb_)
стабилизаторы предстаeyxlkh[hcbgkljmf_glu, _ebqbgZdhlhjuohklZ_lkyg_baf_gghc,
но само наличие которых (kljh_gghklvbo\wdhghfbq_kdmxkbkl_fm) аlhfZlbq_kdb
стабилизирует экономику, стимулируя делоmxZdlbность при спаде и сдержиZy__ijb
перегре_. К автоматическим стабилизаторам относятся:
-подоходные налоги (dexqZxsb_\k_[yсе виды налогов на доходы, в том
числе налог на прибыль корпораций)
(заметим, что наиболее сильное стабилизирующее ha^_cklие оказыZ_lijh]j_kkbный
подоходный налог)
-кос_ggu_gZeh]b (i_jую очередь, налог на добаe_ggmxklhbfhklv)
-пособия по безработице
-пособия по бедности
(В США к kljh_ggufklZ[bebaZlhjZfhlghkylkylZd`_km[kb^bbn_jf_jZf).
Рассмотрим механизм воздейстbyстроенных стабилизаторов на экономику.
Подоходный налог дейстm_lke_^mxsbfh[jZahf: при спаде уро_gv^_ehой
активности сокращается, поэтому величина налогоuoihklmie_gbcmf_gvrZ_lky, а при
«перегреве» экономики, когда фактический ВВП максимален, налогоu_ihklmie_gby
у_ebqbаются. Заметим, что ставка налога остается неизменной. Однако налоги – это
изъятия из экономики, сокращающие поток расходоb, следоZl_evgh, доходов (kihfgbf
модель кругооборота). Получается, что при спаде изъятия минимальны, а при перегре_
максимальны. Таким образом, из-за наличия налогоwdhghfbdZdZd[uZ\lhfZlbq_kdb
«остужается» при перегреве и «подогреZ_lky» при рецессии.

123
Аналогичным образом kljh_ggmxklZ[bevghklvh[_ki_qb\Z_lgZeh]gZ^h[Zленную
стоимость. При рецессии объем продаж сокращается, а поскольку НДС яey_lkydhkенным
налогом, частью цены товара, то при падении объема продаж налогоu_ihklmie_gbyhl
кос_gguogZeh]hy (т.е. изъятия из экономики) сокращаются. При перегре_, наоборот,
поскольку растут соhdmigu_^hoh^u, объем продаж у_ebqbается, что у_ebqbает
поступления от кос_gguogZeh]hy. Экономика аlhfZlbq_kdbklZ[bebabjm_lky.
Что касается пособий по безработице и по бедности, то общая сумма их uieZl
у_ebqbается при спаде (по мере того, как люди начинают терять работу и нищать) и
сокращаются при буме, когда наблюдается «сверхзанятость» и рост доходов. (Очевидно, что
для того, чтобы получать пособие по безработице, нужно быть безработным, а чтобы
получать пособие по бедности, нужно быть очень бедным). Эти пособия яeyxlky
трансфертами, т.е. инъекциями wdhghfbdm. Выплата их способстm_ljhklm^hoh^hy, а,
следоZl_evgh, расходов, что стимулирует подъем экономики при спаде. Уменьшение же
общей суммы этих uieZlijb[mf_hdZauает сдержиZxs__лияние на экономику.
В развитых странах экономика на 2/3 регулируется с помощью дискреционной
фискальной политики и на 1/3 – за счет дейстby\kljh_gguoklZ[bebaZlhjhy.

124
Модель IS-LM
Модель IS-LM представляет собой модель совместного равно_kby товарного и денежного
рынков. Она яey_lky моделью кейнсианского типа (demand-side), описыZ_l экономику в
краткосрочном периоде и служит основой соj_f_gghcl_hjbb соhdmigh]hkijhkw.
Модель IS-LM была разработана английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в
статье "Кейнс и неоклассики" и получила широкое распространение после uoh^Z в 1949 г.
книги американского экономиста ЭлbgZ Хансена "Монетарная теория и фискальная
политика" (поэтому модель иногда называют моделью Хикса-Хансена).
КриZy IS (инвестиции-сбережения) описыZ_l раghесие тоZjgh]h рынка и отражает
взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые
hagbdZxlgZjugd_lhаров и услуг. КриZy IS uодится из простой кейнсианской модели
(модели равно_kby соhdmiguo расходо или модели кейнсианского креста), но отличается
тем, что часть соhdmiguo расходо и, прежде k_]h, ин_klbpbhggu_ расходы теперь
зависят от стаdb процента. Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и
станоblkywg^h]_gghcеличиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. gmljb
самой модели. Заbkbfhklv части соhdmiguo расходо от ставки процента имеет
результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение _ebqbgu
равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для
товарного рынка - кривая IS. Во k_olhqdZowlhcdjb\hckh[ex^Z_lkyjZ\_gklо ин_klbpbc
и сбережений, что объясняет назZgb_djbой (Investment=Savings).
Кривая LM (ликвидность-деньги) характеризует равно_kb_ на денежном рынке, которое
существует, когда спрос на деньги равен предложению денег. Поскольку спрос на деньги
заbkblhlklZки процента, то сущестm_ldjbая раghесия денежного рынка - криZy LM
(Liquidity preference=Money supply), каждая точка которой предстаey_l собой комбинацию
_ebqbg^hoh^ZbklZки процента, обеспечивающую монетарное раghесие.
Пересечение криuo раghесия тоZjgh]h (IS) и денежного (LM) рынко дает
единст_ggu_ значения _ebqbgu ставки процента (равновесная ставка процента) и уроgy
дохода (равно_kguc уро_gv дохода), обеспечивающие одноj_f_ggh_ равно_kb_ на этих
дв ух рынках.
Модель IS-LM позволяет:
1) показать взаимосyav и aZbfhaZисимость товарного и денежного рынков;
2) uyить факторы, ebyxsb_gZmklZghление раghесия как на каждом из этих рынкоy
отдельности, так и услоbyboh^ghременного раgh\_kby;
3) рассмотреть воздейстb_baf_g_gbyjZновесия на этих рынках на экономику;
4) проанализироZlvwnn_dlb\ghklvnbkdZevghcbfhg_lZjghciheblbdb;
5) uести функцию соhdmigh]h спроса и определить факторы, ebyxsb_ на соhdmiguc
спрос;
6) проанализироZlvарианты стабилизационной политики на разных фазах экономического
цикла.
Модель IS-LM сохраняет k_ij_^ihkuedbijhklhcd_cgkbZgkdhcfh^_eb:
1) уро_gv цен фиксирован (Р=const) и яey_lky экзогенной _ebqbghc, поэтому
номинальные и реальные значения всех переменных соiZ^Zxl;
2) соhdmigh_ предложение (объем uimkdw) со_jr_ggh эластично и способно
удоe_lорить любой объем совокупного спроса;
3) доход (Y), потребление (C), ин_klbpbb (I), чистый экспорт (X) яeyxlky эндогенными
переменными и определяются gmljbfh^_eb;
4) государст_ggu_ расходы (G), предложение денег (M), налоговая стаdw (t) яeyxlky
_ebqbgZfbwdah]_ggufbbnhjfbjmxlkyне модели (задаются извне).
5) ВНП=ЧНП=НД, поскольку налоги платят только домохозяйстZ и кос_ggu_ налоги на
бизнес отсутствуют.
Исключение составляет предпосылка о постоянст_ ставки процента. Если  модели
"кейнсианского креста" ставка процента фиксироZgZ и uklmiZ_l экзогенным параметром,

125
то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и
определяется изменением ситуации (равно_kby) на денежном рынке. Планируемые
аlhghfgu_jZkoh^uaZисят теперь от ставки процента.
КРИВАЯ IS
Осноhc для построения криhc IS служат: 1) модель соhdmiguo расходов,
рассмотренная в предыдущей лекции, которая показыZ_l, что определяет доход wdhghfbd_
при данном уроg_ планируемых расходов (т.е. исходит из предпосылки, что уро_gv
планируемых аlhghfguo расходо фиксирован); 2) функция аlhghfguo планируемых
расходов, показывающая соотношение между ними и ставкой процента.
Поскольку  модель dexq_gZ новая эндогенная переменная - ставка процента -
рассмотрим ее более подробно.
СтаdZijhp_glZbZ\lhghfgu_jZkoh^u
Для сберегателей ставка процента uklmiZ_l как hagZ]jZ`^_gb_ за ha^_j`Zgb_ от
потребления gZklhys_f счет ожидаемого потребления [m^ms_f. Для заемщиков стаdw
процента представляет собой цену заемных средств, используемых инвесторами для покупки
ин_klbpbhgguo товаров, а домохозяйстZfb для покупки потребительских товаров
длительного пользоZgby. В экономике сущестm_l множество конкретных b^hy
процентных стаhd: процентные ставки, uieZqbаемые банками по чекоuf,
сберегательным и срочным счетам (среди которых u^_eyxlky краткосрочные - по
депозитам, используемым  течение трех месяце и менее, и долгосрочные - по депозитам,
средства с которых можно снимать лишь через год и более); процентные ставки,
uieZqbаемые по средствам, занимаемым праbl_evklом (проценты по государственным
облигациям), бизнесом (проценты по коммерческим ценным бумагам и облигациям
корпораций), банками (учетная стаdZ процента), домохозяйстZfb (проценты по
закладным). В экономической теории, uyляющей осноgu_, принципиальные aZbfhkязи
и aZbfhaZисимости  экономике, различия между разными b^Zfb процентных стаhd
полагаются несущест_ggufbbih^jughqghcklZ\dhcijhp_glZihgbfZ_lkykj_^gyybaсех
различных стаhd.
Рассмотрим теперь соотношение между автономными планируемыми расходами и ставкой
процента. Изменение ставки процента eby_l на следующие компоненты аlhghfguo
расходов:
1)Ин_klbpbhggu_ расходы. Занимая средстZ на покупку ин_klbpbhgguo товаров,
фирмы пытаются получить прибыль. Поэтому они ин_klbjmxl средстZ  предприятия и
оборудоZgb_ (приобретают реальный капитал) до тех пор, пока норма отдачи на
дополнительный капитал превышает стоимость заемных средств на покупку этих
дополнительных произh^klенных фондов, т.е. ставку процента. Очеb^gh, что любое
повышение ставки процента снижает эффективность ин_klbpbhgguo проектов. Поэтому,
если стаdZ процента настолько ukhdw (кредитные средстZ дороги), что ожидаемая норма
прибыли ниже этой стаdb, фирма откажется от реализации такого ин_klbpbhggh]hijh_dlw
и _ebqbgZ ин_klbpbhgguo расходо сократится. Итак, зависимость между _ebqbghc
ин_klbpbhgguojZkoh^h и ставкой процента обратная. Чем ur_mjhень ставки процента,
тем меньше у фирм желание инвестировать.
КриZy соhdmigh]h ин_klbpbhggh]h спроса, предстаe_ggZy на рис.12-1(а), отражает эту
обратную заbkbfhklv _ebqbgu спроса на ин_klbpbb от стаdb процента. Если _ebqbgw
ин_klbpbc сyaZgZ со стаdhc процента обратной линейной заbkbfhklvx, то
ин_klbpbhggu_jZkoh^ufh]ml[ulvij_^klZлены формулой:
I = I - dR,
где I– аlhghfgu_ ин_klbpbb, R - стаdZ процента, d -коэффициент, отражающий
чуklительность ин_klbpbhgguo расходо к ставке процента и показывающий, насколько
изменится _ebqbgZ ин_klbpbhgguo расходо при изменении стаdb процента на один

