• Название:

    RTS Analiz

  • Размер: 0.2 Мб
  • Формат: PDF
  • или
  • Название: Комментарий по рынку
  • Автор: NEBO-NW

Инвестиционная стратегия
13 сентября 2011

Европа
больше
не
может
исключать
вероятности «упорядоченного
дефолта»
Греции, заявил в выходные Филипп Реслер,
министр
экономики
Германии.
Ее
правительство обсуждает планы поддержки
своих банков на случай, если Греция не
выполнит условий по сокращению бюджетного
дефицита и не получит помощь еврозоны и
МВФ, рассказали Bloomberg три члена
правящей коалиции.
Чтобы найти недостающие 2 млрд евро, правительство
Греции в воскресенье объявило о введении на два года
нового налога на недвижимость.
Доходность двухлетних облигаций Греции к 19.00 МСК поднялась до 69,5% годовых, цена упала до 39,8%
от номинала. Цена однолетних бондов была 47,8% от номинала; по доходности терминал Bloomberg
зачастую показывал только котировку продавца (95,2%) — покупателей не было.
«Европа закономерно катится к неизбежному — дефолту, который можно как-то закамуфлировать, но суть
от этого не меняется: ряд стран ЕС имеют непосильное долговое бремя и без его сокращения не могут
добиться значимого экономического роста»,
За три месяца рыночная капитализация этих трех банков сократилась в два и более раз. Индекс банков,
входящих в панъевропейский индекс DJ Stoxx 600, упал с 1 августа на 25%. Проблемы европейских банков
связаны не только с долговым кризисом (см. врез).
Курс евро, торговавшийся с марта в диапазоне $1,4-1,5, вчера опустился до $1,362.
Доля инвесторов, которые считают, что Европе не удастся избежать рецессии, в сентябре значительно
увеличилась, а аппетит к риску среди управляющих фондами упал до самого низкого уровня с начала 2009
года, свидетельствуют данные опроса, проведенного компанией Bank of America Merrill Lynch с 1 по 8
сентября 2011 года.
Не смотря на негативную обстановку и новую волну распродаж, Российский фондовый рынок пока
выглядит весьма крепким, в отличае от Европейский фондовых площадок. Трендовые системы по
прежнему держать сигналы на покупку.
На этой недели Министр финансов США Тимоти Гайтнер побывает на собрании своих европейских коллег
в пятницу, чтобы принять участие в обсуждении экономических проблем Старого света, сообщили
европейские чиновники. Глава американского минфина впервые в истории примет участие во встрече
министров финансов еврозоны. "В Марселе согласились, что прямые переговоры между Еврогруппой и
США - хорошая идея", - сказал источник. "Суть приглашения в том, чтобы показать наши общие усилия
перед лицом текущей угрозы для финансовой стабильности и глобального роста, а также общую
готовность преодолеть ее", - сказал другой чиновник еврозоны. Встреча пройдет на юго-западе Польши в
городе Вроцлав. В заключительной части саммита министров финансов из 17 стран валютного блока к
ним присоединятся главы центральных банков еврозоны и их коллеги из остальных стран Европейского
союза. Министры помимо прочих вопросов обсудят финансовую помощь Греции, ход ратификации новых
полномочий дотационного фонда еврозоны и замедление экономического роста.

Обзор подготовил: Сергей Емельянов
e-mail: emelyanov@alor.ru
тел.: (812) 495-45-26
Мнение автора, представленное в этом обзоре, не является офертой
или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Инвестиционная стратегия
13 сентября 2011

Площадки.
Пара доллар продолжает укрепление к рублю. Котировки валютной пары на ФОРТС
выросли до уровня 30176 пунктов. Локальный максимум составил 30478 пунктов.
Основной уровень сопротивления сейчас находиться на отметке 30 700. В ближайшие
пару дней пока можно ожидать слабой коррекции, но в целом продолжение роста
возможно.
Нефть колеблется в диапазоне 110 – 115 долларов за баррель. С нашей точки зрения –
это формирование разворотной модели, и потенциал движения до уровня в 100
долларов.
Облигации. Падение бондов продолжается на фоне общей тенденции на долговом
рынке. Слабее всех выглядит корпоративный сектор. Ценовой индекс пробил новый
минимум 98.3 пунктов. Муниципальные бонды пока держаться, но государственные ОФЗ
опустились до уровня в 131.19. Существенных объемов торгов пока нет.
Фондовые индексы Европы снова обновляют минимумы. DAX пробил уровень 5178
пунктов. Текущая котировка 5160.