126
процентный пункт. Коэффициент d > 0, а поскольку перед ним  формуле стоит знак
"минус", кривая имеет отрицательный наклон.
Рис. 12-1
а) RI б) R I I’
R
2
R
1
I
2 I
1I
2 I
1 I
2’ I
1’
Сдb] кривой совокупных ин_klbpbhgguo расходо происходит при изменении уроgy
аlhghfguo ин_klbpbc (I): у_ebq_gb_ I смещает кривую ijZ\h, а их сокращение - e_о.
Эти изменения, как правило, кейнсианцы сyauают с настроением ин_klhjhy,
пессимистической или оптимистической оценкой ожидаемой прибыльности
ин_klbpbhgguo расходов (Дж.М.Кейнс назZewlh явление "animal spirit"- природное чутье,
интуиция). Последстbymеличения уроgy автономных ин_klbpbcihdZaZghgZjbk.12-1(б)
сдb]hf кривой I ijZ\h до I’. Наклон кривой совокупных ин_klbpbhgguo расходов
обуслоe_g _ebqbghc коэффициента d; чем он ur_, т.е. чем более чуklительны
ин_klbpbbdbaf_g_gbxklZ\dbijhp_glw, тем кривая I более пологая: даже незначительные
изменения стаdbijhp_glZедут к сущест_ggufbaf_g_gbyfbgестиционного спроса.
2)Потребительские расходы. Аналогично инвесторам, домохозяйстZ также используют
заемные средстw, особенно при покупке потребительских тоZjh длительного пользоZgby.
Потребители сравниZxl процентные uieZlu по долгу (потребительскому кредиту) с
желанием приобрести тоZj (например, аlhfh[bevbebihkm^hfh_qgmxfZrbgm) как можно
раньше. Высокие процентные стаdbaZklZляют некоторых потребителей отложить покупку
до лучших j_f_g и аlhghfgu_ потребительские расходы сокращаются. Таким образом,
заbkbfhklv между соhdmigufb аlhghfgufb потребительскими расходами и стаdhc
процента обратная и k_ рассуждения и uоды аналогичны тем, которые сделаны
относительно ин_klbpbhgguo расходов (не случайно, некоторые экономисты предлагают
рассматривать расходы на потребительские товары длительного пользоZgby как
ин_klbpbhggu_jZkoh^u^hfhohayckly).
Итак, потребительские расходы зависят не только от уроgy располагаемого дохода, но и
от ставки процента ипотребительская функция может быть представлена как:
С = С + mpс (Y - Т) - аR,
где С - аlhghfgu_ потребительские расходы, Y - доход, Т- аlhghfgu_ чистые налоги
(налоги Tx минус трансферты Tr), mpс – предельная склонность к потреблению (0 показыZxsZy, насколько изменяются потребительские расходы при изменении
располагаемого дохода на единицу (mpс=C/Yd); а - чуklительность потребления к
стаd_ процента (a>0), отражающая изменение потребительских расходо при изменении
стаdbijhp_glZgw один процентный пункт (a=C/R),
3)Расходы на чистый экспорт. Изменение ставки процента оказыZ_l ebygb_ и на
_ebqbgm чистого экспорта. Рост процентной ставки  стране повышает доходность
deZ^uаемого капитала и обуслоeb\Z_l приток капитала из-за рубежа. В результате спрос
на национальную Zexlm данной страны на Zexlguo рынках растет, и национальная
ZexlZ дорожает. Это _^_l к тому, что товары данной страны станоylky относительно
более дорогими, а импортные товары относительно более дешеufb. Спрос на
национальные товары со стороны иностранцев падает, сокращая экспорт, а спрос на
иностранные товары растет, у_ebqbая импорт. Чистый экспорт сокращается, уменьшая
соhdmigu_ расходы. СледоZl_evgh, и между чистым экспортом и стаdhc процента

127
существует обратная зависимость.Поэтому формула экспорта может быть
представлена как:
Хn = Ех - (Im + mpm Y) – eR = Хn – mpm Y - eR
где Ex – аlhghfguc экспорт; Im – автономный импорт; Хn – аlhghfguc чистый экспорт;
mpm - предельная склонность к импорту (0 величина расходов на покупку импортных товаров при изменении дохода на единицу
(mpm =Im/Y); е - чуklительность чистого экспорта к ставке процента (e>0),
показыZxsZy изменение _ebqbgu чистого экспорта, если ставка процента меняется на
один процентный пункт (Xn/R).
Построение криhc IS
Теперь мы знаем, что _ebqbgZ планируемых аlhghfguo расходо заbkbl от ставки
процента. И lh`_ремя мы знаем, что общий уро_gvj_Zevgh]h<GIbj_Zevgh]h^hoh^w
зависит от _ebqbgu аlhghfguo планируемых расходов. Если объединить f_kl_ эти
зависимости, можно придти к uоду, что реальный доход должен заbk_lv от ставки
процента. Если изобразить это графически, мы получим кривую IS. Выведем график кривой
IS дmfykihkh[Zfb:
а) Кейнсианский крест б) Кривая IS
Е R
E=Y R
1
A
Ep
2
R
2 B
Ep
1 J(R)
J J
2J
1 Y
1
Y
2
450
(injections)L
1
Y
1 Y
2Y
L
2
Рынок ин_klbpbcКриZy IS
L(Y) L
R R(leakages)
I (R) IS
R
1R
1 A
R
2R
2B
I
1I
2 IY
1 Y
2Y
На рис.12-2(а) кривая IS uедена из Кейнсианского креста и рынка ин_klbpbc. При
ставке процента R
1 _ebqbgZbg\_klbpbhgguojZkoh^h равна I
1, что соот_lkl\m_lеличине
планируемых расходо Ер
1,при которой _ebqbgZ соhdmigh]h дохода (выпуска) раgw Y
1.
Когда ставка процента снижается до R
2, _ebqbgZbgестиционных расходо\hajZklZ_l^h I
2,
поэтому на графике Кейнсианского креста кривая планируемых расходо сдb]Z_lky ерх
до Ер
2 , чему соот_lkl\m_l _ebqbgZ соhdmigh]h дохода (uimkdw) Y
2. Таким образом,
более ukhdhcklZ\d_ijhp_glw R
1соот_lklует более низкий уро_gvkh\hdmigh]hыпуска
Y
1, а более низкой ставке процента R
2 соот_lkl\m_l более ukhdbc уро_gv uimkdw Y
2.
Причем и в том, и в другом случае товарный рынок находится в равновесии, т.е. расходы
раgu^hoh^m (Ер
1=Y
1и Ер
2=Y
2). Это и отражает криZy IS, каждая точка которой показыZ_l