Обзор подготовил: Сергей Емельянов
e-mail: emelyanov@alor.ru
тел.: (812) 495-45-26
Мнение автора, представленное в этом обзоре, не является офертой
или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Инвестиционная стратегия
13 сентября 2011

Ключевые индикаторы.
1. Трендовые стратегии держат сигнал на покупку. Текущий потенциал роста рынка
вполне вероятен до уровня в 191 000 пунктов. Развитие динамики на рынке идет в
рамках установленных сценариев и мы рекомендуем наращивать покупки.
2. Объемы торгов сегодня наблюдались весьма сильные.
3. Объемы открытых позиций сокращаются. Но это в большей степени связано с тем,
что через 2 дня произойдет экспирация индексных фьючерсов. Сегодня объем
открытых позиций составил 1097 тыс. контрактов.
4. Волатильность по прежнему высокая.

Общая стратеги.
С учетом изложенных ценовых уровней и положений трендовых индикаторов –
среднесрочная тенденция восходящая. Ключевой диапазон поддержки – интервал
между 148 000 - 143 000 пунктов. Хотя мы сейчас видим достаточно мощный отскок
от уровня в 167 000 пунктов по фьючерсу на индекс РТС, говорить о дальнейшем
снижении котировок пока рано. Данное снижение лучше использовать для
наращивания покупок.
На текущий момент мы придерживаемся следующего развития событий, с учетом
текущих корректировок:
Вариант 1. Рост до уровня в 180 000. Это текущая цель, к которой будет стремиться
рынок. Вероятно на следующей недели мы увидим его достижения. Вероятность 65%
Вариант 2. Рост до уровня в 191 000. Это пока максимальная планка, которая будет
реализована рынком в течение 1-2 месяцев. Вероятность 25.%
Вариант 3. Негативный сценарий развития событий состоит в новой волне
тестирования сформированных уровней поддержки и снижение котировок до уровня в
148 000 пунктов. Вероятность 10%
Ожидание от инвестиционной стратегии: + 20 050 пунктов.

Обзор подготовил: Сергей Емельянов
e-mail: emelyanov@alor.ru
тел.: (812) 495-45-26
Мнение автора, представленное в этом обзоре, не является офертой
или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Инвестиционная стратегия
13 сентября 2011

Стратегия по голубым фишкам.

Сбербанк: Ключевого сигнала на разворот бумага пока не показала. Сбербанк по прежнему остается
одной из самых медвежьих бумаг. На прошлой недели мы увидели попытку пробить уровень в 85 руб.,
но на фоне общего снижения рынка бумага провалилась до отметки в 78 руб. Пока мы расцениваем
текущее поведение в рамках бокового движения. Локальный отскок в пределах 82 руб. вполне
вероятен, в целом ожидаем вторую попытку тестирования уровня 85 руб.
Среднесрочное повышение котировок по данным акциям мы сможем увидеть в ходе развития основной
рыночной стратегии.
Ключевая рекомендация: покупать.
Исходя из нашей общей стратегии, мы сейчас видим следующие цели при реализации следующих
сценариев:
Сценарий 1. Рост до уровня в 90 руб.
Сценарий 2. Рост до уровня в 95 руб.
Сценарий 3. В случе третьего сценария, вероятнее всего бумагу значительно протестируют, и
возможные уровни снижения будут в районе 79 руб.
Ожидание от инвестиционной стратегии: + 9, 16 руб.

Обзор подготовил: Сергей Емельянов
e-mail: emelyanov@alor.ru
тел.: (812) 495-45-26
Мнение автора, представленное в этом обзоре, не является офертой
или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Инвестиционная стратегия
13 сентября 2011

Газпром: Акции пробили ключевой уровень сопротивления в 175 руб. К сожалению как и с акциями
сбербанка на фоне общерыночного снижения мы увидели достаточно сильную коррекцию. Но пока все
идет в рамках запланированного сценария. Ключевой уровень поддержки 161 – 155 руб.
Ключевая рекомендация: покупать.
Исходя из нашей общей стратегии, мы сейчас видим следующие цели при реализации следующих
сценариев:
Сценарий 1. Рост до уровня в 186 руб.
Сценарий 2. Рост до уровня в 195 руб.
Сценарий 3. В рамках развития третьего сценария мы вероятно увидим снижение до уровня в 165-162
руб.
Ожидание от инвестиционной стратегии: + 17. 80 руб.

Обзор подготовил: Сергей Емельянов
e-mail: emelyanov@alor.ru
тел.: (812) 495-45-26
Мнение автора, представленное в этом обзоре, не является офертой
или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.