128
парные сочетания ставки процента и уроgy^hoh^w, при которых тоZjgucjughdgZoh^blky
jZно_kbb.
На рис.12-2(б) криZy IS u\h^blky из принципа ра_gklа инъекций и изъятий (что
яey_lky услоb_f раghесия тоZjgh]h рынка), который следует из основного
макроэкономического тождестw:
С + I + G + Ex = C + S + T + Im
Вычтем из обеих частей равенстZihlj_[bl_evkdb_jZkoh^uh, получим:
I + G + Ex = S + T + Im
Или с учетом зависимости переменных от дохода и от ставки процента:
I (R) + G + Ex (R) = S (Y) + T (Y) + Im (Y)
- - + + +
В правой части равенства – инъекции (injections) – J - или расходы, которые увеличивают
поток доходов, а в левой части – изъятия (leakages) – L - или переменные, которые
сокращают доходы. В раghесной экономике расходы равны доходам, а инъекции раgu
изъятиям (J=L).
На рис.12-2(а) изображены 4 кZ^jZglw. В III кZ^jZgl_ построена биссектриса угла, что
отражает равенстh инъекций и изъятий. Во II кZ^jZgl_ показана обратная зависимость
инъекций (части аlhghfguo расходов) от стаdb процента. В IV кZ^jZgl_ предстаe_g
график прямой заbkbfhklbbatylbchl дохода. В результате в I кZ^jZgl_ihemqZ_fdjb\mx
IS. При ставке процента R
1 _ebqbgZ инъекций составляет J
1,что соответствует _ebqbg_
изъятий L
1, а такая их _ebqbgZ будет при уроg_ дохода Y
1. Аналогично, при стаd_
процента R
2 _ebqbgZ инъекций будет равна J
2,при которой _ebqbgZ изъятий состаbl L
2,
что соот_lkl\m_l уроgx дохода Y
2. Соединив полученные в I кZ^jZgl_ точки прямой
линией, получим кривую IS.
Кривая IS показывает k_ hafh`gu_ комбинации уроg_c ставки процента (R) и
реального дохода (Y), при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на
товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен
планируемым расходам, а инъекции равны изъятиям.
Точки g_djbой IS.
В любой точке, находящейся g_ кривой IS, экономика находится  неравновесии.
Рассмотрим точку А, которая находится ur_djb\hc IS.
Избыточное предложение существует для k_o точек ijZо от криhc IS (предложение
превышает совокупные расходы); точки слева от IS соответствуют уровню дохода, при
котором совокупные расходы преurZxl предложение, т.е. избыточному совокупному
спро су.
Наклон криhc IS.
Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку более ukhdbc уро_gv ставки
процента uauает уменьшение ин_klbpbhgguo, потребительских расходо и расходо на
чистый экспорт, и, следовательно, соhdmigh]h спроса (соhdmiguo расходов), что _^_l к
более низкому уроgx раghесного дохода. И наоборот, более низкая стаdZ процента
у_ebqbает аlhghfgu_ планируемые расходы, а более ukhdbc уро_gv аlhghfguo
расходо у_ebqbает доход в k раз, где k
А - это полный мультипликатор (или
супермультипликатор) расходов.
Наиболее полное предстаe_gb_ о aZbfhk\yayo между уроg_f дохода (Y) ставкой
процента (R) и особенностях криhc IS дает ее алгебраический анализ.
Алгебраический анализ криhc IS
Вспомним, что раghесный уро_gv дохода устанаeb\Z_lky тогда, когда объем uimkdw
ра_g соhdmiguf планируемым расходам. Мы предполагаем, что функция потребления,
функция ин_klbpbcbnmgdpbyqbklh]hwdkihjlZebg_cgubaZ\bkylhlklZки процента:
С = С + mpс (Y - Т) - аR
I = I - dR
Хn = Ех - (Im + mpmY) - eR= Хn – mpmY - eR

129
где С – аlhghfgu_ihlj_[bl_evkdb_jZkoh^u, I– аlhghfgu_ ин_klbpbhggu_jZkoh^u,
Хn – аlhghfgu_jZkoh^ugZqbklucwdkihjl, а – чуklительность потребительских
расходов к стаd_ijhp_glw, d - чуklительность ин_klbpbcdklZ\d_ijhp_glw, е –
чуklительность чистого экспорта к стаd_ijhp_glw, mpm – предельная склонность к
импо рту.
Равно_kguc^hoh^jZ\_g:
Y = (C – mpcT + I + G + Xn – bR)/(1 – mpc (1 - t) + mpm)
где b = (a + d + e) и является коэффициентом чувствительности автономных расходов к
ставке процента, показывая, насколько изменятся аlhghfgu_ расходы при изменении
процентной стаdb на один процентный пункт, t - предельная налогоZy стаdw,
показыZxsZy^hexgZpbhgZevgh]h^hoh^w, которая поступает в виде налого\[x^`_l.
Если С – mpcT + I + G + Xn = A(сумма аlhghfguojZkoh^hy) и [1/(1- mpс(1 - t) + mpm)]
= k
A (полный мультипликатор расходов), то ураg_gb_ для кривой IS может быть
представлено:
Y = k
A (A - bR)
или для стаdbijhp_glZdZd:
R = A/b - (1/k
Ab)Y
Поскольку коэффициент b > 0 и имеет перед собой знак «минус», то криZy IS имеет
отрицательный наклон.
Сдвиги кривой IS
Сдb]bdjb\hc IS вызыZxl изменения любого из компоненто аlhghfguo расходов (C,
I, G или Xn) и автономных чистых налогах (Tx или Tr). Все, что увеличивает автономные
расходы (оптимизм предпринимателей и потребителей, обуслоebающий желание
у_ebqbать расходы при любой ставке процента, что _^_l к росту потребительских и
ин_klbpbhgguo расходов; рост государственных расходов; снижение аlhghfguo налогов;
у_ebq_gb_ трансфертных uieZl; рост чистого экспорта), сдb]Z_l кривую IS ijZо. Если
же аlhghfgu_jZkoh^u по какой-то причине снижаются, кривая IS сдb]Z_lky e_о. Сдbz
криhcb\lhf, и в другом случае параллельный и происходит на расстояние, равноеkА,
(так какY=kА), т.е. _ebqbgZ сдb]Z при неизменной ставке процента определяется
_ebqbghcbaf_g_gbyZтономных расходоbеличиной мультипликатора расходов. Чем на
большую _ebqbgm изменяются аlhghfgu_ расходы и/или чем больше _ebqbgw
мультипликатора, тем на большее расстояние сдb]Z_lkydjbая.
Наклон криhc IS
Наклон кривой IS ра_g 1/(k
Ab) или МLR/b, где MLR - предельная норма изъятий
(вспомним, что MLR = 1 – mpc (1 - t) + mpm = mps (1 - t) + t + mpm, т.е. предельная норма
изъятий - это _ebqbgw, обратная мультипликатору расходов, MLR = 1/k
A). Таким образом,
наклон криhc IS определяется:
1) чуklительностью автономных расходоdklZ\d_ijhp_glw (b),
2) _ebqbghc мультипликатора (k
A), которая зависит от предельной склонности к
потреблению (mpс), налогоhcklZ\db (t) и предельной склонности к импорту (mpm) .
Наклон криhc IS у_ebqb\Z_lky (она поhjZqb\Z_lky проти часоhc стрелки и
станоblky[he__djmlhc), когда величина b и/или k
A уменьшается.
Кривая IS будет пологой, если:
1) чуklительность аlhghfguo расходов к ставке процента _ebdw, т.е. даже
незначительное изменение ставки процента _^_l к сущест_gghfm изменению аlhghfguo
расходоb, следоZl_evgh, дохода;
2) мультипликатор расходо\_ebd, а предельная норма изъятий мала, что hafh`gh, если:
а) предельная склонность к потреблению _ebdw;
б) предельная налогоZyklZ\dZfZew;
в) предельная склонность к импорту мала;

130
т.е. даже несущест_ggh_ изменение аlhghfguo расходо при_^_l к большому
мультипликатиghfm изменению дохода. (Заметим, что _ebqbgZ мультипликатора
обуслоebает и наклон, и _ebqbgmk^\b]Zdjbой IS).
Таким образом, рост b и mpc и снижение t и mpm уменьшают наклон IS, поворачиZy__
по часоhcklj_ed_.
Кривая IS однако не определяет ни конкретного значения уровня дохода Y, ни
единст_ggh]h значения раghесной ставки процента R, она лишь отражает k_ hafh`gu_
комбинации Y и R, при которых рынок товаров и услуг находится в равновесии. Поэтому,
чтобы определить их значения, необходимо еще одно уравнение с этими же переменными.
Для этого следует обратиться к денежному рынку.
КРИВАЯ LМ
Равно_kb_ на денежном рынке определяет кривая LM (ликвидность-деньги), которая
показывает все возможные соотношения Y и R, при которых спрос на деньги равен
предложению денег. Под деньгами при этом, как правило, понимают денежный агрегатМ1,
dexqZxsbc наличные деньги и средства на чекоuo счетах или счетах до hklj_[hания,
которые в любой момент можно легко преjZlblv\gZebqghklv.
В осно_ построения криhc LM лежит кейнсианская теория предпочтения ликвидности,
объясняющая, как соотношение спроса и предложения реальных запасо денежных средств
(real money balances) определяют ставку процента. Реальные запасы денежных средств
предстаeyxl собой номинальные запасы, скорректированные на изменение уроgy цен и
раguМ/Р.
В соответстbb с теорией предпочтения ликb^ghklb, предложение реальных денежных
средств(М/Р)s фиксировано и определяется Центральным банком, контролирующим
_ebqbgm наличности и обязательных резервов, т.е. денежную базу (high powered money).
Поскольку предложение денег яey_lky экзогенной _ebqbghc и не заbkbl от стаdb
процента, графически оно может быть представлено _jlbdZevghcdjb\hc.
Спрос на деньги
Чтобы определить равновесие денежного рынка, необходимо понять, что обуслоeb\Z_l
спрос на деньги. Спрос на реальные денежные запасы(M/P)d=L ul_dZ_lba^ух осноguo
функций денег - быть средством обращения (means of payments) и средством сохранения
стоимости (stock of value), а также их абсолютной ликb^ghklb.
Поэтому спрос на деньги можно разделить на две части:
1) спрос, обуслоe_gguc использоZgb_f денег  различных сделках (трансакциях), т.е. при
оплате покупок товаров и услуг, который  экономической теории получил назZgb_
трансакционного спроса на деньги;
2) спрос на деньги как финансоuc актив, как средство сохранения богатства, или
спекулятиguckijhkgZ^_gv]b.
В классической и неоклассической макроэкономических моделях спрос на деньги
определяется исключительно трансакционными мотиZfb, а его _ebqbgZ может быть
рассчитана либо из уравнения количест_gghc теории денегMV=PY, (где М- масса денег в
обращении; V- скорость обращения денег, показыZxsZy, какое  среднем количестh
сделок обслужиZ_l одна денежная единица; Р- общий уро_gv цен (индекс цен); Y-
реальный ВНП), либо из кэмбриджского ураg_gbyM=kPY (где M- масса денег в
обращении, k- доля номинального дохода, хранимая  b^_ наличных денег, РY-
номинальный доход). Восприня концепцию трансакционного спроса на деньги
классической школы, Кейнс смотрел на эту проблему шире. Он считал, что помимо
запланированных покупок, люди со_jrZxl и незапланироZggu_. Зная, что подобные
ситуации возможны  любой момент, они хранят у себя дополнительные суммы наличных
денег. Кейнс назZe такой спрос на деньги предусмотрительным спросом или спросом на
деньги из мотиZ предосторожности (precautionary demand for money). Оба эти b^Z спроса
на деньги можно объединить  одну категорию, так как,  конечном итоге, это спрос на

131
деньги для покупки товаров и услуг (для сделок). Он определяется величиной дохода Y и не
зависит от стаdb процента, поэтому на графике отображается _jlbdZevghc криhc
(рис.3(а)).
Чем ur_ доход, тем спрос на реальные денежные запасы больше, поэтому
трансакционный спрос на деньги может быть записан формулойLt=hY, где Lt=(М/Р)d
t -
трансакционный спрос на реальные денежные запасы, Y- реальный доход, h-
чуklительность спроса на деньги по доходу (положительный коэффициент,
показыZxsbc, насколько изменяется реальный спрос на деньги при изменении уроgy
дохода на единицу). Реальный спрос на деньги (спрос на реальные денежные запасы),таким
образом, сyaZgijyfhcaZ\bkbfhklvxkеличиной дохода.
Однако, по мнению Кейнса, существует еще один b^ спроса на деньги, обуслоe_gguc
использоZgb_f денег как средства сохранения богатства, который Кейнс назZe
спекулятивным или спросом на деньги как финансовый актив. Помимо денег в экономике
существуют и другие финансовые активы - акции и облигации, которые приносят доход, в
отличие от наличных денег, доходностью не обладающих. Чело_dm имеет смысл хранить
деньги как финансоuc актив лишь  том случае, когда доходность k_o других b^hy
финансовых актиh низка. Альтернатиguf^_gv]ZfnbgZgkhым активом wdhghfbq_kdhc
теории выступают облигации, доходом по которым яey_lky процент. Чем ur_ стаdw
процента (т.е. чем ur_^hoh^ghklvp_gguo[mfZz), тем меньше у чело_dZ`_eZgb_ojZgblv
деньги как актив и тем больше желание купить другие финансоu_ актиu. И наоборот, чем
ставка процента ниже (т.е. чем ниже доходность ценных бумаг), тем больше желание
держать наличные деньги, которые хотя и не приносят доход, но обладают абсолютной
ликb^ghklvx (способностью ex[hcfhf_glh[f_gbаться на любой другой b^Zdlb\hy -
финансоuo или реальных). Таким образом, спекулятиguc спрос на деньги заbkbl от
стаdb процента, и заbkbfhklv эта обратная. Формула спекулятиgh]h спроса на
реальные денежные запасы: La=(M/P)d
a = -fR (где R- ставка процента, а f-
чуklительность спроса на деньги к стаd_ процента или положительный коэффициент,
показыZxsbc, как изменится реальный спрос на деньги при изменении стаdbijhp_glZgw
один процентный пункт; знак «минус» перед f означает обратную заbkbfhklv). График
спекулятивного спроса на деньги предстаe_ggZjbk.3(б).
R R R
Lt LaL
(M/P)1M/P (M/P)1M/P (M/P)1M/P
Рис. 3(а) Рис. 3(б) Рис. 3(в)
Общий реальный спрос на деньги можно получить, просуммирова трансакционный и
спекулятивный спрос:L=(M/P)d=Lt+La=hY-fR, графическое изображение которого на
рис.3(в).
КриZykijhkZgZ^_gv]b
Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, обуслоe_gguc его обратной
зависимостью от ставки процента. Этот uод Кейнса получил назZgb_ теории
предпочтения ликвидности (liquidity preference). Ставка процента uklmiZ_l как
альтернативные издержки хранения наличных денег. Если человек хранит наличные деньги,
он лишает себя дохода в виде процента, который он олучал бы, купив облигацию. Чем выше
ставка процента, тем меньше денег целесообразно иметь  b^_ наличности. Чем ставка

132
процента ниже, тем более притягательным станоblky сhckl\h ликвидности, и люди
начинают продаZlvh[eb]Zpbb, у_ebqbая сумму наличных денег.
Таким образом, человек предпочитает иметь так называемый «портфель» финансоuo
средств,  который oh^yl и наличные деньги, и ценные бумаги. Структура портфеля, т.е.
соотношение  нем денежных и неденежных финансоuo активов, меняется  зависимости
от динамики стаdbijhp_glw. Она будет оптимальной lhfkemqZ_, если дает максимальный
доход при минимальном риске.
Следует иметь  b^m, что современные теории спроса на деньги обосноuают обратную
заbkbfhklvhl стаdb процента не только спекулятиgh]h, но и трансакционного спроса на
деньги (например, теория упраe_gby^_g_`ghcgZebqghklvx;ZmfheyLh[bgw).
Изменение ставки процента (R) перемещает экономику ^hev криhc спроса на деньги
(криhc L), a изменения  реальном доходе (Y) сдb]Zxl кривую ijZо или e_о. При
снижении дохода расходы сокращаются, и  экономике требуется меньше денег, поэтому
спрос на реальные денежные запасы сокращается при каждом уроg_ ставки процента,
сдb]Zydjb\mxkijhkZgZ^_gv]b\e_о.
Изменение чуklительности спроса на деньги к ставке процента (f) меняет наклон кривой
L. Чем более чуklителен спрос на деньги к изменению ставки процента (чем больше
коэффициент f), когда даже незначительное изменение процентной ставки _^_l к
сущест_gghfmbaf_g_gbxkijhkZgZ^_gv]b, тем более пологой станоblkydjb\Zy.
Раghесие денежного рынка
Равно_kb_ на денежном рынке устанаeb\Z_lky  точке пересечения криhc спроса на
деньги с кривой предложения денег.
R M R M” M’
R2 R 2
R1L”R1
L’
(M/P)1M/P(M/P)2 (M/P)1M/P
Рис. 4(a) Рис. 4(б)
Поскольку предложение денег (М) определяет Центральный банк, то это _ebqbgw
экзогенная и фиксироZggZyb]jZnbq_kdbij_^klZ\ey_lkh[hcертикальную кривую.
Дb`_gb_ стаdb процента к раghесию происходит потому, что люди начинают менять
структуру портфеля сhbo активов. (При раghесной стаd_ процента соотношение
денежных и неденежных актиh  портфеле является оптимальным). К изменению ставки
процента _^_l как изменение спроса на деньги, так и изменение предложения денег. Если
спрос на деньги у_ebqbается, а предложение остается без изменения, ставка процента
повышается, так как люди будут продаZlv облигации. На рынке облигаций предложение
начинает преurZlv спрос, и цена облигаций падает. А поскольку цена облигации
находится h[jZlghcaZ\bkbfhklbkhklZ\dhcijhp_glw, то ставка растет (рис.4(а)).
Ставка процента у_ebqbается и  том случае, когда Центральный банк снижает
предложение денег. Уменьшение денежной массы застаey_l людей продаZlv облигации,
что будет иметь результат, аналогичный предстаe_gghfm\ur_ (рис.4(б)).
И наоборот. Если спрос на деньги уменьшается, либо Центральный банк у_ebqbает
предложение денег, ставка процента падает.
Но, как мы знаем, не только _ebqbgZ процентной стаdb оказыZ_l ebygb_ на _ebqbgm
спроса на реальные денежные запасы, ha^_ckl\mygZjZ\ghесие денежного рынка. Уровень
дохода Y также влияет на спрос на деньги. Когда доход высок, расходы велики, люди

133
klmiZxl  большее количестh сделок, покупая большее количестh товаров и услуг и
у_ebqbая трансакционный спрос на деньги.
Используя эти зависимости, можно построить кривую равновесия денежного рынка -
кривую LM, показыZxsmxkязь между стаdhcijhp_glw (R) и уроg_f^hoh^w (Y).
Построение криhc LM
КриZy LM показыZ_l k_ комбинации уроgy дохода Y и стаdb процента R, при
которых денежный рынок находится jZно_kbb, т.е. когда реальный спрос на деньги равен
реальному предложению денег:(М/Р)d=(M/P)s или если (М/Р)d=L, то(М/Р)=L.Возможные
ZjbZgluihkljh_gbydjb\hc LM:
RLM
R2
La (R)R1
M
LaLa1 La2 Lt1 Y1 Y2Y
Lt2
M Lt(Y)
Lt
Рис. 5 (а)
или
R R
R2F R2 C FLM
C
D
R1GL2 (Y2)R1 G D
L1 (Y1)
(M/P)1 M/PY1 Y2Y
Рис. 5 (б)
На рис.5(а) кривая LM (I кZ^jZgl) uодится из принципа равенстZ общего спроса на
деньги (dexqZxs_]h трансакционный спрос, зависящий от дохода – IV кZ^jZgl – и
спекулятиguckijhk, заbkysbchlklZки процента – II кZ^jZgl) предложению денег – III
кZ^jZgl, где представлено бюджетное ограничение, налагаемое фиксироZgguf
количестhf^_g_] экономике.
На рис.5(б) криZy LM строится на осно_ графика раghесия денежного рынка (теории
предпочтения ликвидности). Рост уроgy дохода (от Y1 доY2) у_ebqbает спрос на деньги,
смещая криmx L’  положение L”, у_ebqb\Zy стаdm процента от R1 до R2. Это позhey_l

134
построить кривую LM, отражающую прямую зависимость между уроg_f дохода и стаdhc
процента.
Все точки, находящиеся g_ криhc LM, соот_lkl\mxl нераghесию денежного рынка.
Точки, лежащие ur_ криhc, означают избыточное предложение денег (например, т.С, в
которой предложение денег превышает спрос на деньги), а точки ниже кривой
соответстmxl избыточному спросу на деньги (например,  т.D спрос на деньги преurZ_l
предложение денег). Чтобы wlbolhqdZomklZgh\behkvjZно_kb_, необходимо, чтобы либо
изменился уро_gv дохода, либо _ebqbgZ стаdb процента, либо и то, и другое. Если
снижается ставка процента, то спрос на деньги у_ebqbается; если снижается уро_gv
дохода, спрос на деньги падает.
Алгебраический анализ криhc LM
Полагая, что функция спроса на деньги линейна, т.е. L=hY-fR, можно получить
алгебраическое выражение для криhc LM:
М/Р=hY-Fr
из которого получаем значение уроgyjZно_kgh]h^hoh^w
Y=(1/h)(M/P)+(f/h)R
и значение раghесной ставки процента
R=(h/f)Y-(1/f)(M/P)
Ураg_gb_ равно_kgh]h дохода дает _ebqbgm дохода, которая обеспечивает равновесие
денежного рынка при любом значении стаdb процента и _ebqbg_ реального предложения
денег. Аналогично, уравнение равно_kghc ставки процента показыZ_l _ebqbgm ставки,
которая дает равновесие на рынке денег при любом значении дохода и _ebqbg_ реального
предложения денег. Вдоль криhc LM _ebqbgZj_Zevgh]hij_^eh`_gby^_g_]nbdkbjh\Zgw.
Поскольку коэффициент при Y положительный (h/f>0, так как h>0 и f>0), кривая LM
имеет положительный наклон и отражает прямую зависимость между уровнем дохода и
ставкой процента. Более ukhdbc^hoh^ij_^hij_^_ey_l более ukhdbc спрос на деньги, что
_^_ld[he__ысокой ставке процента.
Сдвиги кривой LM
Сдb]b кривой LM обуслоe_gu изменением номинального предложения денег (Мs).
Поскольку уро_gv цен фиксироZg (Р=соnst), то у_ebq_gb_ Центральным банком
количестZ денег  обращении, меняет реальное предложение денег (М/Р)s. Так как
коэффициент при М/Р отрицательный, то рост предложения денег ведет к сдвигу кривой
ijZо на расстояние М(1/h), в то время как его сокращение сдвигает кривую на такое же
расстояние e_о.
Изменения в коэффициентах h и f также ebyxl на положение кривой LM. Сдb] ijZ\h
происходит при снижении h (сокращении трансакционного спроса на деньги) и/или при
росте f (у_ebq_gbbqmстbl_evghklbkijhkZgZ^_gv]bdbaf_g_gbxklZ\dbijhp_glw).
Наклон криhc LM
Наклон криhc LM ра_g(h/f) - коэффициенту, стоящему перед Y, и зависит от двух
параметров:
1) чуklительности спроса на деньги к уроgx^hoh^w (h),
2) чуklительности спроса на деньги к стаd_ijhp_glw (f).
Уменьшение f у_ebqbает наклон кривой LM и при f=0 кривая станоblky _jlbdZevghc.
При росте f кривая LM станоblky менее крутой (более пологой).
Кривая LM менее крутая, когда спрос на деньги более чуklителен к ставке процента и
когда меньше трансакционный спрос на деньги (чем меньше h).
Таким образом, криZy LM будет более пологая, если:
1) чуklительность спроса на деньги к динамике ставки процента (f) _ebdw. Т.е.
изменение спроса на деньги ke_^klие изменения дохода _^_l к незначительному
изменению раghесной ставки процента;

135
2) чувствительность спроса на деньги к динамике ВНП (h) невелика. Необходимо лишь
небольшое изменение стаdb процента, чтобы компенсироZlv незначительный рост спроса
на деньги, uaанный изменением дохода.
Совместное раghесие тоZjgh]hb^_g_`gh]hjugdhy
Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе _ebqbgm раghесного дохода и
равновесной стаdbijhp_glw. Равно_kb_ экономике определяется соf_klghdjb\ufb IS и
LM lhqd_boi_j_k_q_gby.
R IS LM
R0 E0
Рис. 6
R1
Y1 Y0 Y2Y
Одноj_f_ggh_ раgh\_kb_ на денежном и товарном рынках существует лишь при
одном уроg_^hoh^Zbh^ghcklZке процента. На рис. 6 Ro - единст_ggZyklZка процента
и Yо - единст_gguc уро_gv дохода, при которых существует соf_klgh_ равно_kb_ на
денежном и товарном рынках. Другие _ebqbgu ставки процента и уроgy дохода означают
неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента R1 существует
раgh\_kb_ на денежном рынке при уроg_ дохода Y1, но на тоZjghf рынке при уроg_
дохода У2 .
R LM
CIF
Т V
Рис. 7(а)IIE0 IV
GIIIDIS
Y
Равно_kgh_ положение обоих рынков может быть определено совместным решением
уравнений кривых IS и LM. Например на рис.7(а), в т.С, D и Eo на товарном рынке
равновесие (спрос=предложению), а в т. G и F - неравновесие. Наоборот, в т.G, F и Eo на
денежном рынке равновесие, а  т.C и D - нераghесие. Общее равновесие - это ситуация
одноj_f_ggh]hjZ\ghесия на k_ojugdZo\wdhghfbd_.
Как система приходит к общему раghесию, если она находится, например, в т.Т или т.V
? Если рынок тоZjh и услуг находится  нераghесии, то происходит непредb^_ggh_
изменение запасов, и фирмы либо сокращают, либо у_ebqbают объем производстw, дb]Zy
экономику в точку Ео. Если денежный рынок в неравновесии, произойдет даe_gb_gZklZ\dm
процента, поскольку люди начнут продаZlv облигации, если они не смогут удоe_l\hjblv
свой спрос на деньги иным путем, и экономика начнет передb]Zlvky точку Ео.
Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области,  каждой из которых имеет
место неравно_kb_. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как
они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM -
избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответстmxl избыточному
предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в

136
областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления
приспособления экономики и дb`_gby ее к раgh\_kbx показаны стрелками. Более быстро
происходит hkklZghление раghесия на денежном рынке, так как для этого достаточно
изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат j_f_gb.
R
I LM
IIA E0IV
Рис. 7(б)D
F
B C
III IS
Y
Например, экономика находится lW (область II), где имеет место избыточное предложение
денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом
на деньги uahет снижение ставки процента  результате стремления людей превратить
"лишние" деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и
повышением их цен. На денежном рынке установится равновесие в т.В на кривой LM. Но
существующий  этой области избыточный спрос на товары и услуги при_^_l к снижению
запасо у фирм и росту uimkdw (дохода), что при_^_l к неравновесию денежного рынка и
сместит экономику h[eZklv III (т.С), соответстmxsmxba[ulhqghfmkijhkmgZ^_gv]b, что
обуслоbl рост ставки процента и haрат на кривую LM. Однако сохраняющийся
избыточный спрос на тоZjghfjugd_, несмотря на возможное сокращение ин_klbpbhggh]h
спроса, ua\Zggh_ ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и
у_ebq_gb_ произh^kl\w. Это при_^_l к нераghесию денежного рынка (избыточному
спросу на деньги ke_^klие роста дохода), что обуслоbl рост ставки процента и ha\jZlbl
экономику на кривую LM в т.D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует все еще
избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и
роста произh^klа экономика переместится  т.F, ghь наруши раghесие денежного
рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку Ео. Таким образом, экономика будет
дb]Zlvky как бы по лестнице (по ступенькам), пока не достигнет точки одноj_f_ggh]h
раgh\_kbylhарного и денежного рынков, т.е. точки пересечения криuo IS и LM.
Существует принцип экономической интерпретации Шевчука, согласно идее которого
экономические законы можно u\h^blvbaaZdhgh других наук. Например, закономерности
дb`_gby^_g_`guoihlhdh из законоnbabdbbfZl_fZlbdb. Аlhjijbgpbiw – Денис
Шеqmd.

137
Дополнительная информация
Умные люди жиml^hevr_. Смертность людей с высоким уроg_fh[jZahания q_luj_
раза ниже, чем у малообразованных. До последнего времени считалось, что на
продолжительность жизни человека hkgh\ghfлияют три фактора: наследст_gghklv,
образ жизни и экология. Однако ученые пришли к выводу, что умные жиml^hevr_b
меньше болеют. Смертность людей с ukhdbfmjhнем образования q_luj_jZaZgb`_, чем
смертность малообразоZgguo. ОказыZ_lky, мозг без нагрузки стареет гораздо быстрее.
Ученые даghh[tykgyxljZaebqby состоянии здороvyjZaguoex^_cboijbgZ^e_`ghklvx
к разным социальным группам и разницей mjh\g_[eZ]hkhklhygby. Британские ученые
пополнили эту концепцию ноufb^Zggufb. ОказыZ_lky, уро_gvbgl_ee_dlZlZd`_лияет
на состояние здороvyex^_c. Чем ur_mjhень интеллекта у ребенка, тем больше шансоm
него прожить дольше. ОказыZ_lky, что "мальчики-очкарики" - наиболее u]h^gu_`_gbobb
предпочтительные мужчины-произh^bl_ebihlhfklа. Предполагается, что спрос на
"ботаников" у представительниц прекрасного пола резко hajZkl_l. До реhexpbb России
наличие очко[uehijbagZdhfmfw, состоятельности, интеллигентности, благородного
происхождения. Сейчас интеллектуалоp_gylо k_ffbj_, переманивают из других стран
(утечка мозгов), они яeyxlkyhkgh\gufnZdlhjhfwdhghfbq_kdh]hjhklZb[eZ]hkhklhygby
нации. В России богачи — в осноghfohjhrhh[jZahанные люди. Д_lj_lbbagbobf_xl
ukr__h[jZah\Zgb_. У большинстw — 86% — родители принадлежат к интеллигенции.
Среди “капитанов” российского бизнеса практически отсутствуют люди без ukr_]h
образоZgby. Ученые dZq_klе определяющих выделяют три осноguodjbl_jby,
ebyxsbogZijh^he`bl_evghklv`bagb: наследст_gghklv (до 20%), образ жизни (до 55%) и
экологические факторы (20%). При этом ihdZaZl_e_ «образ жизни» на перuof_klZo
находятся материальный доход и уро_gvh[jZah\Zgby. Кстати, kljZgZoAZiZ^Z\kоей
практике страховые компании, оцениZyijbihfhsbl_klh потенциальную
продолжительность жизни клиента, обязательно dexqZxlwlbihdZaZl_eb вопросник.
Уро_gvfZl_jbZevgh]h[eZ]hihemqbyhdZauает значительное ebygb_gZh[jZa`bagb.
Люди с меньшими доходами чаще болеют и реже прибегают к медицинской помощи. Однако
на здоровье человека ebyxlg_klhevdhkZfbf^_gv]b, сколько характер их использоZgbyy
интересах здоровья. Например, люди с более ukhdbfb^hoh^Zfbbf_xlозможность
получить лучшее образование. В сhxhq_j_^v, смертность людей с ukhdbfmjhнем
образоZgbyijbf_jghy 1,5 - 4 раза ниже, чем ]jmiiZokgbadbfmjhнем образоZgby.
Считается также, что чело_q_kdbcfha][_agZ]jmadbklZj__lagZqbl_evgh[uklj__.
Продолжительность жизни напрямую заbkblhlmjhня интеллекта. Влияние оказыZ_l
склонность к долгоj_f_gghfmieZgbjhанию жизни у умных людей, они больше
прислушиZxlkybdj_dhf_g^Zpbyff_^bdhy. Как показали последние исследоZgby,
курение также негатиghлияет на мозг и снижает интеллектуальные способности человека.
Сраg_gb_ihdZaZeh, что курильщики "отстали" от сhbog_dmjysbok\_jklgbdh по всем
b^Zfij_^eh`_gguobfl_klhy. За несколько десятилетий, прошедших с перh]h
обследоZgby, у них значительно сильнее снизились и способность к логическому
мышлению, и способность к запоминанию и воспроиз_^_gbxbgnhjfZpbb.
Сегодня большой проблемой яey_lkyk_f_cgucZedh]hebaf, потому что от злоупотребления
алкоголем прежде k_]hkljZ^Zxl^_lb. Ребенок может пострадать уже hремя зачатия,
если женщина hремя беременности принимала спиртное – есть большой риск нарушения
центральной нерghckbkl_fub^_n_dlZhj]Zgh ребенка, вплоть до умст_gghchlklZehklb.
Кроме того, алкоголизм в семье создает комплекс негативных макросоциальных ha^_cklий
на ребенка.
Поэтому даже если физическое состояние ребенка не uau\Z_lhiZk_gbcbjZa\bается
благополучно, ребенок с трудом адаптируется социально, у таких детей из-за непраbevgh]h

138
hkiblZgbyqZklhihyляются поведенческие и личностные отклонения, которые затрудняют
развитие нормального по_^_gbybkhpbZevghcZ^ZilZpbb.
Алкоголь оказыZ_lредное ha^_ckl\b_gZybqdbbybqgbdb, без разницы как часто и как
сильно происходит алкогольное опьянение, hсех случаях наносится сущест_ggucред
организму чело_dw. У людей, больных алкоголизмом, происходит жировое перерождение
семенных канальцеbjZajZklZgb_kh_^bgbl_evghcldZgb паренхиме яичек.
Наибольшим токсическим действием отличается пиh, именно пиво намного проще других
спиртных напиткоihiZ^Z_lq_j_a]_fZlhl_klbdmeyjguc[Zjv_j, приh^bll_fkZfufd
жироhfmi_j_jh`^_gbx`_e_abklh]hwibl_ebyk_f_gguodZgZevp_y. Кроме прямого
токсического ha^_ckl\byZedh]heygZybqdb, большой удар наносится алкогольной
зависимостью по работе печени и ее способности разрушать эстроген.
Как известно, при циррозе печени очень сильно у_ebqbается уро_gvwkljh]_gw, как у
мужчин, так и у женщин, это способстm_llhjfh`_gbx]hgZ^hljhighcnmgdpbb]bihnbaZb
последующей атрофией полоuo`_eza. Систематическое употребление алкоголя приh^bld
снижению услоguob[_amkehных рефлексов (из-за тормозного дейстbyih^dhjdh\uo
центров), нарушается также и полоZyihl_gpby, рано или поздно уже заbkblhl
индиb^mZevghcыносливости организма.
У женщин j_^gh_оздействие алкоголя ujZ`Z_lky расстройстZoklZ[bevghklbb
регулярности менструального цикла. У женщин снижается либидо из-за того, что
токсическое дейстb_Zedh]heygZgZ^ihq_qgbdbmom^rZ_lыработку в них андрогенов,
которые обуславливают полоh_лечение. Нередки случаи, когда злоупотребление
алкоголем приводит к разblbxторичной фригидности.
Удиbl_evghdj_idbfbhdZauаются порой предрассудки. Все в жизни меняется:
у_ebqbается благосостояние, культура населения растет, люди получают образование, и
k_jZ\ghij_^jZkkm^dbdZd[ueb, так и остались. К примеру, по результатам опросов
нередко молодые мамы считают, что можно выпить немного легкого bgZ период
кормления ребенка грудью.
А пиво многие hh[s_kqblZxl «полезным» напитком, который якобы у_ebqbает
количестhfhehdw, благодаря чему ребенок больше и лучше прибаey_l\есе. Кагор
нередко ошибочно считают целебным соком, незаменимым для быстрейшего hkklZghления
женского организма после родов.
Удиbl_evgh, как mkehиях такого изобилия информации можно так заблуждаться. Это еще
более поразительно, если учесть изученность j_^ZZedh]heyb_]h\ebygbygZ]jm^gh_
kdZjfeb\Zgb_. Кормящая мать не должна забывать о том, что алкоголь сильно j_^bl
организму грудного ребенка и i_j\mxhq_j_^vhdZauает плохое ebygb_gZ_]hg_jную
систему.
Перuc]h^`bagb - прежде всего интенсиgucjhklbjZaитие структуры мозга. Голоghc
мозг к концу первого года у_ebqbается fZkk_yhttp://trezv.info/tag/1742http://trezv.info/tag/174раза. Алкоголь же препятстm_ljhklmbjZaитию ноuode_lhd\]hehном мозге, что есть
научно доказанный факт. Любая доза алкоголя может придать нерgufde_ldZfZ[khexlgh
неадекZlgmxnhjfmbид.
Даже очень маленькая доза алкоголя, которая попадает hj]Zgbafj_[_gdZkfhehdhf
матери, может при_klbdk_jv_agufgZjmr_gbyf работе центральной нерghckbkl_fu, и
нередко приводят к необратимым последствиям. Алкоголь делает ребенка беспокойным,
ребенок плохо спит, hagbdZxlkm^hjh]b, психика разbается непраbevgh.
Замечено, что многие люди не знают элементарных правил русского языка, например:
1. КоличестhdZ\uq_dсегда должно быть четным, как скобки fZl_fZlbd_.
Рядом стоящие каuqdbfh]ml[ulv^ух b^hy - "..." и «...» (лапки и елочки).
Правильно: "слова «слоw»" или «слоw "слова"»
Неправильно: «слоw»» и "слоw "слоw"

139
Эти ошибки есть даже gZaаниях крупных фирм и некоторых статьях и книжках.
2. Если dhgp_ij_^eh`_gby_klvbgnhjfZpby скобках, точка ставится после скобок, не
ставится перед скобками и gmljbi_j_^aZdju\Zxs_ckdh[dhc.
Праbevgh: слоw (слоw).
Неправильно: слова. (слоw.)
В настоящее j_fyозросло значение образоZgbybkZfhh[jZahания. Умные люди жиml
дольше. Смертность людей с ukhdbfmjhнем образоZgby четыре раза ниже, чем у
малообразоZgguo. До последнего j_f_gbkqblZehkv, что на продолжительность жизни
чело_dZ осноghf\ebyxlljbnZdlhjw: наследст_gghklv, образ жизни и экология. Однако
ученые пришли к u\h^m, что умные жиml^hevr_bf_gvr_[he_xl. Смертность людей с
ukhdbfmjhнем образоZgby четыре раза ниже, чем смертность малообразоZgguo.
Оказывается, мозг без нагрузки стареет гораздо быстрее. Ученые даghh[tykgyxljZaebqby
khklhygbba^hjhья разных людей их принадлежностью к разным социальным группам и
разницей mjhне благосостояния. Британские ученые пополнили эту концепцию ноufb
данными. ОказыZ_lky, уро_gvbgl_ee_dlZlZd`_лияет на состояние здоровья людей. Чем
ur_mjhень интеллекта у ребенка, тем больше шансоmg_]hijh`blv^hevr_.
ОказыZ_lky, что "мальчики-очкарики" - наиболее u]h^gu_`_gbobbij_^ihqlbl_evgu_
мужчины-произh^bl_ebihlhfklа. Предполагается, что спрос на "ботаников" у
предстаbl_evgbpij_djZkgh]hiheZj_adhозрастет. До реhexpbb\JhkkbbgZebqb_hqdhy
было признаком ума, состоятельности, интеллигентности, благородного происхождения.
Сейчас интеллектуалоp_gylо всем мире, переманиZxlba^jm]bokljZg (утечка мозгов),
они яeyxlkyhkghным фактором экономического роста и благосостояния нации. В России
богачи — в осноghfohjhrhh[jZahанные люди. Д_lj_lbbagbobf_xl\ukr__
образоZgb_. У большинстw — 86% — родители принадлежат к интеллигенции. Среди
“капитанов” российского бизнеса практически отсутствуют люди без ukr_]hh[jZah\Zgby.
Ученые dZq_klе определяющих выделяют три осноguodjbl_jby, ebyxsbogw
продолжительность жизни: наследст_gghklv (до 20%), образ жизни (до 55%) и
экологические факторы (20%). При этом ihdZaZl_e_ «образ жизни» на перuof_klZo
находятся материальный доход и уро_gvh[jZah\Zgby. Кстати, kljZgZoAZiZ^Z\kоей
практике страховые компании, оцениZyijbihfhsbl_klh потенциальную
продолжительность жизни клиента, обязательно dexqZxlwlbihdZaZl_eb вопросник.
Уро_gvfZl_jbZevgh]h[eZ]hihemqbyhdZauает значительное ebygb_gZh[jZa`bagb.
Люди с меньшими доходами чаще болеют и реже прибегают к медицинской помощи. Однако
на здоровье человека ebyxlg_klhevdhkZfbf^_gv]b, сколько характер их использоZgbyy
интересах здоровья. Например, люди с более ukhdbfb^hoh^Zfbbf_xlозможность
получить лучшее образование. В сhxhq_j_^v, смертность людей с ukhdbfmjhнем
образоZgbyijbf_jghy 1,5 - 4 раза ниже, чем ]jmiiZokgbadbfmjhнем образоZgby.
Считается также, что чело_q_kdbcfha][_agZ]jmadbklZj__lagZqbl_evgh[uklj__. Вывод:
u]h^ghaZgbfZlvkyihышением образоZgbybkZfhh[jZah\Zgby (изучение
профессиональной и общеобразоZl_evghcebl_jZlmju).
ОбразоZgb_ - это ин_klbpbb человеческий капитал. По данным статистики, каждый год,
затраченный на учебу, поurZ_laZjieZlmjZ[hlgbdZ среднем на 10%. Образование не
только поurZ_lijhbaодительность реципиента (т.е. человека, который его получил), оно
имеет положительный g_rgbcwnn_dl (экстерналию). Внешний эффект происходит тогда,
когда действие одного чело_dZkdZauается на благосостоянии другого человека или других
людей. ОбразоZggucq_eh\_dfh`_lыдb]Zlvb^_b, которые станоylkyihe_agufb^ey
других, k_h[sbf^hklhygb_f, ими имеет возможность пользоZlvkydZ`^uc, попавший в
сферу действия положительного g_rg_]hwnn_dlZh[jZah\Zgby. В этой связи особенно
негатиgufbihke_^kl\byfbh[eZ^Z_lyление, получившее назZgb_ “утечки умов”, то есть
эмиграции наиболее образованных и квалифицированных специалистов из бедных стран и
стран с переходной экономикой в богатые страны, имеющие высокий уро_gv`bagb.

140
Сущест_gghcijh[e_fhcjZaития (lq. карьерного) яey_lky\j_^gu_ijbычки. Алкоголь
необратимо разрушает клетки мозга (ex[hfdhebq_klе), _^_ldbfihl_gpbbmfm`qbgb
соот_lklующим проблемам у женщин. Для здороh]hq_ehека не сущестm_lihe_agh]h
алкоголя – он вреден ex[uodhebq_klах и b^Zo. Это даghbaестно, но замалчиZ_lkyba
корыстных целей. Наоборот, проплаченные журналисты и “эксперты”, фильмы и сериалы (с
огромными рекламными бюджетами) пиарят нездоровый образ жизни – реклама окупается в
разы, пра^Zp_ghca^hjhья миллионов. Курение также ведет к печальным последстbyf,
часто необратимым. Курящие менее трудоспособны, поэтому в развитых странах их
стараются не брать на работу, особенно на значимые должности, подобная тенденция
заметна djmiguomki_rguoJhkkbckdbodhfiZgbyo. Законодательное ограничение курения
h[s_klенных местах гоhjblhih\ur_gghcw]hbklbqghklbdmjysbo, которые не думают
об окружающих – согласитесь, это не самое лучшее качаство для работы с людьми, что
прекрасно понимают специалисты по подбору персонала.
Как показали последние исследоZgby, курение негатиgh eby_l на мозг и снижает
интеллектуальные способности человека. Сраg_gb_ показало, что курильщики "отстали" от
своих некурящих сверстников по всем видам предложенных им тестов. За несколько
десятилетий, прошедших с первого обследоZgby, у них значительно сильнее снизились и
способность к логическому мышлению, и способность к запоминанию и hkijhbaедению
информации.

141
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
Книги
1.Шевчук Д.А. Ипотека: просто о сложном. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008.
2.Шевчук Д.А. КZjlbjZ\dj_^bl[_aijh[e_f. — М.: АСТ: Астрель, 2008.
3.Шевчук Д.А. Кредиты физическим лицам. — М.: АСТ: Астрель, 2008.
4.Шевчук Д.А. Покупка дома и земельного участка: шаг за шагом. — М.: АСТ:
Астрель, 2008.
5.Шевчук Д.А. Аlhdj_^bl: технологии получения. — М.: АСТ: Астрель, 2008.
6.Шеqmd Д.А. Как составить бизнес-план: перuc шаг к сh_fm бизнесу. — М.:
АСТ: Астрель, 2008.
7.Шевчук Д.А. Корпоратиgu_nbgZgku. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008.
8.Шеqmd Д.А. Мастер продаж. Самоучитель эффектиghc работы с клиентами. —
М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009.
9.Шевчук Д.А. Конфликты: избегать или форсировать?: все о конфликтных
ситуациях на работе,  бизнесе и личной жизни. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ,
2009.
10.Шевчук Д.А. Экономическая журналистика. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008.
11.Шеqmd Д.А. Оффшоры: инструменты налоговой оптимизации. — М.:
ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007.
12.Шевчук Д.А. Оффшоры: инструменты налогового планирования. Изд.2. — М.:
ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008.
13.Шеqmd Д.А. Банкоkdb_ операции. Принципы. Контроль. Доходность. Риски.—
М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007.
14.Шеqmd Д.А. Создание собст_gghc фирмы: Профессиональный подход. — М.:
ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007.
15.Шеqmd Д.А. Ценообразование. Учебное пособие. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ,
2008.
16.Шевчук Д.А. Управление качестhf. — М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008.
17.Шеqmd>W., Шеqmd<W. Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций  конспектиghf
изложении: Учеб-метод. пособ. – М: Финансы и статистика, 2006.
18.Шеqmd Д.А., Шеqmd В.А. Макроэкономика: Конспект лекций. — М.: Высшее
образоZgb_, 2006.
19.Шеqmd Д.А. Страхоu_ споры: практическое пособие. — М.: ГроссМедиа:
РОСБУХ, 2008.
20.Денис Шеqmd. Психолингвистика. Техники убеждения. — М.: ГроссМедиа:
РОСБУХ, 2008.
21.Д.А. Шеqmd. Источники финансироZgby[bag_kw. – М.: Финансовая газета, 2008.
– 48 с.
22.Шеqmd Д.А. Оценка недb`bfhklb и управление собст_gghklvx. – Ростоgw-
дону: Феникс, 2007.
23.Шеqmd Д.А. Организация и финансироZgb_ ин_klbpbc: Учебное пособие.–
РостоgZ^hgm: Феникс, 2006.
24.Шевчук Д.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – Ростов-на-дону: Феникс,
2006.
25.Шеqmd Д.А. Осноu банкоkdh]h дела: Учебное пособие.– Ростов-на-дону:
Феникс, 2006.
26.Шеqmd Д.А. Осноu банкоkdh]h дела: Конспект лекций.– РостоgZ^hgm:
Феникс, 2007.
27.Шеqmd Д.А. Стратегический менеджмент: Учебное пособие.– РостоgZ^hgm:
Феникс, 2006.
28.Шевчук Д.А. Учет [ZgdZo: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.

142
29.Шевчук Д.А. Учет [ZgdZo: Учебное пособие. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2006.
30.Шеqmd Д.А. Осноu банковского аудита: Учебное пособие. – РостоgZ^hgm:
Феникс, 2006.
31.Шеqmd Д.А. Осноu банкоkdh]h аудита: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm:
Феникс, 2007.
32.Шевчук Д.А. Микроэкономика: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.
33.Шеqmd>W. Макроэкономика: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.
34.Шеqmd Д.А. Экономика недвижимости: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm:
Феникс, 2007.
35.Шеqmd Д.А. Внешнеэкономическая деятельность: Учебное пособие. – Ростоgw-
дону: Феникс, 2006.
36.Шеqmd Д.А. Банкоkdb_ операции: Учебное пособие. – РостоgZ^hgm: Феникс,
2006.
37.Шеqmd Д.А. Банкоkdb_ операции: Конспект лекций.– РостоgZ^hgm: Феникс,
2007.
38.Шеqmd Д.А. Гражданский процесс: Учебное пособие – РостоgZ^hgm: Феникс,
2006.
39.Шевчук Д.А. Семейное право: Учебное пособие – РостоgZ^hgm: Феникс, 2006.
40.Шеqmd Д.А. Избирательное праh и процесс  Российской Федерации: Конспект
лекций.– РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.
41.Шеqmd>W. Международная финансоZykbkl_fw: Учебное пособие. – Ростоgw-
дону: Феникс, 2006.
42.Шеqmd Д.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие – Ростов-на-дону: Феникс,
2006.
43.Шеqmd Д.А. Экономика организации: Учебное пособие. – Ростов-на-дону:
Феникс, 2006.
44.Шеqmd Д.А. Экономика организации: Конспект лекций. – Ростов-на-дону:
Феникс, 2007.
45.Шевчук Д.А. Деловое общение: Учебное пособие. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2006.
46.Шевчук Д.А. Рекламное дело: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.
47.Шеqmd Д.А. Международный учет: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс,
2007.
48.Шеqmd Д.А. Бухгалтерский учет и аудит: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm:
Феникс, 2007.
49.Шеqmd Д.А. Мировая экономика: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс,
2007.
50.Шевчук Д.А. Биржевое дело: Конспект лекций. – РостоgZ^hgm: Феникс, 2007.
51.Шеqmd Д.А. Английский язык. Ускоренный курс: средний уро_gv. – М: Аст:
Восток – Запад, 2007.
52.Шевчук Д.А., Шевчук В.А. Банковское дело: Учеб. пособие. — М.: Издательство
РИОР, 2005. — 128 с.
53.Шеqmd<W., Шеqmd>W. Банкоkdh_ijZо: Учеб. пособие. — М.: Издательство
РИОР, 2005. — 73 с.
54.Шевчук В.А., Шевчук Д.А. Финансы и кредит: Учеб. пособие. — М.: Издательство
РИОР, 2006.
55.Шеqmd В.А., Шеqmd Д.А. Международные экономические отношения: Учеб.
пособие. — М.: Издательство РИОР, 2006.
56.Шевчук Д.А., Шевчук В.А. Банковское дело. Второе издание: Учеб. пособие. —
М.: Издательство РИОР, 2006.
57.Шевчук Д.А., Шевчук В.А. Финансы и кредит: Шпаргалка. — М.: Издательство
РИОР, 2007.

143
Электронные книги
1.Шеqmd>W. Бизнес-кредит: технологии получения
2.Шеqmd>W. Бухучет, налогообложение, управленческий учет: самоучитель
3.Шеqmd>W. Маркетинг: конспект лекций
4.Шеqmd>W. Менеджмент: конспект лекций
5.Шеqmd>W. Экономическая теория: конспект лекций
6.Шеqmd>W. Деньги кредит банки: конспект лекций
7.Шеqmd>W. Экономика недb`bfhklb: конспект лекций
8.Шевчук Д.А. Теория государстZbijZ\w: конспект лекций
9.Шевчук Д.А. Банкоkdh_^_eh: конспект лекций
10.Шеqmd>W. Банковское праh: конспект лекций
11.Шеqmd>W. БюджетироZgb_: самоучитель
12.Шевчук Д.А. Английский язык: самоучитель
13.Шеqmd>W. Реклама и рекламная деятельность: конспект лекций
14.Шеqmd>W. История экономических учений: конспект лекций
15.Шеqmd>W. ИсследоZgb_kbkl_fmijZ\e_gby: конспект лекций
16.Шеqmd>W. Философия: конспект лекций
17.Шевчук Д.А. Стратегический менеджмент
18.Шеqmd>W. Оценка недb`bfhklb: конспект лекций
19.Шевчук Д.А. Ипотечный кредит: как получить кZjlbjm
20.Шеqmd>W. Начни сhc[bag_k: самоучитель
21.Шеqmd>W. Сhc[bag_k: создание собст_gghcnbjfu
22.Шеqmd>W. Правоh_h[_ki_q_gb_ij_^ijbgbfZl_evklа
23.Шеqmd>W. Кредиты физическим лицам (ипотека, аlhdj_^bl, нецелевые
кредиты)
24.Шевчук Д.А. Покупка дома и участка
25.Шеqmd>W. Аlhdj_^bl: технологии получения
26.Шеqmd>W. Бизнес-поанироZgb_: как составить бизнес-план (для кредита,
ин_klhjh и других целей)
27.Шеqmd>W. Корпоратиgu_nbgZgku
28.Шеqmd>W. Мастер продаж. Самоучитель
29.Шевчук Д.А. Конфликты: как ими управлять (конфликтология)
30.Шеqmd>W. Журналистика: самоучитель-справочник
31.Шеqmd>W. Оффшоры: инструменты налогового планироZgbybgZeh]h\hc
оптимизации
32.Шеqmd>W. Банкоkdb_hi_jZpbb
33.Шевчук Д.А. Макроэкономика: конспект лекций
34.Шевчук Д.А. Микроэкономика: конспект лекций
35.Шевчук Д.А. Аудит
36.Шевчук Д.А. Налоговое планироZgb_^ey[mo]Zel_jw: как законно уменьшить
налоги
37.Шевчук Д.А. Страхоu_kihju
38.Шеqmd>W. НЛП. Психолингвистика. Техники убеждения
39.Шеqmd>W. Источники финансироZgby[bag_kw
40.Шеqmd>W. Организация и финансироZgb_bgестиций
41.Шеqmd>W. Экономика организации: конспект лекций
42.Шевчук Д.А. Деловое общение
43.Шевчук Д.А. Международный учет (МСФО)
44.Шевчук Д.А. Международный учет (US GAAP)
45.Шевчук Д.А. МироZywdhghfbdw
46.Шевчук Д.А. Финансы и кредит

144
47.Шеqmd>W. Учет и операционная техника [ZgdZo
48.Шевчук Д.А. БанкоkdbcZm^bl
49.Шевчук Д.А. КредитоZgb_fZeh]hbkj_^g_]h[bag_kw
50.Шевчук Д.А. Банкоkdbcf_g_^`f_gl. 100 экз. от_lhy
51.Шевчук Д.А. Финансоh_ijZ\h
52.Шеqmd>W. Финансоucf_g_^`f_gl
53.Шевчук Д.А. Финансы предприятия
54.Шевчук Д.А. Международные экономические отношения (МЭО)
55.Шевчук Д.А. Ин_klbpbb
56.Шеqmd>W. Анализ финансово-хозяйст_gghc^_yl_evghklb
57.Шеqmd>W. Предпринимательское право
58.Шевчук Д.А. Управление персоналом
59.Шеqmd>W. Актерское мастерстh: самоучитель-спраhqgbd
60.Шевчук Д.А. Йога для красоты, здороvyb^he]he_lby
61.Шевчук Д.А. Как играть на российских биржах
62.Шеqmd>W. Организация предпринимательской деятельности
63.Шевчук Д.А. Делопроизводство
64.Шеqmd>W. Гражданское праh
Интернет-сайты
1.http://www.deniscredit.ru2.http://www.deniskredit.ru3.http://www.denisshevchuk.narod.ru4.http://www.samoobrazovanie.narod.ru5.http://www.zaochkurs.narod.ru6.http://www.pavlino-rus.narod.ru7.http://www.zheleznodorozhni.narod.ru8.http://www.corporateresources.narod.ru9.http://www.mgu-frank.narod.ru10.http://www.miigaik-rus.narod.ru

145
Об аlhj_
Шеqmd>_gbk:e_dkZg^jh\bq
Опыт преподаZgbyjZaebqguo^bkpbiebg\едущих ВУЗах Москu (экономические,
юридические, технические, гуманитарные), дZысших образования (экономическое и
юридическое), более 30 публикаций (статьи и книги), Член Союза Юристов Москвы, Член
Союза ЖурналистоJhkkbb, Член Союза ЖурналистоFhkdы, Стипендиат Праbl_evkl\w
РФ, опыт работы [ZgdZo, коммерческих и государственных структурах (lq. на
рукоh^ysbo^he`ghklyo), Заместитель генерального директора, Вице-президент
"Кредитный брокер INTERFINANCE" (ИПОТЕКА * КРЕДИТОВАНИЕ БИЗНЕСА,
www.deniscredit.ru).
Закончил Москоkdbc=hkm^Zjkl\_ggucMgb\_jkbl_l=_h^_abbbDZjlh]jZnbb (МИИГАиК),
Факультет Экономики и Упраe_gbyL_jjblhjbyfb (ФЭУТ), Менеджер (менеджмент
организации) и
МГУ им. М.В. Ломоносоw, Французский Университетский Колледж (Право), Кандидатский
минимум по специальности “Финансы, денежное обращение и кредит”, ряд
специализироZgguodmjkh по различным отраслям знаний,
постоянно поurZ_lh[jZahательный уро_gv разных сферах жизнедеятельности,
уe_dZ_lkyoZloZch]hcbjZaebqgufbидами спорта.
Аlhjkhременных принципов ускоренного качест_ggh]hbamq_gbybaZihfbgZgbyex[uo
предметов.
При написании работ аlhjmhdZaZebg_hp_gbfmxihfhsv: Шеqmd<eZ^bfbj
Александроbq (три ukrboh[jZah\Zgby, опыт рукоh^ys_cjZ[hlu банках,
коммерческих и государственных структурах), ШеqmdGbgZFboZcehна (дZысших
образоZgby, опыт рукоh^ys_cjZ[hlu\dhff_jq_kdbob]hkm^Zjklенных структурах),
Шеqmd:e_dkZg^jEvович (дZысших образоZgby, имеет большие достижения gZmqghc
и практической деятельности).
АlhjlZd`_ihevahался консультациями сотрудникоедущих ВУЗоbhj]ZgbaZpbcz.
Москubz. Железнодорожный Московской обл. (lq. микрорайон Павлино).
X